Коэффициент отдачи оборотных средств: Полная информация для работы бухгалтера

Коэффициент отдачи оборотных средств: Полная информация для работы бухгалтера

Оборачиваемость запасов в днях | Современный предприниматель

Оборачиваемость товарных запасов в днях – это один из важнейших показателей, используемых при анализе эффективности ведения бизнеса. Зная формулу, можно произвести расчет, умелое использование которого поможет повысить рентабельность предприятия. Наибольшее значение показатель оборачиваемости запасов имеет для торговых организаций, однако, и всем иным хозяйствующим субъектов, на складах которых имеются запасы, показатель поможет получить максимум из имеющихся оборотных активов. Рассмотрим, что же такое оборачиваемость запасов, как ее рассчитать, какова ее норма на конкретном примере.

Оборачиваемость запасов: что это такое

Оборачиваемость запасов – это показатель, позволяющий определить сколько раз за анализируемый период предприятие использовало в производственном процессе средний остаток запасов, имеющийся в его распоряжении.

Правильно рассчитанный показатель отражает качество запасов и эффективность управления ими. Кроме того, с его помощью можно установить остатки некондиционных запасов, а также запасы, которые не используются в производственном процессе по причине устаревания. Важно понимать, что, говоря об оборачиваемости запасов, подразумевают не только производственные запасы в виде сырья и материалов, но, также и запасы товарные.

Оборачиваемость запасов в днях: что это и для чего применяется

Основная цель анализа и контроля оборачиваемости запасов – это поддержание оптимального уровня запасов, что, в свою очередь, является одним из ключевых способов обеспечения эффективности ведения бизнеса. Не секрет, что производственные запасы, как правило, представляют одну из самых значительных долей оборотных активов. Не удивительно, что умелое управление запасами обеспечивает равномерное и рентабельное функционирование предприятия.

В ходе управления предприятием регулярно возникают вопросы относительно достаточного размера запасов и поиска механизма для их поддержания на необходимом уровне.

Необязательно быть опытным финансистом, чтобы понимать, что чем выше оборачиваемость какого-либо ресурса, тем больше эффект от использования средств, вложенных при приобретении этого ресурса. Соответственно, для ведения и развития бизнеса необходимо меньшее количество оборотных средств. Рост коэффициента оборачиваемости свидетельствует о сокращении времени обращения запасов.

Владение данной информацией позволяет определить количество высвобождаемых из оборота денежных средств, что является бесценным знанием любого руководителя. Для этого можно воспользоваться формулой: Уменьшение коэффициента оборачиваемости запасов, напротив, свидетельствует об увеличении времени их обращения. При этом неизбежно возникает потребность в дополнительных денежных средствах. Для расчета недостающей суммы можно воспользоваться той же формулой:

Как мы видим, разница заключается только в знаке изменения времени обращения, т.е. входящий или исходящий денежный поток в организации определяется изменением скорости обращения запасов.

Подробнее о показателях оборачиваемости запасов — в «КонсультантПлюс». Если у вас еще нет доступа к системе, вы можете получить его на 2 дня бесплатно. Или закажите актуальный прайс-лист, чтобы приобрести постоянный доступ.

Норма оборачиваемости запасов

При проведении любой аналитической работы возникает необходимость сравнения полученного результата с иными, аналогичными данными. Этом могут быть расчеты за другой период, или сравнение можно провести в рамках одного периода, но в разрезе двух аналогичных подразделений. Однако, нередко, на практике сталкиваются с необходимостью определения среднего уровня того или иного показателя. Оборачиваемость запасов – не исключение. Правильное определение оптимального уровня запасов для каждого конкретного предприятия чрезвычайно важно.

Сразу отметим, что не существует законодательно установленных нормативных значений для коэффициента оборачиваемости. Каждая организация уникальна и нормативный показатель должен быть определен для нее одной.

На значение нормы оборачиваемости влияют выручка и средняя величина запасов. Это свидетельствует о том, что повысить эффективность бизнеса можно:

• увеличив скорость обращения вложенных активов — достигается путем увеличения продаж при сохранении уровня среднегодовых запасов;
• снизив запасы при сохранении объемов продаж.

На заметку! Не только недостаток запасов, но также и излишек таковых оказывают негативное воздействие на финансовую составляющую предприятия.

Неоправданно завышенные запасы влекут за собой:

• увеличение расходов на аренду складских помещений и иных сопутствующих расходов на хранение, включая фонд заработной платы складского персонала;
• возникновение расходов из-за естественной убыли, порчи и устаревания запасов;
• упущенная выгода в виду «связывания» денег в запасы и невозможность использования этих сумм в других направлениях и проектах;
• возникновение дополнительных расходов на обслуживание финансовых ресурсов, которыми обеспечены излишние запасы.

В свою очередь и недостаток запасов имеет ряд негативных воздействий на продуктивное функционирование компании:

• риск возникновения дефицита при незапланированном росте спроса на продукцию компании;
• риск приостановки производственного процесса или вынужденная закупка ТМЦ по завышенным ценам;
• получение менее выгодных предложений со стороны поставщиков, по сравнению с ценами, которые устанавливает тот же поставщик для клиентов, которые приобретают его товар более регулярно и более крупными партиями;
• увеличение затрат на логистические и транспортные расходы.

Проанализировав все за и против, становится очевидным, что увеличить эффективность работы предприятия путем простого снижения запасов без ущерба для бизнес-процесса не получится. Единственная возможность выйти из подобной ситуации – это определение оптимального уровня запасов, при котором суммарные издержки стремятся к возможному минимуму.

Период оборачиваемости запасов

Знание и умение рассчитать период оборачиваемости запасов позволяет проанализировать товарооборот с целью эффективного планирования количества и периодичности закупок. На практике в показателе периода оборачиваемости заключено информации больше, нежели в показателе, характеризующем скорость оборачиваемости запасов. Обусловлено это тем, что, рассчитав период оборачиваемости аналитик получает информацию о том, за какой период запасы делают полный оборот.

Для расчета периода оборачиваемости можно использовать следующую формулу:

Как мы видим, в формуле можно увидеть показатель, о котором еще не шла речь в нашей публикации. Поэтому, закончим разговор о расчете периода оборачиваемости в следующем разделе нашей статьи.  

Расчет оборачиваемости запасов в днях: формула

В финансовой практике широко применяются два способа расчета оборачиваемости запасов:

• Способ № 1. Наиболее простой. Не зависит от особенностей учетной политики предприятия.
• Способ № 2. Завязывается на совокупном объеме затрат на производство реализуемой продукции.

И один, и другой способ имеют свою логику, а также свои плюсы. Оба способа следует считать равнозначными, т.к. решающее значение в формулах отведено не абсолютному значению показателя, а его изменению и соотношению с другими параметрами.

Получив значение показателя коэффициента оборачиваемости запасов можно переходить к расчету времени оборачиваемости запасов. Формула выглядит следующим образом:

Полученный результат показывает: за сколько дней происходит полное обновление среднегодовых запасов. Время оборачиваемости запасов материалов допускается рассчитывать без корректировки на величину амортизационных отчислений и расходов на заработную плату. При этом, понимая, что расчет произведен правильно, следует иметь в виду, что значение реального оборота ТМЦ будет несколько выше.

Расчет всех описанных выше показателей следует осуществлять не только за год, но и за меньшие периоды времени, например, квартал, или, даже месяц. В этом случае формула должна быть скорректирована и в числителе следует указать то количество дней, за который производится расчет. Следуя аналогии необходимо усреднить размер запасов, относящийся к анализируемому периоду.

На заметку! Проводя расчет не рекомендуется использовать способ условного деления пополам суммы показателей баланса на начало и конец периода. Точность результата напрямую зависит от качества подготовленной для расчета информации, поэтому необходимо провести более детальное отслеживание динамики средней стоимости запасов.

Имеющиеся у предприятия виды оборотных средств безостановочно переходят из одного в другой: сырье и материалы покидают склады, чтобы отправиться в производство, где в ходе производственного процесса превращаются в готовую продукцию. В свою очередь готовая продукция после реализации трансформируется в денежные средства или дебиторскую задолженность.

При необходимости можно вести анализ коэффициентов оборачиваемости в разрезе каждого из этих видов активов, однако, как показывает практика, исходя из роли в производственном цикле, целесообразно деление активов на следующие группы:

• запасы;
• дебиторская задолженность;
• денежные средства.

Следуя данной теории, при расчете оборачиваемости запасов в знаменателе необходимо указывать усредненную общую стоимость:

• сырья и материалов;
• малоценных и быстроизнашивающихся предметов;
• остатков в незавершенном производстве;
• остатков готовой продукции и товаров для перепродажи.

Данный вывод подкрепляется тем, что все эти разновидности запасов непосредственно принимают участие в производственном процессе с момента поступления сырья на скалы и до конечной отгрузки в адрес клиента. Именно этот тип активов, который общепринято называть «запасы», обеспечивает непрерывность работы производства.

Пример расчета оборачиваемости запасов

Произведем пример расчета оборачиваемости запасов на примере данных условного ООО «Х»: 

Расчет показывает, что за март 2023 года запасы были обновлены не менее двух раз.

Значение показателя оборачиваемости запасов

Законодательством не установлено нормативного значения оборачиваемости запасов в днях. Компаниям следует самостоятельно определить оптимальную продолжительность движения ТМЦ. Для того чтобы исчислить значение показателя, которое будет максимально соответствовать виду осуществляемой деятельности и экономической обстановке в организации, специалисты рекомендуют анализировать оборачиваемость запасов за несколько временных интервалов одновременно.

Сравнивая величину периода оборачиваемости запасов в динамике, важно отметить, что чем выше величина данного показателя, то есть длиннее полный цикл, тем больше остатков товара на складах и, как следствие, ниже оборачиваемость запасов. В том случае, когда оборачиваемость в днях невысокая и полный оборот запасы осуществляют за небольшой промежуток времени, сырье в компании используется с высокой результативностью и отдачей.

На заметку! Анализ показателей оборачиваемости позволяет досконально изучить рациональность использования того или иного сырья, а также на основе аналитических мероприятий разработать и утвердить программу контроля над движением запасов в организации.  

Итоги

Резюмируя сказанное, хочется подчеркнуть, что показатель оборачиваемости запасов в общей системе оценки ведения бизнеса занимает одну из ключевых позиций. Понимая, что механизм увеличения значения этого показателя, т.е. скорости оборачиваемости запасов ограничен имеющимися объемами продаж и объективными требованиями производственного процесса руководящий состав предприятия разрабатывает и применяет на практике модели, творческий подход к исполнению которых приводит к оптимизации среднего товарного запаса на столько, на сколько это возможно в реальных условиях для каждого конкретного предприятия.  

Посмотрите другие статьи и образцы документов раздела: Материально-производственные запасы (МПЗ)

Основные финансовые коэффициенты для анализа деятельности предприятия

I. Коэффициенты ликвидности

 

1. Коэффициент абсолютной ликвидности

Показывает, какая доля текущих долговых обязательств (кредиторская задолженность, краткосрочные банковские кредиты и другие обязательства) может быть немедленно погашена за счет денежных средств и их эквивалентов.  

К_АЛ = (Денежные средства + Краткосрочные финансовые вложения) / Текущие обязательства

Рекомендуемые значения: 0.2 — 0.5

 

2. Коэффициент срочной ликвидности (критической оценки)

Отношение наиболее ликвидной части оборотных средств (денежных средств, дебиторской задолженности, краткосрочных финансовых вложений) к краткосрочным обязательствам.

К_СЛ = (Денежные средства + Краткосрочные финансовые вложения + Краткосрочная дебиторская задолженность) / Текущие обязательства

Рекомендуемые значения: 0.7 — 1

 

3. Коэффициент текущей ликвидности

Показывает, какая доля текущих долговых обязательств может быть погашена в короткие сроки  за счет ликвидных оборотных активов

К_ТЛ = Оборотные активы / Текущие обязательства

Рекомендуемые значения: 2 — 3

 

1. 1.     Собственные оборотные средства

Показывает в каком объеме оборотные активы сформированы за счет собственного капитала.

СОС = Собственный капитал – Внеоборотные активы

 

1. 2.    Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами

 

K_осс = СОС / Оборотные средства

 

Минимальное рекомендуемое значение 0,2.

 

6. Чистый оборотный капитал

Показывает превышение оборотных средств над краткосрочными обязательствами. Отражает возможность предприятие продолжать текущую производственную деятельность после погашения своих краткосрочные обязательства.

 

ЧОК = Оборотные активы — Текущие обязательства = Собственный капитал + Долгосрочные пассивы – Внеоборотные активы

 

Рекомендуемые значения: не менее половины об общей суммы оборотных активов.

 

 

II. Показатели структуры капитала (коэффициенты финансовой устойчивости)

 

7. Коэффициент автономии (финансовой независимости)

Данный коэффициент показывает, в какой степени активы предприятия сформированы за счет собственного капитала, и насколько предприятие независимо от внешних источников финансирования.

К_А = Собственный капитал / Валюта баланса

Минимальное рекомендуемое значение 0,5 – 0,6

 

8. Коэффициент финансирования (соотношения заемных и собственных средств) характеризует объем привлеченных заемных средств на единицу собственного капитала.

К_Ф = Заемный капитал / Собственный капитал

Максимальное рекомендуемое значение   1

 

9. Коэффициент текущей задолженности характеризует долю краткосрочного заемного капитала в общей сумме капитала.

К_ТЗ = Краткосрочные обязательства / Валюта баланса

Рекомендуемое значение 0,1 – 0,2

 

10. Коэффициент финансовой устойчивости (долгосрочной финансовой независимости) 

показывает, в какой степени активы предприятия сформированы за счет собственных и долгосрочных заемных средств.

К_ФУ = Собственный капитал + Долгосрочный заемный капитал / Валюта баланса

Рекомендуемое значение 0,8 – 0,9

  

III. Коэффициенты рентабельности

 

11. Коэффициент рентабельности продаж, %

Демонстрирует долю чистой прибыли в объеме продаж предприятия. Рассчитывается по всей продукции в целом и по отдельным ассортиментным видам.

ROS = Чистая прибыль от реализации / Выручка от реализации   * 100 %

 

12. Коэффициент рентабельности оборотных активов, %

Демонстрирует возможности предприятия в обеспечении достаточного объема прибыли по отношению к используемым оборотным средствам компании. Чем выше значение этого коэффициента, тем более эффективно используются оборотные средства.

RCA = Чистая прибыль * 100 % / Средняя величина текущих активов

 

13. Коэффициент рентабельности активов, %

Наряду с показателем ROE  является основным, используемым в странах рыночной экономики для характеристики эффективности вложений в деятельность того или иного вида.

ROA = Прибыль* 100%  / Средняя стоимость активов

 

14. Коэффициент рентабельности собственного капитала, %

Позволяет определить эффективность использования капитала, инвестированного собственниками предприятия. Обычно этот показатель сравнивают с возможным альтернативным вложением средств в другие активы.

 

ROE = Чистая прибыль* 100 % / Собственный капитал

  

15. Коэффициент рентабельности инвестиций

Показывает, сколько денежных единиц потребовалось предприятию для получения одной денежной единицы прибыли. Этот показатель является одним из наиболее важных индикаторов конкурентоспособности.

ROI = Чистая прибыль* 100% / (Собственный капитал + Долгосрочные обязательства)

  

IV. Коэффициенты оборачиваемости (деловой активности)

 

16. Коэффициент оборачиваемости основных средств (Фондоотдача)

 Этот коэффициент характеризует эффективность использования предприятием имеющихся в распоряжении основных средств.

К_ОС = Выручка от реализации / Средняя стоимость основных средств

 

17. Коэффициент оборачиваемости активов (коэффициент трансформации, ресурсоотдача)

Характеризует эффективность использования компанией всех имеющихся в распоряжении ресурсов, независимо от источников их привлечения.

К_ОА = Выручка от реализации / Средняя стоимость активов

 

18. Коэффициент оборачиваемости запасов

Отражает скорость реализации запасов.

К_ОЗ = Себестоимость реализованной продукции / Средняя величина запасов

 

19. Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности

Чем выше коэффициент оборачиваемости и чем короче период инкассации, тем меньше средств заморожено в счетах дебиторов, тем мобильнее оборотные активы предприятия.

К_ОДЗ = Выручка от реализации / Средняя величина дебиторской задолженность

 

Период инкассации дебиторской задолженности:   Т_ИДЗ = 365 / К_ОДЗ

 

20. Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности

К_ОКЗ = Себестоимость реализованной продукции / Средняя величина кредиторской задолженности

 

V. Коэффициенты рыночной активности

 21. Прибыль на акцию

Один из наиболее важных показателей, влияющих на рыночную стоимость компании. Показывает долю чистой прибыли (в денежных единицах), приходящуюся на одну обыкновенную акцию.

EPS = (Чистая прибыль – Дивиденды по привилегир-м акциям) / Число обыкновенных акций

 

22. Дивиденды на акцию

Показывает сумму дивидендов, распределяемых на каждую обыкновенную акцию.

DPS = Дивиденды, выплачиваемые по обыкновенным акциям) / Число обыкновенных акций

  

23. Соотношение цены акции и прибыли

Этот коэффициент показывает, сколько денежных единиц согласны платить акционеры за одну денежную единицу чистой прибыли компании. Он, также, показывает, насколько быстро могут окупиться инвестиции в акции компании.

P / E = Рыночная цена акции / EPS

 24. Коэффициент устойчивости экономического роста

Данный коэффициент показывает, какими темпами увеличивается собственный капитал за счет финансово-хозяйственной деятельности, а не за счет привлечения дополнительного акционерного капитала.

sgr = (Чистая прибыль – Общая сумма выплачиваемых дивидендов) / Собственный капитал

Рентабельность оборотного капитала |

Мы много говорим о прибыльности и прибылях и убытках в Seller Accountant, но не менее важным является ваш баланс и то, как он связан со здоровьем вашей компании. Один из самых важных вопросов, который может задать продавец или инвестор, — это : насколько эффективен мой бизнес, когда я беру 1 доллар вложенного (или заемного) капитала и превращаю его в прибыль?

Рентабельность оборотного капитала (ROWC)

Этот ответ на этот вопрос является самым простым способом «оценить» состояние бизнеса. Электронная коммерция очень капиталоемкая модель , что означает, что для покупки запасов за несколько месяцев до того, как они будут проданы, требуются большие суммы наличных денег, что может принести прибыль. Эти более крупные решения об инвестициях в запасы могут быть решающими для большинства продавцов.

Показателем, который говорит нам, насколько эффективно любой бизнес электронной коммерции приносит прибыль, является ROWC или рентабельность оборотного капитала . По сути, это то же самое, что рентабельность капитала или рентабельность инвестиций в запасы, но в этом контексте мы назвали ее ROWC, чтобы подчеркнуть две вещи:0005

• Мы хотим посмотреть годовых .
• Мы хотим сосредоточиться на инвентаризации .

Цель этой метрики — помочь вам понять, что происходит, когда вы вкладываете в свой бизнес 1 доллар, покупая инвентарь. В идеале вы получите свой доллар обратно плюс некоторую прибыль или доход. Значение этого дохода или значение ROWC говорит вам, здоров ли ваш бизнес и насколько рискованно ваше положение с капиталом.

Расчет ROWC

Вообще говоря, этот показатель предназначен не только для учета прибыли. Цель состоит в том, чтобы понять прибыль, умноженную на то, как часто ваш инвентарь оборачивается. Проще говоря:

ROWC = Прибыль x Скорость

Чем быстрее вы продаете свой инвентарь, тем больше раз вы сможете повторно использовать один и тот же капитал каждый год для получения прибыли.

Получить номер ROWC можно двумя способами. Первую формулу легко вычислить, а вторая требует больше работы, но дает вам больше информации о том, как починить что-то, если оно сломано.

Как правило, вы начинаете с первой формулы для оценки вашего текущего положения. Затем вы можете копнуть глубже со второй формулой, если есть проблема, которую нужно решить.

ROWC Formula #1: Easy Way

ROWC = годовая PAG (в долларах, а не в процентах)/средняя стоимость запасов.
Другими словами, эта формула так же проста, как деление прибыли на запасы.

Давайте рассмотрим пример:

Используя формулу № 1 (Легкий способ), все, что нам нужно, это 12-месячный PAG Эми (600 000 долларов США) и ее средний остаток запасов за те же 12 месяцев (200 000 долларов США). 600 000/200 000 дают нам ROWC 3 — это означает, что Эми может реинвестировать один и тот же капитал три раза в течение года. Это довольно твердое число; Бизнес Эми в отличной форме.

Формула ROWC #2: Подробный диагноз

Во второй формуле мы определяем две переменные (прибыль и скорость) следующим образом:

Прибыль – Возврат инвестиций в запасы (ROII%). Вы рассчитываете ROII, беря PAG$/COGS продукта за последние 12 месяцев.

Скорость – Годовой оборот запасов. (себестоимость в долл. США за 12 месяцев, деленная на 12 месяцев = средний остаток запасов)

(ПРИМЕЧАНИЕ: мы используем средний запас за последние 12 месяцев вместо того, чтобы просто использовать текущие запасы, потому что большинство продавцов растут довольно быстро, и часто сравнение текущих запасов со старой прибылью не дает точного ROWC. Если бизнес был довольно стабильным в течение прошлого года, то средние запасы в основном будут равны текущим запасам, но обязательно используйте среднее число, если ваш бизнес находится в периоде роста. )

С помощью этого второго метода получения ROWC, вы определите Прибыль и Скорость и перемножите их вместе. Каждый раз, когда вы продаете единицу, вы получаете прибыль, но продукты с более быстрым оборотом позволяют вам использовать один и тот же доллар для получения прибыли несколько раз в год .

Причина, по которой этот метод более интуитивно понятен, заключается в том, что он может дать нам четкое представление о том, в чем заключается проблема, если ROWC не является счастливым числом. Разбивая формулу на более конкретные фрагменты данных, легче увидеть, связана ли проблема с вашей маржой, связана ли она с проблемой цепочки поставок или с тем, что ваши продукты не продвигаются достаточно быстро.

Давайте посмотрим на компанию, которая просто борется.

Используя формулу № 2, последние 12 месяцев Джаста Страгглина в PAG равнялись 170 000 долларов, а его средний остаток на складах составлял 295 000 долларов. Таким образом, его ROWC = 170k/295k, или 0,58. Это означает, что на каждый доллар, который он инвестирует (или берет взаймы) для своего инвентаря, он получает свои деньги обратно плюс 58 центов за весь год — по сравнению с 3,0 Эми, это довольно мало.

Если мы проделаем дополнительную работу по расчету PAG% и годового оборота запасов, мы увидим, что у Just Strugglin очень низкая маржа после рекламы, а также медленный продукт. В его случае стоило бы привести в порядок его PAG, пересмотрев цепочки поставок и разумно рассчитывая расходы на рекламу, прежде чем решать вопрос об оборачиваемости запасов, поскольку проблему с расходами обычно легче решить, чем проблему с продуктом.

Исправление ROWC

Используя одну из приведенных выше формул для расчета ROWC, вы получите гораздо более четкое представление о состоянии вашего бизнеса и о том, как его исправить. Если вы обнаружите, что вам нужно какое-то руководство о том, как улучшить скорость ваших запасов, увеличить PAG или любое другое руководство финансового директора, запросите бесплатную 15-минутную консультацию здесь.

Эффективный инструмент оценки для дистрибьюторов электроники

Главная » Аналитика » ROWC: Эффективный инструмент для оценки финансовой устойчивости и оценки дистрибьюторов электроники и электроники

17 февраля 2020 г. //  от Charles Fay

Покупатели обычно используют исторический мультипликатор EBITDA, чтобы получить оценку электронной распределитель. Тем не менее, положительный операционная прибыль в отчете о прибылях и убытках не гарантирует высокой стоимости бизнеса. Бизнес дистрибьютора может выглядеть прибыльным (положительный операционный доход), но может быть финансово неустойчивым, если денежные средства привязаны в основном в оборотном капитале.

Предположим, два дистрибьютора имеют почти одинаковый доход и операционный доход. Какой бизнес больше ценный? Вы должны смотреть дальше отчета о прибылях и убытках чтобы ответить на этот вопрос.

ROWC (доход на оборотный капитал) не соответствует GAAP. финансовая метрика, которая сравнивает операционную прибыль за период измерения с соответствующую сумму оборотного капитала. Это определяется следующим образом:

• ROWC:
  • ROWC = EBIT / оборотный капитал
  • ROWC = (EBIT/выручка) * (выручка/оборотный капитал)
  • ROWC = оборотный капитал Ragintio
  • ROWC = Операционная маржа * (365 / Дни оборотного капитала)
  • ROWC = Операционная маржа *( (365 / (DIO + DSO – DPO))
• Обратите внимание, что мы проигнорировали денежные средства, а также стоимость краткосрочных займов. Дистрибьюторы обычно имеют минимальные денежные средства и вместо этого полагаются на дебиторская задолженность и запасы оборачиваются для получения денежных средств. Затраты на краткосрочное кредитование обычно постоянны.
• Чтобы генерировать богатство, дистрибьютору необходимо иметь ROWC, превышающую его стоимость капитала.

Пример:

гипотетических дистрибьюторов (A и B). Отчет о прибылях и убытках показывает, что оба имеют одинаковую выручку и операционную маржу. Типичные методологии оценки на самом деле показывают, что оба дистрибьютора могут претендовать на одинаковую оценку. Однако давайте посмотрим на балансовый отчет, изучим оборотный капитал. и вычислить ROWC. Сделав это, мы обнаружим, что дистрибьютор B имеет гораздо более высокий ROWC (19.3%). Этот дистрибьютор использует оборотный капитал на 11,8 млн долларов меньше, чтобы получить ту же операционную прибыль. Дистрибьютор B может сделать это, улучшив сбор на 15 дней, увеличив оборачиваемость запасов на ½ и успешно договорившись с поставщиками об увеличении сроков оплаты на 15 дней.

5 точек рычага ROWC:

Чтобы проиллюстрировать пять точек рычага ROWC, давайте возьмем предыдущий пример и проиллюстрировать, что потребуется для увеличения ROWC на 2% для каждого из 5 рычагов.

• ГП%: Увеличьте GP% (процент валовой прибыли) на семь десятых
• OPEX: Уменьшить OPEX (расходы SG&A) на семь десятых
• Дебиторская задолженность: Сократить DSO (дни невыплаченных продаж) на 18 дней
• Запасы: Увеличьте DIO (Days Inventory Outstanding) на 21,4 дня или увеличьте обороты по . 64
• Кредиторская задолженность: Увеличить кредиторскую задолженность на 21 день

Наконец, все 5 точек кредитного плеча увеличат ROWC с 13,2% до 27,8%. Как показано ниже, оборотный капитал сократилась с 37,8 млн долларов до 23 млн долларов. Этот уровень производительности оборотного капитала будет переводиться в премиальную оценку.

Лидеры отрасли:

В приведенной ниже таблице представлены ключевые показатели за 2018 год. Финансовые данные YE для ведущих дистрибьюторов электротехники и электроники. ROWC для занятых WC рассчитывается на основе В среднем за 2018/2017 гг.

• Ведущие дистрибьюторы электротехники и электроники иметь аналогичные проценты операционной прибыли, несмотря на то, что они значительно различные проценты валовой прибыли и проценты операционных расходов.
• Все 5 компаний имеют ROWC после уплаты налогов значительно выше их WACC, что указывает на то, что они эффективно управляют используемый оборотный капитал и создание богатства.