Девальвация и инфляция: Девальвация: чем отличается от инфляции

Девальвация и инфляция: Девальвация: чем отличается от инфляции

Девальвация: чем отличается от инфляции

Девальвация в буквальном смысле означает обесценивание национальной валюты к валютам других стран

Сергей Антонов

любит цифры

Профиль автора

До второй половины 20 века это слово имело другое значение. Существовал так называемый золотой стандарт: правительство любой страны привязывало стоимость денег к золоту. Например, до 1897 года российский рубль можно было обменять примерно на 1,5 грамма золота. Потом случилась денежная реформа, национальную валюту девальвировали в два раза, и за рубль уже давали 0,77 грамма золота. Такое уменьшение золотого содержания денежной единицы и называлось девальвацией.

Сейчас термин обычно употребляется, когда речь идет об обесценивании национальной валюты по отношению к твердым валютам — тем, которые из-за стабильного курса другие страны используют в качестве резервов. Когда говорят о девальвации рубля, чаще всего подразумевают его курс к доллару и евро. Центробанк регулирует курс рубля через покупку или продажу долларов и евро большими объемами — таким образом поднимают или понижают стоимость валюты.

Девальвируя национальную валюту, государство влияет на экономику. Пример: российский бюджет получает большую часть доходов от продажи нефти за доллары. Когда доллар стоит 50 Р, баррель нефти за 100 $ превращается в 5000 Р выручки. Можно девальвировать рубль, чтобы доллар стоил, например, 60 Р. Тогда выручка от продажи барреля нефти вырастет до 6000 Р.

Еще девальвацией государство поддерживает внутреннего производителя: импорт становится дороже и население начинает покупать отечественные товары.

Отличие от инфляции

Девальвацией называют обесценивание национальной валюты относительно других мировых валют. Инфляцией — снижение покупательной способности национальной валюты на внутреннем рынке. Девальвация — это когда растет цена доллара в обменнике, а инфляция — когда увеличивается стоимость хлеба в магазине.

Инфляция при этом тесно связана с девальвацией. Например, одно из возможных последствий девальвации — девальвационно-инфляционная спираль.

Например, какое-то государство живет за счет продажи полезных ископаемых за рубеж. И этому государству не хватает денег в бюджете. Чтобы увеличить доходы, центральный банк страны проводит девальвацию. Стоимость импорта резко взлетает, следом поднимают цены внутренние производители — инфляция растет. Уровень жизни падает, денег в бюджете не хватает. Государство снова проводит девальвацию национальной валюты… И так несколько раз — это вызывает кризис, который развивается по спирали.

Виды девальвации

В зависимости от причин девальвация может быть открытой и скрытой.

При открытой центральный банк страны официально объявляет о своих намерениях. Национальную валюту девальвируют за сутки, резко снижая ее стоимость и устанавливая новый курс в обменниках. Открытую девальвацию часто сопровождают денежной реформой: обменивают обесценивающиеся старые деньги на новые, но уже по новому курсу.

Например, до денежной реформы 1961 года в СССР за американский доллар официально давали 4 рубля. Старые рубли меняли на новые в соотношении 1 к 10. После реформы валютный курс изменили: доллар стал стоить 90 копеек, а не 40, как должно было быть. Правительство провело девальвацию рубля в 2,25 раза.

История денежных реформ в России, сборник научных статей

При скрытой девальвации государство никаких объявлений не делает, а курс своей валюты по отношению к другим снижает постепенно. С одной стороны, такой процесс позволяет внутреннему производителю подстроиться под изменения ситуации и начать конкурировать с импортом. С другой, это чревато инфляцией, ухудшением уровня жизни населения и оттоком инвестиций из страны. Кроме того, скрытый вид девальвации предполагает активное расходование золотовалютных резервов, ведь центральный банк вынужден искусственно корректировать курс валют.

Примеры

В 1998 году в России произошел экономический кризис, его причиной было резкое падение цен на нефть и газ, а также проблемы у растущих экономик государств Юго-Восточной Азии.

Параллельно с этим в России уже долгое время одним из источников дохода бюджета были ГКО — государственные краткосрочные облигации. Чтобы выплачивать долги по уже выпущенным ценным бумагам, правительство эмитировало новые, создавая, по сути, финансовую пирамиду. В итоге 17 августа 1998 года государство объявило технический дефолт и заморозило выплаты по своим ценным бумагам.

Параллельно с этим Центральный банк отказался от искусственного регулирования курса рубля. За полтора месяца курс рубля к доллару изменился в два с половиной раза — с 6 Р до 15 Р. Государство провело девальвацию.

Последствия

Девальвация — это не кризисная ситуация. Центральные банки многих государств, в том числе и России, часто проводят девальвацию для регулирования экономических процессов.

Плюсы и минусы

Плюсы:

1. Повышаются доходы от экспорта — валютная выручка стоит дороже при пересчете на внутренние деньги.
2. Экономятся золотовалютные резервы — государству не надо тратить запасы, чтобы поддерживать курс национальной валюты.
3. Растут продажи отечественных товаров — импорт дорожает, выгоднее становится покупать свое.

Минусы:

1. Население перестает хранить деньги на депозитах — выгоднее покупать иностранную валюту, потому что ее курс растет.
2. У компаний, которые закупают сырье и оборудование за рубежом, увеличиваются расходы.
3. Растет инфляция — раскручивается девальвационно-инфляционная спираль, падает стоимость сбережений населения, снижается покупательная способность.

Девальвация рубля и чем она отличается от инфляции?

 

Что же такое девальвация? А это не что иное как обесценивание национальной валюты по отношению к другим валютам.  Бывает два вида девальвации открытая и скрытая девальвация.

 

При открытой девальвации Центральный Банк объявляет девальвацию рубля официально, из обращения изымаются обесцененные денежные знаки, происходит их обмен на новые деньги. Но курс их при этом более низкий, он соответствует величине обесценения старых денег. При скрытой девальвации государство снижает реальную стоимость рубля по отношению к валютной корзине, не изымая обесценившиеся деньги из обращения. Открытая девальвация всегда приводит к понижению товарных цен. Скрытая девальвация к изменению цен, как правило, не приводит.

 

Девальвацию зачастую путают с термином инфляция, эти термины и правда похожи, они являются практически синонимами. Их главное отличие в том что инфляция – это обесценивание валюты внутри страны или какого-то ее региона, а вот девальвация это обесценивания денег на международной арене.

 

Как ни странно последствия девальвации могут быть не только отрицательными но и положительными. Из отрицательных последствий можно отметить удешевление товаров отечественного производства и увеличения цен на внутреннем рынке, также утрата доверия к обесцениваемой валюте, также обесцениваются вклады в национальной валюте и венец всему это снижения заработных плат, пенсии, а следовательно покупательская активность снижается.

 

Что касается положительных сторон девальвации, то к ним можно отнести уменьшение расхода золотовалютного резерва государства, увеличения роста на товары отечественного производства, ну и стимулирование экспорта.

 

Ну и еще отличие инфляции от девальвации, в том, что первое это всегда стихийное не контролируемое явление, а девальвация – это искусственный прием ЦБ, запущенный с целью установления плавающего курса валюты, находя его верхние и нижние пределы.

 

Исходя из всего вышесказанного, можно сделать выводы о том, что девальвация для многих государств является вынужденной мерой регулирования экономики страны и конкурентоспособности валюты. Есть положительные и отрицательные последствия девальвации, но она – неотъемлемая часть международного рынка валюты.

Девальвация гривны относительно канадского доллара (2021)

последнее обновление: 27.10.2021 00:01

Девальвация — снижение курса национальной валюты по отношению к другим валютам (прежде всего — к т.

н. «твердым валютам»), либо к золоту. Конечно, мы предпочли бы говорить о ревальвации гривны, но, увы, имеем то, что имеем…

Сводная таблица индексов девальвации гривны относительно канадского доллара в 2021 г. (%)

	январь	февраль	март	апрель	май	июнь	июль	август	сентябрь	октябрь	ноябрь	декабрь	За год
2021	99,5	100,4	99,9	102,4	100,7	96,6	98,1	99,1	97,8				94,5

Сводная таблица индексов девальвации гривны относительно канадского доллара в 2021 г. (%)

	2010	2011	2012	2013	2014	2015	2016	2017	2018	2019	2020	2021
январь	97,1	99,9	102,7	99,3	95,3	94,0	106,4	103,3	101,8	103,8	104,5	99,5
февраль	100,9	102,0	100,9	97,7	122,2	169,3	110,0	99,3	92,5	96,6	96,8	100,4
март	103,3	101,2	99,2	100,8	114,2	85,1	101,4	98,4	97,2	100,0	106,0	99,9
апрель	101,1	102,3	101,5	100,6	104,4	95,7	99,3	96,1	99,7	96,4	100,2	102,4
май	95,9	97,7	95,5	97,9	105,4	96,4	95,9	100,4	99,9	100,9	100,7	100,7
июнь	99,5	100,7	100,3	99,0	100,7	100,2	99,3	102,8	97,4	100,6	99,6	96,6
июль	101,6	101,5	102,3	101,3	99,3	95,3	98,2	103,2	104,1	95,4	105,8	98,1
август	97,0	97,1	101,2	97,8	110,3	101,6	105,8	97,9	105,1	99,5	102,3	99,1
сентябрь	103,5	93,7	100,9	102,2	96,0	96,4	99,0	105,3	100,3	96,4	100,3	97,8
октябрь	101,0	105,0	98,0	98,6	99,1	110,0	96,6	97,5	98,6	103,3	101,1
ноябрь	100,1	97,8	100,7	98,8	115,0	102,6	100,3	101,2	99,0	95,5	102,9
декабрь	102,6	99,6	99,8	99,2	102,6	95,3	105,0	105,7	95,8	100,5	100,5
За год	103,2	98,1	102,8	93,3	180,9	125,9	117,5	111,1	91,2	89,0	122,2	94,5

Обратите внимание, что величину девальвации мы вычислили в процентах — для того, чтобы было удобно сравнивать девальвацию украинской национальной валюты с другим нашим национальным достижением — индексом инфляции.

Сравнение индексов инфляции и девальвации гривны относительно канадского доллара в 2021 г. (%)

2021	Индекс инфляции	Девальвация гривны	Разность (%)
январь	101,3	99,5	-1,8
февраль	101,0	100,4	-0,6
март	101,7	99,9	-1,8
апрель	100,7	102,4	1,7
май	101,3	100,7	-0,6
июнь	100,2	96,6	-3,6
июль	100,1	98,1	-2,0
август	99,8	99,1	-0,7
сентябрь	101,2	97,8	-3,4
октябрь
ноябрь
декабрь
За год	107,5	94,5

Динамика индексов инфляции и девальвации гривны относительно канадского доллара в 2021 году (нарастающим итогом): И для полноты картины — сравнение динамики индексов инфляции и девальвации гривны относительно канадского доллара с 2007 года:

Инфляция и девальвация

Инфляцией называется обесценивание денежной единицы в результате роста цен. Для разных товаров цены могут меняться в разной степени, однако об инфляции говорят тогда, когда имеет место рост цен в среднем.

Чтобы определить уровень инфляции, нужно измерить степень изменения цен. Для этого используют индекс цен, показывающий средний процент их изменения. Например, если цены за год увеличились в полтора раза, то индекс цен составит 150%.

Если инфляция продолжается длительное время, то без принятия специальных мер она имеет тенденцию к ускорению. При выходе из-под контроля может произойти гипер- или галопирующая инфляция. В Германии в 1923 г. цены выросли в 1 млрд. раз.

Инфляция влияет на перераспределение дохода. В результате берущие в долг выигрывают за счет тех, кто дает в долг. Причины инфляции – это чрезмерный спрос, увеличение затрат, рост количества денег.

Способы борьбы с инфляцией: сокращение спроса за счет увеличения налогов или ограничения кредитов; увеличение предложения путем стимулирования производства; сдерживание роста доходов; регулирование цен.

Следует отметить, что невысокий уровень инфляции (примерно до 5 % в год) полезен для экономики государства, так как вынуждает население хранить деньги в банках и способствует привлечению средств в производство.

Процесс, обратный инфляции – дефляция.

Девальвация (лат. de – приставка, что означает вниз и valeo – стоить) – осуществляемое государством в законодательном порядке снижение обменного курса собственной денежной единицы относительно валюты другой страны. Девальвация – один из вариантов денежной реформы, направленной на оздоровление денежного обращения, стабилизацию национальной валюты. Девальвация широко применяется в мировой практике.

При золотом стандарте она означала обмен бумажных денег на металлические по сниженному курсу или официальное снижение золотого содержания национальной денежной единицы, в результате чего она обменивалась на меньшее количество золота с внедрением Бреттон-Вудського соглашения (1944 г.) золотодоларового стандарта.

Девальвация проявляется в изменении курса национальной валюты относительно американского доллара и одновременно ко всем другим валютам. Бреттон-Вудська валютная система предполагала существование жестко фиксированных валютных курсов. Длительное отклонение рыночного курса от фиксированного в пределах, превышающих 1%, вызывало девальвацию. Она была неизбежной, когда государство не в состоянии было поддерживать курс своей национальной валюты на официальном уровне, используя рыночные интервенции (скупка собственной валюты или продажа иностранной). В рамках действия этой валютной системы (1944-71 гг.) имели место три массовые девальвации денежных единиц западных стран. Первая (1949 г.) охватила 37 стран, которые снизили курс своих валют по отношению к американскому доллару на 12-30%. Вторая (1967 г.) – 26 стран, снижение их обменного курса относительно доллара 5-25%. Третья (1971 г.) был вызван девальвацией самого доллара США, что обусловило девальвацию валют большинства стран – членов МВФ. В то же время валюты некоторых стран (Бельгии, Голландии, ФРГ и Японии) были ревальвированы. Девальвации доллара предшествовала отмена государством его конвертируемости в золото, что означало демонетизацию доллара и крах Бреттон-Вудськой валютной системы. Новая валютная система, оформленная соглашением стран – членов МВФ в Кингстоне на Ямайке (1976 г.), получила название Ямайской. Фиксированные валютные курсы были заменены «плавающими».

В настоящее время стоимость валюты определяется соотношением спроса и предложения на валютном рынке. В этих условиях возникает рыночная девальвация валюты, что означает снижение на рынке цены национальной валюты, выраженной в других валютах, в частности в долларах.

Различают краткосрочное и долгосрочное регулирование рыночного курса валюты. Краткосрочное регулирование осуществляется посредством рыночной интервенции и имеет целью сглаживание текущего (часто спекулятивного) изменения курсов. Стабилизация национальной валюты в долгосрочном периоде требует усиления конкурентоспособности продукции страны на мировых рынках, достижение положительного сальдо платежного баланса, преодоление инфляции.

Невозможность преодолеть рыночную девальвацию диктует необходимость проведения официальной девальвации, которая часто лишь закрепляет фактическое обесценивание денег в результате инфляции.

В современном мире сформировались валютные блоки – соглашения нескольких стран о фиксации обменных курсов своих валют относительно друг друга и относительно определенной сильной валюты. Это может быть валюта-лидер или евро в ЕС. Таким образом, кроме сильных валют (американский и канадский доллары, японская иена), которые осуществляют самостоятельное «плавание», существуют взаимосвязанные валюты, находящихся во взаимном «плавании». Такова, например, западноевропейская валютная система. Подобные валютные блоки создают и отсталые страны, которые «привязывают» свои денежные единицы к валюте определенной развитой страны. Так, почти 40 стран привязали свои валюты к американскому доллару.

Девальвация влечет удорожание импортируемых товаров и удешевление собственных, экспортируемых в другие страны. Поэтому девальвация может использоваться как средство внешнеторговой экспансии.

Инфляция девальвация как инструменты регулирования экономики

Инфляция девальвация, дефляция и ревальвация как инструменты национального и транснационального регулирования экономики в условиях господства монополий.

Первая мировая война «породила» новую мировую экономическую систему, отличительной чертой которой стала смена золотого стандарта системой банкнотного и бумажно-денежного обращения.

У монополий появилась возможность увеличивать цены, а у государства — увеличивать бюджетные расходы за счет дефицитного финансирования, что отразилось в обесценении денег, т.е. в падении их покупательной способности по отношению к товарам (внутреннее обесценение) или снижении их валютного курса (внешнее обесценение).

Национальные кредитные институты воздействуют на рост цен через выпуск банкнот при покупке у государства краткосрочных обязательств, при обмене притока иностранной валюты на национальную и при депозитно-чековой эмиссии в связи с финансированием дефицита и при выдаче кредитов.

Инфляция усиливается в национальной экономике, играет  активную роль, её принимают транснациональные корпорации посредством взвинчивания цен на импортную продукцию и предоставления ссуд в иностранной валюте, которая, обмениваясь на национальную валюту, увеличивает денежную массу в обращении.

Обесценение денег имело место и ранее в случае открытия новых месторождений золота или серебра, циклических колебаний спроса и предложения, стихийных бедствий.

Однако в условиях государственно-монополистического капитализма, возникших после первой мировой войны, обесценение денег определяется не только цикличностью производства и чрезвычайной ситуацией, но и практикой государственного регулирования, монополистического ценообразования и международных валютно-кредитных отношений.

В условиях свободной конкуренции цены устанавливались стихийно, уравновешивая спрос с предложением, и служили ориентирами направления инвестиций для увеличения прибыли капиталистов.

Так как рынок расширялся и издержки производства на единицу продукта сокращались, то норма прибыли была высокой и большинству капиталистов было выгодно сохранение стабильных денег, обеспечивающих воспроизводство условий свободной конкуренции.

При монополистическом капитализме у производителей появляется более «дешевая» возможность увеличения прибыли за счет искусственного завышения уровней цен по сравнению с реальными затратами, чем модернизация производства и удешевление издержек производства на единицу продукта.

Кроме того, при проведении кредитной экспансии капиталистический предприниматель получает максимальные суммы дешевого кредита, трансформируя в капитал некапиталистические сбережения средних слоев.

Искусственное завышение цен и минимальная плата за кредит, сокращая реальное потребление кредиторов — трудящихся и поставщиков, если последние не являются монополистами, неминуемо ведут к кризису перепроизводства.

Для того чтобы стимулировать расширение производства и отодвинуть приближение кризиса, монополисты воздействуют на политику денежных властей в направлении расширения государственного спроса и удешевления кредита.

Раскручивая тем самым инфляцию, они получают преимущество быть первыми в гонке цен и расширяют сферу рынка.

Таким образом инфляция становится выгодной монополистам и приобретает всеобщий характер.

Кроме того, учитывая ее неравномерное развитие в разных странах, она порождает нестабильное движение спекулятивных капиталов, что дает возможность крупным финансовым воротилам увеличивать свои прибыли на нестабильности мировой экономики.

Стремительная инфляция, если она не оправдывается вынужденными чрезвычайными обстоятельствами, дезорганизует все расчеты монополистов и обостряет социальную ситуацию.

Вот тогда капиталист требует контроля, чтобы преодолеть инфляцию. Но так как установление нового равновесия в условиях нестабильного движения спекулятивных капиталов невозможно, то монополисты становятся заинтересованными в медленной инфляции, создавая тем самым стимулы к расширению производства для экономического захвата новых рынков, сокращая при этом затраты на рабочую силу и на оплату сырья поставщиков из экономически зависимых государств.

Инфляция. Таким образом, при легкой экспансии цен, т.е. медленной инфляции, возможно оттянуть кризис перепроизводства внутри данного государства, перекладывая бремя потерь от инфляции на зависимые от него другие государства. В конце концов, когда мировой кризис перепроизводства становится неизбежным, монополистический капитализм находит другие пути выхода, включая военные авантюры.

Обычно для раскрытия механизма инфляции используют количественную теорию денег, осуждающую чрезмерную их эмиссию.

К началу XX в. количественная теория денег занимает господствующее положение в западных экономических теориях. Среди ее различных вариантов наибольшую популярность получили два — трансакционный (от слова transaction — сделка) и кембриджский.

Трансакционный вариант был разработан американским экономистом И.Фишером. Его «уравнение обмена» для краткосрочного периода имеет следующий вид: произведение количества денег (М) на среднюю скорость их обращения (V) = произведению количества реализованных товаров (Q) на их среднюю цену (Р), т. е.

MV= PQ.

При этом им были сделаны допущения о неизменности V и Q в краткосрочном периоде. Скорость обращения денег определяется долгосрочными факторами (степень развития кредита, состояние средств связи), а для капиталистического производства товаров, согласно неоклассической доктрине, характерна полная занятость ресурсов, и, следовательно, оно не может быть увеличено.

Следуя идеям количественной теории денег, И.Фишер, устранив из анализа V и Q, оставил одну причинную связь: Р = f (M).

Кембриджский вариант (или теория кассовых остатков) получил развитие в работах английских экономистов А.Маршалла, А.Лигу, Д.Робертсон.

В отличие от Фишера, они акцентировали внимание не на обращении денег, а на их накапливании у хозяйственных субъектов. Основной принцип кембриджского варианта выражается формулой

М = kxPxQ,

где М — количество денег;

Р — уровень цен;

Q — физический объем товаров, входящих в конечный продукт;

к — часть годового дохода, которую участники оборота желают хранить в форме денег.

По существу, кембриджская формула идентична «уравнению обмена», так как к — величина, обратная показателю скорости обращения денег (k = 1/V).

Основное различие двух подходов состояло в том, что И.Фишер связывал постоянство скорости денег с неизменностью институциональных факторов оборота, а кембриджские экономисты — с психологией (привычками) участников оборота.

И те, и другие рассматривают деньги лишь как технический инструмент товарного обмена, выполняющий две функции — средства обращения и платежа.

Конечный вывод при обоих подходах одинаков: изменение количества денег всегда служит причиной и никогда — следствием цен.

Однако в 1920-1930 гг. выяснилось, что резкие колебания скорости обращения денег и циклические падения производства опровергают предпосылки количественной теории денег о неизменности скорости обращения денег и максимальном использовании ресурсов.

Кроме того, теория стала противоречить практике монополистического ценообразования, когда уровень цен на многие товары во многом определяется действиями крупных компаний, стремящихся максимизировать прибыль, а не изменениями количества средств обращения. Причина и следствие поменялись местами, т.е. обнаружилась закономерность: M=f(P) 

Инфляция. Инфляционная «накачка» денежной массы ведет к значительному снижению валютного курса, что оказывает дестабилизирующее влияние на платежный баланс государства и на национальную экономику.

Поскольку инфляция развивается неравномерно в отдельных странах, а валютные курсы не успевают отражать изменения в покупательной силе денег, то государства повсеместно уходят от системы фиксированных курсов. Возникает движение спекулятивного капитала, который в свою очередь усиливает размах колебаний валютных курсов, нестабильность платежных балансов и всей сферы валютно-кредитных отношений.

Экономисты классической школы считали, что существуют автоматические механизмы, способные вернуть платежный баланс к состоянию равновесия.

В условиях золотого стандарта с фиксированным обменным курсом из стран с дефицитным платежным балансом золото перемещается в страны с положительным сальдо платежного баланса.

В странах с дефицитом происходит уменьшение денег и, согласно количественной теории, пропорциональное снижение цен, а в странах с положительным сальдо — увеличение денег с ростом цен.

В результате «дефицитные» страны становятся более конкурентоспобными и достигают улучшения своего платежного баланса.

При необратимости валют механизмом, приводящим к равновесию в международной торговле, является рыночное изменение обменного курса.

Если страна имеет дефицит платежного баланса, то это означает, что спрос на ее деньги меньше предложения.

И, наоборот, на деньги страны с положительным сальдо имеет место повышенный спрос.

Тогда обменный курс между двумя странами изменится в неблагоприятную сторону для той страны, у которой обнаружился дефицит платежного баланса.

Товары, приобретаемые ею у страны с положительным сальдо, окажутся более дорогими.

• Наращивая экспорт и сокращая импорт, торговый и платежный баланс «дефицитной» страны все более улучшается.
• Наоборот, у страны с положительным сальдо, он все более ухудшается.

Процесс сближения обменных курсов будет продолжаться до тех пор, пока не восстановится равновесие между платежными балансами.

В неоклассической теории Маршалла равновесие или неравновесие платежного баланса зависит от эластичности спроса на экспортируемые и импортируемые товары, издержек производства и курсовых соотношений валют.

Способами восстановления равновесия платежного баланса является снижение заработной платы, издержек производства, а также девальвация.

Девальвация означает снижение курса национальной валюты и является методом финансовой стабилизации после инфляции.

При монометаллизме она означала снижение государством золотого (серебряного) содержания бумажных денег для стабилизации внутреннего обращения, как правило, после войны.

После первой мировой войны она позволяет государству снизить курс национальной валюты по отношению к иностранным валютам и золотому ее содержанию в больших размерах, чем реальное ее падение на внутреннем рынке, чтобы улучшить состояние платежного баланса и укрепить конкурентоспособность государства за счет валютного демпинга.

Экспортер, покупая товары на внутреннем рынке по относительно низким ценам, продает их на внешнем рынке за устойчивую валюту обменивая на большее количество обесцененной национальной валюты, получает сверхприбыль. При этом возникают благоприятные условия для притока иностранных капиталов.

Одновременно удорожается импорт товаров и происходит импорт инфляции, вызванный чрезмерным притоком в страну иностранной валюты и повышением импортных цен.

Большую часть поступающей иностранной валюты кредитные институты депонируют в Центральном банке, получая взамен эквивалентную сумму в национальных денежных единицах.

Поступающая в пассивы кредитных учреждений излишняя денежная масса позволяет им расширить ссудные операции и осуществить кредитную экспансию. В конечном счете экспортеры увеличивают свои прибыли, а реальные потери перекладываются на потребителей импортных товаров.

Сокращая реальную задолженность, заниженный валютный курс увеличивает бремя внешних долгов, выраженных в иностранной валюте.

Невыгодным становится вывоз процентов и дивидендов, получаемых иностранцами по своим капиталовложениям. Эти прибыли реинвестируются, либо используются для закупки товаров по внутренним ценам с последующим их вывозом.

События после первой мировой войны показали, что девальвация, способствуя в некоторых случаях уменьшению несбалансированности международных расчетов страны, не устраняет глубинных причин возникновения диспропорций в международном обмене товарами, услугами и капиталами.

В условиях государственно-монополистического капитализма стихийное установление равновесия посредством девальвации может продолжаться бесконечно долго и сопровождаться при этом инфляцией, глубокими экономическими кризисами и безработицей.

Инфляция. Для раскрытия механизма инфляции итальянский ученый А.Пезенти исходит не из количественной теории денег, а из реалий капиталистической экономики, принимая во внимание интересы разных социальных слоев, существование монополистического капитала и его воздействие на немонополизированный сектор экономики. Действие механизма инфляции он описывает в следующим образом.

Предположим, что после объявления войны государство приостановило обмен бумажных денег на золото и выпустило 100 млн. лир казначейских билетов и банкнотов для приобретения военных материалов и содержания мобилизационного личного состава.

Часть из них направляется на питание и транспортные расходы, а другая часть — на приобретение пушек, военного снаряжения и других предметов военного потребления, т.е. продукции тяжелой промышленности, достигшей к началу первой мировой войны высокого уровня органического строения капитала и концентрации.

В первом случае выгоду имеет развитая отрасль капиталистического хозяйства — пищевая промышленность и некапиталистический сектор экономики — крестьяне и мелкие предприниматели. Во втором — представители ведущей группы капиталистического класса.

В первый момент инфляции поступление в обращение новых порций денег не может сразу изменить все цены на рынке. Цены на товары (железо, сталь, уголь, производственные постройки и оборудование) остаются на прежнем уровне. Заработная плата фиксирована. Цены начинают меняться под влиянием попыток предвосхитить будущие события и спекуляции.

Для того чтобы обеспечить себе в будущем такой действительный капитал, который будет достаточным для возобновления производственного процесса, т.е. для того чтобы приобрести по крайней мере прежнее количество железа, стали, угля и т.д., но уже по возросшим ценам, капиталиста интересует цена воспроизводства.

Эту предвидимую цену капиталист фиксирует и навязывает государству-покупателю. Так как его производственные мощности недостаточны для удовлетворения спроса государства, то ему придется построить новые производственные сооружения, новое оборудование и нанять рабочую силу, что потребует большего первоначального капитала, чем это было ранее для тех же сооружений. Кроме того, капиталист учитывает, что война продлится недолго, спрос на его продукцию исчезнет и в результате производственные постройки и оборудование окажутся излишними или их придется реконструировать.

Поэтому лучшим для него решением является списание нового предприятия в течение одного года, а для этого требуется такое повышение цен, которое позволит ему осуществить ускоренную амортизацию.

Таким образом, инфляция, или рост цен, начинается с действий капиталиста, который в первый же момент «зарабатывает» чрезвычайно высокие прибыли.

Поставщикам ничего неизвестно о предпринятых мерах. Если поставщики — крупные капиталисты, то они смогут обеспечить себе крупные прибыли.

Если же поставщиками оказываются не монополисты, а это было характерно для многих секторов экономики, где работали строители, ремесленники, торговцы, надомники, крестьяне и мелкие промышленники, то в первый момент эти слои не принимают участия в повышении цен и несут бремя инфляции на себе.

На последующих стадиях инфляционный рост захватывает не только капиталистические круги, но постепенно распространяется и на независимых некапиталистических производителей.

При этом крестьяне могут получать высокие денежные доходы в номинальном выражении, порождаемые особой конъюнктурой из-за усиленного спроса на продовольствие и введением карточной системы, но это повышение доходов имеет не реальный характер.

Проигрывающими в этом процессе с первого момента оказываются работники наемного труда. Они требуют увеличения заработной платы и жалованья, но уже после того как повысились цены.

Рост заработной платы и жалованья всегда отстает от повышения цен, и в силу этого в национальном доходе соотношение между долей заработной платы и долей прибыли меняется в пользу прибыли за счет заработной платы.

Это вызвано главным образом ограничением прав профсоюзов в военное время. К проигрывающим относится еще один слой населения, всегда страдающий от инфляции — рантье, получатели доходов, которые не участвуют в производственном процессе, а владеют денежными сбережениями.

К концу инфляции их сбережения и доходы будут обесценены. Этот же процесс повторился и в годы второй мировой войны.

Таким образом, по Пезенти суть инфляционного процесса состоит в лишении «владельцев сбережений» их денежного имущества и превращении этих средств в капитал.

Если владельцы сбережений не капиталисты, то они окажутся не в состоянии компенсировать потерю сбережений увеличением прибылей на капитал.

Часть своей заработной платы капиталистическим слоям вынуждены уступать работники наемного труда. Инфляционный процесс продолжается и после окончания войны.

Средства, перешедшие в руки капиталистов, используются ими для восстановления «реального капитала», разрушенного во время войны, и для его увеличения. Но инфляцию уже нельзя больше оправдывать необходимостью принесения «жертв для победы».

Проблема финансовой стабилизации остро стала в 20-х гг. перед всеми странами, активно участвовавшими в первой мировой войне.

Степень инфляции, достигнутая к началу периода стабилизации покупательной способности денег, была неодинаковой для различных валют в разных странах.

Так, Великобритания, ведшая войну не на своей территории и обладавшая обширными ресурсами, резервами и гибкой налоговой системой, в меньшей степени прибегала к инфляционному финансированию своих расходов, чем такие страны, как Франция, Италия, Германия и страны Центральной Европы. Абсолютный рекорд инфляции принадлежит Германии, где после первой мировой войны банкнотное обращение составило 496 квинттриллионов бумажных марок и реформой 1923 г. был произведен обмен по соотношению 1 трлн. : 1 

В самой инфляции, порожденной войной, различают фазу, приходящуюся на годы военных действий, и послевоенную фазу, когда ликвидируются военные долги.

Самый тяжелый хозяйственный кризис, переросший в гражданскую войну, испытала Россия и страны, ранее входившие в состав австро-венгерской монархии, для которых поражение Германии означало потерю многих ресурсов. Экономические статьи Версальского договора вынуждали Германию продолжать «раскручивать» инфляцию.

Для измерения степени инфляции Лига Наций использовала обесценение находящихся в обращении бумажных денег по отношению к довоенному золотому паритету. Данные, полученные Лигой Наций, свидетельствовали о неравномерном развитии инфляции в разных странах. Полная нуллификация марки, кроны и рубля, обесценение на 50-70% лиры, французского и бельгийского франка, на 25% обесценение фунта стерлингов [48].

По мнению Пезенти, цена золота не может служить мерой степени такого сложного явления, как инфляция, так как в ходе повышения общего уровня цен меняются все экономические соотношения и, кроме того, процесс инфляции, достигнув определенного уровня — критической точки, приобретает особые черты.

Это объясняется тем, что спрос на отдельные товары претерпевает изменения. Во время войны спрос растет на продукцию тяжелой промышленности и на горючее, а после ее окончания расширяется спрос на товары, необходимые для реконструкции оборудования и восстановления запасов. Так как удовлетворение расширившегося спроса опосредствуется операциями крупных торговых организаций, то быстрее всего реагируют на изменения в спросе оптовые цены, которые на начальных стадиях инфляции растут быстрее розничных. На завершающих этапах инфляции розничные цены начинают расти быстрей.

При изучении инфляционного процесса Пезенти обращает внимание на то, что каждая инфляция имеет свою специфическую историю.

От стремительной инфляции, вызванной к жизни огромными военными расходами, отличается постепенно развивающаяся медленная (постепенная) инфляция, отличающаяся от стремительной значительно меньшими масштабами изменения индекса цен на протяжении длительного периода.

Как правило, это 2-5% в год. На инфляционный процесс действуют и факторы психологического порядка.

Так, обе «большие инфляции», развернувшиеся после первой и второй мировой войн, имея общее военное происхождение, отличались тем, что в годы первой мировой войны многие считали, что к концу войны будет восстановлен старый золотой паритет, то в годы второй мировой войны в это уже не верили.

Понятие критической точки означает, что, начиная с некоторого момента, несмотря на увеличение денежной суммы, удается приобрести меньше товаров и услуг, чем раньше, т.е. инфляция оказывается невыгодной.

Этот момент не совпадает для различных социальных групп и государства. Так, работники наемного труда вступают в нее сразу после начала инфляции, вслед за ними — мелкие производители и лишь значительно позже — капиталисты.

У государства критическая точка наступает в тот момент, когда доходы государства, связанные с эмиссией казначейских билетов и представляющие собой недифференцированный налог, начинают увеличиваться быстрее, чем реально приобретаемый объем товаров и услуг.

Быстрее всего уменьшается реальная покупательная способность поступлений от прямых налогов, так как они основываются на доходах или имуществе, оцененных в предшествующем периоде.

Но и поступления от налогов, связанных с продажей товаров, также не поспевают за изменениями в стоимости денег. Растут и уклонения от налогов в связи с хаосом в хозяйственных отношениях, вызванным инфляцией.

Государство вновь прибегает к эмиссии банкнот, пока затраты на выпуск новых денежных сумм не станут выше их покупательной способности. Пример этому — Германия к концу послевоенной инфляции.

Высокая степень развития инфляции приводит к серьезным изменениям в структуре капиталистического хозяйства. Часть промышленных отраслей обнаруживает тенденцию к гипертрофированному развитию, а некоторые отрасли деградируют.

Легкость получения прибыли быстро развивает капиталистическую концентрацию, но не стимулирует процесс обновления оборудования.

Это связано с тем, что быстрые изменения в стоимости денег ослабляют необходимость учета действительных затрат, а более быстрый рост цен на средства производства и сырье увеличивает начальную сумму для их приобретения.

Наступает момент, когда большая сумма прибылей, выраженная в деньгах, оказывается недостаточной для расширенного воспроизводства реальных ценностей, поскольку покупательная способность низших и средних социальных слоев уменьшилась.

Инфляция, разрушая действительный капитал страны, противоречит интересам развития национальной экономики. Позже других капиталисту приходит понимание последствий инфляции.

В определенный момент критическая точка достигается и в международной торговле. Известно, что обесценение валюты может означать как признание реального факта, так и возникновение валютного демпинга — искусственного занижения уровня внутренних цен по сравнению с мировыми для стимулирования экспорта.

В случае с инфляцией на обменный курс влияет состояние совокупных платежных балансов, включающих торговые балансы и статьи движения капиталов, реальное обесценение валют и перспективы дальнейшего развития инфляции.

По сути соотношение между бумажными деньгами определяется ценами всей совокупности товаров, и в первую очередь тех товаров, которые определяют внешнеторговый оборот сравниваемых стран, а также факторами спекулятивного характера.

Исторический опыт свидетельствует, что в первое время, когда считают, что инфляция носит временный характер, в страну, где начинается рост цен, могут притекать денежные капиталы в поисках временного применения.

Но потом начинается недоверие к валюте, и капиталы как национальные, так и иностранные утекают из страны, что способствует ускорению инфляционного процесса и более быстрому обесценению денег.

После этого ухудшение обменного валютного курса оказывается выше степени развития инфляции внутри страны, внутренние цены становятся ниже мировых и возникает «валютный демпинг».

Однако подобный рост экспорта на деле означает реальное обеднение страны, так как на валютную выручку от экспорта можно купить все меньшее количество товаров.

Появляется стремление сократить импорт, что зависит от его товарной структуры и устойчивости спроса на импортируемые и экспортируемые товары. В сфере внешней торговли критическая точка инфляции достигается в тот момент, когда ухудшение обменного валютного курса начинает опережать увеличение количества внутренних денег и рост внутренних цен либо уровень внутренних цен растет быстрее, чем количество денег в обращении.

При этом для экспортеров и импортеров видимость благополучия сохраняется до тех пор, пока затраты на их предприятиях не превысят денежных поступлений.

В конце концов резко сокращается рынок потребления и критическая точка инфляции достигается в операциях каждого предпринимателя.

Инфляция перестает быть выгодной всем слоям общества, и задача финансовой стабилизации, т.е. стабилизации покупательной способности национальных денег на определенном уровне по отношению к международным счетным денежным единицам, к валютам других стран, становится первоочередной. При сильном обесценении денег возможна полная их замена.

Часто денежным реформам предшествует дефляция, означающая изъятие из обращения излишней денежной массы, выпущенной в период инфляции.

Дефляция имела место и в условиях золотого стандарта, если Центральный банк обнаруживал сокращение золотого запаса. Ее проведение означает уменьшение платежеспособности населения, предприятий и дефицитного финансирования.

Для этого используют рост налогообложения, сокращение социальных расходов и замораживание заработной платы, что позволяет уменьшить дефицит государственного бюджета за счет ухудшения социального положения трудящихся.

Продажа Центральным банком государственных ценных бумаг на открытом рынке коммерческим банкам, повышение учетной ставки, норм обязательных резервов и лимитирование кредитов — все это сокращает инвестиционные возможности банков и предприятий.

В результате снижаются темпы экономического роста, возрастает безработица. В то же время повышение процентных ставок с целью привлечения иностранных капиталов для улучшения платежного баланса способствует импорту инфляции.

Если национальные денежные знаки сохраняются и их покупательная способность стабилизируется на уровне, который выше, чем в тот момент, когда инфляция достигла максимума, то в этом случае имеет место ревальвация — повышение валютного курса национальных денежных единиц.

Если же устанавливаемая покупательная способность денег совпадает с их фактической покупательной способностью в кульминационный момент инфляции, то имеет место «стабилизация» денег без ревальвации.

Так как после принятия решения о стабилизации денежного обращения дальнейший рост цен может продолжаться в течение некоторого периода, то лишь по его истечению можно правильно определить, имела ли место стабилизация или дальнейшее обесценение денег, хотя и с элементами ревальвации.

Ревальвация как метод финансовой стабилизации использовалась в 1821 г. в Великобритании, в 1879 г. в США — для восстановления золотого стандарта после инфляционного обесценения банкнот.

Воздействие ревальвации на международные экономические отношения противоположно девальвации.

• Она невыгодна национальным экспортерам, так как цены на их товары, выраженные в валютах других стран, становятся выше и, напротив, от нее выигрывают национальные импортеры, которым покупка иностранной валюты для оплаты ввозимых товаров становится дешевле.
• Она выгодна кредиторам, имеющим требования к заемщикам по ранее предоставленным кредитам в ревальвированной валюте.

Динамика валютного курса определяется движением экспортных и импортных товаров, т. е. состоянием торгового баланса. Если валюта неконвертабельна, то на соотношение валют воздействуют уровни издержек производства у обеих сторон и мировых цен.

Значительно меньшую стабильность и склонность к равновесию обнаружили после войны спрос и предложение платежных средств, определяемых движением услуг.

Еще большей нестабильностью характеризовалось движение капиталов. Так, страны-победительницы стремились восстановить вывоз капитала для закрепления своего господства экономическими методами, однако из-за политических причин это движение перестало обладать регулярностью довоенного времени.

Как показал опыт хозяйственного развития после первой мировой войны, особенно дестабилизирующее влияние на состояние валютных рынков и платежных балансов стали оказывать так называемые «горячие деньги» — спекулятивные движения краткосрочного капитала, играющего, благодаря инфляции, на разнице в валютных курсах и устремляющегося в те страны, где появлялась уверенность в ревальвации валюты.

Для стимулирования притока иностранных инвестиций, ревальвация как правило, сопровождается увеличением процентной ставки. После осуществления ревальвации иностранные капиталы возвращаются на национальные рынки ссудных капиталов.

Кроме того, при финансовой стабилизации необходимо учитывать сумму государственного долга, образующегося во время войны на фоне разрушения богатства и обязующего государство выплачивать проценты по займам.

Если подписчиком государственного займа становится частное лицо, то сокращение его платежеспособного спроса посредством передачи государству части своего дохода будет означать перемещение богатства, хотя подписчик может потребовать от банка открытия кредита для подписки на заем.

Если же подписчиками являются кредитные институты, то открытие государству огромного кредита может порождать пирамиду кредитных документов, являющихся фактором инфляции.

В случае проведения ревальвации следует учитывать необходимость сокращения государственного долга, так как ревальвация влечет за собой увеличение реального бремени долгов.

Если в ходе инфляции производителю выгодно обращаться к кредиту, то в фазе падения цен, вызванного ревальвацией или кризисом, первоначально вложенный капитал оказывается дороже полученной выручки в конце производственного процесса. Тяжелей становится и реальное бремя задолженностей.

Поэтому для капиталиста возникает необходимость сокращения статей издержек производства — платы за сырьевые товары, процентов, заработной платы. Но это сделать трудно, так как многие сырьевые товары — импортные и, следовательно, цены на них зависят от международной конкуренции, профсоюзы отстаивают права трудящихся, а покупательная способность рынка сокращается.

Даже в фашистской Италии, несмотря на сокращение статей затрат по заработной плате, дефляция повлекла за собой кризис.

В конечном счете, если после проведения стабилизации не будут созданы условия для оживления экономики, то кризис становится неизбежным.

Таким образом, в условиях всеобщего характера инфляции, охватившей государства после первой мировой войны и порожденной ею нестабильности движения спекулятивных капиталов, установление нового равновесия на основе стабилизированных денег, стоимость которых меняется в соответствии с изменившейся экономической реальностью, оказывается неразрешимой задачей.

Возможным становится уменьшение беспорядка, порождаемого стремительной инфляцией, и сглаживание надвигающегося кризиса посредством медленной инфляции с распределением ее бремени на незащищенные социальные слои.

Резюме

• Первая мировая война «породила» новую мировую финансовую систему, отличительной чертой которой стала смена золотого стандарта системой банкнотного и бумажно-денежного обращения. У монополий появилась возможность увеличивать цены, а у государства — увеличивать бюджетные расходы за счет дефицитного финансирования, что отразилось в обесценении денег. Инфляция приобрела всеобщий характер.
• Ранее для раскрытия механизма инфляции использовали количественную теорию денег, осуждающую чрезмерную их эмиссию, как причину роста цен. Однако в 20-х гг. выяснилось, что уровень цен определялся действиями монополий, стремящихся максимизировать прибыль, а не изменениями количества средств обращения. Искусственное завышение цен и минимальная плата за кредит, сокращая потребление и сбережения немонополистов, ведут к обогащению монополистов и одновременно к кризису перепроизводства с обострением социальной ситуации.
• Инфляционная «накачка» денежной массы значительно снижает валютный курс, что оказывает дестабилизирующее влияние на платежный баланс государства. Из-за неравномерности развития инфляции в разных странах и повсеместного их отказа от фиксированных курсов большую нестабильность обнаружило движение капиталов. Появилось движение «горячих денег» — спекулятивного краткосрочного капитала, играющего на разнице в валютных курсах. Оно служит обогащению транснациональных корпораций, предоставляющих ссуды государствам в иностранной валюте.

Степень инфляции была неодинаковой для различных валют в разных странах. Для ликвидации тяжелых хозяйственных последствий Германия и Россия должны были «раскручивать» стремительную инфляцию и после войны. В конце концов у всех государств достигается критическая точка инфляции, когда высокая степень ее развития перестает быть выгодной всем. Монополисты становятся заинтересованными в переходе от стремительной к медленной инфляции, создающей стимулы к расширению производства и захвата новых рынков. Первоочередной задачей становится финансовая стабилизация, т.е. стабилизация покупательной способности национальных денег по отношению к международным счетным денежным единицам и к валютам других стран. Такая задача остро стала в 20-х гг. перед всеми странами, активно участвовавшими в первой мировой войне.

• Инфляция. Для восстановления равновесия платежного баланса можно было использовать девальвацию, либо ревальвацию. В условиях господства монополий девальвация сопровождается валютным демпингом и импортом инфляции, что может продолжаться бесконечно долго. Странам-победительницам, стремившимся восстановить вывоз капитала, была выгодней ревальвация, сопровождаемая увеличением процентной ставки на национальных рынках ссудных капиталов и, следовательно, реального бремени задолженности стран-импортеров капитала.
• Ревальвация предполагала проведение дефляции. Падение цен и удорожание кредита, вызванные дефляцией и ревальвацией, привели к снижению темпов экономического роста и росту безработицы. Таким образом, установление нового равновесия на основе стабилизированных денег оказалось неразрешимой задачей. Возможным стал переход от стремительной инфляции к медленной инфляции. Опять инфляция. Сокращая при этом затраты на рабочую силу и на оплату сырья поставщиков из экономически зависимых государств — импортеров капитала, бремя потерь от инфляции (снова инфляция) перекладывается на слабые социальные слои. Когда становится неизбежным мировой кризис перепроизводства, то монополистический капитализм организует военные авантюры.

Статьи по истории дипломатии

Карта сайта

Инфляция и девальвация: как они вляют на накопления казахстанцев

Иллюстративное фото: NUR.KZ/Петр Карандашов

Термины «инфляция» и «девальвация» часто пугают казахстанцев. Они ассоциируются с негативным явлением. Журналисты Нурфин выяснили, как эти экономические процессы влияют на личные деньги казахстанцев и как защитить свои сбережения.

Экономические термины часто сложно понять без наличия специальных знаний.

Термины «инфляция» и «девальвация» наиболее часто встречаются при разговорах о валюте и курсе доллара.

Попробуем выяснить, как они влияют на ваши деньги и что делать, чтобы избежать финансовых потерь.

Что такое инфляция

Инфляцией обычно называется потеря покупательской способности денег, или устойчивый рост цен на товары и услуги. То есть то, сколько товаров можно купить за одну и ту же сумму денег в разные периоды времени.

Рассчитывается инфляция следующим образом: измеряется стоимость потребительской корзины, которая меняется каждый месяц.

В эту корзину входят продукты, необходимые для среднего казахстанца. Этот список устанавливается законом и прописан в правилах расчета величины прожиточного минимума.

Отслеживая ежемесячную стоимость потребительской корзины, высчитывают уровень инфляции.

Иллюстративное фото: freepik.com

Виды инфляции

Согласно сайту Финансовая культура, инфляция может быть:

• Низкой – примерно до 6% в год. При таком уровне экономика продолжает развиваться, а цены удобны для потребителей и бизнеса. К такой инфляции стремится большинство стран.
• Умеренной — от 6 до 10% в год. Этот уровень опасен тем, что может выйти из-под контроля и перейти в высокую инфляцию.
• Высокой (галопирующей) — от 10 до 100% в год. Создается нестабильность на рынке, люди и компании не могут планировать свое будущее.
• Гиперинфляция — цены растут на сотни и тысячи процентов. В особо тяжелых случаях люди перестают пользоваться деньгами, так как они почти полностью обесцениваются.

Гиперинфляция типична для тяжелых кризисов и войн. Например, гиперинфляция была в 1992 году в России. Тогда ее уровень превысил 2 500% в год.

• Дефляция — то есть отрицательная инфляция, когда цены на товары и продукты снижаются. Ее минус в том, что останавливается развитие экономики. Потребители перестают покупать товары, ожидая их дальнейшего удешевления. А бизнес прекращает производство из-за падения прибыли.

Иллюстративное фото: freepik.com

Инфляция в Казахстане

В Казахстане за 2020 год инфляция составила 7,5%, согласно информации Национального банка. Это означает, что ваши деньги обесцениваются на 7,5% в год.

Например, если хранить 100 000 тенге в копилке или под подушкой, то через год их реальная стоимость (относительно цен) будет равна уже 92 500 тенге. То есть вы сможете купить товаров на 7 500 тенге меньше.

Поэтому важно хранить деньги так, чтобы они не обесценивались. То есть использовать инструменты приумножения денег и их сохранения. Об этом подробнее можно узнать в разделе Фондовый рынок.

Что такое девальвация

Девальвация – это резкое снижение курса национальной валюты к другой устойчивой валюте или золоту.

Правительство прибегает к девальвации целенаправленно при высоком уровне инфляции, или если поддержка курса валюты обходится слишком дорого для бюджета страны.

Также причиной девальвации может стать ухудшение платежного баланса страны – когда импорт товаров превышает экспорт.

Допустим, что проводится девальвация тенге на уровне 50%. То есть 1 тыс. долларов, которые стояли 300 000 тенге (по курсу 300 тенге за доллар), будут стоить уже 450 000 тенге.

Получается, что если вы держали деньги в тенге и у вас был эквивалент 1 тыс. долларов, то после девальвации ваши деньги стали стоить уже 500 долларов.

В Казахстане девальвация проводилась трижды:

1. Апрель 1999 года – тенге подешевел на 64,6% к доллару США: от 85 до 130-140 тенге.
2. 4 февраля 2009 года случилась вторая девальвация. Тогда курс казахстанской валюты подешевел с примерно 120 тенге за доллар до 150 тенге.
3. 11 февраля 2014 года случилась третья девальвация. Тенге обесценился на 20%: от 155,5 тенге до 185 тенге за доллар.

В августе 2015 года в Казахстане был введен свободный курс тенге. То есть стоимость валюты стала определяться рыночными механизмами – спросом и предложением.

А в марте 2020 года курс доллара стал определяться по системе Франкфуртского аукциона.

Чтобы избежать потерь при обесценивании национальной валюты, можно хранить свои деньги пропорционально в разных валютах или активах. То есть – диверсифицировать свои сбережения.

Оригинал статьи: https://www.nur.kz/nurfin/economy/1894839-inflacia-i-devalvacia-kak-oni-vlaut-na-nakoplenia-kazahstancev/

Миллионеры поневоле: есть ли будущее у венесуэльского боливара?

• Гильермо Д. Ольмо
• Би-би-си, Каракас

9 марта 2021

Автор фото, Getty Images

Подпись к фото,

На улицах Каракаса можно купить поделки из обесценивающейся валюты

Гиперинфляция в Венесуэле c каждым днем продолжает бить новые рекорды. В конце прошлой недели Центробанк страны ввел в обращение новую банкноту в 1 миллион боливаров — это крупнейший номинал купюры в истории страны, однако обменять ее можно лишь на половину доллара США (52 цента). Будущее венесуэльской национальной валюты уже давно вызывает тревогу у экономистов и у властей страны.

В минувшую пятницу венесуэльский регулятор объявил о введении в оборот трех новых банкнот достоинством 200 и 500 тысяч, а также 1 млн боливаров «с целью удовлетворить потребности национальной экономики».

Испаноязычная служба Би-би-си Mundo запросила комментарии по поводу дальнейшей судьбы боливара у венесуэльского правительства, однако на данный момент ответа не получила.

Почти 66% транзакций в венесуэльской экономике реализуется в долларах США, свидетельствуют данные аналитической компании Ecoanalitica. Однако дефицит наличных денег в национальной валюте затрудняет ежедневные финансовые операции обычных венесуэльцев, поэтому ЦБ и пришлось пойти на выпуск новых банкнот.

Так, из-за нехватки денежных купюр венесуэльцам, к примеру, приходится оплачивать билет на общественный транспорт (150 тыс. боливаров или 0,07 доллара) банкнотой в 1 доллар США, и у кондукторов и водителей просто не находится денег на сдачу.

Стремительная девальвация боливара привела к тому, что доллар в последние годы фактически превратился в основную валюту страны, а боливар в основном используется лишь для небольших покупок в розничной торговле. Однако из-за дефицита банкнот он перестает справляться и с этой функцией.

По оценкам компании Econometrica, наличные деньги составляют лишь 1,9% от общего объема находящихся в обращении боливаров.

К нехватке наличных боливаров прибавляется и дефицит долларовых банкнот низкого номинала, что часто превращает покупку упаковки муки или билета на автобус в почти невыполнимую задачу.

«Они [власти] выпускают банкноту с самым высоким номиналом в истории, но в реальности она будет нужна для того, чтобы просто иметь возможность дать сдачу», — объясняет венесуэльский экономист Луис Висенте Леон из компании Datanalisis.

Автор фото, Valery Sharifulin/TASS

Подпись к фото,

Поездку на метро в Каракасе сегодня можно оплатить кредитной картой

«Экономическая война»

Выпуск новой банкноты был встречен с изрядной долей скепсиса. Большинство прогнозов сводится к тому, что и она быстро потеряет свою ценность, как многие ее предшественники.

«Эта мера будет иметь эффект лишь несколько недель или месяцев, потому что сам по себе боливар не внушает никакой уверенности», — полагает Леон.

События последних лет также не дают поводов для оптимизма.

Летом 2018 года президент Венесуэлы Николас Мадуро объявил о введении новой монетарной политики в рамах плана по восстановлению экономики, развития и процветания. Эти меры были призваны бросить вызов «экономической войне» с Соединенными Штатами, которые Мадуро обвинял практически во всех экономических проблемах страны.

Тогда был представлен так называемый суверенный боливар — ЦБ сократил предыдущие номиналы нацвалюты сразу на пять нулей, чтобы сгладить эффект гиперинфляции.

Мадуро таким образом продолжил линию, которую проводил его предшественник Уго Чавес несколькими годами ранее. Его правительство периодически изменяло номинал боливара политическими решениями, однако эти меры едва поспевали за обесцениванием национальной валюты в результате гиперинфляции.

Как подсчитал венесуэльский экономист и оппозиционный политик Хосе Герра, если восстановить все нули, которые власти сократили за последние годы, то новая банкнота в миллион боливаров на самом деле стоила бы 100 млрд.

«Отдушина для экономики»

Хотя в конституции Венесуэлы четко прописано, что единственной национальной валютой страны является боливар, сегодня есть слабая надежда на то, что ему удастся сохранить свою ценность и роль в экономике страны.

«Сокращать нули у валюты или придумывать ей новое название — это не решение [проблемы]», — утверждает Луис Висенте Леон.

Венесуэла уже несколько лет погружена в глубокий экономический кризис, который урезал ВВП страны более чем в два раза и усилился из-за пандемии коронавируса.

Автор фото, AFP/Getty Images

Подпись к фото,

Венесуэльцам тяжело делать покупки из-за дефицита наличных денег

После нескольких лет запрета на использование долларов в стране правительство наконец разрешило расширить обращение американской валюты в качестве, как сформулировал Мадуро, «отдушины для экономики».

«Я не вижу ничего плохого в этом процессе, который называют долларизацией; она может помочь в восстановлении и расширении производственных сил страны, и экономика, слава богу, функционирует», — заявлял Мадуро несколько месяцев назад.

«У Венесуэлы всегда будет своя валюта, у нас всегда будет боливар, мы будем восстанавливать и защищать его», — обещал при этом президент.

Мадуро также подчеркивал важность развития плана цифровизации экономики, который власти хотят реализовать уже в этом году: в качестве первого шага была введена электронная оплата за проезд в метро Каракаса.

Венесуэльский лидер убежден, что санкции со стороны США и «международная блокада» стали главными причинами экономических проблем страны.

Однако эксперты и ряд международных организаций предупреждают, что пока в стране не будут проведены структурные реформы, восстановить стоимость боливара будет невозможно. Венесуэльским властям также советуют прекратить практику монетизации бюджетного дефицита (покрытия за счет печатания денег дисбаланса между доходами и расходами государства).

Валюты, которые не выдержали гиперинфляции

• Зимбабвийский доллар. Национальная валюта была введена в Зимбабве в 1981 году, однако к концу 1990-х годов начала стремительно обесцениваться на фоне экономического кризиса. В 2008-2009 годах власти страны провели несколько деноминаций зимбабвийского доллара, но он все равно продолжал стремительно обесцениваться: в 2008 году Центробанк напечатал купюру с максимальным номиналов в 100 трлн долларов. В итоге властям страны пришлось и вовсе отказаться от национальной валюты – с 2009 года выпуск зимбабвийских долларов приостановлен, сегодня жители страны расплачиваются долларами и британскими фунтами.
• Эквадорский сукре. Эквадор имел свою национальную валюту с 1880-х годов, однако в конце 1990-х она тоже стала жертвой сильнейшего экономического кризиса и гиперинфляции. Осенью 1999 года президент страны Хамиль Мауад объявил о дефолте по внешнему долгу, а в январе 2000 года был вынужден отказаться от обесценивающегося сукре. С тех пор единственной валютой в стране является доллар США, а для размена чеканятся монеты номиналом от 1 до 50 сентаво.
• Югославский динар. Еще одна валюта, которая на выдержала гиперинфляции, находилась в обороте на большей части территории бывшей Югославии. В начале 1990-х годов страна вошла в период сильнейшего экономического кризиса в своей истории, годовая инфляция достигала уровня в один миллиард процентов. В результате властям пришлось несколько раз деноминировать динар: в 1994 году была выпущена купюра номиналом в 500 млрд динаров, которая обесценилась в течение двух недель. В итоге властям пришлось ввести новую валюту – новый динар, который был привязан к немецкой марке.
• Перуанский инти. Эта валюта просуществовала всего шесть лет – с 1985 по 1991 год. В 1990 году в Перу началась инфляция, которая вынудила президента Альберто Фухимори провести деноминацию инти и ввести новый перуанский соль. Один новый соль равнялся миллиону инти.
• Украинский карбованец. В 1992 году купоно-карбованец постепенно заменил советский рубль в качестве национальной валюты независимой Украины. Однако из-за сложной ситуации в экономике и растущей инфляции новая валюта практически сразу начала обесцениваться. Кроме того, карбованцы часто подделывались из-за низкой степени защиты купюр. В 1996 году в стране была проведена денежная реформа, в результате которой карбованцы были заменены на гривны. Обмен проводился по курсу 100 тыс. карбованцев за одну гривну.

Вызывает ли девальвация инфляцию? — Справка по экономике

Девальвация ведет к снижению стоимости валюты, делая экспорт более конкурентоспособным, а импорт более дорогим.

Как правило, девальвация может способствовать инфляционному давлению из-за более высоких импортных цен и растущего спроса на экспорт. Однако общее влияние зависит от состояния экономики и других факторов, влияющих на инфляцию.

Теоретически девальвация может вызвать инфляцию по трем причинам:

1. Инфляция издержек
2. Инфляция спроса
3. Меньше стимулов для сокращения затрат в долгосрочной перспективе.

1. Инфляция издержек

Если будет девальвация, то цены на импортные товары вырастут. Импорт составляет довольно значительную часть ИПЦ, поэтому он будет способствовать инфляции затрат.

Возможно, что розничные торговцы могут не переложить повышение цен на потребителей, но будут иметь более низкую норму прибыли, но если девальвация продолжится, цены вырастут.

Как показывает пример, девальвация на 10% может увеличить цены на 2–3%.

Компоненты ИПЦ, наиболее пострадавшие от девальвации:

1. Воздушным транспортом (-1,29)
2. Овощи (-1,22)
3. Газ (-0,71)
4. Топливо (-0,54)
5. Книги (-0,35)

(коэффициент регрессии) (Источник: FT)

2. Инфляция спроса

При девальвации вероятно увеличение AD. (AD = C + I + G + X-M ), если экспорт будет дешевле, будет продано больше экспорта и количество импорта упадет.Если экономика близка к полной мощности, то более высокий AD вызовет инфляцию.

Увеличение AD вызывает инфляцию.

Однако повышенное АД может не вызвать инфляцию, это зависит от различных факторов:

• Если экономика находится в состоянии рецессии и есть свободные мощности, рост AD не вызовет инфляции.
• Если другие компоненты AD не увеличиваются (например, потребительские расходы низкие), то инфляция, связанная со спросом, маловероятна. (X-M не самый большой компонент AD)
• Также, если экспорт дешевле, то влияние на AD зависит от эластичности спроса.Если спрос неэластичен, произойдет только небольшое увеличение количества и может произойти падение стоимости экспорта (условие Маршалла Лернера гласит, что девальвация увеличивает AD, только если PEDx + PEDm> 1)

3. Немного r стимулы для фирм

В-третьих, если происходит девальвация, экспорт становится более конкурентоспособным (дешевле для иностранных покупателей) без того, чтобы фирмы прилагали много усилий, поэтому у них меньше стимулов для сокращения затрат, и, следовательно, в долгосрочной перспективе затраты увеличатся, и, следовательно, инфляция будет увеличивать.Однако этого может не произойти, если фирмы хорошо управляются и у них есть стимулы для сокращения затрат.

Великобритания довольно значительно девальвировала свою валюту в 1992 году, когда вышла из ERM, однако это не вызвало инфляции. Это произошло потому, что экономика находилась в состоянии рецессии и было много свободных мощностей. Это показывает, что существует множество других факторов, влияющих на инфляцию. Однако в 1950 и 1960-х годах вину за инфляцию в Великобритании часто возлагали на обесценивающийся фунт.

Примеры девальвации

1.2008

В 2008 году стоимость фунта стерлингов Великобритании упала на 25%.

Это обесценивание стало фактором, приведшим к тому, что инфляция в Великобритании превысила целевой показатель правительства в 2%

В результате девальвации инфляция в Великобритании превысила 5%.

Еще одним фактором инфляции в 2008 году стал рост цен на нефть.

Однако 2008–2012 гг. Также были периодом спада и слабого экономического роста. Девальвация не повлияла на инфляцию спроса из-за очень слабого спроса в экономике.Рост издержек 2008 года оказался кратковременным.

Даже в 2010/11 году эффект обесценения все еще способствовал инфляции. MPC заявил, что девальвация была фактором, способствовавшим инфляции издержек в Великобритании.

Если бы обесценение Великобритании произошло в период нормального роста, мы, вероятно, увидели бы большее влияние на инфляцию.

1992 Девальвация

• В 1992 году фунт стерлингов обесценился на 20%, когда Великобритания вышла из ERM.Однако эта девальвация вызвала небольшую инфляцию. Это было потому, что
• Экономика Великобритании переживала рецессию с высоким уровнем безработицы

После девальвации 1992 года всплеска инфляции не было.

Прочие последствия девальвации

Последствия девальвации

См. Также:

Некоторые факты об «инфляции», которые мы узнали на ходу

За прошедшие годы мы узнали много нового об «инфляции».«Поскольку эта тема становится все более актуальной сегодня, было бы хорошо остановиться на некоторых из них. К сожалению, многие сегодня все еще придерживаются странных представлений, популярных в 1950-х или 1960-х, но на самом деле это не так. До 1970 года люди этого не делали». У меня такой большой опыт работы с плавающими валютами. С 1970 года у нас было много.

Термин «инфляция» означает разные вещи для разных людей. Людвиг фон Мизес однажды попытался дать точное определение «инфляции», сосредоточившись исключительно на денежных эффектах.Но это пошло не очень хорошо. Вместо этого термин относится к мешанине запутанных понятий. Наверное, с этим мало что можно сделать. Запутанные понятия используются запутавшимися людьми. Поскольку мы не хотим запутаться, мы должны рассмотреть различные конкретные явления, называемые термином «инфляция».

1) Изменение официального ИПЦ или другой аналогичный показатель «изменения цен». «Инфляция» здесь — это просто изменение на + 1% или + 3% некоторого индекса цен. Это мера, а не процесс.Цены могут меняться по разным причинам. С этим связана идея о том, что «покупательная способность» валюты также изменяется обратно пропорционально такому индексу цен; и это изменение «покупательной способности» является синонимом «стоимости» валюты. Это совершенно неверно. Когда цена на нефть или весь ИПЦ удваивается, это может быть связано с изменением стоимости валюты или с изменением стоимости нефти, измеряемой в валюте со стабильной стоимостью. Длина кабачка может варьироваться от «одного фута» до «двух футов», потому что цукини на самом деле вдвое длиннее, чем раньше, а «стопа» не изменилась, или потому что длина «стопы» увеличилась с двенадцати дюймов до шесть, без изменений в цукини.Это совершенно разные.

2) Цены могут меняться по множеству неденежных причин. Почему цуккини вырос в два раза длиннее, если измерять его в неизменных двенадцати дюймах в «футе»? Кто знает. На практике официальные цифры ИПЦ имеют тенденцию расти, когда экономика растет. По мере того, как страна становится богаче, заработная плата и цены на бытовые услуги (рестораны, отели, образование, медицинское обслуживание) имеют тенденцию к росту. Стоимость собственности и капитала имеют тенденцию к росту. Цены на сырьевые товары, как правило, стабильны, а цены на промышленные товары имеют тенденцию к снижению.В целом, это обычно регистрируется как рост официального числа ИПЦ. Это одна из причин, по которой центральные банки, как правило, имеют слегка положительный целевой показатель ИПЦ, например + 2,0% в год, что мы видели в прошлом в здоровых растущих экономиках без снижения стоимости валюты. В странах с очень высокими темпами роста мы можем наблюдать рост ИПЦ на 5-10% в год исключительно за счет эффектов роста, что было обычным явлением в Японии в 1960-х годах или в Гонконге в начале 1990-х годов. Это повышение цен вполне благотворно. Точно так же рецессия имеет тенденцию снижать цены, поскольку растет безработица, падает заработная плата и ликвидируются запасы.Цены обычно растут в военное время и падают в мирное время. Проблемы спроса / предложения на отдельные товары вызывают изменения в ценах. Таким образом, мы не должны предполагать, что «стабильная стоимость валюты» дает неизменный ИПЦ, или что изменения ИПЦ представляют собой денежно-кредитные эффекты, или что неизменный ИПЦ даже желателен.

3) Изменение цен может произойти из-за денежных эффектов. Это когда «фут» увеличивается с двенадцати дюймов до шести. Это происходит из-за изменения стоимости валюты, что очевидно, например, на валютном рынке.Например, если цена на нефть составляет 20 долларов, а обменный курс мексиканского песо изменится с 3 за доллар до 6 за доллар (возможно, в течение года, как это произошло в 1995 году), то следует ожидать, что цена на нефть в песо от 60 до 120 песо. Это происходит довольно быстро с такими сырьевыми товарами, которые продаются на международном рынке, такими как нефть или импортные автомобили. Тогда мы могли бы ожидать, что заработная плата мексиканского рабочего в конечном итоге также удвоится в песо, чтобы отразить сокращение вдвое стоимости песо, «при прочих равных.»Этот процесс занимает намного больше времени, вероятно, несколько лет, а возможно, более десяти лет, и, поскольку все остальное никогда не бывает равным, он не очень точен. Поскольку эти краткосрочные (цена на нефть) и долгосрочные (заработная плата) корректировка процессов, он дает повышенный ИПЦ, который, возможно, будет расти примерно на 10% в год в течение ряда лет после этого.

То, что верно в отношении мексиканского песо, верно и в отношении доллара или евро, но обычно изменения заметить труднее. Как узнать, упала ли стоимость доллара вдвое? Золото всегда служило хорошей приблизительной мерой.Подобно тому, как «цена доллара в песо» выросла с 3 до 6, что представляет собой уменьшение вдвое стоимости песо, точно так же и «повышение цены на золото» с 1000 долларов за унцию. до $ 2000 за унцию. если бы золото служило идеальной мерой стабильной стоимости, то это означало бы аналогичное сокращение вдвое стоимости в долларах. Даже если мы решим игнорировать золото, тем не менее, мы должны признать, что доллар США и евро являются плавающими фиатными валютами, и их стоимость, безусловно, может упасть вдвое. Это приведет к процессу корректировки цен, поскольку рынки товаров и услуг со временем адаптируют новую стоимость валюты, как в примере Мексики.Этот «процесс корректировки цен» является следствием изменения стоимости, которое могло произойти годами ранее.

Мы будем называть эти монетарные эффекты «денежной инфляцией».

«Денежная инфляция» — это вопрос стоимости, а не предложения. Было сказано, что «инфляция — это слишком много денег, преследующих слишком мало товаров». Но есть много примеров резкого падения стоимости валют при незначительном изменении фактического предложения валюты или его отсутствии. Это произошло, например, в 1933 году, когда U.Южнокорейский доллар был девальвирован с 20,67 доллара за унцию. золота до 35 долларов за унцию. из золота. Произошло это в 1931 году в Великобритании. Совсем недавно это произошло в 1998 году в Таиланде или в 2009 году в России. Это очень распространено.

Здесь количество денег не изменилось. Экономика, или номинальный ВВП, тоже не сильно изменилась. С точки зрения «погони за деньгами», похоже, ничего существенного не произошло. Но стоимость валюты изменилась. Это производит все обычные «инфляционные» эффекты, даже без изменения предложения валюты.В другое время (в последнее время) может наблюдаться очень большое увеличение предложения валюты, но если оно будет поглощено соответствующим увеличением спроса на валюту, так что стоимость валюты не изменится, тогда не будет инфляционные эффекты. Между 1775 и 1900 годами количество существующих долларов (денежная база США) выросло примерно в 163 раза. Но это было поглощено и фактически необходимо в связи с расширением экономики в то время. Стоимость доллара не изменилась. Конечно, расширение предложения может привести к снижению стоимости; но «инфляционный» эффект возникает из-за изменения стоимости, а не самого предложения.Это «изменение стоимости» очевидно на валютных рынках или в цене на золото среди других подобных индикаторов.

После 1933 года доллар США держался на уровне 35 долларов за унцию. из золота. Однако предложение долларов значительно увеличилось в 1934-1940 годах (+ 140%) и намного больше в 1940-1950 годах (+ 124%), в конечном итоге увеличившись на 440% между 1934 и 1950 годами, при том, что доллар все еще держался на уровне 35 долларов за унцию. Итак, в 1933 году была «инфляция» и девальвация без изменения предложения; а затем очень большое изменение предложения без изменения стоимости.

Индекс потребительских цен в США после 1933 года сильно вырос, отчасти из-за девальвации доллара в 1933 году.

Федеральная резервная система

Из всего этого вы, естественно, можете сделать вывод, что стабилизация стоимости валют должна быть приоритетом. Фактически, большинство стран мира делают это — обычно путем привязки стоимости своих национальных валют к доллару или евро. США и европейские страны раньше имели одну и ту же основную идею, связывая стоимость своих валют с золотом.Стоимость доллара США была (в принципе) фиксированной на уровне 20,67 доллара за унцию. до 1933 г .; и 35 долларов за унцию. после. Аналогичная политика проводилась в отношении британского фунта, немецкой марки, французского франка, итальянской лиры, японской иены и других основных или второстепенных валют.

Доллар был привязан к золоту по цене 20,67 доллара за унцию. до 1933 года и 35 долларов за унцию. после. В 1971 году началась эра … [+] плавающих фиатных денег.

Натан Льюис

У большинства осмотрительных центральных банков сегодня есть своего рода нечеткое отражение этой политики.Обычно они хотят, чтобы CPI не делал ничего слишком странного. Федеральная резервная система, например, имеет целевой показатель ИПЦ 2%. Но мы увидели, что изменения в ИПЦ могут происходить по самым разным причинам, не связанным с денежными средствами, включая здоровый экономический рост. Кроме того, изменения ИПЦ, вызванные действительно денежными причинами (изменение стоимости валюты), могут отставать на годы и даже десятилетия от снижения денежной стоимости (девальвация песо в 1995 году, девальвация доллара в 1933 году), вызвавшего рост номинальных цен. Это даже без учета того, что ИПЦ — это статистика, созданная правительством, которая на самом деле не существует в реальном мире; и тот, чьи расчеты менялись много раз за эти годы, очевидно, чтобы добиться политически приемлемого результата.Должно быть очевидно, почему это работает не очень хорошо.

Вы можете возразить, что золото не совсем точный показатель стабильной стоимости. Но это тот, который весь мир использовал на протяжении многих веков, даже в процветающие 1960-е, без особых проблем. Сегодня ни у кого нет лучшей альтернативы, даже в виде официального документа, и уж тем более реальной системы, выдержавшей испытание временем.

Девальвация

против инфляции — в чем разница?

Как существительные, разница между девальвацией

и инфляцией состоит в том, что девальвация — это удаление или уменьшение стоимости чего-либо, в то время как инфляция является действием, примером или состоянием расширения или увеличения размера, особенно путем инъекции. газа.

Английский Существительное ( ru имя существительное ) Удаление или снижение ценности чего-либо. Умышленное или преднамеренное снижение стоимости валюты по сравнению с валютой другой страны или стандартной стоимостью — например, ценой на золото. Амортизация.

Существительное ( ru имя существительное ) Действие, случай или состояние расширения или увеличения в размерах, особенно в результате нагнетания газа. Надувание воздушного шара заняло пять часов. (экономика) Повышение общего уровня цен или стоимости жизни. (экономика) Снижение стоимости денег. (экономика) Увеличение количества денег, ведущее к девальвации существующих денег. Неоправданное расширение или повышение академических оценок. (космология) Чрезвычайно быстрое расширение Вселенной, которое предположительно произошло вскоре после Большого взрыва. Антонимы * дефляция Производные условия * базовая инфляция * инфляция оценок * гиперинфляция * инфляционный * стагфляция * суперинфляция * таксономическая инфляция Связанные термины * надуть * смешение * рефляция Список литературы * ( cosmology ) Берджесс и «Великая космическая поездка на американских горках», Scientific American , ноябрь 2007 г., стр. 57. Анаграммы * —-

Валютный взрыв и инфляция после девальвации кубинского песо в январе 2021 года

Кубинское правительство установило 1 января 2021 года как нулевой день, когда конвертируемое песо (CUC) сольется с кубинским песо (CUP), который будет девальвировать с единицы за доллар по новому курсу 24 доллара за доллар.Эти два действия политики, объединение валюты в сочетании с девальвацией песо, были объявлены давно. Экономисты считают их необходимыми для восстановления конкурентоспособности экономики. Как и в случае сложных медицинских процедур, эти меры будут иметь важные побочные эффекты с точки зрения возможной потери покупательной способности населения в среднесрочной перспективе.

Средневзвешенная девальвация 1 января, объединяющая корректировки CUP и CUC, будет примерно в 6 раз.Это основано на моей оценке средней учетной ставки в четыре доллара за доллар для комбинированных операций CUP и CUC в 2019 году. ^[1] Эффект переноса девальвации на потребительские цены будет высоким из-за цен на импорт продовольствия и энергии. в иностранной валюте составляют 46% от общего объема импорта в 2018 году и составляют значительную часть потребления домашних хозяйств. ^[2] Предвидя предстоящее давление на издержки, правительство опубликовало список корректировок цен и заработной платы, которые будут действовать в день девальвации. ^[3] Так, например, минимальная заработная плата будет повышена в 5 раз, а тарифы на электроэнергию и многие другие услуги в 5 раз. Должностные лица указывают, что чистым результатом этих корректировок цен и тарифов будет сокращение субсидий. потребителям и государственным фирмам.

Денежная масса на Кубе до девальвации и объединения была M = Ma + kMb, где Ma — денежная масса CUP, а Mb — CUC, умноженная на обменный курс между обеими национальными валютами. Правительство предоставило 180 дней или до конца июня для обмена CUP на CUC по внутреннему обменному курсу k = 24.Некоторая замена валюты произошла до 1 января 2021 года, поскольку люди покинули CUC, но будет часть, которая не будет обменена, вероятно, небольшая. Однако общее повышение заработной платы и затрат, а также финансирование продовольственных и других субсидий потребуют быстрого расширения M для покрытия потребностей в государственных заимствованиях. Несмотря на то, что правительство прогнозирует замедление субсидий, значительная денежная экспансия продолжится после первоначального денежного кризиса в январе 2021 года. Нехватка многих товаров и услуг также будет оказывать давление на цены.Долларовая надбавка на черном рынке будет сохраняться, чему способствует текущая ошибочная политика предложения многих товаров исключительно в магазинах с высокой наценкой в ​​долларах штата.

Черный рынок долларов жив на Кубе. Котировки доллара колеблются от 30 до 45 песо за доллар, что означает, что новый официальный обменный курс в 24 песо за доллар ниже курса, который очистит рынок. Спрэд между покупателями и предложениями на рынке доллар / песо, как и следовало ожидать, высок, часто более 20%, потому что рынок неликвиден и рискован для маркет-мейкеров.В самом деле, предпочтительнее продвигать, а не препятствовать этому параллельному рынку и, таким образом, повысить ликвидность, уменьшая надбавку к доллару на черном рынке.

На Кубе нет надежных индексов цен. Только что опубликованный статистический институт ONEI Anuario Estadistico 2019 не содержит индекса потребительских цен! ^[4] В прошлом индексы цен ONEI не учитывали точно примерно одну треть экономики, которая функционирует в CUC / долларах по рыночным ценам.

Частная деятельность, осуществляемая в основном в CUC, будет гораздо меньше затронута девальвацией, чем государственная деятельность, осуществляемая в песо, поскольку CUC не подвергается девальвации. Со временем фискальная и денежно-кредитная экспансия и ожидания обменного курса будут определять динамику цен. Будет огромное давление для сохранения субсидий государственным компаниям для сокращения увольнений с последующим высоким дефицитом государственного сектора. Попытки ограничить дефицит и финансирование центрального банка будут непростыми. В госбюджете на 2021 год прогнозируется дефицит в 86 единиц.8 миллиардов песо. ^[5] Хотя прогнозируемые данные о номинальном ВВП недоступны, такой дефицит, вероятно, превысит 10% ВВП в 2021 году.

Кризис доллара, с которым в то же время столкнется страна, будет означать продолжающуюся нехватку основных продуктов питания, топлива и медикаментов, а также многих потребительских товаров. Они могут быть доступны на черном рынке по высоким ценам в песо. Важно отметить, что нехватка доллара в экономике на фоне разрушительного воздействия пандемии на туризм, коллапс экспорта услуг в Венесуэлу и слабые иностранные инвестиции подразумевают нестабильные ожидания относительно будущего обменного курса песо. ^[6] Возможная отмена некоторых санкций в отношении туризма гражданами США окажет ограниченную помощь, поскольку во второй половине 2021 года страх перед пандемией спадет.

Упомянутые выше элементы, фискальная и денежно-кредитная экспансия в сочетании с дефицитом и дефицитом долларов, обеспечивают неблагоприятную динамику инфляции в среднесрочной перспективе. Независимо от того, зарегистрировано ли это должным образом в официальных индексах потребительских цен, если они станут доступными, фактические цены, уплачиваемые гражданами за многие предметы первой необходимости, значительно превысят номинальную заработную плату и повышение заработной платы.

---

[1] Методология, использованная в этом расчете, описана в Луисе Л. Р. (2018), «Унификация кубинского песо: управляемая ставка и монетарный анализ». Куба в переходный период, том 28, 2018.

[2] Oficina Nacional de Estadistica e Informacion, Anuario Estadistico 2019, Sector Externo, 2019.

[3] Gaceta Oficial, Numeros 68-73, Extraordinaria de 10 de diciembre de 2020.

[4] Там же.

[5] «Conozca el presupuesto del Estado en el primer año del ordenamiento monetario», Cuba Debate, 17 декабря 2020 г.

[6] Луис Л. Р. «Сжатие доллара, долларизация и девальвация», Horizonte Cubano, , октябрь 2020 г.

Девальвация в странах с низкой инфляцией

Автор

Включено в список:

• Кигель, Мигель А.
• Гей, Нита

Abstract

В нынешний период девальвационного пессимизма девальвация часто рассматривается как инструмент для компенсации инфляции, а не как инструмент для изменения реального обменного курса и поддержания внешнего баланса.Авторы утверждают, что такой пессимизм в некоторых случаях зашел слишком далеко. Реальный обменный курс является эндогенной переменной, и то, может ли девальвация изменить реальный обменный курс, зависит от других факторов. Но девальвация не всегда является злом, говорят авторы, и в некоторых случаях она может улучшить макроэкономические показатели. Он наиболее эффективен, если он исправляет исходную ситуацию, когда валюта явно переоценена. В странах с низкой инфляцией девальвация с меньшей вероятностью дестабилизирует цены из-за меньшей индексации.Авторы исследуют влияние максимальной девальвации в странах с низкой инфляцией на реальный обменный курс, инфляцию и рост. Они используют выборку из 33 максимальных девальваций (20 процентов и более) в странах с низкой инфляцией до девальвации и где обменный курс оставался фиксированным в течение как минимум трех лет до девальвации. Неудивительно, что большинство из этих эпизодов произошло в 1950-х и 1960-х годах, когда фиксированные обменные курсы и инфляция были нормой. Результаты указывают на возможность девальвационного оптимизма.Авторы находят, что девальвация более эффективна в странах с низкой инфляцией, где девальвация является спорадическим событием — как правило, вызывая реальное обесценение в два раза больше, чем в странах с инфляционной экономикой. В странах с низкой инфляцией 50-процентная девальвация обычно приводит к снижению реального обменного курса примерно на 30 процентов в долгосрочной перспективе, не приводя к постоянному росту инфляции. Авторы также считают, что рост и экспорт увеличиваются после девальвации. Другие выводы включают следующее.Страны, полные решимости сохранить стабильность цен после девальвации, могут это сделать. В странах с низкой инфляцией, которые не девальвировались в течение трех лет, максимальная девальвация вряд ли приведет экономику к высокой инфляции. В большинстве наиболее вероятных сценариев инфляция увеличится примерно на 3 процентных пункта (или 35 процентов от первоначального уровня инфляции). В лучших сценариях наблюдается рост инфляции годом ранее и годом девальвации, но затем инфляция падает до уровня, немного превышающего уровень до девальвации.Девальвация благоприятно сказывается на экспорте. Переход к более гибкому режиму обменного курса не был связан с полной потерей контроля над инфляцией. В большинстве случаев инфляция увеличивалась незначительно — и только в некоторых случаях (Эквадор, Израиль, Мексика и Заир) резко, но движение к большей гибкости обменного курса не было связано с полной потерей контроля над инфляцией. В Пакистане и Руанде инфляция снизилась и в большинстве стран составила в среднем менее 20 процентов.

Предлагаемое цитирование

Кигель, Мигель А.И Гей, Нита, 1993. « Девальвация в странах с низкой инфляцией ,» Серия рабочих документов по исследованию политики 1224, Всемирный банк.

Обозначение: RePEc: wbk: wbrwps: 1224

Скачать полный текст от издателя

Цитаты

Цитаты извлекаются проектом CitEc, подпишитесь на его RSS-канал для этого элемента.

Цитируется по:

1. Кармен М. Рейнхарт, 1995. « Девальвация, относительные цены и международная торговля: данные из развивающихся стран », Документы персонала МВФ, Palgrave Macmillan, vol.42 (2), страницы 290-312, июнь.
   • Г-жа Кармен Рейнхарт, 1994. « Девальвация, относительные цены и международная торговля: данные из развивающихся стран », Рабочие документы МВФ 1994/140, Международный валютный фонд.
   • Рейнхарт, Кармен, 1995. « Девальвация, относительные цены и международная торговля: данные из развивающихся стран », Бумага MPRA 6974, Университетская библиотека Мюнхена, Германия.
2. Кармен М. Рейнхарт, 1995.« Девальвация, относительные цены и международная торговля: данные из развивающихся стран », Документы персонала МВФ, Palgrave Macmillan, vol. 42 (2), страницы 290-312, июнь.
   • Рейнхарт, Кармен, 1994. « Девальвация, относительные цены и международная торговля », Бумага MPRA 13708, Университетская библиотека Мюнхена, Германия.
   • Рейнхарт, Кармен, 1995. « Девальвация, относительные цены и международная торговля: данные из развивающихся стран », Бумага MPRA 6974, Университетская библиотека Мюнхена, Германия.

Исправления

Все материалы на этом сайте предоставлены соответствующими издателями и авторами. Вы можете помочь исправить ошибки и упущения. При запросе исправления укажите дескриптор этого элемента: RePEc: wbk: wbrwps: 1224 . См. Общую информацию о том, как исправить материал в RePEc.

По техническим вопросам, касающимся этого элемента, или для исправления его авторов, заголовка, аннотации, библиографической информации или информации для загрузки, обращайтесь:.Общие контактные данные провайдера: https://edirc.repec.org/data/dvewbus.html .

Если вы создали этот элемент и еще не зарегистрированы в RePEc, мы рекомендуем вам сделать это здесь. Это позволяет привязать ваш профиль к этому элементу. Это также позволяет вам принимать потенциальные ссылки на этот элемент, в отношении которого мы не уверены.

У нас нет библиографических ссылок на этот товар. Вы можете помочь добавить их, используя эту форму .

Если вам известно об отсутствующих элементах, цитирующих этот элемент, вы можете помочь нам создать эти ссылки, добавив соответствующие ссылки таким же образом, как указано выше, для каждого ссылочного элемента.Если вы являетесь зарегистрированным автором этого элемента, вы также можете проверить вкладку «Цитаты» в своем профиле RePEc Author Service, поскольку там могут быть некоторые цитаты, ожидающие подтверждения.

По техническим вопросам, касающимся этого элемента, или для исправления его авторов, названия, аннотации, библиографической информации или информации для загрузки, обращайтесь: Roula I. Yazigi (адрес электронной почты указан ниже). Общие контактные данные провайдера: https://edirc.repec.org/data/dvewbus.html .

Обратите внимание, что исправления могут занять пару недель, чтобы отфильтровать различные сервисы RePEc.

Девальвация, подпитывающая инфляцию

ЛАХОР: Снижение стоимости валюты — новая норма для Пакистана в наши дни и основная причина роста цен, инфляции и увеличения бюджетного дефицита.

Утверждение, что девальвация увеличивает экспорт, не соответствует действительности. Пакистанский экспорт никогда не реагировал на снижение курса валюты. Даже в недавних случаях экспорт оставался на прежнем уровне или снижался в течение первых двух лет действия этого режима, так как рупия резко упала с 118 рупий по отношению к доллару до 165 рупий.

Экспорт начал расти, и рупия постепенно выросла до 155 рупий, после того как экономика Пакистана открылась раньше, чем экономика региона. Однако не следует забывать, что экспорту также способствовали различные субсидии, предоставляемые государством в области энергетики, энергетики и наценки.

Экспорт увеличился в период, когда курс рупии после повышения до 155 рупий оставался стабильным в течение года.

Снижение стоимости рупии за последние четыре месяца не привело к ускорению экспорта.

Еще в 2009 году советник тогдашнего премьер-министра по финансам Шаукат Тарин настаивал на том, что девальвация увеличивает экспорт, но это утверждение оказалось неверным. Возможно совпадение, что падение рупии ускорилось, когда тот же самый человек возглавил министерство финансов в режиме PTI.

Возможно, его взгляды на выгоды от девальвации не изменились. Взгляд в прошлое показывает, что пакистанский экспорт исторически стагнировал после девальвации и регистрировал значительный рост при стабильном курсе рупии, что также привлекает более высокие прямые иностранные инвестиции.

До нынешнего безнадежного курса рупии самая массовая девальвация произошла в течение десятилетия 1990 года, когда местная единица девальвировалась с 27 рупий за доллар до 54 рупий за доллар к моменту свержения правительства Наваза в октябре 1999 года.

Несмотря на это Эта массовая девальвация в течение десятилетия привела к незначительному увеличению экспорта за 10 лет с примерно 7 миллиардов долларов в 1990-91 годах до 8,1 миллиарда долларов в 1999-2000 годах. Экспорт начал расти после 2002–2003 годов по мере стабилизации курса рупии.

22 июня 2001 г. рупия была оценена в 66 рупий.69 по отношению к доллару, а экспорт Пакистана в 2001–2002 годах составил 9 140 миллионов долларов. В следующем году рупия повысилась по отношению к доллару, и к 22 июня 2002 года доллар был оценен в 60,24 рупия. Повышение курса рупии не повлияло на экспорт, который в 2002–2003 годах вырос до 10,88 млрд. Рупий.

Стоимость рупии снова увеличилась в следующем году и 22 июня 2003 года. Доллар был оценен в 57,80 рупий. Однако в 2003-04 годах экспорт вырос до 12,396 млрд долларов.

После этого в 2004-05 годах курс доллара по отношению к рупии оставался стабильным и составлял 57 рупий.90; Однако экспорт продолжал расти и достиг 14 482 млрд долларов. Рупия обесценилась менее чем на пять процентов в 2005 году и составила на 22 июня 2005 года 59,76 рупий. Экспорт из Пакистана увеличился до 16,55 миллиардов долларов в 2005-06 годах.

Внутренняя валюта оставалась стабильной и в следующем году, ее стоимость на 22 июня 2006 г. составила 59,98 рупий по отношению к доллару. Экспорт из Пакистана вырос до 17,27 млрд рупий в 2006-07 годах.

В 2007-08 гг. Долларовая стоимость увеличилась до 60,77 рупий, а экспорт составил 20 долларов.42 миллиарда. В 2008 году стоимость доллара на 22 июня составляла 67,51 рупий, а ко второму кварталу того финансового года он превысил 80 рупий и достиг 81,28 рупий.

Экспорт в 2008-09 годах был на 2 миллиарда долларов меньше, чем в предыдущем году. Рупия показала некоторую стабильность в оставшейся части ГЧП в 2012-2013 годах, а экспорт превысил 25 миллиардов долларов. И это несмотря на то, что девальвация была массовой.

Во время режима PML-N рупия оставалась стабильной, но правительство отозвало большую часть субсидий.Пострадали экспортные секторы, зависимые от субсидий, и экспорт постепенно сокращался.

Экспорт увеличился до 24 миллиардов долларов в 2017-18 годах, когда экспортеры поняли, что им придется повышать эффективность вместо того, чтобы зависеть от государственных субсидий.

Действующий режим объявил о различных мерах субсидирования для увеличения экспорта. Рупия уже сильно обесценилась. Но через два года экспорт упал до 20 миллиардов долларов.

В третьем году экспорт значительно увеличился благодаря стабильной рупии.Резкий рост экспорта прекратился после того, как рупия снова начала снижаться.

Девальвация также увеличила нагрузку по обслуживанию внешнего долга. Снижение долларовой стоимости на одну рупию увеличивает внешний долг в рупиях на 116 миллиардов долларов.

Снижение стоимости рупии по отношению к доллару на 18 рупий привело к увеличению внешнего долга в рупиях более чем на 2 триллиона рупий. Это значительно увеличило стоимость обслуживания долга.

Год назад мы обслужили наш внешний долг на уровне 155 рупий за доллар, а сейчас — 173 рупия; не видно конца.Иностранные инвесторы, которые инвестировали, когда рупия была стабильной, также находятся в затруднительном положении.

Теперь им нужно заработать на 12-5 процентов больше своих инвестиций, чтобы перевести ту же сумму долларов, которую они отправляли в качестве прибыли около трех лет назад. Это причина увеличения ставок на продукцию, продаваемую транснациональными корпорациями.

Поскольку Пакистан является импортером сырой нефти, пищевого масла, промышленного сырья и химикатов; и значительная часть его импорта почти вдвое превышает экспорт, обесценивание рупии также способствует инфляции в стране.

Что на самом деле означает девальвация | The Economist

12 февраля 2013 г.

Buttonwood

Первый абзац новостной статьи Bloomberg о движении валюты Венесуэлы — классический пример того, что на самом деле означает девальвация.

Венесуэльцы выстроились в очередь, чтобы купить авиабилеты и телевизоры в эти выходные, чтобы защитить себя от роста цен после того, как больной президент Уго Чавес девальвировал боливар в пятый раз за девять лет.

Официальный курс снижается с 4.3 доллара за 6,3; девальвация 32%. Иностранные товары будут стоить дороже. Другими словами, девальвация — это снижение уровня жизни в стране. Традиционно это инструмент отчаявшегося правительства с плохой экономической политикой. Венесуэла, несмотря на ее нефтяное богатство, имеет уровень инфляции 22% даже до последнего шага. Иногда страны попадают в мрачный цикл, в котором высокая инфляция делает экспорт страны неконкурентоспособным, вызывая девальвацию, которая ведет только к росту инфляции и так далее.

Конкурентоспособность обычно восстанавливается только за счет снижения реальной заработной платы. Это может быть достигнуто за счет снижения номинальной заработной платы при неизменном обменном курсе (назовите это планом A) или за счет того, что заработная плата не может адаптироваться к инфляционным эффектам девальвации (план B). Так или иначе, мы вернемся к снижению уровня жизни.

Традиционно центральные банки считали себя хранителями валюты и предпочитали план А плану Б. В настоящее время они кажутся более расслабленными в отношении падения валюты, о чем свидетельствует беззаботность Банка Англии, когда фунт стерлингов упал в 2007 и 2008 годах (см. Диаграмму).

И это подводит нас к Японии. На этой неделе G7 выступила с осторожным заявлением, в котором говорилось:

Мы, министры и управляющие G7, подтверждаем нашу давнюю приверженность рыночным обменным курсам и внимательно консультируемся в отношении действий на валютных рынках. Мы подтверждаем, что наша налогово-бюджетная и денежно-кредитная политика была и будет по-прежнему ориентирована на достижение наших соответствующих внутренних целей с использованием внутренних инструментов, и что мы не будем устанавливать целевые обменные курсы.Мы согласны с тем, что чрезмерная волатильность и беспорядочные колебания обменных курсов могут иметь неблагоприятные последствия для экономической и финансовой стабильности. Мы продолжим внимательно консультироваться по биржевым рынкам и при необходимости сотрудничать.