Чистая тСкущая ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ это: Π§Ρ‚ΠΎ Ρ‚Π°ΠΊΠΎΠ΅ чистая привСдСнная ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ. ОбъясняСм простыми словами β€” Π‘Π΅ΠΊΡ€Π΅Ρ‚ Ρ„ΠΈΡ€ΠΌΡ‹

Чистая тСкущая ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ это: Π§Ρ‚ΠΎ Ρ‚Π°ΠΊΠΎΠ΅ чистая привСдСнная ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ. ОбъясняСм простыми словами β€” Π‘Π΅ΠΊΡ€Π΅Ρ‚ Ρ„ΠΈΡ€ΠΌΡ‹

Π‘ΠΎΠ΄Π΅Ρ€ΠΆΠ°Π½ΠΈΠ΅

Чистая тСкущая ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ — ΠΎΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ Ρ‚Π΅Ρ€ΠΌΠΈΠ½Π°

Π’Π΅Ρ€ΠΌΠΈΠ½ ΠΈΒ ΠΎΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅

это Ρ€Π°Π·Π½ΠΈΡ†Π° ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄Ρƒ суммой Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Ρ… поступлСний ΠΎΡ‚ Ρ€Π΅Π°Π»ΠΈΠ·Π°Ρ†ΠΈΠΈ ΠΏΡ€ΠΎΠ΅ΠΊΡ‚Π°, ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π½Ρ‹Ρ… ΠΊ Π½ΡƒΠ»Π΅Π²ΠΎΠΌΡƒ ΠΌΠΎΠΌΠ΅Π½Ρ‚Ρƒ Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½ΠΈ, ΠΈ суммой дисконтированных Π²Ρ‹ΠΏΠ»Π°Ρ‚, Π½Π΅ΠΎΠ±Ρ…ΠΎΠ΄ΠΈΠΌΡ‹Ρ… для Ρ€Π΅Π°Π»ΠΈΠ·Π°Ρ†ΠΈΠΈ этого ΠΏΡ€ΠΎΠ΅ΠΊΡ‚Π°.

НаучныС ΡΡ‚Π°Ρ‚ΡŒΠΈ Π½Π°Β Ρ‚Π΅ΠΌΡƒ «Чистая тСкущая ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒΒ»

ΠŸΠΎΠ½ΡΡ‚ΠΈΠ΅ чистого ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»Π° ΠžΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ 1 Чистый ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π» прСдставляСт собой Ρ€Π°Π·Π½ΠΈΡ†Ρƒ ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄Ρƒ ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒΡŽ
ΠŸΡ€ΠΈ расчСтС Π²Π΅Π»ΠΈΡ‡ΠΈΠ½Ρ‹ чистого ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»Π° производят Π²Ρ‹Ρ‡ΠΈΡ‚Π°Π½ΠΈΠ΅ ΠΈΠ· ΠΏΠΎΠ»Π½ΠΎΠΉ стоимости всСх Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ²ΠΎΠ² суммы всСх…
, Π½Π΅ΠΎΠ±Ρ…ΠΎΠ΄ΠΈΠΌΠΎ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒ Ρ‚Π΅ΠΊΡƒΡ‰ΠΈΠ΅ справСдливыС Ρ€Ρ‹Π½ΠΎΡ‡Π½Ρ‹Π΅ стоимости, Π° Π½Π΅ ΠΏΡ€ΠΎΠ²ΠΎΠ΄ΠΈΡ‚ΡŒ расчСты ΠΏΠΎ Ρ†Π΅Π½Π°ΠΌ, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Π΅…
ΠΎΠ±ΡΠ·Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΡΡ‚Π² Π½Π΅ Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ΅Π½ ΠΏΡ€Π΅Π²Ρ‹ΡˆΠ°Ρ‚ΡŒ Ρ‚Π΅ΠΊΡƒΡ‰ΡƒΡŽ ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ²ΠΎΠ²….
ΠžΡ†Π΅Π½ΠΊΠ° Ρ‚Π΅ΠΊΡƒΡ‰Π΅Π³ΠΎ Ρ€Π°Π·ΠΌΠ΅Ρ€Π° чистого ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»Π° Ρ‚Π°ΠΊΠΆΠ΅ ΠΏΠΎΠΌΠΎΠ³Π°Π΅Ρ‚ ΠΎΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»ΠΈΡ‚ΡŒ Π»ΡŽΠ±Ρ‹Π΅ излишки Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Ρ… срСдств, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Π΅

Π‘Ρ‚Π°Ρ‚ΡŒΡ ΠΎΡ‚ экспСртов

Π‘Ρ‚Π°Ρ‚ΡŒΡ посвящСна ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠΉ ΠΈΠ· основных ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°Ρ‚Π΅Π»Π΅ΠΉ эффСктивности инвСстиционных ΠΏΡ€ΠΎΠ΅ΠΊΡ‚ΠΎΠ² расчСту чистой Ρ‚Π΅ΠΊΡƒΡ‰Π΅ΠΉ стоимости, примСняСмый ΠΏΡ€ΠΈ Ρ‚Π°ΠΊΠΎΠΉ Ρ‚Π΅Ρ…Π½ΠΈΠΊΠ΅ ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΊΠΈ инвСстиционного ΠΏΡ€ΠΎΠ΅ΠΊΡ‚Π°, ΠΊΠΎΠ³Π΄Π° всС Π½Π°Π»ΠΈΡ‡Π½Ρ‹Π΅ ΠΈΠ·Π΄Π΅Ρ€ΠΆΠΊΠΈ ΠΈ всС Π½Π°Π»ΠΈΡ‡Π½Ρ‹Π΅ Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Ρ‹ ΠΎΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»ΡΡŽΡ‚ΡΡ с использованиСм ΡƒΡ‡Π΅Ρ‚Π½ΠΎΠΉ ставки, ΠΊΠ°ΠΊ ΠΏΡ€Π°Π²ΠΈΠ»ΠΎ Ρ€Π°Π²Π½ΠΎΠΉ Ρ‚Ρ€Π΅Π±ΡƒΠ΅ΠΌΠΎΠΉ Π½ΠΎΡ€ΠΌΠ΅ ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΠΈ. Чистая тСкущая ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ (NPV) являСтся ΠΊΠ»ΡŽΡ‡Π΅Π²Ρ‹ΠΌ ΠΊΡ€ΠΈΡ‚Π΅Ρ€ΠΈΠ΅ΠΌ, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹ΠΉ позволяСт ΠΏΡ€ΠΈΠ½ΠΈΠΌΠ°Ρ‚ΡŒ Ρ€Π΅ΡˆΠ΅Π½ΠΈΠ΅, Ρ€Π°Π·ΡƒΠΌΠ½ΠΎ Π»ΠΈ Π²ΠΊΠ»Π°Π΄Ρ‹Π²Π°Ρ‚ΡŒΡΡ Π² ΠΏΡ€ΠΎΠ΅ΠΊΡ‚. Как ΠΏΡ€Π°Π²ΠΈΠ»ΠΎ, ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒ примСняСтся Π² финансо…

Научный ΠΆΡƒΡ€Π½Π°Π»

Creative Commons

Π‘ΡƒΡ‚ΡŒ опрСдСлСния чистой Ρ‚Π΅ΠΊΡƒΡ‰Π΅ΠΉ стоимости сводится ΠΊ ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½ΠΈΡŽ Π²Π΅Π»ΠΈΡ‡ΠΈΠ½Ρ‹ чистого ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠ° Π³ΠΎΠ΄ΠΎΠ²ΠΎΠΉ наличности…
Π§ΠΈΡΡ‚ΡƒΡŽ Ρ‚Π΅ΠΊΡƒΡ‰ΡƒΡŽ ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ Ρ‚Π°ΠΊΠΆΠ΅ ΠΈΠΌΠ΅Π½ΡƒΡŽΡ‚ ΠΊΠ°ΠΊ чистый

дисконтированный Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄….
Если чистая тСкущая ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΏΠΎΠ»ΠΎΠΆΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½Π° (Ρ‚.Π΅. большС нуля ΠΈΠ»ΠΈ Ρ€Π°Π²Π½Π° Π΅ΠΌΡƒ), Ρ‚ΠΎ ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΈΠ²Π°Π΅ΠΌΡ‹Π΅ Ρ€Π΅Π°Π»ΡŒΠ½Ρ‹Π΅…
Π Π΅Π½Ρ‚Π°Π±Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΡŒ Ρ€Π΅Π°Π»ΡŒΠ½Ρ‹Ρ… инвСстиций ΠΈΠΌΠ΅Π΅Ρ‚ ΠΏΡ€ΡΠΌΡƒΡŽ связь с ΠΈΡ… чистой Ρ‚Π΅ΠΊΡƒΡ‰Π΅ΠΉ ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒΡŽ….
Π’Π°ΠΊ, Ссли чистая тСкущая ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΏΠΎΠ»ΠΎΠΆΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½Π°, Ρ‚ΠΎ Ρ€Π΅Π½Ρ‚Π°Π±Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΡŒ Π±ΡƒΠ΄Π΅Ρ‚ большС Π΅Π΄ΠΈΠ½ΠΈΡ†Ρ‹; Ссли чистая

Π‘Ρ‚Π°Ρ‚ΡŒΡ ΠΎΡ‚ экспСртов

Π’ Π΄Π΅Ρ‚Π΅Ρ€ΠΌΠΈΠ½ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π½Π½ΠΎΠΉ постановкС ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡Π΅Π½Ρ‹ Ρ„ΠΎΡ€ΠΌΡƒΠ»Ρ‹ для расчСта ΠΈ ΠΎΠΏΡ‚ΠΈΠΌΠΈΠ·Π°Ρ†ΠΈΠΈ Π«Π \/ с ΡƒΡ‡Π΅Ρ‚ΠΎΠΌ Π½Π΅Ρ€Π°Π²Π½ΠΎΠΌΠ΅Ρ€Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΈ нСсогласованного ΠΏΠΎ Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½Π½Ρ‹ΠΌ ΠΏΠ΅Ρ€ΠΈΠΎΠ΄Π°ΠΌ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠ° ΠΈ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»ΠΎΠ²Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΠΉ Π² инвСстиционный ΠΏΡ€ΠΎΠ΅ΠΊΡ‚

Научный ΠΆΡƒΡ€Π½Π°Π»

Creative Commons

ΠŸΠΎΠ²Ρ‹ΡˆΠ°ΠΉ знания с онлайн-Ρ‚Ρ€Π΅Π½Π°ΠΆΠ΅Ρ€ΠΎΠΌ от Автор24!

  • πŸ“ Напиши Ρ‚Π΅Ρ€ΠΌΠΈΠ½
  • ✍️ Π’Ρ‹Π±Π΅Ρ€ΠΈ ΠΎΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΈΠ·Β ΠΏΡ€Π΅Π΄Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½Π½Ρ‹Ρ… ΠΈΠ»ΠΈ Π·Π°Π³Ρ€ΡƒΠ·ΠΈ своС
  • 🀝 Π’Ρ€Π΅Π½Π°ΠΆΠ΅Ρ€ от Автор24 ΠΏΠΎΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ Ρ‚Π΅Π±Π΅ Π²Ρ‹ΡƒΡ‡ΠΈΡ‚ΡŒ Ρ‚Π΅Ρ€ΠΌΠΈΠ½Ρ‹, ΡΒ ΠΏΠΎΠΌΠΎΡ‰ΡŒΡŽ ΡƒΠ΄ΠΎΠ±Π½Ρ‹Ρ… и приятных ΠΊΠ°Ρ€Ρ‚ΠΎΡ‡Π΅ΠΊ

Чистая привСдСнная ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ: ΠΎΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅, ΠΏΡ€ΠΈΠΌΠ΅Ρ€Ρ‹, ΠΊΠ°ΠΊ ΠΎΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»ΠΈΡ‚ΡŒ

Чистая привСдСнная ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ (Π°Π½Π³Π». Net present value, ΠΈΠ»ΠΈ NPV) – это тСкущая ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ сСрии Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Ρ… ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠΎΠ², свСдСнная Π² ΠΎΠ΄Π½ΠΎ число.

ΠžΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΈ ΠΏΡ€ΠΈΠΌΠ΅Ρ€Ρ‹ чистой ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ стоимости

Чистая привСдСнная ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ (NPV) рассчитываСт ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ дисконтированных Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Ρ… ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠΎΠ² Π² ΡΠ΅Π³ΠΎΠ΄Π½ΡΡˆΠ½ΠΈΡ… Π΄ΠΎΠ»Π»Π°Ρ€Π°Ρ…. ДисконтированиС относится ΠΊ Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½Π½ΠΎΠΉ стоимости Π΄Π΅Π½Π΅Π³ ΠΈ Ρ‚ΠΎΠΌΡƒ Ρ„Π°ΠΊΡ‚Ρƒ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ ΠΎΠ±Ρ‹Ρ‡Π½ΠΎ Π»ΡƒΡ‡ΡˆΠ΅ ΠΈΠΌΠ΅Ρ‚ΡŒ дСньги сСйчас, Ρ‡Π΅ΠΌ ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡ΠΈΡ‚ΡŒ Ρ‚Ρƒ ΠΆΠ΅ сумму Π΄Π΅Π½Π΅Π³ Π² Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‰Π΅ΠΌ. Π‘ ΠΏΠΎΠΌΠΎΡ‰ΡŒΡŽ NPV Π²Ρ‹ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚Π΅ Ρ€Π΅ΡˆΠΈΡ‚ΡŒ, ΠΈΠΌΠ΅Π΅Ρ‚ Π»ΠΈ смысл инвСстиция ΠΈΠ»ΠΈ ΠΏΡ€ΠΎΠ΅ΠΊΡ‚.

НапримСр, ΠΏΡ€Π΅Π΄ΠΏΠΎΠ»ΠΎΠΆΠΈΠΌ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ Π²Ρ‹ Π²Ρ‹ΠΈΠ³Ρ€Π°Π»ΠΈ Π² Π»ΠΎΡ‚Π΅Ρ€Π΅ΡŽ $1 ΠΌΠ»Π½, Π½ΠΎ Ρ€Π΅ΡˆΠΈΠ»ΠΈ ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡Π°Ρ‚ΡŒ Π²Ρ‹ΠΏΠ»Π°Ρ‚Ρ‹ Π² Ρ€Π°Π·ΠΌΠ΅Ρ€Π΅ $100000 Π² Π³ΠΎΠ΄ Π² Ρ‚Π΅Ρ‡Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΡΠ»Π΅Π΄ΡƒΡŽΡ‰ΠΈΡ… 10 Π»Π΅Ρ‚. Π₯отя Π² суммС это составляСт $1 ΠΌΠ»Π½, сколько Π½Π° самом Π΄Π΅Π»Π΅ стоит ваш ΠΏΡ€ΠΈΠ· Π² ΡΠ΅Π³ΠΎΠ΄Π½ΡΡˆΠ½ΠΈΡ… Π΄ΠΎΠ»Π»Π°Ρ€Π°Ρ…? Если Π΅ΡΡ‚ΡŒ Π²ΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎΡΡ‚ΡŒ Π΅Π΄ΠΈΠ½ΠΎΠ²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½Π½ΠΎΠΉ Π²Ρ‹ΠΏΠ»Π°Ρ‚Ρ‹, Ρ‚ΠΎ какая сумма эквивалСнтна сСрии Π²Ρ‹ΠΏΠ»Π°Ρ‚?

NPV ΠΏΠΎΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ Π²Π°ΠΌ это Π²Ρ‹ΡΡΠ½ΠΈΡ‚ΡŒ. Π‘Ρ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ Π²Π°ΡˆΠΈΡ… Π²Ρ‹ΠΏΠ»Π°Ρ‚ зависит ΠΎΡ‚ Ρ‚ΠΎΠ³ΠΎ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ Π²Ρ‹ Π±ΡƒΠ΄Π΅Ρ‚Π΅ Π΄Π΅Π»Π°Ρ‚ΡŒ с дСньгами ΠΈ сколько Π²Ρ‹ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚Π΅ Π·Π°Ρ€Π°Π±ΠΎΡ‚Π°Ρ‚ΡŒ, Ссли Π²Π»ΠΎΠΆΠΈΡ‚Π΅ срСдства. Если ΠΏΡ€Π΅Π΄ΠΏΠΎΠ»ΠΎΠΆΠΈΡ‚ΡŒ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ Π²Ρ‹ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚Π΅ бСзопасно Π·Π°Ρ€Π°Π±ΠΎΡ‚Π°Ρ‚ΡŒ 3% Π½Π° своих Π΄Π΅Π½ΡŒΠ³Π°Ρ…, Ρ‚ΠΎ NPV Π²Ρ‹ΠΏΠ»Π°Ρ‚ составит $853020,28. Π”Ρ€ΡƒΠ³ΠΈΠΌΠΈ словами, Ссли Π²Ρ‹ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚Π΅ ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡ΠΈΡ‚ΡŒ большС, Ρ‡Π΅ΠΌ $853020,28 сСгодня, Π²ΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ, стоит Π²Π·ΡΡ‚ΡŒ Π΅Π΄ΠΈΠ½ΠΎΠ²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½Π½ΡƒΡŽ сумму вмСсто Π΅ΠΆΠ΅Π³ΠΎΠ΄Π½Ρ‹Ρ… Π²Ρ‹ΠΏΠ»Π°Ρ‚.

ΠšΡ€ΠΎΠΌΠ΅ NPV ΠΌΠΎΠ³ΡƒΡ‚ Π±Ρ‹Ρ‚ΡŒ Π²Π°ΠΆΠ½Ρ‹ ΠΈ Π΄Ρ€ΡƒΠ³ΠΈΠ΅ Ρ„Π°ΠΊΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹. НапримСр, Ссли Π²Ρ‹ Π½Π΅ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚Π΅ Π±Ρ‹Ρ‚ΡŒ ΡƒΠ²Π΅Ρ€Π΅Π½Ρ‹, Ρ‡Ρ‚ΠΎ ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡ΠΈΡ‚Π΅ всС Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Π΅ ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠΈ, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Π΅ Π²Ρ‹ ΠΏΡ€Π΅Π΄ΠΏΠΎΠ»Π°Π³Π°Π΅Ρ‚Π΅ ΠΏΡ€ΠΈ расчСтС NPV, Π²ΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ, ΠΈΠΌΠ΅Π΅Ρ‚ смысл ΠΎΡ‚ΠΊΠ°Π·Π°Ρ‚ΡŒΡΡ ΠΎΡ‚ Π½Π΅ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Ρ… возмоТностСй.

Как Ρ€Π°Π±ΠΎΡ‚Π°Π΅Ρ‚ чистая привСдСнная ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ

NPV рассчитываСт Ρ‚Π΅ΠΊΡƒΡ‰ΡƒΡŽ ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΊΠ°ΠΆΠ΄ΠΎΠ³ΠΎ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠ° (пСрСводя Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‰ΠΈΠ΅ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Π΅ ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠΈ Π² Π΄ΠΎΠ»Π»Π°Ρ€Ρ‹ сСгодняшнСго дня) ΠΈ суммируСт ΠΈΡ… – Π²ΠΊΠ»ΡŽΡ‡Π°Ρ ΠΊΠ°ΠΊ Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Ρ‹, Ρ‚Π°ΠΊ ΠΈ ΠΎΡ‚Ρ‚ΠΎΠΊΠΈ. Благодаря этой ΠΈΠ½Ρ„ΠΎΡ€ΠΌΠ°Ρ†ΠΈΠΈ Π²Ρ‹ Π·Π½Π°Π΅Ρ‚Π΅, сколько стоит сСрия ΠΏΠ»Π°Ρ‚Π΅ΠΆΠ΅ΠΉ, ΠΈ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚Π΅ ΡΡ€Π°Π²Π½ΠΈΡ‚ΡŒ эту ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ с Π΄Ρ€ΡƒΠ³ΠΈΠΌΠΈ Π²Π°Ρ€ΠΈΠ°Π½Ρ‚Π°ΠΌΠΈ, доступными Π²Π°ΠΌ сСгодня.

НапримСр, NPV ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ Π±Ρ‹Ρ‚ΡŒ ΠΏΠΎΠ»Π΅Π·Π΅Π½ ΠΏΡ€ΠΈ Ρ€Π΅ΡˆΠ΅Π½ΠΈΠΈ вопроса ΠΎ Ρ‚ΠΎΠΌ, ΠΈΠΌΠ΅Π΅Ρ‚ Π»ΠΈ смысл ΠΏΡ€ΠΈΠΎΠ±Ρ€Π΅Ρ‚Π°Ρ‚ΡŒ Π½ΠΎΠ²ΡƒΡŽ Π΅Π΄ΠΈΠ½ΠΈΡ†Ρƒ оборудования для вашСго бизнСса (Π½Π°ΠΏΡ€ΠΈΠΌΠ΅Ρ€, Π΄ΠΎΠΏΠΎΠ»Π½ΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½Ρ‹ΠΉ Π°Π²Ρ‚ΠΎΠΌΠΎΠ±ΠΈΠ»ΡŒ для доставки). Если NPV Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‰ΠΈΡ… Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄ΠΎΠ² ΠΏΡ€Π΅Π²Ρ‹ΡˆΠ°Π΅Ρ‚ Π·Π°Ρ‚Ρ€Π°Ρ‚Ρ‹ Π½Π° ΠΎΠΏΠ»Π°Ρ‚Ρƒ оборудования, это ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ Π±Ρ‹Ρ‚ΡŒ Ρ…ΠΎΡ€ΠΎΡˆΠ΅ΠΉ стратСгиСй. Аналогично, Π² ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π½ΠΎΠΌ Π²Ρ‹ΡˆΠ΅ ΡƒΠΏΡ€ΠΎΡ‰Π΅Π½Π½ΠΎΠΌ ΠΏΡ€ΠΈΠΌΠ΅Ρ€Π΅ с Π»ΠΎΡ‚Π΅Ρ€Π΅Π΅ΠΉ, Π²Ρ‹ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚Π΅ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒ NPV, Ρ‡Ρ‚ΠΎΠ±Ρ‹ Ρ€Π΅ΡˆΠΈΡ‚ΡŒ, Ρ…ΠΎΡ‚ΠΈΡ‚Π΅ Π»ΠΈ Π²Ρ‹ ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡ΠΈΡ‚ΡŒ Π΅Π΄ΠΈΠ½ΠΎΠ²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½Π½ΡƒΡŽ сумму ΠΈΠ»ΠΈ ΡΠ΅Ρ€ΠΈΡŽ ΠΏΠ»Π°Ρ‚Π΅ΠΆΠ΅ΠΉ.

Как Ρ€Π°ΡΡΡ‡ΠΈΡ‚Π°Ρ‚ΡŒ Ρ‡ΠΈΡΡ‚ΡƒΡŽ ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π½ΡƒΡŽ ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ?

Π§Ρ‚ΠΎΠ±Ρ‹ Ρ€Π°ΡΡΡ‡ΠΈΡ‚Π°Ρ‚ΡŒ Ρ‡ΠΈΡΡ‚ΡƒΡŽ ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π½ΡƒΡŽ ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ, слоТитС Ρ‚Π΅ΠΊΡƒΡ‰ΡƒΡŽ ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ всСх Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‰ΠΈΡ… Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Ρ… ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠΎΠ². Π›Π΅Π³Ρ‡Π΅ всСго Ρ€Π°ΡΡΡ‡ΠΈΡ‚Π°Ρ‚ΡŒ NPV с ΠΏΠΎΠΌΠΎΡ‰ΡŒΡŽ элСктронной Ρ‚Π°Π±Π»ΠΈΡ†Ρ‹ ΠΈΠ»ΠΈ ΠΊΠ°Π»ΡŒΠΊΡƒΠ»ΡΡ‚ΠΎΡ€Π°. ΠŸΡ€ΠΎΡ†Π΅ΡΡ становится Π³Ρ€ΠΎΠΌΠΎΠ·Π΄ΠΊΠΈΠΌ, Ссли Ρƒ вас ΠΌΠ½ΠΎΠ³ΠΎ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Ρ… ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠΎΠ².

NPV = Π”Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹ΠΉ ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊnΒ Γ· (1 + Π‘Ρ‚Π°Π²ΠΊΠ° дисконтирования)n

ΠžΠ±Ρ€Π°Ρ‚ΠΈΡ‚Π΅ Π²Π½ΠΈΠΌΠ°Π½ΠΈΠ΅, Ρ‡Ρ‚ΠΎ Β«nΒ» – это пСриодичСский Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹ΠΉ ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊ. НапримСр, Ссли Π²Ρ‹ ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡Π°Π΅Ρ‚Π΅ Π΅ΠΆΠ΅Π³ΠΎΠ΄Π½Ρ‹ΠΉ Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄, n=1 прСдставляСт ΠΏΠ΅Ρ€Π²Ρ‹ΠΉ Π³ΠΎΠ΄, n=2 – Π²Ρ‚ΠΎΡ€ΠΎΠΉ Π³ΠΎΠ΄, ΠΈ Ρ‚Π°ΠΊ Π΄Π°Π»Π΅Π΅.

Как Ρ€Π°ΡΡΡ‡ΠΈΡ‚Π°Ρ‚ΡŒ Ρ‡ΠΈΡΡ‚ΡƒΡŽ ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π½ΡƒΡŽ ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ Π² Excel ΠΈ Ρ‚Π°Π±Π»ΠΈΡ†Π°Ρ…

ΠŸΠΎΠΏΡƒΠ»ΡΡ€Π½Ρ‹Π΅ элСктронныС Ρ‚Π°Π±Π»ΠΈΡ†Ρ‹, Ρ‚Π°ΠΊΠΈΠ΅ ΠΊΠ°ΠΊ Excel ΠΈ Google Π’Π°Π±Π»ΠΈΡ†Ρ‹, ΠΌΠΎΠ³ΡƒΡ‚ Π»Π΅Π³ΠΊΠΎ Ρ€Π°ΡΡΡ‡ΠΈΡ‚Π°Ρ‚ΡŒ NPV. Для получСния быстрых ΠΎΡ‚Π²Π΅Ρ‚ΠΎΠ² ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΡƒΠΉΡ‚Π΅ Ρ„ΡƒΠ½ΠΊΡ†ΠΈΡŽ NPV.

НапримСр, ΠΏΡ€Π΅Π΄ΠΏΠΎΠ»ΠΎΠΆΠΈΠΌ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ ваша ставка дисконтирования составляСт 4%, Π° Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Π΅ ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠΈ – $10000 Π² Ρ‚Π΅Ρ‡Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΡΠ»Π΅Π΄ΡƒΡŽΡ‰ΠΈΡ… Ρ‡Π΅Ρ‚Ρ‹Ρ€Π΅Ρ… Π»Π΅Ρ‚. Π’Π²Π΅Π΄ΠΈΡ‚Π΅ Π² Excel ΠΈΠ»ΠΈ Google Π’Π°Π±Π»ΠΈΡ†Ρ‹ ΡΠ»Π΅Π΄ΡƒΡŽΡ‰Π΅Π΅: =NPV(0.04, 10000,10000,10000,10000).

Π’Π°Ρˆ Ρ€Π΅Π·ΡƒΠ»ΡŒΡ‚Π°Ρ‚ Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ΅Π½ Π±Ρ‹Ρ‚ΡŒ Ρ€Π°Π²Π΅Π½ $36298,95.

ΠžΠ³Ρ€Π°Π½ΠΈΡ‡Π΅Π½ΠΈΡ чистой ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ стоимости

ΠŸΡ€ΠΎΠ³Π½ΠΎΠ·ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‰Π΅Π³ΠΎ

NPV основываСтся Π½Π° прСдполоТСниях ΠΎ Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‰Π΅ΠΌ, Π½Π°ΠΏΡ€ΠΈΠΌΠ΅Ρ€, ΠΎ Ρ‚ΠΎΠΌ, сколько Π²Ρ‹ смоТСтС Π·Π°Ρ€Π°Π±ΠΎΡ‚Π°Ρ‚ΡŒ Π½Π° своих Π΄Π΅Π½ΡŒΠ³Π°Ρ…. ВсС сводится ΠΊ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠΌΡƒ числу, Π½ΠΎ это число ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ ΡΡƒΠΌΠΌΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Π΅ ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠΈ Π·Π° ΠΌΠ½ΠΎΠ³ΠΎ Π»Π΅Ρ‚ Π² слоТном ΠΌΠΈΡ€Π΅. НСбольшоС ΠΈΠ·ΠΌΠ΅Π½Π΅Π½ΠΈΠ΅ ставки ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ ΠΊΠ°Ρ€Π΄ΠΈΠ½Π°Π»ΡŒΠ½ΠΎ ΠΈΠ·ΠΌΠ΅Π½ΠΈΡ‚ΡŒ Ρ€Π΅Π·ΡƒΠ»ΡŒΡ‚Π°Ρ‚Ρ‹, поэтому ΠΎΡ‡Π΅Π½ΡŒ Π²Π°ΠΆΠ½ΠΎ ΠΏΡ€ΠΈΠ·Π½Π°Ρ‚ΡŒ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ ваши прСдполоТСния ΠΌΠΎΠ³ΡƒΡ‚ Π±Ρ‹Ρ‚ΡŒ ΠΎΡˆΠΈΠ±ΠΎΡ‡Π½Ρ‹ΠΌΠΈ.

НСпрСднамСрСнныС послСдствия

Π’Π°ΡˆΠΈ прСдполоТСния ΠΌΠΎΠ³ΡƒΡ‚ Π½Π΅ ΠΎΡ‚Ρ€Π°ΠΆΠ°Ρ‚ΡŒ всС Π½Π΅ΠΏΡ€Π΅Π΄Π²ΠΈΠ΄Π΅Π½Π½Ρ‹Π΅ послСдствия ΠΈΠ»ΠΈ эффСкты Π²Ρ‚ΠΎΡ€ΠΎΠ³ΠΎ порядка, связанныС с принятиСм Ρ€Π΅ΡˆΠ΅Π½ΠΈΡ. НапримСр, ΠΏΡ€ΠΈ принятии Ρ€Π΅ΡˆΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΎ Ρ‚ΠΎΠΌ, Π²Π·ΡΡ‚ΡŒ Π»ΠΈ Π΅Π΄ΠΈΠ½ΠΎΠ²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½Π½ΡƒΡŽ Π²Ρ‹ΠΏΠ»Π°Ρ‚Ρƒ ΠΈΠ»ΠΈ ΡΠ΅Ρ€ΠΈΡŽ Π²Ρ‹ΠΏΠ»Π°Ρ‚ Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π°, послС принятия Ρ€Π΅ΡˆΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΌΠΎΠ³ΡƒΡ‚ Π²ΠΎΠ·Π½ΠΈΠΊΠ½ΡƒΡ‚ΡŒ Ρ€Π°Π·Π»ΠΈΡ‡Π½Ρ‹Π΅ послСдствия. Π§Ρ‚ΠΎ, Ссли Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΎΠ²Ρ‹Π΅ ставки измСнятся Π² Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‰Π΅ΠΌ? Π§Ρ‚ΠΎ Ссли Π½Π° вас ΠΏΠΎΠ΄Π°Π΄ΡƒΡ‚ Π² суд вскорС послС получСния Π΅Π΄ΠΈΠ½ΠΎΠ²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½Π½ΠΎΠΉ Π²Ρ‹ΠΏΠ»Π°Ρ‚Ρ‹?

АналогичныС слоТности ΠΌΠΎΠ³ΡƒΡ‚ Π²ΠΎΠ·Π½ΠΈΠΊΠ½ΡƒΡ‚ΡŒ ΠΈ ΠΏΡ€ΠΈ принятии Π΄Π΅Π»ΠΎΠ²Ρ‹Ρ… Ρ€Π΅ΡˆΠ΅Π½ΠΈΠΉ. ΠŸΡ€ΠΈΠ½ΠΈΠΌΠ°Ρ Ρ€Π΅ΡˆΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΎ ΠΏΠΎΠΊΡƒΠΏΠΊΠ΅ Π²Ρ‚ΠΎΡ€ΠΎΠ³ΠΎ транспортного срСдства, Π²Ρ‹ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚Π΅ Π½Π΅ ΡƒΡ‡Π΅ΡΡ‚ΡŒ всСго, Ρ‡Ρ‚ΠΎ сопутствуСт этому Ρ€Π΅ΡˆΠ΅Π½ΠΈΡŽ. Π‘ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ Π»ΠΈ ваша производствСнная ΠΊΠΎΠΌΠ°Π½Π΄Π° ΡƒΠ΄ΠΎΠ²Π»Π΅Ρ‚Π²ΠΎΡ€ΠΈΡ‚ΡŒ Π²ΠΎΠ·Ρ€ΠΎΡΡˆΠΈΠΉ спрос? Π’Ρ‹ΠΉΠ΄ΡƒΡ‚ Π»ΠΈ Π½Π° Ρ€Ρ‹Π½ΠΎΠΊ ΠΊΠΎΠ½ΠΊΡƒΡ€Π΅Π½Ρ‚Ρ‹, Π·Π°ΠΌΠ΅Ρ‚ΠΈΠ² вашС Ρ€Π°ΡΡˆΠΈΡ€Π΅Π½ΠΈΠ΅ (ΠΈ ΠΊΠ°ΠΊ это повлияСт Π½Π° Ρ†Π΅Π½ΠΎΠΎΠ±Ρ€Π°Π·ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ ΠΈ Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‰ΠΈΠ΅ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Π΅ ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠΈ)?

ПодвСдСм ΠΈΡ‚ΠΎΠ³

  • NPV прСдставляСт собой ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ Π² ΡΠ΅Π³ΠΎΠ΄Π½ΡΡˆΠ½ΠΈΡ… Π΄ΠΎΠ»Π»Π°Ρ€Π°Ρ… сСрии Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‰ΠΈΡ… Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Ρ… ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠΎΠ².
  • Π‘ ΠΏΠΎΠΌΠΎΡ‰ΡŒΡŽ NPV Π²Ρ‹ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚Π΅ Ρ€Π΅ΡˆΠΈΡ‚ΡŒ, ΠΈΠΌΠ΅Π΅Ρ‚ Π»ΠΈ смысл инвСстиция ΠΈΠ»ΠΈ курс дСйствий.
  • Π­Π»Π΅ΠΊΡ‚Ρ€ΠΎΠ½Π½Ρ‹Π΅ Ρ‚Π°Π±Π»ΠΈΡ†Ρ‹, Ρ‚Π°ΠΊΠΈΠ΅ ΠΊΠ°ΠΊ Excel ΠΈ Google Π’Π°Π±Π»ΠΈΡ†Ρ‹, ΠΏΠΎΠ·Π²ΠΎΠ»ΡΡŽΡ‚ Π»Π΅Π³ΠΊΠΎ Ρ€Π°ΡΡΡ‡ΠΈΡ‚Π°Ρ‚ΡŒ NPV.
  • ΠŸΡ€Π΅Π΄ΠΏΠΎΠ»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΡ, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Π΅ входят Π² ваш расчСт, ΠΌΠΎΠ³ΡƒΡ‚ Π±Ρ‹Ρ‚ΡŒ слишком ΡƒΠΏΡ€ΠΎΡ‰Π΅Π½Π½Ρ‹ΠΌΠΈ.

Π˜Π³ΠΎΡ€ΡŒ Π’ΠΈΡ‚ΠΎΠ²

Экономист, финансовый Π°Π½Π°Π»ΠΈΡ‚ΠΈΠΊ, Ρ‚Ρ€Π΅ΠΉΠ΄Π΅Ρ€, инвСстор. Π›ΠΈΡ‡Π½Ρ‹Π΅ интСрСсы – финансы, Ρ‚Ρ€Π΅ΠΉΠ΄ΠΈΠ½Π³, ΠΊΡ€ΠΈΠΏΡ‚ΠΎΠ²Π°Π»ΡŽΡ‚Ρ‹ ΠΈ инвСстированиС.

Чистая привСдСнная ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ (NPV) | Π€ΠΎΡ€ΠΌΡƒΠ»Π°, ΠŸΡ€ΠΈΠΌΠ΅Ρ€, Π—Π°ΠΊΠ»ΡŽΡ‡Π΅Π½ΠΈΠ΅, ΠšΠ°Π»ΡŒΠΊΡƒΠ»ΡΡ‚ΠΎΡ€

Чистая привСдСнная ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ (NPV) прСдставляСт собой Ρ€Π°Π·Π½ΠΈΡ†Ρƒ ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄Ρƒ ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒΡŽ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Ρ… ΠΏΡ€ΠΈΡ‚ΠΎΠΊΠΎΠ² ΠΈ ΠΎΡ‚Ρ‚ΠΎΠΊΠΎΠ² инвСстиций Π·Π° ΠΎΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½Π½Ρ‹ΠΉ ΠΏΠ΅Ρ€ΠΈΠΎΠ΄ Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½ΠΈ. ΠŸΡ€ΠΎΡ‰Π΅ говоря, NPV ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΡƒΠ΅Ρ‚ΡΡ для опрСдСлСния Ρ‚ΠΎΠ³ΠΎ, сколько Π΄Π΅Π½Π΅Π³ принСсСт инвСстиция ΠΏΠΎ ΡΡ€Π°Π²Π½Π΅Π½ΠΈΡŽ с Π·Π°Ρ‚Ρ€Π°Ρ‚Π°ΠΌΠΈ, скоррСктированными с ΡƒΡ‡Π΅Ρ‚ΠΎΠΌ Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½Π½ΠΎΠΉ стоимости Π΄Π΅Π½Π΅Π³ (ΠΎΠ΄ΠΈΠ½ Π΄ΠΎΠ»Π»Π°Ρ€ сСгодня стоит большС, Ρ‡Π΅ΠΌ ΠΎΠ΄ΠΈΠ½ Π΄ΠΎΠ»Π»Π°Ρ€ Π² Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‰Π΅ΠΌ).

Чистая привСдСнная ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΡƒΠ΅Ρ‚ΡΡ ΠΏΡ€ΠΈ составлСнии Π±ΡŽΠ΄ΠΆΠ΅Ρ‚Π° ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»ΠΎΠ²Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΠΉ ΠΈ ΠΏΠ»Π°Π½ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠΈ инвСстиций, Ρ‡Ρ‚ΠΎΠ±Ρ‹ ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ Π±Ρ‹Π»ΠΎ ΠΏΡ€ΠΎΠ°Π½Π°Π»ΠΈΠ·ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒ ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΏΡ€ΠΎΠ΅ΠΊΡ‚Π° ΠΈΠ»ΠΈ инвСстиции. Π­Ρ‚ΠΎ Π²Π°ΠΆΠ½ΠΎ, ΠΏΠΎΡΠΊΠΎΠ»ΡŒΠΊΡƒ ΡƒΡ‡ΠΈΡ‚Ρ‹Π²Π°Π΅Ρ‚ Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½Π½ΡƒΡŽ ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ Π΄Π΅Π½Π΅Π³ ΠΈ связанныС с этим ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Π½Ρ‹Π΅ ΠΈ Π°Π»ΡŒΡ‚Π΅Ρ€Π½Π°Ρ‚ΠΈΠ²Π½Ρ‹Π΅ ΠΈΠ·Π΄Π΅Ρ€ΠΆΠΊΠΈ.

ΠžΠΏΡ‹Ρ‚Π½Ρ‹Π΅ инвСсторы ΠΈ руководство ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‚ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒ Ρ‚Π΅ ΠΈΠ»ΠΈ ΠΈΠ½Ρ‹Π΅ Ρ„ΠΎΡ€ΠΌΡ‹ расчСтов ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ стоимости ΠΈΠ»ΠΈ дисконтированных Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Ρ… ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠΎΠ², Π½Π°ΠΏΡ€ΠΈΠΌΠ΅Ρ€ NPV, ΠΏΡ€ΠΈ принятии Π²Π°ΠΆΠ½Ρ‹Ρ… инвСстиционных Ρ€Π΅ΡˆΠ΅Π½ΠΈΠΉ.

Π€ΠΎΡ€ΠΌΡƒΠ»Π° чистой ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ стоимости

  • C = чистый ΠΏΡ€ΠΈΡ‚ΠΎΠΊ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Ρ… срСдств Π·Π° ΠΏΠ΅Ρ€ΠΈΠΎΠ΄
  • r = Π½ΠΎΡ€ΠΌΠ° ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΠΈ (Ρ‚Π°ΠΊΠΆΠ΅ извСстная ΠΊΠ°ΠΊ пороговая ставка ΠΈΠ»ΠΈ ставка дисконтирования)
  • n = количСство ΠΏΠ΅Ρ€ΠΈΠΎΠ΄ΠΎΠ²

Π’ этой Ρ„ΠΎΡ€ΠΌΡƒΠ»Π΅ прСдполагаСтся, Ρ‡Ρ‚ΠΎ чистыС Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Π΅ ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠΈ ΠΎΠ΄ΠΈΠ½Π°ΠΊΠΎΠ²Ρ‹ для ΠΊΠ°ΠΆΠ΄ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΠ΅Ρ€ΠΈΠΎΠ΄Π°. Однако, Ссли ΠΏΠ»Π°Ρ‚Π΅ΠΆΠΈ Π½Π΅Ρ€Π°Π²Π½ΠΎΠΌΠ΅Ρ€Π½Ρ‹, Ρ„ΠΎΡ€ΠΌΡƒΠ»Π° Π½Π΅ΠΌΠ½ΠΎΠ³ΠΎ слоТнСС, ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΌΡƒ Ρ‡Ρ‚ΠΎ Π½Π°ΠΌ Π½ΡƒΠΆΠ½ΠΎ Ρ€Π°ΡΡΡ‡ΠΈΡ‚Π°Ρ‚ΡŒ Ρ‚Π΅ΠΊΡƒΡ‰ΡƒΡŽ ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΊΠ°ΠΆΠ΄ΠΎΠ³ΠΎ ΠΎΡ‚Π΄Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΠ³ΠΎ чистого ΠΏΡ€ΠΈΡ‚ΠΎΠΊΠ° Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Ρ… срСдств.

  • C t = чистый ΠΏΡ€ΠΈΡ‚ΠΎΠΊ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Ρ… срСдств Π·Π° ΠΏΠ΅Ρ€ΠΈΠΎΠ΄ Π² Ρ‚Π΅Ρ‡Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΠ΅Ρ€ΠΈΠΎΠ΄Π°
  • Ρ€ = Π½ΠΎΡ€ΠΌΠ° ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΠΈ
  • t = количСство ΠΏΠ΅Ρ€ΠΈΠΎΠ΄ΠΎΠ² Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½ΠΈ

Π€ΠΎΡ€ΠΌΡƒΠ»Π° выглядит слоТной, Ρ‡Ρ‚ΠΎΠ±Ρ‹ ΡƒΡ‡Π΅ΡΡ‚ΡŒ всС Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‰ΠΈΠ΅ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Π΅ ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠΈ ΠΈ Π΄ΠΈΡΠΊΠΎΠ½Ρ‚ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒ ΠΈΡ… ΠΏΠΎ ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Π½ΠΎΠΉ ставкС (r), Π½ΠΎ ΠΌΡ‹ ΠΌΠΎΠΆΠ΅ΠΌ ΡƒΠΏΡ€ΠΎΡΡ‚ΠΈΡ‚ΡŒ Π΅Π΅ Π΄ΠΎ ΡΠ»Π΅Π΄ΡƒΡŽΡ‰Π΅Π³ΠΎ, Ρ‡Ρ‚ΠΎΠ±Ρ‹ Π²Ρ‹ ΠΏΠΎΠ½ΠΈΠΌΠ°Π»ΠΈ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ происходит:

Π˜Ρ‚Π°ΠΊ, Π² Π’ этой ΡƒΠΏΡ€ΠΎΡ‰Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ Ρ„ΠΎΡ€ΠΌΡƒΠ»Π΅ чистой ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ стоимости ΠΌΡ‹ рассчитываСм NPV ΠΏΡƒΡ‚Π΅ΠΌ вычитания PV ΠΏΠ΅Ρ€Π²ΠΎΠ½Π°Ρ‡Π°Π»ΡŒΠ½Ρ‹Ρ… инвСстиций ΠΈΠ· PV Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‰ΠΈΡ… Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Ρ… ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠΎΠ² ΠΎΡ‚ инвСстиций.

ΠŸΡ€ΠΎΡ‰Π΅ говоря, это дисконтируСт Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‰ΡƒΡŽ ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ Π² Ρ‚Π΅Ρ‡Π΅Π½ΠΈΠ΅ срока инвСстиций, вычитая Ρ‚Π΅ΠΊΡƒΡ‰ΠΈΠ΅ Π΄ΠΎΠ»Π»Π°Ρ€Ρ‹, Π½Π΅ΠΎΠ±Ρ…ΠΎΠ΄ΠΈΠΌΡ‹Π΅ для ΠΏΠΎΠΊΡƒΠΏΠΊΠΈ инвСстиций, Ρ‡Ρ‚ΠΎΠ±Ρ‹ инвСсторы ΠΌΠΎΠ³Π»ΠΈ Π²ΠΈΠ΄Π΅Ρ‚ΡŒ ΠΈΡΡ‚ΠΈΠ½Π½ΡƒΡŽ Ρ‡ΠΈΡΡ‚ΡƒΡŽ ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΡŒ ΠΎΡ‚ инвСстиций.

Чистая тСкущая ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠŸΡ€ΠΈΠΌΠ΅Ρ€

Компания Henry Construction Co спСциализируСтся Π½Π° Π½Π΅Π±ΠΎΠ»ΡŒΡˆΠΈΡ… коммСрчСских зданиях, Π½ΠΎ Π²Π»Π°Π΄Π΅Π»Π΅Ρ†, Π“Π΅Π½Ρ€ΠΈ, Ρ…ΠΎΡ‡Π΅Ρ‚ Ρ€Π°ΡΡˆΠΈΡ€ΠΈΡ‚ΡŒΡΡ ΠΈ ΠΏΠΎΡΡ‚Ρ€ΠΎΠΈΡ‚ΡŒ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ ΠΊΡ€ΡƒΠΏΠ½Ρ‹Π΅ здания, ΠΊΡƒΠΏΠΈΠ² Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ ΠΊΡ€ΡƒΠΏΠ½Ρ‹ΠΉ ΠΊΡ€Π°Π½ Π·Π° 100 000 Π΄ΠΎΠ»Π»Π°Ρ€ΠΎΠ². По Π΅Π³ΠΎ ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΊΠ°ΠΌ, Π² Ρ‚Π΅Ρ‡Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΡΠ»Π΅Π΄ΡƒΡŽΡ‰ΠΈΡ… 10 Π»Π΅Ρ‚ ΠΎΠ½ смоТСт Π·Π°Ρ€Π°Π±ΠΎΡ‚Π°Ρ‚ΡŒ Π½Π° Π½ΠΎΠ²ΠΎΠΉ ΠΏΠΎΠΊΡƒΠΏΠΊΠ΅ Π½Π΅ ΠΌΠ΅Π½Π΅Π΅ 20 000 Π΄ΠΎΠ»Π»Π°Ρ€ΠΎΠ².

ΠœΠ°Ρ‚Π΅ΠΌΠ°Ρ‚ΠΈΠΊΠ° выглядит Ρ…ΠΎΡ€ΠΎΡˆΠΎ. Π“Π΅Π½Ρ€ΠΈ инвСстируСт 100 тысяч Π΄ΠΎΠ»Π»Π°Ρ€ΠΎΠ² ΠΈ ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡Π°Π΅Ρ‚ 200 тысяч Π΄ΠΎΠ»Π»Π°Ρ€ΠΎΠ² Π² Ρ‚Π΅Ρ‡Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΡΠ»Π΅Π΄ΡƒΡŽΡ‰ΠΈΡ… дСсяти Π»Π΅Ρ‚. Π’Π΅ΠΌ Π½Π΅ ΠΌΠ΅Π½Π΅Π΅, 200 000 Π΄ΠΎΠ»Π»Π°Ρ€ΠΎΠ² Π½Π΅ Π±Ρ‹Π»ΠΈ дисконтированы с ΡƒΡ‡Π΅Ρ‚ΠΎΠΌ Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½Π½ΠΎΠΉ стоимости Π΄Π΅Π½Π΅Π³.

ΠŸΡ€ΠΈ Π³ΠΎΠ΄ΠΎΠ²ΠΎΠΉ ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Π½ΠΎΠΉ ставкС 10 % дисконтированный Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹ΠΉ ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊ инвСстиций Π² ΠΊΡ€Π°Π½ составляСт 122 891,34 Π΄ΠΎΠ»Π». БША. Π’Π΅ΠΏΠ΅Ρ€ΡŒ ΠΌΡ‹ ΠΌΠΎΠΆΠ΅ΠΌ Π²Ρ‹Ρ‡ΠΈΡΠ»ΠΈΡ‚ΡŒ Ρ‡ΠΈΡΡ‚ΡƒΡŽ ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π½ΡƒΡŽ ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ инвСстиций:

Π˜Ρ‚Π°ΠΊ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ это Π·Π½Π°Ρ‡ΠΈΡ‚? ΠŸΡ€ΠΎΡ‰Π΅ говоря, это ΠΎΠ·Π½Π°Ρ‡Π°Π΅Ρ‚, Ρ‡Ρ‚ΠΎ Ссли ΡƒΡ‡Π΅ΡΡ‚ΡŒ Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½Π½ΡƒΡŽ ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ Π΄Π΅Π½Π΅Π³, инвСстиции Π² ΠΊΡ€Π°Π½ составят Π½Π΅ 100 000 Π΄ΠΎΠ»Π»Π°Ρ€ΠΎΠ² (200–100 тысяч Π΄ΠΎΠ»Π»Π°Ρ€ΠΎΠ²), Π° Ρ‡ΠΈΡΡ‚ΡƒΡŽ ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π½ΡƒΡŽ ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ Π² Ρ€Π°Π·ΠΌΠ΅Ρ€Π΅ 22 891,34 Π΄ΠΎΠ»Π»Π°Ρ€Π°.

Π˜Π½Π²Π΅ΡΡ‚ΠΈΡ†ΠΈΡ всС Π΅Ρ‰Π΅ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ Π±Ρ‹Ρ‚ΡŒ ΠΏΠΎΠ»Π΅Π·Π½ΠΎΠΉ для Π“Π΅Π½Ρ€ΠΈ, Π½ΠΎ Π±Ρ‹Π»ΠΎ Π±Ρ‹ Ρ€Π°Π·ΡƒΠΌΠ½ΠΎ ΡΡ€Π°Π²Π½ΠΈΡ‚ΡŒ эту Ρ‡ΠΈΡΡ‚ΡƒΡŽ ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π½ΡƒΡŽ ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ с Π΄Ρ€ΡƒΠ³ΠΈΠΌΠΈ Π²Π°Ρ€ΠΈΠ°Π½Ρ‚Π°ΠΌΠΈ инвСстиций, Ρ‡Ρ‚ΠΎΠ±Ρ‹ ΡƒΠ²ΠΈΠ΄Π΅Ρ‚ΡŒ, Π΅ΡΡ‚ΡŒ Π»ΠΈ для Π½Π΅Π³ΠΎ Π»ΡƒΡ‡ΡˆΠΈΠ΅ Π²Π°Ρ€ΠΈΠ°Π½Ρ‚Ρ‹.

ΠžΠ³Ρ€Π°Π½ΠΈΡ‡Π΅Π½ΠΈΡ чистой Ρ‚Π΅ΠΊΡƒΡ‰Π΅ΠΉ стоимости

Когда Π²Ρ‹ сравниваСтС Ρ‡ΠΈΡΡ‚ΡƒΡŽ Ρ‚Π΅ΠΊΡƒΡ‰ΡƒΡŽ ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ с Π΄Ρ€ΡƒΠ³ΠΈΠΌΠΈ ΠΌΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄Π°ΠΌΠΈ ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΊΠΈ инвСстиций, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Π΅ Π½Π΅ Π΄ΠΈΡΠΊΠΎΠ½Ρ‚ΠΈΡ€ΡƒΡŽΡ‚ Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‰ΠΈΠ΅ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Π΅ ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠΈ, Π½Π°ΠΏΡ€ΠΈΠΌΠ΅Ρ€, ΡƒΡ‡Π΅Ρ‚Π½ΡƒΡŽ Π½ΠΎΡ€ΠΌΡƒ ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΠΈ ΠΈ ΠΏΠ΅Ρ€ΠΈΠΎΠ΄ окупаСмости, чистая привСдСнная ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ Π±Ρ‹Ρ‚ΡŒ Π»ΡƒΡ‡ΡˆΠΈΠΌ ΠΏΠΎΠ΄Ρ…ΠΎΠ΄ΠΎΠΌ, ΠΏΠΎΡΠΊΠΎΠ»ΡŒΠΊΡƒ ΠΎΠ½Π° ΡƒΡ‡ΠΈΡ‚Ρ‹Π²Π°Π΅Ρ‚ для Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½Π½ΠΎΠΉ стоимости Π΄Π΅Π½Π΅Π³.

Π”Π°ΠΆΠ΅ ΠΏΠΎ ΡΡ€Π°Π²Π½Π΅Π½ΠΈΡŽ с Π΄Ρ€ΡƒΠ³ΠΈΠΌΠΈ ΠΌΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄Π°ΠΌΠΈ дисконтирования Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Ρ… ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠΎΠ², Ρ‚Π°ΠΊΠΈΠΌΠΈ ΠΊΠ°ΠΊ внутрСнняя Π½ΠΎΡ€ΠΌΠ° доходности (IRR), NPV ΠΈΠΌΠ΅Π΅Ρ‚ большоС прСимущСство, ΠΏΠΎΡΠΊΠΎΠ»ΡŒΠΊΡƒ чистая привСдСнная ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ Π΄Π°Π΅Ρ‚ Π΄ΠΎΠ»Π»Π°Ρ€ΠΎΠ²ΡƒΡŽ ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ, которая ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ ΡΡ‚Π°Ρ‚ΡŒ основой для инвСстиционного Ρ€Π΅ΡˆΠ΅Π½ΠΈΡ. IRR Ρ‡Π°Ρ‰Π΅ рассчитываСтся ΠΊΠ°ΠΊ Ρ‡Π°ΡΡ‚ΡŒ процСсса составлСния Π±ΡŽΠ΄ΠΆΠ΅Ρ‚Π° ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»ΠΎΠ²Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΠΉ для прСдоставлСния Π΄ΠΎΠΏΠΎΠ»Π½ΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΠΉ ΠΈΠ½Ρ„ΠΎΡ€ΠΌΠ°Ρ†ΠΈΠΈ.

ΠŸΡ€ΠΈ этом всСгда стоит ΠΏΠΎΠΌΠ½ΠΈΡ‚ΡŒ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ чистая привСдСнная ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ основана Π½Π° ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΊΠ°Ρ… ΠΈ прСдполоТСниях. Π­Ρ‚ΠΎ Π½Π΅ всСгда ΡΠΎΠ²Π΅Ρ€ΡˆΠ΅Π½Π½ΠΎ Ρ‚ΠΎΡ‡Π½ΠΎ. Π’ ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π½ΠΎΠΌ Π²Ρ‹ΡˆΠ΅ ΠΏΡ€ΠΈΠΌΠ΅Ρ€Π΅ Ρƒ нас Π½Π΅Ρ‚ возмоТности ΡƒΠ·Π½Π°Ρ‚ΡŒ, Π±ΡƒΠ΄Π΅Ρ‚ Π»ΠΈ процСнтная ставка ΠΎΡΡ‚Π°Π²Π°Ρ‚ΡŒΡΡ Π½Π° ΡƒΡ€ΠΎΠ²Π½Π΅ 10% ΠΊΠ°ΠΆΠ΄Ρ‹ΠΉ Π³ΠΎΠ΄ Π² Ρ‚Π΅Ρ‡Π΅Π½ΠΈΠ΅ дСсяти Π»Π΅Ρ‚ ΠΈΠ»ΠΈ смоТСт Π»ΠΈ ΠΊΡ€Π°Π½ Π΄Π΅ΠΉΡΡ‚Π²ΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎ ΠΏΡ€ΠΈΠ½ΠΎΡΠΈΡ‚ΡŒ 20 000 Π΄ΠΎΠ»Π»Π°Ρ€ΠΎΠ² Π² Π³ΠΎΠ΄.

По этой ΠΏΡ€ΠΈΡ‡ΠΈΠ½Π΅ NPV слСдуСт ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒ ΠΊΠ°ΠΊ ΠΈΠ½Π΄ΠΈΠΊΠ°Ρ‚ΠΎΡ€, Π° Π½Π΅ ΠΊΠ°ΠΊ Ρ€Π΅Π°Π»ΡŒΠ½ΡƒΡŽ ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΊΡƒ инвСстиций.

Чистая привСдСнная ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ Π—Π°ΠΊΠ»ΡŽΡ‡Π΅Π½ΠΈΠ΅

ΠŸΡ€ΠΈ расчСтС чистой ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ стоимости слСдуСт ΠΈΠΌΠ΅Ρ‚ΡŒ Π² Π²ΠΈΠ΄Ρƒ ΡΠ»Π΅Π΄ΡƒΡŽΡ‰ΠΈΠ΅ ΠΏΡƒΠ½ΠΊΡ‚Ρ‹ Π² качСствС ΠΊΡ€Π°Ρ‚ΠΊΠΎΠ³ΠΎ ΠΎΠ±Π·ΠΎΡ€Π° Ρ‚ΠΎΠ³ΠΎ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ это Ρ‚Π°ΠΊΠΎΠ΅, ΠΏΠΎΡ‡Π΅ΠΌΡƒ ΠΎΠ½ΠΎ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΡƒΠ΅Ρ‚ΡΡ ΠΈ ΠΊΠ°ΠΊ Π΅Π³ΠΎ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒ:

  • ВСкущая ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ (NPV) ΠΏΡ€ΠΎΠ΅ΠΊΡ‚Π° прСдставляСт собой.
  • ΠšΠ°ΠΆΠ΄Ρ‹ΠΉ ΠΏΠ΅Ρ€ΠΈΠΎΠ΄ ΠΏΡ€ΠΎΠ³Π½ΠΎΠ·ΠΈΡ€ΡƒΠ΅ΠΌΡ‹Ρ… чистых Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Ρ… ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠΎΠ² ΠΏΡ€ΠΎΠ΅ΠΊΡ‚Π° послС ΡƒΠΏΠ»Π°Ρ‚Ρ‹ Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΎΠ², ΠΏΠ΅Ρ€Π²ΠΎΠ½Π°Ρ‡Π°Π»ΡŒΠ½Ρ‹Π΅ инвСстиционныС Π·Π°Ρ‚Ρ€Π°Ρ‚Ρ‹ ΠΈ ΡΠΎΠΎΡ‚Π²Π΅Ρ‚ΡΡ‚Π²ΡƒΡŽΡ‰Π°Ρ ставка дисконтирования Π΄Π΅ΠΉΡΡ‚Π²ΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎ Π²Π°ΠΆΠ½Ρ‹ ΠΏΡ€ΠΈ расчСтС чистой ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ стоимости.
  • Чистый Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹ΠΉ ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ Ρ€Π°ΡΡΠΌΠ°Ρ‚Ρ€ΠΈΠ²Π°Ρ‚ΡŒΡΡ ΠΊΠ°ΠΊ Ρ‡Π΅Ρ‚Π½Ρ‹ΠΉ ΠΈΠ»ΠΈ Π½Π΅Ρ€Π°Π²Π½ΠΎΠΌΠ΅Ρ€Π½Ρ‹ΠΉ.
  • Π‘ΡƒΡ‰Π΅ΡΡ‚Π²ΡƒΡŽΡ‚ ΠΏΡ€Π°Π²ΠΈΠ»Π° принятия Ρ€Π΅ΡˆΠ΅Π½ΠΈΠΉ, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Π΅ слСдуСт ΡƒΡ‡ΠΈΡ‚Ρ‹Π²Π°Ρ‚ΡŒ.
  • NPV ΠΈΠΌΠ΅Π΅Ρ‚ ΠΊΠ°ΠΊ ΡΠΈΠ»ΡŒΠ½Ρ‹Π΅, Ρ‚Π°ΠΊ ΠΈ слабыС стороны.

ΠšΠ°Π»ΡŒΠΊΡƒΠ»ΡΡ‚ΠΎΡ€ чистой ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ стоимости

Π’Ρ‹ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚Π΅ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒ ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π½Ρ‹ΠΉ Π½ΠΈΠΆΠ΅ ΠΊΠ°Π»ΡŒΠΊΡƒΠ»ΡΡ‚ΠΎΡ€ чистой ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ стоимости, Ρ‡Ρ‚ΠΎΠ±Ρ‹ Ρ€Π°ΡΡΡ‡ΠΈΡ‚Π°Ρ‚ΡŒ ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π½ΡƒΡŽ ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ инвСстиции, ввСдя ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Ρ… срСдств Π·Π° ΠΊΠ°ΠΆΠ΄Ρ‹ΠΉ ΠΏΠ΅Ρ€ΠΈΠΎΠ΄, ставку дисконтирования ΠΈ ΠΏΠ΅Ρ€Π²ΠΎΠ½Π°Ρ‡Π°Π»ΡŒΠ½ΡƒΡŽ сумму инвСстиции.

Π’Ρ‹ Ρ‚Π°ΠΊΠΆΠ΅ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚Π΅ ΡΠΊΠ°Ρ‡Π°Ρ‚ΡŒ наш шаблон NPV Excel здСсь.

Β 

ΠŸΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Π½Π°Ρ ставка

ΠŸΠ΅Ρ€Π²ΠΎΠ½Π°Ρ‡Π°Π»ΡŒΠ½Ρ‹Π΅ инвСстиции

Π”Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹ΠΉ ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊ 1

Π”Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹ΠΉ ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊ 2

Π”Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹ΠΉ ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊ 3

Π”Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹ΠΉ ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊ 4

Π”Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹ΠΉ ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊ 5

Π”Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹ΠΉ ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊ 6

Π”Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹ΠΉ ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊ 7

Π”Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹ΠΉ ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊ 8

Π”Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹ΠΉ ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊ

Π”Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹ΠΉ ΠŸΠΎΡ‚ΠΎΠΊ 10. 100003.

Чистая привСдСнная ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ

Β 

Часто Π·Π°Π΄Π°Π²Π°Π΅ΠΌΡ‹Π΅ вопросы

1. Π§Ρ‚ΠΎ Ρ‚Π°ΠΊΠΎΠ΅ чистая привСдСнная ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ (NPV)?

NPV прСдставляСт собой сумму всСх Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Ρ… ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠΎΠ², ΠΊΠ°ΠΊ ΠΏΠΎΠ»ΠΎΠΆΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½Ρ‹Ρ…, Ρ‚Π°ΠΊ ΠΈ ΠΎΡ‚Ρ€ΠΈΡ†Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΠ½Ρ‹Ρ…, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Π΅ ΠΎΠΆΠΈΠ΄Π°ΡŽΡ‚ΡΡ Π² Ρ‚Π΅Ρ‡Π΅Π½ΠΈΠ΅ срока дСйствия ΠΏΡ€ΠΎΠ΅ΠΊΡ‚Π°. Он ΡƒΡ‡ΠΈΡ‚Ρ‹Π²Π°Π΅Ρ‚ Π½Π΅ Ρ‚ΠΎΠ»ΡŒΠΊΠΎ ΠΏΡ€ΠΈΡ‚ΠΎΠΊ ΠΈ ΠΎΡ‚Ρ‚ΠΎΠΊ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Ρ… срСдств, Π½ΠΎ ΠΈ Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½Π½ΡƒΡŽ ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ Π΄Π΅Π½Π΅Π³. 92 + … Π³Π΄Π΅ CF = Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹ΠΉ ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊ ΠΈ r = процСнтная ставка Π·Π° ΠΏΠ΅Ρ€ΠΈΠΎΠ΄ Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½ΠΈ

3. Π§Ρ‚ΠΎ Ρ‚Π°ΠΊΠΎΠ΅ Ρ…ΠΎΡ€ΠΎΡˆΠ°Ρ чистая привСдСнная ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ?

ΠŸΠΎΠ»ΠΎΠΆΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½Π°Ρ чистая привСдСнная ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΎΠ·Π½Π°Ρ‡Π°Π΅Ρ‚, Ρ‡Ρ‚ΠΎ привСдСнная ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΏΡ€ΠΈΡ‚ΠΎΠΊΠ° Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Ρ… срСдств большС ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ стоимости всСх ΠΎΡ‚Ρ‚ΠΎΠΊΠΎΠ² Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Ρ… срСдств. Π­Ρ‚ΠΎ Π³ΠΎΠ²ΠΎΡ€ΠΈΡ‚ ΠΎ Ρ‚ΠΎΠΌ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ инвСстиции ΡΠ²Π»ΡΡŽΡ‚ΡΡ Ρ…ΠΎΡ€ΠΎΡˆΠΈΠΌΠΈ ΠΈ Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ½Ρ‹ Π±Ρ‹Ρ‚ΡŒ прСдприняты.

4. Π§Ρ‚ΠΎ ΠΎΠ·Π½Π°Ρ‡Π°Π΅Ρ‚ ΠΎΡ‚Ρ€ΠΈΡ†Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΠ½Ρ‹ΠΉ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒ чистой ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ стоимости (NPV)?

ΠžΡ‚Ρ€ΠΈΡ†Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΠ΅ число NPV ΠΏΡ€Π΅Π΄ΠΏΠΎΠ»Π°Π³Π°Π΅Ρ‚, Ρ‡Ρ‚ΠΎ привСдСнная ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΏΡ€ΠΈΡ‚ΠΎΠΊΠ° Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Ρ… срСдств мСньшС ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ стоимости всСх ΠΎΡ‚Ρ‚ΠΎΠΊΠΎΠ² Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Ρ… срСдств. Π­Ρ‚ΠΎ Π±ΡƒΠ΄Π΅Ρ‚ ΠΎΠ·Π½Π°Ρ‡Π°Ρ‚ΡŒ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ инвСстиции Π½Π΅ ΡΠ²Π»ΡΡŽΡ‚ΡΡ Ρ…ΠΎΡ€ΠΎΡˆΠΈΠΌΠΈ ΠΈ Π½Π΅ Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ½Ρ‹ Π±Ρ‹Ρ‚ΡŒ прСдприняты.

5. Для Ρ‡Π΅Π³ΠΎ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΡƒΠ΅Ρ‚ΡΡ чистая привСдСнная ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ?

Чистая привСдСнная ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΡƒΠ΅Ρ‚ΡΡ для принятия Ρ€Π΅ΡˆΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΎ Ρ‚ΠΎΠΌ, стоит Π»ΠΈ ΠΏΡ€Π΅Π΄ΠΏΡ€ΠΈΠ½ΠΈΠΌΠ°Ρ‚ΡŒ ΠΎΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½Π½Ρ‹Π΅ инвСстиции. Он ΡƒΡ‡ΠΈΡ‚Ρ‹Π²Π°Π΅Ρ‚ Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½Π½ΡƒΡŽ ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ Π΄Π΅Π½Π΅Π³ ΠΈ всС Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Π΅ ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠΈ, связанныС с инвСстициями. Если NPV ΠΏΠΎΠ»ΠΎΠΆΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½Π°, инвСстиции ΠΎΠΏΡ€Π°Π²Π΄Π°Π½Ρ‹. Если Π·Π½Π°Ρ‡Π΅Π½ΠΈΠ΅ NPV ΠΎΡ‚Ρ€ΠΈΡ†Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΠ΅, инвСстиции нСцСлСсообразны.

Чистая привСдСнная ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ

8.2 Чистая привСдСнная ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ

ЦСль обучСния

  1. ΠžΡ†Π΅Π½ΠΈΡ‚Π΅ инвСстиции, ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΡƒΡ ΠΌΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄ чистой ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ стоимости (NPV).

Вопрос: Π’Π΅ΠΏΠ΅Ρ€ΡŒ, ΠΊΠΎΠ³Π΄Π° Ρƒ нас Π΅ΡΡ‚ΡŒ инструмСнты для расчСта ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ стоимости Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‰ΠΈΡ… Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Ρ… ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠΎΠ², ΠΌΡ‹ ΠΌΠΎΠΆΠ΅ΠΌ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒ эту ΠΈΠ½Ρ„ΠΎΡ€ΠΌΠ°Ρ†ΠΈΡŽ для принятия Ρ€Π΅ΡˆΠ΅Π½ΠΈΠΉ ΠΎ долгосрочных инвСстиционных возмоТностях. Как эта информация ΠΏΠΎΠΌΠΎΠ³Π°Π΅Ρ‚ компаниям ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΈΠ²Π°Ρ‚ΡŒ долгосрочныС инвСстиции?

Β 

ΠžΡ‚Π²Π΅Ρ‚: Чистая привСдСнная ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ (NPV)ΠœΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄, ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΡƒΠ΅ΠΌΡ‹ΠΉ для ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΊΠΈ долгосрочных инвСстиций. Он рассчитываСтся ΠΏΡƒΡ‚Π΅ΠΌ слоТСния ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ стоимости всСх ΠΏΡ€ΠΈΡ‚ΠΎΠΊΠΎΠ² Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Ρ… срСдств ΠΈ вычитания ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ стоимости всСх ΠΎΡ‚Ρ‚ΠΎΠΊΠΎΠ² Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Ρ… срСдств. ΠœΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄ ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΊΠΈ инвСстиций складываСт ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π½ΡƒΡŽ ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ всСх ΠΏΡ€ΠΈΡ‚ΠΎΠΊΠΎΠ² Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Ρ… срСдств ΠΈ Π²Ρ‹Ρ‡ΠΈΡ‚Π°Π΅Ρ‚ ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π½ΡƒΡŽ ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ всСх ΠΎΡ‚Ρ‚ΠΎΠΊΠΎΠ² Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Ρ… срСдств.

Π‘Ρ€ΠΎΠΊ ДисконтированныС Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Π΅ ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠΈ Ρ‚Π°ΠΊΠΆΠ΅ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΡƒΠ΅Ρ‚ΡΡ для описания ΠΌΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄Π° NPV. Π’ ΠΏΡ€Π΅Π΄Ρ‹Π΄ΡƒΡ‰Π΅ΠΌ Ρ€Π°Π·Π΄Π΅Π»Π΅ ΠΌΡ‹ описали, ΠΊΠ°ΠΊ Π½Π°ΠΉΡ‚ΠΈ Ρ‚Π΅ΠΊΡƒΡ‰ΡƒΡŽ ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠ°. Π’Π΅Ρ€ΠΌΠΈΠ½ Π½Π΅Ρ‚Ρ‚ΠΎ Π² чистая привСдСнная ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΎΠ·Π½Π°Ρ‡Π°Π΅Ρ‚ объСдинСниС ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ стоимости всСх Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Ρ… ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠΎΠ², связанных с инвСстициями (ΠΊΠ°ΠΊ ΠΏΠΎΠ»ΠΎΠΆΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½Ρ‹Ρ…, Ρ‚Π°ΠΊ ΠΈ ΠΎΡ‚Ρ€ΠΈΡ†Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΠ½Ρ‹Ρ…).

ВспомнитС ΠΏΡ€ΠΎΠ±Π»Π΅ΠΌΡƒ, с ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€ΠΎΠΉ ΡΡ‚ΠΎΠ»ΠΊΠ½ΡƒΠ»ΠΈΡΡŒ качСствСнныС ΠΊΠΎΠΏΠΈΠΈ ДТСксона Π² Π½Π°Ρ‡Π°Π»Π΅ Π³Π»Π°Π²Ρ‹. ΠŸΡ€Π΅Π·ΠΈΠ΄Π΅Π½Ρ‚ ΠΈ Π²Π»Π°Π΄Π΅Π»Π΅Ρ† ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ Π”ΠΆΡƒΠ»ΠΈ ДТСксон Ρ…ΠΎΡ‚Π΅Π»Π° Π±Ρ‹ приобрСсти Π½ΠΎΠ²Ρ‹ΠΉ ΠΊΠΎΠΏΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π»ΡŒΠ½Ρ‹ΠΉ Π°ΠΏΠΏΠ°Ρ€Π°Ρ‚. Π”ΠΆΡƒΠ»ΠΈ считаСт, Ρ‡Ρ‚ΠΎ инвСстиции ΠΎΠΏΡ€Π°Π²Π΄Π°Π½Ρ‹, ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΌΡƒ Ρ‡Ρ‚ΠΎ ΠΏΡ€ΠΈΡ‚ΠΎΠΊ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Ρ… срСдств Π·Π° вСсь срок слуТбы ΠΊΠΎΠΏΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π»ΡŒΠ½ΠΎΠ³ΠΎ Π°ΠΏΠΏΠ°Ρ€Π°Ρ‚Π° составляСт 82 000 Π΄ΠΎΠ»Π»Π°Ρ€ΠΎΠ², Π° ΠΎΡ‚Ρ‚ΠΎΠΊ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Ρ… срСдств β€” 57 000 Π΄ΠΎΠ»Π»Π°Ρ€ΠΎΠ², Π² Ρ€Π΅Π·ΡƒΠ»ΡŒΡ‚Π°Ρ‚Π΅ Ρ‡Π΅Π³ΠΎ чистый ΠΏΡ€ΠΈΡ‚ΠΎΠΊ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Ρ… срСдств составляСт 25 000 Π΄ΠΎΠ»Π»Π°Ρ€ΠΎΠ² (= 82 000 β€” 57 000 Π΄ΠΎΠ»Π»Π°Ρ€ΠΎΠ²). Однако этот ΠΏΠΎΠ΄Ρ…ΠΎΠ΄ ΠΈΠ³Π½ΠΎΡ€ΠΈΡ€ΡƒΠ΅Ρ‚ сроки Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Ρ… ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠΎΠ². Из ΠΏΡ€Π΅Π΄Ρ‹Π΄ΡƒΡ‰Π΅Π³ΠΎ Ρ€Π°Π·Π΄Π΅Π»Π° ΠΌΡ‹ Π·Π½Π°Π΅ΠΌ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ Ρ‡Π΅ΠΌ дальшС Π² Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‰Π΅Π΅ происходят Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Π΅ ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠΈ, Ρ‚Π΅ΠΌ Π½ΠΈΠΆΠ΅ ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ Π² ΡΠ΅Π³ΠΎΠ΄Π½ΡΡˆΠ½ΠΈΡ… Π΄ΠΎΠ»Π»Π°Ρ€Π°Ρ….

Β 

Вопрос: Как ΠΌΠ΅Π½Π΅Π΄ΠΆΠ΅Ρ€Ρ‹ ΠΊΠΎΡ€Ρ€Π΅ΠΊΡ‚ΠΈΡ€ΡƒΡŽΡ‚ Ρ€Π°Π·Π½ΠΈΡ†Ρƒ Π²ΠΎ Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½ΠΈ, ΡΠ²ΡΠ·Π°Π½Π½ΡƒΡŽ с Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‰ΠΈΠΌΠΈ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹ΠΌΠΈ ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠ°ΠΌΠΈ?

Β 

ΠžΡ‚Π²Π΅Ρ‚: Π‘ΠΎΠ»ΡŒΡˆΠΈΠ½ΡΡ‚Π²ΠΎ ΠΌΠ΅Π½Π΅Π΄ΠΆΠ΅Ρ€ΠΎΠ² ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΡƒΡŽΡ‚ ΠΌΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄ NPV. Π­Ρ‚ΠΎΡ‚ ΠΏΠΎΠ΄Ρ…ΠΎΠ΄ Ρ‚Ρ€Π΅Π±ΡƒΠ΅Ρ‚ Ρ‚Ρ€Π΅Ρ… шагов для ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΊΠΈ инвСстиции:

Π¨Π°Π³ 1. ΠžΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»ΠΈΡ‚Π΅ сумму ΠΈ сроки Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Ρ… ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠΎΠ², Π½Π΅ΠΎΠ±Ρ…ΠΎΠ΄ΠΈΠΌΡ‹Ρ… Π² Ρ‚Π΅Ρ‡Π΅Π½ΠΈΠ΅ срока дСйствия инвСстиции.

Π¨Π°Π³ 2. УстановитС ΡΠΎΠΎΡ‚Π²Π΅Ρ‚ΡΡ‚Π²ΡƒΡŽΡ‰ΡƒΡŽ ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Π½ΡƒΡŽ ставку, которая Π±ΡƒΠ΄Π΅Ρ‚ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒΡΡ для ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΊΠΈ инвСстиций, ΠΎΠ±Ρ‹Ρ‡Π½ΠΎ Π½Π°Π·Ρ‹Π²Π°Π΅ΠΌΡƒΡŽ трСбуСмая Π½ΠΎΡ€ΠΌΠ° ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΠΈΠŸΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Π½Π°Ρ ставка, ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΡƒΠ΅ΠΌΠ°Ρ для ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΊΠΈ долгосрочных инвСстиций; ΠΎΠ½Π° прСдставляСт собой минимально ΠΏΡ€ΠΈΠ΅ΠΌΠ»Π΅ΠΌΡƒΡŽ Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ (ΠΈΠ»ΠΈ ставку дисконтирования, Ρ‚Π°ΠΊΠΆΠ΅ Π½Π°Π·Ρ‹Π²Π°Π΅ΠΌΡƒΡŽ ΠΏΠΎΡ€ΠΎΠ³ΠΎΠ²ΠΎΠΉ ставкой).

. (Π­Ρ‚Ρƒ ставку Ρ‚Π°ΠΊΠΆΠ΅ Π½Π°Π·Ρ‹Π²Π°ΡŽΡ‚ ставкой дисконтирования ΠΈΠ»ΠΈ ΠΏΠΎΡ€ΠΎΠ³ΠΎΠ²ΠΎΠΉ ставкой .)

Π¨Π°Π³ 3. РассчитайтС ΠΈ ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΈΡ‚Π΅ Ρ‡ΠΈΡΡ‚ΡƒΡŽ ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π½ΡƒΡŽ ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ инвСстиций.

Β 

Π”Π°Π²Π°ΠΉΡ‚Π΅ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΡƒΠ΅ΠΌ качСствСнныС ΠΊΠΎΠΏΠΈΠΈ ДТСксона Π² качСствС ΠΏΡ€ΠΈΠΌΠ΅Ρ€Π°, Ρ‡Ρ‚ΠΎΠ±Ρ‹ ΡƒΠ²ΠΈΠ΄Π΅Ρ‚ΡŒ, ΠΊΠ°ΠΊ Ρ€Π°Π±ΠΎΡ‚Π°Π΅Ρ‚ этот процСсс.

Π¨Π°Π³ 1. ΠžΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»ΠΈΡ‚Π΅ сумму ΠΈ сроки Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Ρ… ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠΎΠ², Π½Π΅ΠΎΠ±Ρ…ΠΎΠ΄ΠΈΠΌΡ‹Ρ… Π² Ρ‚Π΅Ρ‡Π΅Π½ΠΈΠ΅ срока дСйствия инвСстиции.

Β 

Вопрос: КакиС Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Π΅ ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠΈ связаны с ΠΊΠΎΠΏΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π»ΡŒΠ½ΠΎΠΉ машиной, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€ΡƒΡŽ Ρ…ΠΎΡ‚Π΅Π»Π° Π±Ρ‹ ΠΊΡƒΠΏΠΈΡ‚ΡŒ компания Jackson’s Quality Copies?

Β 

ΠžΡ‚Π²Π΅Ρ‚: Компания Jackson’s Quality Copies Π·Π°ΠΏΠ»Π°Ρ‚ΠΈΡ‚ 50 000 Π΄ΠΎΠ»Π»Π°Ρ€ΠΎΠ² Π·Π° Π½ΠΎΠ²Ρ‹ΠΉ ΠΊΠΎΠΏΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π»ΡŒΠ½Ρ‹ΠΉ Π°ΠΏΠΏΠ°Ρ€Π°Ρ‚, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹ΠΉ, ΠΊΠ°ΠΊ оТидаСтся, прослуТит 7 Π»Π΅Ρ‚. Π“ΠΎΠ΄ΠΎΠ²Ρ‹Π΅ Π·Π°Ρ‚Ρ€Π°Ρ‚Ρ‹ Π½Π° тСхничСскоС обслуТиваниС составят 1000 Π΄ΠΎΠ»Π»Π°Ρ€ΠΎΠ² Π² Π³ΠΎΠ΄, экономия Π·Π°Ρ‚Ρ€Π°Ρ‚ Π½Π° Ρ€Π°Π±ΠΎΡ‡ΡƒΡŽ силу составит 11000 Π΄ΠΎΠ»Π»Π°Ρ€ΠΎΠ² Π² Π³ΠΎΠ΄, Π° ΠΏΠΎ истСчСнии 7 Π»Π΅Ρ‚ компания продаст ΠΊΠΎΠΏΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π»ΡŒΠ½Ρ‹ΠΉ Π°ΠΏΠΏΠ°Ρ€Π°Ρ‚ Π·Π° 5000 Π΄ΠΎΠ»Π»Π°Ρ€ΠΎΠ². На рис. 8.1 Β«Π”Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Π΅ ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠΈ ΠΎΡ‚ инвСстиций Π² ΠΊΠΎΠΏΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π»ΡŒΠ½Ρ‹Π΅ Π°ΠΏΠΏΠ°Ρ€Π°Ρ‚Ρ‹ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ Jackson’s Quality CopiesΒ» ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°Π½Ρ‹ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Π΅ ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠΈ, связанныС с этими инвСстициями. Π’ скобках ΡƒΠΊΠ°Π·Π°Π½Ρ‹ ΠΎΡ‚Ρ‚ΠΎΠΊΠΈ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Ρ… срСдств. ВсС ΠΎΡΡ‚Π°Π»ΡŒΠ½Ρ‹Π΅ суммы ΡΠ²Π»ΡΡŽΡ‚ΡΡ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹ΠΌΠΈ поступлСниями.

Рисунок 8.1 Π”Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Π΅ ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠΈ ΠΎΡ‚ инвСстиций Π² ΠΊΠΎΠΏΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π»ΡŒΠ½Ρ‹Π΅ Π°ΠΏΠΏΠ°Ρ€Π°Ρ‚Ρ‹ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠ΅ΠΉ Jackson’s Quality Copies

Π¨Π°Π³ 2. УстановитС ΡΠΎΠΎΡ‚Π²Π΅Ρ‚ΡΡ‚Π²ΡƒΡŽΡ‰ΡƒΡŽ ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Π½ΡƒΡŽ ставку, которая Π±ΡƒΠ΄Π΅Ρ‚ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒΡΡ для ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΊΠΈ инвСстиций.

Β 

Вопрос: Как ΠΌΠ΅Π½Π΅Π΄ΠΆΠ΅Ρ€Ρ‹ ΡƒΡΡ‚Π°Π½Π°Π²Π»ΠΈΠ²Π°ΡŽΡ‚ ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Π½ΡƒΡŽ ставку, которая Π±ΡƒΠ΄Π΅Ρ‚ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒΡΡ для ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΊΠΈ инвСстиций?

Β 

ΠžΡ‚Π²Π΅Ρ‚. Π₯отя ΠΌΠ΅Π½Π΅Π΄ΠΆΠ΅Ρ€Ρ‹ часто ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΈΠ²Π°ΡŽΡ‚ ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Π½ΡƒΡŽ ставку, эта ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΊΠ° ΠΎΠ±Ρ‹Ρ‡Π½ΠΎ основываСтся Π½Π° ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»Π° . Π‘Ρ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»Π° Π‘Ρ€Π΅Π΄Π½Π΅Π²Π·Π²Π΅ΡˆΠ΅Π½Π½Ρ‹Π΅ Π·Π°Ρ‚Ρ€Π°Ρ‚Ρ‹, связанныС с Π·Π°Π΅ΠΌΠ½Ρ‹ΠΌ ΠΈ собствСнным ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»ΠΎΠΌ, ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΡƒΠ΅ΠΌΡ‹ΠΌ для финансирования долгосрочных инвСстиций. ΡΡ€Π΅Π΄Π½Π΅Π²Π·Π²Π΅ΡˆΠ΅Π½Π½Ρ‹Π΅ Π·Π°Ρ‚Ρ€Π°Ρ‚Ρ‹, связанныС с Π·Π°Π΅ΠΌΠ½Ρ‹ΠΌ ΠΈ собствСнным ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»ΠΎΠΌ, ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΡƒΠ΅ΠΌΡ‹ΠΌ для финансирования долгосрочных инвСстиций. Π‘Ρ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ Π΄ΠΎΠ»Π³Π° β€” это просто процСнтная ставка, связанная с Π΄ΠΎΠ»Π³ΠΎΠΌ (Π½Π°ΠΏΡ€ΠΈΠΌΠ΅Ρ€, ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Ρ‹ ΠΏΠΎ банковским ΠΊΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚Π°ΠΌ ΠΈΠ»ΠΈ Π²Ρ‹ΠΏΡƒΡ‰Π΅Π½Π½Ρ‹ΠΌ облигациям). Π‘Ρ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ собствСнного ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»Π° ΠΎΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»ΠΈΡ‚ΡŒ слоТнСС, ΠΈ ΠΎΠ½Π° прСдставляСт собой Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄, Ρ‚Ρ€Π΅Π±ΡƒΠ΅ΠΌΡ‹ΠΉ Π²Π»Π°Π΄Π΅Π»ΡŒΡ†Π°ΠΌΠΈ ΠΎΡ€Π³Π°Π½ΠΈΠ·Π°Ρ†ΠΈΠΈ. Π‘Ρ€Π΅Π΄Π½Π΅Π²Π·Π²Π΅ΡˆΠ΅Π½Π½ΠΎΠ΅ Π·Π½Π°Ρ‡Π΅Π½ΠΈΠ΅ этих Π΄Π²ΡƒΡ… источников ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»Π° прСдставляСт собой ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»Π° (Π² ΡƒΡ‡Π΅Π±Π½ΠΈΠΊΠ°Ρ… ΠΏΠΎ финансам ΡΠ»ΠΎΠΆΠ½ΠΎΡΡ‚ΡŒ этого расчСта рассматриваСтся Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ ΠΏΠΎΠ΄Ρ€ΠΎΠ±Π½ΠΎ).

ΠžΠ±Ρ‰Π΅Π΅ ΠΏΡ€Π°Π²ΠΈΠ»ΠΎ Π·Π°ΠΊΠ»ΡŽΡ‡Π°Π΅Ρ‚ΡΡ Π² Ρ‚ΠΎΠΌ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ Ρ‡Π΅ΠΌ Π²Ρ‹ΡˆΠ΅ риск инвСстиций, Ρ‚Π΅ΠΌ Π²Ρ‹ΡˆΠ΅ трСбуСмая Π½ΠΎΡ€ΠΌΠ° ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΠΈ (ΠΏΡ€Π΅Π΄ΠΏΠΎΠ»ΠΎΠΆΠΈΠΌ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ трСбуСмая Π½ΠΎΡ€ΠΌΠ° ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΠΈ являСтся синонимом ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Π½ΠΎΠΉ ставки для Ρ†Π΅Π»Π΅ΠΉ расчСта чистой ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ стоимости). Π€ΠΈΡ€ΠΌΠ°, ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΈΠ²Π°ΡŽΡ‰Π°Ρ долгосрочныС инвСстиции с риском, Π°Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΈΡ‡Π½Ρ‹ΠΌ срСднСму риску Ρ„ΠΈΡ€ΠΌΡ‹, ΠΎΠ±Ρ‹Ρ‡Π½ΠΎ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΡƒΠ΅Ρ‚ ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»Π°. Однако, Ссли долгосрочныС инвСстиции сопряТСны с риском Π²Ρ‹ΡˆΠ΅ срСднСго для Ρ„ΠΈΡ€ΠΌΡ‹, Ρ„ΠΈΡ€ΠΌΠ° Π±ΡƒΠ΄Π΅Ρ‚ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒ Ρ‚Ρ€Π΅Π±ΡƒΠ΅ΠΌΡƒΡŽ Π½ΠΎΡ€ΠΌΡƒ ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΠΈ Π²Ρ‹ΡˆΠ΅, Ρ‡Π΅ΠΌ ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»Π°.

Π‘ΡƒΡ…Π³Π°Π»Ρ‚Π΅Ρ€ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ Jackson’s Quality Copies Майк Π₯Π΅ΠΉΠ»ΠΈ установил ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»Π° для Ρ„ΠΈΡ€ΠΌΡ‹ Π½Π° ΡƒΡ€ΠΎΠ²Π½Π΅ 10 ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚ΠΎΠ². ΠŸΠΎΡΠΊΠΎΠ»ΡŒΠΊΡƒ прСдлагаСмая ΠΏΠΎΠΊΡƒΠΏΠΊΠ° ΠΊΠΎΠΏΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π»ΡŒΠ½ΠΎΠ³ΠΎ Π°ΠΏΠΏΠ°Ρ€Π°Ρ‚Π° сопряТСна со срСдним риском для ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ, Майк Π±ΡƒΠ΄Π΅Ρ‚ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒ 10 ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚ΠΎΠ² Π² качСствС Ρ‚Ρ€Π΅Π±ΡƒΠ΅ΠΌΠΎΠΉ Π½ΠΎΡ€ΠΌΡ‹ ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΠΈ.

Β 

Π¨Π°Π³ 3. РассчитайтС ΠΈ ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΈΡ‚Π΅ Ρ‡ΠΈΡΡ‚ΡƒΡŽ ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π½ΡƒΡŽ ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ инвСстиций.

Β 

Вопрос: Как ΠΌΠ΅Π½Π΅Π΄ΠΆΠ΅Ρ€Ρ‹ Ρ€Π°ΡΡΡ‡ΠΈΡ‚Ρ‹Π²Π°ΡŽΡ‚ Ρ‡ΠΈΡΡ‚ΡƒΡŽ ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π½ΡƒΡŽ ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ инвСстиции?

Β 

ΠžΡ‚Π²Π΅Ρ‚: На рис. 8.2 «РасчСт чистой ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ стоимости инвСстиций Π² ΠΊΠΎΠΏΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π»ΡŒΠ½Ρ‹ΠΉ Π°ΠΏΠΏΠ°Ρ€Π°Ρ‚ с ΠΏΠΎΠΌΠΎΡ‰ΡŒΡŽ качСствСнных ΠΊΠΎΠΏΠΈΠΉ ДТСксона» ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°Π½ расчСт чистой ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ стоимости для качСствСнных ΠΊΠΎΠΏΠΈΠΉ ДТСксона. Π’Π½ΠΈΠΌΠ°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎ ΠΈΠ·ΡƒΡ‡ΠΈΡ‚Π΅ эту Ρ‚Π°Π±Π»ΠΈΡ†Ρƒ. Π”Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Π΅ ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠΈ взяты ΠΈΠ· рисунка 8.1 Β«Π”Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Π΅ ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠΈ ΠΎΡ‚ инвСстиций Π² ΠΊΠΎΠΏΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π»ΡŒΠ½Ρ‹Π΅ ΠΌΠ°ΡˆΠΈΠ½Ρ‹ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠ΅ΠΉ Jackson’s Quality CopiesΒ». Π€Π°ΠΊΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹ ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ стоимости взяты ΠΈΠ· рисунка 8.9 Β«ΠŸΡ€ΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π½Π°Ρ ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ 1 Π΄ΠΎΠ»Π»Π°Ρ€Π°, ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡Π΅Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ Π² ΠΊΠΎΠ½Ρ†Π΅Β» Π² ΠΏΡ€ΠΈΠ»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΠΈ ( r = 10 ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚ΠΎΠ²; n = Π³ΠΎΠ΄). НиТняя строка, помСчСнная 90Β 151 ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒΡŽ 9.0152 рассчитываСтся ΠΏΡƒΡ‚Π΅ΠΌ умноТСния ΠΎΠ±Ρ‰Π΅ΠΉ суммы входящих (исходящих) Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Ρ… срСдств Π½Π° коэффициСнт ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ стоимости ΠΈ прСдставляСт ΠΎΠ±Ρ‰ΠΈΠ΅ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Π΅ ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠΈ Π·Π° ΠΊΠ°ΠΆΠ΄Ρ‹ΠΉ ΠΏΠ΅Ρ€ΠΈΠΎΠ΄ Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½ΠΈ Π² ΡΠ΅Π³ΠΎΠ΄Π½ΡΡˆΠ½ΠΈΡ… Π΄ΠΎΠ»Π»Π°Ρ€Π°Ρ…. Π’ ΠΏΡ€Π°Π²ΠΎΠΌ Π½ΠΈΠΆΠ½Π΅ΠΌ ΡƒΠ³Π»Ρƒ рисунка 8.2 «РасчСт чистой ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ стоимости инвСстиций Π² ΠΊΠΎΠΏΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π»ΡŒΠ½Ρ‹Π΅ ΠΌΠ°ΡˆΠΈΠ½Ρ‹ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠ΅ΠΉ Jackson’s Quality CopiesΒ» ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°Π½Π° чистая привСдСнная ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ инвСстиций, которая прСдставляСт собой сумму Π½ΠΈΠΆΠ½Π΅ΠΉ строки, ΠΎΠ±ΠΎΠ·Π½Π°Ρ‡Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ ΠΊΠ°ΠΊ привСдСнная ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ .

Рисунок 8.2. РасчСт чистой ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ стоимости инвСстиций Π² ΠΊΠΎΠΏΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π»ΡŒΠ½Ρ‹ΠΉ Π°ΠΏΠΏΠ°Ρ€Π°Ρ‚ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠ΅ΠΉ Jackson’s Quality Copies

Чистая привСдСнная ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ составляСт 1250 Π΄ΠΎΠ»Π»Π°Ρ€ΠΎΠ² БША. ΠŸΠΎΡΠΊΠΎΠ»ΡŒΠΊΡƒ NPV > 0, ΠΏΡ€ΠΈΠΌΠΈΡ‚Π΅ инвСстиции. (Π˜Π½Π²Π΅ΡΡ‚ΠΈΡ†ΠΈΠΈ ΠΎΠ±Π΅ΡΠΏΠ΅Ρ‡ΠΈΠ²Π°ΡŽΡ‚ Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ 10 ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚ΠΎΠ².)

ΠŸΡ€Π°Π²ΠΈΠ»ΠΎ NPV

Вопрос: Как ΠΌΠ΅Π½Π΅Π΄ΠΆΠ΅Ρ€Ρ‹ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΡƒΡŽΡ‚ эту ΠΈΠ½Ρ„ΠΎΡ€ΠΌΠ°Ρ†ΠΈΡŽ послС расчСта NPV для ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΊΠΈ долгосрочных инвСстиций?

Β 

ΠžΡ‚Π²Π΅Ρ‚: ΠœΠ΅Π½Π΅Π΄ΠΆΠ΅Ρ€Ρ‹ ΠΏΡ€ΠΈΠΌΠ΅Π½ΡΡŽΡ‚ ΡΠ»Π΅Π΄ΡƒΡŽΡ‰Π΅Π΅ ΠΏΡ€Π°Π²ΠΈΠ»ΠΎ, Ρ‡Ρ‚ΠΎΠ±Ρ‹ Ρ€Π΅ΡˆΠΈΡ‚ΡŒ, стоит Π»ΠΈ ΠΏΡ€ΠΎΠ΄ΠΎΠ»ΠΆΠ°Ρ‚ΡŒ инвСстиции:

ΠŸΡ€Π°Π²ΠΈΠ»ΠΎ NPV: Если NPV большС ΠΈΠ»ΠΈ Ρ€Π°Π²Π΅Π½ Π½ΡƒΠ»ΡŽ, ΠΏΡ€ΠΈΠ½ΡΡ‚ΡŒ инвСстиции; Π² ΠΏΡ€ΠΎΡ‚ΠΈΠ²Π½ΠΎΠΌ случаС ΠΎΡ‚ΠΊΠ»ΠΎΠ½ΠΈΡ‚Π΅ инвСстиции.

Как ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°Π½ΠΎ Π½Π° рис. 8.3 Β«ΠŸΡ€Π°Π²ΠΈΠ»ΠΎ чистой ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ стоимости», Ссли чистая привСдСнная ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ большС нуля, Π½ΠΎΡ€ΠΌΠ° ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΠΈ ΠΎΡ‚ инвСстиций Π²Ρ‹ΡˆΠ΅ Ρ‚Ρ€Π΅Π±ΡƒΠ΅ΠΌΠΎΠΉ Π½ΠΎΡ€ΠΌΡ‹ ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΠΈ. Если чистая привСдСнная ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ Ρ€Π°Π²Π½Π° Π½ΡƒΠ»ΡŽ, Π½ΠΎΡ€ΠΌΠ° ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΠΈ ΠΎΡ‚ инвСстиций Ρ€Π°Π²Π½Π° Ρ‚Ρ€Π΅Π±ΡƒΠ΅ΠΌΠΎΠΉ Π½ΠΎΡ€ΠΌΠ΅ ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΠΈ. Если NPV мСньшС нуля, Π½ΠΎΡ€ΠΌΠ° ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΠΈ ΠΎΡ‚ инвСстиций мСньшС Ρ‚Ρ€Π΅Π±ΡƒΠ΅ΠΌΠΎΠΉ Π½ΠΎΡ€ΠΌΡ‹ ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΠΈ. ΠŸΠΎΡΠΊΠΎΠ»ΡŒΠΊΡƒ чистая привСдСнная ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ качСствСнных ΠΊΠΎΠΏΠΈΠΉ ДТСксона большС нуля, инвСстиции приносят Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄, ΠΏΡ€Π΅Π²Ρ‹ΡˆΠ°ΡŽΡ‰ΠΈΠΉ Ρ‚Ρ€Π΅Π±ΡƒΠ΅ΠΌΡƒΡŽ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠ΅ΠΉ Π½ΠΎΡ€ΠΌΡƒ ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΠΈ Π² 10 ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚ΠΎΠ².

Рисунок 8.3 ΠŸΡ€Π°Π²ΠΈΠ»ΠΎ чистой ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ стоимости

ΠžΠ±Ρ€Π°Ρ‚ΠΈΡ‚Π΅ Π²Π½ΠΈΠΌΠ°Π½ΠΈΠ΅, Ρ‡Ρ‚ΠΎ расчСт ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ стоимости Π½Π° рисункС 8.3 Β«ΠŸΡ€Π°Π²ΠΈΠ»ΠΎ чистой ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ стоимости» ΠΏΡ€Π΅Π΄ΠΏΠΎΠ»Π°Π³Π°Π΅Ρ‚, Ρ‡Ρ‚ΠΎ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Π΅ ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠΈ Π·Π° Π³ΠΎΠ΄Ρ‹ с 1 ΠΏΠΎ 7 происходят Π² ΠΊΠΎΠ½Ρ†Π΅ ΠΊΠ°ΠΆΠ΄ΠΎΠ³ΠΎ Π³ΠΎΠ΄Π°. На самом Π΄Π΅Π»Π΅ эти Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Π΅ ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠΈ происходят Π² Ρ‚Π΅Ρ‡Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΊΠ°ΠΆΠ΄ΠΎΠ³ΠΎ Π³ΠΎΠ΄Π°. ВлияниС этого прСдполоТСния Π½Π° расчСт чистой ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ стоимости ΠΎΠ±Ρ‹Ρ‡Π½ΠΎ Π½Π΅Π·Π½Π°Ρ‡ΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎ.

БизнСс Π² дСйствии 8.2

Π‘Ρ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»Π° ΠΏΠΎ отраслям

Π‘Ρ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»Π° ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ Π±Ρ‹Ρ‚ΡŒ ΠΎΡ†Π΅Π½Π΅Π½Π° для ΠΎΡ‚Π΄Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΠΉ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΠΈΠ»ΠΈ для Ρ†Π΅Π»Ρ‹Ρ… отраслСй. Π¨ΠΊΠΎΠ»Π° бизнСса Π‘Ρ‚Π΅Ρ€Π½Π° Нью-Йоркского унивСрситСта ΠΏΠΎΠ΄Π΄Π΅Ρ€ΠΆΠΈΠ²Π°Π΅Ρ‚ Π΄Π°Π½Π½Ρ‹Π΅ ΠΎ стоимости ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»Π° ΠΏΠΎ отраслям. Π’ сбор этой ΠΈΠ½Ρ„ΠΎΡ€ΠΌΠ°Ρ†ΠΈΠΈ Π±Ρ‹Π»ΠΎ Π²ΠΊΠ»ΡŽΡ‡Π΅Π½ΠΎ ΠΏΠΎΡ‡Ρ‚ΠΈ 7000 Ρ„ΠΈΡ€ΠΌ. Π‘Π»Π΅Π΄ΡƒΡŽΡ‰Π°Ρ Π²Ρ‹Π±ΠΎΡ€ΠΊΠ° отраслСй сравниваСт ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»Π° ΠΏΠΎ отраслям. ΠžΠ±Ρ€Π°Ρ‚ΠΈΡ‚Π΅ Π²Π½ΠΈΠΌΠ°Π½ΠΈΠ΅, Ρ‡Ρ‚ΠΎ отрасли с высоким риском (Π½Π°ΠΏΡ€ΠΈΠΌΠ΅Ρ€, ΠΊΠΎΠΌΠΏΡŒΡŽΡ‚Π΅Ρ€Π½Π°Ρ ΠΏΡ€ΠΎΠΌΡ‹ΡˆΠ»Π΅Π½Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ, элСктронная коммСрция, Π˜Π½Ρ‚Π΅Ρ€Π½Π΅Ρ‚ ΠΈ производство ΠΏΠΎΠ»ΡƒΠΏΡ€ΠΎΠ²ΠΎΠ΄Π½ΠΈΠΊΠΎΠ²) ΠΈΠΌΠ΅ΡŽΡ‚ ΠΎΡ‚Π½ΠΎΡΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎ Π²Ρ‹ΡΠΎΠΊΡƒΡŽ ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»Π°.

Π’ΠΎΠ·Π΄ΡƒΡˆΠ½Ρ‹ΠΉ транспорт 11,48 ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Π°
Π›Π΅Π³ΠΊΠΎΠ²Ρ‹Π΅ ΠΈ Π³Ρ€ΡƒΠ·ΠΎΠ²Ρ‹Π΅ Π°Π²Ρ‚ΠΎΠΌΠΎΠ±ΠΈΠ»ΠΈ 11,04 ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Π°
Автозапчасти 9,56 ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Π°
Напитки (Π±Π΅Π·Π°Π»ΠΊΠΎΠ³ΠΎΠ»ΡŒΠ½Ρ‹Π΅ Π½Π°ΠΏΠΈΡ‚ΠΊΠΈ) 8,16 ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Π°
ΠšΠΎΠΌΠΏΡŒΡŽΡ‚Π΅Ρ€ 14,49 ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Π°
ЭлСктронная коммСрция 15,65 ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Π°
БакалСя 9,79 ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Π°
Π˜Π½Ρ‚Π΅Ρ€Π½Π΅Ρ‚ 15,98 ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Π°
Магазин Ρ€ΠΎΠ·Π½ΠΈΡ‡Π½ΠΎΠΉ Ρ‚ΠΎΡ€Π³ΠΎΠ²Π»ΠΈ 9,30 ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Π°
ΠŸΠΎΠ»ΡƒΠΏΡ€ΠΎΠ²ΠΎΠ΄Π½ΠΈΠΊ 19,03 ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Π°

Π˜ΡΡ‚ΠΎΡ‡Π½ΠΈΠΊ: Stern Business School Нью-Йоркского унивСрситСта, Β«Π”ΠΎΠΌΠ°ΡˆΠ½ΡΡ страница», http://pages. stern.nyu.edu.

Π’Π°Π±Π»ΠΈΡ†Ρ‹ Ρ€Π΅Π½Ρ‚Ρ‹

Вопрос: ΠžΠ±Ρ€Π°Ρ‚ΠΈΡ‚Π΅ Π²Π½ΠΈΠΌΠ°Π½ΠΈΠ΅ Π½Π° рис. 8.1 Β«Π”Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Π΅ ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠΈ для инвСстиций Π² ΠΊΠΎΠΏΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π»ΡŒΠ½Ρ‹Π΅ ΠΌΠ°ΡˆΠΈΠ½Ρ‹ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠ΅ΠΉ Jackson’s Quality CopiesΒ», Ρ‡Ρ‚ΠΎ строки, ΠΏΠΎΠΌΠ΅Ρ‡Π΅Π½Π½Ρ‹Π΅ ΠΊΠ°ΠΊ ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ обслуТивания ΠΈ экономия Ρ‚Ρ€ΡƒΠ΄Π°, ΠΈΠΌΠ΅ΡŽΡ‚ ΠΎΠ΄ΠΈΠ½Π°ΠΊΠΎΠ²Ρ‹Π΅ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Π΅ ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠΈ ΠΈΠ· Π³ΠΎΠ΄Π° Π² Π³ΠΎΠ΄. Π˜Π΄Π΅Π½Ρ‚ΠΈΡ‡Π½Ρ‹Π΅ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Π΅ ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠΈ, происходящиС Ρ‡Π΅Ρ€Π΅Π· Ρ€Π°Π²Π½Ρ‹Π΅ ΠΏΡ€ΠΎΠΌΠ΅ΠΆΡƒΡ‚ΠΊΠΈ Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½ΠΈ, ΠΊΠ°ΠΊ, Π½Π°ΠΏΡ€ΠΈΠΌΠ΅Ρ€, Π² Β«ΠšΠ°Ρ‡Π΅ΡΡ‚Π²Π΅Π½Π½Ρ‹Ρ… копиях ДТСксона», Π½Π°Π·Ρ‹Π²Π°ΡŽΡ‚ΡΡ Π°Π½Π½ΡƒΠΈΡ‚Π΅Ρ‚ Π’Π΅Ρ€ΠΌΠΈΠ½, ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΡƒΠ΅ΠΌΡ‹ΠΉ для описания ΠΈΠ΄Π΅Π½Ρ‚ΠΈΡ‡Π½Ρ‹Ρ… Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Ρ… ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠΎΠ², происходящих Ρ‡Π΅Ρ€Π΅Π· Ρ€Π°Π²Π½Ρ‹Π΅ ΠΏΡ€ΠΎΠΌΠ΅ΠΆΡƒΡ‚ΠΊΠΈ Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½ΠΈ. . Как ΠΌΡ‹ ΠΌΠΎΠΆΠ΅ΠΌ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒ Π°Π½Π½ΡƒΠΈΡ‚Π΅Ρ‚Ρ‹ Π² Π°Π»ΡŒΡ‚Π΅Ρ€Π½Π°Ρ‚ΠΈΠ²Π½ΠΎΠΌ Ρ„ΠΎΡ€ΠΌΠ°Ρ‚Π΅ для расчСта чистой ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ стоимости?

Β 

ΠžΡ‚Π²Π΅Ρ‚: На рис. 8.4 Β«ΠΠ»ΡŒΡ‚Π΅Ρ€Π½Π°Ρ‚ΠΈΠ²Π½Ρ‹ΠΉ расчСт чистой ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ стоимости для качСствСнных ΠΊΠΎΠΏΠΈΠΉ ДТСксона» ΠΌΡ‹ дСмонстрируСм Π°Π»ΡŒΡ‚Π΅Ρ€Π½Π°Ρ‚ΠΈΠ²Π½Ρ‹ΠΉ ΠΏΠΎΠ΄Ρ…ΠΎΠ΄ ΠΊ расчСту чистой ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ стоимости.

Рисунок 8.4 ΠΠ»ΡŒΡ‚Π΅Ρ€Π½Π°Ρ‚ΠΈΠ²Π½Ρ‹ΠΉ расчСт чистой ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ стоимости для качСствСнных ΠΊΠΎΠΏΠΈΠΉ Jackson

*ΠŸΠΎΡΠΊΠΎΠ»ΡŒΠΊΡƒ это Π½Π΅ Π°Π½Π½ΡƒΠΈΡ‚Π΅Ρ‚, ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΡƒΠΉΡ‚Π΅ рисунок 8. 9«ВСкущая ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ 1 Π΄ΠΎΠ»Π»Π°Ρ€Π° БША, получСнная Π² ΠΊΠΎΠ½Ρ†Π΅ «» Π² ΠΏΡ€ΠΈΠ»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΠΈ.

**ΠŸΠΎΡΠΊΠΎΠ»ΡŒΠΊΡƒ это Π°Π½Π½ΡƒΠΈΡ‚Π΅Ρ‚, ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΡƒΠΉΡ‚Π΅ рисунок 8.10 «ВСкущая ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ Π°Π½Π½ΡƒΠΈΡ‚Π΅Ρ‚Π° Π² Ρ€Π°Π·ΠΌΠ΅Ρ€Π΅ 1 Π΄ΠΎΠ»Π»Π°Ρ€Π° БША, ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡Π΅Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ Π² ΠΊΠΎΠ½Ρ†Π΅ ΠΊΠ°ΠΆΠ΄ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΠ΅Ρ€ΠΈΠΎΠ΄Π° для Β» Π² ΠΏΡ€ΠΈΠ»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΠΈ. ΠšΠΎΠ»ΠΈΡ‡Π΅ΡΡ‚Π²ΠΎ Π»Π΅Ρ‚ ( n ) Ρ€Π°Π²Π½ΠΎ сСми, ΠΏΠΎΡΠΊΠΎΠ»ΡŒΠΊΡƒ ΠΎΠ΄ΠΈΠ½Π°ΠΊΠΎΠ²Ρ‹Π΅ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Π΅ ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠΈ происходят ΠΊΠ°ΠΆΠ΄Ρ‹ΠΉ Π³ΠΎΠ΄ Π² Ρ‚Π΅Ρ‡Π΅Π½ΠΈΠ΅ сСми Π»Π΅Ρ‚.

ΠŸΡ€ΠΈΠΌΠ΅Ρ‡Π°Π½ΠΈΠ΅: чистая привСдСнная ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ Π² Ρ€Π°Π·ΠΌΠ΅Ρ€Π΅ 1250 Π΄ΠΎΠ»Π»Π°Ρ€ΠΎΠ² БША Π°Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΈΡ‡Π½Π° чистой ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ стоимости Π½Π° рис. 8.2 «РасчСт чистой ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ стоимости для инвСстиций Π² ΠΊΠΎΠΏΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π»ΡŒΠ½Ρ‹Π΅ Π°ΠΏΠΏΠ°Ρ€Π°Ρ‚Ρ‹ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠ΅ΠΉ Jackson’s Quality CopiesΒ».

Π¦Π΅Π½Π° ΠΏΠΎΠΊΡƒΠΏΠΊΠΈ 9Π‘Ρ‚Ρ€ΠΎΠΊΠΈ Π»ΠΈΠΊΠ²ΠΈΠ΄Π°Ρ†ΠΈΠΎΠ½Π½ΠΎΠΉ стоимости 0152 ΠΈ Π½Π° рис. 8.4 Β«ΠΠ»ΡŒΡ‚Π΅Ρ€Π½Π°Ρ‚ΠΈΠ²Π½Ρ‹ΠΉ расчСт чистой ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ стоимости для качСствСнных ΠΊΠΎΠΏΠΈΠΉ ДТСксона» ΠΏΡ€Π΅Π΄ΡΡ‚Π°Π²Π»ΡΡŽΡ‚ Π΅Π΄ΠΈΠ½ΠΎΠ²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½Π½Ρ‹Π΅ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Π΅ ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠΈ, поэтому ΠΌΡ‹ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΡƒΠ΅ΠΌ рис. коэффициСнт стоимости для этих статСй (это Π°Π½Π½ΡƒΠΈΡ‚Π΅Ρ‚Ρ‹ , Π° Π½Π΅ ). Π‘Ρ‚Ρ€ΠΎΠΊΠΈ Π΅ΠΆΠ΅Π³ΠΎΠ΄Π½Ρ‹Π΅ расходы Π½Π° тСхничСскоС обслуТиваниС ΠΈ годовая экономия Ρ‚Ρ€ΡƒΠ΄Π° ΠΏΡ€Π΅Π΄ΡΡ‚Π°Π²Π»ΡΡŽΡ‚ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Π΅ ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠΈ, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Π΅ Π²ΠΎΠ·Π½ΠΈΠΊΠ°ΡŽΡ‚ ΠΊΠ°ΠΆΠ΄Ρ‹ΠΉ Π³ΠΎΠ΄ Π² Ρ‚Π΅Ρ‡Π΅Π½ΠΈΠ΅ сСми Π»Π΅Ρ‚ (это Π°Π½Π½ΡƒΠΈΡ‚Π΅Ρ‚Ρ‹). ΠœΡ‹ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΡƒΠ΅ΠΌ рисунок 8.10 Β«ΠŸΡ€ΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π½Π°Ρ ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ Π°Π½Π½ΡƒΠΈΡ‚Π΅Ρ‚Π° Π² Ρ€Π°Π·ΠΌΠ΅Ρ€Π΅ 1 Π΄ΠΎΠ»Π»Π°Ρ€Π°, ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡Π΅Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ Π² ΠΊΠΎΠ½Ρ†Π΅ ΠΊΠ°ΠΆΠ΄ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΠ΅Ρ€ΠΈΠΎΠ΄Π° для» Π² ΠΏΡ€ΠΈΠ»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΠΈ, Ρ‡Ρ‚ΠΎΠ±Ρ‹ Π½Π°ΠΉΡ‚ΠΈ коэффициСнт ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ стоимости для этих статСй (ΠΎΠ±Ρ€Π°Ρ‚ΠΈΡ‚Π΅ Π²Π½ΠΈΠΌΠ°Π½ΠΈΠ΅, Ρ‡Ρ‚ΠΎ число Π»Π΅Ρ‚, n , Ρ€Π°Π²Π½ΠΎ сСми, ΠΏΠΎΡΠΊΠΎΠ»ΡŒΠΊΡƒ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Π΅ ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠΈ происходят ΠΊΠ°ΠΆΠ΄Ρ‹ΠΉ Π³ΠΎΠ΄ Π² Ρ‚Π΅Ρ‡Π΅Π½ΠΈΠ΅ сСми Π»Π΅Ρ‚). ΠŸΡ€ΠΎΡΡ‚ΠΎ ΡƒΠΌΠ½ΠΎΠΆΡŒΡ‚Π΅ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹ΠΉ ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊ, ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°Π½Π½Ρ‹ΠΉ Π² столбцС (A) , Π½Π° коэффициСнт ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ стоимости, ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°Π½Π½Ρ‹ΠΉ Π² столбцС (B) , Ρ‡Ρ‚ΠΎΠ±Ρ‹ Π½Π°ΠΉΡ‚ΠΈ ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π½ΡƒΡŽ ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ для ΠΊΠ°ΠΆΠ΄ΠΎΠΉ ΠΏΠΎΠ·ΠΈΡ†ΠΈΠΈ. Π—Π°Ρ‚Π΅ΠΌ просуммируйтС столбСц Ρ‚Π΅ΠΊΡƒΡ‰Π΅ΠΉ стоимости, Ρ‡Ρ‚ΠΎΠ±Ρ‹ Π½Π°ΠΉΡ‚ΠΈ NPV. Π­Ρ‚ΠΎΡ‚ Π°Π»ΡŒΡ‚Π΅Ρ€Π½Π°Ρ‚ΠΈΠ²Π½Ρ‹ΠΉ ΠΏΠΎΠ΄Ρ…ΠΎΠ΄ ΠΏΡ€ΠΈΠ²ΠΎΠ΄ΠΈΡ‚ ΠΊ Ρ‚ΠΎΠΉ ΠΆΠ΅ чистой ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ стоимости, которая ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°Π½Π° Π½Π° рис. 8.2 «РасчСт чистой ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ стоимости для инвСстиций Π² ΠΊΠΎΠΏΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π»ΡŒΠ½Ρ‹Π΅ ΠΌΠ°ΡˆΠΈΠ½Ρ‹ с ΠΏΠΎΠΌΠΎΡ‰ΡŒΡŽ качСствСнных ΠΊΠΎΠΏΠΈΠΉ ДТСксона».

БизнСс Π² дСйствии 8.3

Π’Ρ‹ΠΈΠ³Ρ€Ρ‹Ρˆ Π² Π»ΠΎΡ‚Π΅Ρ€Π΅ΡŽ

Как ΠΈ Π²ΠΎ ΠΌΠ½ΠΎΠ³ΠΈΡ… Π΄Ρ€ΡƒΠ³ΠΈΡ… ΡˆΡ‚Π°Ρ‚Π°Ρ…, ΠšΠ°Π»ΠΈΡ„ΠΎΡ€Π½ΠΈΡ Π²Ρ‹ΠΏΠ»Π°Ρ‡ΠΈΠ²Π°Π΅Ρ‚ Π»ΠΎΡ‚Π΅Ρ€Π΅ΠΉΠ½Ρ‹Π΅ Π²Ρ‹ΠΈΠ³Ρ€Ρ‹ΡˆΠΈ частями Π² Ρ‚Π΅Ρ‡Π΅Π½ΠΈΠ΅ Π½Π΅ΡΠΊΠΎΠ»ΡŒΠΊΠΈΡ… Π»Π΅Ρ‚. НапримСр, ΠΏΠΎΠ±Π΅Π΄ΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒ Π»ΠΎΡ‚Π΅Ρ€Π΅ΠΈ Π½Π° 1 000 000 Π΄ΠΎΠ»Π»Π°Ρ€ΠΎΠ² Π² ΠšΠ°Π»ΠΈΡ„ΠΎΡ€Π½ΠΈΠΈ Π±ΡƒΠ΄Π΅Ρ‚ ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡Π°Ρ‚ΡŒ 50 000 Π΄ΠΎΠ»Π»Π°Ρ€ΠΎΠ² ΠΊΠ°ΠΆΠ΄Ρ‹ΠΉ Π³ΠΎΠ΄ Π² Ρ‚Π΅Ρ‡Π΅Π½ΠΈΠ΅ 20 Π»Π΅Ρ‚.

ΠžΠ·Π½Π°Ρ‡Π°Π΅Ρ‚ Π»ΠΈ это, Ρ‡Ρ‚ΠΎ ΡˆΡ‚Π°Ρ‚ ΠšΠ°Π»ΠΈΡ„ΠΎΡ€Π½ΠΈΡ Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ΅Π½ ΠΈΠΌΠ΅Ρ‚ΡŒ 1 000 000 Π΄ΠΎΠ»Π»Π°Ρ€ΠΎΠ² Π² дСнь, ΠΊΠΎΠ³Π΄Π° ΠΏΠΎΠ±Π΅Π΄ΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒ ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡ΠΈΡ‚ ΠΏΡ€ΠΈΠ·? НСт. На самом Π΄Π΅Π»Π΅ Ρƒ ΠšΠ°Π»ΠΈΡ„ΠΎΡ€Π½ΠΈΠΈ Π΅ΡΡ‚ΡŒ ΠΎΠΊΠΎΠ»ΠΎ 550 000 Π΄ΠΎΠ»Π»Π°Ρ€ΠΎΠ² Π½Π°Π»ΠΈΡ‡Π½Ρ‹ΠΌΠΈ, Ρ‡Ρ‚ΠΎΠ±Ρ‹ Π²Ρ‹ΠΏΠ»Π°Ρ‚ΠΈΡ‚ΡŒ 1 000 000 Π΄ΠΎΠ»Π»Π°Ρ€ΠΎΠ² Π² Ρ‚Π΅Ρ‡Π΅Π½ΠΈΠ΅ 20 Π»Π΅Ρ‚. Π­Ρ‚ΠΈ 550 000 Π΄ΠΎΠ»Π»Π°Ρ€ΠΎΠ² Π½Π°Π»ΠΈΡ‡Π½Ρ‹ΠΌΠΈ ΠΏΡ€Π΅Π΄ΡΡ‚Π°Π²Π»ΡΡŽΡ‚ собой ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π½ΡƒΡŽ ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ Π°Π½Π½ΡƒΠΈΡ‚Π΅Ρ‚Π° Π² Ρ€Π°Π·ΠΌΠ΅Ρ€Π΅ 50 000 Π΄ΠΎΠ»Π»Π°Ρ€ΠΎΠ² Π½Π° 20 Π»Π΅Ρ‚, ΠΈ государство инвСстируСт ΠΈΡ… Ρ‚Π°ΠΊ, Ρ‡Ρ‚ΠΎΠ±Ρ‹ ΠΎΠ½ΠΎ ΠΌΠΎΠ³Π»ΠΎ ΠΏΡ€Π΅Π΄ΠΎΡΡ‚Π°Π²ΠΈΡ‚ΡŒ ΠΏΠΎΠ±Π΅Π΄ΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŽ 1 000 000 Π΄ΠΎΠ»Π»Π°Ρ€ΠΎΠ² Π² Ρ‚Π΅Ρ‡Π΅Π½ΠΈΠ΅ 20 Π»Π΅Ρ‚.

Π˜ΡΡ‚ΠΎΡ‡Π½ΠΈΠΊ: ЛотСрСя ΡˆΡ‚Π°Ρ‚Π° ΠšΠ°Π»ΠΈΡ„ΠΎΡ€Π½ΠΈΡ, Β«Π”ΠΎΠΌΠ°ΡˆΠ½ΡΡ страница Π»ΠΎΡ‚Π΅Ρ€Π΅ΠΈ ΡˆΡ‚Π°Ρ‚Π° ΠšΠ°Π»ΠΈΡ„ΠΎΡ€Π½ΠΈΡΒ», http://www.calottery.com.

Key Takeaway

  • РасчСты Ρ‚Π΅ΠΊΡƒΡ‰Π΅ΠΉ стоимости говорят Π½Π°ΠΌ ΠΎ стоимости Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Ρ… ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠΎΠ² Π² ΡΠ΅Π³ΠΎΠ΄Π½ΡΡˆΠ½ΠΈΡ… Π΄ΠΎΠ»Π»Π°Ρ€Π°Ρ…. ΠœΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄ NPV складываСт ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π½ΡƒΡŽ ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ всСх ΠΏΡ€ΠΈΡ‚ΠΎΠΊΠΎΠ² Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Ρ… срСдств ΠΈ Π²Ρ‹Ρ‡ΠΈΡ‚Π°Π΅Ρ‚ ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π½ΡƒΡŽ ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ всСх ΠΎΡ‚Ρ‚ΠΎΠΊΠΎΠ² Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Ρ… срСдств, связанных с долгосрочными инвСстициями. Если NPV большС ΠΈΠ»ΠΈ Ρ€Π°Π²Π΅Π½ Π½ΡƒΠ»ΡŽ, ΠΏΡ€ΠΈΠ½ΡΡ‚ΡŒ инвСстиции; Π² ΠΏΡ€ΠΎΡ‚ΠΈΠ²Π½ΠΎΠΌ случаС ΠΎΡ‚ΠΊΠ»ΠΎΠ½ΠΈΡ‚Π΅ инвСстиции.

ΠžΠ±Π·ΠΎΡ€Π½Π°Ρ Π·Π°Π΄Π°Ρ‡Π° 8.

2

Руководство Chip Manufacturing, Inc. Ρ…ΠΎΡ‡Π΅Ρ‚ приобрСсти спСциализированноС производствСнноС ΠΎΠ±ΠΎΡ€ΡƒΠ΄ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ Π·Π° 700 000 Π΄ΠΎΠ»Π»Π°Ρ€ΠΎΠ². ΠžΠΆΠΈΠ΄Π°Π΅Ρ‚ΡΡ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ срок слуТбы ΠΌΠ°ΡˆΠΈΠ½Ρ‹ составит 4 Π³ΠΎΠ΄Π°, Π° ликвидационная ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ — 100 000 Π΄ΠΎΠ»Π»Π°Ρ€ΠΎΠ². Π“ΠΎΠ΄ΠΎΠ²Ρ‹Π΅ Π·Π°Ρ‚Ρ€Π°Ρ‚Ρ‹ Π½Π° тСхничСскоС обслуТиваниС составят 30 000 Π΄ΠΎΠ»Π»Π°Ρ€ΠΎΠ². ΠŸΡ€ΠΎΠ³Π½ΠΎΠ·ΠΈΡ€ΡƒΠ΅Ρ‚ΡΡ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ годовая экономия Ρ‚Ρ€ΡƒΠ΄Π° ΠΈ ΠΌΠ°Ρ‚Π΅Ρ€ΠΈΠ°Π»ΠΎΠ² составит 250 000 Π΄ΠΎΠ»Π»Π°Ρ€ΠΎΠ². ВрСбуСмая Π½ΠΎΡ€ΠΌΠ° ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΠΈ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ составляСт 15 ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚ΠΎΠ².

  1. Π˜Π³Π½ΠΎΡ€ΠΈΡ€ΡƒΡ Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½Π½ΡƒΡŽ ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ Π΄Π΅Π½Π΅Π³, рассчитайтС чистый ΠΏΡ€ΠΈΡ‚ΠΎΠΊ ΠΈΠ»ΠΈ ΠΎΡ‚Ρ‚ΠΎΠΊ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Ρ… срСдств Π² Ρ€Π΅Π·ΡƒΠ»ΡŒΡ‚Π°Ρ‚Π΅ этой инвСстиционной возмоТности.
  2. НайдитС Ρ‡ΠΈΡΡ‚ΡƒΡŽ ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π½ΡƒΡŽ ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ этой инвСстиции, ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΡƒΡ Ρ„ΠΎΡ€ΠΌΠ°Ρ‚, прСдставлСнный Π½Π° рис. 8.2 «РасчСт чистой ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ стоимости инвСстиций Π² ΠΊΠΎΠΏΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π»ΡŒΠ½ΡƒΡŽ ΠΌΠ°ΡˆΠΈΠ½Ρƒ ΠΏΠΎ качСству ΠΊΠΎΠΏΠΈΠΉ ДТСксона».
  3. НайдитС Ρ‡ΠΈΡΡ‚ΡƒΡŽ ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π½ΡƒΡŽ ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ этой инвСстиции, ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΡƒΡ Ρ„ΠΎΡ€ΠΌΠ°Ρ‚, прСдставлСнный Π½Π° рис. 8.4 Β«ΠΠ»ΡŒΡ‚Π΅Ρ€Π½Π°Ρ‚ΠΈΠ²Π½Ρ‹ΠΉ расчСт чистой ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ стоимости для качСствСнных ΠΊΠΎΠΏΠΈΠΉ ДТСксона».

Об Π°Π²Ρ‚ΠΎΡ€Π΅

alexxlab administrator

ΠžΡΡ‚Π°Π²ΠΈΡ‚ΡŒ ΠΎΡ‚Π²Π΅Ρ‚