Как считать npv: Инвестиционные показатели NPV, IRR: расчет в Excel

Содержание

Как рассчитать NPV (с формулой и примерами) • BUOM

Чистая приведенная стоимость (NPV) — это метод планирования капиталовложений, используемый для оценки текущей стоимости будущих денежных потоков, которые будет генерировать предлагаемый проект или инвестиции. NPV является фаворитом большинства специалистов по планированию бюджета капиталовложений, поскольку он дает результаты в долларовом выражении и является более точным предсказателем прибыльности инвестиций. Чтобы рассчитать NPV, важно знать формулу расчета NPV и как ее использовать для определения будущих доходов проекта.

В этой статье мы обсудим формулу расчета NPV, как ее использовать, переменные для включения в формулу и примеры.

Какова формула расчета NPV?

Формула расчета чистой приведенной стоимости — это метод определения прибыльности инвестиций путем дисконтирования будущих денежных потоков от инвестиций до сегодняшней стоимости. В отличие от внутренней нормы прибыли (IRR), формула расчета NPV требует ставки дисконтирования. t] — первоначальные инвестиции

Где:

я = ставка дисконтирования
t = количество периодов времени

Формула NPV для проекта с несколькими денежными потоками и большей продолжительностью

Для долгосрочных инвестиций с несколькими денежными потоками формула почти такая же, за исключением того, что вы дисконтируете каждый денежный поток по отдельности, а затем суммируете их вместе.

Вот формула NPV для долгосрочного проекта с несколькими денежными потоками:

NPV = сумма приведенной стоимости ожидаемых денежных потоков — первоначальные инвестиции

Что включить в формулу расчета NPV

Чтобы использовать формулу расчета NPV, необходимо включить следующие переменные:

Годовые чистые денежные потоки

Вы можете оценить чистые денежные потоки каждого года, добавив ожидаемые денежные потоки от прогнозируемых доходов к потенциальной экономии труда, материалов и других компонентов первоначальной стоимости проекта. Затем вычтите затраты, понесенные в связи с новым проектом, т. е. отток денежных средств в течение одного периода. Вы также добавите налоговую экономию от амортизации активов проекта к ожидаемому притоку денежных средств.

Приток денежных средств должен быть положительным, а отток денежных средств должен быть отрицательным. Если ваши ожидаемые притоки денежных средств превышают оттоки, у вас будет чистый приток денежных средств. Однако у вас будет ожидаемый чистый отток денежных средств, если ожидаемый отток денежных средств превышает ожидаемый приток.

Процентная ставка

Процентная ставка также важна для расчета чистой приведенной стоимости. Большинство менеджеров используют ставку дисконтирования для представления процентной ставки, но ее также можно назвать стоимостью капитала, ставкой отсечения, требуемой нормой прибыли и пороговой ставкой. Процентная ставка или ставка дисконтирования — это стоимость капитала или доход, который можно было бы получить в результате альтернативных инвестиций. Процентная ставка может быть получена путем сравнения нормы прибыли альтернативных инвестиций или проектов с аналогичными первоначальными затратами.

Чистая приведенная стоимость проектов с постоянным размером платежа и фиксированной процентной ставкой обычно проста и ее легче рассчитать.

Временной период

Период времени — это интервал, через который новые денежные потоки инвестируются в новый проект.

Как использовать формулу расчета NPV

Чтобы использовать формулу NPV для оценки чистой приведенной стоимости предлагаемых инвестиций, вам необходимо определить ожидаемую чистую приведенную стоимость будущих денежных потоков от инвестиций и вычесть первоначальные инвестиции проекта. Принять проект, если результат NPV равен нулю или положителен. Отрицательный результат NPV означает, что проект не будет прибыльным и должен быть отклонен. Ниже приведены примеры использования формулы NPV для расчета чистой приведенной стоимости капитальных проектов:

Пример первый

Dexable Inc. планирует проект с первоначальными инвестициями в размере 5000 долларов. Ожидается, что в следующем году инвестиции принесут денежный поток в размере 5600 долларов США. 2] + [$23,000/ (1+0.13)] — 50 000 долларов США

NPV = (11 504,43 долл. США + 18 012,37 долл. США + 15 940,15 долл. США) — 50 000 долл. США

Чистая приведенная стоимость = 45 456,95 – 50 000 долларов США.

Чистая приведенная стоимость = -4 543,05 долл. США

NPV для проекта Nathan показывает, что инвестиции приведут к убыткам. Поэтому планировщики должны отклонить проект.

Как использовать формулу NPV в Microsoft Excel

Хотя формула NPV проста, ее расчет вручную или с помощью калькулятора может занять много времени. В настоящее время большинство специалистов по финансовому планированию рассчитывают чистую приведенную стоимость проектов с помощью Excel.

Вот краткое описание того, как рассчитать NPV в Excel:

Установите ставку скидки в ячейке.
Введите свой денежный поток или серию денежных потоков в последовательных ячейках.
Введите «=NPV(«, затем выберите ставку дисконтирования «,» и выберите ячейки денежного потока, затем закончите «)».
Для точного расчета NPV используйте функцию XNPV вместо обычной функции NPV в Excel.

Пример расчета NPV

NPV, чистый дисконтированный доход (от англ. Net Present Value) —сумма планируемого потока платежей, приведенная к стоимости на настоящий момент времени. Чаще всего NPV вычисляется для потоков будущих платежей при экономической оценке эффективности инвестиций. Приведение (дисконтирование) выполняется по формуле расчета NPV и заданной ставке дисконтирования.

Формула расчета NPV.

	CF₁		CF₂		CF_N
NPV =	——	+	——	+…+	——
	(1+D)		(1+D)²		(1+D)^N

Где

D — ставка дисконтирования. Она отражает скорость изменения стоимости денег со временем.
CF_k — поток платежей на шаге k.
CF_k/(1+D)^k — дисконтированный денежный поток на шаге k. Множитель 1/(1+D)^k уменьшается с ростом k, что отражает уменьшение стоимости денег со временем.

В случае оценки эффективности инвестиций формула расчета записывается в виде:

	CF₁		CF₂		CF_N
NPV = -CF₀ +	——	+	——	+…+	——
	(1+D)		(1+D)²		(1+D)^N

Где CF₀ — инвестиции сделанные на начальном этапе.

При этом значение NPV будет уменьшаться с ростом ставки дисконтирования и станет равно 0, когда ставка дисконтирования будет равна IRR, внутренней норме доходности.

Посмотрите Excel таблицу
«Расчет инвестиционных проектов»
WACC, NPV, IRR, PI, ROI, Срок окупаемости
Анализ рисков (устойчивости), Сравнение проектов

Пример расчета NPV.

Рассмотрим расчет NPV на примере следующего условного инвестиционного проекта:

Проект осуществляется за 10 шагов.
На нулевом шаге делается инвестиция 200 000 денежных единиц.
На шагах с 1 по 10 получаем доход 50 000 денежных единиц.
Ставка дисконтирования 12% в пересчете на шаг.

Для подобных расчетов хорошо подходит Excel, который для этих целей и предназначен.

В приведенной ниже таблице показан денежный поток инвестиционного проекта. Приведены потоки на каждом шаге, поток нарастающим итогом и дисконтированный поток на каждом шаге и нарастающим итогом.

По таблице видно, что в абсолютных цифрах срок окупаемости проекта 4 шага, а срок окупаемости с учетом дисконтирования — 6 шагов.

Чистый доход проекта равен 300 000. Чистый дисконтированный доход (NPV) проекта равен дисконтирванному потоку нарастающим итогом на 10-шаге, т.е. 82 511 денежных единиц.

По теме страницы

Карта сайта — Подробное оглавление сайта.

Чистая приведенная стоимость (NPV): формула и калькулятор

Что такое NPV?

Чистая приведенная стоимость (NPV) относится к разнице между приведенной стоимостью (PV) будущего потока притока и оттока денежных средств.

На практике NPV широко используется для определения предполагаемой прибыльности потенциальных инвестиций или проектов, что может помочь в принятии инвестиционных и операционных решений.

Содержание

Чистая приведенная стоимость (NPV): определение в финансах
Формула NPV: как рассчитать чистую приведенную стоимость в Excel (шаг за шагом)
Как интерпретировать чистую приведенную стоимость: общие правила составления бюджета капиталовложений
Калькулятор чистой приведенной стоимости – шаблон модели Excel
Шаг 1. Ставка дисконтирования, первоначальные инвестиции и денежный поток Допущения
Шаг 2. Расчет чистой приведенной стоимости с помощью функции XNPV Excel
Шаг 3. Анализ расчета чистой приведенной стоимости вручную

Чистая приведенная стоимость (NPV): определение в финансах

Приведенная стоимость (PV) потока денежных средств показывает, сколько стоят будущие денежные потоки на текущую дату.

Поскольку доллар, полученный сегодня, стоит больше, чем доллар, полученный в более позднюю дату (т. е. «временная стоимость денег»), денежные потоки должны быть дисконтированы до текущей даты с использованием соответствующей нормы прибыли, которая известна как учетная ставка.

Чистая приведенная стоимость представляет собой дисконтированную стоимость будущих притоков и оттоков денежных средств, связанных с конкретными инвестициями или проектами.

Формула NPV: как рассчитать NPV в Excel (шаг за шагом)

Для расчета чистой приведенной стоимости (NPV) в Excel можно использовать функцию XNPV.

В отличие от функции NPV, которая предполагает, что периоды времени равны, XNPV учитывает конкретные даты, соответствующие каждому денежному потоку.

Таким образом, XNPV является более практичным показателем чистой приведенной стоимости, учитывая, что денежные потоки обычно генерируются через нерегулярные промежутки времени.

Формула Excel для XNPV выглядит следующим образом:

«=XNPV(ставка, значения, даты)»

Где:

Ставка = Соответствующая ставка дисконтирования, основанная на рискованности и потенциальной доходности денежных потоков
Значения = Массив денежных потоков со всеми оттоками и притоками денежных средств, учитываемыми
Даты = соответствующие даты для ряда денежных потоков, которые были выбраны в массиве «значения»

Как интерпретировать NPV: общие правила составления бюджета капиталовложений

В качестве общих практических правил:

Если NPV > 0 : Принять (Выгодно)
Если NPV = 0 : Безразлично (точка безубыточности)
Если NPV < 0 : Отклонить (убыточно)

Если чистая приведенная стоимость положительна, вероятность принятия проекта выше. Но обратите внимание, что следующие рекомендации, упомянутые ранее, являются обобщениями и не являются жесткими правилами.

Например, проект может быть убыточным, но все же быть принятым руководством, если есть другие неденежные соображения (например, нематериальные факторы, такие как маркетинг/реклама и построение отношений), которые помогают рационализировать решение.

Калькулятор NPV – Шаблон модели Excel

Теперь мы перейдем к упражнению по моделированию, доступ к которому вы можете получить, заполнив форму ниже.

Шаг 1. Ставка дисконтирования, первоначальные инвестиции и предположения о движении денежных средств

Предположим, мы пытаемся решить, принять или отклонить проект.

Первоначальные инвестиции проекта в год 0 составляют 100 млн долларов, в то время как денежные потоки, генерируемые проектом, начнутся с 20 млн долларов в год 1 и будут увеличиваться на 5 млн долларов каждый год до года 5.

Ставка дисконтирования, дата и допущения о движении денежных средств для расчета чистой приведенной стоимости перечислены ниже:

Ставка дисконтирования = 10%
Год 0 (31. 08.21) = -100 млн долларов
Год 1 (31.12.21) = 20 млн долларов
Год 2 (31.12.22) = 25 млн долларов США
Год 3 (31.12.23) = 30 млн долларов США
Год 4 (31.12.24) = 35 млн долларов США
Год 5 (31.12.25) = 40 млн долларов

В период с 0 по 1 год возникает временная неравномерность (и почему XNPV рекомендуется вместо функции NPV). 94,3 = 26,5 млн долларов

В Excel количество периодов можно рассчитать с помощью функции «ДОЛЯ ГОДОВ» и выбора двух дат (т. е. дат начала и окончания).

Если мы подсчитаем сумму всех притоков и оттоков денежных средств, мы снова получим 17,3 млн долларов для нашей чистой приведенной стоимости.

В заключение, проект в нашем примере упражнения, скорее всего, будет принят, учитывая его положительную расчетную чистую приведенную стоимость.

Принять или отклонить проект?: « Принять»

Что такое чистая приведенная стоимость? Формула, пример

Эксперты Insider выбирают лучшие продукты и услуги, которые помогают принимать разумные решения с вашими деньгами (вот как). В некоторых случаях мы получаем комиссию от наших партнеров, однако наше мнение остается нашим собственным. Условия применяются к предложениям, перечисленным на этой странице.

Чистая приведенная стоимость (NPV) является экономической мерой, которая суммирует все потенциальные оттоки и притоки инвестиций в сегодняшних долларах.
Положительная чистая приведенная стоимость означает, что инвестиции оправданы; NPV 0 указывает на то, что приток и отток сбалансированы; а отрицательное значение NPV означает, что инвестиции нежелательны.

Чтобы рассчитать чистую приведенную стоимость, вычтите сегодняшнюю дисконтированную стоимость всех ожидаемых будущих доходов из сегодняшней стоимости всех ожидаемых инвестиций.

LoadingЧто-то загружается.

Спасибо за регистрацию!

Получайте доступ к своим любимым темам в персонализированной ленте, пока вы в пути.

Чистая приведенная стоимость (NPV) представляет собой произведение разницы между инвестициями и всеми будущими денежными потоками от этих инвестиций в сегодняшних долларах. Это дает предприятиям и инвесторам возможность определить, следует ли делать инвестиции, исходя из текущей стоимости будущих доходов.

NPV учитывает временную стоимость денег, которая говорит о том, что деньги, которые у вас есть сегодня, стоят больше, чем такая же сумма денег в будущем. Снижение стоимости будущих денег в первую очередь связано с инфляцией, процентными ставками и стоимостью упущенной инвестиционной возможности 9.0007

Понимание чистой приведенной стоимости и ее использования

Когда вы инвестируете деньги, вы хотите, чтобы доход от ваших инвестиций превышал не только вложенную сумму, но и компенсировал потенциальные убытки, понесенные из-за временной стоимости денег. NPV позволяет конвертировать будущий рост инвестиций в сегодняшние доллары, давая вам более точную картину истинной стоимости инвестиций.

Подсказка: Правило чистой приведенной стоимости предусматривает, что для реализации следует рассматривать только проекты или инвестиции с положительной чистой приведенной стоимостью.

Мэтью Барбьери, финансовый бухгалтер и коммерческий партнер Wiss & Company, предостерегает от использования чистой приведенной стоимости в качестве единственного решающего фактора. «Например, инвестируя в стартап, вы инвестируете в команду, решение, бизнес, модель и исполнение», — говорит он. «Обычно они сочетаются с общим целевым рынком, чтобы определить, говоря в широком смысле, «имеют ли инвестиции смысл?» Если это так, то спорить о расчете чистой приведенной стоимости было бы пустой тратой времени».

NPV используется предприятиями и инвесторами различными способами, в том числе:

Для определения жизнеспособности инвестиционного или капитального проекта. Если чистая приведенная стоимость инвестиции положительна, то есть ожидается, что она принесет прибыль, ее стоит рассмотреть. Если оно нейтральное или отрицательное, его следует отвергнуть.
Для сравнения вариантов инвестирования. При рассмотрении чистой приведенной стоимости нескольких сопоставимых инвестиций, как правило, следует выбирать ту, которая имеет самую высокую чистую приведенную стоимость.
Для составления бюджета капиталовложений. Когда компания рассматривает несколько крупных проектов, чистая приведенная стоимость может оказаться очень полезной для определения индивидуальной жизнеспособности и ценности каждого проекта.
Для оценки потенциальных слияний и поглощений. При таком использовании NPV сочетается с дисконтированным денежным потоком (DCF), который используется для расчета будущей стоимости слияния или поглощения.

Подсказка: При слияниях и поглощениях чистая приведенная стоимость определяет текущую стоимость будущих инвестиций и доходов, а DCF рассчитывает сумму инвестиций, необходимых сейчас для достижения ожидаемой стоимости в будущем.

Формула чистой приведенной стоимости

Следующая формула показывает, как рассчитать NPV:

NPV — это текущая стоимость суммы оттоков и притоков инвестиций, деленная на ставку дисконтирования плюс один с течением времени. Алисса Пауэлл/Инсайдер

NPV — это значение (в сегодняшних долларах) будущего чистого денежного потока (R) за период времени (t). Чтобы рассчитать NPV, начните с чистого денежного потока (прибыли) за определенный период времени, выраженного в долларах.

Разделите это на произведение 1 плюс учетная ставка или процентная ставка (i), выраженная в виде десятичной дроби.

Ставкой дисконтирования может быть норма прибыли, которую вы ожидаете получить от этой инвестиции, норма прибыли, которую вы могли бы получить от альтернативной инвестиции, или стоимость капитала, необходимого для финансирования проекта.

Подсказка: NPV не идеальный инструмент. Он основан на будущих событиях, таких как ожидаемая окупаемость инвестиций (ROI), которые могут быть неточными.

Пример, показывающий, как рассчитать чистую приведенную стоимость

В качестве примера предположим, что вы решили инвестировать 1000 долларов в 10 акций дивидендных акций, по которым недавно выплачивались дивиденды в размере 10 долларов на акцию. Вы ожидаете 10% (0,10) возврата в размере 100 долларов США от общей суммы ваших инвестиций каждый год.

Чтобы рассчитать чистую приведенную стоимость вашего денежного потока (прибыли) в конце первого года (так что t = 1), разделите прибыль за первый год (100 долл. США ₁ ) на 1 плюс возврат (0,10).

NPV = R _t /(1 + i) ^t = 100 долл. США ₁ /(1+1,10) ¹ = 90,90 долл. США. Результат — 91 доллар (округленный до ближайшего доллара).

Другими словами, 100 долларов, которые вы заработаете в конце года, стоят 91 доллар в сегодняшних долларах.

Подсказка: Инвесторы и аналитики почти никогда не рассчитывают NPV вручную. Вместо этого они используют электронную таблицу Excel (или аналогичную) или приложение NPV. Функция NPV в большинстве электронных таблиц рассчитывает чистую текущую стоимость инвестиций с использованием ставки дисконтирования и ряда будущих платежей (оттоков) и доходов (притоков).

Когда чистая приведенная стоимость положительна, стоит задуматься об инвестициях. При сравнении аналогичных инвестиций более высокая чистая приведенная стоимость лучше, чем более низкая. При сравнении инвестиций разных сумм или за разные периоды размер чистой приведенной стоимости менее важен, поскольку чистая приведенная стоимость выражается в долларах, и чем больше вы инвестируете или чем дольше, тем выше, вероятно, будет чистая приведенная стоимость.

Отрицательная чистая приведенная стоимость указывает на то, что инвестиции, скорее всего, принесут убытки, и их не следует предпринимать. То же самое можно сказать и о нейтральной (0) чистой приведенной стоимости, поскольку ваши инвестиции не принесут прибыли.

Чистая приведенная стоимость позволяет как инвесторам, так и компаниям сравнивать потенциальные инвестиции или проекты в сегодняшних долларах. Учитывая тот факт, что стоимость денег со временем снижается, NPV позволяет сравнивать финансовые «яблоки с яблоками», даже когда сравнения сложны, чтобы определить, какие инвестиции лучше.

Использование функции электронной таблицы NPV позволяет легко и быстро проводить сравнения. И хотя NPV является лишь одним из многих инструментов, доступных инвесторам, он полезен и должен использоваться практически при любом инвестиционном решении.

Джим Пробаско

Внештатный писатель и редактор с 1990-х годов, Джим Пробаско написал сотни статей о личных финансах и бизнес-контенте, написал книги и учебные материалы в области музыкального образования и образа жизни пожилых людей, был главным автором ряда публикаций Public Радиовещательная служба (PBS) выпускала специальные выпуски и создавала короткометражные радиокомедии.

Как считать npv: Инвестиционные показатели NPV, IRR: расчет в Excel