Чистая текущая стоимость это: Что такое чистая приведенная стоимость. Объясняем простыми словами — Секрет фирмы

Чистая текущая стоимость это: Что такое чистая приведенная стоимость. Объясняем простыми словами — Секрет фирмы

Чистая текущая стоимость — определение термина

Термин и определение

это разница между суммой денежных поступлений от реализации проекта, приведенных к нулевому моменту времени, и суммой дисконтированных выплат, необходимых для реализации этого проекта.

Научные статьи на тему «Чистая текущая стоимость»

Понятие чистого капитала Определение 1 Чистый капитал представляет собой разницу между стоимостью…
При расчете величины чистого капитала производят вычитание из полной стоимости всех активов суммы всех…
, необходимо использовать текущие справедливые рыночные стоимости, а не проводить расчеты по ценам, которые…
обязательств не должен превышать текущую стоимость активов….
Оценка текущего размера чистого капитала также помогает определить любые излишки денежных средств, которые

Статья от экспертов

Статья посвящена одной из основных показателей эффективности инвестиционных проектов расчету чистой текущей стоимости, применяемый при такой технике оценки инвестиционного проекта, когда все наличные издержки и все наличные доходы определяются с использованием учетной ставки, как правило равной требуемой норме прибыли. Чистая текущая стоимость (NPV) является ключевым критерием, который позволяет принимать решение, разумно ли вкладываться в проект. Как правило, показатель применяется в финансо…

Научный журнал

Creative Commons

Суть определения чистой текущей стоимости сводится к приведению величины чистого потока годовой наличности…
Чистую текущую стоимость также именуют как чистый

дисконтированный доход….
Если чистая текущая стоимость положительна (т.е. больше нуля или равна ему), то оцениваемые реальные…
Рентабельность реальных инвестиций имеет прямую связь с их чистой текущей стоимостью….
Так, если чистая текущая стоимость положительна, то рентабельность будет больше единицы; если чистая

Статья от экспертов

В детерминированной постановке получены формулы для расчета и оптимизации ЫР\/ с учетом неравномерного и несогласованного по временным периодам денежного потока и капиталовложений в инвестиционный проект

Научный журнал

Creative Commons

Повышай знания с онлайн-тренажером от Автор24!

• 📝 Напиши термин
• ✍️ Выбери определение из предложенных или загрузи свое
• 🤝 Тренажер от Автор24 поможет тебе выучить термины, с помощью удобных и приятных карточек

Чистая приведенная стоимость: определение, примеры, как определить

Чистая приведенная стоимость (англ. Net present value, или NPV) – это текущая стоимость серии денежных потоков, сведенная в одно число.

Определение и примеры чистой приведенной стоимости

Чистая приведенная стоимость (NPV) рассчитывает стоимость дисконтированных денежных потоков в сегодняшних долларах. Дисконтирование относится к временной стоимости денег и тому факту, что обычно лучше иметь деньги сейчас, чем получить ту же сумму денег в будущем. С помощью NPV вы можете решить, имеет ли смысл инвестиция или проект.

Например, предположим, что вы выиграли в лотерею $1 млн, но решили получать выплаты в размере $100000 в год в течение следующих 10 лет. Хотя в сумме это составляет $1 млн, сколько на самом деле стоит ваш приз в сегодняшних долларах? Если есть возможность единовременной выплаты, то какая сумма эквивалентна серии выплат?

NPV поможет вам это выяснить. Стоимость ваших выплат зависит от того, что вы будете делать с деньгами и сколько вы можете заработать, если вложите средства. Если предположить, что вы можете безопасно заработать 3% на своих деньгах, то NPV выплат составит $853020,28. Другими словами, если вы можете получить больше, чем $853020,28 сегодня, возможно, стоит взять единовременную сумму вместо ежегодных выплат.

Кроме NPV могут быть важны и другие факторы. Например, если вы не можете быть уверены, что получите все денежные потоки, которые вы предполагаете при расчете NPV, возможно, имеет смысл отказаться от некоторых возможностей.

Как работает чистая приведенная стоимость

NPV рассчитывает текущую стоимость каждого денежного потока (переводя будущие денежные потоки в доллары сегодняшнего дня) и суммирует их – включая как доходы, так и оттоки. Благодаря этой информации вы знаете, сколько стоит серия платежей, и можете сравнить эту стоимость с другими вариантами, доступными вам сегодня.

Например, NPV может быть полезен при решении вопроса о том, имеет ли смысл приобретать новую единицу оборудования для вашего бизнеса (например, дополнительный автомобиль для доставки). Если NPV будущих доходов превышает затраты на оплату оборудования, это может быть хорошей стратегией. Аналогично, в приведенном выше упрощенном примере с лотереей, вы можете использовать NPV, чтобы решить, хотите ли вы получить единовременную сумму или серию платежей.

Как рассчитать чистую приведенную стоимость?

Чтобы рассчитать чистую приведенную стоимость, сложите текущую стоимость всех будущих денежных потоков. Легче всего рассчитать NPV с помощью электронной таблицы или калькулятора. Процесс становится громоздким, если у вас много денежных потоков.

NPV = Денежный поток_n ÷ (1 + Ставка дисконтирования)ⁿ

Обратите внимание, что «n» – это периодический денежный поток. Например, если вы получаете ежегодный доход, n=1 представляет первый год, n=2 – второй год, и так далее.

Как рассчитать чистую приведенную стоимость в Excel и таблицах

Популярные электронные таблицы, такие как Excel и Google Таблицы, могут легко рассчитать NPV. Для получения быстрых ответов используйте функцию NPV.

Например, предположим, что ваша ставка дисконтирования составляет 4%, а денежные потоки – $10000 в течение следующих четырех лет. Введите в Excel или Google Таблицы следующее: =NPV(0.04, 10000,10000,10000,10000).

Ваш результат должен быть равен $36298,95.

Ограничения чистой приведенной стоимости

Прогнозирование будущего

NPV основывается на предположениях о будущем, например, о том, сколько вы сможете заработать на своих деньгах. Все сводится к одному числу, но это число может суммировать денежные потоки за много лет в сложном мире. Небольшое изменение ставки может кардинально изменить результаты, поэтому очень важно признать, что ваши предположения могут быть ошибочными.

Непреднамеренные последствия

Ваши предположения могут не отражать все непредвиденные последствия или эффекты второго порядка, связанные с принятием решения. Например, при принятии решения о том, взять ли единовременную выплату или серию выплат дохода, после принятия решения могут возникнуть различные последствия. Что, если налоговые ставки изменятся в будущем? Что если на вас подадут в суд вскоре после получения единовременной выплаты?

Аналогичные сложности могут возникнуть и при принятии деловых решений. Принимая решение о покупке второго транспортного средства, вы можете не учесть всего, что сопутствует этому решению. Сможет ли ваша производственная команда удовлетворить возросший спрос? Выйдут ли на рынок конкуренты, заметив ваше расширение (и как это повлияет на ценообразование и будущие денежные потоки)?

Подведем итог

• NPV представляет собой стоимость в сегодняшних долларах серии будущих денежных потоков.
• С помощью NPV вы можете решить, имеет ли смысл инвестиция или курс действий.
• Электронные таблицы, такие как Excel и Google Таблицы, позволяют легко рассчитать NPV.
• Предположения, которые входят в ваш расчет, могут быть слишком упрощенными.

Игорь Титов

Экономист, финансовый аналитик, трейдер, инвестор. Личные интересы – финансы, трейдинг, криптовалюты и инвестирование.

Чистая приведенная стоимость (NPV) | Формула, Пример, Заключение, Калькулятор

Чистая приведенная стоимость (NPV) представляет собой разницу между приведенной стоимостью денежных притоков и оттоков инвестиций за определенный период времени. Проще говоря, NPV используется для определения того, сколько денег принесет инвестиция по сравнению с затратами, скорректированными с учетом временной стоимости денег (один доллар сегодня стоит больше, чем один доллар в будущем).

Чистая приведенная стоимость используется при составлении бюджета капиталовложений и планировании инвестиций, чтобы можно было проанализировать прибыльность проекта или инвестиции. Это важно, поскольку учитывает временную стоимость денег и связанные с этим процентные и альтернативные издержки.

Опытные инвесторы и руководство компании будут использовать те или иные формы расчетов приведенной стоимости или дисконтированных денежных потоков, например NPV, при принятии важных инвестиционных решений.

Формула чистой приведенной стоимости

• C = чистый приток денежных средств за период
• r = норма прибыли (также известная как пороговая ставка или ставка дисконтирования)
• n = количество периодов

В этой формуле предполагается, что чистые денежные потоки одинаковы для каждого периода. Однако, если платежи неравномерны, формула немного сложнее, потому что нам нужно рассчитать текущую стоимость каждого отдельного чистого притока денежных средств.

• C _t = чистый приток денежных средств за период в течение одного периода
• р = норма прибыли
• t = количество периодов времени

Формула выглядит сложной, чтобы учесть все будущие денежные потоки и дисконтировать их по процентной ставке (r), но мы можем упростить ее до следующего, чтобы вы понимали, что происходит:

Итак, в В этой упрощенной формуле чистой приведенной стоимости мы рассчитываем NPV путем вычитания PV первоначальных инвестиций из PV будущих денежных потоков от инвестиций.

Проще говоря, это дисконтирует будущую стоимость в течение срока инвестиций, вычитая текущие доллары, необходимые для покупки инвестиций, чтобы инвесторы могли видеть истинную чистую прибыль от инвестиций.

Чистая текущая стоимость Пример

Компания Henry Construction Co специализируется на небольших коммерческих зданиях, но владелец, Генри, хочет расшириться и построить более крупные здания, купив более крупный кран за 100 000 долларов. По его оценкам, в течение следующих 10 лет он сможет заработать на новой покупке не менее 20 000 долларов.

Математика выглядит хорошо. Генри инвестирует 100 тысяч долларов и получает 200 тысяч долларов в течение следующих десяти лет. Тем не менее, 200 000 долларов не были дисконтированы с учетом временной стоимости денег.

При годовой процентной ставке 10 % дисконтированный денежный поток инвестиций в кран составляет 122 891,34 долл. США. Теперь мы можем вычислить чистую приведенную стоимость инвестиций:

Итак, что это значит? Проще говоря, это означает, что если учесть временную стоимость денег, инвестиции в кран составят не 100 000 долларов (200–100 тысяч долларов), а чистую приведенную стоимость в размере 22 891,34 доллара.

Инвестиция все еще может быть полезной для Генри, но было бы разумно сравнить эту чистую приведенную стоимость с другими вариантами инвестиций, чтобы увидеть, есть ли для него лучшие варианты.

Ограничения чистой текущей стоимости

Когда вы сравниваете чистую текущую стоимость с другими методами оценки инвестиций, которые не дисконтируют будущие денежные потоки, например, учетную норму прибыли и период окупаемости, чистая приведенная стоимость может быть лучшим подходом, поскольку она учитывает для временной стоимости денег.

Даже по сравнению с другими методами дисконтирования денежных потоков, такими как внутренняя норма доходности (IRR), NPV имеет большое преимущество, поскольку чистая приведенная стоимость дает долларовую стоимость, которая может стать основой для инвестиционного решения. IRR чаще рассчитывается как часть процесса составления бюджета капиталовложений для предоставления дополнительной информации.

При этом всегда стоит помнить, что чистая приведенная стоимость основана на оценках и предположениях. Это не всегда совершенно точно. В приведенном выше примере у нас нет возможности узнать, будет ли процентная ставка оставаться на уровне 10% каждый год в течение десяти лет или сможет ли кран действительно приносить 20 000 долларов в год.

По этой причине NPV следует использовать как индикатор, а не как реальную оценку инвестиций.

Чистая приведенная стоимость Заключение

При расчете чистой приведенной стоимости следует иметь в виду следующие пункты в качестве краткого обзора того, что это такое, почему оно используется и как его использовать:

• Текущая стоимость (NPV) проекта представляет собой.
• Каждый период прогнозируемых чистых денежных потоков проекта после уплаты налогов, первоначальные инвестиционные затраты и соответствующая ставка дисконтирования действительно важны при расчете чистой приведенной стоимости.
• Чистый денежный поток может рассматриваться как четный или неравномерный.
• Существуют правила принятия решений, которые следует учитывать.
• NPV имеет как сильные, так и слабые стороны.

Калькулятор чистой приведенной стоимости

Вы можете использовать приведенный ниже калькулятор чистой приведенной стоимости, чтобы рассчитать приведенную стоимость инвестиции, введя поток денежных средств за каждый период, ставку дисконтирования и первоначальную сумму инвестиции.

Вы также можете скачать наш шаблон NPV Excel здесь.

 

Процентная ставка

Первоначальные инвестиции

Денежный поток 1

Денежный поток 2

Денежный поток 3

Денежный поток 4

Денежный поток 5

Денежный поток 6

Денежный поток 7

Денежный поток 8

Денежный поток

Денежный Поток 10. 100003.

Чистая приведенная стоимость

 

Часто задаваемые вопросы

1. Что такое чистая приведенная стоимость (NPV)?

NPV представляет собой сумму всех денежных потоков, как положительных, так и отрицательных, которые ожидаются в течение срока действия проекта. Он учитывает не только приток и отток денежных средств, но и временную стоимость денег. 92 + … где CF = денежный поток и r = процентная ставка за период времени

3. Что такое хорошая чистая приведенная стоимость?

Положительная чистая приведенная стоимость означает, что приведенная стоимость притока денежных средств больше приведенной стоимости всех оттоков денежных средств. Это говорит о том, что инвестиции являются хорошими и должны быть предприняты.

4. Что означает отрицательный показатель чистой приведенной стоимости (NPV)?

Отрицательное число NPV предполагает, что приведенная стоимость притока денежных средств меньше приведенной стоимости всех оттоков денежных средств. Это будет означать, что инвестиции не являются хорошими и не должны быть предприняты.

5. Для чего используется чистая приведенная стоимость?

Чистая приведенная стоимость используется для принятия решения о том, стоит ли предпринимать определенные инвестиции. Он учитывает временную стоимость денег и все денежные потоки, связанные с инвестициями. Если NPV положительна, инвестиции оправданы. Если значение NPV отрицательное, инвестиции нецелесообразны.

Чистая приведенная стоимость

8.2 Чистая приведенная стоимость

Цель обучения

1. Оцените инвестиции, используя метод чистой приведенной стоимости (NPV).

Вопрос: Теперь, когда у нас есть инструменты для расчета приведенной стоимости будущих денежных потоков, мы можем использовать эту информацию для принятия решений о долгосрочных инвестиционных возможностях. Как эта информация помогает компаниям оценивать долгосрочные инвестиции?

 

Ответ: Чистая приведенная стоимость (NPV)Метод, используемый для оценки долгосрочных инвестиций. Он рассчитывается путем сложения приведенной стоимости всех притоков денежных средств и вычитания приведенной стоимости всех оттоков денежных средств. Метод оценки инвестиций складывает приведенную стоимость всех притоков денежных средств и вычитает приведенную стоимость всех оттоков денежных средств.

Срок Дисконтированные денежные потоки также используется для описания метода NPV. В предыдущем разделе мы описали, как найти текущую стоимость денежного потока. Термин нетто в чистая приведенная стоимость означает объединение приведенной стоимости всех денежных потоков, связанных с инвестициями (как положительных, так и отрицательных).

Вспомните проблему, с которой столкнулись качественные копии Джексона в начале главы. Президент и владелец компании Джули Джексон хотела бы приобрести новый копировальный аппарат. Джули считает, что инвестиции оправданы, потому что приток денежных средств за весь срок службы копировального аппарата составляет 82 000 долларов, а отток денежных средств — 57 000 долларов, в результате чего чистый приток денежных средств составляет 25 000 долларов (= 82 000 — 57 000 долларов). Однако этот подход игнорирует сроки денежных потоков. Из предыдущего раздела мы знаем, что чем дальше в будущее происходят денежные потоки, тем ниже стоимость в сегодняшних долларах.

 

Вопрос: Как менеджеры корректируют разницу во времени, связанную с будущими денежными потоками?

 

Ответ: Большинство менеджеров используют метод NPV. Этот подход требует трех шагов для оценки инвестиции:

Шаг 1. Определите сумму и сроки денежных потоков, необходимых в течение срока действия инвестиции.

Шаг 2. Установите соответствующую процентную ставку, которая будет использоваться для оценки инвестиций, обычно называемую требуемая норма прибылиПроцентная ставка, используемая для оценки долгосрочных инвестиций; она представляет собой минимально приемлемую доходность компании (или ставку дисконтирования, также называемую пороговой ставкой).

. (Эту ставку также называют ставкой дисконтирования или пороговой ставкой .)

Шаг 3. Рассчитайте и оцените чистую приведенную стоимость инвестиций.

 

Давайте используем качественные копии Джексона в качестве примера, чтобы увидеть, как работает этот процесс.

Шаг 1. Определите сумму и сроки денежных потоков, необходимых в течение срока действия инвестиции.

 

Вопрос: Какие денежные потоки связаны с копировальной машиной, которую хотела бы купить компания Jackson’s Quality Copies?

 

Ответ: Компания Jackson’s Quality Copies заплатит 50 000 долларов за новый копировальный аппарат, который, как ожидается, прослужит 7 лет. Годовые затраты на техническое обслуживание составят 1000 долларов в год, экономия затрат на рабочую силу составит 11000 долларов в год, а по истечении 7 лет компания продаст копировальный аппарат за 5000 долларов. На рис. 8.1 «Денежные потоки от инвестиций в копировальные аппараты компании Jackson’s Quality Copies» показаны денежные потоки, связанные с этими инвестициями. В скобках указаны оттоки денежных средств. Все остальные суммы являются денежными поступлениями.

Рисунок 8.1 Денежные потоки от инвестиций в копировальные аппараты компанией Jackson’s Quality Copies

Шаг 2. Установите соответствующую процентную ставку, которая будет использоваться для оценки инвестиций.

 

Вопрос: Как менеджеры устанавливают процентную ставку, которая будет использоваться для оценки инвестиций?

 

Ответ. Хотя менеджеры часто оценивают процентную ставку, эта оценка обычно основывается на стоимость капитала . Стоимость капитала Средневзвешенные затраты, связанные с заемным и собственным капиталом, используемым для финансирования долгосрочных инвестиций. средневзвешенные затраты, связанные с заемным и собственным капиталом, используемым для финансирования долгосрочных инвестиций. Стоимость долга — это просто процентная ставка, связанная с долгом (например, проценты по банковским кредитам или выпущенным облигациям). Стоимость собственного капитала определить сложнее, и она представляет собой доход, требуемый владельцами организации. Средневзвешенное значение этих двух источников капитала представляет собой стоимость капитала (в учебниках по финансам сложность этого расчета рассматривается более подробно).

Общее правило заключается в том, что чем выше риск инвестиций, тем выше требуемая норма прибыли (предположим, что требуемая норма прибыли является синонимом процентной ставки для целей расчета чистой приведенной стоимости). Фирма, оценивающая долгосрочные инвестиции с риском, аналогичным среднему риску фирмы, обычно использует стоимость капитала. Однако, если долгосрочные инвестиции сопряжены с риском выше среднего для фирмы, фирма будет использовать требуемую норму прибыли выше, чем стоимость капитала.

Бухгалтер компании Jackson’s Quality Copies Майк Хейли установил стоимость капитала для фирмы на уровне 10 процентов. Поскольку предлагаемая покупка копировального аппарата сопряжена со средним риском для компании, Майк будет использовать 10 процентов в качестве требуемой нормы прибыли.

 

Шаг 3. Рассчитайте и оцените чистую приведенную стоимость инвестиций.

 

Вопрос: Как менеджеры рассчитывают чистую приведенную стоимость инвестиции?

 

Ответ: На рис. 8.2 «Расчет чистой приведенной стоимости инвестиций в копировальный аппарат с помощью качественных копий Джексона» показан расчет чистой приведенной стоимости для качественных копий Джексона. Внимательно изучите эту таблицу. Денежные потоки взяты из рисунка 8.1 «Денежные потоки от инвестиций в копировальные машины компанией Jackson’s Quality Copies». Факторы приведенной стоимости взяты из рисунка 8.9 «Приведенная стоимость 1 доллара, полученного в конце» в приложении ( r = 10 процентов; n = год). Нижняя строка, помеченная 90 151 приведенной стоимостью 9.0152 рассчитывается путем умножения общей суммы входящих (исходящих) денежных средств на коэффициент приведенной стоимости и представляет общие денежные потоки за каждый период времени в сегодняшних долларах. В правом нижнем углу рисунка 8.2 «Расчет чистой приведенной стоимости инвестиций в копировальные машины компанией Jackson’s Quality Copies» показана чистая приведенная стоимость инвестиций, которая представляет собой сумму нижней строки, обозначенной как приведенная стоимость .

Рисунок 8.2. Расчет чистой приведенной стоимости инвестиций в копировальный аппарат компанией Jackson’s Quality Copies

Чистая приведенная стоимость составляет 1250 долларов США. Поскольку NPV > 0, примите инвестиции. (Инвестиции обеспечивают доход более 10 процентов.)

Правило NPV

Вопрос: Как менеджеры используют эту информацию после расчета NPV для оценки долгосрочных инвестиций?

 

Ответ: Менеджеры применяют следующее правило, чтобы решить, стоит ли продолжать инвестиции:

Правило NPV: Если NPV больше или равен нулю, принять инвестиции; в противном случае отклоните инвестиции.

Как показано на рис. 8.3 «Правило чистой приведенной стоимости», если чистая приведенная стоимость больше нуля, норма прибыли от инвестиций выше требуемой нормы прибыли. Если чистая приведенная стоимость равна нулю, норма прибыли от инвестиций равна требуемой норме прибыли. Если NPV меньше нуля, норма прибыли от инвестиций меньше требуемой нормы прибыли. Поскольку чистая приведенная стоимость качественных копий Джексона больше нуля, инвестиции приносят доход, превышающий требуемую компанией норму прибыли в 10 процентов.

Рисунок 8.3 Правило чистой приведенной стоимости

Обратите внимание, что расчет приведенной стоимости на рисунке 8.3 «Правило чистой приведенной стоимости» предполагает, что денежные потоки за годы с 1 по 7 происходят в конце каждого года. На самом деле эти денежные потоки происходят в течение каждого года. Влияние этого предположения на расчет чистой приведенной стоимости обычно незначительно.

Бизнес в действии 8.2

Стоимость капитала по отраслям

Стоимость капитала может быть оценена для отдельной компании или для целых отраслей. Школа бизнеса Стерна Нью-Йоркского университета поддерживает данные о стоимости капитала по отраслям. В сбор этой информации было включено почти 7000 фирм. Следующая выборка отраслей сравнивает стоимость капитала по отраслям. Обратите внимание, что отрасли с высоким риском (например, компьютерная промышленность, электронная коммерция, Интернет и производство полупроводников) имеют относительно высокую стоимость капитала.

Воздушный транспорт	11,48 процента
Легковые и грузовые автомобили	11,04 процента
Автозапчасти	9,56 процента
Напитки (безалкогольные напитки)	8,16 процента
Компьютер	14,49 процента
Электронная коммерция	15,65 процента
Бакалея	9,79 процента
Интернет	15,98 процента
Магазин розничной торговли	9,30 процента
Полупроводник	19,03 процента

Источник: Stern Business School Нью-Йоркского университета, «Домашняя страница», http://pages. stern.nyu.edu.

Таблицы ренты

Вопрос: Обратите внимание на рис. 8.1 «Денежные потоки для инвестиций в копировальные машины компанией Jackson’s Quality Copies», что строки, помеченные как стоимость обслуживания и экономия труда, имеют одинаковые денежные потоки из года в год. Идентичные денежные потоки, происходящие через равные промежутки времени, как, например, в «Качественных копиях Джексона», называются аннуитет Термин, используемый для описания идентичных денежных потоков, происходящих через равные промежутки времени. . Как мы можем использовать аннуитеты в альтернативном формате для расчета чистой приведенной стоимости?

 

Ответ: На рис. 8.4 «Альтернативный расчет чистой приведенной стоимости для качественных копий Джексона» мы демонстрируем альтернативный подход к расчету чистой приведенной стоимости.

Рисунок 8.4 Альтернативный расчет чистой приведенной стоимости для качественных копий Jackson

*Поскольку это не аннуитет, используйте рисунок 8. 9«Текущая стоимость 1 доллара США, полученная в конце «» в приложении.

**Поскольку это аннуитет, используйте рисунок 8.10 «Текущая стоимость аннуитета в размере 1 доллара США, полученного в конце каждого периода для » в приложении. Количество лет ( n ) равно семи, поскольку одинаковые денежные потоки происходят каждый год в течение семи лет.

Примечание: чистая приведенная стоимость в размере 1250 долларов США аналогична чистой приведенной стоимости на рис. 8.2 «Расчет чистой приведенной стоимости для инвестиций в копировальные аппараты компанией Jackson’s Quality Copies».

Цена покупки 9Строки ликвидационной стоимости 0152 и на рис. 8.4 «Альтернативный расчет чистой приведенной стоимости для качественных копий Джексона» представляют единовременные денежные потоки, поэтому мы используем рис. коэффициент стоимости для этих статей (это аннуитеты , а не ). Строки ежегодные расходы на техническое обслуживание и годовая экономия труда представляют денежные потоки, которые возникают каждый год в течение семи лет (это аннуитеты). Мы используем рисунок 8.10 «Приведенная стоимость аннуитета в размере 1 доллара, полученного в конце каждого периода для» в приложении, чтобы найти коэффициент приведенной стоимости для этих статей (обратите внимание, что число лет, n , равно семи, поскольку денежные потоки происходят каждый год в течение семи лет). Просто умножьте денежный поток, показанный в столбце (A) , на коэффициент приведенной стоимости, показанный в столбце (B) , чтобы найти приведенную стоимость для каждой позиции. Затем просуммируйте столбец текущей стоимости, чтобы найти NPV. Этот альтернативный подход приводит к той же чистой приведенной стоимости, которая показана на рис. 8.2 «Расчет чистой приведенной стоимости для инвестиций в копировальные машины с помощью качественных копий Джексона».

Бизнес в действии 8.3

Выигрыш в лотерею

Как и во многих других штатах, Калифорния выплачивает лотерейные выигрыши частями в течение нескольких лет. Например, победитель лотереи на 1 000 000 долларов в Калифорнии будет получать 50 000 долларов каждый год в течение 20 лет.

Означает ли это, что штат Калифорния должен иметь 1 000 000 долларов в день, когда победитель получит приз? Нет. На самом деле у Калифорнии есть около 550 000 долларов наличными, чтобы выплатить 1 000 000 долларов в течение 20 лет. Эти 550 000 долларов наличными представляют собой приведенную стоимость аннуитета в размере 50 000 долларов на 20 лет, и государство инвестирует их так, чтобы оно могло предоставить победителю 1 000 000 долларов в течение 20 лет.

Источник: Лотерея штата Калифорния, «Домашняя страница лотереи штата Калифорния», http://www.calottery.com.

Key Takeaway

• Расчеты текущей стоимости говорят нам о стоимости денежных потоков в сегодняшних долларах. Метод NPV складывает приведенную стоимость всех притоков денежных средств и вычитает приведенную стоимость всех оттоков денежных средств, связанных с долгосрочными инвестициями. Если NPV больше или равен нулю, принять инвестиции; в противном случае отклоните инвестиции.

Обзорная задача 8.

2

Руководство Chip Manufacturing, Inc. хочет приобрести специализированное производственное оборудование за 700 000 долларов. Ожидается, что срок службы машины составит 4 года, а ликвидационная стоимость — 100 000 долларов. Годовые затраты на техническое обслуживание составят 30 000 долларов. Прогнозируется, что годовая экономия труда и материалов составит 250 000 долларов. Требуемая норма прибыли компании составляет 15 процентов.

1. Игнорируя временную стоимость денег, рассчитайте чистый приток или отток денежных средств в результате этой инвестиционной возможности.
2. Найдите чистую приведенную стоимость этой инвестиции, используя формат, представленный на рис. 8.2 «Расчет чистой приведенной стоимости инвестиций в копировальную машину по качеству копий Джексона».
3. Найдите чистую приведенную стоимость этой инвестиции, используя формат, представленный на рис. 8.4 «Альтернативный расчет чистой приведенной стоимости для качественных копий Джексона».