Что такое эмиссия ценных бумаг: Глава 5. ЭМИССИЯ ЦЕННЫХ БУМАГ \ КонсультантПлюс

Что такое эмиссия ценных бумаг: Глава 5. ЭМИССИЯ ЦЕННЫХ БУМАГ \ КонсультантПлюс

Глава 5. ЭМИССИЯ ЦЕННЫХ БУМАГ \ КонсультантПлюс

• Главная
• Документы
• Глава 5. ЭМИССИЯ ЦЕННЫХ БУМАГ

Подготовлена редакция документа с изменениями, не вступившими в силу

Федеральный закон от 22.04.1996 N 39-ФЗ (ред. от 20.10.2022, с изм. от 19.12.2022) «О рынке ценных бумаг»

• Статья 19. Процедура эмиссии
• Статья 20. Регистрация выпусков (дополнительных выпусков) эмиссионных ценных бумаг
• Статья 20.1. Особенности регистрации выпусков (дополнительных выпусков) эмиссионных ценных бумаг регистрирующими организациями
• Статья 21. Отказ в регистрации выпуска (дополнительного выпуска) эмиссионных ценных бумаг
• Статья 22. Проспект ценных бумаг
• Статья 22.1. Утверждение и подписание проспекта ценных бумаг
• Статья 23. Информация о выпуске (дополнительном выпуске) эмиссионных ценных бумаг
• Статья 24. Условия размещения эмиссионных ценных бумаг
• Статья 24. 1. Внесение изменений в решение о выпуске ценных бумаг, проспект ценных бумаг и (или) документ, содержащий условия размещения эмиссионных ценных бумаг
• Статья 24.2. Отказ эмитента от размещения эмиссионных ценных бумаг
• Статья 24.3. Особенности размещения эмиссионных ценных бумаг с использованием инвестиционной платформы
• Статья 25. Отчет или уведомление об итогах выпуска (дополнительного выпуска) эмиссионных ценных бумаг
• Статья 25.1. Подтверждение регистрации выпуска (дополнительного выпуска) ценных бумаг и документов эмитента, связанных с осуществлением эмиссии ценных бумаг. Реестр эмиссионных ценных бумаг
• Статья 26. Приостановление эмиссии ценных бумаг. Признание выпуска (дополнительного выпуска) эмиссионных ценных бумаг несостоявшимся или недействительным
• Статья 26.1. Особенности эмиссии акций при учреждении акционерного общества
• Статья 27. Особенности эмиссии акций кредитными организациями
• Статья 27.1. Особенности эмиссии опционов эмитента
• Статья 27. 1-1. Особенности эмиссии и обращения структурных облигаций
• Статья 27.1-2. Особенности эмиссии облигаций
• Статья 27.2. Особенности эмиссии и обращения облигаций с обеспечением
• Статья 27.3. Облигации с залоговым обеспечением
• Статья 27.3-1. Особенности облигаций с залоговым обеспечением денежными требованиями
• Статья 27.4. Облигации, обеспеченные поручительством
• Статья 27.5. Облигации, обеспеченные независимой гарантией, государственной или муниципальной гарантией
• Статья 27.5-1. Особенности эмиссии и обращения облигаций Банка России
• Статья 27.5-2. Утратила силу
• Статья 27.5-3. Особенности эмиссии и обращения российских депозитарных расписок
• Статья 27.5-4. Особенности эмиссии облигаций коммерческой организацией
• Статья 27.5-5. Особенности эмиссии ценных бумаг при реорганизации. Замена эмитента облигаций при его реорганизации
• Статья 27.5-6. Особенности облигаций с обеспечением с разной очередностью исполнения обязательств
• Статья 27. 5-7. Особенности облигаций без определения срока их погашения
• Статья 27.5-8. Особенности конвертируемых ценных бумаг
• Статья 27.5-9. Особенности эмиссии акций во исполнение договора конвертируемого займа

Статья 18. Утратила силу Статья 19. Процедура эмиссии

Что такое эмиссия акций | Freedom24

Что такое эмиссия (иногда ее еще называют релизом) ценных бумаг? Это выпуск компанией акций, которые размещаются на бирже. Если у вас есть достаточная сумма денег, вы можете купить эти акции, чтобы получить прибыль в будущем. Заключить сделку можно самостоятельно, или воспользовавшись услугами биржевого брокера.

По каким причинам проводится эмиссия?

Эмиссия акций направлена, в первую очередь, на развитие бизнеса и позволяет:

привлечь дополнительные заемные средства,

увеличить уставной капитал,

изменить номинал ранее выпущенных акций.

Именно поэтому она периодически проводится российскими ОАО, банками, заводами, иностранными предприятиями. Какой-то строгой периодичности эмиссии нет. Компания может не выпускать новых акций с момента своего образования, а может – каждый год или еще чаще. Акции таких компаний регулярно представлены на бирже.

Государственная регистрация эмиссионных ценных бумаг

Государственная регистрация эмиссии ценных бумаг — это один из важных этапов всего процесса эмиссии. Для каждой эмиссии обязательна государственная регистрация эмиссионных ценных бумаг, что не дает эмитентам возможности манипулировать ценой выпускаемых акций.

Стоит отметить, что государственная регистрация эмиссии ценных бумаг может иметь свои особенности в зависимости от вида ценной бумаги. Так, например, регистрация акций при учреждении акционерного общества осуществляется уже после размещения ценных бумаг.

В России государственная регистрация проводится Центральным Банком, а юридические основы содержатся в Федеральном законе №39-ФЗ «О рынке ценных бумаг»

Варианты эмиссии акций

Мы разобрались с тем, что такое эмиссионные ценные бумаги, теперь рассмотрим разновидности эмиссий. Акции размещаются в:

Частном доступе. Среди близкого круга лиц или в открытом доступе для реализации по договору купли-продажи.

Публичном доступе. Компания выходит на IPO (первое публичное размещение), и ее акции свободно торгуются на бирже. Стоимость акций в этом случае определяется рыночным спросом на них. Акции могут расти и снижаться, исходя из финансовых показателей и перспектив развития компании. Вне зависимости от способа размещения обязательна регистрация выпуска эмиссионных ценных бумаг.

Кроме способа размещения акций, различают их первичное и вторичное размещение. Если регистрация выпуска эмиссии акций организовывается впервые – это первичное размещение.

Существует еще и дополнительная эмиссия. Это способ быстро привлечь средства, дать импульс развитию бизнеса.

Как оценить качество ценных бумаг, участвующих в эмиссии?

Чтобы понять, будет ли доход эмиссии акций приемлемым для вас, оцените проспект эмиссии, Аудиторское заключение и отчет компании о прибыли и убытках. На основании полученной из них информации можно понять, как строится и идет бизнес компании, способна ли она стабильно получать прибыль.

Акции нельзя покупать наугад! Перед тем, как заключить сделку, нужно постараться оценить выпускаемые акции с точки зрения размера дивидендов, которые с них можно получить в будущем. Конечно, без должной практики и подготовки сделать это будет не так легко. Помочь в оценке перспективности и покупке акций смогут аналитики ИК «Фридом Финанс». Мы предлагаем покупать акции, которые уже торгуются на бирже, а также располагаем подробной информацией о будущих эмиссиях.

Определение, цели, типы предложений ценных бумаг

Что такое выпуск?

Эмиссия — это процесс предложения ценных бумаг с целью привлечения средств от инвесторов. Компании могут выпускать облигации или акции для инвесторов в качестве метода финансирования бизнеса.

Термин «выпуск» также относится к серии акций или облигаций, которые были предложены публике, и обычно относится к набору инструментов, выпущенных в рамках одного предложения.

Основные выводы

• Выпуск представляет собой предложение новых ценных бумаг инвесторам с целью привлечения капитала.
• Выпуски облигаций могут производиться до тех пор, пока есть аппетит инвесторов к долгу компании. На этот аппетит влияет способность компании производить выплаты по облигациям.
• Дополнительные выпуски акций приводят к разводнению, что может привести к снижению цен на акции.

Понимание вопросов

Выпуск ценных бумаг может принимать различные формы. У компаний может быть новая эмиссия, когда они впервые выпускают ценную бумагу, или опытная эмиссия, когда известная фирма предлагает дополнительные акции. Как правило, проблема имеет тенденцию относиться к конкретному предложению. Например, если компания продает группу 10-летних облигаций населению, этот набор облигаций будет называться единым выпуском.

Если компании нужен капитал, среди ее вариантов есть продажа акций или выпуск облигаций. При вторичном размещении совет директоров голосует за выпуск большего количества акций и увеличение количества акций, доступных на рынке для торговли. Выручка от продажи дополнительных акций населению поступает непосредственно в компанию.

Точно так же, если бизнес хочет перевести существующий долг и одновременно создать новый долг, он может принять решение о выпуске облигаций. Компания занимает деньги у инвесторов и возвращает их с процентами. Проценты — это не облагаемый налогом расход, который снижает стоимость займа корпорации.

Факторы при выпуске акций или облигаций

Компании должны учитывать бизнес-цели при принятии решения о продаже акций или выпуске облигаций. Выпуск акций или облигаций с целью привлечения капитала для проектов может привести к изменению структуры капитала фирмы (которая состоит из сочетания долга и собственного капитала). То, насколько взвешена структура компании в отношении долга или капитала, определяет стоимость капитала для компании. Стоимость выпуска долга — это процентная ставка, которую компания-эмитент должна периодически выплачивать своим инвесторам и кредиторам. Затратами на выпуск акций являются выплаты дивидендов.

Нахождение хорошего баланса между обоими типами ценных бумаг может помочь фирме избежать высокой стоимости капитала.

Деньги от инвестиций в акционерный капитал не нужно возвращать, равно как и дивиденды, связанные с акциями, не нужно выплачивать, как проценты по облигациям. Поскольку каждый выпуск акций меняет право собственности инвестора на компанию, существует ограничение на количество акций, которое компания может выпустить, поскольку размывание становится проблемой.

Однако корпорации могут выпускать облигации, если инвесторы готовы выступать в качестве кредиторов. Поскольку компании могут платить держателям облигаций более низкую процентную ставку и сохранять больший контроль над финансированием, выпуск облигаций обходится дешевле, чем заимствование в банке. Облигации не меняют право собственности или деятельность компании, которая находится в собственности, в то время как продажа акций меняет. Держателям облигаций вести учет проще, поскольку все облигации одного и того же выпуска приносят одинаковую процентную ставку и имеют одинаковую дату погашения. Предложение облигаций также является более гибким, чем выпуск акций.

Андеррайтинг акций и облигаций

Компании, выпускающие акции и облигации, могут использовать инвестиционные банки для облегчения процесса. Например, если компания решает продать облигации, инвестиционный банк определяет стоимость и рискованность корпорации, затем определяет цены и, наконец, гарантирует и продает облигации публично или частным лицам в так называемом частном размещении. Инвестиционные банки могут также гарантировать акции или другие ценные бумаги для первичного публичного предложения (IPO) или вторичного публичного предложения. Букраннеры могут быть назначены на более крупные счета.

Андеррайтинг включает в себя проведение тщательного исследования и оценку степени риска, связанного с новой эмиссией. Эта проверка помогает установить справедливые процентные ставки по кредитам и создать рынок ценных бумаг, точно оценивая инвестиционный риск. Если риск будет сочтен слишком высоким, андеррайтер может отказаться от участия или потребовать более высокую доходность. Андеррайтинг гарантирует, что IPO компании привлечет необходимый капитал, и предоставляет андеррайтерам премию или прибыль за их услуги. Инвесторы получают выгоду от процесса проверки , который обеспечивает андеррайтинг, и дает им возможность принимать обоснованные инвестиционные решения.

Этот тип андеррайтинга может включать как отдельные акции, так и долговые ценные бумаги, включая государственные, корпоративные или муниципальные облигации. Андеррайтеры или их работодатели покупают эти ценные бумаги, чтобы перепродать их с прибылью либо инвесторам, либо дилерам (которые продают их другим покупателям). Когда участвует более одного андеррайтера или группы андеррайтеров, это называется синдикатом андеррайтеров.

Что это значит и почему это важно

Что такое взаимозаменяемость?

Взаимозаменяемость — это способность товара или актива быть взаимозаменяемым с другими отдельными товарами или активами того же типа. Взаимозаменяемые активы упрощают процессы обмена и торговли, поскольку взаимозаменяемость подразумевает равную стоимость между активами.

Ключевые выводы

• Взаимозаменяемость — это способность товара или актива легко обмениваться на другой товар того же вида.
• Как товары и активы, которые не являются взаимозаменяемыми, например, собственные автомобили и дома, не являются взаимозаменяемыми.
• Деньги — яркий пример взаимозаменяемости, когда банкнота в 1 доллар легко конвертируется в четыре четвертака или десять центов и т. д.

Взаимозаменяемость

Понимание взаимозаменяемости

Взаимозаменяемость подразумевает, что две вещи идентичны по спецификации, при этом отдельные единицы могут быть заменены друг другом. Например, определенные сорта товаров, такие как желтая кукуруза № 2, взаимозаменяемы, поскольку не имеет значения, где была выращена кукуруза; вся кукуруза, обозначенная как желтая кукуруза № 2, стоит столько же. Товары, обыкновенные акции, опционы и долларовые банкноты — все это примеры взаимозаменяемых товаров.

Перекрестные акции, которые относятся к акциям, зарегистрированным на нескольких биржах, по-прежнему считаются взаимозаменяемыми. Акции представляют собой одну и ту же долю владения в фирме, независимо от того, приобрели ли вы их на Нью-Йоркской фондовой бирже или на Токийской фондовой бирже. Хотя взаимозаменяемость обычно ассоциируется с финансами, она встречается и в других дисциплинах, таких как квантовая физика.

Хотя криптовалюты обычно считаются взаимозаменяемыми активами, некоторые из них уникальны и не взаимозаменяемы (например, невзаимозаменяемые токены [NFT]).

Взаимозаменяемость и невзаимозаменяемость

Еще одним примером взаимозаменяемого актива являются деньги. Если лицо А одалживает лицу Б 50-долларовую купюру, для лица А не имеет значения, будет ли ему возвращена другая 50-долларовая купюра, поскольку они взаимозаменяемы. В том же смысле Человеку А можно расплатиться двумя банкнотами по 20 долларов и одной банкнотой по 10 долларов, и он все равно будет удовлетворен, поскольку общая сумма равна 50 долларам.

И наоборот, в качестве примера невзаимозаменяемости, если лицо А одалживает человеку Б свою машину, лицо Б не может вернуть другой автомобиль, даже если это та же марка и модель, что и исходный автомобиль, предоставленный лицом А. Автомобили не взаимозаменяемы с точки зрения владения, но бензин, который питает автомобили, взаимозаменяем. Такие активы, как бриллианты, земля или бейсбольные карточки, не взаимозаменяемы, поскольку каждая единица обладает уникальными качествами, которые увеличивают или уменьшают ценность.

Например, поскольку отдельные бриллианты имеют разную огранку, цвет, размер и качество, они не являются взаимозаменяемыми, поэтому их нельзя называть взаимозаменяемыми товарами. Недвижимость никогда не бывает по-настоящему взаимозаменяемой. Даже на улице с одинаковыми домами каждый дом имеет разный уровень шума и движения, находится в разной степени ремонта и имеет уникальный вид на окрестности.

Особые указания

Грань между взаимозаменяемостью и невзаимозаменяемостью может быть тонкой. Золото обычно считается взаимозаменяемым (одна унция золота эквивалентна другой унции золота), хотя в некоторых случаях это не так. Когда взаимозаменяемым товарам присваиваются серийные номера или другие уникальные идентификационные знаки, они могут перестать быть такими же взаимозаменяемыми.