Будет ли инфляция: Минэкономразвития повысило прогноз инфляции в 2021 году с 4,3% до 5%

Аналитики спрогнозировали рост цен в октябре

https://ria.ru/20211010/inflyatsiya-1753853811.html

Аналитики спрогнозировали рост цен в октябре

Аналитики спрогнозировали рост цен в октябре — РИА Новости, 10.10.2021

Аналитики спрогнозировали рост цен в октябре

Годовая инфляция в России по итогам октября ускорится до 7,5%, что будет означать ее возвращение на уровень июня 2016 года, следует из консенсус-прогноза,… РИА Новости, 10. 10.2021

2021-10-10T08:11

2021-10-10T08:11

2021-10-10T14:20

экономика

китай

нагорно-карабахская республика

промсвязьбанк

газпромбанк

сбербанк россии

россия

/html/head/meta[@name=’og:title’]/@content

/html/head/meta[@name=’og:description’]/@content

https://cdnn21.img.ria.ru/images/07e5/08/0d/1745699464_0:271:3078:2002_1920x0_80_0_0_2bbcc7a36b291047527bef164ae5f003.jpg

МОСКВА, 10 окт — РИА Новости. Годовая инфляция в России по итогам октября ускорится до 7,5%, что будет означать ее возвращение на уровень июня 2016 года, следует из консенсус-прогноза, составленного РИА Новости на основе опроса аналитиков.Темпы роста цен в стране за счет слабевшего тогда рубля и наблюдающегося роста цен на некоторые продукты питания и сырьевые товары в мире ускоряются с прошлого года, при этом, по данным Росстата, по итогам сентября они ускорились до 7,4% (с 6,68% месяцем ранее).Согласно официальному прогнозу Банка России, к концу года инфляция в стране составит 5,7-6,2%, однако в последних документах регулятор убрал его, отмечая лишь, что темпы роста цен будут замедляться в четвертом квартале. Регулятор планирует уточнить прогноз позже в октябре.Факторы инфляцииОсновным фактором разгона инфляции в октябре останется продовольствие из-за плохого урожая и высоких цен на мировых биржах, уверены опрошенные аналитики. Однако укрепление рубля и статистический эффект частично компенсируют проинфляционные факторы, считает управляющий активами компании «БКС Мир инвестиций» Андрей Русецкий.Рост цен в августе и сентябре был поддержан единовременными выплатами населению, которые уже не окажут влияния на инфляцию в октябре, полагает начальник аналитического управления банка «Зенит» Владимир Евстифеев. При этом высокий внутренний спрос по-прежнему продолжит разгонять темпы роста цен в стране, уверен главный экономист Sber CIB Investment Research Антон Струченевский.Также в пользу сохранения повышенной инфляции выступают многолетние пики цен на энергоносители, сохраняющиеся перебои в цепочках поставок, дефицит полупроводников для автомобилей в мире, повышенная стоимость контейнерных перевозок и перегруженность портов в Китае, частично закрытые границы, указал главный аналитик Совкомбанка Михаил Васильев.Дополнительным фактором ценового давления до конца года может стать перенос импортных цен при повышенной инфляции в других странах, добавил директор группы суверенных рейтингов и макроэкономического анализа агентства АКРА Дмитрий Куликов.Старший экономист «ВТБ Капитала» Александр Исаков и главный аналитик Промсвязьбанка Денис Попов сошлись во мнении, что в секторе услуг ситуация останется стабильной по сравнению с сентябрем, а в сегменте непродовольственных товаров инфляция будет постепенно снижаться. При этом, по прогнозу аналитика департамента стратегического развития и экономического прогнозирования Газпромбанка Дарьи Меньших, будет продолжаться рост цен на одежду, обувь, бытовые приборы.Старший экономист аналитического управления «Открытие Research» банка «Открытие» Максим Петроневич, который ждет инфляцию в годовом выражении в 7,6-7,8%, отмечает, что в этом месяце может оказаться высоким вклад волатильных компонентов инфляции и в зависимости от ситуации у прогноза может быть «значительная погрешность».Прогнозы аналитиковПрогнозы инфляции по итогам октября в годовом выражении представлены ниже (в %):АКРА — 7,6-7,7;БКС — 7,2;»ВТБ Капитал» — 7,6;Газпромбанк — 7,6;»Зенит» — 7,6;НКР — 7,3-7,4;»Открытие» — 7,6-7,8;Промсвязьбанк — 7,4;Росбанк — 7,4-7,6;Сбербанк — 7,5-7,6;Совкомбанк — 7,5;»Эксперт РА» — 7,1.

https://radiosputnik.ria.ru/20211008/tseny-1753652124.html

https://ria.ru/20211005/inflyatsiya-1753182762.html

https://ria.ru/20210925/putin-1751793029.html

китай

нагорно-карабахская республика

россия

РИА Новости

[email protected]

7 495 645-6601

ФГУП МИА «Россия сегодня»

https://xn--c1acbl2abdlkab1og.xn--p1ai/awards/

2021

РИА Новости

[email protected]

7 495 645-6601

ФГУП МИА «Россия сегодня»

https://xn--c1acbl2abdlkab1og.xn--p1ai/awards/

Новости

ru-RU

https://ria.ru/docs/about/copyright.html

https://xn--c1acbl2abdlkab1og.xn--p1ai/

РИА Новости

[email protected]

7 495 645-6601

ФГУП МИА «Россия сегодня»

https://xn--c1acbl2abdlkab1og.xn--p1ai/awards/

РИА Новости

[email protected]

7 495 645-6601

ФГУП МИА «Россия сегодня»

https://xn--c1acbl2abdlkab1og.xn--p1ai/awards/

РИА Новости

[email protected]

7 495 645-6601

ФГУП МИА «Россия сегодня»

https://xn--c1acbl2abdlkab1og.xn--p1ai/awards/

экономика, китай, нагорно-карабахская республика, промсвязьбанк, газпромбанк, сбербанк россии, россия

МОСКВА, 10 окт — РИА Новости. Годовая инфляция в России по итогам октября ускорится до 7,5%, что будет означать ее возвращение на уровень июня 2016 года, следует из консенсус-прогноза, составленного РИА Новости на основе опроса аналитиков.

Темпы роста цен в стране за счет слабевшего тогда рубля и наблюдающегося роста цен на некоторые продукты питания и сырьевые товары в мире ускоряются с прошлого года, при этом, по данным Росстата, по итогам сентября они ускорились до 7,4% (с 6,68% месяцем ранее).

Согласно официальному прогнозу Банка России, к концу года инфляция в стране составит 5,7-6,2%, однако в последних документах регулятор убрал его, отмечая лишь, что темпы роста цен будут замедляться в четвертом квартале. Регулятор планирует уточнить прогноз позже в октябре.

Факторы инфляции

Основным фактором разгона инфляции в октябре останется продовольствие из-за плохого урожая и высоких цен на мировых биржах, уверены опрошенные аналитики. Однако укрепление рубля и статистический эффект частично компенсируют проинфляционные факторы, считает управляющий активами компании «БКС Мир инвестиций» Андрей Русецкий.

Рост цен в августе и сентябре был поддержан единовременными выплатами населению, которые уже не окажут влияния на инфляцию в октябре, полагает начальник аналитического управления банка «Зенит» Владимир Евстифеев. При этом высокий внутренний спрос по-прежнему продолжит разгонять темпы роста цен в стране, уверен главный экономист Sber CIB Investment Research Антон Струченевский.

Также в пользу сохранения повышенной инфляции выступают многолетние пики цен на энергоносители, сохраняющиеся перебои в цепочках поставок, дефицит полупроводников для автомобилей в мире, повышенная стоимость контейнерных перевозок и перегруженность портов в Китае, частично закрытые границы, указал главный аналитик Совкомбанка Михаил Васильев.

Дополнительным фактором ценового давления до конца года может стать перенос импортных цен при повышенной инфляции в других странах, добавил директор группы суверенных рейтингов и макроэкономического анализа агентства АКРА Дмитрий Куликов.

Старший экономист «ВТБ Капитала» Александр Исаков и главный аналитик Промсвязьбанка Денис Попов сошлись во мнении, что в секторе услуг ситуация останется стабильной по сравнению с сентябрем, а в сегменте непродовольственных товаров инфляция будет постепенно снижаться. При этом, по прогнозу аналитика департамента стратегического развития и экономического прогнозирования Газпромбанка Дарьи Меньших, будет продолжаться рост цен на одежду, обувь, бытовые приборы.

Старший экономист аналитического управления «Открытие Research» банка «Открытие» Максим Петроневич, который ждет инфляцию в годовом выражении в 7,6-7,8%, отмечает, что в этом месяце может оказаться высоким вклад волатильных компонентов инфляции и в зависимости от ситуации у прогноза может быть «значительная погрешность».

5 октября, 15:04

Прогнозы аналитиков

Прогнозы инфляции по итогам октября в годовом выражении представлены ниже (в %):

«ВТБ Капитал» — 7,6;

Газпромбанк — 7,6;

«Открытие» — 7,6-7,8;

Промсвязьбанк — 7,4;

Росбанк — 7,4-7,6;

Сбербанк — 7,5-7,6;

Совкомбанк — 7,5;

«Эксперт РА» — 7,1.

25 сентября, 17:57

В ЦБ заявили о рисках роста инфляции в сентябре

  © пресс-служба Госдумы

Инфляция в России находится на пиковых значениях, в сентябре она может ещё повыситься. Об этом глава Банка России Эльвира Набиуллина сообщила в интервью РБК в пятницу. По её словам, снижение темпов роста потребительских цен ожидается в четвёртом квартале текущего года.

Ранее в ЦБ сообщали, что годовая инфляция увеличилась до 6,68 процента при повышении годовых темпов роста цен на продовольственные и непродовольственные товары. 

«По нашей оценке, мы находимся на пиковых значениях годовой инфляции, а в четвёртом квартале ожидаем снижения инфляции. В сентябре возможно ещё некоторое повышение годовых показателей. Но прежде всего это связано с эффектом базы, потому что в сентябре прошлого года у нас было пусть небольшое, но снижение цен, на 0,1 процента», — сказала Набиуллина. 

Однако в сентябре инфляция будет находиться на уровне семи процентов, прогнозирует Набиуллина. «Наш последний анализ показывает, что индикаторы инфляции, которые характеризуют устойчивые факторы, всё равно находятся выше 4 процентов. Мы не можем оказать влияния на те факторы, которые вызвали инфляцию, — на мировые цены на зерно, на сталь — это очевидно. Но мы можем через денежно-кредитную политику оказать влияние на то, в какой степени возросшие издержки переносятся в цены», — сказала глава ЦБ.

По её прогнозам, инфляция вернётся к целевому уровню в 4 процента только во второй половине следующего года. При этом снижение темпов роста потребительских цен будет связано с постепенным исчерпанием действия разовых факторов. Кроме того, на ценах будет сказываться эффект от ужесточения денежно-кредитной политики, которое Центробанк проводит с начала марта. 

Читайте также:

• В Совете Федерации объяснили колебания цен на продукты • Центробанк зафиксировал замедление роста цен на непродовольственные товары • Набиуллина: ключевая ставка может превысить 7%

Набиуллина отметила, что отечественная экономика в настоящий момент вышла на докризисную траекторию. Она будет расти естественным образом — темпы этого роста будут ниже, чем восстановительные. «Мы прогнозируем, что с учётом запланированных структурных мер Правительства устойчивые темпы роста, которые не будут создавать избыточного инфляционного давления, составят 2-3 процента в год. Это те темпы, которые отвечают нынешнему производственному потенциалу», — сказала Набиуллина.

Глава Банка России признала, что денежно-кредитная политика влияет на темпы роста. Но задача регулятора заключается в том, чтобы эти темпы роста были устойчивыми, не было перегрева или охлаждения экономики, подчеркнула она, указав, что индикатором этого  является инфляция. 

Ранее Набиуллина не исключала, что ключевая ставка может оказаться выше семи процентов. По её словам, сейчас регулятор настраивает денежно-кредитную политику таким образом, чтобы вернуть уровень инфляции к четырём процентам.

Что будет, если инфляция не замедлится? — ECONS.ONLINE

На недавней конференции ЕЦБ один высокопоставленный центробанкир говорил о «более длительных кратковременных факторах» – тем временем «кратковременные» заменяются на просто «временные». Хотя центральные банки довольно долго и мучительно отказывались от своих прогнозов в отношении как масштаба, так и продолжительности нынешнего мини-всплеска инфляции, они – как и большинство экономистов – по-прежнему отрицают, что он может стать устойчивой характеристикой ближайших лет и даже десятилетий. Прогнозы все еще предполагают, что инфляция вернется к целевым уровням центральных банков к концу 2022 г. или чуть позже. Другими словами, это все еще «кратковременный» фактор, просто чуть более длительный. Горячо надеемся, что прогнозы сбудутся.

Но что, если нет? Что может произойти, если, скажем, к середине 2022 г. будет мало признаков того, что инфляция отступит со своего уровня конца 2021 г. (около 4–5% в США, Великобритании, ЕС), при ожиданиях медленного роста инфляции в будущем на всех горизонтах, продолжающейся нехватке рабочей силы, работниках, требующих даже там, где нехватки нет, повышения зарплаты для компенсации как прошлой, так и ожидаемой инфляции?

Будет ли тогда правильным оставлять реальные процентные ставки на отрицательном уровне на фоне снижающейся безработицы (кто знает, какой у нее может быть естественный равновесный уровень), растущей потребности в инфраструктурных и зеленых инвестициях и все еще исторически высоком государственном долге? Финансовые рынки в настоящий момент ожидают, например, что ФРС начнет повышать ставки уже в сентябре 2022 г., четырьмя или пятью шагами по 25 б.п. в течение 2022–2023 гг. Уровень безубыточности инфляции (разница между номинальной доходностью гособлигаций и гособлигаций, защищенных от инфляции) в США на 5-летнем горизонте колеблется около 2,7% (на 2-летнем горизонте этот уровень выше, чем на 5-летнем, так что мы пока консервативны в оценках ожидаемой инфляции). Таким образом, рынки, похоже, довольны тем, что реальная учетная ставка остается устойчиво отрицательной в течение следующих нескольких лет.

Итак, как центральные банки отреагируют, если – и когда – они начнут обнаруживать, что их прогнозы и модели систематически ошибались? Наиболее тревожит вероятность того, что центробанки могут внезапно и резко развернуть политику на 180 градусов, повысив ставки на 50 б.п. и сократив балансы. Легко представить, как это может произойти. Спустя месяцы (а некоторые из нас могут сказать, что и годы) ошибочных прогнозов и политики центральные банки могут почувствовать, что их авторитет поставлен на карту. После всех заявлений, что они в высшей степени уверены в своей способности контролировать инфляцию, они могут почувствовать себя вынужденными попытаться продемонстрировать эту способность быстро и внезапно. На практике это может означать быстрый переход от плавного повышения номинальных ставок и крайне медленного сокращения количественного смягчения (QE) к повышению ставки, например, на 50 б.п. за раз, и никакого QE.

Но такой внезапный сдвиг в политике был бы ужасающе рискованным. Такое ужесточение денежно-кредитной политики, вероятно, приведет к быстрому обвалу цен на активы, в том числе положит конец самому скоординированному жилищному буму в мире. Ввиду высокого долга и левереджа частного нефинансового корпоративного сектора это может вызвать резкий рост банкротств и проблемных кредитов (NPL). Мы можем получить депрессию впечатляющего масштаба. Воздействие на баланс государственного сектора будет разрушительным. Налоговые поступления упадут, а расходы и стоимость обслуживания долга резко возрастут.

С учетом таких перспектив нет никаких преимуществ в столь резком изменении курса, которое превратит инфляцию в дефляцию. Это намного хуже, чем несколько лет умеренной инфляции, скажем, в диапазоне от 4% до 5%. Даже если доверие к центральному банку подорвано, в этом всегда можно винить обстоятельства и/или политику предшественников.

Так что же центральные банки могут противопоставить прямо сейчас возможности превращения умеренной инфляции во все более устойчивую и укоренившуюся?

Прежде всего, необходимо иметь план того, что делать в таких обстоятельствах, даже если подобный сценарий все еще представляется маловероятным. Банк Англии заслуживает аплодисментов за разработку такого плана. Это имеет смысл: было бы хорошо реализацию подобного плана начать с символического, незначительного повышения номинальных ставок в ближайшем будущем.

Далее, экономистам центральных банков необходимо задуматься об эффекте роста номинальных ставок при том, что реальные ставки остаются строго отрицательными. При более высокой и устойчивой инфляции потребуется некоторое время, чтобы медленное повышение номинальных ставок вернуло реальные ставки к нулю; но повышение номинальных ставок само по себе окажет значительное влияние не только на финансовые рынки, но и на реальную экономику. В этих условиях концентрация внимания на нейтральной ставке (r*) неуместна. Скорость изменения номинальных процентных ставок сама по себе будет важным фактором, влияющим на экономику, даже когда реальные ставки остаются отрицательными.

Кроме того, центральным банкам, возможно, придется больше и быстрее думать о политике своих балансов и форме своих денежно-кредитных операций.

Механизм нижнего предела процентных ставок и количественное смягчение имели много преимуществ в период после глобального финансового кризиса. Они были не только просты в управлении, но и обеспечили коммерческие банки огромным буфером ликвидности, тем самым сделав их более устойчивыми к шоку COVID-19. Но когда номинальные процентные ставки начнут расти, недостатки этих мер, в значительной степени политические, станут все более очевидными. В период ухудшения показателей обслуживания долга и необходимости повышения налогов перевод все более крупных платежей из государственного кошелька в коммерческие банки для хранения резервов в центробанке будет становиться все более политически непопулярным, не говоря уже о негативном влиянии на прибыль центрального банка. Необязательно быть политиком-популистом, чтобы увидеть, насколько подобное положение дел будет легко критиковать и сложно оправдывать.

Таким образом, центральным банкам необходимо подумать о том, какой должна стать их политика балансов в мире повышения номинальных процентных ставок и будет ли текущая структура количественного смягчения и массовая доступность дополнительной ликвидности оптимальной в той или иной ситуации. Во-первых, центральным банкам придется нести капитальные убытки по своим активам и им может потребоваться рекапитализация со стороны правительств. Этот процесс должен быть выстроен таким образом, чтобы не возникало вопросов о независимости центрального банка. Во-вторых, многие меры количественного смягчения, носившие квазифискальный характер (такие, как поддержка рынка ипотечных бумаг, когда они приобрели макроэкономическое значение), должны быть отменены. Наконец, на долгосрочном горизонте, по мере увеличения долга госбюджета в связи со старением населения, балансы центральных банков будут скорее расширяться, чем сокращаться. Балансирование тут будет заключаться в избегании морального риска монетизировать большую часть долга, вместо того чтобы позволить рынкам поднять процентные ставки выше из-за опасений, связанных с его финансированием.

И центральным банкам необходимо объединить все эти политики таким образом, чтобы убедить финансовые рынки в том, что упорядоченная эволюция не просто возможна, но и вполне вероятна. Другими словами, вести правильную войну довольно сложно. Но вступление в уже прошедшую войну будет катастрофой.

Оригинал статьи опубликован на портале VoxEU.org. Перевод выполнен редакцией Econs.online.

Почему инфляция растет прямо сейчас? — Советник Forbes

От редакции. Советник Forbes может получать комиссию за продажи по партнерским ссылкам на этой странице, но это не влияет на мнения или оценки наших редакторов.

Инфляция здесь. Последний отчет по индексу потребительских цен (ИПЦ) по инфляции показал, что в сентябре цены повсеместно росли. По большому счету.

По данным Бюро статистики труда (BLS) и 0.4% за последний месяц. Индексы продуктов питания, жилья и бензина были ключевыми драйверами роста инфляции в прошлом месяце. Конечно, эти предметы играют ключевую роль в основной финансовой жизни нормальных американцев, что еще больше увеличивает их чистую прибыль.

Если исключить волатильные цены на продукты питания и энергоносители (так называемая инфляция базового ИПЦ), картина будет несколько ярче. В сентябре цены выросли всего на 0,2%, что немного выше, чем в августе, и выросли на 4% за последние 12 месяцев. Это все еще намного выше целевого показателя Федеральной резервной системы в 2%, но не так высоко, как в последние месяцы.

Определенные предметы во многом способствовали этим историческим достижениям, что может подтвердить любой водитель. Новые автомобили подскочили на 1,3% за последний месяц и сейчас на 8,7% выше по сравнению с 12 месяцами ранее, в то время как цены на газ подскочили на 1,2%. Цены на продукты питания в сентябре были на 1,2% дороже, чем в августе, продолжая тенденцию к росту. За последний год продукты питания стали дороже на 4,6%. Стоимость жилья за тот же период выросла на 3,2%.

Одна из ключевых задач ФРС — поддерживать стабильный рост цен, и официальные лица ФРС говорят всем, кто их слушает, ожидать повышения инфляции в ближайшем будущем, когда экономика вернется в норму.Они также говорят, что нынешнее инфляционное давление должно уступить место более здоровому росту цен в долгосрочной перспективе.

Но эти призывы к «преходящей» высокой инфляции были подорваны устойчиво высокими ценами. В недавней речи президент Федерального резервного банка Атланты Рафаэль Бостик признал это.

«Все еще повышенный в среду индекс потребительских цен отмечает данные по горячей инфляции за шесть месяцев, что свидетельствует о том, что инфляция не столь преходяща, как предполагали ранее многие инвесторы», — сказала Нэнси Дэвис, основательница Quadratic Capital Management.

Рабочие тоже чувствуют боль. Сказать, что рост цен снизится, когда экономика вернется к нормальному состоянию, легче, чем пережить это повышение, тем более что в сентябре заработная плата выросла только на 4,6% по сравнению с предыдущим годом.

Братья из другого источника: рост инфляции и рецессия Covid-19

Чтобы понять, что происходит с инфляцией, давайте посмотрим на авиабилеты.

Когда прошлой весной началась пандемия Covid-19, спрос на путешествия резко упал.Люди массово отменяли билеты, откладывали отпуск и останавливались на корточках, когда вступили в силу приказы о домохозяйствах. Это, конечно, привело к резкому падению цен на авиабилеты.

Например, в апреле 2020 года цены на авиабилеты упали на 24% в годовом исчислении, и большую часть оставшейся части 2020 года они будут проводить на этих низких уровнях. Когда вы сравнивали цены на авиабилеты во время Covid-19 с ценами предыдущих времен, они обычно были примерно на 25% дешевле.

Но раз в год эти сравнения меняются по сравнению с прошлым годом: например, в июньском отчете ИПЦ сравниваются цены на авиабилеты эпохи вакцин с ценами после удара Covid-19.Поэтому неудивительно, что в июне 2021 года цены на авиабилеты были почти на 25% выше, чем годом ранее, хотя бы потому, что тогда так мало людей покупали билеты.

Это один из ключевых моментов, над которым настаивает ФРС: вы должны обращать внимание на эти так называемые базовые эффекты. Теперь, когда вакцины широко доступны и число случаев Covid-19 снижается, больше людей будут летать. Да, цены на авиабилеты намного выше, чем год назад, но они остаются дешевле, чем там, где они были до пандемии.

Тем не менее, эти базовые эффекты не все объясняют. Возьмите подержанные автомобили и грузовики: несмотря на то, что в период рецессии цены снизились, подержанные автомобили и грузовики не стали дешевле, чем они были в феврале 2020 года. На самом деле, они никогда не были дороже, чем сейчас.

Причины этого роста, безусловно, связаны с пандемией. Предложение ограничено из-за того, что производство новых автомобилей тормозится продолжающейся нехваткой микросхем, люди дольше держатся за свои договоры аренды, а компаниям по аренде автомобилей — основным источником подержанных автомобилей — приходится разгружать меньше машин после ограничения своих запасов, когда разразилась пандемия.

ФРС также предупредила общественность об этих и других проблемах цепочки поставок, заявив, что потребуется время, чтобы секторы экономики вернулись в нормальное состояние. Как утверждает ФРС, как только эти изгибы будут устранены, инфляция перестанет так быстро расти.

Стоит ли беспокоиться об инфляции ИПЦ?

Это слабое утешение для семей на рынке подержанных автомобилей, и покупатели должны быть осторожны с тем, как распределять свой бюджет в следующие несколько месяцев. Но странные движения цен были неизбежным побочным эффектом закрытия экономики для подавления вируса, поэтому они не должны быть полностью неожиданными.К счастью, они, вероятно, будут недолговечными, хотя могут сохраниться, пока ФРС работает над тем, чтобы вернуть людей к работе, отмечает Нэнси Дэвис, основательница Quadratic Capital Management.

«Я считаю, что Федеральная резервная система в большей степени сосредоточена на занятости в рамках своего двойного мандата и будет оставаться приспособительной столько времени, сколько потребуется для обеспечения возврата экономики к полной занятости», — сказала она. Короче говоря, низкие процентные ставки ФРС и покупка облигаций, так называемые «легкие деньги», призванные стимулировать экономическую активность, вероятно, пока никуда не денутся, и предприятия (и их акции) могут продолжать расти.

Такая поддержка, вероятно, понадобится, поскольку недавние отчеты о вакансиях многих разочаровали. Хотя работодатели обычно добавляют больше рабочих, уровень безработицы остается намного выше, чем до пандемии, и многие миллионы людей остаются без работы. Председатель ФРС Джером Пауэлл неоднократно заявлял, что он сосредоточен на возвращении к полной занятости и что временный рост инфляции его не повлияет.

Фактически, ФРС объявила в августе прошлого года, что будет терпеть более высокую инфляцию, чем ее таргет, в течение небольшого периода времени, поскольку инфляция была слишком низкой в ​​течение последних 10-15 лет.Тем не менее, ФРС не ожидает, что более высокая инфляция сохранится, когда люди снова вернутся на работу.

Выступая перед Конгрессом в конце июня, Пауэлл признал, что инфляция выросла в последние месяцы, и возложил вину за это на базовые эффекты, более высокие цены на нефть, возобновление доступа потребителей к своим кошелькам и проблемы с цепочкой поставок.

«По мере того, как эти временные эффекты предложения уменьшатся, ожидается, что инфляция вернется к нашей долгосрочной цели», — сказал Пауэлл.

Наблюдатели рынка теперь задаются вопросом, насколько преходящи этот временный всплеск инфляции и как долго в среднем американцы его переживут.

опасений по поводу инфляции в США растут — советник Forbes

От редакции. Советник Forbes может получать комиссию за продажи по партнерским ссылкам на этой странице, но это не влияет на мнения или оценки наших редакторов.

Инфляция может быть неизбежным экономическим фактом жизни, но она начинает сильно нервировать многих людей.

Экономисты, инвесторы и обычные люди считают, что инфляция ориентирована на быстрый рост, поскольку триллионы федеральных расходов на стимулирование экономики накладываются на минимальные ставки Федеральной резервной системы, нарождающееся восстановление экономики и орды недавно вакцинированных покупателей, которые готовы тратить.

Вопрос в том, будет ли грядущая волна инфляции скромной, легко управляемой волной или сильным наводнением, которое потрясет рынки, заставит ФРС быстро поднять ставки, что поставит под угрозу восстановление.

Многие финансовые профессионалы не слишком обеспокоены тем, что инфляция выйдет из-под контроля, тем более что у экономики есть много постпандемической почвы, которую нужно компенсировать. Администрация президента Джо Байдена возлагает надежды на идею о том, что мы вступили в эпоху легких денег без последствий.

Но есть много других наблюдателей, которых беспокоит повторение мрачных дней стагфляции в конце 1970-х — начале 1980-х годов, когда инфляция резко выросла, а экономика остановилась. Хотя такие ужасные сценарии маловероятны, есть шаги, которые вы можете предпринять сегодня, чтобы облегчить свои опасения по поводу инфляции.

Инфляция была слишком низкой уже слишком долго

Конгресс наделил Федеральный резерв двойным мандатом: способствовать максимальной занятости и поддерживать стабильность цен. FOMC интерпретировал поддержание стабильности цен как удержание инфляции примерно на 2% в год в долгосрочной перспективе.

Проблема в том, что большую часть последних двух десятилетий ФРС не выполняла этот мандат. Используя предпочитаемый ФРС показатель инфляции, основные расходы на личное потребление (PCE), который отслеживает изменения цен с течением времени без неустойчивых затрат на энергию и продукты питания, инфляция упорно оставалась ниже годовой цели ФРС в 2% после Великой рецессии, за исключением короткого промежутка времени. в начале 2012 г. и большей части 2018 г.

Но даже в те периоды инфляция никогда не поднималась выше 2.12%, что вряд ли напоминает сокрушительную 10% -ную инфляцию, произошедшую в середине-конце 1970-х годов.

Период 2018 года заслуживает более внимательного изучения. Инфляция смогла превысить 2% в начале 2018 года, более чем через два года после того, как ФРС уже начала кампанию постепенного повышения ставок — стратегия, которая вызвала гнев тогдашнего президента Дональда Трампа. Но инфляция не осталась высокой, снизившись с 2,08% в декабре 2018 года до 1,58% к марту 2019 года, и с тех пор не превышала 1,87%.

Игра ожиданий инфляции

Продолжая повышать процентные ставки, когда инфляция превысила целевой уровень, FOMC помог разжечь петлю обратной связи: инвесторы ожидали более жестких денег — более высоких ставок — как только инфляция постепенно превысит 2%.

В своей речи в августе прошлого года председатель Федеральной резервной системы Джером Пауэлл попытался изменить эти ожидания. Он утверждал, что одна из причин, по которой инфляция так долго оставалась столь низкой после Великой рецессии, заключалась в том, что все предполагали, что ФРС будет действовать, когда цены приблизятся к ее предпочтительному целевому показателю в 2%.

Возьмем уровень безубыточной инфляции за 10 лет. Этот ключевой показатель сравнивает доходность 10-летних казначейских облигаций с доходностью 10-летних казначейских ценных бумаг с защитой от инфляции (TIPS) и служит индикатором того, какой, по мнению инвесторов, будет инфляция в среднем в течение следующего десятилетия. В течение 2018 года он никогда не достигал 2,2, а это означает, что инвесторы никогда не опасались, что инфляция значительно вырастет.

Пауэлл надеялся переломить эту тенденцию, заявив, что он позволит ценам немного подняться выше их целевого уровня в течение определенного периода времени, прежде чем повышать процентные ставки.«После периодов, когда инфляция опускалась ниже 2%, соответствующая денежно-кредитная политика, вероятно, будет нацелена на достижение умеренной инфляции выше 2% в течение некоторого времени», — сказал Пауэлл в августе прошлого года.

В то время позиция Пауэлла вызвала два основных вопроса: как именно ФРС сможет довести инфляцию до 2%? И как это остановить инфляцию от выхода из-под контроля?

Что происходит с инфляцией сейчас?

На первый вопрос ответить стало легче, чем на второй. В первом квартале 2021 года федеральное правительство выделило почти 3 триллиона долларов на стимулирование экономики.Это в дополнение к 2,2 триллионам долларов, потраченным на начало пандемии.

Для сравнения, пакет фискальных стимулов, принятый после Великой рецессии, составил почти 800 миллиардов долларов, или около 970 миллиардов долларов в сегодняшних ценах. В то время эта сумма была почти невообразимой суммой, но она ничтожна по сравнению с моментом.

Тем временем американцы начали делать прививки от Covid-19, и экономическая активность начала набирать обороты. В марте было добавлено более 915000 рабочих мест, а уровень безработицы упал до 6%, что далеко от его почти 15% пика в апреле 2020 года.

В ответ на эти изменения ФРС повысила прогноз инфляции на 2021 год с 1,8% в декабре до 2,2% в марте. Если Байден примет законопроект об инфраструктуре на 2,3 триллиона долларов, в экономику потечет еще больше денег. ФРС, возможно, даже придется снова обновить свои прогнозы инфляции.

Тем не менее, Пауэлл был непоколебим в своем стремлении увидеть белки инфляции, прежде чем повышать ставки или сокращать количественное смягчение. В конце концов, миллионы остаются без работы, а экономика все еще восстанавливается.Он делает ставку на то, что количественное смягчение и ставки будут достаточными для сдерживания инфляции.

Но некоторые рыночные обозреватели считают, что ФРС слишком расслабляется, особенно учитывая, что 10-летняя ставка безубыточности резко выросла в последние месяцы. «[F] Финансовые условия должны оставаться достаточно благоприятными в течение некоторого времени, и, на наш взгляд, существует риск их превышения», — сказал Рик Ридер, главный инвестиционный директор BlackRock Global Fixed Income.

Что делать с инфляцией?

Нормальные люди тоже нервничают из-за инфляции.После падения до 2,5% в конце 2020 года потребители теперь ожидают роста инфляции до 3,3%, самого высокого уровня примерно за шесть лет.

Более высокая инфляция — не обязательно плохо для среднего американца. Когда инфляция растет, рабочие получают право требовать большего повышения, чтобы не отставать от стоимости жизни, а держатели долговых обязательств получают перерыв в выполнении своих обязательств, поскольку их заемные деньги становятся сравнительно менее ценными. Но жизнь вкладчиков и пенсионеров, живущих на фиксированный доход, немного усложняется, поскольку инфляция подрывает покупательную способность каждого доллара.

Тем не менее, не стоит слишком остро реагировать, — сказал Крейг Лемуан, CFP, директор программы финансового планирования в Университете Иллинойса.

«Если вы нормальный инвестор и работаете, продолжайте делать то, что делаете», — сказал он.

Это означает продолжать откладывать от 10% до 15% своего дохода на пенсионный план и для других целей. В конце концов, рост инфляции не меняет жизнь. И даже если их другие активы кажутся ненадежными, пенсионеры могут утешиться тем фактом, что их чек социального обеспечения привязан к индексу потребительских цен (ИПЦ), еще одному показателю инфляции.

Заемщики также могут захотеть воспользоваться низкими ставками, пока они еще могут. «Подумайте о рефинансировании и фиксировании долгов сегодня, — сказал Лемуан. Например, хотя ставки по ипотечным кредитам немного выросли в последние месяцы, они все еще намного ниже, чем уровни до пандемии.

Ваш финансовый консультант может помочь снизить инфляционный стресс

Страх перед инфляцией — это совсем другая проблема, сказал Блейн Пирсон, CFP, преподаватель Университета штата Канзас, особенно для тех, кто не чувствует себя уверенно в управлении своими финансами.Если вы опасаетесь инфляции, сейчас хорошее время, чтобы опереться на своего платного консультанта или подумать о его найме.

«Одна из основных обязанностей специалиста по финансовому планированию — уменьшить финансовый стресс и беспокойство своих клиентов», — сказал Пирсон, который предложил несколько вопросов, которые вы, возможно, захотите задать своему консультанту по поводу инфляции:

• Будет ли мой денежный поток поддерживать мою семью и себя, если цены вырастут?
• Выполняется ли мой пенсионный план? Будет ли у меня меньше покупательной способности после выхода на пенсию?
• Следует ли мне сократить срок действия моих активов с фиксированным доходом? Стоит ли покупать больше долевых активов с перспективой роста цен?
• Есть ли у меня слишком много денег в моем фонде на случай чрезвычайной ситуации, и если да, что с ними делать?

Ответы консультанта будут зависеть от вашей конкретной ситуации, и, возможно, ответы, которые вы получите, будут такими же, как тогда, когда рост инфляции не был такой большой проблемой.Но открытый диалог и творческое мышление помогут вам почувствовать контроль над любым поворотом рынка.

Прогноз инфляции | Kiplinger

Экономические прогнозы Киплингера написаны сотрудниками нашего еженедельного издания Kiplinger Letter и недоступны в других местах. Щелкните здесь, чтобы получить бесплатный выпуск The Kiplinger Letter или получить дополнительную информацию.

Если вы уже подписались на печатное издание Letter , щелкните здесь, чтобы добавить доставку по электронной почте и цифровое издание без дополнительной оплаты.

Горячий рынок жилья, нехватка комплектующих и сбои в цепочке поставок — вот некоторые из причин, по которым инфляция, вероятно, останется высокой. Арендная плата выросла на 0,5%, что может быть связано с окончанием моратория на выселение. Ожидается, что резкий рост цен на жилье в конечном итоге приведет к большему росту арендной платы, чем обычно.

Цены на новые автомобили, грузовики, бытовую технику и компьютеры продолжали расти из-за нехватки необходимых полупроводников. Этот дефицит, вероятно, продлится до 2022 года. Рост заработной платы рабочих на фоне нехватки рабочей силы, вероятно, является причиной неуклонного роста цен на меню в ресторанах. Ограниченность транспортных мощностей также приведет к росту цен, поскольку предприятия перекладывают увеличение затрат на потребителей. Наконец, всплеск инфекций COVID-19 должен прекратиться в этом или следующем месяце. Это означает рост спроса на авиаперелеты и отели, который должен начать обращать вспять некоторые из недавних падений цен в туристическом секторе.

Цены на продукты питания выросли на 0,9% за счет цен на мясо, рыбу и яйца. Цены на энергоносители выросли на 1,3% и продолжат рост в октябре.

Текущий 12-месячный уровень инфляции составляет 5,4%. Ожидается, что к концу года он вырастет до 6,1%. Это будет самый высокий уровень инфляции с 1990 года . Ожидайте, что инфляция в 2022 году снизится до 3% по мере исчезновения дефицита, но она все равно будет выше, чем в среднем 2% в год с 2016 по 2019 год, до пандемии. Более сильная инфляция, вероятно, останется с нами на какое-то время.

Более высокая инфляция может заставить Федеральный резерв начать повышение краткосрочных процентных ставок в конце 2022 года вместо того, чтобы ждать до 2023 года, как первоначально планировалось. Председатель ФРС Джером Пауэлл заявил о своем обязательстве поддерживать краткосрочные процентные ставки около нуля, чтобы снизить уровень безработицы, и его аналитики говорят ему, что более высокая инфляция носит временный характер. Но вероятность того, что не вся высокая инфляция в этом году носит временный характер, может означать, что ФРС придется действовать раньше, чем ей хотелось бы.Сложным фактором является то, назначит ли президент Байден повторно Пауэлла на пост председателя ФРС. Четырехлетний срок Пауэлла истекает в феврале. Назначение, предпочитаемое более прогрессивным крылом Демократической партии, вероятно, означало бы, что повышение ставок будет отложено на более длительный срок, что, возможно, позволит более высокой инфляции пустить более сильные корни.

Готовый к печати график индекса потребительских цен

Инфляция: что это такое, изменятся ли ставки и каковы, по мнению экономистов, риски, объяснил

Когда дело доходит до опасений по поводу экономики, инфляция — это новый монстр, прячущийся под кроватью.Но среди экономистов нет единого мнения о том, насколько люди должны быть обеспокоены инфляцией и насколько вероятно, что она будет проявляться на постоянной основе. В экономике стало немного теплее, но инфляция не выходит из-под контроля.

Небольшой, но растущий хор экономистов и политиков бьет тревогу по поводу инфляции. Они предупреждают, что сочетание государственного стимулирования и надвигающегося экономического всплеска вызовет перегрев цен. Многих обычных людей это может смутить.В конце концов, страна все еще находится в эпицентре вспышки Covid-19, экономика еще далека от нормальной, и нам все еще не хватает миллионов рабочих мест по сравнению с тем, где мы были до пандемии. Многие экономисты и законодатели потратили месяцы, утверждая, что риск делает слишком мало, не слишком много для спасения экономики. Некоторые говорят, что небольшая инфляция — это хорошо, особенно с учетом того, насколько низка она была в недавнем прошлом. Действительно, в некоторых частях 2020 года в экономике наблюдалась дефляция, и цены фактически падали, что могло исказить более текущие цифры в будущем.

«Самый серьезный риск, с которым мы сталкиваемся, — это рабочая сила, пострадавшая от длительного периода безработицы. Люди, которые не имеют работы, не могут найти работу, могут иметь необратимое влияние на их благосостояние. Я думаю, что это самый значительный риск », — заявила министр финансов Джанет Йеллен в мартовском интервью на канале ABC News This Week . «Есть ли риск инфляции? Думаю, есть небольшой риск. И я думаю, что это выполнимо ».

Споры об инфляции — как она работает, где она проявляется и почему — давно ведутся в макроэкономике. Всегда есть предсказатели рока, предупреждающие, что не за горами быстрая инфляция, и всегда есть люди, говорящие им, чтобы они успокоились. Алармисты часто вспоминают 1970-е годы как пример выхода инфляции в США из-под контроля, предупреждая, что аналогичный сценарий может быть на горизонте.

Но в последние годы у многих экономистов возник более загадочный вопрос, почему инфляция остается столь устойчиво низкой (ниже 2-процентного целевого показателя Федеральной резервной системы), даже когда безработица значительно снизилась.Это затрудняет прогнозирование того, что будет дальше. В любом случае большая инфляция — это игра в ожидания.

«На балансе висит следующее: делаем ли мы больше с точки зрения дефицитных расходов? Делаем ли мы больше для ускорения этого восстановления? Или мы перестраховываемся и позволим восстановлению ускориться и снизить риск инфляции? » — сказала Клаудия Сам, экономист, работавший в Федеральной резервной системе и Совете экономических консультантов.

Разговор об инфляции не утихнет в ближайшее время, и эти идеи может быть трудно разобрать.Вот некоторые из важных вопросов, лежащих в основе дискуссии.

1) Что такое инфляция?

Проще говоря, инфляция — это общий рост цен. Ваш доллар (или любая другая валюта) не идет так далеко, как раньше. Дело не в том, что какой-то конкретный товар становится дороже, а в том, что делает множество вещей — бананы в магазине становятся дороже, как и молоко и хлеб, шампунь, аренда, авиабилеты, сигареты и одежда, и, ну, вы поняли суть .

Обычно, когда экономисты пытаются измерить инфляцию, они создают своего рода «корзину» товаров и услуг, которые люди обычно потребляют и покупают.Существует множество индексов цен, которые стремятся измерить происходящее.

Вероятно, наиболее известным и наиболее обсуждаемым показателем инфляции в США является индекс потребительских цен (ИПЦ), который измеряет среднее изменение цен, которые платят городские потребители за такие вещи, как продукты питания, одежда, жилье и транспорт. Вы можете увидеть разбивку его веса здесь, а Бюро статистики труда предлагает инструмент для расчета инфляции на основе ИПЦ. Управление социального обеспечения использует индекс под названием CPI-W, который представляет собой рост цен для городских наемных работников и конторских служащих, для расчета изменений стоимости жизни для определения размера пособий.

У ИПЦ есть несколько странных аспектов. Например, в нем учитываются медицинские расходы из собственного кармана, но не, скажем, увеличение суммы, которую Medicare платит за лечение. Он также учитывает предполагаемые «качественные» улучшения, которые могут немного сбивать с толку. Например, решение Verizon предложить безлимитные тарифные планы для мобильных телефонов привело к снижению базового CPI (то есть цен без учета продуктов питания и энергии) в 2017 году, поскольку логика заключалась в том, что люди получат больше отдачи от своих тарифов на телефонные планы. Но это не значит, что телефонные счета людей внезапно стали намного меньше.

«На самом деле это своего рода интуитивное чутье. Но сложно экстраполировать то, какие факторы качества вы пытаетесь учесть, зависит от того, какие данные у вас есть, и есть всевозможные методологические варианты, которые определяют, действительно ли вы увидите, как будет преобразована цена стикера. в индексе потребительских цен », — сказал Сканда Амарнатх, директор по исследованиям и анализу компании Employ America, в недавнем выпуске подкаста Vox The Weeds .

Федеральный комитет по открытым рынкам (FOMC), определяющий денежно-кредитную политику Федеральной резервной системы, оценивает инфляцию по индексу цен расходов на личное потребление (PCE). В то время как CPI смотрит на то, что люди покупают, PCE смотрит на то, что продают компании. Он имеет тенденцию отражать более широкую картину расходов и предполагает замену товаров, когда что-то становится дороже — поэтому, если цена на бананы повышается, учитывается, что некоторые люди вместо этого начнут покупать яблоки.PCE не только измеряет личные расходы людей на медицинское обслуживание, но и учитывает, что платит Medicare.

Еще одно терминологическое примечание: «базовая» инфляция, которая, как упоминалось выше, означает инфляцию за вычетом продуктов питания и энергии. Цены на продукты питания и энергоносители довольно нестабильны, и они могут колебаться в зависимости от таких факторов, как поставки нефти и суровые погодные условия, поэтому иногда экономисты и политики предпочитают исключать их из уравнения инфляции, чтобы лучше понять, что происходит.

В качестве более конкретного примера рассмотрим данные ИПЦ за апрель 2021 года.Индекс вырос на 0,8 процента за месяц — больше, чем рост на 0,6 процента в марте. Базовый индекс потребительских цен вырос на 0,9 процента. По сравнению с прошлым годом индекс вырос на 4,2 процента — большой скачок, — но основной индекс увеличился на 3 процента. Если отказаться от продуктов питания, бензина и подержанных автомобилей (цена на которые выросла на 10 процентов в течение месяца), инфляция в годовом исчислении составила 2,6 процента. Другими словами, в зависимости от того, на какой сегмент экономики вы изучаете, вы можете рассказывать разные истории о том, что происходит с инфляцией.

Цены на энергоносители в целом за последний год выросли на 25 процентов, в том числе почти на 50 процентов на газ. Эти цифры относятся к апрелю, поэтому они не отражают какого-либо увеличения в результате закрытия нефтепровода в результате кибератаки.

2) Почему меня должна волновать инфляция?

Инфляция не должна мешать вам спать по ночам. Это своего рода цель с точки зрения ФРС.

«Ниже определенного уровня людям, как правило, не нужно беспокоиться об этом», — сказала Джулия Коронадо, бывший экономист ФРС и основатель MacroPolicy Perspectives, фирмы экономических исследований.«Некоторые цены растут, некоторые снижаются; в итоге ваша заработная плата продолжает расти вместе с общим прожиточным минимумом, и вам не нужно об этом думать. Это цель ФРС: инфляция настолько низка, что людям не нужно думать об этом в повседневной жизни ».

Есть люди, которые поджигают волосы из-за риска высокой инфляции или, по крайней мере, из-за того, что они предупреждают о ее приближении. Инвесторы начинают говорить, что их больше беспокоит инфляция, чем пандемия, а доходность облигаций, часто свидетельствующая о том, что инвесторы ожидают инфляции, выросла.

Инфляция — одна из многих мер, позволяющих оценить, что происходит в экономике, а также такие вещи, как безработица и заработная плата. Небольшая инфляция может быть признаком здоровой экономики. Но если инфляция действительно начнет расти, а ваша зарплата не последует, это не будет хорошо. Никто не хочет платить больше за те же товары в продуктовом магазине , если они не зарабатывают больше денег, чтобы успевать за ними. Меры, которые политики могут предпринять для борьбы с инфляцией или для предотвращения ее, когда возникнут опасения по поводу нее, могут нанести вред и экономике, слишком быстро остановив рост.

Ожидание инфляции также имеет значение, потому что эти ожидания могут повлиять на поведение компаний и людей. Если предприятия думают, что приближается инфляция, они могут повысить цены, и это может подтолкнуть инфляцию вверх. «Инфляция — это одна из тех поведенческих вещей, которые, как только все начинают беспокоиться об этом, именно тогда инфляция укореняется», — сказал Коронадо.

Итог: инфляция — это то, на что следует обращать внимание, когда думаешь о более широкой экономической картине, но не паникуйте и не вкладывайте все свои деньги в золото и биткойны завтра на случай, если экономика взорвется.

3) Где в экономике проявляется инфляция? Где это не так?

В последние несколько лет многие экономисты задают себе вопрос не в том, должны ли они беспокоиться о резком росте инфляции, а в том, почему инфляция остается столь устойчиво низкой. Предполагается, что целевой показатель инфляции ФРС составляет 2 процента, и в течение некоторого времени экономика стабильно опускалась ниже этого уровня. Фактически, теперь центральный банк заявляет, что его цель — установить средний целевой показатель инфляции в размере 2 процентов в долгосрочной перспективе, что означает, что он может позволить инфляции на некоторое время превысить 2 процента, прежде чем пытаться взять ее под контроль.

«Многие находят нелогичным, что ФРС хочет поднять инфляцию. В конце концов, низкая и стабильная инфляция необходима для хорошо функционирующей экономики. И мы, безусловно, помним, что более высокие цены на предметы первой необходимости, такие как продукты питания, бензин и жилье, увеличивают бремя, с которым сталкиваются многие семьи, особенно те, которые борются с потерей работы и доходов », — сказал председатель ФРС Джей Пауэлл в подготовленных замечаниях еще в Август. «Однако постоянно слишком низкая инфляция может создать серьезные риски для экономики.”

утренний график.

Так почему же Федеральная резервная система приняла «таргетирование средней инфляции» — некоторая инфляция выше 2%, чтобы компенсировать некоторую ниже 2%?

они наконец признали, что их подход к сдерживанию экономической активности, когда они «думали» о приближении 2% инфляции. не сработало. pic.twitter.com/lCbuytJs0i

— Claudia FULL EMPLOYMENT Sahm (@Claudia_Sahm) 19 марта 2021 г.

Тот факт, что инфляция не отображается широко, не означает, что она не слишком высока в одних областях и немного ниже — в других.Инфляция цен на услуги в последние годы опередила инфляцию цен на товары, хотя с пандемией некоторые из них изменились, вероятно, временно. (Цены на авиабилеты росли до Covid-19, но после пандемии они резко упали. Между тем цены на новые и подержанные автомобили выросли.) Цены значительно выросли в таких областях, как здравоохранение и жилье, в течение довольно долгого времени. Некоторые виды инфляции особенно болезненны и становятся предметом конкретных политических дебатов, например, цены на лекарства, отпускаемые по рецепту, особенно среди стареющего населения.

Различные ценовые факторы в совокупности имеют тенденцию уравновешивать друг друга в цифрах.

«Мы не видим повсеместного роста инфляции, потому что рост цен в одних регионах компенсируется падением цен в других», — сказал Дж. У. Мейсон, экономист колледжа Джона Джея и научный сотрудник Института Рузвельта.

В последнее время в экономике также наблюдается значительная инфляция цен на активы — вы, вероятно, заметили, что цены на акции растут, не говоря уже о пузырчатом поведении в таких областях, как криптовалюта и GameStop.Но это не отображается в CPI и PCE, которые измеряют потребление, а не активы.

4) Почему люди вдруг забеспокоились об инфляции сейчас?

Существуют значительные разногласия по поводу того, насколько люди должны быть обеспокоены инфляцией. Перед пандемией уровень безработицы упал совсем немного, до такой степени, что типичное экономическое мышление могло бы сказать, что это должно было вызвать рост инфляции. (Считается, что безработица и инфляция имеют обратную связь.) Но на самом деле этого не произошло.

«Мы не знаем, что движет инфляцией в современных Соединенных Штатах, и мы не уверены, что моделируем ее правильно», — сказал Мейсон. «Мы не можем делать выбор в пользу политики прямо сейчас, основываясь на каких-либо уверенных представлениях о том, какой будет инфляция в будущем».

Экономисты иногда полагались на «кривую Филлипса», которая излагает теоретическую обратную зависимость между безработицей и инфляцией, чтобы попытаться выяснить взаимосвязь между этими двумя силами.Были споры о том, насколько хорошо он устоял с течением времени. «Я думаю, что консенсус по-прежнему состоит в том, что кривая Филлипса не мертва, но мир изменился, поэтому, возможно, изменился способ ее работы», — сказал Рафаэль Шенле, заместитель директора Центра исследований инфляции Федерального резервного банка Кливленда. . В интервью 2018 года Пауэлл сказал, что, по его мнению, кривая, возможно, и не мертвая, но, по крайней мере, «отдыхает».

И снова между экономистами и политиками ведутся давние дебаты по поводу инфляции.Существует довольно постоянный хор людей, предупреждающих, что инфляция не за горами, и есть даже подгруппа тех, кто утверждает, что инфляция уже наступила, а мы ее упускаем.

Одним из основных факторов, вызывающих озабоченность в последние недели и месяцы, стал объем мер, принятых федеральным правительством в ответ на пандемию. Пока это более 6 триллионов долларов — это много.

«Мы живем в исторический момент; у нас очень активная фискальная и денежно-кредитная политика », — сказал Сам.«Это совершенно новый мир».

Некоторые экономисты и эксперты предупреждали, что это слишком много, и что как только экономика восстановится — возможно, довольно быстро, благодаря вакцине — у страны не будет достаточно мощностей для удовлетворения спроса, и экономика будет перегреваться, что приведет к увеличению Цены. Конечно, они говорят, что инфляция какое-то время была низкой, но она может быстро измениться.

«Инфляция может представлять большую опасность именно потому, что она больше не воспринимается как таковая. Политики хотят поднять его выше.Большинство домашних хозяйств и предприятий не беспокоятся о рисках. Как только пандемия утихнет, эти риски больше не будут полностью снижаться », — написал Билл Дадли, бывший президент ФРС Нью-Йорка, в декабре в статье Bloomberg с предупреждением об инфляции.

Экономист Moody’s Analytics Марк Занди также предупредил, что инвесторы могут недооценивать инфляцию. «Инфляционное давление будет развиваться очень быстро», — сказал он CNBC в марте.

И Белый дом, и ФРС пытались унять опасения, заявляя, что они хотят увидеть улучшение экономики — и восстановление рабочих мест — прежде, чем они начнут беспокоиться о том, что ситуация станет слишком хорошей.

«Цены сильно упали прошлой весной, когда разразилась пандемия», — сказала Йеллен ABC News в марте. «Я ожидаю, что некоторые из этих цен снова вырастут, поскольку экономика восстанавливается весной и летом. Но это временное изменение цен ».

Один из основных вопросов заключается в том, будет ли повышение цен «временным» — как всегда, приходит и уходит — или оно сохранится. ФРС прогнозирует первое, но также следит за вторым. Действительно, в апреле инфляция немного выросла, но нам все еще нужно подождать, чтобы увидеть, что произойдет в мае, июне, июле и т. Д.

5) Какое отношение инфляция имеет к процентным ставкам, установленным ФРС?

ФРС использует ставку по федеральным фондам — ​​процентную ставку, которую банки взимают с других банков — как один из основных инструментов воздействия на экономику. Когда ставка остается низкой, это удешевляет заимствования по всей экономике, надеясь, что это увеличит заимствования и расходы — предприятия будут вкладывать средства и нанимать больше рабочих, потребители не будут откладывать покупку новой машины. Когда он увеличивает ставку, это замедляет процесс, делая заимствования более дорогими и, в свою очередь, вызывает замедление расходов.

Если инфляция возрастет, ФРС может попытаться бороться с ней, повысив процентные ставки, которые сейчас близки к нулю. Он повышает ставку по федеральным фондам для банков, и они перекладывают это повышение на своих клиентов. Поскольку люди и предприятия сталкиваются с более высокими процентными ставками по займам, они сокращают расходы, что помогает контролировать цены. «Это кажется немного окольным, потому что это немного окольный путь», — сказал Мейсон. «Так или иначе, вы сокращаете объем расходов в экономике, вы снижаете рост ВВП, и это в конечном итоге приводит к снижению инфляции.”

Во время Великой рецессии ФРС снизила процентные ставки до нуля, пытаясь бороться с рецессией. Начиная с 2015 года, он снова начал постепенно их увеличивать, идея заключалась в том, что ему необходимо «нормализовать» ставки, чтобы они могли их снова снизить в случае новой рецессии. Некоторые люди критиковали этот шаг, утверждая, что он излишне задерживает экономический рост в попытке обуздать инфляцию, которая, как не ясно, когда-либо была на горизонте. Это сложный баланс: цель ФРС — сдерживать безработицу и сдерживать инфляцию.

Но оказалось, что безработица может упасть намного ниже, чем предполагалось, не вызывая инфляции. Идея «полной занятости» заключается в том, что безработица становится настолько низкой, что практически все, кто может, работают, что затем приводит к росту заработной платы. Каким бы ни был этот маркер полной занятости, США его не достигли.

ФРС снизила процентные ставки до нуля, когда разразилась пандемия, и теперь, по словам Пауэлла, у него нет намерения повышать процентные ставки в ближайшем будущем, по крайней мере, до тех пор, пока экономика не будет выглядеть намного лучше, а затем и немного.Более того, миллионы людей, а именно женщин, выпали из состава рабочей силы, и потребуется некоторое время, чтобы вернуть их на работу.

6) Может ли инфляция быть хорошей?

Безудержная инфляция, которая приводит к неконтролируемому восходящему спирали цен, — это плохо. Это будет довольно болезненно, потому что зарплаты людей не будут соответствовать ценам, а их деньги будут стоить меньше. Если бы это произошло, меры, которые ФРС могла бы предпринять, чтобы попытаться бороться с этим, могли бы подтолкнуть страну к рецессии.

Однако, когда дело доходит до умеренной инфляции, все немного сложнее. В конце концов, есть причина, по которой целевой уровень инфляции ФРС составляет 2 процента, а не ноль.

Инфляция по-разному влияет на разных людей, пояснил Сам. Один из наиболее распространенных примеров — вкладчики против заемщиков. Если у вас есть ипотечный кредит с фиксированной процентной ставкой, то есть процентная ставка по ипотечному кредиту установлена ​​на определенном уровне, инфляция для вас неплохая сделка. «Инфляция для должников немного облегчает их жизнь по выплате долгов», — сказал Сахм.«С другой стороны, люди, которые давали эти ссуды, вкладчики, это плохо для них. Когда кредит будет погашен, это будет иметь меньшее значение с точки зрения того, что кредитор может пойти, купить и реинвестировать ».

Повышение инфляции обычно сопровождается повышением процентных ставок, и это дает ФРС возможность снижать процентные ставки в случае рецессии или экономического спада. Умеренная инфляция — это также способ избежать дефляции, то есть снижения цен, что может показаться приятным, но часто это признак ослабления экономики и означает, что долги станут дороже.

Что касается рабочих, то, что означает инфляция, зависит от того, держится ли зарплата на таком же уровне. Часть того, что ФРС сейчас добивается, — это снижение безработицы и, возможно, повышение инфляции, чтобы рынок труда стал настолько напряженным, что заработная плата начала расти. «ФРС ожидает роста заработной платы, который поддерживает некоторую инфляцию, несколько более высокую инфляцию, и это будет для них хорошим знаком того, что экономика работает близко к полной занятости», — сказал Коронадо.

Безусловно, рост заработной платы вместе с инфляцией — не данность.«Во всяком случае, исторически зарплата отставала от инфляции, поэтому определенные категории рабочих могут проиграть, когда инфляция растет быстрее», — сказал Мейсон. Он указал на еще одну загвоздку на фронте заработной платы: некоторые экономисты утверждают, что умеренная инфляция может быть полезной в ситуациях, когда некоторым фирмам или секторам необходимо, чтобы заработная плата снизилась, но не хотят ее сокращать полностью.

7) Каковы самые худшие сценарии инфляции?

Я провел большую часть 2008–2014 годов в Аргентине, стране, которая является одним из примеров гиперинфляции, которую люди часто используют, чтобы напугать других об опасностях инфляции.Ситуация с инфляцией там была довольно плохой в течение многих лет.

Цены постоянно растут до такой степени, что рестораны иногда просто пишут цены на меню на стикерах, и на самом деле не стоит экономить наличные, по крайней мере, не в песо. Люди и компании спешат конвертировать свои песо в доллары, потому что знают, что валюта нестабильна. В стране существует двойной обменный курс: «официальный» курс и курс черного рынка, известный как «синий». Сейчас официальный курс составляет около 90 песо за доллар, синий — около 140.Если вам платят в долларах, это хорошая сделка. Если вам платят в песо, это отстой, а цены растут намного быстрее, чем заработная плата. Потребители платят за товары кучей беспроцентных платежей, когда могут, потому что предполагается, что все, вероятно, скоро станет намного дороже.

Но вот в чем дело: Америка — это не Аргентина, у которой есть свой набор уникальных экономических и политических проблем, не аналогичных США. То же самое и с Венесуэлой, другой страной, в которой люди часто опасаются.

Что касается США, то наихудший сценарий, на который чаще всего указывают люди, — это 1970-е годы, когда экономика США пережила устойчивый период высокой инфляции. Это часто называют эпохой «стагфляции»; инфляция сопровождалась экономической стагнацией, что означало, что рост был медленным, а безработица высокой. Средний уровень инфляции за десятилетие превысил 6 процентов, а временами экономика достигала двузначной инфляции. Десятилетие также ознаменовалось другими экономическими потрясениями, такими как стремительный рост цен на нефть и прекращение конвертируемости доллара в золото президентом Ричардом Никсоном.США получили контроль над ситуацией только после того, как ФРС приняла жесткие меры, в результате которых экономика оказалась в состоянии рецессии в начале 1980-х годов.

Некоторые экономисты сейчас обеспокоены тем, что США могут приближаться к периоду инфляции, подобному 70-м годам, в значительной степени из-за реакции федерального правительства на пандемию, недавнего законопроекта президента Байдена о помощи от COVID-19 на сумму 1,9 триллиона долларов. .

Ларри Саммерс, экономист, работавший в администрациях Билла Клинтона и Барака Обамы, является одним из самых громких голосов, предупреждающих о потенциально высокой инфляции.В недавнем интервью Bloomberg он сказал, что то, что происходит сейчас, является «наименее ответственной налогово-бюджетной макроэкономической политикой за последние 40 лет». Он сказал, что, по его мнению, существует одна третья вероятность того, что США столкнутся с инфляцией и стагфляцией в ближайшие годы, и сказал, что есть такой же шанс, что инфляции нет, потому что ФРС нажимает на тормоза, и такой же шанс, что рост будет без инфляции. .

Экономисты согласны с тем, что инфляция на уровне 70-х годов была бы плохой; где они не согласны, насколько это вероятно.Нобелевский лауреат экономист Пол Кругман сказал Bloomberg, что у ФРС есть «простые» инструменты для борьбы с инфляцией, и он не предвидит, что она будет копировать «серьезно и безответственную денежно-кредитную политику» 1970-х годов.

8) Является ли наихудший сценарий наиболее вероятным?

Одним словом, нет. Есть причина сохранять бдительность — как говорят политики, — но не повод для паники.

«Я не так встревожен, как некоторые другие», — сказал Дуг Хольц-Икин, президент Американского форума действий и бывший директор Бюджетного управления Конгресса.«Мы не хотим видеть резкий рост инфляции, потому что, если он произойдет внезапно и у людей нет времени на корректировку, люди пострадают, и они это знают. Но я не думаю, что это решено ».

Сценарий, в котором находится страна сейчас, также не является точной копией 1970-х годов. И, как указал Мейсон, есть гораздо больше экономической истории, в том числе недавней истории, которую можно рассматривать как прецедент того, что может произойти сейчас: «Мы рассказывали истории о 70-х в течение долгого времени, но 70-е были давным-давно, и это не единственное, что когда-либо происходило.”

Председатель Пауэлл сказал, что ожидает кратковременного «всплеска» инфляции, но ФРС хочет избежать чрезмерной реакции. «Если мы действительно увидим то, что, по нашему мнению, является временным увеличением инфляции, когда долгосрочные инфляционные ожидания в целом стабильны, я ожидаю, что мы проявим терпение», — сказал он в марте.

Это не значит, что ФРС не отреагирует, если что-то пойдет не так, или что Пауэлл и Йеллен не ошибаются в своих прогнозах. Но конец света — не самый вероятный сценарий на горизонте или близкий к нему.Даже Саммерс дает своему наихудшему прогнозу только один шанс из трех на самом деле.

Schoenle предупредил, что важно разделять краткосрочную и долгосрочную динамику. В преддверии 2020 года ситуация в экономике была однозначной, но за последний год из-за пандемии произошли серьезные экономические потрясения. В некотором смысле то, что будет дальше, будет уроком. «То, как мы выйдем из этой необычной ситуации, научит нас, как приспосабливается экономика. Все произошло очень быстро », — сказал он.«К счастью, мы не часто видим такие ситуации».

9) Если инфляция случится, можем ли мы с ней бороться?

Политики весьма категорично заявляли, что если инфляция поднимется слишком сильно, у них будет возможность взять ее под контроль. Белый дом и ФРС ясно дали понять, что их больше беспокоит потенциальный долгосрочный ущерб экономике, если федеральное правительство сделает слишком мало, чтобы помочь людям вернуться к работе и остаться на плаву в финансовом отношении, чем временный всплеск потребность.

«Инфляция была очень низкой уже более десяти лет. И, вы знаете, это риск, но это риск, что у Федеральной резервной системы и других есть инструменты, с которыми нужно бороться », — сказала Йеллен CNBC в феврале. «Больший риск — это травмировать людей, поскольку эта пандемия наносит непоправимый урон их жизням и средствам к существованию».

Если инфляция начинает расти слишком быстро, ФРС может повысить процентные ставки, чтобы попытаться замедлить рост. Это означает, что потребители могут увидеть более высокие процентные ставки по таким товарам, как автокредиты и кредитные карты.С другой стороны, они заработают немного больше на своих сбережениях.

Есть некоторый вопрос времени — есть риск, что ФРС отреагирует слишком рано, когда потенциал еще больше, и прервет рост слишком рано. Также существует риск того, что он может ждать слишком долго и инфляция выйдет из-под его контроля. Но, опять же, это не самый вероятный сценарий.

американцам придется привыкнуть к высокой инфляции как минимум до конца 2021 года

Привыкайте платить больше за еду, бензин, автомобили и множество других товаров и услуг.Высокая инфляция в США сохранится надолго.

Федеральная резервная система в течение нескольких месяцев утверждала, что приступ высокой инфляции в этом году будет недолгим. Тем не менее, центральный банк наконец признал, что всплеск инфляции займет больше времени, чем он думал — возможно, намного дольше.

В среду ФРС повысила оценку средней инфляции в этом году до 4,2% с 3,4%, используя свой предпочтительный индикатор инфляции PCE. Следующий отчет PCE выйдет в пятницу.

См .: MarketWatch Economic Calendar

Всего 10 месяцев назад ФРС ожидала, что в 2021 году инфляция в среднем составит 1,8%.

Отдельный и более широко известный барометр инфляции, индекс потребительских цен, показывает рост инфляции в еще выше 5,3% годовых.

Прочтите: ФРС сделала ставку на низкую инфляцию в будущем. Вот что может пойти не так

Центральный банк официально прогнозирует, что инфляция снизится до 2.2% в 2022 году, но это на 0,4 процентных пункта выше прогноза в декабре прошлого года. Для консервативной организации, склонной к постепенным изменениям прогнозов, это по-прежнему значительный рост.

И еще много Уолл-стрит DJIA, + 0,03% экономисты и даже некоторые высокопоставленные чиновники ФРС сомневаются, что инфляция замедлится так же быстро, как предполагает официальный прогноз центрального банка. Они указывают на повсеместную нехватку рабочей силы и товаров для бизнеса, которые хуже, чем кто-либо ожидал, и не утихают.

Нехватка рабочей силы вынуждает компании платить более высокую заработную плату, чтобы сохранить существующие таланты и нанять новых сотрудников. В некоторых случаях это заставляло предприятия резко повышать цены, хотя спрос все еще оставался низким.

Возьмите отели. Стоимость аренды комнаты на 9% выше по сравнению с уровнем до пандемии, хотя общие расходы снизились на 16%, отметила президент Федеральной резервной системы Канзас-Сити Эстер Джордж.

Еще более серьезной проблемой является нехватка расходных материалов для бизнеса. Компании не могут получить достаточно материалов или компонентов, чтобы поддерживать производство на полную мощность, и даже когда материалы доступны, они платят резко более высокие цены.

Неудивительно, что компании изо всех сил стараются переложить эти дополнительные расходы на клиентов. FedEx FDX, -0,22% только что объявил, что в 2022 году стоимость доставки увеличится почти на 6%, что станет самым большим увеличением за восемь лет.

В гигантском розничном клубе Costco СТОИМОСТЬ, + 0,31%, Между тем, финансовый директор компании заявил на этой неделе, что инфляция увеличивает стоимость того, что они продают, на 3,5% — 4,5%. Это сильно ударит по кошелькам потребителей, если так будет продолжаться.

Читать: Точечный график ФРС свидетельствует о повышении процентных ставок в США в 2022 году, но Пауэлл предупреждает, что это не высечено на камне.

Это не все плохие новости. Если предположить, что пандемия не ухудшится, говорят экономисты, нехватка рабочей силы и предложения со временем исчезнет. Это снизит ценовое давление.

Рассмотрим авто. Автопроизводители не могут производить достаточно автомобилей для удовлетворения спроса из-за глобальной нехватки компьютерных чипов, связанной с пандемией. Ожидается, что этот дефицит уменьшится в 2022 году и исчезнет к 2023 году, говорят аналитики, и положит конец рекордному росту цен.

Государственные расходы также помогают ослабить удар по потребителям в результате повышения цен. Американцы были готовы платить больше отчасти потому, что их сбережения высоки благодаря федеральным стимулам.

Прочтите: Экономика до коронавируса не вернется, говорит Джордж из ФРС

Необычно большое увеличение пособий по социальному обеспечению в следующем году также поможет американцам на пенсии. Корректировка стоимости жизни, вероятно, составит колоссальные 6% в 2022 году.

Однако маловероятно, что потребители останутся такими терпимыми, если инфляция останется выше 3% в следующем году.Для миллионов рабочих это сведет на нет их ежегодную прибавку к заработной плате.

ФРС все еще делает ставку на то, что до этого не дойдет.

«Инфляция высока и, скорее всего, останется таковой в ближайшие месяцы, прежде чем замедлится», — сказал председатель ФРС Джером Пауэлл на последнем стратегическом заседании банка. «Хотя эти эффекты предложения сейчас заметны, они уменьшатся. И как только они это сделают, ожидается, что инфляция вернется к нашей долгосрочной цели ».

Инфляция может поднять голову в 2021 году, но, возможно, долго не продержится

Колин Андерсон | Getty Images

По мере того, как экономика набирает обороты до 2021 года, инвесторам, возможно, придется бороться с некоторыми неожиданными инфляционными давлениями, хотя бы на короткое время.

Трейдеры рынка облигаций и эксперты с Уолл-стрит сигнализируют о росте инфляции по сравнению с ее текущими неактивными уровнями.

На самом деле, многие видят, что инфляция приближается к целевой ставке Федеральной резервной системы в 2%, которая была недостижимой на протяжении большей части последнего десятилетия, и, возможно, немного превышает ее. Основным драйвером является возобновление экономики, вызванное увеличением количества вакцинированных американцев, что вызовет повышательное ценовое давление в отраслях, которые сдерживались во время пандемии коронавируса.

Уловка, однако, будет держать его там.

ФРС считает некоторую инфляцию полезной для экономики, поскольку она сигнализирует о росте и дает центральному банку возможность действовать в следующий раз, когда разразится кризис, и потребует помощи со стороны денежно-кредитной политики. Однако ряд факторов сговорились с тем, чтобы удержать инфляцию на низком уровне, и они, вероятно, помогут сдержать рост в ближайшие месяцы.

«Мы действительно ожидаем, что процентные ставки будут оставаться на низком уровне дольше, и мы ожидаем, что инфляция будет сдерживаться», — сказала Сунита Томас, советник по национальному портфелю в Northern Trust Wealth Management.«Мы действительно думаем, что появятся некоторые волатильные отпечатки инфляции, и рынок отреагирует на это и попытается расшифровать, что это означает. Мы думаем, что это скорее циклично, чем постоянно».

На заседании ФРС в начале этого месяца председатель Джером Пауэлл признал, что экономика может столкнуться с некоторым ценовым давлением, возможно, из-за роста цен на энергоносители.

Однако директивным органам необходимо будет увидеть устойчивый уровень, прежде чем предпринимать какие-либо действия. Эта позиция теперь закреплена в рамках гибкого подхода ФРС к таргетированию средней инфляции, одобренного несколько месяцев назад.

«Поднять инфляцию будет нелегко… Это займет некоторое время», — сказал Пауэлл во время пресс-конференции после встречи. «Мы говорим о том, что мы собираемся сохранять политику в высшей степени гибкой до тех пор, пока расширение не пойдет по рельсам. И мы не собираемся упреждающе повышать ставки, пока не увидим, что инфляция фактически достигнет 2% и будет на пути к превышению 2%. %. Это очень сильная приверженность, и мы думаем, что это подходящее место ».

Вопрос о растущей инфляции и ожидаемых ответных мерах политики ФРС имеет решающее значение, поскольку рынок вступает в следующую фазу активного восстановления, которое началось с минимумов, вызванных пандемией в конце марта.

Инвесторы все чаще задаются вопросом, не входит ли рынок в фазу пузыря, подобную краху доткомов 2000 года, который усугублялся повышением процентных ставок, которые пытались поспевать за ростом.

«Когда мы просматриваем рыночные комментарии в 2021 году,« возвращение инфляции, возможно, с удвоенной силой »- очень, очень распространенная тема», — сказал Ник Колас, соучредитель DataTrek Research, в примечании к этому неделя.

Колас указал, что 5- и 10-летние ставки безубыточности или разница между доходностью государственных облигаций и казначейскими ценными бумагами, защищенными от инфляции, лишь чуть ниже 2%.Это представляет собой двухлетний максимум и является показателем того, в каком направлении рынок видит индекс потребительских цен.

Такая среда, как отметил Колас, обычно не очень подходит для чувствительных к инфляции ценных бумаг, таких как облигации с более длительным сроком погашения, «если только кто-то не считает, что энтузиазм рынка по поводу восстановления мировой экономики в 2021 году глубоко неуместен».

Надежды на резкий отскок.

Goldman Sachs, например, возглавляет список надежд на экономику в предстоящем году.

Экономическая команда компании прогнозирует рост ВВП за год на 5,9%, что примерно на 2 процентных пункта выше консенсус-оценок. Наряду с этим прогнозом роста происходит ожидание того, что базовая инфляция, измеряемая предпочтительным критерием ФРС, дефлятором расходов на личное потребление, «ненадолго превысит 2% следующей весной, поскольку мы преодолеем самый слабый эффект базы пандемии», — говорят экономисты Goldman Алек Филлипс и Дэвид. — сказала Мерикл в записке.

«Некоторые категории должны оправиться от прямых и косвенных дезинфляционных эффектов пандемии, включая авиабилеты, отели, одежду и финансовые услуги», — добавили они.«Но пандемия также имела временные инфляционные эффекты в таких категориях, как подержанные автомобили и медицинские услуги, и полное влияние ослабления экономики на жилье и другие категории основных услуг, чувствительных к нехватке ресурсов, вероятно, еще не материализовалось».

Команда Goldman заявила, что только «очень напряженный рынок труда» вызовет устойчивый толчок инфляции, который затем приведет к повышению ставок ФРС, а это вряд ли в ближайшее время.

Точно так же экономисты Citigroup ожидают, что инфляция превысит 2% к апрелю и останется на этом уровне в течение нескольких месяцев, но затем «вернется к целевому показателю в 2% к концу года.«Компания считает, что быстрый скачок цен на путешествия и одежду компенсируется снижением затрат на подержанные автомобили и медицинские услуги.

Эти ожидания относительно контролируемой инфляционной среды способствуют поддержанию в основном оптимистичных прогнозов на Уолл-стрит в отношении еще одного года высоких прибылей.

«Все это привело нас к позитивным ожиданиям в отношении возобновления экономики и большей уверенности в отношении ожиданий прибыли в следующем году. Мы ожидаем, что ФРС останется очень гибкой, а процентные ставки останутся на низком уровне дольше », — сказал Томас, советник Northern Trust.«Мы с нетерпением ждем 2021 года».

Почему более высокий уровень инфляции в пандемической экономике — это «кратковременный всплеск»: NewsCenter

16 июля 2021 г.

Экономист из Рочестера Нараяна Кочерлакота говорит, что возврат к уровням инфляции 1970-х годов маловероятен, но предлагает предостережение.

Значительная часть сегодняшних американцев достаточно взрослые, чтобы помнить Великую инфляцию 1970-х годов. Цены на предметы повседневного обихода росли, причем все более быстрыми темпами, достигнув пика в 15 процентов в начале 1980 года.

Итак, когда уровень инфляции, который оставался ниже 3 процентов в течение десяти лет, почти удвоился с марта по май этого года и продолжил расти в июне, казалось разумным спросить: неужели растущие цены снова выйдут из-под контроля?

Профессор экономики Рочестерского университета Нараяна Кочерлакота, бывший президент Федерального резервного банка Миннеаполиса, считает, что это маловероятно.

«Рост инфляции — это кратковременный всплеск», — говорит Кочерлакота, профессор экономики Лайонела У. Маккензи. Он объясняет этот всплеск отложенным спросом и ростом найма после годового спада производства из-за COVID-19. Он добавляет: «Это небольшая цена за то, что мы предоставляем больше работы большему количеству людей».

Инфляция — это скорость изменения цен на товары и услуги. Но цены на разные товары меняются с разной скоростью.Это означает, что уровень инфляции зависит от того, как усреднить цены на все товары и услуги в экономике. Обычно используются несколько различных мер.

(иллюстрация Рочестерского университета / Джулия Джошпе)

Индекс потребительских цен рассчитывается ежемесячно Бюро статистики труда США. Он включает в себя несколько категорий предметов повседневного обихода, которые может купить типичное домохозяйство: продукты питания, жилье, одежда, здравоохранение, развлечения, образование и транспорт.При построении ИПЦ цены на различные товары взвешиваются в зависимости от того, сколько на них тратит типичный потребитель.

ИПЦ — это показатель инфляции, о котором чаще всего сообщают в СМИ.

Индекс цен на личные потребительские расходы рассчитывается Бюро экономического анализа Министерства торговли. Как и ИПЦ, индекс цен PCE содержит огромный спектр товаров и услуг.Но он взвешивает различные статьи в соответствии с их долей в выпуске национальной экономики (то есть стоимостью всех продаж товаров и услуг), а не только с обычными расходами домохозяйства. Это показатель инфляции, который предпочитает Федеральная резервная система, а Кочерлакота считает его наиболее значимой мерой.

На практике CPI и индекс цен PCE, как правило, тесно связаны друг с другом, говорит Кочерлакота, но предпочитаемая Федеральной резервной системой инфляция PCE обычно примерно на половину процентного пункта ниже ИПЦ.«Когда ФРС заявляет, что она нацелена на двухпроцентную инфляцию, это фактически означает 2,4 или 2,5 процента в год с точки зрения ИПЦ».

Как определено выше, индексы цен CPI и PCE — это так называемые «общие» показатели. Но вы также можете услышать ссылки на так называемые «базовые» версии уровней инфляции CPI и PCE.

Базовый показатель инфляции не имеет значения для продуктов питания или энергоносителей и услуг, в том числе, что, возможно, наиболее важно, для цен на бензин.Политики и макроэкономисты в целом пришли к выводу, что базовая инфляция является более полезным индикатором будущей эволюции общей инфляции, чем сама общая инфляция. Это потому, что колебания цен на продукты питания и энергоносители, как правило, быстро меняются. Например, вы можете вспомнить, что в 2008 году цены на газ резко выросли до более чем 4 долларов за галлон в июле, а затем упали до менее 2 долларов за галлон к концу года.

Но Кочерлакота предлагает одно предостережение: если люди начнут верить, что высокая инфляция будет постоянным, а не временным явлением, они начнут действовать, исходя из этого предположения, подпитывая цикл роста цен и заработной платы.Кочерлакота надеется, что именно такого кризиса мы сможем избежать, если лучше поймем текущую экономическую ситуацию.

Цифра в 5 процентов относится к общему уровню инфляции индекса потребительских цен (ИПЦ). Я предпочитаю сосредоточиться на уровне базовой инфляции PCE (см. «Определение инфляции»), которая на самом деле составляла немногим более 3 процентов в мае. Согласно прогнозу Федеральной резервной системы, базовая инфляция PCE останется на уровне 3 процентов до конца года.Я ожидаю, что он может подняться еще немного, а затем снова упасть.

На 3 процента больше? Для молодых людей это значительно выше, чем за последние 25 лет. Для тех, кто помнит 1970-е, 3 процента — это мелкая картошка. Уровень инфляции за этот период вырос до двузначных цифр, и ФРС потребовались годы, чтобы снизить его до 2 процентов.

Два процента — это ставка, к которой стремится ФРС. Почему? Это способ уравновесить две проблемы. Если люди ожидают высоких темпов инфляции, кредиторы будут ожидать, что получат очень высокую процентную ставку, чтобы компенсировать им тот факт, что деньги, которые они получают, со временем теряют ценность.Таким образом, если в конце 1970-х годов уровень инфляции составлял десять процентов, то процентные ставки будут выражаться двузначными цифрами, как и раньше. В то же время, если у нас низкий уровень инфляции, у вас будут низкие процентные ставки, и это дает ФРС меньше возможностей для маневра.

По данным ФРС, в последние недели и месяцы инфляция выросла из-за переходных факторов. Цены на подержанные автомобили, которые резко выросли, являются прекрасным примером временной движущей силы инфляции; они не будут расти с такой скоростью каждый месяц в следующем году, потому что рост цен был связан с дефицитом предложения, который, в свою очередь, был связан с COVID-19.Вы можете даже увидеть, как они спускаются. Тот факт, что инфляция росла так быстро, как раз и является причиной, по которой мы можем ожидать, что драйверы будут временными.

Это абсолютно решающий фактор. Потребительский спрос опережает предложение товаров и услуг. Все знали, что инфляция будет высокой; вопрос только в том, насколько высоко.

Это не значит, что нет других факторов.Продление пособий по безработице имело значение, но я не знаю насколько. Эти расширения действительно стимулируют людей более избирательно подходить к выбору рабочих мест, что оказывает повышательное давление на заработную плату и повышательное давление на цены.

Но вернемся к примеру с ценами на подержанные автомобили: это не имеет ничего общего со страховкой по безработице; это просто связано с проблемами цепочки поставок, прослеживаемыми до пандемии и побочных эффектов со стороны спроса.

Я вернулся и посмотрел на обсуждения ФРС во время первой вспышки атипичной пневмонии, которая не повлияла на Соединенные Штаты материально, в начале 2000-х годов.И одна из очевидных вещей заключалась в том, насколько резко вырос спрос в Азии после того, как пандемия закончилась. Так что все, что мы наблюдаем сейчас, было предсказуемо.

Страх инфляции может повлиять на ожидания людей в будущем. Если предприятия и работники предполагают, что уровень инфляции превышает два процента при определении заработной платы на предстоящий финансовый год, он может начать самореализовываться; рабочим придется платить больше, и из-за этого цены должны вырасти.Это цикл, который мы видели в 1960-х и 1970-х годах, когда рост инфляции стал неотъемлемой частью ожиданий людей. Это может стать большой проблемой, если мы увидим, что это встроено в практику установления заработной платы и ценообразования. Тогда то, что было преходящим явлением, становится постоянным явлением. Это гораздо более сложная проблема для Федеральной резервной системы и политиков.

Да.Это снизит спрос, который является одной из движущих сил инфляции.

Я думаю, что ФРС поступает совершенно правильно. Большим изменением на их недавней встрече стало то, что они объявили, что теперь ожидают повышения процентных ставок на полпроцента в 2023 году. Это не заставляет их повышать ставки, но сигнализирует о том, что инфляция приближается. , но они готовы с этим справиться.

Инфляционные ожидания удерживаются под контролем благодаря тому, что люди соглашаются с ФРС в том, что это временное явление. И люди согласны с этим, потому что ФРС продолжает говорить их игру — они будут готовы поднять процентные ставки, чтобы держать инфляцию под контролем, как только экономика вернется к полной занятости.

Временный всплеск инфляции, который мы наблюдаем, — это небольшая плата за рост занятости.Если вы сокращаете спрос, это означает, что у людей нет работы. ФРС и Конгресс объявили, что мы хотим иметь рабочие места и готовы заплатить за немного более высокую инфляцию в течение короткого периода времени. И я согласен с этим.

Цены на жилье имеют свою ценность.Эти показатели инфляции не зависят напрямую от того, что происходит с ценой на дом, но являются элементом денежно-кредитной политики. Одна из целей низких процентных ставок — поднять цены на активы. Если процентные ставки низкие, у людей появляется мотивация переходить от облигаций к другим видам активов. Другими словами, брать взаймы для покупки недвижимости дешево, поэтому дома будут дорожать.