Деньги обесцениваются: Когда деньги болеют — Ведомости

Деньги обесцениваются: Когда деньги болеют — Ведомости

Содержание

Когда деньги болеют - Ведомости

Призрак инфляции продолжает преследовать инвесторов. Он оказывается столь же неуловимым для понимания, как и его последствия, которые трудно сдержать после прорыва. Проще говоря, инфляция – это то, что происходит, когда деньги заболевают и обесцениваются. Поскольку движущие силы инфляции никогда не были одинаковыми, не существует панацеи для защиты финансового богатства от обесценивания. Лучшее решение до сих пор заключалось в том, чтобы обеспечить инвестирование в широкий спектр реальных активов и их производные инструменты, такие как акции. Однако с начала 1980-х гг. вопреки здравому смыслу дезинфляция и дефляция, а не инфляция стали худшим кошмаром инвесторов.

Меры по разрешению кризиса дефляции могут посеять семена для следующего кризиса, который, возможно, никогда не наступит, только к 2030-м гг. До этого медленное возвращение к более нормальному темпу инфляции может оказаться более веселой прогулкой, чем дорога в ад, которой опасаются инвесторы.

Простой ответ на вопрос, почему экономисты и политики так одержимы инфляцией, заключается в том, что она передает богатство и власть. Экономические потери одного почти всегда являются чьей-то выгодой. Инфляция – это передача богатства от старых к молодым, от богатых к бедным, от потребителей к производителям, от кредиторов к должникам, от частного сектора в государственный сектор, от развитых стран к развивающимся странам и т. д. Именно по всем этим причинам инфляция так важна для экономистов и политиков. На самом деле это должно иметь значение для всех нас, поскольку независимо от того, растут ли цены, падают или остаются стабильными, они оказывают решающее влияние на экономику и общество в целом.

Инфляция – это неуловимое понятие, инструменты для измерения инфляции, такие как индекс потребительских цен, являются довольно грубыми и подходят для всех вариантов. Кроме того, нет единого мнения о причинах инфляции и экономисты предлагают целый ряд различных объяснений. Поэтому, прежде чем применять стратегии, которые работали в прошлом, тем самым создавая опасность подготовки к видам инфляции, которые устарели, инвесторам было бы лучше признать, что они не могут наверняка знать о том, какая инфляция произойдет и как.

Признав это, индивидуальный инвестор может чувствовать себя лучше, отказавшись от контроля.

Рекомендации Бартона Биггса перед лицом опасений по поводу инфляции состоят в том, чтобы держать хорошо сбалансированное сочетание реальных активов и некоторых их производных, таких как акции. Но в таком случае почему бы не пойти прямо к золоту или реальной собственности, чтобы оградить свое богатство от унижения? Потому что история показывает, что никогда не было панацеи от инфляции.

Возьмем 1930-е гг. в США, когда правительство запретило владение золотом и конфисковало частные золотые запасы. До этого крупномасштабное накопление частными домохозяйствами привело к такому дефициту желтого металла, что центральный банк, работавший на основе золотого стандарта, испытывал серьезные трудности с расширением своей денежной базы. Или рассмотрим опыт Германии после Второй мировой войны: власти прекрасно понимали, что недвижимость будет использоваться как способ обойти валютную реформу, проведенную в 1948 г. Поэтому в рамках этой реформы они добавили прямой долг – эквивалентный сумме, на которую валюта была обесценена в новом режиме, – ко всей земле, находящейся в собственности, и этот постоянный долг должен был со временем амортизироваться землевладельцами. Неудивительно, что недвижимость оказалась далеко не идеальной защитой от обесценивания денег, как это было во времена Веймарской республики 25 лет назад.

Последний пример, основанный на опыте 1970-х гг.: в то время запасы нефти были хорошим способом хеджирования от инфляции, поскольку толчок тогда исходил из товарного пространства. Считаете ли вы, что эта стратегия принесет пользу нефтяным гигантам, если инфляция будет расти сегодня, учитывая борьбу с изменением климата и повышение эффективности альтернативных источников энергии? И если данные – это новая нефть, как некоторые считают, может ли опыт 2020-х гг. быть обусловлен новой экономикой в условиях растущей инфляции?

Некоторые читатели могут быть весьма удивлены, увидев, что акции описываются как (несовершенное) хеджирование от инфляции. Являясь финансовыми активами сами по себе, они имеют тенденцию обесцениваться в периоды инфляции. Но эмпирические данные свидетельствуют о том, что акции действительно защищают богатство после первоначальной фазы переоценки, так как корреляция с уровнем инфляции сначала отрицательная, но затем через несколько лет становится положительной. Таким образом, в конечном итоге рынок акций адаптируется и, как правило, выигрывает от инфляции. Это также может быть связано с тем, что увеличение инфляции наказывает тяжеловесов индекса акций, которые ранее выигрывали от снижения инфляции, в то время как легкие веса в индексе выигрывают, но не влияют на общую производительность индекса.

Способность акций к защите от инфляции в долгосрочной перспективе обеспечивает хороший противовес сырьевым товарам и золоту, корреляция которых с темпами инфляции на раннем этапе положительна, но в конечном итоге ослабевает. Хотя это может быть лишь слабым статистическим доказательством, оно подкрепляет общий вывод о том, что акции ни в коем случае не проигрывают во время инфляционных эпизодов.

Таким образом, в путешествии к более высокой инфляции ставки и доходность облигаций могут быть полезными. В то время как некоторые меры политики, способствующие нормализации инфляции, могут посеять семена для нового типа беспорядков 1970-х гг. До этого могут пройти годы, если не более десятилетия. Прежде чем это произойдет, инвесторы должны попытаться насладиться поездкой.

Деньги россиян обесцениваются в два раза быстрее инфляции — эксперт

13 мая 2021, 20:15

В России Деньги Экономика



Российские власти целенаправленно и сознательно занимают истинные масштабы инфляции в России.

Об этом заявил известный экономист Михаил Делягин, сообщает ИА DEITA.RU со ссылкой на НСН.

По его словам, в настоящий момент, учитывая то, что денежные власти страны скрывают любые сведения, отражающие реальную картину обесценивания денег россиян, измерить точный процент инфляции сложно.

Вместе с тем, как отметил Делягин, если посмотреть на курс иностранных валюты, в частности, на изменение оценку доллара и евро, то можно сделать вывод, что официальные показатели инфляции занижены по сравнению с реальностью примерно в два раза.

При этом, экономист добавил, что данный показатель занижается руководством Центрального банка России и Минфином постоянно уже на протяжении многих лет. Это является частью экономической стратегии нынешней либеральной элиты государства, полагает эксперт.

Ранее Делягин посоветовал россиян закупаться золотом для того, чтобы избежать обесценивания своих накоплений.

Автор: Дмитрий Шевченко

«Ваши деньги обесценились».

Как спасти накопления в рублях :: Новости :: РБК Инвестиции

Чаще всего россияне хранят деньги в рублях. Но когда курс национальной валюты падает, стоит присмотреться к альтернативным вариантам. Мы узнали у экспертов, какие иностранные валюты помогут сохранить сбережения

Фото: Deacons docs / Shutterstock

Чаще всего россияне хранят свои сбережения в рублях — в крупных банках 89% депозитов и счетов открыто в национальной валюте. Однако курс рубля падает, а это значит, что импортные продукты и товары дорожают. Снижение курса подталкивает рост цен.

«Около 30% потребительской корзины России — импортные товары, динамика цен на которые косвенно влияет и на цены товаров российского производства», — рассказал «РБК Инвестициям» аналитик управления торговых операций на российском фондовом рынке инвесткомпании «Фридом Финанс» Александр Осин.

Это негативно сказывается на покупательной способности россиян. Если вы долго копите на отдых или крупную покупку, то из-за снижения курса рубля придется копить еще дольше. Ведь ваши накопления постепенно обесцениваются.

Во время пандемии коронавирусной инфекции COVID-19 защитить сбережения можно с помощью иностранной валюты. Ее покупка поможет уберечь деньги от обесценения. Мы узнали у экспертов, какие валюты подойдут для этого лучше всего.

Обвал рубля из-за геополитики и второй волны COVID: причины и прогнозы

Что влияет на выбор валют

По словам Осина, выгоднее хранить сбережения в валютах тех стран, в которых стабильно низкая инфляция и у которых большой золотовалютный резерв. Сама валюта должна быть высоколиквидной, чтобы ее можно было легко и быстро продать и купить.

Кроме того, нужно выбирать валюты так, чтобы они были отвязаны от факторов, влияющих на рубль. А его курс зависит, в первую очередь, от спроса на активы развивающихся стран и ситуации на рынке нефти, рассказал «РБК Инвестициям» эксперт по фондовому рынку «БКС Мир Инвестиций» Дмитрий Бабин.

Что касается числа валют, то некоторые эксперты советуют держать деньги в трех валютах, включая рубль. Бабин полагает, что для защиты от обесценения рубля можно ограничиться одной, двумя или тремя иностранными валютами.

Фото: FabrikaSimf / Shutterstock

Классический вариант

Самый популярный способ хранения сбережений — в рублях, долларах и евро.

При таком портфеле ослабление одной из этих валют будет меньше влиять на ваши накопления. Кроме того, доллар и евро — самые ходовые иностранные валюты в России, их просто поменять на рубли, рассказал «РБК Инвестициям» главный аналитик Промсвязьбанка Богдан Зварич.

Обычно доллар растет по отношению к большинству валют, когда ситуация на мировых рынках ухудшается из-за глобальных негативных событий. Так случилось и в пандемию коронавируса. Поэтому доллар лучше всего подойдет для защиты от обвала рубля, акций, облигаций и других активов, отметил эксперт по фондовому рынку «БКС Мир Инвестиций».

Бабин считает, что в зависимости от ситуации на рынках некоторое время можно оставаться только в долларе, а после стабилизации внешней обстановки перевести часть средств или всю сумму в валюты, которые могут вырасти, когда рыночная ситуация улучшится. Портфельный управляющий «Альфа-Капитала» Дмитрий Дорофеев согласился, что курс доллара устойчив к глобальным шокам и кризисам.

Кроме того, основной торговый оборот между Россией и другими странами осуществляется в долларах и евро, что влияет на стоимость импортных продуктов. Они также являются основными резервными валютами, что существенно снижает риск потерять свои вложения, сообщила аналитик «Финама» Анна Зайцева.

По словам Бабина, за несколько месяцев, в конце весны и летом, евро подорожал более чем на 10% к доллару. Так что эта валюта в какой-то момент может перехватить инициативу и начать расти, несмотря на то что на нее тоже влияют глобальные негативные тренды.

Фото: Chris McGrath / Getty Images

Швейцарский франк

Для более консервативных и долгосрочных вложений подойдет швейцарский франк — общепризнанная защитная валюта. Он стабилен во время потрясений на мировых рынках, в эти периоды так же растет и, кроме того, способен повышаться вслед за другими рисковыми активами, сообщил Бабин. Все это подтвердила пандемия.

С начала года швейцарский франк опередил по темпам роста к доллару даже евро — 6,6% против 5,8%. Он занял второе место среди основных мировых валют после шведской кроны, которая подорожала на 7,5%.

Дорофеев отметил, что швейцарский франк относят к твердым валютам (hard currencies) наравне с долларом, евро и фунтом. Это значит, что они являются сильными национальными валютами, которые защищают сбережения от потери стоимости. За долгие годы они доказали, что способны сохранять свою ценность.

«Как правило, большинство из этих валют в период глобальных кризисов заметно укрепляется относительно группы мягких валют (soft currencies), куда входит и российский рубль», — сказал Дорофеев. Поэтому вложения в доллары с начала 2000-х годов принести инвесторам гораздо больший доход, чем инвестиции  в мягких валютах, и рубль не стал исключением, отметил управляющий.

Доллар в 100 раз популярнее евро. «Яндекс» о предпочтениях пользователей

Альтернативные варианты

Еще одной популярной альтернативой является британский фунт. На эту валюту, как и на доллар с евро, можно купить большое число активов для дополнительного дохода, рассказал Дорофеев.

Кроме того, интересны вложения в китайский юань, считает Осин. КНР — вторая экономика мира, и ее руководство постепенно ремонетизирует экономику. Это значит, что государство возвращается к металлическому денежному стандарту — например, золота или другого драгоценного металла. Помимо этого, власти Китая в последние десятилетия успешно регулируют риск того, что стоимость активов или доходность инвестиций обесценятся из-за инфляции, отметил эксперт.

Фото: Drew Angerer / Getty Images

Где лучше покупать валюту и как ее хранить

Выгоднее всего приобрести валюту на бирже. Многие банки в основном предлагают обменять рубли на доллары и евро, и разница между курсом покупки и продажи часто слишком велика. Если валютный рынок нестабилен, то эта разница только растет, рассказал Бабин.

Покупая валюту на бирже, вы максимально приближаетесь к реальному рыночному курсу. И если у вас уже есть брокерский счет  , то сделать это можно всего за пять минут. В сервисе «РБК Инвестиции» вы можете купить доллар, евро, китайский юань, швейцарский франк и британский фунт.

В сервисе «РБК Инвестиции» вы можете купить доллар, евро, китайский юань, швейцарский франк и британский фунт. Сделки проходят онлайн, вы не потеряете деньги на комиссиях, а в качестве партнера-брокера выступает банк ВТБ. Начните с открытия счета. Это займет не более пяти минут

Хранить средства можно на валютном депозите, который понятен большинству людей. Государство гарантирует сохранность средств на банковских вкладах, если их сумма не превышает ₽1,4 млн, отметила Зайцева. Однако ставки по валютным депозитам существенно ниже, чем по российским. «Тем более что в евро они зачастую или отрицательные, или в этой валюте некоторые банки вообще отказываются открывать счета», — заявил Бабин.

Более выгодно — покупать на валюту ценные бумаги  . Если приобрести на нее государственные или корпоративные облигации  , то процентный доход будет значительно выше, чем по валютным вкладам.

По мнению Дорофеева, финансовые активы подойдут, если вы планируете покупать валюту на срок от одного года и больше. Он рассказал, что самыми популярными являются долларовые еврооблигации. Они притягивают инвесторов, так как имеют большое количество выпусков, так что есть из чего выбрать.

Как выиграть на взлете курса доллара: 5 проверенных вариантов

Помимо этого, можно приобрести акции компаний той страны, валюту которой вы решили купить. Бумаги топливно-энергетических компаний, предприятий металлургии и добычи, розницы и некоторых других отраслей с течением времени довольно успешно сохраняют стоимость вложений, а также приносят прибыль даже в условиях шоков, рассказал Осин.

По мнению Бабина, в принципе задумываться о покупке валюты стоит в том случае, если речь идет о более или менее значимых суммах, например кратных хотя бы $1 тыс. «Потому что при меньших суммах издержки и просто трата вашего времени и сил будут несопоставимы с возможной отдачей от подобных операций», — считает эксперт.

Нужно также учитывать, что рубль способен не только падать, но и укрепляться. И в такие периоды хранение денег в валюте может привести к потерям, отметил Зварич. Например, с февраля 2016 года и до февраля 2018 года доллар ослаб по отношению к рублю на 25%. В такие периоды доходность рублевых облигаций значительно превышает аналогичные вложения в валюте, рассказал Бабин.

По его словам, нужно применить подход, который схож с другими инвестициями. «Необходимо оценить долгосрочные перспективы тех или иных вложений, а также риск, который вы готовы на себя взять», — сказал он.

В сервисе «РБК Инвестиции» можно купить или продать акции, облигации или валюту. Сделки проходят онлайн, вы не потеряете деньги на больших комиссиях, а в качестве партнера-брокера выступает банк ВТБ. Начните с открытия счета. Это займет не более пяти минут.

Финансовый инстурмент, используемый для привлечения капитала. Основные типы ценных бумаг: акции (предоставляет владельцу право собственности), облигации (долговая ценная бумага) и их производные. Подробнее Долговая ценная бумага, владелец которой имеет право получить от выпустившего облигацию лица, ее номинальную стоимость в оговоренный срок. Помимо этого облигация предполагает право владельца получать процент от ее номинальной стоимости либо иные имущественные права. Облигации являются эквивалентом займа и по своему принципу схожи с процессом кредитования. Выпускать облигации могут как государства, так и частные компании. Инвестиции — это вложение денежных средств для получения дохода или сохранения капитала. Различают финансовые инвестиции (покупка ценных бумаг) и реальные (инвестиции в промышленность, строительство и так далее). В широком смысле инвестиции делятся на множество подвидов: частные или государственные, спекулятивные или венчурные и прочие. Подробнее Брокерский счет позволяет физическим лицам покупать и продавать ценные бумаги и валюту на фондовых рынках. Поскольку участниками торгов на биржах могут быть только брокеры и дилеры, обычным гражданам требуется заключить с такими посредниками договор, благодаря которому брокер будет проводить сделки от лица инвестора. Брокерский счет нужен, чтобы проводить через него деньги на покупку ценных бумаг. Подробнее

Расшифровка Аквариумная рыбка за миллион.

Как инфляция портит людей

Как обесценивание денег может лишить людей веры в будущее и разрушить целое общество

Ведущий Андрей Бабицкий

Около ста лет назад одна немецкая семья решила переехать в Америку. Они продали дом, взяли деньги и пожитки и поехали в Гамбург, чтобы сесть на пароход. Но пока они ехали, деньги подешевели настолько, что суммы от продажи дома не хватило на билет. Они немножко погоревали, поняли, что делать нечего, и засобирались домой. Но оказалось, что к этому времени их денег не хватало даже на железнодорожный билет обратно — из Гамбурга в родной город. ­­­

В этом выпуске мы поговорим об инфляции. Как всегда, я буду опираться на книги — их названия вы найдете в конце расшифровки — и разговоры с учеными. Здесь комментарий дает экономист, профессор Европейского университета в Санкт-Петербурге Юлия Вымятнина.

Каждый из нас когда-нибудь задавался вопросом: почему нельзя просто напе­чатать много-много денег и раздать всем желающим? Интуитивно мы знаем ответ: потому что деньги обесценятся, будет инфляция. Но в этом выпуске я хочу рассказать, откуда взялась инфляция, почему ее так сложно остановить и как иногда она может привести к политическим потрясениям, распаду общества и травме поколений, которые с ней столкнулись.

Как работает инфляция с точки зрения экономиста? Представьте, что в одно­часье каждый из нас стал в два раза богаче: мы проснулись утром и обнару­жили, что у нас в бумажнике в два раза больше денег. Мы пошли в кафе, в мага­­зин, на рынок, и то, что вчера мы не могли себе позволить, теперь вроде бы можем купить. И продавцы довольно быстро это замечают — они понимают, что вчера за дорогим апельсиновым рафом к ним стояло два чело­века, а сегодня целая очередь. И поскольку апельсинового рафа у них не беско­нечное количество, они просто повысят цены, чтобы продать его меньше, а выручить больше. Так возникает инфляция.

Почему появляются новые деньги? Потому что государства их все время печа­тают. В современном мире — даже совершенно осознанно. Потому что, как бы странно это ни звучало, в самой по себе инфляции нет ничего ужасного и совре­менные центробанки ее допускают. С точки зрения экономики в этом есть глубокий смысл.

Одно из полезных свойств инфляции состоит в том, что, если деньги деше­веют, их невыгодно хранить под матрасом. Чем дольше ты хранишь их под матрасом, тем сильнее они обесцениваются. Поэтому люди предпочитают, чтобы их накопления работали. Они относят деньги в банк или отдают пред­принимателям — за товары и услуги. Так деньги попадают к банкирам и пред­принимателям, которые тратят их в свою очередь дают кредиты, инвестируют в фабрики и рестораны. И экономика развивается. Чем больше страна производит товаров и услуг, тем она богаче.

В конце 1920-х годов во всем мире была экономическая депрессия. В это время в Германии ходили частные деньги под названием wära, специально придуман­ные таким образом, чтобы все время дешеветь. Как это работало? Примерно так же, как почтовые конверты. У человека есть купюра, но, чтобы ее приняли в магазине, он должен каждый месяц покупать специальную наклейку и на нее приклеивать. Наклейка стоила 0,5 % от номинала, поэтому за 12 месяцев, если ты не потра­тил деньги, твоя купюра дешевела на 6 %. Было 100, стало 94. Это была вполне действенная идея: люди действительно тратили деньги актив­нее, и экономика оживлялась. Правда, потом государство запретило частные деньги.

Если не вдаваться в подробности, то идея, что инфляция стимулирует экономику, жива до сих пор. Центробанки не любят нулевую инфляцию. В США, в Британии, в Европе они стремятся к тому, чтобы деньги дешевели примерно на 2 % в год, и неплохо справляются. В России справляются чуть хуже, поэтому в 2019 году деньги подешевеют на 4 %.

Еще одно полезное свойство инфляции в том, что она позволяет работодателям не только повышать зарплаты, но и снижать. Люди очень не любят, когда им снижают зарплаты, но иногда это приходится делать — по объективным причинам. Например, когда дешевеют товары. Или потому что работодатели хотят повысить заработок одного работника за счет другого. В мире без инфля­ции им пришлось бы уменьшать людям оклады и злить их. В мире с инфля­цией можно не снижать зарплаты менее продуктивным сотрудникам, а просто не увеличивать. Работник получает столько же, сколько и прежде, хотя купить может чуть меньше. Благодаря этому у нанимателей появляется какой-то простор для действий в трудных экономических обстоятельствах.

Помимо того, что инфляция может быть полезна для экономики в целом, она не слишком вредит каждому из нас, пока она небольшая, потому что мы все еще можем предсказывать будущие траты, а значит, планировать жизнь и к ней приспособиться.

Сейчас мы привыкли к тому, что цены растут постоянно, но вообще в истории человечества были столетия, когда цены практически не росли. Люди привык­ли, что цены постоянны. В XIII веке, когда население Европы стало расти и цены на хлеб тоже выросли, это было сюрпризом для современников. Историк Фриц Куршманн писал, что немецкие хроникеры подбирали слова, чтобы приспособиться к новой действительности, и стали тогда использовать слово «дороговизна» как синоним слова «голод». В прежней реальности хлеб либо был, либо его не было. А такого, чтобы он был, но дорогой, они припомнить не могли.

Сейчас природа инфляции известна довольно хорошо: если денег становится много, они обесцениваются. Но вот испанские короли в XVI веке этого еще не понимали. Когда они привезли из Южной Америки много-много кораблей серебра, им казалось, что они богаче всех, что они могут купить что угодно. А оказалось, что чем больше кораблей с серебром приходило в Европу, тем меньше стоило серебро. Испанская корона, которая была уверена в своем могуществе, набрала долгов и три раза в течение ста лет не смогла по ним расплатиться и объявляла дефолт. Это была далеко не первая, но самая длин­ная задокументированная инфляция в истории Европы. Она длилась почти 200 лет.

Все видные европейские мыслители XVI века хотя бы немножко думали о том, почему неожиданно и так долго растут цены. Они использовали все возможные объяснения этого явления: они вспоминали, что из Нового Света везут серебро, они говорили, что в Европе начало расти население, а значит, хлеб должен подорожать. Они винили алчных экспортеров, которые вместо того, чтобы кормить своих граждан, возят еду за рубеж и кормят иностранных. Но чаще всего они винили собственных королей, которые портили монету — разбавляли драгоценные металлы более дешевыми примесями. Объясняет Юлия Вымятнина:

«Никогда деньги не чеканились стопроцентно серебряными или золо­ты­ми: там всегда было небольшое количество примесей для того, чтобы монеты были более стабильными. Поэтому первое, до чего додумались правители, — это начать из одной единицы (скажем, из одного фунта серебра или золота) чеканить больше монет, то есть добавлять больше дешевого металла».

Эта простая идея была в ходу еще со времен Нерона, в I веке нашей эры. Но особых успехов в деле порчи монет достигли императоры, сменявшие друг друга в III веке нашей эры. Их называли солдатскими императорами, потому что к власти они приходили с помощью армии, армию приходилось содер­жать — и поэтому им все время было нужно больше денег. Само слово «солдат» происходит от названия римской монеты, solidus, от которого происходят также названия «сольдо», «шиллинг» и «су».

Солдатские императоры совместными усилиями понизили содержа­ние серебра в римских денариях с 85 % практически до нуля — с плачевными послед­ствиями для римской экономики. Из источников того времени на несколько десятилетий пропало слово argentarius, которое означало «банкир». А дальше пошло-поехало.

Все европейские языки хранят память о столетиях издевательства над день­гами. Достаточно сказать, что фунт стерлингов когда-то был настоящим фунтом, почти полкило серебра, — им можно было убить человека, а теперь на него не купишь и трех граммов серебра.

И тут возникает вопрос: а зачем императору или королю портить монету, если он знает, что ее все равно съест инфляция? Короткий ответ такой: они наде­ются заработать на инфляции прежде, чем граждане почувствуют неладное. Объясняет Юлия Вымятнина:

«Если государство просто печатает деньги без какого-то повода со сто­ро­ны экономики, получается, что государство на эти деньги что-то покупает: наш с вами труд, какие-то товары. Но при этом государству это ничего не стоило, особенно в современных условиях, когда оно просто напечатало бумажки; из воздуха фактически появились деньги. Выходит, что государство получает что-то, что имеет какую-то стоимость и ценность, в обмен на фактически нулевые затраты. Это называется сеньоражем».

Новые, испорченные деньги появляются чуть раньше, чем начинают расти цены, и тот, кто их выпустил, успевает на этом заработать. Конечно, ответ­ственное правительство так делать не будет. Так поступит правительство, неуверенное в себе, неуверенное в своей финансовой стабильности. Прави­тельство, которое не умеет собирать налоги, которому уже никто не доверяет деньги в долг. Оно ведет себя как игрок в казино, который проигрался в пух и прах, но надеется, что сейчас отыграется и все вернет. Инфляция — это такой способ получить маленькую выгоду сейчас и отсрочить свои проблемы на завтра.

Кроме того, сама идея, что деньги не собственность короля, а выпол­няют какую-то общественную функцию, появилась совсем не сразу. Впервые ее сформулировал философ и теолог Николай Орем только в XIV веке. Он специально написал трактат о том, что нет, деньги — это не собствен­ность короны, король не может ими распоряжаться как собственной игрушкой и это важный общественный институт.

Еще один соблазн портить деньги происходил из того, что драгоценных металлов в Европе часто попросту не хватало. До открытия Америки, до появ­ления новых технологий добычи в европейских странах было довольно мало золота и серебра. В Высокое Средневековье, в XI веке, епископы отдавали распятия на переплавку на производство монет. Теолог Фульберт Шартрский оправдывал это тем, что так, по меньшей мере, распятия доста­нутся христиа­нам, а не евреям в залог.

Стоимость монет снижали, конечно, не только короли, но еще и фальшиво­монетчики и простые люди, которые обрезали монеты по краям. В современ­ном мире мы не очень часто встречаемся с фальшивыми монетами. Вероят­ность того, что евро, который вам дадут в качестве сдачи, окажется фальши­вым, на самом деле крайне мала. Инфляция влияет на цену евро гораздо больше.

Но в Средневековье это было по-другому — по двум причинам. Во-первых, потому что фальшивомонетчиками могли быть просто соседние короли, которые производили плохую монету и ввозили ее в твое государство, а во-вторых, потому что сама система производства денег была другая. Тогда монетные дворы работали примерно как мельницы. То есть люди приносили туда свой металл, и им печатали монеты из их металла по определенному стандарту.

Количество монетных дворов королей, князей и герцогов, было очень велико, фальши­вомонетчиков тоже хватало. И лучшие умы Европы, буквально лучшие умы, бились над проблемой плохих денег. Николай Коперник, помимо своего знаменитого трактата о вращении небесных сфер, написал одну из первых в европейской истории книг о денежной политике. Именно он сформу­лировал знаменитый закон о том, что плохие деньги вытесняют из обращения хорошие. Полновесные монеты копятся у людей дома, а порченые заполняют рынок. Потому что кто же понесет молочнику полновесную монету, если есть порченая?

Исаак Ньютон, уже прославившись на весь мир, 30 лет заведовал монетным двором в Лондоне. Он принес в Англию идею писать по краю монеты слова, чтобы монету нельзя было обрезать.

Металлические деньги можно портить, но все-таки не бесконечно. В XVII веке во время Тридцатилетней войны немецкие князья устроили целое соревнова­ние по порче монеты и довольно быстро выяснили, что у них закончилось не только серебро, но даже и медь. Бумажные деньги портить еще проще, потому что их проще печатать. Поэтому вся история бумажных денег по всему миру — это история непрекращающейся инфляции.

Первые государственные бумажные деньги появились в Китае в XI веке в север­ной династии Сун, и, как только они появились, сразу началась инфляция, настолько стремительная, что эксперимент пришлось сворачивать. После этого несколько династий правителей Китая начинало печатать бумажные деньги, сталкивалось с инфляцией и переставало их печатать.

Один из этих экспериментов застал путешественник Марко Поло, он побывал в империи Юань, при дворе монгольского хана Хубилая, завоевав­шего Китай. Он не уставал восхищаться тем, что с одного и того же тутового дерева импе­ратор снимает и шелк, который продает в Европу, и кору, которую превращает в столько денег, сколько хочет. «Воистину, — писал Поло, — он самый богатый человек на земле». Но довольно скоро после отъезда Марко Поло эти деньги тоже обесценились и были изъяты из обращения.

Хан Хубилай проявил большую предусмотрительность, когда остановил рост цен и отказался от бумажных денег. Известно, что стремительный рост цен сильно повышает вероятность политических потрясений — причем не только в диктатурах, но и в демократиях. Знаменитый политолог Адам Пшеворский посчитал, что, если инфляция не превышает 6 % в год, средний демократиче­ский режим живет десятилетия, а если инфляция превышает 30 %, срок жизни режима сокращается до 16 лет.

В Европе бумажные деньги тоже наделали дел. Настолько, что Гете в «Фаусте» вывел их как дьявольское изобретение. Мефисто­фель советует императору напечатать бумажные деньги, чтобы решить свои финансовые проблемы, обманом получает его согласие, и на следующий день деньги будто падают с неба — все их тратят, пьют, развратничают, гуляют и славят императора, только импера­тор недоумевает: «И вместо золота подобный сор / В оплату примут армия и двор? / Я поражаюсь, но не протестую».

Мефистофель отчасти списан с Джона Ло — шотландского экономиста, аван­тюриста и политика, который оказался в Париже в начале XVIII века, после смерти Людовика XIV. Его наследники не могли расплатиться по неподъемным долгам, которые он оставил, и надо было срочно что-то делать. Среди рецептов, предложенных Джоном Ло, был выпуск бумажных денег. Ему выдали хартию, позволили основать банк — Banque Générale, и выпускать бумажные ливры. Сперва предполагалось, что они будут выпускаться от обеспечения золотом, но со временем от этой идеи отказа­лись.

Проблема в том, что, чтобы обеспечивать выпуск денег, Джон Ло основал еще и огромную компанию, которая называлась Миссисипская компания и должна была заработать невероятные барыши на торговле с Новым Светом. Компания работала как пирамида, привлекая новых акционеров за золотые монеты и так обеспечивая новые бумажные билеты. В конце концов компания разорилась, а бумажные ливры обесценились за несколько месяцев практически до нуля, Джон Ло убежал из Парижа и умер в Венеции в относительной бедности и без­вестности, а европейцы в очередной раз подивились тому, какое же дьяволь­ское изобретение бумаж­ные деньги.

Даже короткий экскурс в историю показывает, что стремительная инфляция, или, как говорят экономисты, гиперинфляция, — это самоубийственная политика. Что она не приводит ни к чему хорошему и, главное, что ее невоз­можно остановить: сначала 10 %, потом 100, потом 1000. Почему же она раз за разом случается снова? И на этот вопрос у нас есть ответ. Рассказы­вает Юлия Вымятнина:

«Вообще, ожидания инфляции, вот особенно ожидания высокой инфля­ции — это, по сути, самосбывающийся прогноз, потому что, если любые рациональные агенты — потребители, инвесторы, банкиры — подозре­вают, что завтра цены будут выше, они уже сейчас будут учитывать это в своих решениях».

Это можно объяснить на простом примере. Как устроен обычный человек? Он знает, сколько стоит хлеб, столько стоит масло — столько и вчера они стоили, и, скорее всего, завтра они будут стоить столько же. Если продавец знает, что завтра цены вырастут, он повысит их уже сегодня. Если банкир знает это, то завтра он будет выдавать кредит под больший процент. Каждый человек оценивает деньги по тому, сколько он может купить на них не сейчас, а завтра. С каждым раундом инфляции приходится печатать все больше и больше денег, чтобы купить такое же количество товаров и услуг, поэтому инфляция разгоняется и ее очень сложно остановить.

Дешевеющие деньги жгут людям карман — от них надо избавляться как можно быстрее, пока они не потеряли своей стоимости. Конечно, лучше всего купить на них что-нибудь вечно — гречку, спички, соль, но если не получается, подой­дет любая другая вещь, которая является товаром, а не деньгами. Австрийский писатель Стефан Цвейг, заставший гиперинфляцию у себя на родине в 1922 го­ду, писал, что крестьяне были готовы продать еду за что угодно, за любой товар, даже совсем им ненужный, лишь бы он был не деньгами, даже за аква­риум­ную рыбку, потому что даже в аквариум­ной рыбке им чудилась какая-то субстанция, какая-то обстоятельность, которой бумажные деньги были полностью лишены  Стефан Цвейг. «Вчерашний мир. Воспомина­ния европейца»..

Я начал сегодняшний выпуск с истории про незадачливую семейную пару, которая продала дом, чтобы переехать в Америку, и не смогла купить билет на паро­ход. Это произошло в 1923 году в Германии во время одной из самых страшных гиперинфляций в истории человечества. Вообще, экономисты называют гиперинфляцией рост цен в полтора раза за месяц, но в Германии в 1923 году цены выросли в миллиарды раз. Когда гиперинфляция закончилась, одно яйцо в Берлине стоило столько же марок, сколько до войны стоили все дома в городе.

Некоторые истории того времени звучат как смешные анекдоты. Деньги были так дешевы, их стало так много, что многие немцы перевозили их в тележках. И у одного пожилого человека однажды украли такую тележку. А деньги просто выбросили на обочину: в них особой ценности не было.

Другой немец вспоминал, что даже разглядывать витрины было роскошью, потому что, пока ты смотришь на витрину, цены все растут и растут. Третий выпил две чашки кофе по 5000 марок, а счет ему принесли на 14 000 марок, потому что за то время, что он пил первую, вторая подоро­жала почти в два раза.

Но все эти истории кажутся забавными только со стороны, а для тех, кто их пережил, они навсегда остаются безумным, сюрреалистическим адом. И дело даже не в ценах, а в том, что рушится мир. Растут цены, а ценности обращаются в пыль.

Вот как это описывает Стефан Цвейг:

«Из-за такого безумного хаоса положение с каждой неделей станови­лось все более абсурдным и безнравственным. Кто сорок лет копил, а потом патриотически вложил свои деньги в военный заем, превра­щался в нищего. У кого были долги, тот от них избавлялся. Кто жил только на продовольственные карточки, умирал с голоду; кто нагло плевал на все нравственные нормы, ел досыта. Кто умел дать взятку, преуспевал; кто спекулировал, получал прибыль. Кто торговал честно, тот разорялся; кто высчитывал все до копеечки, того надували. Не было никакой меры ценности, когда деньги таяли и улетучивались на глазах; не было никакой иной ­добродетели, кроме одной — быть ловким, изво­ротливым, безрассудным и уметь обуздать скачущего коня, не дав затоптать себя».

Когда мы думаем о катастрофах, с которыми сталкивалось человече­ство, мы представляем себе войну, ужасную эпидемию или стихийное бедствие вроде цунами. Гиперинфляция почти никогда не при­водит к массовой гибели людей, но ее последствия тоже могут быть катастрофическими для целого общества.

Великий экономист Джон Мейнард Кейнс сказал однажды, что деньги связы­вают настоящее с будущим. Каждый из нас планирует будущее, думает о том, что он будет есть завтра, или послезавтра, или на пенсии, что он оставит своим детям. И деньги, то есть наши накопления, становятся способом и представить, и реализовать будущее.

Инфляция рушит эту связь. Чем быстрее инфляция, тем быстрее растут цены, тем меньше у нас горизонт планирования. В ситуации гиперинфляции, в обстоятельствах, через которые прошли немцы в 1923-м, а потом в 1948 году или наши сограждане в 1992-м, планировать очень сложно: горизонт времени схлопывается, нет ни прошлого, ни будущего.

Нобелевский лауреат экономист Морис Алле предположил, что люди одина­ково смотрят в прошлое и будущее. Что чем лучше мы помним прошлое, тем лучше планируем будущее. Во время гиперинфляции, когда прошлого просто нет, наша способность планировать будущее тоже очень ограничена. В обыч­ных обстоятельствах мы помним жизнь на годы назад и планируем на годы вперед, и это хороший результат, а в ситуации гиперинфляции мы помним на дни и часы и планируем тоже на дни. Происходит полный распад времени — нет ни будущего, ни прошлого, а только здесь и сейчас.

Гиперинфляция в Германии изучена так хорошо не только потому, что ее жерт­вами стали известные люди, писатели и ученые, а еще и потому, что вскоре после нее к власти пришел Гитлер. Многим немцам было важно понять, как случился нацизм, как буржуазное общество, существовавшее столетиями и подарившее миру великую литературу и вели­кую философию, сделало такой чудовищный выбор. Разве только потому, что с этим обществом случилось что-то непоправимо страшное: оно потеряло связь со своим прошлым.

Некоторые современные исследования показывают, что немцы, пережившие гиперинфляцию два раза в XX веке — в 1923-м, а потом в 1948 году, — до сих пор не могут ее забыть. До конца 1990-х, когда в Германии появились евро, там была одна из самых низких инфляций в мире, но немцы раз за разом называли инфляцию главным своим страхом.

Россия, пережившая гиперинфляцию совсем недавно, в 1992 году, — возможно, до сих пор от нее не оправилась. Экономисты оценивают срок, за который люди возвращаются к норме, в 35–40 лет. В таком случае мы до сих пор живем с этой травмой.

Использованная литература:

Цвейг С. Вчерашний мир. М., 2015.

Andreau J. Banking and Business in the Roman World. Cambridge University Press, 1999.

Fischer D. H. The Great Wave: Price Revolutions and the Rhythm of History. Oxford University Press, 1996.

He L. Hyperinflation. A World History. Abingdon; New York, 2017.

Outhwaite R. B. Inflation in Tudor and Early Stuart England. London; Melbourne, 1969.

Przeworski A., Alvarez M., Cheibub J. A., Limongi F. What Makes Democracies Endure? Journal of Democracy. Vol. 7. No. 1. 1996.

Widdig B. Culture and Inflation in Weimar Germany. Berkeley, 2001.

Как деньги теряют ценность: 5 исторических примеров

Почему обесцениваются деньги

Вообще-то, в полной мере на этот вопрос может ответить краткий курс экономики, в частности теории денег, или хотя бы несколько энциклопедических статей. Но если коротко, то описать это можно примерно так: изначально стоимость денег определялась их реальной ценностью — возможностью применить с пользой, если речь идет, скажем, о металлических наконечниках для стрел, использовавшихся в VII веке до н. э. в Причерноморье в качестве денег, — или содержанием в них (если деньги — это монеты, бруски и проч.) ценного металла.

С появлением так называемых фиатных денег, то есть денег, не имеющих выражения в драгметаллах, их номинальная стоимость стала устанавливаться и гарантироваться государством вне зависимости от стоимости материала, используемого для их изготовления. Теперь чаще всего в рыночной экономике причиной уменьшения ценности денег выступает увеличение их количества в экономике быстрее, чем увеличивается количество производимых товаров и услуг, либо уменьшение количества товаров и услуг при сохранении количества денег, то есть из-за нарушения нормального, естественного баланса. Первое может происходить, например, по вине государства, которое, столкнувшись с нехваткой денег в бюджете, начинает допечатывать их, создавая средства «из воздуха». Второе случается из-за снижения производства (в кризис, войну, по иным причинам).

Инфляцией называется длительное и устойчивое уменьшение количества товаров и услуг, которое можно купить за денежную единицу, выражающееся в повышении цен. Причем, в отличие от подорожания конкретного товара, такое повышение цен происходит на все товары и услуги вообще. Иными словами, во время инфляции деньги теряют часть своей ценности, и потребителю становится нужно больше денег, чтобы купить то же количество товаров и услуг, что прежде. Инфляция рассматривается за определенный период и измеряется в процентах, причем когда ее темпы становятся уж очень большими, ее называют гиперинфляцией. Речь может идти, по разным оценкам, о росте цен свыше 100% за 3 года (то есть свыше 2% в месяц в течение 3 лет), более 50% в месяц (то есть в 129,7 раза в год) или свыше 10 раз (на 900% и более) в год. Причем если небольшая инфляция, в 3–5% в год, — по мнению большого числа экономистов, нормальное явление для современной рыночной экономики, то гиперинфляция — это очень опасно, в том числе потому, что хорошо заметна для каждого и влечет за собой развал товарно-денежного обращения и финансовой системы страны из-за потери доверия к деньгам.

При этом инфляцию не стоит путать с девальвацией. В современном мире, когда ценность денег не привязана к количеству золота у эмитента денег, девальвацией называется управляемое снижение обменного курса национальной валюты по отношению к твердым валютам, осуществляемое национальным регулятором, обычно центральным банком. Вместе с тем в прошлом, когда покупательная способность денег зависела от содержания в них непосредственно ценного металла (меди, золота, серебра), словом «девальвация» называлось уменьшение доли этого металла в материале денег при сохранении номинала, а следовательно, то же снижение стоимости каждой конкретной монеты. Наша первая история как раз об этом.

Как научиться регулярно откладывать деньги

Люди, у которых нет сбережений, склонны думать, что сбережения – это деньги, остающиеся у человека после того, как все расходы уже сделаны. Доходы этого воображаемого героя велики, в конце месяца что-то остается, и эта оставшаяся сумма и есть то, что можно отложить на будущее.

На практике все наоборот: при такой модели финансового поведения сбережения, скорее всего, не появятся никогда. У любого человека всегда хватит фантазии, чтобы регулярно тратить на текущие расходы весьма внушительные суммы. Были бы деньги – всегда есть некий новый уровень потребления, который захочется примерить на себя, всегда найдется что-то нужное и красивое, что захочется купить.

Самый надежный (а для большинства людей единственный) способ сформировать сбережения – считать их частью обязательных ежемесячных расходов. Или, если угодно, деньгами, направленными на создание «личного капитала». Это, по сути, одно и тоже.

Во-первых, сбережения – это и есть расходы, только отнесенные в будущее. Начать планировать «личный капитал» лучше заранее – нередко доходы начинают снижаться задолго до того, как человек выйдет на пенсию. Если учесть, что у многих расходы на поддержание здоровья с возрастом превращаются из возможных (желательных) в неизбежные, такое снижение может оказаться критичным для финансового благополучия.

Во-вторых, если вас минуют все несчастья, формируя сбережения в течение жизни, вы выйдете на пенсию обеспеченным человеком.

Планируя свои расходы на месяц, первым делом откладывайте сумму, которую вы направите на сбережения (погашение кредитов – тоже считается). Только после этого планируйте все остальное.

Если идея вас пугает и вы считаете, что ваши доходы слишком малы, попробуйте начать с небольшой суммы. Для начала отложить даже 5% от доходов – не так уж плохо. Постепенно попробуйте увеличить долю доходов, которые вы откладываете, до 10–20%.

Заведите долгосрочный депозит без возможности досрочного снятия.

У сбережений, лежащих «под матрасом», есть два неприятных свойства. Во-первых, из-за инфляции они со временем обесцениваются. Во-вторых, при таком способе хранения деньги оказываются на расстоянии вытянутой руки.

Избавьте себя от искушения – храните деньги в банке. Искушение будет еще меньше, если вы откроете долгосрочный пополняемый депозит, деньги с которого нельзя снять досрочно, не потеряв процентов.

Как защититься от инфляции, способы уберечь деньги от обесценивания

Как видите, инфляция многолика и многообразна. Инвестор обязан хорошо ориентироваться в данных процессах, выбирая классы активов и сами активы в тот или иной период развития инфляции — роста или ее падения. Как правило, не существует стопроцентно универсальных способов ее победить и обезвредить.

В 1997 году казначейство США выпустило облигации, защищенные от инфляции, — TIPS. Тело такой облигации привязано к индексу потребительских цен (ИПЦ). Если ИПЦ растёт, то растёт и тело самой облигации, если ИПЦ падает — тело уменьшается. Кроме того, данная облигация дает право на купонный доход (но купонная доходность ниже, чем у обычных облигаций, выпускаемых казначейством на такой же срок). Таким образом, речь идет исключительно о защите денег в период роста инфляции. В случае стабилизации инфляции и ее падения (процесса дефляции) данные облигации не будут интересны инвестору из-за «плохой» доходности.

Как видно, данный инструмент будет выгоден только в определенный период. То же самое можно сказать и про золото — универсальный инструмент защиты денег в период кризисов и инфляции. Крах Бреттон-Вудской денежной системы в начале 70-х годов XX века и рост долларовой инфляции, вызванный ростом сырья, наглядно продемонстрировал это. Само золото не дает денежный поток и поэтому не может рассматриваться как стопроцентная инвестиция. Золото помогает инвестору пережить кризисные явления и инфляцию.

В России, как правило, рост инфляции связан с падением курса рубля к доллару. Это хорошо видно по графикам динамики ИПЦ. Таким образом, для тех, кто инвестирует в рублях, лучшее решение — смотреть на предпосылки девальвации рубля и принимать в связи с этим определенные инвестиционные решения. По опыту 1998, 2008 и 2014 годов видно, что явление девальвации тесно связано с падением стоимости нефти. Поэтому логичным и эффективным будет не просто покупка долларов, а «игра» на падении нефти. Она будет особенно эффективной, если применять опционные конструкции на падение нефти.

Даже если вы пропустили девальвацию, не стоит делать из-за этого трагедию. Опять же, опыт России говорит о возможности вернуть свои деньги через фондовый рынок. После каждой из девальваций фондовый рынок возвращал свою долларовую стоимость. И это не только опыт России — подобное происходило и на других фондовых рынках тех стран, валюты которых подвергались девальвации. Причем в 2009 году инвестор мог не только вернуть свои деньги, но и получить дополнительную доходность при грамотном выборе акций. Инвесторам, которые с недоверием относятся к рынку акций, можно посоветовать рынок облигаций. В период девальвации он тоже сильно проседает и потом активно восстанавливается.

Еще один совет, как защитить доходы от инфляции, — инвестировать в российский аналог описанных выше TIPS. Перенимая зарубежный опыт в России, Минфин летом 2015 года выпустил в обращение ОФЗ с защитой от инфляции — ОФЗ-ИН. Инициатива Минфина идет в ногу с передовой международной практикой — подобные инструменты, после их запуска в США, стали эмитироваться во многих странах. Наши ОФЗ имеют номер 52001 и предполагают ежемесячную индексацию тела облигации на уровень роста (падения) ИПЦ и выплату купона 2 раза в год с доходностью в 2,5% к стоимости тела облигации в момент выплаты купона. Значение ИПЦ ежемесячно рассчитывается Росстатом по специальной методике.

Определение амортизации валюты

Что такое амортизация валюты?

Обесценение валюты - это падение стоимости валюты с точки зрения ее обменного курса по сравнению с другими валютами. Снижение курса валюты может происходить из-за таких факторов, как экономические основы, разница в процентных ставках, политическая нестабильность или нежелание инвесторов рисковать.

Ключевые выводы

  • Обесценение валюты - это падение стоимости валюты в системе плавающего обменного курса.
  • Экономические основы, разница процентных ставок, политическая нестабильность или неприятие риска могут вызвать обесценивание валюты.
  • Упорядоченное обесценение валюты может увеличить экспортную активность страны, поскольку ее товары и услуги становятся дешевле для покупки.
  • Программы количественного смягчения Федеральной резервной системы, используемые для стимулирования экономики после финансового кризиса 2007-2008 годов, вызвали обесценивание доллара США.
  • Снижение курса валюты в одной стране может распространяться на другие страны.

Понятие об амортизации валюты

Страны со слабыми экономическими основами, такими как хронический дефицит текущего счета и высокие темпы инфляции, как правило, имеют обесценивающуюся валюту. Снижение курса валюты, если оно происходит упорядоченно и постепенно, повышает экспортную конкурентоспособность страны и может со временем сократить ее торговый дефицит. Но резкое и значительное обесценение валюты может напугать иностранных инвесторов, которые опасаются дальнейшего падения курса валюты, что заставит их вывести портфельные инвестиции из страны.Эти действия окажут дальнейшее понижательное давление на валюту.

Простая денежно-кредитная политика и высокая инфляция - две основные причины обесценивания валюты. Когда процентные ставки низкие, сотни миллиардов долларов преследуют самую высокую доходность. Ожидаемые различия в процентных ставках могут вызвать приступ обесценивания валюты. Центральные банки будут повышать процентные ставки для борьбы с инфляцией, поскольку слишком высокая инфляция может привести к обесценению валюты.

Кроме того, инфляция может привести к более высоким затратам на вводимые ресурсы для экспорта, что затем сделает экспорт страны менее конкурентоспособным на мировых рынках.Это увеличит торговый дефицит и вызовет обесценивание валюты.

Количественное ослабление и падение

долларов США

В ответ на мировой финансовый кризис 2007–2008 годов Федеральная резервная система предприняла три раунда количественного смягчения (QE), в результате чего доходность облигаций достигла рекордно низкого уровня. После объявления Федеральной резервной системой 25 ноября 2008 года о первом раунде количественного смягчения курс доллара США (USD) начал обесцениваться. Индекс доллара США (USDX) упал более чем на 7% за три недели после начала QE1.

В 2010 году, когда ФРС приступила к QE2, результат был таким же. Во время обесценения доллара США с 2010 по 2011 год доллар достиг исторического минимума по отношению к японской иене (JPY), канадскому доллару (CAD) и австралийскому доллару (AUD).

Политическая риторика и обесценивание валюты

Хотя экономические основы по большей части определяют стоимость валюты, политическая риторика также может привести к падению валюты.

В период с 2015 по 2016 год компания U.С. и Китай неоднократно вели словесные баталии по поводу стоимости друг друга. В августе 2015 года Народный банк Китая (НБК) девальвировал национальную валюту, юань, примерно на 2% по отношению к доллару США. Китайские официальные лица заявили, что этот шаг был необходим для предотвращения дальнейшего спада экспорта.

В 2019 году администрация Трампа назвала Китай валютным манипулятором, заявив, что китайские чиновники намеренно девальвировали его валюту, что привело к несправедливым преимуществам в торговле.В 2018 году политическая риторика США и Китая сменилась протекционизмом, что привело к долгосрочному торговому спору между двумя крупнейшими экономиками мира.

Волатильность и обесценение валюты

Внезапные приступы обесценивания валюты, особенно на развивающихся рынках, неизбежно усиливают страх «заражения», в результате чего многие из этих валют испытывают аналогичные опасения инвесторов. Среди наиболее заметных был азиатский кризис 1997 года, спровоцированный обвалом тайского бата, который вызвал резкую девальвацию большинства валют Юго-Восточной Азии.

Другой пример: валюты таких стран, как Индия и Индонезия, летом 2013 года резко упали, поскольку росла обеспокоенность по поводу того, что Федеральная резервная система готова свернуть свои массовые покупки облигаций. Валюты развитых рынков также могут испытывать периоды крайней волатильности . 23 июня 2016 года британский фунт стерлингов (GBP) обесценился более чем на 10% по отношению к доллару США после того, как Великобритания проголосовала за выход из Европейского союза, получившее название Brexit.

Пример валютной амортизации

Валюта Турции, лира, потеряла более 20% своей стоимости по отношению к доллару США в августе 2018 года.Сочетание факторов привело к обесценению. Во-первых, инвесторы стали опасаться, что турецкие компании не смогут выплатить займы, выраженные в долларах и евро, поскольку лира продолжала падать в цене.

Во-вторых, президент Трамп одобрил удвоение тарифов на сталь и алюминий, введенных для Турции в то время, когда уже существовали опасения по поводу тяжелой экономики страны. Лира резко упала после того, как Трамп опубликовал эту новость в твиттере.

Наконец, президент Турции Реджеп Тайип Эрдоган не разрешил центральному банку Турции повышать процентные ставки, в то же время у страны не было достаточного количества U.S. долларов для защиты своей валюты на валютных рынках. Центральный банк Турции наконец поднял процентные ставки в сентябре 2018 года с 17,75% до 24%, чтобы стабилизировать свою валюту и сдержать инфляцию.

Совсем недавно, в 2020 году, лира значительно обесценилась из-за геополитических рисков, связанных с политикой Турции на Ближнем Востоке и в других местах. В октябре 2020 года лира упала до исторического минимума. Курс упал выше 8,05 к доллару США. Лира потеряла 26% своей стоимости в 2020 году и более 50% с конца 2017 года.

Экономика 504

Глава 15 Схема
VIII. ОБМЕННЫЕ КУРСЫ И ИХ ОПРЕДЕЛЕНИЕ
A. Важность спроса и предложения
1. Обменный курс - это количество единиц одной валюты, которые можно обменять на одну. единица другого.
2. В настоящее время в США используется система гибких или плавающих обменных курсов.
3. В соответствии с этой системой обменные курсы определяются спросом и предложением долларов.
а. Спрос на доллары основан на желании других стран приобрести наши отечественные товары и услуги и инвестировать в эту страну.
б. Предложение долларов основано на желании граждан США приобрести товары и услуги из других стран.
с. Равновесный обменный курс возникает там, где количество требуемых долларов равно количеству поставленных долларов.
4. Если обменный курс не находится на своем равновесном уровне, он имеет тенденцию двигаться к равновесному курсу.
а. Если количество предоставленных долларов превышает количество долларов потребовал, обменный курс упадет (обесценивание доллара имеет место.).
б. Если количество требуемых долларов превышает количество предоставленных долларов, обменный курс увеличится (повышение курса доллара имеет место.).
B. Валютные курсы и международные цены товаров
1. Изменения обменных курсов изменяют международные цены на товары и услуги.
а.Если доллар обесценивается (падает обменный курс), относительная цена отечественных товаров и услуг падает, тогда как относительная цена иностранных товаров и услуг увеличивается.
1. Изменение относительных цен приведет к увеличению экспорта США и уменьшению импорта.
б. Если доллар дорожает (курс растет), относительная цена отечественных товаров и услуг увеличивается, в то время как относительная цена иностранных товаров и услуг падает.
1. Изменение относительных цен приведет к уменьшению экспорта США и увеличению его импорта.
C. Реальный ВВП
1. Одним из факторов, влияющих на обменные курсы, является реальный ВВП.
а. Увеличение реального ВВП в США увеличит предложение долларов в зарубежные страны, в результате чего доллар обесценивается.
D. Уровни инфляции
1. Вторым фактором, влияющим на обменные курсы, является уровень инфляции.
а. Увеличение уровня инфляции в США увеличит предложение долларов в зарубежные страны и снизит спрос на доллары в зарубежных странах, что приведет к снижению курса доллара.
E. Процентные ставки
1.Третий фактор, влияющий на обменный курс, - это процентная ставка.
а. Повышение процентных ставок в США уменьшит предложение долларов в зарубежные страны и увеличит спрос на доллары в зарубежных странах, что приведет к повышению курса доллара.

Амортизация валюты: значение, причины, последствия

Вы здесь: Домашняя страница / Экономика / Амортизация валюты: значение, причины, последствия

Обесценение валюты - это снижение покупательной способности национальной валюты по отношению к другим валютам.Снижение курса валюты оказывает значительное влияние на экономику, особенно на международную торговлю и международные финансовые операции.

Если, например, доллар США обесценивается по отношению к рупии, это означает, что доллар США теперь покупает рупию меньше, чем раньше. Американцам потребуется больше долларов США, чтобы получить одну рупию. Напротив, индонезийцы видят, что их рупия повышается по отношению к доллару США, и могут получить один доллар США с меньшим количеством рупий.

Для американцев амортизация делает товары и услуги Индонезии более дорогими.Напротив, для индонезийцев товары и услуги Америки становятся дешевле, поскольку их обменный курс рупии растет.

Обесценение и повышение курса являются обычным явлением в режиме плавающего обменного курса. Обесценение валюты вызывают многие факторы, включая торговый баланс, паритет процентных ставок, экономическую политику и неприятие риска инвесторами.

Как работает амортизация валюты?

Случай 1: 14 000 индонезийских рупий / доллар США изменяются на 15 000 индонезийских рупий / доллар США -> индонезийцы говорят: «Рупия обесценивается, а американцы говорят:« Доллар США растет.”

Теперь индонезийцы должны обменять 15 000 индонезийских рупий на 1 доллар США, что выше, чем раньше (14 000 индонезийских рупий). В этом случае рупия менее ценная, чем раньше, по отношению к доллару США.

Однако для американцев доллар США дорожает. С 1 долларом США они могут получить 15 000 индонезийских рупий, что больше, чем предыдущая сумма в 14 000 индонезийских рупий.

Случай 2: 13 000 индонезийских рупий / доллар США изменяются на 12 000 индонезийских рупий / доллар США -> индонезийцы говорят: «Рупия дорожает» = американцы говорят: «Доллар США обесценивается.”

Теперь Рупия покупает больше долларов США, чем раньше. Таким образом, индонезийцы видят укрепление своей валюты по отношению к доллару США. Они могут получить один доллар США всего за 12 000 индонезийских рупий, что меньше, чем раньше (13 000 индонезийских рупий).

Но для американцев доллар США обесценивается, потому что они получают меньше рупий. При обмене 1 доллара США они получают только 12 000 индонезийских рупий, что на 13 000 индонезийских рупий меньше, чем раньше.

Какие факторы влияют на обесценение валюты?

Колебания обменного курса вызывают несколько факторов, в том числе:

  • Торговый баланс
  • Уровень инфляции
  • Процентная ставка

Торговый баланс

Большой торговый дефицит связан с обесцениванием.Дефицит возникает, когда стоимость импорта превышает стоимость экспорта.

Международная торговля предполагает обмен не только товарами, но и валютами. Мы можем объяснить влияние торговли на обменный курс, используя концепцию спроса и предложения.

Когда мы экспортируем, иностранцы требуют для оплаты нам внутреннюю валюту. Следовательно, спрос на национальную валюту увеличивается, так же как и ее цены (более ценные). В результате национальная валюта будет расти по отношению к валюте торгового партнера.

И наоборот, импорт означает, что спрос на валюту торговых партнеров растет, потому что мы должны платить им в их валюте. В результате валюта торгового партнера повышается по отношению к национальной валюте. Но для национальной валюты это означает обесценивание.

В заключение, экспорт вызывает повышение курса национальной валюты, а импорт вызывает обесценивание национальной валюты. Следовательно, торговый дефицит должен обесценить национальную валюту, поскольку экспорт превышает импорт.

Кроме того, в книге по экономике эти выводы обобщены для счета текущих операций. Причина в том, что торговый баланс обычно покрывает значительную часть текущего счета. Таким образом, воздействие будет относительно одинаковым; а именно, дефицит текущего счета вызывает обесценение национальной валюты, в то время как профицит текущего счета вызывает ее укрепление.

Уровень инфляции

Инфляция влияет на обменные курсы валют. Высокая внутренняя инфляция снижает конкурентоспособность отечественных товаров на международных рынках.В результате спрос на отечественные товары снижается, следовательно, сокращается экспорт и обесценивается национальная валюта. Обратный эффект возникает при низкой внутренней инфляции.

Процентная ставка

Амортизация также работает за счет движения капитала. Экспансивная денежно-кредитная политика посредством политики снижения процентных ставок может вызвать обесценивание национальной валюты.

Более низкие внутренние процентные ставки сужают разницу между внутренними процентными ставками и международными процентными ставками.Инвестиции будут оттоком с внутренних рынков, поскольку инвесторы ищут более высокую прибыль на мировом рынке. Отток ослабляет национальную валюту (обесценивание).

Напротив, более высокие внутренние процентные ставки будут стимулировать приток капитала, поскольку инвесторы ищут более высокую доходность на внутреннем рынке. Приток капитала укрепляет национальную валюту (повышение курса).

Влияние обесценения валюты

Амортизация удешевляет импортные товары.Это может привести к импортной инфляции, если иностранные товары необходимы для внутренней экономики.

Напротив, снижение курса должно стимулировать экспорт. Это связано с тем, что иностранцы будут требовать больше на отечественные товары, поскольку цены для них станут дешевле.

Таким образом, обесценивание ведет к уменьшению импорта и увеличению экспорта. Следовательно, торговый баланс должен быть положительным (профицит) и стимулировать рост внутреннего реального ВВП (экономический рост).

Важное примечание

Однако ценовой эффект из-за колебаний обменного курса будет длиться недолго.Потому что положительное сальдо торгового баланса повысит обменный курс. Экономисты часто описывают это явление через J-образную кривую.

Кроме того, влияние снижения обменного курса может быть неоднозначным. Это связано с тем, что на экспорт и импорт влияют другие факторы, включая эластичность спроса на продаваемые товары и услуги, конкурентоспособность продукции, глобальный экономический рост и внутренний экономический рост. Поэтому, когда валюта обесценивается, это не всегда означает, что страна сообщит о профиците торгового баланса.

Связанные

Курс валют и амортизация | Encyclopedia.com

БИБЛИОГРАФИЯ

В экономике термины повышение курса валюты и обесценение валюты описывают движения обменного курса, вызванные колебаниями рынка. Если страна фиксирует обменный курс, официальные корректировки фиксированного обменного курса называются переоценкой валюты и девальвацией . Валюта дорожает, когда ее стоимость увеличивается по сравнению со стоимостью другой валюты или «корзины» других валют.Валюта обесценивается, когда ее стоимость падает по сравнению со стоимостью другой валюты или корзины других валют.

Эти специальные термины необходимо использовать, потому что обменные курсы могут быть выражены по-разному, поэтому использование слов «рост» и «падение» или «увеличение» и «уменьшение» для изменения обменного курса может сбивать с толку. . Например, если обменный курс между долларом США и евро выражен в долларах за евро (например, 1,20 доллара за евро), увеличение обменного курса (например, 1,20 доллара за евро).g., до 1,25 доллара за евро) означает, что доллар обесценивается по отношению к евро, а евро растет по отношению к доллару. Другими словами, доллар становится менее ценным, а евро - более ценным. Тот же обменный курс может быть выражен в евро за доллар (например, 0,83 евро за доллар). В этом случае повышение обменного курса (например, до 0,9 евро за доллар) означает, что доллар укрепляется по отношению к евро, а евро обесценивается по отношению к доллару.

В краткосрочной перспективе повышение и снижение курса валюты вызвано изменениями спроса и предложения валюты на валютном рынке. Спрос и предложение валюты зависят от импорта и экспорта страны, международных финансовых операций, спекуляций на валютном рынке и, в случае «грязного плавающего курса», от вмешательства государства на валютном рынке. В долгосрочной перспективе повышение и снижение курса валюты определяется уровнем инфляции и экономическим ростом страны.

Прогнозирование повышения и понижения курса валюты оказывается большой проблемой для экономических теоретиков. В статье 1983 г., озаглавленной «Эмпирические модели обменных курсов семидесятых: соответствуют ли они образцу?» Ричард Миз и Кеннет Рогофф продемонстрировали, что простая статистическая модель случайного блуждания, которая гласит, что лучший прогноз обменного курса завтра - это обменный курс сегодня, лучше справляется с прогнозированием обменного курса, чем любая из экономических моделей, доступных на то время.Кроме того, экономические исследователи показали, что обменный курс имеет тенденцию «отключаться» от фундаментальных факторов или факторов, которые обычно влияют на обменный курс в экономических моделях. Эти результаты известны как загадка Миз-Рогофф и загадка «разрыва обменного курса» соответственно. В статье 2005 года «Валютные курсы и фундаментальные показатели» Чарльз Энгель и Кеннет Уэст продемонстрировали, что, учитывая статистические свойства основных показателей и коэффициент дисконтирования отдельных лиц (вес, который они придают будущему потреблению по сравнению с сегодняшним потреблением), он должен быть Ожидается, что поведение обменного курса похоже на случайное блуждание.

В статье 2002 года «Поток заказов и динамика обменного курса» Чарльз Эванс и Ричард Лайонс использовали другой подход. Они показали, что, используя информацию о спросе и предложении иностранной валюты (потоки заказов банков, участвующих в валютном рынке), можно спрогнозировать повышение и снижение курса валюты в краткосрочной перспективе лучше, чем с помощью случайного блуждания.

Повышение и снижение курса валюты влияют на все международные операции страны, поскольку они влияют на относительные международные цены.В международной торговле повышение курса валюты делает экспорт страны более дорогим для жителей других стран, если экспортеры в этой стране могут повысить цены, по которым они продают свои товары иностранным покупателям. Если экспортеры не могут повысить свои продажные цены из-за конкуренции, их прибыль падает, потому что себестоимость продукции, выраженная в их национальной валюте, возрастает по сравнению с их доходами, выраженными в иностранной валюте. Если прибыль сильно упадет, некоторые фирмы прекратят экспорт, так что объем экспорта из страны, в которой наблюдается рост курса валюты, снизится.Верно и обратное: обесценивание валюты сделает экспорт страны более конкурентоспособным, увеличит прибыль экспортеров и увеличит объем экспорта страны.

Подобные механизмы связывают повышение и понижение курса валюты с импортом страны. Если курс валюты повысится, жители страны сочтут импортные товары более дешевыми по сравнению с товарами, произведенными внутри страны, и объем импорта увеличится. Точно так же, если валюта обесценивается, жители страны обнаружат, что импортные товары очень дороги, и они предпочтут переключиться на покупку товаров, произведенных внутри страны, тем самым снизив объем импорта.Такие изменения в структуре торговли происходят в ответ на долгосрочные изменения обменного курса, и они развиваются медленно с течением времени, поскольку международные торговые контракты составляются заблаговременно.

Повышение и снижение курса валюты также влияют на международную торговлю активами и стоимость владения иностранными активами. Если национальная валюта обесценивается, стоимость активов в иностранной валюте резидентов этой страны увеличивается (поскольку иностранная валюта становится относительно более ценной), в то время как стоимость активов этой страны, вложенных иностранцами, снижается.Эти изменения можно охарактеризовать как капитальные убытки и прибыль из-за изменений обменного курса. В начале 2000-х годов доллар США значительно обесценился. В то время как Соединенные Штаты продолжали брать займы за рубежом, их общий долг перед иностранцами не увеличивался, потому что снижение курса доллара означало прирост капитала для резидентов США и капитальные убытки для иностранцев, что компенсировало новые заимствования резидентов США. Этот эффект известен в экономической литературе как эффект оценки изменений обменного курса.Седрик Тилле в своей статье 2003 года «Влияние колебаний обменного курса на внешний долг США» рассчитал точный вклад эффекта оценки в международное финансовое положение Соединенных Штатов.

Когда страна накапливает большую сумму долга в иностранной валюте, резкое обесценение ее валюты может быть очень вредным. Если доходы или активы фирм выражены в их собственной валюте, а их долги или обязательства - в иностранной валюте, обесценивание валюты снизит стоимость активов фирмы по сравнению с обязательствами, иногда настолько, что фирмы становятся банкротами.Такой эффект известен в экономической литературе как эффект баланса . Во время финансовых кризисов конца 1990-х годов отрицательные балансовые эффекты обесценения валюты перевешивали их положительное влияние на прибыли экспортеров. Этот опыт показал важность согласования валютной структуры активов и пассивов.

СМОТРИ ТАКЖЕ Платежный баланс; Центральные банки; Валютная амортизация; Валютная девальвация и переоценка; Грязный поплавок; Обменные курсы; Гринспен, Алан; Хеджирование; Макроэкономика; Деньги; Модель Манделла-Флеминга; Паритет покупательной способности; Резервы, иностранные; Излишек торгового баланса

Энгель, Чарльз и Кеннет Д.Запад. 2005. Курсы валют и основы. Журнал политической экономии 113: 485–517.

Эванс, Мартин Д. и Ричард К. Лайонс. 2002. Поток заказов и динамика обменного курса. Журнал политической экономии 110 (1): 170–180.

Миз, Ричард и Кеннет Рогофф. 1983. Эмпирические модели обменных курсов семидесятых: подходят ли они к выборке? Журнал международной экономики 14: 3–24.

Тилле, Седрик. 2003. Влияние колебаний обменного курса на U.С. Внешний долг. Актуальные вопросы экономики и финансов 9 (1): 1–7.

Галина Хейл

Девальвация и переоценка валюты - ФЕДЕРАЛЬНЫЙ РЕЗЕРВНЫЙ БАНК НЬЮ-ЙОРКА

  • При системе фиксированного обменного курса девальвация и ревальвация - это официальные изменения стоимости валюты страны по отношению к другим валютам. При системе плавающего обменного курса рыночные силы вызывают изменения в стоимости валюты, известные как обесценивание или повышение курса валюты.
  • В системе фиксированного обменного курса и девальвация, и переоценка могут проводиться политиками, обычно мотивированными давлением рынка.
  • Устав Международного валютного фонда (МВФ) предписывает политикам избегать «манипулирования обменными курсами ... для получения несправедливого конкурентного преимущества перед другими членами».

На Бреттон-Вудской конференции в июле 1944 года международные лидеры стремились обеспечить стабильную послевоенную международную экономическую среду путем создания системы фиксированного обменного курса.Соединенные Штаты сыграли ведущую роль в новом соглашении, при этом стоимость других валют была зафиксирована по отношению к доллару, а стоимость доллара была зафиксирована в золоте - 35 долларов за унцию. В соответствии с Бреттон-Вудским соглашением власти Соединенных Штатов предприняли действия по сдерживанию роста долларовых резервов иностранных центральных банков, чтобы снизить давление с целью конвертации официальных долларовых резервов в золото.

В середине-конце 1960-х годов Соединенные Штаты пережили период роста инфляции.Поскольку валюты не могли колебаться, чтобы отразить изменение относительных макроэкономических условий между США и другими странами, система фиксированных обменных курсов оказалась под давлением.

В 1973 году Соединенные Штаты официально отказались от золотого стандарта. Многие другие промышленно развитые страны также перешли от системы фиксированных обменных курсов к системе плавающих. С 1973 года обменные курсы большинства промышленно развитых стран были плавающими или колебались в зависимости от спроса и предложения различных валют на международных рынках.Увеличение стоимости валюты известно как повышение, а снижение - как обесценивание. Однако некоторые страны и некоторые группы стран продолжают использовать фиксированные обменные курсы для достижения экономических целей, таких как стабильность цен.

При системе фиксированного обменного курса только решение правительства страны или денежно-кредитного органа может изменить официальную стоимость валюты. Правительства иногда принимают такие меры, часто в ответ на необычное давление рынка. Девальвация , преднамеренная корректировка официального обменного курса в сторону понижения, снижает стоимость валюты; напротив, переоценка - это повышение стоимости валюты.

Например, предположим, что правительство установило 10 единиц своей валюты равными одному доллару. Для девальвации он может объявить, что с этого момента 20 его денежных единиц будут равны одному доллару. Это сделало бы ее валюта вдвое дешевле для американцев, а доллар США - вдвое дороже в стране, которая обесценивается.Для ревальвации правительство может изменить курс с 10 единиц до одного доллара на пять единиц за один доллар; это сделало бы валюту вдвое дороже для американцев, а доллар - вдвое дешевле дома.

При каких обстоятельствах страна может обесцениться?
Когда правительство обесценивает свою валюту, это часто происходит потому, что взаимодействие рыночных сил и политических решений сделало фиксированный обменный курс валюты неприемлемым. Чтобы поддерживать фиксированный обменный курс, страна должна иметь достаточные валютные резервы, часто в долларах, и быть готовой тратить их, чтобы покупать все предложения своей валюты по установленному обменному курсу.Когда страна не может или не желает этого делать, она должна девальвировать свою валюту до уровня, который она может и желает поддерживать за счет своих валютных резервов.

Ключевым эффектом девальвации является то, что она удешевляет национальную валюту по сравнению с другими валютами. Есть два следствия девальвации. Во-первых, девальвация делает экспорт страны относительно менее дорогим для иностранцев. Во-вторых, девальвация делает иностранные товары относительно более дорогими для внутренних потребителей, что препятствует импорту.Это может способствовать увеличению экспорта страны и сокращению импорта и, следовательно, может помочь сократить дефицит текущего счета.

Существуют и другие политические проблемы, которые могут привести к изменению фиксированного обменного курса в стране. Например, вместо того, чтобы проводить непопулярную политику бюджетных расходов, правительство может попытаться использовать девальвацию для увеличения совокупного спроса в экономике в целях борьбы с безработицей. Переоценка, которая делает валюту более дорогой, может быть предпринята в попытке уменьшить профицит счета текущих операций, когда экспорт превышает импорт, или чтобы попытаться сдержать инфляционное давление.

Последствия девальвации
Существенная опасность заключается в том, что за счет повышения цен на импортные товары и стимулирования роста спроса на отечественные товары девальвация может усугубить инфляцию. Если это произойдет, правительству, возможно, придется поднять процентные ставки, чтобы контролировать инфляцию, но за счет замедления экономического роста.

Еще один риск девальвации - психологический. Поскольку девальвация рассматривается как признак экономической слабости, кредитоспособность нации может оказаться под угрозой.Таким образом, девальвация может подорвать доверие инвесторов к экономике страны и нанести ущерб способности страны привлекать иностранные инвестиции.

Еще одно возможное последствие - серия последовательных девальваций. Например, торговые партнеры могут обеспокоиться тем, что девальвация может негативно повлиять на их собственные экспортные отрасли. Соседние страны могут девальвировать свои валюты, чтобы компенсировать последствия девальвации своего торгового партнера. Подобная политика «разори своего соседа», как правило, усугубляет экономические трудности, создавая нестабильность на более широких финансовых рынках.

С 1930-х годов были созданы различные международные организации, такие как Международный валютный фонд (МВФ), чтобы помочь странам координировать свою торговую и валютную политику и тем самым избежать последовательных раундов девальвации и возмездия. Пересмотр статьи IV Устава МВФ в 1976 г. побуждает политиков избегать «манипулирования обменными курсами ... с целью получения несправедливого конкурентного преимущества перед другими членами». В этом пересмотре МВФ также провозгласил право каждой страны-члена свободно выбирать систему обменных курсов.

Сентябрь 2011

Амортизация валюты (определение, причины) | Экономические эффекты и примеры

Амортизация валюты

«Обесценение валюты» - это снижение обменной стоимости валюты страны по сравнению с другой валютой в системе плавающего курса, которое определяется на основе торгового импорта и экспорта этой страны. Увеличение спроса на иностранные товары приводит к увеличению импорта, что, в свою очередь, приводит к инвестированию в иностранную валюту, что приводит к обесценению национальной валюты.Стоимость конкретной валюты определяется на основе экономической ситуации и в дальнейшем влияет на другие экономические решения и / или стоимость ее продуктов и выпуска. Это напрямую влияет на финансовые рынки ценных бумаг этой страны.

Вы можете свободно использовать это изображение на своем веб-сайте, в шаблонах и т. Д. Пожалуйста, предоставьте нам ссылку с указанием авторства Ссылка на статью с гиперссылкой
Например:
Источник: Обесценение валюты (wallstreetmojo.com)

Пример амортизации валюты

Ниже приведены примеры обесценения валюты.

Амортизация валюты - Пример № 1

Страна A, имеющая валюту ABC, торгует со страной P, имеющей валюту PQR. В данном сценарии в обмен на 1 единицу ABC вам платят 2 PQR. Из-за определенных промышленных спадов и других политических событий в стране А это повлияло на обменный курс ее валюты. Теперь за 1 единицу ABC вам платят 1,8 PQR. Можно ли связать это с обесцениванием валюты? Какая валюта обесценилась и на сколько?

Решение:

В приведенном выше примере

Первоначально 1 единица ABC = 2 единицы PQR или ABC / PQR = 2

В следующем сценарии после изменения курса валюты

1 единица ABC = 1.8 единиц PQR или ABC / PQR = 1,8

, что означает, что за каждый ABC вам платят только 1,8 PQR сейчас по сравнению с 2 PQR ранее. Следовательно, ABC обесценилась, а PQR укрепился.

Амортизация% = (2 - 1,8) / 2 = 10%

Амортизация валюты - Пример № 2

Brexit - это самый последний сценарий, который повлиял на снижение курса фунта стерлингов (британский фунт или стерлинг) по отношению к доллару США. Решение Великобритании выйти из Европейского союза (ЕС) оказало огромное влияние на фунт стерлингов.До недавнего времени Великобритания была частью Европейского Союза, и, следовательно, в Великобритании преобладает евро. Однако с Brexit официальной валютой Великобритании станет фунт стерлингов (а не евро).

В течение 1 года можно заметить, что фунт стерлингов обесценился с 1,32 доллара США до 1,27 фунта стерлингов , включая промежуточные взлеты и падения.

Источник: www.xe.com

В настоящее время пара GBP / USD торгуется на уровне 1,27 (по состоянию на 30 июня 2019 г.).

Если сравнить его стоимость в 2008 году, можно увидеть, насколько резко он упал за эти годы:

Источник: Bloomberg и BBC

Таким образом, GBP теряет в стоимости из-за преобладающих в стране неблагоприятных политических условий.Из-за этого страдает не только стоимость валюты, но и экономика страны из-за более дорогого импорта, валютных отношений с другими странами, следующих за евро (что было бы нормой, когда Великобритания также следовала за евро), условного футуристического планирования пр.

Влияние обесценения валюты

  • Долговые инструменты Долговые инструменты предоставляют финансирование для роста компании, инвестиций и будущего планирования и соглашаются выплатить то же самое в установленный срок.К долгосрочным инструментам относятся долговые обязательства, облигации, GDR иностранных инвесторов. Краткосрочные инструменты включают ссуды на пополнение оборотного капитала, краткосрочные ссуды. Подробнее может подешеветь из-за роста процентных ставок. Однако, если обесценение валюты вызвано другими факторами (а не инфляцией), процентные ставки могут не пострадать, а долговые инструменты не могут быть затронуты полностью.
  • В случае инфляции процентная ставка может вырасти, однако правительство может попытаться контролировать то же самое, наложив ограничения на процентные ставки.Следовательно, процентные ставки могут быть снижены, что в конечном итоге может привести к уравновешиванию экономики.
  • Снижение курса валюты может привести к увеличению предложения иностранных товаров на внутренних рынках. В идеале это должно привести к повышению цен на такие товары на рынках страны, однако со временем это также приведет к появлению большего количества отечественного производства, которое сможет конкурировать с такими иностранными товарами. Следовательно, в конечном итоге цены на такую ​​продукцию снизятся, что поможет экономике в обоих направлениях - рост промышленного производства и сбалансированность цен.
  • По мере увеличения объема промышленного производства общий спрос на продукцию в стране растет. Таким образом, постепенно это приводит к лучшему росту страны.
  • С увеличением промышленного производства в стране увеличиваются возможности трудоустройства.

Недостатки валютной амортизации

  • Инфляция растет из-за обесценения валюты. Амортизация приводит к увеличению импорта, в результате чего цены на сырьевые товары растут, что приводит к общему росту цен.
  • Финансовые инструменты дорожают во время преобладающего обесценивания валюты. По мере роста процентных ставок вложения в финансовые инструменты становятся дороже.
  • Обесценение валюты может повлиять на общий рост страны, который включает занятость, финансовые рынки, торговый дефицит, увеличение прямых иностранных инвестиций Прямые иностранные инвестиции или ПИИ - это финансовые вложения, сделанные физическим лицом или организацией в бизнес. базируется в другой стране.При таких инвестициях организация или физическое лицо владеет как минимум десятью процентами акций иностранной фирмы. Читать далее (ПИИ) и т. Д.
  • Снижение стоимости валюты влияет на ее показатели на международных рынках капитала и промышленных рынках. Большинство валют торгуются на международном уровне и имеют валютную стоимость. Следовательно, обесценивание валюты по отношению к другой конкретной валюте также влияет на ее стоимость по отношению к другим валютам.
  • Снижение курса валюты влияет на будущие решения для промышленности страны и других рынков.В большинстве случаев становится трудно делать прогнозы на будущее в случае неясных футуристических условий.
  • Амортизация даже за один день может оказать сильное влияние на финансовые рынки в случае неожиданности, особенно для ценных бумаг, которые не хеджируются полностью или точно.

Ограничения амортизации валюты

Обесценение валюты и его последствия в значительной степени зависят от ситуации и текущего состояния экономики страны. В случае рецессии обесценивание может привести к росту экономики за счет воздействия на промышленное производство из-за конкурентоспособности.Обратный эффект может быть в случае быстрого развития, если будет обесценивание, экономика может испытать замедление из-за роста инфляции.

Важные моменты примечания
  • Обесценение валюты относится к увеличению импорта. Это прямо пропорционально оттоку внутреннего баланса.
  • Обозначает ситуацию увеличения инфляции в этой стране.
  • Обозначает более высокие процентные ставки, преобладающие в этот период в стране базирования.Это напрямую влияет на финансовые рынки.

Заключение

Повышение курса валюты, которое является противоположной ситуацией обесценения валюты, дает сценарий, прямо противоположный описанному выше. Поскольку обесценивание валюты имеет как преимущества, так и недостатки, для экономики требуются как повышение, так и обесценивание, чтобы поддерживать правильный баланс, однако, в зависимости от различных ситуаций.

Можно ясно понять, что при преобладании любой ситуации сразу наступает удар по рынкам, как и инвестиции в соответствующие ценные бумаги.В таких случаях требуется правильное хеджирование, а точное представление о рынке помогает инвесторам получать значительную прибыль.

Рекомендуемые статьи

Это руководство по амортизации валюты и ее определению. Здесь мы обсуждаем последствия и причины обесценивания валюты, а также примеры, недостатки и ограничения. Вы можете узнать больше о макроэкономике из следующих статей -

Как обесценивание валюты влияет на компанию? | Малый бизнес

Брайан Кейтман Обновлено 5 февраля 2019 г.

Снижение курса валюты происходит, когда валюта одной страны, например U.Доллар США уменьшается в цене по отношению к иностранной валюте. Это может быть хорошо или плохо для малого бизнеса, который покупает и продает иностранным сторонам. Влияние обесценивания валюты на малый бизнес зависит от типа сделки.

О влиянии обесценения валюты

Цена обмена одного доллара США на одну единицу иностранной валюты называется обменным курсом. Обменный курс доллара США варьируется для разных иностранных валют, которые ежедневно колеблются в зависимости от ряда факторов.

Когда доллар США обесценивается по отношению к иностранной валюте, требуется больше долларов, чтобы получить ту же сумму в этой иностранной валюте. Снижение курса доллара означает, что для отечественного бизнеса будет дороже конвертировать доллары США в иностранную валюту и дешевле для иностранного предприятия конвертировать свою валюту в доллары США.

Выгоды от обесценения валюты

Обесценение валюты может иметь положительное влияние на продажи, которые малый бизнес осуществляет иностранным сторонам, независимо от используемой валюты.Если ваш малый бизнес требует оплаты в долларах США за экспорт, ваши клиенты могут покупать больше ваших продуктов, потому что их валюта конвертируется в больше долларов США.

Вы также можете получить выгоду, если принимаете платежи в иностранной валюте. Когда вы конвертируете валюту в доллары США, у вас будет больше долларов США из-за повышения обменного курса.

Предприятия, обслуживающие иностранных туристов, также могут увеличить продажи при снижении курса местной валюты. Когда доллар падает, магазины, рестораны и другие предприятия в городах, благоприятных для туристов, часто становятся более привлекательными, поскольку иностранные туристы видят более дешевые Соединенные Штаты как более привлекательное направление.Они могут получить больше прибыли от своей собственной валюты, если конвертируют ее в доллары США.

Влияние на импорт

Влияние обесценивания валюты на ваш импорт зависит от валюты, которую вы используете для проведения операций с иностранными поставщиками. Если вы платите своим иностранным поставщикам в долларах США, ваш малый бизнес может не пострадать, потому что вы не конвертируете валюту для транзакций, хотя некоторые поставщики могут повысить цену, которую они взимают с вас в долларах США, чтобы свести концы с концами.

С другой стороны, ваши расходы увеличатся, если ваши иностранные поставщики потребуют, чтобы вы платили им в их валюте, потому что вы должны потратить больше долларов США на конвертацию в иностранную валюту.

Влияние на инфляцию

Одним из косвенных эффектов ослабления доллара часто является более высокая инфляция для предприятий и потребителей. Поскольку очень много товаров, используемых в Соединенных Штатах, импортируются, более высокие импортные цены могут привести к повышению цен в целом.

Инфляция может нанести ущерб компаниям, которые не могут увеличить свои расходы, чтобы не отставать от растущих затрат на поставки и повышения заработной платы сотрудников.Как правило, бизнес меньше страдает от инфляции, если он может переложить расходы на своих клиентов.

Слияния и поглощения

Предприятия в Соединенных Штатах иногда становятся объектом попыток иностранных поглощений, когда доллар падает в цене. Это потому, что, как и экспортные товары, эти компании становятся дешевле для иностранного бизнеса, обменивая свою валюту на доллары для их покупки.

Часто это хорошие новости для владельцев бизнеса и акционеров, желающих продать его.

Влияние на выплату процентов

Проценты, полученные от иностранных инвестиций, таких как иностранные облигации, могут выплачиваться в иностранной валюте. Сумма более сильной иностранной валюты конвертируется в больше долларов США, когда доллар США обесценивается, что приносит пользу вашему малому бизнесу.

Выплата процентов по ссуде иностранной стороне обычно выражается в валюте этой стороны. Эти платежи негативно влияют на ваш малый бизнес, потому что они обходятся вам дороже U.

Об авторе

alexxlab administrator

Оставить ответ