Что такое фьючерс: Что такое фьючерсы и как с ними работать

Содержание

Фьючерс: что это, виды, плюсы и минусы, как торгуется

С ростом популярности инвестиций многие новички стали интересоваться сложными финансовыми инструментами, например фьючерсами. Рассказываем, что нужно о них знать, чтобы не потерять свои деньги

Что это
Клиринг и вариационная биржа
Гарантийное обеспечение
Контанго и бэквордация
Особенности торговли
Преимущества и недостатки

Что такое фьючерс простыми словами

Фьючерс — это контракт, согласно которому продавец обязуется поставить покупателю базовый актив по оговоренной цене и в определенный срок, а тот обязан выкупить предмет сделки. Представьте, что вы хотите купить машину через полгода, однако с ценами может случиться все что угодно, а вы не хотите полагаться на волю случая.

www.adv.rbc.ru

Тогда вы идете к автодилеру и заключаете договор, зафиксировав цену сделки и внеся предоплату.

По сути, это и есть смысл фьючерсного контракта — зафиксировать цену на товар (услугу) и защититься от ее возможного колебания в будущем.

Вернемся к биржевым фьючерсам. В основе любого контракта лежит базовый актив, будь то акция, нефть, индекс или золото. И отсюда вытекает два вида контрактов: поставочный и расчетный.

Поставочный фьючерс предполагает, что к дате истечения контракта (дата экспирации) продавец продаст базовый актив, а покупатель — выкупит его. Базовым активом поставочного фьючерса являются акции и облигации.

Пример: вы купили фьючерс на акции «Газпрома», куда входит 100 бумаг за ₽28 000. Таким образом, вы обеспечили себе в будущем покупку конкретного количества бумаг по определенной цене (₽280 за акцию). Если до даты экспирации вы не продали фьючерс, то на ваш счет будут зачислены 100 бумаг «Газпрома» на общую сумму ₽28 000. При этом не важно, какова будет рыночная цена этих акций.

Расчетный фьючерс

используется, когда базовый актив невозможно или неудобно зачислить на счет, например индексы или сырьевые товары.

В таком случае на ваш счет будет просто зачислена/списана разница между покупкой и продажей контракта.

Пример: вы купили фьючерс на индекс Мосбиржи стоимостью 150 000 пунктов (в данном случае 1 пт = ₽1). В дату экспирации стоимость фьючерса составила 200 000 пт. В таком случае на ваш счет будет зачислено: ₽200 000 — ₽150 000 = ₽50 000.

Фьючерс и опцион

Опцион — это договор, согласно которому покупатель опциона получает право купить или продать какой-то актив в определенный срок по заранее оговоренной цене. Покупатель может решить им не воспользоваться, но стоимость опциона не возвращается. Продавец же обязан исполнить опцион.

Фьючерс отличается от опциона тем, что и покупатель, и продавец берут на себя обязательство совершить сделку, тогда как в опционе одна сторона имеет право, а другая — обязательство.

Фьючерс и форвард

Форвардный контракт (форвард) — это договор, согласно которому одна сторона сделки (продавец) обязуется в срок, определенный договором, продать базовый актив (товар) другой стороне. Казалось бы, определение похоже на фьючерс, но есть ряд принципиальных отличий:

форвард всегда заключается на реальный актив: сырье, валюту, ценные бумаги. Фьючерсы могут быть заключены на индексы или процентные ставки;

форвард является внебиржевой сделкой, в то время как фьючерсный контракт можно заключить только на бирже;
форвард не застрахован от срывов поставок, фьючерс же регулируется через расчетную палату биржи;
форвардный — это контракт, заключаемый в частном порядке между двумя идентифицированными контрагентами.

Что такое клиринг и вариационная маржа

Начисление/списание прибыли/убытка происходит не в момент закрытия сделки, а во время клиринга, который проходит два раза в день.

Клиринг — технический перерыв, во время которого биржа подсчитывает финансовый результат по сделке и начисляет либо списывает деньги со счета. Полученная или списанная сумма называется вариационной маржой.

Во время клиринга фиксируется новая расчетная цена фьючерса, от которой пойдет дальнейший подсчет прибыли/убытка до следующего клиринга.

Расписание торгов на срочном рынке по московскому времени:

10:00–14:00 — основная торговая сессия;

14:00–14:05 — промежуточный клиринг;

14:05–18:45 — вечерний расчетный период основной сессии;

18:45–19:00 — основной клиринг;

19:00–23:50 — дополнительная торговая сессия.

Вариационная маржа — это полученная или списанная сумма после подсчета финансового результата по сделке.

Пример: вы купили фьючерс на акции «Газпрома» стоимостью ₽25 000 в 11:00. К 14:00 цена контракта выросла до ₽27 000, торги остановились, а во время клиринга биржа рассчитывает вашу прибыль: ₽27 000 — ₽25 000 = ₽2000. Это и будет вариационной маржой, которая зачислится на ваш счет. С 14:05 торги возобновятся. К 18:45 стоимость фьючерса упала до ₽26 000, и с вашего счета будет списано ₽1000. Весь финансовый результат, который будет сформирован с 19:00, будет учитываться во время дневного клиринга на следующий день.

Гарантийное обеспечение фьючерса

Гарантийное обеспечение — это денежный залог, который блокируется на вашем счету при открытии сделки с фьючерсами. Когда вы закрываете позицию, сумма гарантийного обеспечения размораживается.

Одно из главных отличий между фьючерсами и акциями — за фьючерсы не нужно платить. При заключении сделки на вашем счете блокируется залог, который называется гарантийным обеспечением (ГО). Обычно эта сумма составляет 10–40% от стоимости контракта.

То есть при покупке фьючерса уплачивается только комиссия за сделку и замораживается ГО. Его размер можно уточнить на сайте Мосбиржи в карточке инструмента. Ниже представлены параметры фьючерса на индекс РТС с экспирацией в сентябре.

При покупке фьючерса уплачивается только комиссия за сделку и замораживается ГО.

Допустим, стоимость фьючерса на индекс РТС составляет ₽100 000, а ГО — ₽20 000. Получается, что на ₽100 000 можно приобрести не один, а целых пять контрактов. Также стоит отметить, что размер ГО может меняться. Поэтому необходимо следить за состоянием своей позиции и уровнем ГО, чтобы брокер не закрыл вашу позицию принудительно в момент, когда биржа увеличила ГО, а у вас не хватает средств для поддержания сделки.

Контанго и бэквордация

Также при работе с фьючерсами стоит обратить внимание, что его стоимость обычно отличается от цены базового актива. Это происходит, поскольку участники торгов ожидают некие события, которые могут повлиять на стоимость базового актива.

Контанго — это ситуация, когда цена фьючерса выше цены базового актива. Бэквордация — обратная ситуация, когда цена фьючерса ниже цены базового актива. В случае бэквордации большинство инвесторов ожидают, что стоимость базового актива скоро упадет. Например, такое может быть в преддверии дивидендного гэпа, поскольку фьючерсы не дают право на получение выплат. Поэтому не стоит продавать фьючерс на определенную акцию в день отсечки, надеясь на то, что стоимость контракта завтра резко упадет.

Дивидендный гэп уже заложен в цене.

По мере приближения даты экспирации цена фьючерса приближается к цене базового актива и в итоге сравнивается с ней.

Также о контанго и бэквордации говорят при сравнении цен фьючерсов с разными сроками экспирации. Ситуация, когда контракт с более поздней датой исполнения торгуется дороже фьючерса с более ранней датой экспирации, называется контанго. Обратная ситуация, соответственно, называется бэквордацией.

Особенности торговли фьючерсами

Стоимость всех фьючерсов на Московской бирже отображается в пунктах. Для того чтобы подсчитать стоимость контракта в рублях, нужно стоимость в пунктах разделить на шаг цены и умножить на стоимость шага цены.
Если базовый актив фьючерса рублевый, то и рублевая стоимость фьючерса равна его стоимости в пунктах. Например, фьючерс на акции Сбербанка стоит 30 000 пунктов, шаг цены и стоимость шага цены равны единице.

Тогда стоимость контракта в рублях: 30 000 пунктов / 1 × 1 = ₽30 000.

Если же базовый актив валютный, то нужно еще учитывать влияние валютной переоценки. Предположим, что фьючерс на нефть марки Brent стоит 70 пунктов, шаг цены — 0,01, а его цена — ₽7,5. Тогда стоимость контракта в рублях: 70 пунктов / 0,01 × 7,5 = ₽52 500.

Данные по шагу цены и его стоимости можно уточнить на сайте Мосбиржи в карточке инструмента.

Важно! Курс валюты фиксируется при расчете вариационной маржи два раза в день перед клирингом — в 13:45 и 18:44 мск.
Во фьючерсах разные лоты. Например, один лот фьючерса на акции «Газпрома» включает в себя 100 бумаг компании, на акции Mail — десять, на «Норникель» — одну. Информацию по лотам также можно уточнить на сайте Мосбиржи.
Некоторые брокеры, например «Тинькофф», для удобства клиентов в своем приложении указывают эти данные (лотность, стоимость пункта цены, ГО).

В фьючерсах разные лоты, поэтому некоторые брокеры для удобства клиентов в своем приложении указывают эти данные.
Чтобы закрыть сделку по фьючерсам, нужно совершить операцию с контрактом, у которого такой же срок экспирации. Например, если вы купили фьючерс на акции Сбербанка со сроком исполнения в сентябре, то, чтобы закрыть сделку, вы должны продать именно этот инструмент. Если вы продадите фьючерс со сроком экспирации в декабре, то у вас будут два контракта — один в лонг (сентябрьский), а другой в шорт (декабрьский).

Преимущества и недостатки фьючерсов

Плюсы

Встроенное кредитное плечо за счет того, что не нужно платить полную стоимость контракта.

Низкие комиссии — обычно цена сделки за один контракт составляет ₽5–10.
Торговля в шорт без ограничений — брокер может не разрешить открыть короткую позицию по некоторым акциям, однако на фьючерсы такие ограничения не распространяются.
Возможность хеджировать позиции. Например, если у вас есть акции «Сбера» и вы ожидаете, что они упадут, но не хотите их продавать, то можете открыть шорт по фьючерсу на акции «Сбера». Тогда прибыль от сделки по фьючерсу компенсирует потери от просадки акций.

Минусы

Торговля фьючерсами приносит как большую доходность, так и огромные риски. Если не пользоваться тейк-профитом и стоп-лоссом, то есть вероятность потерять свой депозит.

Не получится «пересидеть» убыток. Если в акциях можно ждать, когда бумага отрастет и выйдет в плюс, то с фьючерсами ситуация иная. Во-первых, потому что у контракта ограниченный «срок жизни», а во-вторых — из-за списаний вариационной маржи: вам придется либо пополнять счет, либо закрывать позицию.

Фьючерсы — сложный инструмент, который в основном предназначен для профессиональных игроков и опытных трейдеров. Торговать ими без подготовки крайне опасно. В нашем материале была представлена общая информация по фьючерсам, но у этого инструмента есть много нюансов, которые не описать даже серией статей.

Регламентированный рынок, где встречаются продавцы и покупатели, торгующие различными активами: акциями, облигациями, валютой, фьючерсами, товарами. Стать участником торгов на бирже может каждый – для этого нужно открыть брокерский счет. Каждая сделка заключается по рыночной цене, совершается практически мгновенно, а также регистрируется и контролируется. Подробнее Фьючерс — это разновидность производного (иногда говорят “вторичного») финансового инструмента. По сути, фьючерсом называется договор покупки или продажи некоего первичного инструмента с отложенным исполнением обязательств. В качестве первичного или базисного инструмента может выступать ценная бумага, валюта, сырье. Подробнее

Что такое фьючерс на Форекс, его определение и примеры

Понятие фьючерс (фьючерсный контракт) (от англ. futures) — будущее. В термин заложено определение стандартного срочного биржевого контракта на куплю/продажу какого-либо актива с договором об уровне цены и сроке поставки.

История появления фьючерсов

Впервые подобная сделка была заключена в середине XIX века в Северной Америке. Вплоть до середины XX века фьючерсы относились исключительно к сельскохозяйственному рынку, ведь именно на нем выгода от заранее установленной цены на продукцию проявляется наиболее ярко. Фермерам XIX века приходилось тяжело планировать продажи. Пока они не приезжали на ярмарки, сложно было понять, востребован ли товар в текущем году.

Появление фьючерсов связано со стремлением производителей товаров обезопасить себя от «скачков цен» на продукцию.

Если высокий урожай приводил к избытку продукции у всех продавцов, ее излишки обычно приходилось уничтожать. В обратной ситуации дефицитный товар сразу же резко дорожал и приносил производителю баснословные прибыли. Фермеру ближе стабильность, когда он уверен в реализации результата своих трудов.

По этой причине начали заранее договариваться об объемах, цене и гарантиях выкупа выращенных продуктов. В этом и заключалась ключевая суть фьючерса — обе стороны сделки заранее знали о ее совершении, продавец наравне с покупателем были защищены от непредсказуемых изменений цены и иных форс-мажорных обстоятельств.

Основное понятие фьючерсных контрактов

Сельскохозяйственный сектор, в котором появились фьючерсы, относится к высокорисковым инвестициям. Несмотря на наличие относительно надежных прогнозов, малейший форс-мажор способен изменить ситуацию и привести к неурожаю, а от него к резкому росту цен на определенную продукцию. Заключая сделку в начале очередного сезона, потребители получают договорную стоимость, независимо от природных условий и иных факторов.

Биржи предоставляют удобный инструмент для работы с фьючерсами.

Особенности фьючерсов по отношению к другим разновидностям контрактов:

Сделки совершаются только на товары, стоимость которых нельзя предугадать на несколько периодов вперед.
Заключение фьючерсного контракта может сопровождаться страхованием, что будет гарантировать исполнение условий обеими сторонами или компенсацию со стороны клиринговой компании.
Риски фьючерсов максимально приближены к нулю за счет заранее начатой игры в ценовой политике производителя/покупателя.

Повышенная ликвидность такого актива достигается благодаря наличию четких условий сделки, известных обеим сторонам контракта задолго до фактической поставки товара. На реальном рынке это позволяет перестраховаться от непредсказуемых скачков цен и внести будущие затраты в бюджет.

Виды фьючерсов

На современном финансовом рынке фьючерсы распространены, независимо от варианта актива, их применяют к сделкам купли/продажи валюты, ценных бумаг, индексов и других обязательств.

Виды фьючерсных контрактов:

Поставочный фьючерс. Предполагает обязательные поставки товаров по заранее зафиксированной цене. За просрочку или иное неисполнение контракта оговаривают штрафные санкции.
Расчетный фьючерс. В таком договоре обычно идет речь исключительно о цене на товар. Оговариваются суммы и даты совершаемых платежей.

Независимо от вида контракта, третьей стороной сделки выступает биржа (расчетная палата), которая становится гарантом соблюдения условий на всех этапах вплоть до закрытия договора, требующая оплаты своих услуг в виде комиссии, которую закладывают в затраты по исполнению заключаемых договоров.

Спецификация фьючерсов

Заключение фьючерсных контрактов упрощено благодаря наличию заранее созданной для каждого из них спецификации, представляющей перечень основных условий: какие фьючерсы не выставляются на биржу, а какие не являются инструментом для инвестирования.

Наличие заранее оговоренных условий контракта повышает ликвидность фьючерсов.

В спецификацию обычно входят следующие переменные:

Наименование контракта.
Сокращенное (условное) название.
Вид фьючерса (поставочный или расчетный).
Размер контракта (в величине базового актива).
Сроки исполнения договора.
Дата поставки товара.

Здесь же может оговариваться минимальный порог изменения цен. Благодаря наличию у фьючерсного контракта спецификации обе стороны имеют доступ к условиям будущей сделки до начала переговоров и фактического заключения сделки. При работе через онлайн-ресурсы появляется возможность быстрого отбора фьючерсов строго по определенным параметрам.

Использование фьючерсного контракта

Ключевым моментом в работе с фьючерсными контрактами является наличие посредника – биржи. В ее задачи входит предоставление онлайн-площадки для заключения договоров, гарантии благонадежности клиентов (проводится мониторинг на исключение контрагентов, попавших в «черные списки» компаний, которые не выполнили свои обязательства). За подобные услуги взимается определенный комиссионный сбор.

Заключение фьючерсных контрактов позволяет повысить стабильность бизнеса.

Стороны, заключающие договор, вносят депозитную маржу, используемую в качестве гаранта исполнения сделки. Если контракт срывается по вине одной из сторон, ранее внесенная сумма выплачивается в качестве компенсации за потерю прибыли или за полученные в результате срыва контракта убытки.

Фьючерсные контракты могут использоваться не только для хеджирования рисков, но и в качестве ликвидного актива, их допускается перепродавать без каких-либо ограничений по количеству вплоть до момента завершения срока действия. Спекулятивные действия никак не влияют на суть контракта, ведь его спецификация остается неизменной, что повышает ликвидность данного актива.

Маржа и финансовый результат фьючерсов

При спекуляциях на фьючерсных контрактах важными являются ежедневные изменения ликвидности приобретенных/проданных активов. Для расчета прибыльности сделок используется показатель — вариационная маржа, который вычисляется из разницы цены в разные дни с учетом контрактов, участвующих в финансовых операциях.

Регулярный просчет вариационной маржи позволяет своевременно определить момент для реализации ранее купленных фьючерсов.

Формула расчета:
Вариационная маржа = (Pn – Pn-1) * N, где:

P_n — цена фьючерса на текущую дату (n), в рублях.
P_n-1 — цена фьючерса на момент завершения предыдущего дня (n-1), в рублях.
N — суммарное количество контрактов, в штуках.

Показатель подсчитывается по завершении каждого торгового дня, что позволяет видеть динамику изменений получения прибыли или убытка от торговли фьючерсами на бирже. По текущему значению вариационной маржи трейдер определяет необходимость продажи контрактов или возможность продолжения ожидания более выгодного момента для сделки.

Фьючерсные биржи

Площадки для торговли фьючерсными контрактами развиваются на равных условиях с товарными. Заметна тенденция преобладания расчетных контрактов, когда нет фактического обмена товар/деньги, а стороны договора ограничиваются выплатой разницы в цене. При данной постановке процесса торговли появляется возможность выставлять на торги практически любой актив: индексы, валюту, металлы, нефть, акции и иные виды ценных бумаг.

На мировом рынке наиболее известны следующие универсальные фьючерсные биржи:

Chicago Mercantile Exchange (CME). Основана в Чикаго. Предлагает фьючерсы на процентные ставки, индексы, валюту, товары (древесину и мясо).
Chicago Board of Trade (CBOT). Американская биржа. Предлагает работу с золотом и серебром, индексами, свопами.
Euronext. Европейская компания, работающая с акциями, облигациями, товарами из сельскохозяйственного сектора, индексами и валютой.
Eurex. Швейцарская торговая площадка. Позволяет торговать контрактами на индексы, валютные пары, опционы, акции крупнейших европейских компаний.
ММВБ. Российская биржа, предоставляющая доступ ко всем основным сегментам финансового рынка (фондовый, валютный, сырьевой).

Выбор трейдера зависит от предпочитаемого актива, понимания влияния на него различных внешних и внутренних факторов (экономических, политических и природных событий). В случае торговли на зарубежных ресурсах неизбежны требования о создании счета в долларах США или евро. На российской бирже ММВБ можно работать с отечественной валютой в качестве базового актива.

Фьючерсы на золото

Существуют специализированные международные биржи вроде NYMEX, которые работают исключительно с золотом, одним из наиболее ликвидных и стабильных активов. С помощью данного драгоценного металла создаются резервные и страховые фонды, поэтому его цена не может изменяться кардинально по сравнению с валютными парами.

Золотые фьючерсы позволяют работать с ценными металлами.

По золоту преимущественно заключаются расчетные контракты, что позволяет исключить необходимость фактической передачи золотых запасов от продавца покупателю. Без этой особенности современного фьючерсного рынка торговля на золоте была бы затруднена из-за огромных рисков перевозки ценного металла. Основываясь лишь на колебаниях цен на золото, можно зарабатывать значительные средства без необходимости обеспечения его безопасности.

Фьючерсы на нефть

Отказ от поставочных фьючерсных контрактов в пользу расчетных позволяет торговать на колебаниях цен «черного золота». Рынок открыт для всех желающих заработать на прогнозировании стоимости актива. При предложении лишь поставочных фьючерсов для многих трейдеров такая возможность была бы закрыта из-за отсутствия возможностей по приему товара и последующей его реализации.

Получать стабильную прибыль при работе с нефтяными фьючерсами можно при наличии следующих навыков:

Разные брокеры могут различным образом маркировать те или иные сорта нефти. В момент заключения контракта важно понимать, на какой вид сырья делается ставка, только так можно достаточно точно спрогнозировать колебания цены.
Необходимо следить за работой организации ОПЕК, политическими изменениями в странах-участниках на глобальном финансовом и сырьевом рынках.

В среднесрочной перспективе можно сталкиваться со множеством противопоставляемых друг другу прогнозов. Общая тенденция говорит о вероятном падении цены фьючерсов из-за стремления крупных стран мира заменить данный вид топлива на какой-то другой, не требующий столько ресурсов на его добычу и переработку. Если же учитывать прогнозы «об истощении» сырьевых запасов, можно сделать ставку на долгосрочную перспективу — цена нефтяных фьючерсов все-таки будет стабильно расти.

Фьючерсы на валютном рынке

Валютные фьючерсы являются одной из старейших форм реализации системы расчетных контрактов. Они появились, когда «основой» любой валюты были «золотые запасы» государства. С развитием финансового рынка стали появляться фьючерсы на ряд ценных бумаг, индексы акций, казначейских векселей.

Валютные фьючерсы условно разделяются на две категории:

С участием доллара США. Например, GBPUSD или EURUSD.
Несодержащие доллар США (базируемые на кросс-курсах).

С заключением фьючерсных контрактов добиваются все тех же преимуществ, что имеют от сырьевых договоров — хеджирование рисков или заработок на спекуляции. Первые дополнительные разделяются на инвесторов/заемщиков и импортеров/экспортеров, все зависит от того, происходит прямой обмен денежными знаками или речь идет о закупках или продажах импортных товаров.

Определение, пример и как торговать

Что такое фьючерсы?

Фьючерсы — это производные финансовые контракты, которые обязывают стороны покупать или продавать актив по заранее установленной дате и цене в будущем. Покупатель должен купить или продавец должен продать базовый актив по установленной цене, независимо от текущей рыночной цены на дату экспирации.

Базовые активы включают физические товары и финансовые инструменты. Фьючерсные контракты детализируют количество базового актива и стандартизированы для облегчения торговли на фьючерсной бирже. Фьючерсы можно использовать для хеджирования или торговых спекуляций.

Ключевые выводы

Фьючерсы представляют собой производные финансовые контракты, обязывающие покупателя приобрести актив или продавца продать актив в заранее определенную дату в будущем и по установленной цене.
Фьючерсный контракт позволяет инвестору спекулировать на цене финансового инструмента или товара.
Фьючерсы используются для хеджирования движения цены базового актива, чтобы помочь предотвратить убытки от неблагоприятных изменений цен.
Когда вы занимаетесь хеджированием, вы занимаете позицию, противоположную той, которую вы держите с базовым активом; если вы теряете деньги на базовом активе, деньги, которые вы зарабатываете на фьючерсном контракте, могут смягчить эту потерю.
Фьючерсные контракты торгуются на фьючерсной бирже, и цена контракта устанавливается после окончания каждой торговой сессии.

Понимание фьючерсов

Фьючерсы, также называемые фьючерсными контрактами, позволяют трейдерам фиксировать цену базового актива или товара. Эти контракты имеют даты истечения срока действия и устанавливают цены, которые известны заранее. Фьючерсы идентифицируются по месяцу экспирации. Например, декабрьский фьючерсный контракт на золото истекает в декабре.

Трейдеры и инвесторы используют термин фьючерсы по отношению к общему классу активов. Тем не менее, существует множество типов фьючерсных контрактов, доступных для торговли, в том числе:

Товарные фьючерсы с базовыми товарами, такими как сырая нефть, природный газ, кукуруза и пшеница
Фьючерсы на фондовые индексы с базовыми активами, такими как индекс S&P 500
Валютные фьючерсы, включая фьючерсы на евро и британский фунт
Драгоценные фьючерсы на металлы на золото и серебро
Фьючерсы Казначейства США на облигации и другие финансовые ценные бумаги

Важно отметить различие между опционами и фьючерсами. Опционные контракты американского типа дают держателю право (но не обязательство) купить или продать базовый актив в любое время до истечения срока действия контракта. С европейскими опционами вы можете исполнить их только по истечении срока действия, но не обязаны использовать это право.

С другой стороны, покупатель фьючерсного контракта обязан вступить во владение базовым товаром (или финансовым эквивалентом) в момент истечения срока, а не раньше. Покупатель фьючерсного контракта может продать свою позицию в любое время до истечения срока действия и быть свободным от своих обязательств. Таким образом, покупатели как опционов, так и фьючерсных контрактов получают выгоду от закрытия позиции держателя кредитного плеча до истечения срока действия.

Плюсы

Инвесторы могут использовать фьючерсные контракты, чтобы спекулировать на направлении цены базового актива.
Компании могут хеджировать цены на сырье или продукты, которые они продают, для защиты от неблагоприятных колебаний цен.
Для фьючерсных контрактов может потребоваться только депозит в размере части суммы контракта у брокера.

Минусы

Инвесторы рискуют потерять больше, чем начальная сумма маржи, поскольку фьючерсы используют кредитное плечо.
Инвестирование во фьючерсный контракт может привести к тому, что компания, которая хеджировала, упустит благоприятные изменения цен.
Маржа может быть обоюдоострым мечом, означая, что выигрыши усиливаются, но также и потери.

Использование фьючерсов

На фьючерсных рынках обычно используется высокое кредитное плечо. Кредитное плечо означает, что трейдеру не нужно вносить 100% стоимости контракта при заключении сделки. Вместо этого брокер потребует сумму начальной маржи, которая состоит из части общей стоимости контракта.

Сумма, требуемая брокером для маржинального счета, может варьироваться в зависимости от размера фьючерсного контракта, кредитоспособности инвестора и условий брокера.

Биржа, на которой торгуется фьючерсный контракт, определит, предназначен ли контракт для физической поставки или может ли он быть рассчитан наличными. Корпорация может заключить контракт на физическую поставку, чтобы зафиксировать цену товара, необходимого ей для производства. Однако во многих фьючерсных контрактах участвуют трейдеры, которые спекулируют на сделке. Эти контракты закрываются или взаимозасчитываются — разница между первоначальной сделкой и ценой закрытия сделки — и имеют расчет наличными.

Спекулятивные фьючерсы

Фьючерсный контракт позволяет трейдеру спекулировать на направлении цены товара. Если бы трейдер купил фьючерсный контракт, а цена товара выросла и торговалась выше первоначальной цены контракта по истечении срока действия, то он получил бы прибыль. До истечения срока действия фьючерсный контракт — длинная позиция — будет продан по текущей цене, закрывая длинную позицию.

Разница между ценами будет оплачиваться наличными на брокерском счете инвестора, и ни один физический продукт не будет переходить из рук в руки. Однако трейдер также может проиграть, если цена товара окажется ниже цены покупки, указанной во фьючерсном контракте.

Спекулянты также могут открывать короткую спекулятивную позицию, если они прогнозируют падение цены базового актива. Если цена снижается, трейдер открывает компенсационную позицию, чтобы закрыть контракт. Опять же, чистая разница будет урегулирована по истечении срока действия контракта. Инвестор получил бы прибыль, если бы цена базового актива была ниже цены контракта, и убытки, если бы текущая цена была выше цены контракта.

Важно отметить, что маржинальная торговля позволяет открывать гораздо большую позицию, чем сумма на брокерском счете. В результате маржинальное инвестирование может увеличить прибыль, но также может увеличить убытки.

Представьте себе трейдера, у которого есть остаток на брокерском счете в размере 5000 долларов и позиция по сырой нефти на 50 000 долларов. Если цена на нефть движется против сделки, это может означать убытки, которые намного превышают начальную сумму маржи счета в 5000 долларов. В этом случае брокер сделает маржин-колл, требуя внесения дополнительных средств для покрытия рыночных убытков.

Фьючерсы для хеджирования

Фьючерсы можно использовать для хеджирования движения цены базового актива. Здесь цель состоит в том, чтобы предотвратить убытки от потенциально неблагоприятных изменений цен, а не спекулировать. Многие компании, вступающие в хеджирование, используют или во многих случаях производят базовый актив.

Например, фермеры, выращивающие кукурузу, могут использовать фьючерсы, чтобы зафиксировать конкретную цену продажи своего урожая кукурузы. Поступая таким образом, они снижают свой риск и гарантируют получение фиксированной цены. Если бы цена кукурузы снизилась, фермер получил бы прибыль от хеджирования, чтобы компенсировать убытки от продажи кукурузы на рынке. С такой прибылью и убытком, компенсирующими друг друга, хеджирование эффективно фиксирует приемлемую рыночную цену.

Регулирование фьючерсов

Рынки фьючерсов регулируются Комиссией по торговле товарными фьючерсами (CFTC). CFTC — федеральное агентство, созданное Конгрессом в 1974 для обеспечения целостности ценообразования на фьючерсном рынке, включая предотвращение злоупотреблений при торговле, мошенничества и регулирование деятельности брокерских фирм, занимающихся торговлей фьючерсами.

Пример фьючерса

Допустим, трейдер хочет спекулировать на цене сырой нефти, заключив фьючерсный контракт в мае, ожидая, что к концу года цена вырастет. Декабрьский фьючерсный контракт на сырую нефть торгуется по 50 долларов, и трейдер покупает этот контракт.

Поскольку нефть торгуется с шагом в 1000 баррелей, у инвестора теперь есть позиция на сырую нефть стоимостью 50 000 долларов (1000 x 50 долларов = 50 000 долларов). Однако трейдеру нужно будет заплатить только часть этой суммы вперед — начальную маржу, которую он вносит у брокера.

С мая по декабрь цена на нефть колеблется, как и стоимость фьючерсного контракта. Если цена на нефть становится слишком волатильной, брокеру может потребоваться внести дополнительные средства на маржинальный счет. Это называется поддерживающей маржой.

В декабре приближается дата окончания контракта (третья пятница месяца). Цена сырой нефти поднялась до 65 долларов. Трейдер продает исходный контракт, чтобы выйти из позиции. Чистая разница оплачивается денежными средствами. Они зарабатывают 15 000 долларов за вычетом любых сборов и комиссий, причитающихся брокеру (65 — 50 долларов = 15 х 1000 = 15 000 долларов).

Однако, если бы вместо этого цена на нефть упала до 40 долларов, инвестор потерял бы 10 000 долларов (50 — 40 долларов = убыток 10 х 1000 = убыток 10 000 долларов).

Что такое фьючерсные контракты?

Фьючерсные контракты представляют собой инвестиционный инструмент, который позволяет покупателю делать ставки на будущую цену товара или другой ценной бумаги. Существует множество типов фьючерсных контрактов. У них могут быть базовые активы, такие как нефть, индексы фондового рынка, валюта и сельскохозяйственная продукция.

В отличие от форвардных контрактов, которые заключаются между участвующими сторонами, фьючерсные контракты торгуются на организованных биржах, таких как те, которыми управляет CME Group Inc. (CME). Фьючерсные контракты популярны среди трейдеров, стремящихся получить прибыль на колебаниях цен, а также среди коммерческих клиентов, желающих хеджировать свои риски.

Являются ли фьючерсы производным инструментом?

Да, фьючерсные контракты являются производным продуктом. Они являются производными, поскольку их стоимость основана на стоимости базового актива, такого как нефть в случае фьючерсов на сырую нефть. Как и многие деривативы, фьючерсы представляют собой финансовый инструмент с использованием заемных средств, предлагающий потенциальную прибыль или убытки. Таким образом, они обычно считаются продвинутым торговым инструментом и обычно торгуются только опытными инвесторами и учреждениями.

Что произойдет, если вы держите фьючерсный контракт до истечения срока его действия?

Часто трейдеры, владеющие фьючерсными контрактами до истечения срока их действия, расплачиваются по своим позициям наличными. Другими словами, трейдер просто заплатит или получит денежный расчет в зависимости от того, увеличился или уменьшился базовый актив в течение периода владения инвестициями.

Однако в некоторых случаях фьючерсные контракты требуют физической поставки. В этом сценарии инвестор, владеющий контрактом по истечении срока действия, получит базовый актив. Они будут нести ответственность за товары и покрывать расходы на погрузочно-разгрузочные работы, физическое хранение и страхование.

Типы, механизмы и использование в торговле

Что такое фьючерсный контракт?

Фьючерсный контракт — это юридическое соглашение о покупке или продаже определенного товарного актива или ценной бумаги по заранее определенной цене в указанное время в будущем. Фьючерсные контракты стандартизированы по качеству и количеству для облегчения торговли на фьючерсной бирже.

Покупатель фьючерсного контракта берет на себя обязательство купить и получить базовый актив по истечении срока действия фьючерсного контракта. Продавец фьючерсного контракта берет на себя обязательство предоставить базовый актив в дату экспирации.

Ключевые выводы

Фьючерсные контракты — это производные финансовые инструменты, которые обязывают покупателя приобрести некоторый базовый актив (или продавца продать этот актив) по заранее установленной цене и дате в будущем.
Фьючерсный контракт позволяет инвестору спекулировать ценными бумагами, товарами или финансовыми инструментами, длинными или короткими, используя кредитное плечо.
Фьючерсы также часто используются для хеджирования движения цены базового актива, чтобы предотвратить убытки от неблагоприятных изменений цен.
Существуют торгуемые фьючерсные контракты почти на любой вообразимый товар, такой как зерно, домашний скот, энергия, валюта и даже ценные бумаги.
В Соединенных Штатах фьючерсные контракты регулируются Комиссией по торговле товарными фьючерсами (CFTC).

Как работают фьючерсные контракты?

Понимание фьючерсных контрактов

Фьючерсы — это производные финансовые контракты, которые обязывают стороны совершить сделку с активом по заранее установленной дате и цене в будущем. Здесь покупатель должен купить или продавец должен продать базовый актив по установленной цене, независимо от текущей рыночной цены на дату экспирации.

Базовые активы включают материальные товары или другие финансовые инструменты. Фьючерсные контракты детализируют количество базового актива и стандартизированы для облегчения торговли на фьючерсной бирже. Фьючерсы можно использовать для хеджирования или торговых спекуляций.

«Фьючерсный контракт» и «фьючерсы» относятся к одному и тому же. Например, вы можете услышать, как кто-то говорит, что купил фьючерс на нефть, что означает то же самое, что и фьючерсный контракт на нефть. Когда кто-то говорит «фьючерсный контракт», он обычно имеет в виду определенный тип будущего, например нефть, золото, облигации или фьючерсы на индекс S&P 500. Фьючерсные контракты также являются одним из самых прямых способов инвестирования в нефть. Термин «фьючерсы» носит более общий характер и часто используется для обозначения всего рынка, например: «Он торговец фьючерсами».

Фьючерсные контракты стандартизированы, в отличие от форвардных контрактов. Форварды — это аналогичные типы соглашений, которые фиксируют будущую цену в настоящем, но форварды торгуются на внебиржевом рынке (OTC) и имеют настраиваемые условия, которые достигаются между контрагентами. С другой стороны, фьючерсные контракты будут иметь одинаковые условия независимо от того, кто является контрагентом.

Применение фьючерсных контрактов

Фьючерсные контракты используют две категории участников рынка: хеджеры и спекулянты.

Хеджеры

Производители или покупатели базового актива хеджируют или гарантируют цену, по которой товар продается или покупается. Они используют фьючерсные контракты, чтобы гарантировать, что у них есть покупатель и удовлетворительная цена, хеджируя любые изменения на рынке.

Производитель нефти должен продать свою нефть. Они могут использовать фьючерсные контракты, чтобы зафиксировать цену, по которой они будут продавать, а затем доставить нефть покупателю, когда истечет срок действия фьючерсного контракта. Точно так же производственная компания может нуждаться в нефти для изготовления виджетов. Поскольку они любят планировать заранее и всегда получают нефть каждый месяц, они тоже могут использовать фьючерсные контракты. Таким образом, они заранее знают цену, которую они заплатят за нефть (цена фьючерсного контракта), и они знают, что получат нефть после истечения срока действия контракта.

Спекулянты

Поскольку цены на многие сырьевые товары имеют тенденцию двигаться по предсказуемым моделям, можно получать прибыль, торгуя фьючерсами, даже если вы не имеете прямого интереса к базовому товару. Трейдеры и управляющие фондами используют фьючерсы, чтобы делать ставки на цену базового актива.

Например, трейдер может купить фьючерс на зерно, если он ожидает, что цена на зерно вырастет до даты поставки. Любые неожиданные изменения погоды или условий выращивания могут привести к росту или падению цены фьючерса.

Типы фьючерсных контрактов

Фьючерсные контракты могут использоваться для установления цен на любой тип товара или актива, если для него существует достаточно большой рынок. Некоторые из наиболее часто торгуемых типов фьючерсов описаны ниже:

Сельскохозяйственные фьючерсы: Это были оригинальные фьючерсные контракты, доступные на таких рынках, как Чикагская товарная биржа. Помимо фьючерсов на зерно, существуют также торгуемые фьючерсные контракты на волокна (такие как хлопок), пиломатериалы, молоко, кофе, сахар и даже домашний скот.
Фьючерсы на энергию: Они обеспечивают доступ к наиболее распространенным видам топлива и энергетических продуктов, таким как сырая нефть и природный газ.
Фьючерсы на металлы: Эти контракты торгуют промышленными металлами, такими как золото, сталь и медь.
Валютные фьючерсы: Эти контракты обеспечивают подверженность изменениям обменных курсов и процентных ставок различных национальных валют.
Финансовые фьючерсы: Контракты, которые торгуют будущей стоимостью ценной бумаги или индекса. Например, есть фьючерсы на индексы S&P 500 и Nasdaq. Существуют также фьючерсы на долговые продукты, такие как казначейские облигации.

Фьючерсный контракт против форвардного контракта

Фьючерсный контракт похож на форвардный контракт, где покупатель и продавец соглашаются установить цену и количество товара для поставки в более поздние сроки. Оба типа контрактов могут использоваться как для спекуляций, так и для хеджирования.

Однако есть и важные отличия. В то время как фьючерсный контракт — это стандартное соглашение, которым можно торговать на бирже, форвардный контракт — это просто частное соглашение между покупателем и продавцом. Хотя на внебиржевых рынках можно торговать форвардами, они менее регулируются и менее доступны для розничных инвесторов. Это означает, что существует также больше возможностей для настройки форвардного соглашения в соответствии с потребностями покупателя и продавца.

Механизм фьючерсного контракта

Представьте, что производитель нефти планирует добыть один миллион баррелей нефти в течение следующего года. Он будет готов к доставке через 12 месяцев. Предположим, что текущая цена составляет 75 долларов за баррель. Производитель может произвести нефть, а затем продать ее по текущим рыночным ценам через год.

Учитывая волатильность цен на нефть, рыночная цена в то время могла сильно отличаться от текущей цены. Если производитель нефти считает, что через год цена на нефть будет выше, он может решить не фиксировать цену сейчас. Но если они считают, что 75 долларов — это хорошая цена, они могут зафиксировать гарантированную цену продажи, заключив фьючерсный контракт.

Для оценки фьючерсов используется математическая модель, которая учитывает текущую спотовую цену, безрисковую норму доходности, время до погашения, затраты на хранение, дивиденды, дивидендную доходность и комфортную доходность. Предположим, что цена годичных фьючерсных контрактов на нефть составляет 78 долларов за баррель. Заключив этот контракт, производитель обязуется в течение года поставить один миллион баррелей нефти и гарантированно получить 78 миллионов долларов. Цена 78 долларов за баррель получается независимо от того, где в данный момент находятся цены на спотовом рынке.

Контракты стандартизированы. Например, один нефтяной контракт на Чикагской товарной бирже (CME) рассчитан на 1000 баррелей нефти. Следовательно, если кто-то хочет зафиксировать цену (продажи или покупки) на 100 000 баррелей нефти, ему потребуется купить/продать 100 контрактов. Чтобы зафиксировать цену на один миллион баррелей нефти, им потребуется купить/продать 1000 контрактов.

Торговля фьючерсными контрактами

Розничные трейдеры и портфельные менеджеры не заинтересованы в доставке или получении базового актива. Розничному трейдеру не нужно получать 1000 баррелей нефти, но он может быть заинтересован в получении прибыли от изменения цен на нефть.

Фьючерсными контрактами можно торговать исключительно для получения прибыли, если сделка закрыта до истечения срока действия. Многие фьючерсные контракты истекают в третью пятницу месяца, но контракты различаются, поэтому проверяйте спецификации контрактов любого и всех контрактов, прежде чем торговать ими.

Например, сейчас январь, а апрельские контракты торгуются по 55 долларов. Если трейдер считает, что цена на нефть вырастет до истечения срока действия контракта в апреле, он может купить контракт по цене 55 долларов. Это дает им контроль над 1000 баррелей нефти. Однако они не обязаны платить 55 000 долларов (55 долларов за 1000 баррелей) за эту привилегию. Скорее, брокер требует только первоначальный маржинальный платеж, обычно в размере нескольких тысяч долларов за каждый контракт.

Прибыль или убыток позиции колеблется на счете по мере изменения цены фьючерсного контракта. Если убыток становится слишком большим, брокер попросит трейдера внести больше денег, чтобы покрыть убыток. Это называется поддерживающей маржой.

Окончательная прибыль или убыток по сделке реализуется при закрытии сделки. В этом случае, если покупатель продает контракт по цене 60 долларов, он зарабатывает 5000 долларов [(60–55 долларов) x 1000). В качестве альтернативы, если цена упадет до 50 долларов и они закроют позицию на этом уровне, они потеряют 5000 долларов.

Как торговать фьючерсными контрактами

Почему это называется фьючерсным контрактом?

Фьючерсный контракт получил свое название от того факта, что покупатель и продавец контракта сегодня договариваются о цене некоторого актива или ценной бумаги, которая должна быть поставлена в будущем.

Фьючерсы и форварды — одно и то же?

Эти два типа контрактов на деривативы функционируют во многом одинаково, но главное отличие заключается в том, что фьючерсы торгуются на бирже и имеют стандартные спецификации контрактов. Эти биржи строго регулируются и предоставляют прозрачные данные о контрактах и ценах. Форварды, напротив, торгуют внебиржевой торговлей (OTC) с условиями и спецификациями контракта, настроенными двумя участвующими сторонами.

Что произойдет, если фьючерсный контракт удерживается до истечения срока его действия?

Если позиция по контракту не закрыта до истечения срока его действия, короткая позиция обязана доставить длинную позицию, которая обязана принять ее. В зависимости от договора, обмениваемые ценности могут быть оплачены наличными. Чаще всего трейдер просто платит или получает денежный расчет в зависимости от того, увеличился или уменьшился базовый актив в течение периода удержания инвестиции. Однако в некоторых случаях фьючерсные контракты требуют физической поставки. В этом сценарии инвестор, владеющий контрактом по истечении срока действия, будет нести ответственность за хранение товаров и должен будет покрыть расходы на погрузочно-разгрузочные работы, физическое хранение и страхование.

Кто использует фьючерсные контракты?

Спекулянты могут использовать фьючерсные контракты, чтобы делать ставки на будущую цену какого-либо актива или ценной бумаги. Хеджеры используют фьючерсы, чтобы зафиксировать цену сегодня, чтобы уменьшить неопределенность рынка между настоящим моментом и временем, когда товар должен быть доставлен или получен. Арбитражеры торгуют фьючерсными контрактами на связанных рынках или между ними, используя в своих интересах теоретические неверные оценки, которые могут существовать временно.

Что такое фьючерс: Что такое фьючерсы и как с ними работать