Хеджеры: Хеджер — Что такое Хеджер?
Хеджирование: что это и какие риски ограничивает
Существуют специальные способы и инструменты, которые помогают инвестору ограничить риски для своих вложений. Один из таких способов — хеджирование. Рассказываем, что это такое и как можно его применять
Фото: uforms.ru для РБК Quote
Что такое хеджирование
Хеджирование — это способ, который используется, когда инвестор опасается, что цена купленного или проданного — акции, облигации , биржевого контракта на драгметалл — может измениться в нежелательную для него сторону. Слово «хеджирование» произошло от английского hedge, которое в переводе означает «ограничивать, огораживать изгородью, гарантия, страховка».
При хеджировании инвестор переносит свой риск на тех, кто готов его принять, — спекулянтов. Инвестора в этом случае можно назвать хеджером. Хеджеры получают гарантию, что цены не изменятся, а спекулянты получают прибыль, принимая риск на себя.
www.adv.rbc.ru
Это делается с помощью специальных инструментов хеджирования — деривативов или производных инструментов.
Любой из них позволяет инвестору компенсировать неблагоприятное изменение цены актива.
Как именно это делается, рассмотрим на примерах отдельных инструментов.
Инструменты хеджирования
Фьючерс
Фьючерсный контракт, или фьючерс (futures) — это особый договор на покупку биржевого товара с длительным сроком расчетов. Фьючерс — биржевой товар. Цены на фьючерс двигаются вверх и вниз. При покупке или продаже фьючерса инвестор не должен платить всю сумму контракта. Он резервирует у брокера только гарантийное обеспечение — например, 10% от суммы контракта. Эта сумма является гарантией того, что по окончании срока либо будут исполнены расчеты, либо инвестор закроет позицию до истечения срока. В случае движения цен в противоположную сторону гарантийное обеспечение уменьшается, но если цены двигаются в нужную для покупателя или продавца фьючерса сторону, то на гарантийное обеспечение начисляется прибыль.
Как работает хеджирование фьючерсом?
Предположим, инвестор покупает акции некоторой компании за ₽44.
Через два дня он становится собственником бумаг и ждет, что котировки начнут расти. Скажем, планирует через два месяца продать акции и заработать на разнице между ценой покупки и продажи. Но рынок непредсказуем, и инвестор решает застраховаться от непредвиденного снижения цен — захеджировать акции.
Для этого инвестор продает фьючерс на аналогичное количество акций, скажем, по рыночной цене ₽50 со сроками расчетов через два месяца. Если рынок пойдет вниз, то потери от вложений в акции инвестор компенсирует прибылью от фьючерса. Допустим, акции подешевели с ₽44 до ₽40, а фьючерс как биржевой товар тоже подешевел с ₽50 до ₽40. Тогда инвестор продает акции и выкупает фьючерс — и получает прибыль по фьючерсу ₽50 — ₽40 = ₽10 и убыток по акциям ₽44 — ₽40 = ₽4. В итоге общая прибыль составила ₽6.
У хеджирования с помощью фьючерса есть серьезный недостаток. Инвестору важно следить, чтобы в случае роста цен (в нашем примере) фьючерс не подорожал больше, чем изначальная разница между ценой акции и фьючерса — ₽6 (₽50 минус ₽44).
Допустим, в нашем примере котировки акций выросли до ₽70. Инвестор заработал ₽70 — ₽44 = ₽26. Но если в это же самое время фьючерс вырастет до ₽76, то его рост съест всю прибыль от роста акций. Если фьючерс вырастет больше ₽76, то инвестор получит уже убыток.
Форвард
Форвардный контракт, или форвард (forward) — самый первый и старейший способ ограничивать риски. Он родился при торговле зерном. Цены на пшеницу, рожь, овес колеблются в зависимости от урожая. Если фермеры сумели вырастить хороший урожай, цены на зерно могут заметно упасть, что снизит доходы от продаж. К примеру, на момент сбора урожая пшеница на рынке стоит $2 за бушель. Если через месяц она упадет до $1,5 за бушель, это может стать финансовой катастрофой для фермера. Чтобы избежать такой ситуации, фермер может сразу договориться о продаже зерна на некоторое время вперед — скажем, со сроком поставки через месяц и по цене $1,9. Это и есть хеджирование с помощью форварда — инвестор гарантированно получает прибыль, которая уже не может ни вырасти, ни упасть.
На нашем примере это может выглядеть так: инвестор купил акции по ₽44. Внезапно котировки выросли до ₽47. Вероятно, кто-то на рынке верит в дальнейший рост или ему обязательно нужны акции через два месяца, и он готов у вас прямо сейчас купить бумаги по ₽48 с расчетами через два месяца. Вы продаете их через такой форвардный контракт по ₽48. Таким образом вы гарантированно получаете прибыль ₽4.
Своп
Приведенный выше пример можно рассматривать не только как хеджирование с помощью форварда, но и как пример свопа.
Своп (от английского swap — «обмен») — инструмент хеджирования, который используется, когда участники сделки производят обмен каких-то товаров или условий. Сделки своп получили распространение на финансовых рынках США начиная с середины 70-х годов прошлого века. Чаще всего с их помощью хеджируют изменение процентной ставки (процентный своп, валютный своп), неблагоприятную динамику обменного курса (валютный своп), колебание цен на товар (товарный своп) и рисковые стратегии на рынке ценных бумаг (фондовый своп).
В нашем примере тот, кто купил у инвестора акции по ₽48 (назовем его «второй инвестор»), фактически обменял будущее получение акций по плавающей рыночной цене на акции по фиксированной цене и тем самым ограничил собственные риски.
Опционы
Чтобы ограничить риски, инвестор покупает опцион. Цена покупки — это премия опциона. Величина премии — то, что инвестор в итоге платит за ограничение своего риска. При покупке опциона инвестор получает право выкупить/продать актив по истечении (или в течение) срока действия контракта. Инвестор в зависимости от рыночных цен может воспользоваться правом покупки/продажи, а может и не воспользоваться, если ему это будет невыгодно. Размер премии опциона устанавливается не биржей, а рынком, и именно премия является настоящей ценой опциона. Другими словами, опционы торгуются на бирже, а премия представляет собой котировку опциона.
Различают опционы на продажу (put option) и опционы на покупку (call option).
Опцион сall предоставляет покупателю право купить базовый актив по фиксированной цене. Опцион рut дает покупателю право продать базовый актив по фиксированной цене.
Допустим, инвестор купил акции той же компании по той же цене ₽44 и хочет захеджировать покупку. Тогда он покупает опцион рut на право продать акции по ₽50. При этом инвестор платит продавцу премию за опцион, скажем, ₽2. Если акции упадут даже до ₽30, то инвестор воспользуется правом, которое ему дает опцион, и продаст свои акции по ₽50. Его прибыль на каждую акцию составит ₽50 — ₽44 — ₽2 = ₽4. Но если акции вырастут до ₽70, то он не обязан ничего больше делать относительно опциона и, продав акции по ₽70, получит прибыль ₽24 (₽70 — ₽44 — ₽2 = ₽24).
Начать инвестировать можно прямо сейчас на РБК Quote. Проект реализован совместно с банком ВТБ.
Долговая ценная бумага, владелец которой имеет право получить от выпустившего облигацию лица, ее номинальную стоимость в оговоренный срок.
Хеджеры – стратегии и принципы деятельности
Содержание
- 1 Хеджеры – кто это?
- 2 Что такое хеджирование рисков?
- 3 Принципы и история возникновения хеджеров
- 4 Инструменты хеджеров
- 5 Стратегии хеджеров
- 6 Преимущества хеджирования
Слово «хеджировать» в переводе с английского означает «страховать», «ограждать», «оберегать». Абсолютно каждый из нас желает оградить себя от рисков. Такой метод действует на фондовом, валютном, товарном рынках, так как дает возможность сохранять средства и получать прибыль.
Хеджеры – кто это?
Хеджер – это участник биржевой деятельности, цель которого – осуществление финансовых операций и защита от риска изменения стоимости. Данное действие принято называть хеджированием.
Многие производители, компании, продающие сырье и предоставляющие услуги, торговые фирмы, финансовые учреждения приходят на рынки, чтобы минимизировать или передать другим участникам ценовые риски базовых активов, которые лежат в основе срочного договора, с целью гарантирования прогнозируемой прибыли.
Заключение срочного соглашения дает возможность застраховаться от резкого колебания цен на ресурсы или на финансовые активы (изменение котировок акций, фондовых индексов), от роста стоимости сырья, от изменений курса валюты.
В роли хеджеров выступают:
- финансовые организации (банки, инвестиционные фонды), которые применяют фьючерсы для распределения денежных потоков;
- авиакомпании, которые используют производственные механизмы на товарном рынке для исключения неопределенности с колебанием цен на топливо в будущем;
- добывающие и производственные предприятия, фермы, страхующие себя от ценовых изменений на товарном или сырьевом рынке;
- транснациональные корпорации, которые снижают риски при помощи производственных финансовых инструментов (опционы, варранты, фьючерсы, форварды).
Что такое хеджирование рисков?
При работе на современном рынке всегда возникает риск роста (снижения) цен. Чтобы исключить такие недостатки, владелец бизнеса может застраховать товар. Процесс страхования (хеджирования) основан на нейтрализации неблагоприятных изменений цен базового актива для покупателя или продавца, которые не указывается в справке 3-НДФЛ.
Хеджирование предполагает перенос рисков колебания цены с одного лица (хеджера) на другого (спекулянта). Бывают и другие схемы, в которых с обеих сторон выступают два хеджера, один страхуется от роста цен, другой – от снижения.
Чтобы провести процедуру хеджирования, оператор рынка должен иметь возможность реализовать свою продукцию по гарантированной и приемлемой стоимости для него. Для этого ему нужно продать фьючерс. Если на момент продажи стоимость на базисный актив увеличится и оператору удастся продать его на рынке, он получит компенсацию на бирже срочных контрактов. Если же цены снизятся, утраченный доход на бирже компенсирует потери на рынке реального товара.
Принципы и история возникновения хеджеров
Фермеров, которые занимались выращиванием риса, не устраивала такая зависимость, и они желали быть уверенными в завтрашнем дне. Невозможность предсказать ближайшее будущее не устраивала трудолюбивых и рассудительных японцев, и они придумали метод застраховаться от неблагоприятной погоды.
Представьте себя на месте жителя Японии – если урожай будет богатым, стоимость риса снизится. Но незнание вас не устраивает, непонятно, как рассчитать выручку от продаж, и вы придумываете следующую схему: независимо от урожая, фермер и покупатель подписывают договор по фиксированной стоимости.
Приходит время сбора риса. Возможны три варианта:
- рыночная стоимость больше, чем указанная в договоре – фермер в проигрыше, но обязуется продать товар дешевле, так как указанно в сделке;
- цена ниже, чем в контракте – фермер доволен, покупатель же мог приобрести рис дешевле, но вынужден соблюдать условия договора;
- рыночные цены не отличаются от оговоренных.
Такой договор является прототипом современного фьючерса, а осуществленную сделку можно считать хеджированием. Из данного примера видно, что, благодаря процессу хеджирования, можно застраховать себя от риска роста/снижения цены. Но учтите, минимизировав риск, мы уменьшаем возможный доход (как и при любой сделки трейдера).
Совет: хеджер также руководствуется основным правилом инвестирования – чем больше риск, тем больше возможна прибыль.
Если произойдет неблагоприятный случай, от которого была застрахована сделка, компания не потерпит убытки. Но за такую страховку нужно платить – при благоприятном случае придется отказаться от части заслуженного дохода, который бы попал в руки предпринимателя, не выполнив бы он сделку хеджирования.
Прибегая к услуге хеджирования, приходится экономить на своем доходе, при этом компания застрахована от убытков и всевозможных рисков, которые сложно предугадать. Поэтому нужно понимать, что подобные операции ориентированы на минимизацию убытков, но не на рост доходности проекта.
Инструменты хеджеров
Для своей работы хеджеры используют различные финансовые инструменты, основные из них – это опционы и фьючерсы. Они представляют собой соглашение или право на покупку/продажу определенного актива в указанное время и по фиксированной стоимости. Для выполнения операций хеджер должен знать отличие опциона от фьючерса.
Рассмотрим операции хеджирования на основе примеров.
Пример 1: вы купили акции металлообрабатывающего завода, в долгосрочной перспективе эксперты прогнозируют его рост. Но, боясь, что в ближайшем будущем цены упадут, вы хеджируетесь от неблагоприятных явлений, покупая опцион, в котором указывается цена продажи акции. Если все опасения оправдаются и стоимость акций металлообрабатывающего завода резко упадет, вы сможете продать ценную бумагу по оговоренной стоимости, которая прописана в опционе.
Пример 2: компания-производитель чипсов желает застраховаться от роста цен на картофель.
Для этого она может заключить фьючерсный контракт с продавцом сельскохозяйственных культур, в котором указанна цена, по которой в будущем будет осуществлена сделка. Если ко времени покупки картофель подорожает, это никак не отразится на финансовой деятельности производителя чипсов. Если же стоимость на картофель упадет, фирме придется переплатить и выполнить сделку.Стратегии хеджеров
Стратегии хеджеров – это разнообразные финансовые инструменты, которые направлены на минимизацию ценовых рисков. Они отличаются от коммерческих сделок дилинга. Абсолютно все стратегии основаны на динамике цен на реальном рынке и заключении фьючерсных контрактов, в результате чего участники могут возместить убытки, которые понесли вследствие экономических, политических или просто погодных изменений.
Выделяют два вида хеджеров – хедж покупателя и хедж продавца. Хедж покупателя применяется в случае, когда бизнесмен желает в будущем приобрести партию продукции и хочет минимизировать риск роста цен.
Хедж продавца используется в противоположном случае – при желании уменьшить риск снижения роста стоимости товара в будущем.
Затраты хеджера сравнительно низкие по сравнению с возможными убытками, которые могут возникнуть при любых обстоятельствах. К примеру, российскому предприятию для хеджирования риска падения рубля по отношению к доллару нужно было отвлечь от хозяйственных операций 4-6 миллионов долларов. Но управленцам компании такие деньги показались слишком большие, вследствие чего они отказались страховать операции. В результате их убытки за два года составили 200-250 миллионов долларов.
Преимущества хеджирования
Несмотря на финансовые затраты хеджеров и разнообразные трудности, с которыми менеджеры могут столкнуться при желании застраховать себя от ценовых рисков, роль хеджирования достаточно большая:
- минимизация рисков, связанных с колебанием цен на ресурсы, сырье, готовую продукцию;
- возможность освободить ресурсы фирмы и помочь менеджерам сориентироваться на ключевых задачах бизнеса;
- хеджеры не пересекаются со стандартными хозяйственными операциями и дают возможность защищать бизнес без необходимости корректировать политику запасов;
- хеджирование дает уверенность в завтрашнем дне, что позволяет привлекать кредитные средства.
Сохраните статью в 2 клика:
В мировой практике деятельность хеджера давно стала неотъемлемой частью предпринимательской деятельности крупных предприятий. Хеджирование – это снижение риска изменения цен, страховка от денежных потерь компании. Хеджеры страхуют себя от колебаний цен на мировом рынке на продукцию, валюту, ценные бумаги, финансовые инструменты. Как правило, хеджирование осуществляется с помощью опционов и фьючерсов.
Коммерческий хеджер Определение
Что такое коммерческий хеджер?
Коммерческий хеджер — это организация, которая использует деривативы, такие как фьючерсные контракты, для фиксирования цены на определенные товары, которые она использует для ведения своего бизнеса. Товар – это необходимое благо, необходимое для производства товара или услуги.
Таким образом, производитель продуктов питания может практиковать коммерческое хеджирование, если он покупает такие товары, как сахар или пшеница, или которые ему необходимы для производства своей продукции.
Производители электрических компонентов могут хеджировать медь, которую они используют в производстве.
Ключевые выводы
- Коммерческий хеджер использует рынки деривативов или ценных бумаг, чтобы зафиксировать цены на товары, которые они производят или потребляют в процессе производства.
- Коммерческое хеджирование — это метод нормализации операционных расходов компании в попытке контролировать риск цен на товары.
- Коммерческое хеджирование позволяет фирмам снизить свою подверженность рыночному риску, делая их независимыми от того, будет ли цена товара расти или падать после установления хеджирования.
- Авиакомпании, например, могут покупать фьючерсы на нефть или газ в ожидании будущих рейсов, или производитель сухих завтраков может покупать фьючерсы на пшеницу или кукурузу в свете будущего спроса на зерновые.
- Нефтеперерабатывающие заводы, с другой стороны, могут продавать фьючерсы на нефть, в то время как фермеры, выращивающие пшеницу или кукурузу, будут продавать сельскохозяйственные фьючерсы до сбора урожая.
Понимание коммерческих хеджеров
Предприятие использует коммерческое хеджирование как метод нормализации операционных расходов, поскольку оно пытается контролировать ценовой риск на товары и более точно прогнозировать свои производственные затраты. Хеджирование похоже на страховой полис, когда инвестиции помогают снизить риск неблагоприятных колебаний цены актива. Коммерческие хеджеры заключают фьючерсные контракты для управления определенными ценовыми рисками.
Напротив, некоммерческие трейдеры – это те инвесторы, которые используют рынок фьючерсов для спекуляций товарами. Спекуляция — это акт торговли активом или проведения финансовой операции, которая сопряжена со значительным риском потери большей части или всех первоначальных затрат с ожиданием существенной прибыли.
Существуют различные типы хеджеров: хеджеры на стороне покупки, хеджеры на стороне продажи и торговцы.
Комиссия по торговле товарными фьючерсами (CFTC), правительственное агентство США, устанавливает параметры для классификации трейдеров, чтобы установить ограничения на торговлю и размер позиции, которые различаются между коммерческими и некоммерческими трейдерами.
Фактически, в еженедельном отчете Комиссии «Обязательства трейдеров» указано количество открытых фьючерсных контрактов как для коммерческих, так и для некоммерческих трейдеров.
Компания может считаться коммерческим хеджером для одного товара, но не для других. Производитель конфет, классифицируемый как коммерческий хеджер для какао или сахара, не будет классифицироваться как коммерческий хеджер для алюминия, мазута или других товаров.
Пример коммерческого хеджера
Фьючерсные контракты используются как для спекулятивной торговли, так и для хеджирования. Сделки торгуются на различных биржах и имеют ценовую основу для поставки определенного количества товара в заранее определенную дату в будущем. Эти фьючерсные цены могут отличаться от текущей спотовой цены товара. Спотовая цена – это текущая стоимость товара на открытом рынке.
Например, спотовая цена на медь в настоящее время может составлять 3,12 доллара за фунт. Электромонтажная компания, которая использует медь в своем производстве, может устанавливать свои цены на основе этой стоимости.
Однако в будущем цена может вырасти. Это повышение цены вынуждает компанию либо получать меньше прибыли, либо повышать цену на свой продукт.
Хедж-фонды являются одними из крупнейших спекулянтов, совершающих многие из тех же видов сделок, что и хеджеры, но исключительно для получения прибыли, а не для снижения риска.
И наоборот, падение цены может привести к тому, что продукт компании будет выше, чем у конкурентов, что будет стоить им доли рынка. Чтобы стабилизировать структуру цен и зафиксировать цену на медь, необходимую для будущего производства, компания может купить фьючерсные контракты на медь.
Несмотря на то, что спотовая цена на медь может составлять 3,12 доллара за фунт, цена на будущую поставку часто бывает выше из-за затрат на хранение. Например, цена доставки может составлять 3,15 доллара за фунт при доставке через три месяца, 3,18 доллара за доставку через шесть месяцев, 3,25 доллара за один год и так далее.
Особые указания
Коммерческий хеджер может диверсифицировать свои контракты на несколько месяцев, чтобы гарантировать установленную цену на определенные даты в будущем.
Если цена на медь упадет ниже цены фьючерсного контракта, бизнес может продать свой контракт с убытком. Даже понеся убыток по фьючерсному контракту, компания смогла снизить свой риск, связанный с ростом стоимости сырья.
Когда цена на медь растет, электромонтажная компания не обязана осуществлять физическую поставку товара, но может продать фьючерсы с прибылью на открытом рынке. Компания может покупать или продавать фьючерсные контракты на медь на постоянной основе по мере изменения своих потребностей.
Что такое хеджирование?
Хеджирование – это финансовая операция или инвестиция, осуществляемая компанией или инвестором для уменьшения влияния неблагоприятных колебаний цен на их бизнес или другие инвестиции. Короче говоря, хеджирование — это мера, принимаемая для снижения риска путем открытия позиции в противоположной позиции или компенсации позиции по конкретной ценной бумаге.
В чем разница между хеджерами и спекулянтами?
Хеджер пытается компенсировать неблагоприятный ценовой риск по конкретной ценной бумаге, занимая противоположную или компенсирующую позицию по другой ценной бумаге.
Цель хеджера — снизить риск изменения цен. Спекулянт, с другой стороны, стремится получить прибыль за счет изменения цен и для этого открывает позиции по определенным ценным бумагам.
В чем разница между хеджированием и арбитражем?
Хеджирование направлено на снижение ценового риска путем открытия позиции, компенсирующей или противоположной по отношению к основной инвестированной ценной бумаге или продукту. Цель хеджера – снизить риск. Арбитраж стремится получить прибыль от временной разницы в цене одного и того же продукта, доступного на разных рынках.
Кто такие хеджеры на рынках нефти и газа?
Основными хеджерами на рынках нефти и газа являются нефтегазодобывающие компании. Эти компании стремятся продавать нефть и газ как можно дороже, получая тем самым наибольшую прибыль. Учитывая, что цены на нефть и газ часто колеблются в зависимости от множества факторов, производители нефти и газа стремятся зафиксировать более высокие цены, хеджируя свои ценовые риски.:strip_icc()/pic907963.jpg)
Они могут сделать это, инвестируя в фьючерсы или опционы.
Что означает дехеджирование?
Дехеджирование относится к процессу закрытия хеджирования. Это включает в себя торговлю из позиции, которая выступала в качестве хеджирования для ценной бумаги или продукта. Дехеджирование происходит, если хеджирование окупилось или если условия на рынке делают позицию более нецелесообразной.
Практический результат
Хеджирование направлено на снижение риска неблагоприятного движения цен на ценные бумаги или продукты, продаваемые компаниями. Для этого хеджеры занимают компенсирующие или противоположные позиции, в основном инвестируя во фьючерсы и опционы. Хеджирование может значительно помочь минимизировать убытки и сохранить прибыль на высоком уровне.
Хеджирование и спекуляция: в чем разница?
Хеджирование и спекуляция: обзор
Хеджирование и спекуляция относятся к стратегической деятельности, связанной с инвестированием, а спекулянты и хеджеры описывают трейдеров и инвесторов определенного типа.
Тем не менее, помимо того, что обе стратегии являются довольно сложными, спекуляция и хеджирование совершенно разные.
Спекуляция включает в себя попытки получить прибыль от изменения цены ценной бумаги, тогда как хеджирование пытается уменьшить степень риска или волатильность, связанную с изменением цены ценной бумаги.
Хеджирование пытается устранить волатильность, связанную с ценой актива, занимая компенсационные позиции в нем, то есть вопреки тому, что есть у инвестора в настоящее время. Основная цель спекуляции, с другой стороны, состоит в том, чтобы получить прибыль от ставок на направление, в котором будет двигаться актив.
Основные выводы
- Хеджирование и спекуляция — это два типа инвестиционных стратегий.
- Хеджирование пытается устранить волатильность, связанную с ценой актива, за счет компенсационных позиций, т. е. противоположных позициям, которые инвестор имеет в настоящее время.
- Спекуляция связана с попыткой получить прибыль от изменения цены ценной бумаги и более уязвима к рыночным колебаниям.
- Хеджеры считаются не склонными к риску, а спекулянты — любителями риска.
- Хеджирование и диверсификация — это разные методы, хотя оба они предполагают уравновешивание и направлены на снижение риска.
Хеджирование
Хеджирование включает в себя принятие компенсирующей (то есть противоположной) позиции в инвестициях, чтобы сбалансировать любые прибыли и убытки в базовом активе (тот, который обеспечивает производный инструмент). Занимая противоположную позицию, хеджеры пытаются защитить себя от любых событий, связанных с движением цены, с активом, так сказать, покрывающим все основания.
Идеальной ситуацией в хеджировании было бы заставить один эффект компенсировать другой. Это стратегия нейтрализации риска.
Например, предположим, что компания специализируется на производстве ювелирных изделий и через шесть месяцев должна выполнить крупный заказ, в котором используется много золота. Компания обеспокоена волатильностью рынка золота и считает, что в ближайшем будущем цены на золото могут существенно вырасти.
Чтобы защитить себя от этой неопределенности, компания могла купить шестимесячный фьючерсный контракт на золото. Таким образом, если цена золота вырастет на 10%, фьючерсный контракт зафиксирует цену, которая компенсирует этот рост.
Методы хеджирования обычно включают использование финансовых инструментов, известных как производные инструменты. Двумя наиболее распространенными деривативами, используемыми инвесторами для хеджирования, являются опционы и фьючерсы.
Как видите, хотя хеджеры защищены от любых убытков, они также ограничены от любых прибылей. Портфель диверсифицирован, но по-прежнему подвержен систематическому риску. В зависимости от политики компании и типа бизнеса, который она ведет, она может выбрать хеджирование определенных бизнес-операций, чтобы уменьшить колебания своей прибыли и защитить себя от любого риска убытков.
Чтобы снизить этот риск, инвестор хеджирует свой портфель, заключая короткие фьючерсные контракты на рынке и покупая пут-опционы против длинных позиций в портфеле.
С другой стороны, если спекулянт заметит эту ситуацию, он может попытаться зашортить биржевой фонд (ETF) и фьючерсный контракт на рынке, чтобы получить потенциальную прибыль от движения вниз.
Спекуляция
Спекулянты торгуют, основываясь на своих обоснованных предположениях о том, куда, по их мнению, движется рынок. Например, если спекулянт считает, что акции переоценены, они могут продать акции без покрытия и дождаться снижения цены, после чего их можно выкупить с прибылью.
Спекулянты уязвимы как для падения, так и для роста рынка; поэтому спекуляция может быть чрезвычайно рискованной. Но когда они выигрывают, они могут выиграть по-крупному — в отличие от хеджеров, которые стремятся больше к защите, чем к прибыли.
Если хеджеров можно охарактеризовать как не склонных к риску, то спекулянтов можно рассматривать как любителей риска. Хеджеры пытаются снизить риски, связанные с неопределенностью, в то время как спекулянты делают ставки против движений рынка, пытаясь получить прибыль от колебаний цен на ценные бумаги.
Оба могут плыть против течения рыночных настроений, но делают это по совершенно разным мотивам.
Особые указания
Важно отметить, что хеджирование — это не то же самое, что диверсификация вашего портфеля. И то, и другое требует уравновешивания, это правда.
Диверсификация – это общая стратегия управления портфелем, которую инвесторы используют для сглаживания рисков среди всех своих активов, а хеджирование помогает уменьшить свои убытки, занимая компенсирующую позицию по этому конкретному активу. Если инвестор хочет снизить общий риск, он не должен вкладывать все свои деньги в одну инвестицию. Инвесторы могут распределить свои деньги на несколько инвестиций, чтобы снизить риск.
Например, предположим, что у инвестора есть 500 000 долларов для инвестирования. Инвестор может диверсифицировать и вкладывать деньги в разные классы активов: несколько акций в разных секторах, недвижимость и облигации. Этот прием помогает диверсифицировать несистематический риск; другими словами, он защищает инвестора от влияния любого отдельного события в инвестициях.
Когда инвестор обеспокоен неблагоприятным падением цены своих инвестиций, он может застраховать себя от убытков. Например, предположим, что инвестор инвестировал 100 акций нефтяной компании XYZ и считает, что недавнее падение цен на нефть отрицательно скажется на его доходах.
У инвестора недостаточно капитала для диверсификации, поэтому вместо этого он решает застраховать свою позицию, покупая опционы. Инвестор может приобрести один опцион пут на свои акции, что дает ему право продать акции по определенной зафиксированной цене (обычно текущей) в будущем, заплатив за опцион небольшую премию. Если XYZ не сможет оценить свою прибыль и цены на ее акции упадут, инвестор потеряет деньги на своей длинной позиции (акции, которыми он фактически владеет), но заработает на опционе пут, который становится более ценным по мере снижения цены базовой акции. При правильном расчете они примерно сбалансируются, поэтому инвестор не останется со слишком большим чистым убытком.
Часто задаваемые вопросы о хеджировании и спекуляциях
Что означает хеджирование в финансах?
Хеджирование – это форма страхования инвестиций.
Хеджирование инвестиционного риска означает стратегическое использование финансовых инструментов или рыночных стратегий для компенсации риска любого неблагоприятного движения цен. Инвесторы хеджируют одну инвестицию, торгуя другой или совершая противоположные действия в той же инвестиции — например, открывая короткую позицию по акциям, которыми они владеют, в случае падения цены.
Что является примером хеджирования?
Допустим, вы владеете акциями Crazy Chocolate Company (за их трюфели можно умереть). Вы слышали, как изменение климата отрицательно сказалось на посевах сахарного тростника, вызвав дефицит, который приведет к резкому росту цен на сахар. Это повлияет на деятельность CCC, так как они покупают много сахара для производства конфет, и вы опасаетесь, что акции пострадают.
Чтобы защитить себя, вы страхуетесь, покупая опцион пут на CCC. Этот вариант дает вам право продать акции CCC по их текущей цене к определенной дате в будущем. Если акции растут или остаются прежними, вам не нужно ничего делать.
Но если акции падают, вы можете воспользоваться опционом и продать акции по более старой, более высокой цене, которую вы зафиксировали с помощью опциона. Таким образом, это смягчит удар, который вы получили при падении акций.
Как инвестор, вы, естественно, покупаете акции, которые, по вашему мнению, будут оценены в цене. Но пут-опцион — это, по сути, ставка на то, что цены на акции упадут. Хеджируя и покупая этот опцион, вы в некотором смысле работали против себя, но вы также защищали себя от общих потерь ваших инвестиций.
В чем разница между хеджированием, спекуляцией и арбитражем?
Хеджирование, спекуляция и арбитраж — все это довольно сложные и обычно краткосрочные инвестиционные стратегии.
Спекуляция — это торговая стратегия, которая часто включает в себя очень быстрые покупки и продажи. Он основан на догадках, обоснованных догадках или теориях движения цен, а не на фундаментальных принципах финансового актива или инвестиции. Таким образом, время входа и выхода имеет решающее значение.
Об авторе