12.4. ΠΠΎΡΡΠ΅ΠΊΡΠΈΡΠΎΠ²ΠΊΠ° ΡΠ°ΡΡΠ΅ΡΠ° Π°ΠΌΠΎΡΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΎΠ½Π½ΡΡ ΠΎΡΡΠΈΡΠ»Π΅Π½ΠΈΠΉ Π² ΡΠΏΡΠ°Π²Π»Π΅Π½ΡΠ΅ΡΠΊΠΎΠΌ ΡΡΠ΅ΡΠ΅ Π΄Π»Ρ ΠΊΠΎΡΡΠ΅ΠΊΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ ΠΎΡΠ΅Π½ΠΊΠΈ ΡΠΊΠΎΠ½ΠΎΠΌΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΎΠΉ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΠΈ ΠΏΡΠΎΠ΅ΠΊΡΠ° ΠΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Ρ ROΠ‘Π ΠΎΡΠ½ΠΎΡΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎ ΠΏΡΠΎΡΡ Π΄Π»Ρ ΡΠ°ΡΡΠ΅ΡΠ°[83], Π½ΠΎ ΠΈΠΌΠ΅Π΅ΡΡΡ ΠΏΡΠΎΠ±Π»Π΅ΠΌΠ° Π΅Π³ΠΎ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ Π² ΠΎΡΠ΅Π½ΠΊΠ΅ Π΄Π΅ΡΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ, ΡΠ΅Π°Π»ΠΈΠ·ΡΡΡΠ΅ΠΉ
ΠΡΠ°Π²ΠΎΠ²ΡΠ΅ Π½ΠΎΡΠΌΡ Π ΡΠ±ΡΠΈΡΠ½Π°Ρ ΡΠ΅ΠΊΠ»Π°ΠΌΠ°, ΠΊΠ°ΠΊ ΠΈ Π²ΡΡ ΡΠ΅ΠΊΠ»Π°ΠΌΠ½Π°Ρ Π΄Π΅ΡΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΡ Π² ΡΠ΅Π»ΠΎΠΌ, ΡΠ²Π»ΡΠ΅ΡΡΡ ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΌΠ΅ΡΠΎΠΌ ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅Π½Π΅Π½ΠΈΡ ΠΌΠ½ΠΎΠ³ΠΈΡ ΠΏΡΠ°Π²ΠΎΠ²ΡΡ Π½ΠΎΡΠΌ: ΠΊΠΎΠ΄Π΅ΠΊΡΠΎΠ², Π·Π°ΠΊΠΎΠ½ΠΎΠ², Π°ΠΊΡΠΎΠ², ΠΏΡΠ°Π²ΠΈΠ». ΠΠ»Ρ ΡΠΎΠ³ΠΎ ΡΡΠΎΠ±Ρ Π½Π΅ Π½Π°ΡΡΡΠΈΡΡ ΡΠ΅Ρ ΠΈΠ»ΠΈ ΠΈΠ½ΡΡ Π½ΠΎΡΠΌ, Π° ΡΠ°ΠΊΠΆΠ΅, ΡΡΠΎΠ±Ρ Π²Π΅ΡΡΠΈ ΠΏΠΎΠ·ΠΈΡΠΈΠ²Π½ΠΎΠ΅ ΡΠ΅ΠΊΠ»Π°ΠΌΠ½ΠΎΠ΅ Π²ΠΎΠ·Π΄Π΅ΠΉΡΡΠ²ΠΈΠ΅ Π½Π°
34 ΠΠΠ’ΠΠ ΠΠΠ ΠΠΠΠΠΠΠΠ― Π‘Π ΠΠΠ ΠΠΠ£ΠΠΠΠΠΠ‘Π’Π ΠΠΠΠΠ‘Π’ΠΠ¦ΠΠ ΠΠ΅ΡΠΎΠ΄ ΠΎΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½ΠΈΡ ΡΡΠΎΠΊΠ° ΠΎΠΊΡΠΏΠ°Π΅ΠΌΠΎΡΡΠΈ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΉ (Π Π ) ΡΠΎΡΡΠΎΠΈΡ Π² ΡΠ°ΡΡΠ΅ΡΠ΅ ΡΡΠΎΠΊΠ° ΠΎΠΊΡβΠΏΠ°Π΅ΠΌΠΎΡΡΠΈ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΎΠ½Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΡΠΎΠ΅ΠΊΡΠ°.
35 ΠΠΠ’ΠΠ Π ΠΠ‘Π§ΠΠ’Π Π§ΠΠ‘Π’ΠΠΠ ΠΠ ΠΠΠΠΠΠΠΠΠΠ ΠΠ€Π€ΠΠΠ’Π ΠΠ΅ΡΠΎΠ΄ ΡΠ°ΡΡΠ΅ΡΠ° ΡΠΈΡΡΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΡΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΡΡΡΠ΅ΠΊΡΠ° ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π°Π½ Π½Π° ΡΠΎΠΏΠΎΡΡΠ°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΠΈ Π²Π΅Π»ΠΈΡΠΈΠ½Ρ ΠΈΡΡ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠΉ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΈ (IC) Ρ ΠΎΠ±ΡΠ΅ΠΉ ΡΡΠΌΠΌΠΎΠΉ Π΄ΠΈΡΠΊΠΎΠ½βΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½Π½ΡΡ ΡΠΈΡΡΡΡ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΡΡ ΠΏΠΎΡΡΡΠΏΠ»Π΅Π½ΠΈΠΉ, Π³Π΅Π½Π΅βΡΠΈΡΡΠ΅ΠΌΡΡ Π΅Ρ Π² ΡΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΏΡΠΎΠ³Π½ΠΎΠ·ΠΈΡΡΠ΅ΠΌΠΎΠ³ΠΎ ΡΡΠΎΠΊΠ°.
46 ΠΠΠΠ« ΠΠ ΠΠΠ«ΠΠ. Π ΠΠ‘ΠΠ ΠΠΠΠΠΠΠΠ ΠΠ ΠΠΠ«ΠΠ ΠΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΡΠΈΡΡΠΈΡ ΡΠ²Π»ΡΠ΅ΡΡΡ Π²Π°ΠΆΠ½Π΅ΠΉΡΠ΅ΠΉ ΡΠΊΠΎΠ½ΠΎΠΌΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΎΠΉ ΠΊΠ°ΡΠ΅Π³ΠΎΡΠΈΠ΅ΠΉ ΠΈ ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π½ΠΎΠΉ ΡΠ΅Π»ΡΡ Π΄Π΅ΡβΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ Π»ΡΠ±ΠΎΠΉ ΠΊΠΎΠΌΠΌΠ΅ΡΡΠ΅ΡΠΊΠΎΠΉ ΠΎΡΠ³Π°Π½ΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΈ. ΠΠ°ΠΊ ΡΠΊΠΎΠ½ΠΎΠΌΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠ°Ρ ΠΊΠ°ΡΠ΅Π³ΠΎΡΠΈΡ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ ΠΎΡΡΠ°ΠΆΠ°βΠ΅Ρ ΡΠΈΡΡΡΠΉ Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄, ΡΠΎΠ·Π΄Π°Π½Π½ΡΠΉ Π² ΡΡΠ΅ΡΠ΅ ΠΌΠ°ΡΠ΅ΡΠΈΠ°Π»ΡβΠ½ΠΎΠ³ΠΎ
Π‘ΡΡΠ»ΠΊΠ° Π½Π° Π½ΠΎΡΠΌΡ ΠΠ°ΠΌΠΈ ΡΠΏΡΠ°Π²Π»ΡΡΡ Π½ΠΎΡΠΌΡ, ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠΌ ΠΌΡ, Π·Π½Π°Π΅ΠΌ ΠΌΡ ΠΎΠ± ΡΡΠΎΠΌ ΠΈΠ»ΠΈ Π½Π΅Ρ, ΠΏΠΎΠ΄ΡΠΈΠ½ΡΠ΅ΠΌΡΡ. ΠΡΠΎ ΡΠ°ΠΊ. ΠΠ΅Ρ Π»ΡΠ΄Π΅ΠΉ, ΠΏΠΎΠ»Π½ΠΎΡΡΡΡ ΠΎΡΠ²ΠΎΠ±ΠΎΠΆΠ΄Π΅Π½Π½ΡΡ ΠΎΡ Π½ΠΎΡΠΌ ΠΈ ΠΏΡΠ°Π²ΠΈΠ». Π‘ ΡΠ°ΠΌΠΎΠ³ΠΎ Π΄Π΅ΡΡΡΠ²Π° Π½Π°ΠΌ ΡΠΎΠ»ΡΠΊΠΎ ΠΈ Π³ΠΎΠ²ΠΎΡΡΡ, ΡΡΠΎ ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ Π΄Π΅Π»Π°ΡΡ, Π° ΡΡΠΎ β Π½Π΅Π»ΡΠ·Ρ. Π Π΄Π°ΠΆΠ΅ Π΅ΡΠ»ΠΈ Π½Π°ΠΌ Π½Π΅ Π³ΠΎΠ²ΠΎΡΡΡ ΡΡΠΎ ΠΎΡΠΊΡΡΡΠΎ, ΠΌΡ ΠΊΠ°ΠΊ Π»ΡΠ΄ΠΈ,
Π‘ΡΡΠ»ΠΊΠ° Π½Π° Π½ΠΎΡΠΌΡ Π ΠΊΠ°ΠΆΠ΄ΠΎΠΌ Π±ΠΈΠ·Π½Π΅ΡΠ΅, Π² ΠΊΠ°ΠΆΠ΄ΠΎΠΌ Π΄Π΅Π»Π΅, Π² ΠΊΠ°ΠΆΠ΄ΠΎΠΉ ΡΡΠ΅Π΄Π΅ ΡΡΡΠ΅ΡΡΠ²ΡΡΡ ΠΎΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½Π½ΡΠ΅ Π½ΠΎΡΠΌΡ. ΠΡ ΡΠΆΠ΅ Π³ΠΎΠ²ΠΎΡΠΈΠ»ΠΈ ΠΎ ΡΠΎΠΌ, ΡΡΠΎ Π½ΠΎΡΠΌΡ Π²ΠΎ ΠΌΠ½ΠΎΠ³ΠΎΠΌ ΠΎΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»ΡΡΡ Π½Π°ΡΠ΅ ΠΏΠΎΠ²Π΅Π΄Π΅Π½ΠΈΠ΅. ΠΠΎΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΡΠΉΡΠ΅ΡΡ ΡΡΠΈΠΌ. ΠΠ΄Π½Π°ΠΆΠ΄Ρ Ρ ΡΠ°Π±ΠΎΡΠ°Π» Ρ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠ΅ΠΉ, ΠΊΠΎΡΠΎΡΠ°Ρ ΠΏΡΠΎΠ΄Π°Π΅Ρ ΠΌΡΡΠ½ΡΡ ΠΈ ΠΊΠΎΠ»Π±Π°ΡΠ½ΡΡ ΠΏΡΠΎΠ΄ΡΠΊΡΠΈΡ. ΠΠ½ΡΠ΅ΡΠ΅ΡΠ½ΡΠΉ
ΠΠ΅ΡΠΎΠ΄Ρ ΡΠ°ΡΡΠ΅ΡΠ° Π‘ΡΠΌΠΌΠ° ΡΠ΅ΠΊΠ»Π°ΠΌΠ½ΠΎΠ³ΠΎ Π±ΡΠ΄ΠΆΠ΅ΡΠ° ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ Π±ΡΡΡ ΠΎΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½Π° Ρ ΠΏΠΎΠΌΠΎΡΡΡ ΠΌΠ½ΠΎΠ³ΠΈΡ ΠΌΠ΅ΡΠΎΠ΄ΠΎΠ², ΠΊΠ°ΠΊ Π΄ΠΎΡΡΠ°ΡΠΎΡΠ½ΠΎ ΠΏΡΠΎΡΡΡΡ (Π½Π°ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅Ρ, Π² ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠ°Ρ ΠΊ ΠΎΠ±ΡΠ΅ΠΌΡ ΡΠ±ΡΡΠ°), ΡΠ°ΠΊ ΠΈ Π²Π΅ΡΡΠΌΠ° ΡΠ»ΠΎΠΆΠ½ΡΡ (ΠΌΠ½ΠΎΠ³ΠΎΡΠ»Π΅Π½Π½ΡΠ΅ ΠΌΠ°ΡΠ΅ΠΌΠ°ΡΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈΠ΅ ΠΌΠΎΠ΄Π΅Π»ΠΈ). Π Π°ΡΡΠΌΠΎΡΡΠΈΠΌ Π½Π΅ΡΠΊΠΎΠ»ΡΠΊΠΎ Π½Π°ΠΈΠ±ΠΎΠ»Π΅Π΅ ΡΠ°ΡΡΠΎ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΡΠ΅ΠΌΡΡ ΠΌΠΎΠ΄Π΅Π»Π΅ΠΉ. Π£
ΠΡΠ°Π²ΠΎΠ²ΡΠ΅ Π½ΠΎΡΠΌΡ Π Π³Π»Π°Π²Π½Π°Ρ ΠΈΠ΄Π΅Ρ, ΠΈ ΡΠ°ΠΌ ΡΠ΅ΡΡ ΠΎΠ±ΡΡΠ²Π»Π΅Π½ΠΈΡ Π±Π΅Π·ΡΡΠ»ΠΎΠ²Π½ΠΎ Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ½Ρ ΡΠ»Π΅Π΄ΠΎΠ²Π°ΡΡ Π½ΠΎΡΠΌΠ°ΠΌ ΠΏΡΠ°Π²ΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ ΡΠ΅Π³ΡΠ»ΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ. ΠΠ°ΠΊ Π²Π½Π΅ΡΠ½ΠΈΠΌ, ΡΠ°ΠΊ ΠΈ
Subject area | English | Russian |
econ. | constant internal rate of return | ΡΠ΅Π°Π»ΡΠ½Π°Ρ Π½ΠΎΡΠΌΠ° ΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»ΡΠ½ΠΎΠΉ ΡΡΡΠ΅ΠΊΡΠΈΠ²Π½ΠΎΡΡΠΈ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»ΠΎΠ²Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΠΉ |
O&G, tengiz. | economic internal rate of return | Π²Π½ΡΡΡΠ΅Π½Π½ΡΡ ΡΠΊΠΎΠ½ΠΎΠΌΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠ°Ρ ΡΡΠ°Π²ΠΊΠ° Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄Π° (Yeldar Azanbayev) |
energ.ind. | expected internal rate of return | ΠΎΠΆΠΈΠ΄Π°Π΅ΠΌΠ°Ρ Π²Π½ΡΡΡΠ΅Π½Π½ΡΡ Π½ΠΎΡΠΌΠ° ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΠΈ |
EBRD | financial internal rate of return | Π²Π½ΡΡΡΠ΅Π½Π½ΡΡ ΡΡΠ°Π²ΠΊΠ° Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡΠΈ ΠΏΡΠΎΠ΅ΠΊΡΠ° Π² ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΠΎΠΌ Π²ΡΡΠ°ΠΆΠ΅Π½ΠΈΠΈ (raf) |
EBRD | financial internal rate of return | Π²Π½ΡΡΡΠ΅Π½Π½ΡΡ ΡΡΠ°Π²ΠΊΠ° Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡΠΈ Π² ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΠΎΠΌ Π²ΡΡΠ°ΠΆΠ΅Π½ΠΈΠΈ (FIRR; ΠΏΡΠΎΠ΅ΠΊΡΠ°) |
mil., avia. | financial internal rate of return | Π²Π½ΡΡΡΠ΅Π½Π½ΡΡ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²Π°Ρ ΡΡΠ°Π²ΠΊΠ° Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄Π° |
energ. ind. | fixed internal rate of return | ΡΠΈΠΊΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½Π½Π°Ρ Π²Π½ΡΡΡΠ΅Π½Π½ΡΡ Π½ΠΎΡΠΌΠ° ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΠΈ |
invest. | incremental internal rate of return | «ΠΏΡΠΈΡΠΎΡΡΠ½Π°Ρ» Π²Π½ΡΡΡΠ΅Π½Π½ΡΡ Π½ΠΎΡΠΌΠ° ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΠΈ |
econ. | internal rate of return | Π²Π½ΡΡΡΠ΅Π½Π½ΡΡ Π½ΠΎΡΠΌΠ° Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡΠΈ (rechnik) |
account. | internal rate of return | Π²Π½ΡΡΡΠ΅Π½Π½ΡΡ Π½ΠΎΡΠΌΠ° ΡΠ΅Π½ΡΠ°Π±Π΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ (internal rate of return) |
O&G, sakh. | internal rate of return | Π²Π½ΡΡΡΠ΅Π½Π½ΡΡ Π½ΠΎΡΠΌΠ° ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΠΈ (Internal Rate of Return) |
EBRD | internal rate of return | Π΄ΠΈΡΠΊΠΎΠ½ΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½Π½ΡΠΉ ΠΊΠΎΡΡΡΠΈΡΠΈΠ΅Π½Ρ ΠΎΠΊΡΠΏΠ°Π΅ΠΌΠΎΡΡΠΈ (ΠΏΡΠΎΠ΅ΠΊΡΠ°) |
IMF. | internal rate of return | Π²Π½ΡΡΡΠ΅Π½Π½ΡΡ Π½ΠΎΡΠΌΠ° ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΠΈ |
bank. | internal rate of return | Π²Π½ΡΡΡΠ΅Π½Π½ΡΡ ΡΡΠ°Π²ΠΊΠ° Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄Π° |
gen. | internal rate of return | Π²Π½ΡΡΡΠ΅Π½Π½ΡΡ Π½ΠΎΡΠΌΠ° Π²ΠΎΠ·Π²ΡΠ°ΡΠ° ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»ΡΠ½ΡΡ Π²Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΠΉ (http://en.wikipedia.org/wiki/Internal_rate_of_return) |
gen. | internal rate of return | Π²Π½ΡΡΡΠ΅Π½Π½ΡΡ Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡΡ (Alexander Demidov) |
tech. | internal rate of return | ΠΊΠΎΡΡΡΠΈΡΠΈΠ΅Π½Ρ ΠΎΠΊΡΠΏΠ°Π΅ΠΌΠΎΡΡΠΈ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»ΠΎΠ²Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΠΉ Π²Π½ΡΡΡΠΈ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ |
econ. | internal rate of return | Π½ΠΎΡΠΌΠ° ΡΠ΅Π½ΡΠ°Π±Π΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ |
econ. | internal rate of return | ΠΊΠΎΡΡΡΠΈΡΠΈΠ΅Π½Ρ ΠΎΡΠ΄Π°ΡΠΈ |
econ. | internal rate of return | Π½ΠΎΡΠΌΠ° ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΠΈ |
account. | internal rate of return | Π²Π½ΡΡΡΠ΅Π½Π½ΡΡ ΡΡΠ°Π²ΠΊΠ° ΠΎΠΊΡΠΏΠ°Π΅ΠΌΠΎΡΡΠΈ (ΡΡΠΎ ΡΠ°ΠΊΠΎΠΉ ΠΊΠΎΡΡΡΠΈΡΠΈΠ΅Π½Ρ Π΄ΠΈΡΠΊΠΎΠ½ΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ (discount factor), ΠΏΡΠΈ ΠΊΠΎΡΠΎΡΠΎΠΌ ΡΠ΅ΠΊΡΡΠ°Ρ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΡ (present value) ΠΏΠΎΡΡΡΠΏΠ»Π΅Π½ΠΈΡ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΡΡ ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ² (cash inflow), ΠΎΠΆΠΈΠ΄Π°Π΅ΠΌΠΎΠ³ΠΎ ΠΎΡ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΉ, ΡΠ°Π²Π½Π° ΡΠ΅ΠΊΡΡΠ΅ΠΉ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΠΈ Π²Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΠΉ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΡΡ ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ². ΠΡΠΎ ΠΎΠ΄ΠΈΠ½ ΠΈΠ· ΠΌΠ΅ΡΠΎΠ΄ΠΎΠ² ΠΎΡΠ΅Π½ΠΊΠΈ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»ΠΎΠ²Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΠΉ (capital investment appraisal)) |
O&G, sakh. | internal rate of return | ΡΠ΅Π½ΡΠ°Π±Π΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΡ |
O&G, sakh. | internal rate of return | Π½ΠΎΡΠΌΠ° Π²ΠΎΠ·Π²ΡΠ°ΡΠ° ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΉ (Internal Rate of Ruturn) |
invest. | internal rate of return | ΡΠ΅Π½ΡΠ°Π±Π΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΡ ΠΎΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½Π½Π°Ρ ΠΏΠΎ Π²Π½ΡΡΡΠ΅Π½Π½ΠΈΠΌ ΠΏΠ°ΡΠ°ΠΌΠ΅ΡΡΠ°ΠΌ Π½Π° ΡΠ΅ΠΊΡΡΠΈΠΉ ΠΌΠΎΠΌΠ΅Π½Ρ (Vadim Rouminsky) |
oil | internal rate of return | Π²Π½ΡΡΡΠ΅Π½Π½ΡΡ Π½ΠΎΡΠΌΠ° Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄Π° (IRRΒ serz) |
O&G, sahk. r. | internal rate of return | Π²Π½ΡΡΡΠ΅Π½Π½ΡΡ Π½ΠΎΡΠΌΠ° ΡΠ΅Π½ΡΠ°Π±Π΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ (ΠΠΠ ; IRR) |
O&G | internal rate of return | Π²Π½ΡΡΡΠ΅Π½Π½ΡΡ ΡΡΠ°Π²ΠΊΠ° Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡΠΈ |
account. | internal rate of return | Π²Π½ΡΡΡΠ΅Π½Π½ΡΡ Π½ΠΎΡΠΌΠ° Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡΠΈ (http://ru.wikipedia.org/wiki/ΠΠ½ΡΡΡΠ΅Π½Π½ΡΡ_Π½ΠΎΡΠΌΠ°_Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡΠΈ) |
O&G, sahk.r. | internal rate of return | Π½ΠΎΡΠΌΠ° Π²ΠΎΠ·Π²ΡΠ°ΡΠ° ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΉ |
oil | internal rate of return IRR | Π²Π½ΡΡΡΠ΅Π½Π½ΡΡ ΡΡΠ°Π²ΠΊΠ° Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄Π° (serz) |
invest. | internal rate of return | ΡΠ΅Π½ΡΠ°Π±Π΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΡ ΠΎΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½Π½Π°Ρ Π±Π΅Π· ΡΡΡΡΠ° ΠΈΠ·ΠΌΠ΅Π½Π΅Π½ΠΈΡ Π²Π½Π΅ΡΠ½ΠΈΡ ΡΠΊΠΎΠ½ΠΎΠΌΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈΡ ΡΠ°ΠΊΡΠΎΡΠΎΠ² (Vadim Rouminsky) |
O&G, sakh. | internal rate of return | Π½ΠΎΡΠΌΠ° ΠΎΠΊΡΠΏΠ°Π΅ΠΌΠΎΡΡΠΈ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»ΠΎΠ²Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΠΉ |
O&G, sakh. | internal rate of return | Π²Π½ΡΡΡΠ΅Π½Π½ΡΡ Π½ΠΎΡΠΌΠ° Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡΠΈ (ΠΠΠΒ Sakhalin Energy) |
O&G, sakh. | internal rate of return | ΠΠΠ (Π²Π½ΡΡΡΠ΅Π½Π½ΡΡ Π½ΠΎΡΠΌΠ° ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΠΈ) |
econ. | internal rate of return | ΡΠ΅Π½ΡΠ°Π±Π΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΡ |
econ. | internal rate of return | Π²ΠΎΠ·Π²ΡΠ°Ρ Π½Π° Π²Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½Π½ΡΠΉ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π» |
gen. | internal rate of return | Π²Π½ΡΡΡΠ΅Π½Π½ΡΡ Π½ΠΎΡΠΌΠ° ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΠΈ (ΠΠΠΒ Lavrov) |
bank. | internal rate of return | Π²Π½ΡΡΡΠ΅Π½Π½ΡΡ ΡΡΠ°Π²ΠΊΠ° Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄Π° (internal rate of return) |
O&G | internal rate of return | Π²Π½ΡΡΡΠ΅Π½Π½ΡΡ Π½ΠΎΡΠΌΠ° ΡΠ΅Π½ΡΠ°Π±Π΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ (ΠΠΠ ) |
oil | internal rate of return | Π²Π½ΡΡΡΠ΅Π½Π½ΡΡ Π½ΠΎΡΠΌΠ° ΡΠ΅Π½ΡΠ°Π±Π΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ (ΠΠΠ Β andrushin) |
EBRD | internal rate of return | ΡΡΠ΅Π΄Π½ΠΈΠΉ Π³ΠΎΠ΄ΠΎΠ²ΠΎΠΉ Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄ Π½Π° Π²Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½Π½ΡΠΉ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π» Π² ΡΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ Π²ΡΠ΅Π³ΠΎ ΡΡΠΎΠΊΠ° ΠΏΡΠΎΠ΅ΠΊΡΠ° (raf) |
EBRD | internal rate of return | Π΄ΠΈΡΠΊΠΎΠ½ΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½Π½Π°Ρ Π½ΠΎΡΠΌΠ° ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΠΈ (IRR; ΠΏΡΠΎΠ΅ΠΊΡΠ°) |
O&G, sakh. | internal rate of return | Π²Π½ΡΡΡΠ΅Π½Π½ΡΡ Π½ΠΎΡΠΌΠ° ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΠΈ (ΡΠ΅Π½ΡΠ°Π±Π΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΡ) |
O&G, sakh. | internal rate of return | ΠΠΠ |
account. | internal rate of return | Π²Π½ΡΡΡΠ΅Π½Π½ΡΡ Π½ΠΎΡΠΌΠ° ΡΠ΅Π½ΡΠ°Π±Π΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ (ΡΠΎΠΊΡ. IRR) |
econ. | internal rate of return | Π²Π½ΡΡΡΠ΅Π½Π½ΡΡ Π½ΠΎΡΠΌΠ° ΠΎΠΊΡΠΏΠ°Π΅ΠΌΠΎΡΡΠΈ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΉ (internal rate of returnΒ Yuriy Sokha) |
econ. | internal rate of return | Π΄ΠΈΡΠΊΠΎΠ½ΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½Π½ΡΠΉ ΠΊΠΎΡΡΡΠΈΡΠΈΠ΅Π½Ρ ΠΎΠΊΡΠΏΠ°Π΅ΠΌΠΎΡΡΠΈ |
busin. | internal rate of return | Π²Π½ΡΡΡΠΈΡΠΈΡΠΌΠ΅Π½Π½ΡΠΉ ΠΊΠΎΡΡΡΠΈΡΠΈΠ΅Π½Ρ ΠΎΠΊΡΠΏΠ°Π΅ΠΌΠΎΡΡΠΈ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»ΠΎΠ²Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΠΉ |
econ. | internal rate of return | Π΄ΠΈΡΠΊΠΎΠ½ΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½Π½Π°Ρ Π½ΠΎΡΠΌΠ° ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΠΈ |
busin. | internal rate of return | Π²Π½ΡΡΡΠΈΡΠΈΡΠΌΠ΅Π½Π½Π°Ρ Π½ΠΎΡΠΌΠ° ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΠΈ |
econ. | internal rate of return method | ΠΌΠ΅ΡΠΎΠ΄ Π²Π½ΡΡΡΠ΅Π½Π½Π΅ΠΉ Π½ΠΎΡΠΌΡ Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡΠΈ (AnnaB) |
account. | internal rate of return method | ΠΌΠ΅ΡΠΎΠ΄ Π²Π½ΡΡΡΠ΅Π½Π½Π΅ΠΉ Π½ΠΎΡΠΌΡ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΠΈ |
busin. | internal rate of return method | ΠΌΠ΅ΡΠΎΠ΄ ΠΎΡΠ΅Π½ΠΊΠΈ Π²Π½ΡΡΡΠΈΡΠΈΡΠΌΠ΅Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠΎΡΡΡΠΈΡΠΈΠ΅Π½ΡΠ° ΠΎΠΊΡΠΏΠ°Π΅ΠΌΠΎΡΡΠΈ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»ΠΎΠ²Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΠΉ |
econ. | modified internal rate of return | ΠΌΠΎΠ΄ΠΈΡΠΈΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½Π½Π°Ρ Π²Π½ΡΡΡΠ΅Π½Π½ΡΡ Π½ΠΎΡΠΌΠ° Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡΠΈ (Maria Klavdieva) |
invest. | portfolio internal rate of return | Π²Π½ΡΡΡΠ΅Π½Π½ΡΡ ΡΡΠ°Π²ΠΊΠ° Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡΠΈ ΠΏΠΎΡΡΡΠ΅Π»Ρ |
ΠΠΎΠ΄ Π²Π½ΡΡΡΠ΅Π½Π½Π΅ΠΉ Π½ΠΎΡΠΌΠΎΠΉ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΠΈ (ΠΠΠ) ΠΏΠΎΠ½ΠΈΠΌΠ°ΡΡ ΡΠ°ΠΊΠΎΠ΅ Π·Π½Π°ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΡΠ΅Π°Π»ΡΠ½ΠΎΠΉ ΡΡΠ°Π²ΠΊΠΈ Π΄ΠΈΡΠΊΠΎΠ½ΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ (ΡΡΠ°Π²ΠΊΠΈ ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠ°), ΠΏΡΠΈ ΠΊΠΎΡΠΎΡΠΎΠΌ Β«Π§ΠΈΡΡΠ°Ρ ΠΡΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π½Π°Ρ Π‘ΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΡΒ» ΠΏΡΠΎΠ΅ΠΊΡΠ° Π±ΡΠ΄Π΅Ρ ΡΠ°Π²Π½Π° 0.
ΠΠ½Π°ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ Π²Π½ΡΡΡΠ΅Π½Π½Π΅ΠΉ Π½ΠΎΡΠΌΡ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΠΈ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ Π±ΡΡΡ Π½Π°ΠΉΠ΄Π΅Π½ΠΎ ΠΏΡΡΠ΅ΠΌ ΡΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΡΡΠ°Π²Π½Π΅Π½ΠΈΡ ΠΎΡΠ½ΠΎΡΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎ ΡΡΠ°Π²ΠΊΠΈ Π΄ΠΈΡΠΊΠΎΠ½ΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ
n,mΒ Β Β Β Β C
βΒ Β Β Β Β Β i Β Β Β Β Β Β Β Β Β Β = 0 .Β Β Β (21)
i = 0 (1 + Zp )
Π‘Π»Π΅Π΄ΠΎΠ²Π°ΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎ, ΡΠΌΡΡΠ» ΡΠ°ΡΡΠ΅ΡΠ° ΡΡΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Ρ ΠΏΡΠΈ Π°Π½Π°Π»ΠΈΠ·Π΅ ΡΠ΅Π»Π΅ΡΠΎΠΎΠ±ΡΠ°Π·Π½ΠΎΡΡΠΈ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΉ Π·Π°ΠΊΠ»ΡΡΠ°Π΅ΡΡΡ Π² ΡΠ»Π΅Π΄ΡΡΡΠ΅ΠΌ. ΠΠ»Π°ΡΠ° Π·Π° ΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ Π°Π²Π°Π½ΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½Π½ΡΠΌΠΈ Π² ΠΏΡΠΎΠ΅ΠΊΡ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΠΌΠΈ ΡΠ΅ΡΡΡΡΠ°ΠΌΠΈ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ ΠΏΡΠΈΠ½ΠΈΠΌΠ°ΡΡ Π²ΠΈΠ΄ ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠΎΠ², Π΄ΠΈΠ²ΠΈΠ΄Π΅Π½Π΄ΠΎΠ², Π²ΠΎΠ·Π½Π°Π³ΡΠ°ΠΆΠ΄Π΅Π½ΠΈΠΉ ΠΈ Ρ.Π΄.
ΠΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Ρ, ΠΏΡΠ΅Π΄ΡΡΠ°Π²Π»ΡΡΡΠΈΠΉ ΠΎΡΠ½ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΡΠ°ΡΡ ΠΎΠ΄ΠΎΠ² ΠΏΠΎ ΠΎΠΏΠ»Π°ΡΠ΅
ΠΏΡΠΈΠ²Π»Π΅ΠΊΠ°Π΅ΠΌΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π° ΠΊ Π²Π΅Π»ΠΈΡΠΈΠ½Π΅ ΡΡΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π°, Π½Π°Π·ΡΠ²Π°ΡΡ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΡΡ Π°Π²Π°Π½ΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π°.
ΠΠ°ΠΊ Π»ΡΠ±ΠΎΠΉ Π΄ΡΡΠ³ΠΎΠΉ ΠΌΠ΅ΡΠΎΠ΄, ΠΌΠ΅ΡΠΎΠ΄ Π²Π½ΡΡΡΠ΅Π½Π½Π΅ΠΉ Π½ΠΎΡΠΌΡ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΠΈ ΠΈΠΌΠ΅Π΅Ρ ΡΠ²ΠΎΠΈ Π΄ΠΎΡΡΠΎΠΈΠ½ΡΡΠ²Π° ΠΈ Π½Π΅Π΄ΠΎΡΡΠ°ΡΠΊΠΈ.
ΠΡΠ΅ΠΈΠΌΡΡΠ΅ΡΡΠ²ΠΎ ΠΌΠ΅ΡΠΎΠ΄Π°:
ΠΡΠΎΡ ΠΌΠ΅ΡΠΎΠ΄ ΡΡΠΈΡΡΠ²Π°Π΅Ρ Π²ΡΠ΅ΠΌΠ΅Π½Π½ΡΡ ΡΠ΅Π½Π½ΠΎΡΡΡ Π΄Π΅Π½Π΅Π³ (Ρ.Π΅. ΡΡΠΈΡΡΠ²Π°Π΅Ρ ΡΠ°ΠΊΡΠΎΡ Π²ΡΠ΅ΠΌΠ΅Π½ΠΈ). Π ΡΠΈΡΡΠ°ΡΠΈΡΡ , ΠΊΠΎΠ³Π΄Π° ΠΈΠΌΠ΅ΡΡ ΠΌΠ΅ΡΡΠΎ Π½Π΅Π·Π°Π²ΠΈΡΠΈΠΌΡΠ΅ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΎΠ½Π½ΡΠ΅ ΠΏΡΠΎΠ΅ΠΊΡΡ, Ρ.Π΅. ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΈ Π² Π΄Π°Π½Π½ΡΠΉ ΠΏΡΠΎΠ΅ΠΊΡ Π½Π΅ Π·Π°Π²ΠΈΡΡΡ ΠΎΡ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΉ Π² Π΄ΡΡΠ³ΠΈΠ΅ ΠΏΡΠΎΠ΅ΠΊΡΡ, ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅Π½Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΌΠ΅ΡΠΎΠ΄Π° Π²Π½ΡΡΡΠ΅Π½Π½Π΅ΠΉ Π½ΠΎΡΠΌΡ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΠΈ ΠΏΡΠΈΠ²ΠΎΠ΄ΠΈΡ ΠΊ ΡΠ΅ΠΌ ΠΆΠ΅ ΡΠ΅Π·ΡΠ»ΡΡΠ°ΡΠ°ΠΌ, ΡΡΠΎ ΠΈ ΠΌΠ΅ΡΠΎΠ΄ ΡΠΈΡΡΠΎΠΉ ΠΏΡΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΠΈ.
ΠΠ΅Π΄ΠΎΡΡΠ°ΡΠΊΠΈ ΠΌΠ΅ΡΠΎΠ΄Π°:
1) ΠΏΡΠΈ ΡΡΠ°Π²Π½Π΅Π½ΠΈΠΈ Π²Π°ΡΠΈΠ°Π½ΡΠΎΠ² Π²ΡΠ±ΠΎΡ, ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π°Π½Π½ΡΠΉ Π½Π° Π²Π΅Π»ΠΈΡΠΈΠ½Π΅ Π²Π½ΡΡΡΠ΅Π½Π½Π΅ΠΉ Π½ΠΎΡΠΌΡ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΠΈ, Π½Π΅ Π²ΡΠ΅Π³Π΄Π° ΠΎΠΊΠ°Π·ΡΠ²Π°Π΅ΡΡΡ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠ·Π½Π°ΡΠ½ΡΠΌ. ΠΡΡΠ³ΠΈΠΌΠΈ ΡΠ»ΠΎΠ²Π°ΠΌΠΈ, Π²Π°ΡΠΈΠ°Π½Ρ Ρ Π±ΠΎΠ»ΡΡΠΈΠΌ Π·Π½Π°ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ΠΌ Π²Π½ΡΡΡΠ΅Π½Π½Π΅ΠΉ Π½ΠΎΡΠΌΡ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΠΈ Π½Π΅ Π²ΡΠ΅Π³Π΄Π° ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠ·Π½Π°ΡΠ½ΠΎ Π»ΡΡΡΠΈΠΉ, ΡΠ°ΠΊ ΠΊΠ°ΠΊ ΠΎΠΊΠΎΠ½ΡΠ°ΡΠ΅Π»ΡΠ½ΡΠΉ Π²ΡΠ±ΠΎΡ Π·Π°Π²ΠΈΡΠΈΡ ΠΎΡ ΡΠΎΠ³ΠΎ, ΠΊΠ°ΠΊΠ°Ρ Π½ΠΎΡΠΌΠ° Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡΠΈ ΡΡΠΈΡΠ°Π΅ΡΡΡ ΠΏΡΠΈΠ΅ΠΌΠ»Π΅ΠΌΠΎΠΉ;2) ΡΡΠΎΡ ΠΌΠ΅ΡΠΎΠ΄ Π½Π΅ ΡΡΠΈΡΡΠ²Π°Π΅Ρ ΠΌΠ°ΡΡΡΠ°Π±Π° ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΉ ΠΈ Π² ΡΠ²ΡΠ·ΠΈ Ρ ΡΡΠΈΠΌ ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΠΎΡΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ Π±ΡΡΡ ΠΎΡΠ΄Π°Π½ΠΎ ΠΏΡΠΎΠ΅ΠΊΡΡ, ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠΉ Π½Π΅ ΠΎΠ±Π΅ΡΠΏΠ΅ΡΠΈΠ²Π°Π΅Ρ ΠΏΠΎΠ»ΡΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΌΠ°ΠΊΡΠΈΠΌΠ°Π»ΡΠ½ΠΎ Π²ΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎΠΉ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΠΈ.
Π Π°ΡΡΡΡ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Ρ Π²Π½ΡΡΡΠ΅Π½Π½Π΅ΠΉ Π½ΠΎΡΠΌΡ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΠΈ Π² ΠΊΡΡΡΠΎΠ²ΠΎΠΉ ΡΠ°Π±ΠΎΡΠ΅ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ ΠΎΡΡΡΠ΅ΡΡΠ²Π»ΡΡΡΡΡ Π³ΡΠ°ΡΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈΠΌ ΡΠΏΠΎΡΠΎΠ±ΠΎΠΌ. ΠΡΠ±ΠΈΡΠ°ΡΡ ΡΠ°Π·Π»ΠΈΡΠ½ΡΠ΅ Π·Π½Π°ΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΡΡΠ°Π²ΠΊΠΈ Π΄ΠΈΡΠΊΠΎΠ½ΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ ΡΠ°ΠΊ, ΡΡΠΎΠ±Ρ Π² ΠΏΡΠΎΡΠ΅ΡΡΠ΅ ΠΈΠ·ΠΌΠ΅Π½Π΅Π½ΠΈΡ ΡΡΠ°Π²ΠΎΠΊ Π²Π΅Π»ΠΈΡΠΈΠ½Π° Π§ΠΈΡΡΠΎΠΉ ΠΡΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ Π‘ΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΠΈ ΠΏΡΠΎΠ΅ΠΊΡΠ° ΠΌΠ΅Π½ΡΠ»Π° ΡΠ²ΠΎΠΉ Π·Π½Π°ΠΊ Ρ Β«+Β» Π½Π° Β«-Β» ΠΈΠ»ΠΈ, Π½Π°ΠΎΠ±ΠΎΡΠΎΡ, Ρ ΠΎΡΡ Π±Ρ ΠΎΠ΄ΠΈΠ½ ΡΠ°Π·.
Π’Π°ΠΊΠΈΠ΅ Π²ΡΡΠΈΡΠ»Π΅Π½ΠΈΡ ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ ΠΏΡΠΎΠ²Π΅ΡΡΠΈ Π² ΡΠ°Π±Π». 2, ΡΠ°ΡΡΡΠΈΡΠ°Π² Π²Π΅Π»ΠΈΡΠΈΠ½Ρ Π΄ΠΈΡΠΊΠΎΠ½ΡΠΈΡΡΡΡΠ΅Π³ΠΎ ΡΠ°ΠΊΡΠΎΡΠ°, ΠΏΡΠΈΠ²Π΅Π΄ΡΠ½Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΠΎΡΠΎΠΊΠ° ΠΈ Π§ΠΈΡΡΠΎΠΉ ΠΡΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ Π‘ΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΠΈ ΠΏΠΎ ΡΠ°ΡΡΠΌΠΎΡΡΠ΅Π½Π½ΡΠΌ ΡΠ°Π½Π΅Π΅ ΡΠΎΡΠΌΡΠ»Π°ΠΌ.
ΠΠ°Π»Π΅Π΅ ΠΏΡΠΎΠ²ΠΎΠ΄ΡΡ Π΄Π²Π΅ ΠΊΠΎΠΎΡΠ΄ΠΈΠ½Π°ΡΠ½ΡΠ΅ ΠΎΡΠΈ: Π³ΠΎΡΠΈΠ·ΠΎΠ½ΡΠ°Π»ΡΠ½ΡΡ Π΄Π»Ρ ΠΎΡΡΠ°ΠΆΠ΅Π½ΠΈΡ ΡΡΠ°Π²ΠΊΠΈ Π΄ΠΈΡΠΊΠΎΠ½ΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ, Π²Π΅ΡΡΠΈΠΊΠ°Π»ΡΠ½ΡΡ Π΄Π»Ρ ΠΎΡΠΎΠ±ΡΠ°ΠΆΠ΅Π½ΠΈΡ Π·Π½Π°ΡΠ΅Π½ΠΈΠΉ Π§ΠΠ‘ ΠΏΡΠΎΠ΅ΠΊΡΠ°. ΠΠΎ Π΄Π°Π½Π½ΡΠΌ ΡΠ°Π±Π». 2 ΡΡΡΠΎΡΡ ΠΊΡΠΈΠ²ΡΡ, ΠΎΡΡΠ°ΠΆΠ°ΡΡΡΡ ΠΈΠ·ΠΌΠ΅Π½Π΅Π½ΠΈΠ΅ Π§ΠΠ‘ Π² Π·Π°Π²ΠΈΡΠΈΠΌΠΎΡΡΠΈ ΠΎΡ Zp (ΡΠΈΡ. 1). ΠΠ±ΡΡΠΈΡΡΠ° ΡΠΎΡΠΊΠΈ ΠΏΠ΅ΡΠ΅ΡΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΏΠΎΠ»ΡΡΠ΅Π½Π½ΠΎΠΉ ΠΊΡΠΈΠ²ΠΎΠΉ Ρ Π³ΠΎΡΠΈΠ·ΠΎΠ½ΡΠ°Π»ΡΠ½ΠΎΠΉ ΠΎΡΡΡ Π±ΡΠ΄Π΅Ρ ΡΠ°Π²Π½Π° ΠΠΠ ΠΏΡΠΎΠ΅ΠΊΡΠ°.
Π’Π°Π±Π»ΠΈΡΠ° 2
ΠΡΡΠΈΡΠ»Π΅Π½ΠΈΡ ΡΠΈΡΡΠΎΠΉ ΠΏΡΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΠΈ ΠΏΡΠΈ ΠΈΠ·ΠΌΠ΅Π½Π΅Π½ΠΈΠΈ Π²Π΅Π»ΠΈΡΠΈΠ½Ρ ΡΡΠ°Π²ΠΊΠΈ Π΄ΠΈΡΠΊΠΎΠ½ΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ
ΠΠΎΠ΄Ρ | ΠΠΎΠ»Π½ΡΠΉ ΠΏΠΎΡΠΎΠΊ | Π‘ΡΠ°Π²ΠΊΠ°Β Π΄ΠΈΡΠΊΠΎΠ½ ΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ | |||||||
r = | r = | r = | r = | ||||||
ΠΠΈΡΠΊΠΎΠ½ΡΠΈΡΡΡΡΠΈΠΉ ΡΠ°ΠΊΡΠΎΡ | ΠΠΎΠ»Π½ΡΠΉ ΠΏΡΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π½ΡΠΉ ΠΏΠΎΡΠΎΠΊ | ΠΠΈΡΠΊΠΎΠ½ΡΠΈΡΡΡΡΠΈΠΉ ΡΠ°ΠΊΡΠΎΡ | ΠΠΎΠ»Π½ΡΠΉ ΠΏΡΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π½ΡΠΉ ΠΏΠΎΡΠΎΠΊ | ΠΠΈΡΠΊΠΎΠ½ΡΠΈΡΡΡΡΠΈΠΉ ΡΠ°ΠΊΡΠΎΡ | ΠΠΎΠ»Π½ΡΠΉ ΠΏΡΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π½ΡΠΉ ΠΏΠΎΡΠΎΠΊ | ΠΠΈΡΠΊΠΎΠ½ΡΠΈΡΡΡΡΠΈΠΉ ΡΠ°ΠΊΡΠΎΡ | ΠΠΎΠ»Π½ΡΠΉ ΠΏΡΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π½ΡΠΉ ΠΏΠΎΡΠΎΠΊ | ||
0 | |||||||||
1 | |||||||||
n | |||||||||
n+1 | |||||||||
β¦ | |||||||||
β¦ | |||||||||
β¦ | |||||||||
n+m-1 | |||||||||
n+m | |||||||||
Π§ΠΠ‘ |
ΠΠ°ΡΠ΅ΡΠΈΠ°Π» Π²Π·ΡΡ ΠΈΠ· ΠΊΠ½ΠΈΠ³ΠΈ Π€ΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²Π°Ρ ΠΎΡΠ΅Π½ΠΊΠ° ΡΠ΅Π°Π»ΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΈ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΎΠ½Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΡΠΎΠ΅ΠΊΡΠ° (Π.Π. Π¨Π½ΡΡΠΎΠ²Π°)
ΠΠ½ΡΡΡΠ΅Π½Π½ΡΡ Π½ΠΎΡΠΌΠ° Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡΠΈ (IRR) — ΡΡΠΎ ΠΌΠ΅ΡΠΎΠ΄ Π΄ΠΈΡΠΊΠΎΠ½ΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΡΡ ΠΏΠΎΡΠΎΠΊΠΎΠ², ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠΉ Π΄Π°Π΅Ρ Π½ΠΎΡΠΌΡ Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡΠΈ, Π·Π°ΡΠ°Π±ΠΎΡΠ°Π½Π½ΡΡ ΠΏΡΠΎΠ΅ΠΊΡΠΎΠΌ.ΠΠ½ΡΡΡΠ΅Π½Π½ΡΡ Π½ΠΎΡΠΌΠ° Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡΠΈ — ΡΡΠΎ ΡΡΠ°Π²ΠΊΠ° Π΄ΠΈΡΠΊΠΎΠ½ΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ, ΠΏΡΠΈ ΠΊΠΎΡΠΎΡΠΎΠΉ ΡΡΠΌΠΌΠ° ΠΏΠ΅ΡΠ²ΠΎΠ½Π°ΡΠ°Π»ΡΠ½ΡΡ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΡΡ Π·Π°ΡΡΠ°Ρ ΠΈ Π΄ΠΈΡΠΊΠΎΠ½ΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½Π½ΡΡ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΡΡ ΠΏΠΎΡΡΡΠΏΠ»Π΅Π½ΠΈΠΉ ΡΠ°Π²Π½Π° Π½ΡΠ»Ρ. ΠΡΡΠ³ΠΈΠΌΠΈ ΡΠ»ΠΎΠ²Π°ΠΌΠΈ, ΡΡΠΎ ΡΡΠ°Π²ΠΊΠ° Π΄ΠΈΡΠΊΠΎΠ½ΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ, ΠΏΡΠΈ ΠΊΠΎΡΠΎΡΠΎΠΉ ΡΠΈΡΡΠ°Ρ ΠΏΡΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π½Π°Ρ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΡ (NPV) ΡΠ°Π²Π½Π° Π½ΡΠ»Ρ.
ΠΠ»Ρ ΡΠ°ΡΡΠ΅ΡΠ° Π²Π½ΡΡΡΠ΅Π½Π½Π΅ΠΉ Π½ΠΎΡΠΌΡ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΠΈ ΠΌΡ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΡΠ΅ΠΌ ΡΡ ΠΆΠ΅ ΡΠΎΡΠΌΡΠ»Ρ, ΡΡΠΎ ΠΈ NPV. Π§ΡΠΎΠ±Ρ ΠΏΠΎΠ»ΡΡΠΈΡΡ IRR, Π°Π½Π°Π»ΠΈΡΠΈΠΊ Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ΅Π½ ΠΏΠΎΠ»Π°Π³Π°ΡΡΡΡ Π½Π° ΠΌΠ΅ΡΠΎΠ΄ ΠΏΡΠΎΠ± ΠΈ ΠΎΡΠΈΠ±ΠΎΠΊ ΠΈ Π½Π΅ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°ΡΡ Π°Π½Π°Π»ΠΈΡΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈΠ΅ ΠΌΠ΅ΡΠΎΠ΄Ρ.ΠΡΠΈ Π°Π²ΡΠΎΠΌΠ°ΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΈ ΡΠ°ΠΊΠΆΠ΅ Π΄ΠΎΡΡΡΠΏΠ½ΠΎ ΡΠ°Π·Π»ΠΈΡΠ½ΠΎΠ΅ ΠΏΡΠΎΠ³ΡΠ°ΠΌΠΌΠ½ΠΎΠ΅ ΠΎΠ±Π΅ΡΠΏΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ (Π½Π°ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅Ρ, Microsoft Excel) Π΄Π»Ρ ΡΠ°ΡΡΠ΅ΡΠ° IRR. Π Excel Π΅ΡΡΡ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²Π°Ρ ΡΡΠ½ΠΊΡΠΈΡ, ΠΊΠΎΡΠΎΡΠ°Ρ ΡΠ΅ΡΠ΅Π· ΡΠ΅Π³ΡΠ»ΡΡΠ½ΡΠ΅ ΠΏΡΠΎΠΌΠ΅ΠΆΡΡΠΊΠΈ Π²ΡΠ΅ΠΌΠ΅Π½ΠΈ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΡΠ΅Ρ Π΄Π»Ρ ΡΠ°ΡΡΠ΅ΡΠ° Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΡΠ΅ ΠΏΠΎΡΠΎΠΊΠΈ.
ΠΠΎΡΠΌΠ°, Ρ ΠΊΠΎΡΠΎΡΠΎΠΉ ΡΠΎΠ²ΠΏΠ°Π΄Π°ΡΡ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΡ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΉ ΠΈ ΠΏΡΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π½Π°Ρ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΡ Π±ΡΠ΄ΡΡΠΈΡ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΡΡ ΠΏΠΎΡΠΎΠΊΠΎΠ², Π±ΡΠ΄Π΅Ρ ΡΡΠΈΡΠ°ΡΡΡΡ ΠΈΠ΄Π΅Π°Π»ΡΠ½ΠΎΠΉ Π½ΠΎΡΠΌΠΎΠΉ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΠΈ. ΠΡΠΎΠ΅ΠΊΡ, ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠΉ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ Π΄ΠΎΡΡΠΈΡΡ ΡΡΠΎΠ³ΠΎ, — ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΡΠ½ΡΠΉ ΠΏΡΠΎΠ΅ΠΊΡ. ΠΡΡΠ³ΠΈΠΌΠΈ ΡΠ»ΠΎΠ²Π°ΠΌΠΈ, ΠΏΡΠΈ ΡΡΠΎΠΉ ΡΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠΈ ΠΎΡΡΠΎΠΊ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΡΡ ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ² ΠΈ ΠΏΡΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π½Π°Ρ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΡ ΠΏΡΠΈΡΠΎΠΊΠ° ΡΠ°Π²Π½Ρ, ΡΡΠΎ Π΄Π΅Π»Π°Π΅Ρ ΠΏΡΠΎΠ΅ΠΊΡ ΠΏΡΠΈΠ²Π»Π΅ΠΊΠ°ΡΠ΅Π»ΡΠ½ΡΠΌ.
ΠΡΠ»ΠΈ Π΄Π»Ρ ΡΠ°Π·Π½ΡΡ ΠΏΡΠΎΠ΅ΠΊΡΠΎΠ² ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅Π½ΡΡΡΡΡ ΠΎΠ΄ΠΈΠ½Π°ΠΊΠΎΠ²ΡΠ΅ Π·Π°ΡΡΠ°ΡΡ, ΡΠΎ Π±ΡΠ΄Π΅Ρ Π²ΡΠ±ΡΠ°Π½ ΠΏΡΠΎΠ΅ΠΊΡ Ρ ΡΠ°ΠΌΠΎΠΉ Π²ΡΡΠΎΠΊΠΎΠΉ IRR. ΠΡΠ»ΠΈ ΠΎΡΠ³Π°Π½ΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΈ Π½Π΅ΠΎΠ±Ρ ΠΎΠ΄ΠΈΠΌΠΎ Π²ΡΠ±ΡΠ°ΡΡ ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄Ρ Π½Π΅ΡΠΊΠΎΠ»ΡΠΊΠΈΠΌΠΈ Π²Π°ΡΠΈΠ°Π½ΡΠ°ΠΌΠΈ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ, ΠΏΡΠΈ ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΡ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΡ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΉ ΠΎΡΡΠ°Π΅ΡΡΡ ΠΏΠΎΡΡΠΎΡΠ½Π½ΠΎΠΉ, ΡΠΎ IRR Π±ΡΠ΄Π΅Ρ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°ΡΡΡΡ Π΄Π»Ρ ΡΠ°Π½ΠΆΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ ΠΏΡΠΎΠ΅ΠΊΡΠΎΠ² ΠΈ Π²ΡΠ±ΠΎΡΠ° Π½Π°ΠΈΠ±ΠΎΠ»Π΅Π΅ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΈΠ· Π½ΠΈΡ . Π ΠΈΠ΄Π΅Π°Π»Π΅ Π²ΡΠ±ΠΈΡΠ°Π΅ΡΡΡ IRR Π²ΡΡΠ΅ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΠΈ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π°.
Π ΡΠ΅Π°Π»ΡΠ½ΡΡ ΡΡΠ΅Π½Π°ΡΠΈΡΡ , ΠΏΠΎΡΠΊΠΎΠ»ΡΠΊΡ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΈ Π² Π»ΡΠ±ΠΎΠΉ ΠΏΡΠΎΠ΅ΠΊΡ Π±ΡΠ΄ΡΡ ΠΎΠ³ΡΠΎΠΌΠ½ΡΠΌΠΈ ΠΈ Π±ΡΠ΄ΡΡ ΠΈΠΌΠ΅ΡΡ Π΄ΠΎΠ»Π³ΠΎΡΡΠΎΡΠ½ΡΠΉ ΡΡΡΠ΅ΠΊΡ, ΠΎΡΠ³Π°Π½ΠΈΠ·Π°ΡΠΈΡ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΡΠ΅Ρ ΠΊΠΎΠΌΠ±ΠΈΠ½Π°ΡΠΈΡ ΡΠ°Π·Π»ΠΈΡΠ½ΡΡ ΠΌΠ΅ΡΠΎΠ΄ΠΎΠ² ΡΠΎΡΡΠ°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΡ Π±ΡΠ΄ΠΆΠ΅ΡΠ° ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»ΠΎΠ²Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΠΉ, ΡΠ°ΠΊΠΈΡ ΠΊΠ°ΠΊ NPV, IRR ΠΈ ΠΏΠ΅ΡΠΈΠΎΠ΄ ΠΎΠΊΡΠΏΠ°Π΅ΠΌΠΎΡΡΠΈ, ΡΡΠΎΠ±Ρ Π²ΡΠ±ΡΠ°ΡΡ Π»ΡΡΡΠΈΠΉ ΠΏΡΠΎΠ΅ΠΊΡ.
ΠΠ»Π»ΡΡΡΡΠ°ΡΠΈΡ
ΠΠΎΠΏΡΡΡΠΈΠΌ, Ρ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ Π΅ΡΡΡ Π²ΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎΡΡΡ Π·Π°ΠΌΠ΅Π½ΠΈΡΡ ΡΠ²ΠΎΠ΅ ΠΎΠ±ΠΎΡΡΠ΄ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅.
Π‘ΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΡ ΠΈ Π΄ΠΎΡ
ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡΡ ΡΠ»Π΅Π΄ΡΡΡΠΈΠ΅:
ΠΠ΅ΡΠ²ΠΎΠ½Π°ΡΠ°Π»ΡΠ½ΡΠ΅ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΈ = 500 000 ΡΡΠΏΠΈΠΉ
ΠΡΠΈΡΠΎΡΡ Π² Π³ΠΎΠ΄ = 200 000 ΡΡΠΏΠΈΠΉ
Π‘ΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΡ Π·Π°ΠΌΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΡ = 45 270 ΡΡΠΏΠΈΠΉ
Π‘ΡΠΎΠΊ ΡΠ»ΡΠΆΠ±Ρ Π°ΠΊΡΠΈΠ²Π° = 3 Π³ΠΎΠ΄Π°
ΠΡΠ»ΠΈ ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΠΎΠ»ΠΎΠΆΠΈΡΡ, ΡΡΠΎ IRR Π±ΡΠ΄Π΅Ρ 13% ΡΠ°ΡΡΠ΅Ρ Π±ΡΠ΄Π΅Ρ ΡΠ»Π΅Π΄ΡΡΡΠΈΠΌ.
ΠΠΎΠ΄ | ΠΠ΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΡΠ΅ ΠΏΠΎΡΠΎΠΊΠΈ | ΠΠΈΡΠΊΠΎΠ½ΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½Π½ΡΠ΅ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΡΠ΅ ΠΏΠΎΡΠΎΠΊΠΈ | Π Π°ΡΡΠ΅Ρ |
0 | -5,00,000 | -500000 | (5,00,000 * 1 ) |
1 | 2,00,000 | 176991 | 2,00,000 * (1/1.13) 1 |
2 | 2,00,000 | 156229 | 2,00,000 * (1 / 1,13) 2 |
3 | 2,00,000 | 138610 | 2,00,000 * (1 / 1,13) 3 |
4 | 45,270 | 27765 | 45,270 * (1 / 1,13) 4 |
ΠΡΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΠΎ ΡΡΠΎΠ»Π±ΡΡ ΠΠΈΡΠΊΠΎΠ½ΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½Π½ΡΠ΅ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΡΠ΅ ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ²Π° Π‘ΡΠΌΠΌΠ° ΠΏΠΎΡΠΎΠΊΠΎΠ² ΠΏΡΠΈΠ±Π»ΠΈΠ·ΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎ ΡΠ°Π²Π½Π° Π½ΡΠ»Ρ, Π² ΡΠ΅Π·ΡΠ»ΡΡΠ°ΡΠ΅ ΡΠ΅Π³ΠΎ ΡΠΈΡΡΠ°Ρ ΠΏΡΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π½Π°Ρ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΡ ΡΠ°Π²Π½Π° Π½ΡΠ»Ρ.Π‘Π»Π΅Π΄ΠΎΠ²Π°ΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎ, ΡΡΠ° ΡΡΠ°Π²ΠΊΠ° ΡΠΎ ΡΠΊΠΈΠ΄ΠΊΠΎΠΉ — Π»ΡΡΡΠ°Ρ. ΠΠ°ΠΊ Π²ΠΈΠ΄Π½ΠΎ ΠΈΠ· Π²ΡΡΠ΅ΠΈΠ·Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ, ΠΏΡΠΈ ΡΡΠ°Π²ΠΊΠ΅ 13% Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΡΠ΅ ΠΏΠΎΡΠΎΠΊΠΈ, ΠΊΠ°ΠΊ ΠΏΠΎΠ»ΠΎΠΆΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΡΠ΅, ΡΠ°ΠΊ ΠΈ ΠΎΡΡΠΈΡΠ°ΡΠ΅Π»ΡΠ½ΡΠ΅, ΡΡΠ°Π½ΠΎΠ²ΡΡΡΡ ΠΌΠΈΠ½ΠΈΠΌΠ°Π»ΡΠ½ΡΠΌΠΈ.
Π‘Π»Π΅Π΄ΠΎΠ²Π°ΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎ, ΡΡΠΎ Π»ΡΡΡΠ°Ρ Π½ΠΎΡΠΌΠ° ΡΠ΅Π½ΡΠ°Π±Π΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΉ. Π‘ΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΡ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π° ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ 10%. ΠΠΎΡΠΊΠΎΠ»ΡΠΊΡ IRR Π²ΡΡΠ΅ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΠΈ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π°, ΠΏΡΠΎΠ΅ΠΊΡ ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ Π²ΡΠ±ΡΠ°ΡΡ.
ΠΡΠ»ΠΈ Ρ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ Π΅ΡΡΡ Π΅ΡΠ΅ ΠΎΠ΄Π½Π° Π²ΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎΡΡΡ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΎΠ²Π°ΡΡ Π΄Π΅Π½ΡΠ³ΠΈ Π² ΠΏΡΠΎΠ΅ΠΊΡ, ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠΉ Π΄Π°Π΅Ρ 12% ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΠΈ, ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡ Π²ΡΠ΅ ΡΠ°Π²Π½ΠΎ Π·Π°ΠΉΠΌΠ΅ΡΡΡ Π·Π°ΠΌΠ΅Π½ΠΎΠΉ ΠΎΠ±ΠΎΡΡΠ΄ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ, ΡΠ°ΠΊ ΠΊΠ°ΠΊ ΡΡΠΎ Π΄Π°Π΅Ρ ΡΠ°ΠΌΡΠΉ Π²ΡΡΠΎΠΊΠΈΠΉ IRR.
ΠΠ°ΠΊ ΡΠΏΠΎΠΌΠΈΠ½Π°Π»ΠΎΡΡ ΡΠ°Π½Π΅Π΅, IRR ΡΠΈΡΠΎΠΊΠΎ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΡΠ΅ΡΡΡ ΠΈ ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅Π½ΡΠ΅ΡΡΡ ΠΌΠ½ΠΎΠ³ΠΈΠΌΠΈ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡΠΌΠΈ Π² ΡΠΎΡΠ΅ΡΠ°Π½ΠΈΠΈ Ρ Π΄ΡΡΠ³ΠΈΠΌΠΈ ΠΌΠ΅ΡΠΎΠ΄Π°ΠΌΠΈ ΡΠΎΡΡΠ°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΡ Π±ΡΠ΄ΠΆΠ΅ΡΠ° ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»ΠΎΠ²Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΠΉ. ΠΠ΄Π½Π°ΠΊΠΎ Ρ ΡΡΠΎΠ³ΠΎ ΠΌΠ΅ΡΠΎΠ΄Π° Π΅ΡΡΡ Π½Π΅Π΄ΠΎΡΡΠ°ΡΠΊΠΈ.
Π£ΡΠΈΡΡΠ²Π°Ρ Π½Π΅Π΄ΠΎΡΡΠ°ΡΠΊΠΈ ΠΌΠ΅ΡΠΎΠ΄Π°, Π°Π½Π°Π»ΠΈΡΠΈΠΊΠΈ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΡΡΡ ΠΌΠΎΠ΄ΠΈΡΠΈΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½Π½ΡΡ Π²Π½ΡΡΡΠ΅Π½Π½ΡΡ Π½ΠΎΡΠΌΡ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΠΈ. ΠΡΠ΅Π΄ΠΏΠΎΠ»Π°Π³Π°Π΅ΡΡΡ, ΡΡΠΎ ΠΏΠΎΠ»ΠΎΠΆΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΡΠ΅ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΡΠ΅ ΠΏΠΎΡΠΎΠΊΠΈ ΡΠ΅ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΡΡΡΡΡ Π·Π° ΡΡΠ΅Ρ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π°, Π° Π½Π΅ IRR.
IRR ΠΈ NPV Π²ΠΌΠ΅ΡΡΠ΅ ΠΌΠΎΠ³ΡΡ ΠΏΠΎΠΌΠΎΡΡ ΠΏΠΎΠ½ΡΡΡ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΡΠ½ΠΎΡΡΡ ΠΏΡΠΎΠ΅ΠΊΡΠ°, Π° ΡΠ°ΠΊΠΆΠ΅ Π²ΡΠ±ΡΠ°ΡΡ Π½Π°ΠΈΠ±ΠΎΠ»Π΅Π΅ ΠΏΠΎΠ΄Ρ ΠΎΠ΄ΡΡΠΈΠΉ ΠΏΡΠΎΠ΅ΠΊΡ Ρ ΠΏΠΎΠ»ΠΎΠΆΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΡΠΌ NPV. ΠΠ°Π»Π΅Π΅ ΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°ΡΠ΅Π»ΠΈ ΠΌΠΎΠ³ΡΡ ΡΡΠ°Π²Π½ΠΈΡΡ IRR ΡΠ°Π·Π½ΡΡ ΠΏΡΠΎΠ΅ΠΊΡΠΎΠ² ΠΈ Π²ΡΠ±ΡΠ°ΡΡ Π½Π°ΠΈΠ±ΠΎΠ»Π΅Π΅ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΡΠ½ΡΠΉ.
Π‘ΡΠ°ΡΡΠΈ ΠΏΠΎ ΡΠ΅ΠΌΠ΅ Π‘ΡΠΎΠΊ ΠΎΠΊΡΠΏΠ°Π΅ΠΌΠΎΡΡΠΈ — Π·Π½Π°ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅, ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ ΠΈ ΠΈΠ»Π»ΡΡΡΡΠ°ΡΠΈΠΈ
NPV (ΡΠΈΡΡΠ°Ρ ΠΏΡΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π½Π°Ρ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΡ) — ΡΠΎΡΠΌΡΠ»Π°, Π·Π½Π°ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΈ ΠΊΠ°Π»ΡΠΊΡΠ»ΡΡΠΎΡ
ΠΠΎΠ΄Π°ΠΉΡΠ΅ Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΎΠ²ΡΡ Π΄Π΅ΠΊΠ»Π°ΡΠ°ΡΠΈΡ ΠΠΠ‘ΠΠΠΠ’ΠΠ Π·Π° 7 ΠΌΠΈΠ½ΡΡ
ΠΠ΅ΡΠΏΠ»Π°ΡΠ½ΠΎ, ΠΏΡΠΎΡΡΠΎ ΠΈ ΡΠΎΡΠ½ΠΎ.Π Π°Π·ΡΠ°Π±ΠΎΡΠ°Π½ΠΎ Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΎΠ²ΡΠΌΠΈ ΡΠΊΡΠΏΠ΅ΡΡΠ°ΠΌΠΈ
ΠΠ°ΠΊ ΠΈ ΠΌΠ΅ΡΠΎΠ΄ ΡΠΈΡΡΠΎΠΉ ΠΏΡΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΠΈ, ΠΌΠ΅ΡΠΎΠ΄ Π²Π½ΡΡΡΠ΅Π½Π½Π΅ΠΉ Π½ΠΎΡΠΌΡ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΠΈ (IRR) ΡΠ°ΠΊΠΆΠ΅ ΡΡΠΈΡΡΠ²Π°Π΅Ρ Π²ΡΠ΅ΠΌΠ΅Π½Π½ΡΡ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΡ Π΄Π΅Π½Π΅Π³. ΠΠ½ Π°Π½Π°Π»ΠΈΠ·ΠΈΡΡΠ΅Ρ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΎΠ½Π½ΡΠΉ ΠΏΡΠΎΠ΅ΠΊΡ, ΡΡΠ°Π²Π½ΠΈΠ²Π°Ρ Π²Π½ΡΡΡΠ΅Π½Π½ΡΡ Π½ΠΎΡΠΌΡ Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡΠΈ Ρ ΠΌΠΈΠ½ΠΈΠΌΠ°Π»ΡΠ½ΠΎ Π½Π΅ΠΎΠ±Ρ ΠΎΠ΄ΠΈΠΌΠΎΠΉ Π½ΠΎΡΠΌΠΎΠΉ Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡΠΈ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ .
ΠΠ½ΡΡΡΠ΅Π½Π½ΡΡ Π½ΠΎΡΠΌΠ° Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡΠΈ , ΠΈΠ·Π²Π΅ΡΡΠ½Π°Ρ ΡΠ°ΠΊΠΆΠ΅ ΠΊΠ°ΠΊ Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡΡ ΠΏΠΎ ΠΏΡΠΎΠ΅ΠΊΡΡ , — ΡΡΠΎ ΡΡΠ°Π²ΠΊΠ°, ΠΏΡΠΈ ΠΊΠΎΡΠΎΡΠΎΠΉ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΎΠ½Π½ΡΠΉ ΠΏΡΠΎΠ΅ΠΊΡ ΠΎΠ±Π΅ΡΠ°Π΅Ρ ΠΏΡΠΈΠ½ΠΎΡΠΈΡΡ Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄ Π² ΡΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΡΡΠΎΠΊΠ° Π΅Π³ΠΎ ΠΏΠΎΠ»Π΅Π·Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ.ΠΡΠΎ ΡΡΠ°Π²ΠΊΠ° Π΄ΠΈΡΠΊΠΎΠ½ΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ, ΠΏΡΠΈ ΠΊΠΎΡΠΎΡΠΎΠΉ ΠΏΡΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π½Π°Ρ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΡ ΡΠΈΡΡΡΡ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΡΡ ΠΏΠΎΡΡΡΠΏΠ»Π΅Π½ΠΈΠΉ ΠΎΡ ΠΏΡΠΎΠ΅ΠΊΡΠ° ΡΡΠ°Π½ΠΎΠ²ΠΈΡΡΡ ΡΠ°Π²Π½ΠΎΠΉ ΠΏΡΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΠΈ ΡΠΈΡΡΡΡ ΠΎΡΡΠΎΠΊΠΎΠ² Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΡΡ ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ². ΠΡΡΠ³ΠΈΠΌΠΈ ΡΠ»ΠΎΠ²Π°ΠΌΠΈ, Π²Π½ΡΡΡΠ΅Π½Π½ΡΡ Π½ΠΎΡΠΌΠ° ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΠΈ — ΡΡΠΎ ΡΡΠ°Π²ΠΊΠ° Π΄ΠΈΡΠΊΠΎΠ½ΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ, ΠΏΡΠΈ ΠΊΠΎΡΠΎΡΠΎΠΉ ΡΠΈΡΡΠ°Ρ ΠΏΡΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π½Π°Ρ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΡ ΠΏΡΠΎΠ΅ΠΊΡΠ° ΡΡΠ°Π½ΠΎΠ²ΠΈΡΡΡ ΡΠ°Π²Π½ΠΎΠΉ Π½ΡΠ»Ρ.
ΠΠΈΠ½ΠΈΠΌΠ°Π»ΡΠ½Π°Ρ ΡΡΠ΅Π±ΡΠ΅ΠΌΠ°Ρ Π½ΠΎΡΠΌΠ° Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡΠΈ ΡΡΡΠ°Π½Π°Π²Π»ΠΈΠ²Π°Π΅ΡΡΡ ΡΡΠΊΠΎΠ²ΠΎΠ΄ΡΡΠ²ΠΎΠΌ. Π Π±ΠΎΠ»ΡΡΠΈΠ½ΡΡΠ²Π΅ ΡΠ»ΡΡΠ°Π΅Π² ΡΡΠΎ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΡ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π° ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ.
Π‘ΠΎΠ³Π»Π°ΡΠ½ΠΎ ΡΡΠΎΠΌΡ ΠΌΠ΅ΡΠΎΠ΄Ρ, Π΅ΡΠ»ΠΈ Π²Π½ΡΡΡΠ΅Π½Π½ΡΡ Π½ΠΎΡΠΌΠ° Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡΠΈ, ΠΎΠ±Π΅ΡΠ°Π½Π½Π°Ρ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΎΠ½Π½ΡΠΌ ΠΏΡΠΎΠ΅ΠΊΡΠΎΠΌ, Π±ΠΎΠ»ΡΡΠ΅ ΠΈΠ»ΠΈ ΡΠ°Π²Π½Π° ΠΌΠΈΠ½ΠΈΠΌΠ°Π»ΡΠ½ΠΎΠΉ ΡΡΠ΅Π±ΡΠ΅ΠΌΠΎΠΉ Π½ΠΎΡΠΌΠ΅ Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡΠΈ, ΠΏΡΠΎΠ΅ΠΊΡ ΡΡΠΈΡΠ°Π΅ΡΡΡ ΠΏΡΠΈΠ΅ΠΌΠ»Π΅ΠΌΡΠΌ, Π² ΠΏΡΠΎΡΠΈΠ²Π½ΠΎΠΌ ΡΠ»ΡΡΠ°Π΅ ΠΏΡΠΎΠ΅ΠΊΡ ΠΎΡΠΊΠ»ΠΎΠ½ΡΠ΅ΡΡΡ.ΠΠ΅ΡΠΎΠ΄ Π²Π½ΡΡΡΠ΅Π½Π½Π΅ΠΉ Π½ΠΎΡΠΌΡ Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡΠΈ ΡΠ°ΠΊΠΆΠ΅ ΠΈΠ·Π²Π΅ΡΡΠ΅Π½ ΠΊΠ°ΠΊ ΠΌΠ΅ΡΠΎΠ΄ ΡΠΊΠΎΡΡΠ΅ΠΊΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½Π½ΠΎΠΉ ΠΏΠΎ Π²ΡΠ΅ΠΌΠ΅Π½ΠΈ Π½ΠΎΡΠΌΡ Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡΠΈ .
Π§ΡΠΎΠ±Ρ ΠΏΠΎΠ½ΡΡΡ, ΠΊΠ°ΠΊ ΠΏΡΠΎΠΈΠ·Π²ΠΎΠ΄ΡΡΡΡ ΡΠ°ΡΡΠ΅ΡΡ ΠΈ ΠΊΠ°ΠΊ ΠΏΡΠ΅Π΄Π»Π°Π³Π°Π΅ΠΌΡΠ΅ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΈ ΠΏΡΠΈΠ½ΠΈΠΌΠ°ΡΡΡΡ ΠΈΠ»ΠΈ ΠΎΡΠΊΠ»ΠΎΠ½ΡΡΡΡΡ Π² ΡΠΎΠΎΡΠ²Π΅ΡΡΡΠ²ΠΈΠΈ Ρ ΡΡΠΈΠΌ ΠΌΠ΅ΡΠΎΠ΄ΠΎΠΌ, ΡΠ°ΡΡΠΌΠΎΡΡΠΈΠΌ ΡΠ»Π΅Π΄ΡΡΡΠΈΠΉ ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅Ρ:
Π ΡΠΊΠΎΠ²ΠΎΠ΄ΡΡΠ²ΠΎ VGA Textile Company ΡΠ°ΡΡΠΌΠ°ΡΡΠΈΠ²Π°Π΅Ρ Π²ΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎΡΡΡ Π·Π°ΠΌΠ΅Π½Ρ ΡΡΠ°ΡΠΎΠΉ ΠΌΠ°ΡΠΈΠ½Ρ Π½Π° Π½ΠΎΠ²ΡΡ. ΠΠΎΠ²Π°Ρ ΠΌΠ°ΡΠΈΠ½Π° ΡΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ Π²ΡΠΏΠΎΠ»Π½ΡΡΡ Π½Π΅ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠ΅ Π·Π°Π΄Π°ΡΠΈ Π½Π°ΠΌΠ½ΠΎΠ³ΠΎ Π±ΡΡΡΡΠ΅Π΅, ΡΠ΅ΠΌ ΡΡΠ°ΡΠ°Ρ. Π£ΡΡΠ°Π½ΠΎΠ²ΠΊΠ° ΠΌΠ°ΡΠΈΠ½Ρ ΠΎΠ±ΠΎΠΉΠ΄Π΅ΡΡΡ Π² 8 475 Π΄ΠΎΠ»Π»Π°ΡΠΎΠ² ΠΈ ΡΠ½ΠΈΠ·ΠΈΡ Π³ΠΎΠ΄ΠΎΠ²ΡΠ΅ Π·Π°ΡΡΠ°ΡΡ Π½Π° ΡΠ°Π±ΠΎΡΡΡ ΡΠΈΠ»Ρ Π½Π° 1500 Π΄ΠΎΠ»Π»Π°ΡΠΎΠ².Π‘ΡΠΎΠΊ ΠΏΠΎΠ»Π΅Π·Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ ΠΌΠ°ΡΠΈΠ½Ρ ΡΠΎΡΡΠ°Π²ΠΈΡ 10 Π»Π΅Ρ Π±Π΅Π· ΡΡΠ΅ΡΠ° Π»ΠΈΠΊΠ²ΠΈΠ΄Π°ΡΠΈΠΎΠ½Π½ΠΎΠΉ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΠΈ. ΠΠΈΠ½ΠΈΠΌΠ°Π»ΡΠ½Π°Ρ ΡΡΠ΅Π±ΡΠ΅ΠΌΠ°Ρ Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡΡ — 15%.
Π’ΡΠ΅Π±ΡΠ΅ΡΡΡ: Π‘ΡΠΎΠΈΡ Π»ΠΈ VGA Textile Company ΠΏΠΎΠΊΡΠΏΠ°ΡΡ ΠΌΠ°ΡΠΈΠ½Ρ? ΠΠ»Ρ Π²ΡΠ²ΠΎΠ΄Π° ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΡΠΉΡΠ΅ ΠΌΠ΅ΡΠΎΠ΄ Π²Π½ΡΡΡΠ΅Π½Π½Π΅ΠΉ Π½ΠΎΡΠΌΡ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΠΈ (IRR).
Π§ΡΠΎΠ±Ρ ΡΠ΄Π΅Π»Π°ΡΡ Π²ΡΠ²ΠΎΠ΄ ΠΎ ΡΠΎΠΌ, ΡΠ»Π΅Π΄ΡΠ΅Ρ Π»ΠΈ ΠΏΡΠΈΠ½ΡΡΡ ΠΏΡΠ΅Π΄Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΠ΅, ΡΠ½Π°ΡΠ°Π»Π° Π²ΡΡΡΠ½ΡΠ΅ΡΡΡ Π²Π½ΡΡΡΠ΅Π½Π½ΡΡ Π½ΠΎΡΠΌΠ° ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΠΈ, ΠΎΠ±Π΅ΡΠ°Π½Π½Π°Ρ ΠΌΠ°ΡΠΈΠ½ΠΎΠΉ, Π° Π·Π°ΡΠ΅ΠΌ ΡΡΠ°Π²Π½ΠΈΠ²Π°Π΅ΡΡΡ Ρ ΠΌΠΈΠ½ΠΈΠΌΠ°Π»ΡΠ½ΠΎ Π½Π΅ΠΎΠ±Ρ ΠΎΠ΄ΠΈΠΌΠΎΠΉ Π½ΠΎΡΠΌΠΎΠΉ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΠΈ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ.
ΠΠ΅ΡΠ²ΡΠΌ ΡΠ°Π³ΠΎΠΌ Π² ΠΎΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½ΠΈΠΈ Π²Π½ΡΡΡΠ΅Π½Π½Π΅ΠΉ Π½ΠΎΡΠΌΡ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΠΈ ΡΠ²Π»ΡΠ΅ΡΡΡ Π²ΡΡΠΈΡΠ»Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΊΠΎΡΡΡΠΈΡΠΈΠ΅Π½ΡΠ° Π΄ΠΈΡΠΊΠΎΠ½ΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ, Π½Π°Π·ΡΠ²Π°Π΅ΠΌΠΎΠ³ΠΎ Π²Π½ΡΡΡΠ΅Π½Π½ΠΈΠΌ ΠΊΠΎΡΡΡΠΈΡΠΈΠ΅Π½ΡΠΎΠΌ Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡΠΈ . ΠΠ½ ΡΠ°ΡΡΡΠΈΡΡΠ²Π°Π΅ΡΡΡ ΠΏΡΡΠ΅ΠΌ Π΄Π΅Π»Π΅Π½ΠΈΡ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΉ, Π½Π΅ΠΎΠ±Ρ ΠΎΠ΄ΠΈΠΌΡΡ Π΄Π»Ρ ΠΏΡΠΎΠ΅ΠΊΡΠ° , Π½Π° ΡΠΈΡΡΠΎΠ³ΠΎ Π³ΠΎΠ΄ΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΡΠΈΡΠΎΠΊΠ° Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΡΡ ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ² , ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠΉ Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ΅Π½ Π±ΡΡΡ Π³Π΅Π½Π΅ΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ ΠΏΡΠΎΠ΅ΠΊΡΠΎΠΌ. Π€ΠΎΡΠΌΡΠ»Π° ΠΏΡΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π° Π½ΠΈΠΆΠ΅:
Π€ΠΎΡΠΌΡΠ»Π° ΠΊΠΎΡΡΡΠΈΡΠΈΠ΅Π½ΡΠ° Π²Π½ΡΡΡΠ΅Π½Π½Π΅ΠΉ Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡΠΈ:
Π Π½Π°ΡΠ΅ΠΌ ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅ΡΠ΅ ΡΡΠ΅Π±ΡΠ΅ΠΌΡΠ΅ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΈ ΡΠΎΡΡΠ°Π²Π»ΡΡΡ 8 475 Π΄ΠΎΠ»Π»Π°ΡΠΎΠ², Π° ΡΠΈΡΡΠ°Ρ Π³ΠΎΠ΄ΠΎΠ²Π°Ρ ΡΠΊΠΎΠ½ΠΎΠΌΠΈΡ Π·Π°ΡΡΠ°Ρ ΡΠΎΡΡΠ°Π²Π»ΡΠ΅Ρ 1500 Π΄ΠΎΠ»Π»Π°ΡΠΎΠ².ΠΠΊΠΎΠ½ΠΎΠΌΠΈΡ Π·Π°ΡΡΠ°Ρ ΡΠΊΠ²ΠΈΠ²Π°Π»Π΅Π½ΡΠ½Π° Π²ΡΡΡΡΠΊΠ΅ ΠΈ, ΡΠ»Π΅Π΄ΠΎΠ²Π°ΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎ, Π±ΡΠ΄Π΅Ρ ΡΠ°ΡΡΠΌΠ°ΡΡΠΈΠ²Π°ΡΡΡΡ ΠΊΠ°ΠΊ ΡΠΈΡΡΡΠΉ ΠΏΡΠΈΡΠΎΠΊ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΡΡ ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ². ΠΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΡΡ ΡΡΡ ΠΈΠ½ΡΠΎΡΠΌΠ°ΡΠΈΡ, Π²Π½ΡΡΡΠ΅Π½Π½ΠΈΠΉ ΠΊΠΎΡΡΡΠΈΡΠΈΠ΅Π½Ρ Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡΠΈ ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ ΡΠ°ΡΡΡΠΈΡΠ°ΡΡ ΡΠ»Π΅Π΄ΡΡΡΠΈΠΌ ΠΎΠ±ΡΠ°Π·ΠΎΠΌ:
ΠΠΎΡΡΡΠΈΡΠΈΠ΅Π½Ρ Π²Π½ΡΡΡΠ΅Π½Π½Π΅ΠΉ Π½ΠΎΡΠΌΡ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΠΈ = 8 475 Π΄ΠΎΠ»Π». Π‘Π¨Π / 1500 Π΄ΠΎΠ»Π». Π‘Π¨Π
= 5,650
ΠΠΎΡΠ»Π΅ Π²ΡΡΠΈΡΠ»Π΅Π½ΠΈΡ Π²Π½ΡΡΡΠ΅Π½Π½Π΅Π³ΠΎ ΠΊΠΎΡΡΡΠΈΡΠΈΠ΅Π½ΡΠ° Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡΠΈ ΡΠ»Π΅Π΄ΡΡΡΠΈΠΌ ΡΠ°Π³ΠΎΠΌ ΡΠ²Π»ΡΠ΅ΡΡΡ ΠΎΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΡΡΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠΎΡΡΡΠΈΡΠΈΠ΅Π½ΡΠ° Π΄ΠΈΡΠΊΠΎΠ½ΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ Π² Β«ΠΏΡΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΠΈ Π°Π½Π½ΡΠΈΡΠ΅ΡΠ° Π² ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅ΡΠ΅ 1 Π΄ΠΎΠ»Π». Π‘Π¨Π Π² ΡΠ°Π±Π»ΠΈΡΠ΅ ΠΏΡΠΎΡΡΠΎΡΠ΅Π½Π½ΠΎΠΉ Π·Π°Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ΅Π½Π½ΠΎΡΡΠΈΒ». ΠΠΎΡΠΊΠΎΠ»ΡΠΊΡ ΡΡΠΎΠΊ ΠΏΠΎΠ»Π΅Π·Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ ΠΌΠ°ΡΠΈΠ½Ρ ΡΠΎΡΡΠ°Π²Π»ΡΠ΅Ρ 10 Π»Π΅Ρ, ΠΊΠΎΡΡΡΠΈΡΠΈΠ΅Π½Ρ Π±ΡΠ΄Π΅Ρ Π½Π°ΠΉΠ΄Π΅Π½ Π² ΡΡΡΠΎΠΊΠ΅ ΠΈΠ»ΠΈ ΡΡΡΠΎΠΊΠ΅ Ρ 10 ΠΏΠ΅ΡΠΈΠΎΠ΄Π°ΠΌΠΈ.ΠΠ°ΠΉΠ΄Ρ ΡΡΠΎΡ ΠΊΠΎΡΡΡΠΈΡΠΈΠ΅Π½Ρ, ΠΏΠΎΡΠΌΠΎΡΡΠΈΡΠ΅ Π½Π° Π½ΠΎΡΠΌΡ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΠΈ, ΡΠΊΠ°Π·Π°Π½Π½ΡΡ Π² Π²Π΅ΡΡ Π½Π΅ΠΉ ΡΠ°ΡΡΠΈ ΡΡΠΎΠ»Π±ΡΠ°, Π² ΠΊΠΎΡΠΎΡΠΎΠΌ ΡΠΊΠ°Π·Π°Π½ ΠΊΠΎΡΡΡΠΈΡΠΈΠ΅Π½Ρ 5,650. ΠΡΠΎ 12%. ΠΡΠΎ ΠΎΠ·Π½Π°ΡΠ°Π΅Ρ, ΡΡΠΎ Π²Π½ΡΡΡΠ΅Π½Π½ΡΡ Π½ΠΎΡΠΌΠ° Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡΠΈ, ΠΎΠ±Π΅ΡΠ°Π½Π½Π°Ρ ΠΏΡΠΎΠ΅ΠΊΡΠΎΠΌ, ΡΠΎΡΡΠ°Π²Π»ΡΠ΅Ρ 12%. ΠΠΎΡΠ»Π΅Π΄Π½ΠΈΠΉ ΡΠ°Π³ — ΡΡΠ°Π²Π½ΠΈΡΡ Π΅Π³ΠΎ Ρ ΠΌΠΈΠ½ΠΈΠΌΠ°Π»ΡΠ½ΠΎ Π½Π΅ΠΎΠ±Ρ ΠΎΠ΄ΠΈΠΌΠΎΠΉ Π½ΠΎΡΠΌΠΎΠΉ Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡΠΈ ΡΠ΅ΠΊΡΡΠΈΠ»ΡΠ½ΠΎΠΉ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ VGA. ΠΡΠΎ 15%.
ΠΠ°ΠΊΠ»ΡΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅:
Π‘ΠΎΠ³Π»Π°ΡΠ½ΠΎ ΠΌΠ΅ΡΠΎΠ΄Ρ Π²Π½ΡΡΡΠ΅Π½Π½Π΅ΠΉ Π½ΠΎΡΠΌΡ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΠΈ, ΠΏΡΠ΅Π΄Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΠ΅ Π½Π΅ΠΏΡΠΈΠ΅ΠΌΠ»Π΅ΠΌΠΎ, ΠΏΠΎΡΠΊΠΎΠ»ΡΠΊΡ Π²Π½ΡΡΡΠ΅Π½Π½ΡΡ Π½ΠΎΡΠΌΠ° Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡΠΈ, ΠΎΠ±Π΅ΡΠ°Π½Π½Π°Ρ ΠΏΡΠ΅Π΄Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΠ΅ΠΌ (12%), ΠΌΠ΅Π½ΡΡΠ΅ ΠΌΠΈΠ½ΠΈΠΌΠ°Π»ΡΠ½ΠΎ Π½Π΅ΠΎΠ±Ρ ΠΎΠ΄ΠΈΠΌΠΎΠΉ Π½ΠΎΡΠΌΡ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΠΈ (15%).
ΠΠ±ΡΠ°ΡΠΈΡΠ΅ Π²Π½ΠΈΠΌΠ°Π½ΠΈΠ΅, ΡΡΠΎ Π²Π½ΡΡΡΠ΅Π½Π½ΡΡ Π½ΠΎΡΠΌΠ° Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡΠΈ, ΠΎΠ±Π΅ΡΠ°Π½Π½Π°Ρ Π² ΠΏΡΠ΅Π΄Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΠΈ, ΠΏΡΠ΅Π΄ΡΡΠ°Π²Π»ΡΠ΅Ρ ΡΠΎΠ±ΠΎΠΉ ΡΡΠ°Π²ΠΊΡ Π΄ΠΈΡΠΊΠΎΠ½ΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ, ΠΊΠΎΡΠΎΡΠ°Ρ ΠΏΡΠΈΡΠ°Π²Π½ΠΈΠ²Π°Π΅Ρ ΠΏΡΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π½ΡΡ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΡ ΠΏΠΎΡΡΡΠΏΠ»Π΅Π½ΠΈΠΉ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΡΡ ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ² ΠΊ ΠΏΡΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΠΈ ΠΏΠΎΡΠΎΠΊΠΎΠ² ΠΎΡΡΠΎΠΊΠ° Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΡΡ ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ², ΡΡΠΎ ΠΏΠΎΠ΄ΡΠ²Π΅ΡΠΆΠ΄Π°Π΅ΡΡΡ ΡΠ»Π΅Π΄ΡΡΡΠΈΠΌ ΡΠ°ΡΡΠ΅ΡΠΎΠΌ:
* ΠΠ½Π°ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΈΠ· Β«ΠΏΡΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΠΈ Π°Π½Π½ΡΠΈΡΠ΅ΡΠ° Π² ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅ΡΠ΅ 1 Π΄ΠΎΠ»Π». Π‘Π¨Π Π² ΡΠ°Π±Π»ΠΈΡΠ΅ ΠΏΡΠΎΡΡΠΎΡΠ΅Π½Π½ΠΎΠΉ Π·Π°Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ΅Π½Π½ΠΎΡΡΠΈΒ».
ΠΠ΅ΡΠΎΠ΄ ΠΎΠΊΡΠΏΠ°Π΅ΠΌΠΎΡΡΠΈ ΠΎΡΠ»ΠΈΡΠ°Π΅ΡΡΡ ΠΏΡΠΎΡΡΠΎΡΠΎΠΉ. Π Π°ΡΡΠ΅Ρ, ΠΏΠΎ ΠΎΠ±ΡΠ΅ΠΌΡ ΠΏΡΠΈΠ·Π½Π°Π½ΠΈΡ, ΠΏΡΠΎΡΡΠΎΠΉ, Π½ΠΎ ΠΌΠ΅Π½Π΅Π΅ ΠΎΡΠ΅Π²ΠΈΠ΄Π½ΠΎ, ΡΡΠΎ ΡΡΠΎ Π΄ΠΎΡΡΠΎΠΈΠ½ΡΡΠ²ΠΎ, ΠΏΠΎΡΠΊΠΎΠ»ΡΠΊΡ Ρ Π΅Π³ΠΎ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ΠΌ ΡΠ²ΡΠ·Π°Π½Ρ ΠΎΡΠ΅Π½Ρ ΡΠ΅ΡΡΠ΅Π·Π½ΡΠ΅ Π½Π΅Π΄ΠΎΡΡΠ°ΡΠΊΠΈ.ΠΠΎ-ΠΏΠ΅ΡΠ²ΡΡ , Π½Π΅ ΡΡΠΈΡΡΠ²Π°Π΅ΡΡΡ Π²ΡΠ΅ΠΌΠ΅Π½Π½Π°Ρ ΡΡΡΡΠΊΡΡΡΠ° ΠΏΠΎΡΡΡΠΏΠ»Π΅Π½ΠΈΠΉ. ΠΠΎ-Π²ΡΠΎΡΡΡ , ΠΎΠ½ Π½Π΅ ΡΡΠΈΡΡΠ²Π°Π΅Ρ ΠΊΠ°ΠΊΠΈΠ΅-Π»ΠΈΠ±ΠΎ Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄Ρ, ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠ΅ ΠΌΠΎΠ³ΡΡ Π±ΡΡΡ ΠΏΠΎΠ»ΡΡΠ΅Π½Ρ Π² ΡΠ΅Π·ΡΠ»ΡΡΠ°ΡΠ΅ ΡΠ΅Π°Π»ΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΈ ΠΏΡΠΎΠ΅ΠΊΡΠ° ΠΏΠΎΡΠ»Π΅ ΠΈΡΡΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΡΡΠΎΠΊΠ° ΠΎΠΊΡΠΏΠ°Π΅ΠΌΠΎΡΡΠΈ. Π’Π°ΠΊΠΈΠΌ ΠΎΠ±ΡΠ°Π·ΠΎΠΌ, ΠΎΠ½ ΠΎΡΠ΄Π°Π΅Ρ ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΠΎΡΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΊΡΠ°ΡΠΊΠΎΡΡΠΎΡΠ½ΡΠΌ ΠΏΡΠΎΠ΅ΠΊΡΠ°ΠΌ ΠΈ ΠΈΠ³Π½ΠΎΡΠΈΡΡΠ΅Ρ Π²ΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎΡΡΡ Π΄ΠΎΠ»Π³ΠΎΡΡΠΎΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΡΠΎΡΡΠ° ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΠΈ. ΠΠΎ ΡΡΡΠΈ, ΡΡΠΎ Π½Π΅ ΠΊΡΠΈΡΠ΅ΡΠΈΠΉ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ, Π° Π²ΠΎΠΏΠ»ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΊΠΎΠ½ΡΠ΅ΠΏΡΠΈΠΈ Π»ΠΈΠΊΠ²ΠΈΠ΄Π½ΠΎΡΡΠΈ; ΡΠΎ Π΅ΡΡΡ ΠΎΠ½ ΡΠ²ΡΠ·Π°Π½ Ρ Π±ΡΡΡΡΡΠΌ Π²ΠΎΠ·ΠΌΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ΠΌ Π·Π°ΡΡΠ°Ρ. ΠΠ΄Π½Π°ΠΊΠΎ ΡΠ°ΠΌ, Π³Π΄Π΅ Π²Π°ΠΆΠ½ΡΠΌ ΡΠ°ΠΊΡΠΎΡΠΎΠΌ Π΄Π»Ρ Π±ΠΈΠ·Π½Π΅ΡΠ° ΡΠ²Π»ΡΠ΅ΡΡΡ Π»ΠΈΠΊΠ²ΠΈΠ΄Π½ΠΎΡΡΡ, Π° Π½Π΅ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΡΠ½ΠΎΡΡΡ, ΡΡΠΎΡ ΠΌΠ΅ΡΠΎΠ΄ ΠΈΠΌΠ΅Π΅Ρ ΡΠ²ΠΎΠΈ Π΄ΠΎΡΡΠΎΠΈΠ½ΡΡΠ²Π°.ΠΠ½ ΡΠ°ΠΊΠΆΠ΅ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ ΠΈΠΌΠ΅ΡΡ ΠΎΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½Π½ΡΠ΅ Π΄ΠΎΡΡΠΎΠΈΠ½ΡΡΠ²Π° Π² ΠΊΠ°ΡΠ΅ΡΡΠ²Π΅ ΠΌΠ΅ΡΠΎΠ΄Π° ΠΏΠ΅ΡΠ²ΠΎΠ½Π°ΡΠ°Π»ΡΠ½ΠΎΠΉ ΠΏΡΠΎΠ²Π΅ΡΠΊΠΈ. ΠΠ΄Π½Π°ΠΊΠΎ Π½Π°ΠΈΠ±ΠΎΠ»Π΅Π΅ Π²Π°ΠΆΠ½ΡΠΌ Π½Π΅Π΄ΠΎΡΡΠ°ΡΠΊΠΎΠΌ ΡΡΠΎΠ³ΠΎ ΠΌΠ΅ΡΠΎΠ΄Π° ΠΏΠΎ ΡΡΠ°Π²Π½Π΅Π½ΠΈΡ Ρ ΠΌΠ΅ΡΠΎΠ΄Π°ΠΌΠΈ Π΄ΠΈΡΠΊΠΎΠ½ΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ (NPV, IRR, AM) ΡΠ²Π»ΡΠ΅ΡΡΡ ΡΠΎ, ΡΡΠΎ ΠΎΠ½ ΠΎΡΠ΄Π°Π΅Ρ ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΠΎΡΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΏΡΠΎΠ΅ΠΊΡΠ°ΠΌ, ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠ΅ ΠΏΡΠΈΠ½ΠΎΡΡΡ Π½Π΅ΠΌΠ΅Π΄Π»Π΅Π½Π½ΡΡ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ.
Π§ΡΠΎ ΠΊΠ°ΡΠ°Π΅ΡΡΡ ΡΠ°Π·Π»ΠΈΡΠΈΠΉ ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄Ρ ΡΠ°Π·Π»ΠΈΡΠ½ΡΠΌΠΈ ΠΌΠ΅ΡΠΎΠ΄Π°ΠΌΠΈ Π΄ΠΈΡΠΊΠΎΠ½ΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ , Ρ Π½Π°Ρ Π΅ΡΡΡ, Ρ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠΉ ΡΡΠΎΡΠΎΠ½Ρ, ΠΌΠ΅ΡΠΎΠ΄Ρ NPV ΠΈ AM, ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠ΅ ΡΡΠΈΡΡΠ²Π°ΡΡ ΠΎΠ±ΡΡΡ ΡΠΊΠΎΠ½ΠΎΠΌΠΈΡ, Π° Ρ Π΄ΡΡΠ³ΠΎΠΉ ΡΡΠΎΡΠΎΠ½Ρ, ΠΌΠ΅ΡΠΎΠ΄ IRR, ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠΉ ΠΎΠ±Π΅ΡΠΏΠ΅ΡΠΈΠ²Π°Π΅Ρ Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡΡ ΠΏΠΎ ΠΎΡΠ½ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΊ Π½Π°ΡΠ°Π»ΡΠ½ΡΠΌ Π·Π°ΡΡΠ°ΡΠ°ΠΌ. ΠΡΠΈ ΠΎΡΠ΅Π½ΠΊΠ΅ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΎΠ½Π½ΡΡ Π²ΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎΡΡΠ΅ΠΉ Π½Π΅ΠΎΠ±Ρ ΠΎΠ΄ΠΈΠΌΠΎ ΠΏΡΠΈΠ½ΡΡΡ Π΄Π²Π° ΡΠΈΠΏΠ° ΡΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΠΉ: ΡΠΎΡΠΌΠ°Π»ΡΠ½ΠΎΠ΅ ΡΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΎ ΠΏΡΠΈΠ½ΡΡΠΈΠΈ / ΠΎΡΠΊΠ»ΠΎΠ½Π΅Π½ΠΈΠΈ ΠΈ ΡΠ°Π½ΠΆΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ Π°Π»ΡΡΠ΅ΡΠ½Π°ΡΠΈΠ²Π½ΡΡ ΠΏΡΠΎΠ΅ΠΊΡΠΎΠ².Π ΠΏΠ΅ΡΠ²ΠΎΠΌ ΡΠ»ΡΡΠ°Π΅ Π΄Π²Π° ΠΊΡΠΈΡΠ΅ΡΠΈΡ Π΄ΠΈΡΠΊΠΎΠ½ΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ Π΄Π°ΡΡ ΠΎΠ΄ΠΈΠ½Π°ΠΊΠΎΠ²ΡΠ΅ ΠΎΡΠ²Π΅ΡΡ. ΠΡΠ΅ ΠΏΡΠΎΠ΅ΠΊΡΡ, Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡΡ ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΡ ΠΏΡΠ΅Π²ΡΡΠ°Π΅Ρ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΡ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π°, Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ½Ρ ΠΈΠΌΠ΅ΡΡ ΠΏΠΎΠ»ΠΎΠΆΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΡΡ ΡΠΈΡΡΡΡ ΠΏΡΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π½ΡΡ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΡ ΠΏΡΠΈ Π΄ΠΈΡΠΊΠΎΠ½ΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠΈ ΠΏΠΎ ΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»ΡΠ½ΠΎΠΉ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΠΈ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π°. ΠΡΡΠ³ΠΈΠΌΠΈ ΡΠ»ΠΎΠ²Π°ΠΌΠΈ, Π²ΡΠ΅ ΠΏΡΠΎΠ΅ΠΊΡΡ, ΠΏΡΠΈΠ½ΡΡΡΠ΅ Π½Π° ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π΅ NPV, ΠΈΠΌΠ΅ΡΡ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ Π²ΡΡΠΎΠΊΡΡ ΡΡΠ°Π²ΠΊΡ Π΄ΠΈΡΠΊΠΎΠ½ΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ, ΡΠ΅ΠΌ ΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»ΡΠ½Π°Ρ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΡ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π°, ΡΡΠΎΠ±Ρ ΡΠ½ΠΈΠ·ΠΈΡΡ ΠΈΡ NPV Π΄ΠΎ Π½ΡΠ»Ρ. ΠΠ΄Π½Π°ΠΊΠΎ, ΠΊΠΎΠ³Π΄Π° ΡΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΡΠ²Π»ΡΠ΅ΡΡΡ ΠΎΠ΄Π½ΠΈΠΌ ΠΈΠ· ΡΠ΅ΠΉΡΠΈΠ½Π³ΠΎΠ²ΡΡ , ΠΎΠ½ΠΈ ΠΌΠΎΠ³ΡΡ Π½Π΅ Π΄Π°ΡΡ ΡΠ°ΠΊΠΈΡ ΠΆΠ΅ ΡΠ΅Π·ΡΠ»ΡΡΠ°ΡΠΎΠ². Π§Π°ΡΡΠΎ ΡΡΠ²Π΅ΡΠΆΠ΄Π°Π΅ΡΡΡ, ΡΡΠΎ ΠΌΠ΅ΡΠΎΠ΄ IRR Π½Π΅ ΡΠ°Π½ΠΆΠΈΡΡΠ΅Ρ ΠΏΡΠΎΠ΅ΠΊΡΡ Π² ΡΠΎΠΎΡΠ²Π΅ΡΡΡΠ²ΠΈΠΈ Ρ ΠΈΡ ΠΈΡΡΠΈΠ½Π½ΡΠΌ ΠΏΠΎΡΡΠ΄ΠΊΠΎΠΌ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ.ΠΡΠΈΡΠΈΠ½Π° ΡΡΠΎΠ³ΠΎ Π² ΡΠΎΠΌ, ΡΡΠΎ ΠΌΠ΅ΡΠΎΠ΄ NPV ΠΈ AM ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·ΡΠ²Π°ΡΡ Π°Π±ΡΠΎΠ»ΡΡΠ½ΡΠ΅ ΡΠΈΡΡΡ, ΡΠΎΠ³Π΄Π° ΠΊΠ°ΠΊ IRR Π·Π°Π²ΠΈΡΠΈΡ Π² ΠΏΠ΅ΡΠ²ΡΡ ΠΎΡΠ΅ΡΠ΅Π΄Ρ ΠΎΡ ΡΡΠΌΠΌΡ Π·Π°Π΄Π΅ΠΉΡΡΠ²ΠΎΠ²Π°Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π° ΠΈ ΠΏΡΠΎΠ΄ΠΎΠ»ΠΆΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΎΠ½Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΠ΅ΡΠΈΠΎΠ΄Π°. Π’ΠΎ Π΅ΡΡΡ ΠΏΡΠΎΠ΅ΠΊΡ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ ΠΈΠΌΠ΅ΡΡ Π²ΡΡΠΎΠΊΡΡ Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡΡ ΠΏΠΎ ΠΎΡΠ½ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΊ ΠΏΠ΅ΡΠ²ΠΎΠ½Π°ΡΠ°Π»ΡΠ½ΡΠΌ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΡΠΌ, Π½ΠΎ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ ΠΏΡΠΈΠ½ΠΎΡΠΈΡΡ Π½ΠΈΠ·ΠΊΡΡ Π°Π±ΡΠΎΠ»ΡΡΠ½ΡΡ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ. ΠΠΎΠΆΠ½ΠΎ ΡΡΠ²Π΅ΡΠΆΠ΄Π°ΡΡ, ΡΡΠΎ Π±ΠΎΠ»ΡΡΠΈΠ½ΡΡΠ²ΠΎ ΡΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΠΉ Π±ΡΠ΄ΡΡ ΠΏΡΠΈΠ½ΠΈΠΌΠ°ΡΡΡΡ / ΠΎΡΠΊΠ»ΠΎΠ½ΡΡΡΡΡ, ΠΈ Π΄ΠΎΠΏΠΎΠ»Π½ΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½Π°Ρ ΠΈΠ½ΡΠΎΡΠΌΠ°ΡΠΈΡ, Π³Π΅Π½Π΅ΡΠΈΡΡΠ΅ΠΌΠ°Ρ ΠΌΠ΅ΡΠΎΠ΄ΠΎΠΌ NPV, Π½Π΅ Π±ΡΠ΄Π΅Ρ ΠΈΠΌΠ΅ΡΡ Π·Π½Π°ΡΠ΅Π½ΠΈΡ. ΠΠ΄Π½Π°ΠΊΠΎ Π±ΡΠ²Π°ΡΡ ΡΠΈΡΡΠ°ΡΠΈΠΈ, ΠΊΠΎΠ³Π΄Π° ΡΠ°Π½ΠΆΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ ΠΏΡΠΎΠ΅ΠΊΡΠΎΠ² ΡΡΠ°Π½ΠΎΠ²ΠΈΡΡΡ Π²Π°ΠΆΠ½ΡΠΌ, Π½Π°ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅Ρ, ΠΊΠΎΠ³Π΄Π° ΠΏΡΠ΅ΠΎΠ±Π»Π°Π΄Π°Π΅Ρ Π½ΠΎΡΠΌΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π° ΠΈΠ»ΠΈ ΠΊΠΎΠ³Π΄Π° Π²ΡΡΡΠ΅ΡΠ°ΡΡΡΡ Π²Π·Π°ΠΈΠΌΠΎΠΈΡΠΊΠ»ΡΡΠ°ΡΡΠΈΠ΅ Π²Π°ΡΠΈΠ°Π½ΡΡ.Π’Π΅ΡΠΌΠΈΠ½ Β«Π½ΠΎΡΠΌΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π°Β» ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΡΠ΅ΡΡΡ Π΄Π»Ρ ΠΎΠΏΠΈΡΠ°Π½ΠΈΡ ΡΠΈΡΡΠ°ΡΠΈΠΈ, Π² ΠΊΠΎΡΠΎΡΠΎΠΉ ΡΠΈΡΠΌΠ° Π½Π΅ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ ΠΏΡΠΈΠ²Π»Π΅ΡΡ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π» ΡΠ²Π΅ΡΡ ΡΡΡΠ°Π½ΠΎΠ²Π»Π΅Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ Π»ΠΈΠΌΠΈΡΠ°. Π ΡΡΠΎΠΌ ΡΠ»ΡΡΠ°Π΅ ΠΈΡΡΠΈΠ½Π½Π°Ρ Π°Π»ΡΡΠ΅ΡΠ½Π°ΡΠΈΠ²Π½Π°Ρ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΡ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π° ΡΠ²Π½ΠΎ ΠΏΡΠ΅Π²ΡΡΠ°Π΅Ρ ΡΡΠ½ΠΎΡΠ½ΡΡ ΡΡΠ°Π²ΠΊΡ. Π ΡΡΠΈΡ ΡΡΠ»ΠΎΠ²ΠΈΡΡ Π½Π΅Π²ΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ ΡΠ°ΡΡΡΠΈΡΠ°ΡΡ ΡΠ΅ΡΠΊΠΎ ΠΎΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½Π½ΡΡ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΡ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π° Π΄Π»Ρ ΠΎΡΠ΅Π½ΠΊΠΈ ΠΏΡΠΎΠ΅ΠΊΡΠΎΠ² Π½Π° ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π΅ IRR. ΠΠΎΠ»ΡΡΠΈΠ½ΡΡΠ²ΠΎ ΡΠΊΠΎΠ½ΠΎΠΌΠΈΡΡΠΎΠ² ΡΠ°ΠΊΠΆΠ΅ ΡΡΠΈΡΠ°ΡΡ ΠΌΠ΅ΡΠΎΠ΄ NPV Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ ΡΡΡΠ΅ΠΊΡΠΈΠ²Π½ΡΠΌ. ΠΡΠΈΡΠΈΠ½Π° ΡΠ°ΠΊΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΠΎΡΡΠ΅Π½ΠΈΡ — ΠΌΠ°ΠΊΡΠΈΠΌΠΈΠ·Π°ΡΠΈΡ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΠΈ ΠΎΡ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΉ. Π‘Π»Π΅Π΄ΠΎΠ²Π°ΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎ, ΠΏΡΠΎΠ΅ΠΊΡΡ, ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠ΅ ΠΏΡΠΎΠΈΠ·Π²ΠΎΠ΄ΡΡ ΡΠ°ΠΌΡΡ Π²ΡΡΠΎΠΊΡΡ NPV, Π½ΠΎ Π½Π΅ ΠΎΠ±ΡΠ·Π°ΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎ Ρ ΡΠ°ΠΌΠΎΠΉ Π²ΡΡΠΎΠΊΠΎΠΉ IRR, Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ½Ρ ΠΈΠΌΠ΅ΡΡ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ Π²ΡΡΠΎΠΊΠΈΠΉ ΡΠ΅ΠΉΡΠΈΠ½Π³.
Π§ΡΠΎ ΠΊΠ°ΡΠ°Π΅ΡΡΡ ΠΎΡΠ½ΠΎΡΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΡΡ Π΄ΠΎΡΡΠΎΠΈΠ½ΡΡΠ² ΡΠ°Π·Π»ΠΈΡΠ½ΡΡ ΠΌΠ΅ΡΠΎΠ΄ΠΎΠ² Ρ ΡΡΠ³ΠΎΠ½ΠΎΠΌΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΎΠΉ ΡΠΎΡΠΊΠΈ Π·ΡΠ΅Π½ΠΈΡ, ΠΈΠ½ΡΠΎΡΠΌΠ°ΡΠΈΠΈ Π½Π΅Π΄ΠΎΡΡΠ°ΡΠΎΡΠ½ΠΎ. ΠΠ΅ΡΡΠ»ΠΈΠ½ (1989) ΠΏΡΠ΅Π΄Π»Π°Π³Π°Π΅Ρ ΠΎΠ³ΡΠ°Π½ΠΈΡΠΈΡΡ ΠΌΠ΅ΡΠΎΠ΄ ΠΎΠΊΡΠΏΠ°Π΅ΠΌΠΎΡΡΠΈ ΠΏΡΠΎΠ΅ΠΊΡΠ°ΠΌΠΈ Ρ ΠΊΠΎΡΠΎΡΠΊΠΈΠΌ ΡΠΊΠΎΠ½ΠΎΠΌΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈΠΌ ΡΡΠΎΠΊΠΎΠΌ ΡΠ»ΡΠΆΠ±Ρ. ΠΡΠΎ ΡΠ²ΡΠ·Π°Π½ΠΎ Ρ ΡΠ΅ΠΌ, ΡΡΠΎ ΡΡΠ³ΠΎΠ½ΠΎΠΌΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈΠ΅ ΠΌΠ΅ΡΡ ΠΎΠ±ΡΡΠ½ΠΎ ΡΡΠ΅Π±ΡΡΡ ΠΌΠ½ΠΎΠ³ΠΎ Π²ΡΠ΅ΠΌΠ΅Π½ΠΈ Π΄Π»Ρ ΠΏΠΎΠ»ΡΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΡΠ΅Π·ΡΠ»ΡΡΠ°ΡΠΎΠ². ΠΠΎΡΡΠΎΠΌΡ ΠΎΠ½ ΠΏΡΠ΅Π΄Π»Π°Π³Π°Π΅Ρ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°ΡΡ ΠΌΠ΅ΡΠΎΠ΄ NPV. ΠΠ΄Π½Π°ΠΊΠΎ ΡΠ΅ΠΌ Π²ΡΡΠ΅ ΡΡΠ°Π²ΠΊΠ° Π΄ΠΈΡΠΊΠΎΠ½ΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ, ΡΠ΅ΠΌ Π±ΠΎΠ»ΡΡΠ΅ ΡΠ°Π·Π»ΠΈΡΠ°ΡΡΡΡ Π΄ΠΎΠ»Π³ΠΎΡΡΠΎΡΠ½ΡΠ΅ ΡΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΡ, Π΄ΠΈΡΠΊΠΎΠ½ΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½Π½ΡΠ΅ ΠΌΠ΅ΡΠΎΠ΄ΠΎΠΌ NPV (ΡΠΌ. Π§Π°ΡΡΡ 1, Π’Π°Π±Π»ΠΈΡΡ 3).Π’Π°ΠΊΠΆΠ΅ Π½Π΅ Ρ Π²Π°ΡΠ°Π΅Ρ ΠΈΡΡΠ»Π΅Π΄ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠΉ, ΠΏΠΎΡΠ²ΡΡΠ΅Π½Π½ΡΡ Π²Π»ΠΈΡΠ½ΠΈΡ ΡΡΠ³ΠΎΠ½ΠΎΠΌΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈΡ ΠΌΠ΅Ρ Π½Π° Π½Π΅ΡΡΠ°ΡΡΠ½ΡΠ΅ ΡΠ»ΡΡΠ°ΠΈ ΠΈ Π·Π°Π±ΠΎΠ»Π΅Π²Π°Π½ΠΈΡ Π² Π·Π°Π²ΠΈΡΠΈΠΌΠΎΡΡΠΈ ΠΎΡ Π²ΡΠ΅ΠΌΠ΅Π½ΠΈ. ΠΠΎ ΡΡΠ°Π²Π½Π΅Π½ΠΈΡ Ρ ΠΌΠ΅ΡΠΎΠ΄ΠΎΠΌ IRR, ΠΌΠ΅ΡΠΎΠ΄ NPV (ΠΈ ΠΌΠ΅ΡΠΎΠ΄ Π°Π½Π½ΡΠΈΡΠ΅ΡΠ°) ΠΎΡΠ΄Π°Π΅Ρ ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΠΎΡΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΏΡΠΎΠ΅ΠΊΡΠ°ΠΌ, ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠ΅ ΠΏΡΠΈΠ½ΠΎΡΡΡ Π½Π°ΠΈΠ±ΠΎΠ»ΡΡΡΡ Π°Π±ΡΠΎΠ»ΡΡΠ½ΡΡ ΡΡΠΌΠΌΡ Π΄Π΅Π½Π΅Π³. ΠΡΠΈ ΠΏΡΠΎΠ΅ΠΊΡΡ Π½Π΅ ΠΎΠ±ΡΠ·Π°ΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎ ΠΈΠΌΠ΅ΡΡ ΡΠ°ΠΌΡΡ Π²ΡΡΠΎΠΊΡΡ IRR. ΠΠΎΡΠΊΠΎΠ»ΡΠΊΡ ΡΡΠ³ΠΎΠ½ΠΎΠΌΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈΠ΅ ΡΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΡΠ°ΡΡΠΎ ΡΠ½ΠΈΠΊΠ°Π»ΡΠ½Ρ, ΠΌΠ΅ΡΠΎΠ΄ IRR ΠΊΠ°ΠΆΠ΅ΡΡΡ ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΠΎΡΡΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΡΠΌ ΠΏΠΎ ΡΡΠ°Π²Π½Π΅Π½ΠΈΡ Ρ Π΄ΡΡΠ³ΠΈΠΌΠΈ ΠΌΠ΅ΡΠΎΠ΄Π°ΠΌΠΈ, ΠΏΠΎ ΠΊΡΠ°ΠΉΠ½Π΅ΠΉ ΠΌΠ΅ΡΠ΅, Π² ΡΡΠ°Π²Π½Π΅Π½ΠΈΠΈ Ρ Π΄ΡΡΠ³ΠΈΠΌΠΈ ΡΠΈΠΏΠ°ΠΌΠΈ ΠΏΡΠΎΠ΅ΠΊΡΠΎΠ². ΠΠ΄Π½Π°ΠΊΠΎ Π±ΠΎΠ»ΡΡΠΈΠ½ΡΡΠ²ΠΎ ΡΠΊΠΎΠ½ΠΎΠΌΠΈΡΡΠΎΠ² ΡΠ΅ΠΊΠΎΠΌΠ΅Π½Π΄ΡΡΡ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°ΡΡ Π½Π΅ΡΠΊΠΎΠ»ΡΠΊΠΎ ΠΊΠΎΠ»ΠΈΡΠ΅ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΡΡ ΠΌΠ΅ΡΠΎΠ΄ΠΎΠ² ΠΏΡΠΈ ΠΎΡΠ΅Π½ΠΊΠ΅ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΉ.
ΠΠΎΠΏΡΠΎΡ: ΠΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ Π²Π½ΡΡΡΠ΅Π½Π½Π΅ΠΉ Π½ΠΎΡΠΌΡ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΠΈ (IRR) Π΄Π»Ρ ΠΎΡΠ΅Π½ΠΊΠΈ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΉ Π°Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΈΡΠ½ΠΎ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ ΡΠΈΡΡΠΎΠΉ ΠΏΡΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΠΈ (NPV), ΠΏΠΎΡΠΊΠΎΠ»ΡΠΊΡ ΠΎΠ±Π° ΠΌΠ΅ΡΠΎΠ΄Π° ΡΡΠΈΡΡΠ²Π°ΡΡ Π²ΡΠ΅ΠΌΠ΅Π½Π½ΡΡ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΡ Π΄Π΅Π½Π΅Π³. ΠΠ΄Π½Π°ΠΊΠΎ IRR ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΎΡΡΠ°Π²Π»ΡΠ΅Ρ Π΄ΠΎΠΏΠΎΠ»Π½ΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΡΡ ΠΈΠ½ΡΠΎΡΠΌΠ°ΡΠΈΡ, ΠΊΠΎΡΠΎΡΠ°Ρ ΠΏΠΎΠΌΠΎΠ³Π°Π΅Ρ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡΠΌ ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΠ²Π°ΡΡ Π΄ΠΎΠ»Π³ΠΎΡΡΠΎΡΠ½ΡΠ΅ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΈ. Π§ΡΠΎ ΡΠ°ΠΊΠΎΠ΅ IRR ΠΈ ΠΊΠ°ΠΊ ΠΎΠ½ ΠΏΠΎΠΌΠΎΠ³Π°Π΅Ρ ΠΌΠ΅Π½Π΅Π΄ΠΆΠ΅ΡΠ°ΠΌ ΠΏΡΠΈΠ½ΠΈΠΌΠ°ΡΡ ΡΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΡ, ΡΠ²ΡΠ·Π°Π½Π½ΡΠ΅ Ρ Π΄ΠΎΠ»Π³ΠΎΡΡΠΎΡΠ½ΡΠΌΠΈ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΡΠΌΠΈ?
ΠΡΠ²Π΅Ρ: ΠΠ½ΡΡΡΠ΅Π½Π½ΡΡ Π½ΠΎΡΠΌΠ° Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡΠΈ (IRR) ΠΠ΅ΡΠΎΠ΄, ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΡΠ΅ΠΌΡΠΉ Π΄Π»Ρ ΠΎΡΠ΅Π½ΠΊΠΈ Π΄ΠΎΠ»Π³ΠΎΡΡΠΎΡΠ½ΡΡ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΉ. ΠΠ½ ΠΎΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»ΡΠ΅ΡΡΡ ΠΊΠ°ΠΊ ΡΡΠ°Π²ΠΊΠ°, Π½Π΅ΠΎΠ±Ρ ΠΎΠ΄ΠΈΠΌΠ°Ρ Π΄Π»Ρ ΠΏΠΎΠ»ΡΡΠ΅Π½ΠΈΡ Π½ΡΠ»Π΅Π²ΠΎΠΉ ΡΠΈΡΡΠΎΠΉ ΠΏΡΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΠΈ Π΄Π»Ρ ΡΠ΅ΡΠΈΠΈ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΡΡ ΠΏΠΎΡΠΎΠΊΠΎΠ². — ΡΡΠ°Π²ΠΊΠ°, Π½Π΅ΠΎΠ±Ρ ΠΎΠ΄ΠΈΠΌΠ°Ρ (—) Π΄Π»Ρ ΠΏΠΎΠ»ΡΡΠ΅Π½ΠΈΡ Π½ΡΠ»Π΅Π²ΠΎΠΉ ΡΠΈΡΡΠΎΠΉ ΠΏΡΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΠΈ Π΄Π»Ρ ΡΠ΅ΡΠΈΠΈ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΡΡ ΠΏΠΎΡΠΎΠΊΠΎΠ². IRR ΠΏΡΠ΅Π΄ΡΡΠ°Π²Π»ΡΠ΅Ρ ΡΠΎΠ±ΠΎΠΉ ΡΠΊΠΎΡΡΠ΅ΠΊΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½Π½ΡΡ ΠΏΠΎ Π²ΡΠ΅ΠΌΠ΅Π½ΠΈ Π½ΠΎΡΠΌΡ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΠΈ Π΄Π»Ρ ΡΠ°ΡΡΠΌΠ°ΡΡΠΈΠ²Π°Π΅ΠΌΡΡ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΉ.ΠΡΠ°Π²ΠΈΠ»ΠΎ ΡΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΡ IRR Π³Π»Π°ΡΠΈΡ, ΡΡΠΎ Π΅ΡΠ»ΠΈ IRR Π±ΠΎΠ»ΡΡΠ΅ ΠΈΠ»ΠΈ ΡΠ°Π²Π½Π° ΡΡΠ΅Π±ΡΠ΅ΠΌΠΎΠΉ Π½ΠΎΡΠΌΠ΅ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΠΈ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ (Π½Π°ΠΏΠΎΠΌΠ½ΠΈΠΌ, ΡΡΠΎ ΡΡΠΎ ΡΠ°ΡΡΠΎ Π½Π°Π·ΡΠ²Π°Π΅ΡΡΡ ΠΏΠΎΡΠΎΠ³ΠΎΠ²ΠΎΠΉ ΡΡΠ°Π²ΠΊΠΎΠΉ ), ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΈ ΠΏΡΠΈΠ½ΠΈΠΌΠ°ΡΡΡΡ; Π² ΠΏΡΠΎΡΠΈΠ²Π½ΠΎΠΌ ΡΠ»ΡΡΠ°Π΅ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΡ ΠΎΡΠΊΠ»ΠΎΠ½ΡΠ΅ΡΡΡ.
ΠΠΎΠ»ΡΡΠΈΠ½ΡΡΠ²ΠΎ ΠΌΠ΅Π½Π΅Π΄ΠΆΠ΅ΡΠΎΠ² ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΡΡΡ ΡΠ»Π΅ΠΊΡΡΠΎΠ½Π½ΡΠ΅ ΡΠ°Π±Π»ΠΈΡΡ, ΡΠ°ΠΊΠΈΠ΅ ΠΊΠ°ΠΊ Excel, Π΄Π»Ρ ΡΠ°ΡΡΠ΅ΡΠ° IRR Π΄Π»Ρ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΉ (ΠΌΡ ΠΎΠ±ΡΡΠ΄ΠΈΠΌ ΡΡΠΎ ΠΏΠΎΠ·ΠΆΠ΅ Π² ΡΡΠΎΠΉ Π³Π»Π°Π²Π΅). ΠΠ΄Π½Π°ΠΊΠΎ ΠΌΡ ΡΠ°ΠΊΠΆΠ΅ ΠΌΠΎΠΆΠ΅ΠΌ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°ΡΡ ΠΌΠ΅ΡΠΎΠ΄ ΠΏΡΠΎΠ± ΠΈ ΠΎΡΠΈΠ±ΠΎΠΊ Π΄Π»Ρ Π°ΠΏΠΏΡΠΎΠΊΡΠΈΠΌΠ°ΡΠΈΠΈ IRR. Π¦Π΅Π»Ρ ΡΠΎΡΡΠΎΠΈΡ Π² ΡΠΎΠΌ, ΡΡΠΎΠ±Ρ ΠΏΡΠΎΡΡΠΎ Π½Π°ΠΉΡΠΈ ΠΊΠΎΡΡΡΠΈΡΠΈΠ΅Π½Ρ, ΠΏΡΠΈ ΠΊΠΎΡΠΎΡΠΎΠΌ NPV Π±ΡΠ΄Π΅Ρ ΡΠ°Π²Π½Π° Π½ΡΠ»Ρ. ΠΠ°Π²Π°ΠΉΡΠ΅ Π²Π΅ΡΠ½Π΅ΠΌΡΡ ΠΊ ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅ΡΡ Jacksonβs Quality Copies. ΠΠ° ΡΠΈΡΡΠ½ΠΊΠ΅ 8.4 Β«ΠΠ»ΡΡΠ΅ΡΠ½Π°ΡΠΈΠ²Π½ΡΠΉ ΡΠ°ΡΡΠ΅Ρ ΡΠΈΡΡΠΎΠΉ ΠΏΡΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΠΈ Π΄Π»Ρ ΠΊΠ°ΡΠ΅ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΡΡ ΠΊΠΎΠΏΠΈΠΉ ΠΠΆΠ΅ΠΊΡΠΎΠ½Π°Β» ΠΏΡΠ΅Π΄ΡΡΠ°Π²Π»Π΅Π½Ρ ΠΏΡΠΎΠ³Π½ΠΎΠ·ΠΈΡΡΠ΅ΠΌΡΠ΅ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΡΠ΅ ΠΏΠΎΡΠΎΠΊΠΈ Π΄Π»Ρ Π½ΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠΎΠΏΠΈΡΠΎΠ²Π°Π»ΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ Π°ΠΏΠΏΠ°ΡΠ°ΡΠ° ΠΈ ΡΠ°ΡΡΠ΅Ρ ΡΠΈΡΡΠΎΠΉ ΠΏΡΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΠΈ Ρ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ΠΌ 10-ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠ½ΠΎΠΉ ΡΡΠ°Π²ΠΊΠΈ. ΠΠ°ΠΏΠΎΠΌΠ½ΠΈΠΌ, ΡΡΠΎ ΡΠΈΡΡΠ°Ρ ΠΏΡΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π½Π°Ρ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΡ ΡΠΎΡΡΠ°Π²ΠΈΠ»Π° 1250 Π΄ΠΎΠ»Π»Π°ΡΠΎΠ², ΡΡΠΎ ΡΠΊΠ°Π·ΡΠ²Π°Π΅Ρ Π½Π° ΡΠΎ, ΡΡΠΎ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΈ ΠΏΡΠΈΠ½ΠΎΡΡΡ Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄, ΠΏΡΠ΅Π²ΡΡΠ°ΡΡΠΈΠΉ ΡΡΠ΅Π±ΡΠ΅ΠΌΡΡ Π΄Π»Ρ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ Π½ΠΎΡΠΌΡ Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡΠΈ Π² 10 ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠΎΠ².
Π₯ΠΎΡΡ ΠΏΠΎΠ»Π΅Π·Π½ΠΎ Π·Π½Π°ΡΡ, ΡΡΠΎ Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡΡ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΉ ΠΏΡΠ΅Π²ΡΡΠ°Π΅Ρ ΡΡΠ΅Π±ΡΠ΅ΠΌΡΡ Π΄Π»Ρ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ Π½ΠΎΡΠΌΡ Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡΠΈ, ΠΌΠ΅Π½Π΅Π΄ΠΆΠ΅ΡΡ ΡΠ°ΡΡΠΎ Ρ ΠΎΡΡΡ Π·Π½Π°ΡΡ ΡΠΎΡΠ½ΡΡ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ ΠΎΡ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΉ.(Π§Π°ΡΡΠΎ Π½Π΅Π΄ΠΎΡΡΠ°ΡΠΎΡΠ½ΠΎ Π·Π°ΡΠ²ΠΈΡΡ, ΡΡΠΎ ΡΠΎΡΠ½Π°Ρ Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡΡ ΠΏΡΠ΅Π²ΡΡΠ°Π΅Ρ 10 ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠΎΠ²!) ΠΠ΅Π½Π΅Π΄ΠΆΠ΅ΡΡ ΡΠ°ΠΊΠΆΠ΅ Π»ΡΠ±ΡΡ ΡΠ°Π½ΠΆΠΈΡΠΎΠ²Π°ΡΡ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΎΠ½Π½ΡΠ΅ Π²ΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎΡΡΠΈ ΠΏΠΎ Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡΠΈ, ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΡ ΠΎΠΆΠΈΠ΄Π°Π΅ΡΡΡ ΠΏΠΎΠ»ΡΡΠΈΡΡ ΠΎΡ ΠΊΠ°ΠΆΠ΄ΠΎΠΉ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΈ. ΠΠ°ΡΠ° ΡΠ΅Π»Ρ ΡΠ΅ΠΉΡΠ°Ρ — ΠΎΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»ΠΈΡΡ ΡΠΎΡΠ½ΡΡ Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡΡ, ΡΠΎ Π΅ΡΡΡ ΠΎΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»ΠΈΡΡ IRR. ΠΠ· ΡΠΈΡΡΠ½ΠΊΠ° 8.4 Β«ΠΠ»ΡΡΠ΅ΡΠ½Π°ΡΠΈΠ²Π½ΡΠΉ ΡΠ°ΡΡΠ΅Ρ ΡΠΈΡΡΠΎΠΉ ΠΏΡΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΠΈ Π΄Π»Ρ ΠΊΠ°ΡΠ΅ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΡΡ ΠΊΠΎΠΏΠΈΠΉ ΠΠΆΠ΅ΠΊΡΠΎΠ½Π°Β» ΠΌΡ Π·Π½Π°Π΅ΠΌ, ΡΡΠΎ Π²Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΡ Π² ΠΊΠΎΠΏΠΈΡΠΎΠ²Π°Π»ΡΠ½ΡΡ ΠΌΠ°ΡΠΈΠ½Ρ ΠΏΡΠΈΠ½ΠΎΡΡΡ Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ 10 ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠΎΠ². Π ΠΈΡΡΠ½ΠΎΠΊ 8.5 Β«ΠΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ IRR Π΄Π»Ρ ΠΊΠ°ΡΠ΅ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΡΡ ΠΊΠΎΠΏΠΈΠΉ ΠΠΆΠ΅ΠΊΡΠΎΠ½Π°Β» ΡΡΠΌΠΌΠΈΡΡΠ΅Ρ ΡΡΠΎΡ ΡΠ°ΡΡΠ΅Ρ Ρ Π΄Π²ΡΠΌΡ ΡΡΠΎΠ»Π±ΡΠ°ΠΌΠΈ ΠΏΠΎΠ΄ Π·Π°Π³ΠΎΠ»ΠΎΠ²ΠΊΠΎΠΌ 10 ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠΎΠ².
ΠΡΠ°ΠΉΠ½ΡΡ ΠΏΡΠ°Π²Π°Ρ ΡΠ°ΡΡΡ ΡΠΈΡΡΠ½ΠΊΠ° 8.5 Β«ΠΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ IRR Π΄Π»Ρ ΠΊΠ°ΡΠ΅ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΡΡ ΠΊΠΎΠΏΠΈΠΉ ΠΠΆΠ΅ΠΊΡΠΎΠ½Π°Β» ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·ΡΠ²Π°Π΅Ρ, ΡΡΠΎ NPV ΡΠΎΡΡΠ°Π²Π»ΡΠ΅Ρ (2100 Π΄ΠΎΠ»Π»Π°ΡΠΎΠ² Π‘Π¨Π), Π΅ΡΠ»ΠΈ ΡΡΠ°Π²ΠΊΠ° ΡΠ²Π΅Π»ΠΈΡΠΈΠ²Π°Π΅ΡΡΡ Π΄ΠΎ 12 ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠΎΠ² (Π½Π°ΠΏΠΎΠΌΠ½ΠΈΠΌ, Π½Π°ΡΠ° ΡΠ΅Π»Ρ — Π½Π°ΠΉΡΠΈ ΡΡΠ°Π²ΠΊΡ, ΠΊΠΎΡΠΎΡΠ°Ρ Π΄Π°Π΅Ρ NPV, ΡΠ°Π²Π½ΡΡ 0). . Π’Π°ΠΊΠΈΠΌ ΠΎΠ±ΡΠ°Π·ΠΎΠΌ, IRR ΡΠΎΡΡΠ°Π²Π»ΡΠ΅Ρ ΠΎΡ 10 Π΄ΠΎ 12 ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠΎΠ². ΠΠ°Π»Π΅Π΅ ΠΏΡΠΎΠ±ΡΠ΅ΠΌ 11 ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠΎΠ². ΠΠ°ΠΊ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°Π½ΠΎ Π² ΡΠ΅ΡΠ΅Π΄ΠΈΠ½Π΅ ΡΠΈΡΡΠ½ΠΊΠ° 8.5 Β«ΠΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ IRR Π΄Π»Ρ ΠΊΠ°ΡΠ΅ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΡΡ ΠΊΠΎΠΏΠΈΠΉ ΠΠΆΠ΅ΠΊΡΠΎΠ½Π°Β», 11 ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠΎΠ² ΠΎΠ±Π΅ΡΠΏΠ΅ΡΠΈΠ²Π°ΡΡ NPV Π² ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅ΡΠ΅ 469 Π΄ΠΎΠ»Π»Π°ΡΠΎΠ² Π‘Π¨Π. Π’Π°ΠΊΠΈΠΌ ΠΎΠ±ΡΠ°Π·ΠΎΠΌ, IRR ΡΠΎΡΡΠ°Π²Π»ΡΠ΅Ρ ΠΎΡ 10 Π΄ΠΎ 11 ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠΎΠ²; ΠΎΠ½ Π±Π»ΠΈΠΆΠ΅ ΠΊ 11 ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠ°ΠΌ, ΠΏΠΎΡΠΎΠΌΡ ΡΡΠΎ (469 Π΄ΠΎΠ»Π»Π°ΡΠΎΠ²) Π±Π»ΠΈΠΆΠ΅ ΠΊ 0, ΡΠ΅ΠΌ 1250 Π΄ΠΎΠ»Π»Π°ΡΠΎΠ².(ΠΠ±ΡΠ°ΡΠΈΡΠ΅ Π²Π½ΠΈΠΌΠ°Π½ΠΈΠ΅, ΡΡΠΎ ΠΏΠΎ ΠΌΠ΅ΡΠ΅ ΡΠ²Π΅Π»ΠΈΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΊΠΎΡΡΡΠΈΡΠΈΠ΅Π½ΡΠ° Π½Π° , Π§ΠΠ‘ ΡΠΌΠ΅Π½ΡΡΠ°Π΅ΡΡΡ Π½Π° , Π° ΠΏΡΠΈ ΡΠΌΠ΅Π½ΡΡΠ΅Π½ΠΈΠΈ ΡΡΠ°Π²ΠΊΠΈ Π½Π° , Π§ΠΠ‘ ΡΠ²Π΅Π»ΠΈΡΠΈΠ²Π°Π΅ΡΡΡ Π½Π° .)
ΠΡΠΎΡ ΠΌΠ΅ΡΠΎΠ΄ ΠΏΡΠΎΠ± ΠΈ ΠΎΡΠΈΠ±ΠΎΠΊ ΠΏΠΎΠ·Π²ΠΎΠ»ΡΠ΅Ρ Π½Π°ΠΌ ΠΏΡΠΈΠ±Π»ΠΈΠ·ΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎ ΡΠ°ΡΡΡΠΈΡΠ°ΡΡ IRR. ΠΠ°ΠΊ ΡΠΊΠ°Π·ΡΠ²Π°Π»ΠΎΡΡ ΡΠ°Π½Π΅Π΅, Π΅ΡΠ»ΠΈ IRR Π±ΠΎΠ»ΡΡΠ΅ ΠΈΠ»ΠΈ ΡΠ°Π²Π½Π° ΡΡΠ΅Π±ΡΠ΅ΠΌΠΎΠΉ Π½ΠΎΡΠΌΠ΅ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΠΈ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ, ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΈ ΠΏΡΠΈΠ½ΠΈΠΌΠ°ΡΡΡΡ; Π² ΠΏΡΠΎΡΠΈΠ²Π½ΠΎΠΌ ΡΠ»ΡΡΠ°Π΅ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΡ ΠΎΡΠΊΠ»ΠΎΠ½ΡΠ΅ΡΡΡ. ΠΠ»Ρ ΠΊΠ°ΡΠ΅ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΡΡ ΠΊΠΎΠΏΠΈΠΉ Jackson’s IRR ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅ΡΠ½ΠΎ Π½Π° 11 ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠΎΠ² Π±ΠΎΠ»ΡΡΠ΅, ΡΠ΅ΠΌ ΡΡΠ΅Π±ΡΠ΅ΠΌΠ°Ρ Π΄Π»Ρ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ Π½ΠΎΡΠΌΠ° ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΠΈ Π² 10 ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠΎΠ².Π’Π°ΠΊΠΈΠΌ ΠΎΠ±ΡΠ°Π·ΠΎΠΌ, ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΈ Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ½Ρ Π±ΡΡΡ ΠΏΡΠΈΠ½ΡΡΡ.
ΠΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ Excel Π΄Π»Ρ ΡΠ°ΡΡΠ΅ΡΠ° NPV ΠΈ IRR
ΠΠ°Π²Π°ΠΉΡΠ΅ Π²ΠΎΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΡΠ΅ΠΌΡΡ ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅ΡΠΎΠΌ ΠΊΠ°ΡΠ΅ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΡΡ ΠΊΠΎΠΏΠΈΠΉ ΠΠΆΠ΅ΠΊΡΠΎΠ½Π°, ΠΏΡΠ΅Π΄ΡΡΠ°Π²Π»Π΅Π½Π½ΡΠΌ Π² Π½Π°ΡΠ°Π»Π΅ Π³Π»Π°Π²Ρ, ΡΡΠΎΠ±Ρ ΠΏΡΠΎΠΈΠ»Π»ΡΡΡΡΠΈΡΠΎΠ²Π°ΡΡ, ΠΊΠ°ΠΊ ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°ΡΡ Excel Π΄Π»Ρ ΡΠ°ΡΡΠ΅ΡΠ° NPV ΠΈ IRR. Π§ΡΠΎΠ±Ρ ΡΠ°ΡΡΡΠΈΡΠ°ΡΡ NPV ΠΈ IRR Ρ ΠΏΠΎΠΌΠΎΡΡΡ Excel, Π½Π΅ΠΎΠ±Ρ ΠΎΠ΄ΠΈΠΌΠΎ Π²ΡΠΏΠΎΠ»Π½ΠΈΡΡ Π΄Π²Π° ΡΠ°Π³Π°. ΠΡΠ΅ ΡΡΡΠ»ΠΊΠΈ Π½Π° ΡΡΠ΅ΠΉΠΊΠΈ ΠΎΡΠ½ΠΎΡΡΡΡΡ ΠΊ ΡΠ»Π΅Π΄ΡΡΡΠ΅ΠΉ ΡΠ°Π±Π»ΠΈΡΠ΅.
Π¨Π°Π³ 1.ΠΠ²Π΅Π΄ΠΈΡΠ΅ Π΄Π°Π½Π½ΡΠ΅ Π² ΡΠ»Π΅ΠΊΡΡΠΎΠ½Π½ΡΡ ΡΠ°Π±Π»ΠΈΡΡ.
Π‘ΡΡΠΎΠΊΠΈ Ρ 1 ΠΏΠΎ 7 Π² ΡΠ°Π±Π»ΠΈΡΠ΅ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·ΡΠ²Π°ΡΡ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΡΠ΅ ΠΏΠΎΡΠΎΠΊΠΈ, ΡΠ²ΡΠ·Π°Π½Π½ΡΠ΅ Ρ ΠΏΡΠ΅Π΄Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΠ΅ΠΌ ΠΎ ΠΏΠΎΠΊΡΠΏΠΊΠ΅ Π½ΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠΎΠΏΠΈΡΠΎΠ²Π°Π»ΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ Π°ΠΏΠΏΠ°ΡΠ°ΡΠ° Π² Jacksonβs Quality Copies (Π²ΠΏΠ΅ΡΠ²ΡΠ΅ ΠΏΡΠ΅Π΄ΡΡΠ°Π²Π»Π΅Π½Ρ Π½Π° Π ΠΈΡΡΠ½ΠΊΠ΅ 8.1 Β«ΠΠ΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΡΠ΅ ΠΏΠΎΡΠΎΠΊΠΈ Π΄Π»Ρ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΉ Π² ΠΊΠΎΠΏΠΈΡΠΎΠ²Π°Π»ΡΠ½ΡΠΉ Π°ΠΏΠΏΠ°ΡΠ°Ρ ΠΏΠΎ ΠΊΠ°ΡΠ΅ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΡΠΌ ΠΊΠΎΠΏΠΈΡΠΌ ΠΠΆΠ΅ΠΊΡΠΎΠ½Π°Β»).
Π¨Π°Π³ 2. ΠΠ²Π΅Π΄ΠΈΡΠ΅ ΡΡΠ½ΠΊΡΠΈΠΈ Π΄Π»Ρ ΡΠ°ΡΡΠ΅ΡΠ° NPV ΠΈ IRR.
ΠΡ Π²ΡΠ±ΡΠ°Π»ΠΈ ΡΡΠ΅ΠΉΠΊΡ h26 Π΄Π»Ρ Π²ΡΡΠΈΡΠ»Π΅Π½ΠΈΡ NPV, ΠΏΠΎΡΡΠΎΠΌΡ ΠΈΠΌΠ΅Π½Π½ΠΎ ΡΡΠ΄Π° Π²Π²ΠΎΠ΄ΠΈΡΡΡ ΡΡΠ½ΠΊΡΠΈΡ NPV.Π ΡΡΠ΅ΠΉΠΊΠ΅ E16 ΠΏΠΎΠ΄ΡΠΎΠ±Π½ΠΎ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°Π½Π° ΡΡΠ½ΠΊΡΠΈΡ Ρ Π΄ΠΈΠ°Π»ΠΎΠ³ΠΎΠ²ΡΠΌΠΈ ΠΎΠΊΠ½Π°ΠΌΠΈ, ΠΏΡΠ΅Π΄Π½Π°Π·Π½Π°ΡΠ΅Π½Π½ΡΠΌΠΈ Π΄Π»Ρ ΠΏΠΎΡΡΠ½Π΅Π½ΠΈΡ. ΠΠ±ΡΠ°ΡΠΈΡΠ΅ Π²Π½ΠΈΠΌΠ°Π½ΠΈΠ΅, ΡΡΠΎ ΡΠ΅Π·ΡΠ»ΡΡΠΈΡΡΡΡΠ°Ρ Π§ΠΠ‘ Π² ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅ΡΠ΅ 1250 Π΄ΠΎΠ»Π»Π°ΡΠΎΠ², ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°Π½Π½Π°Ρ Π² ΡΡΠ΅ΠΉΠΊΠ΅ h26, ΡΠΎΠ²ΠΏΠ°Π΄Π°Π΅Ρ Ρ Π§ΠΠ‘, ΡΠ°ΡΡΡΠΈΡΠ°Π½Π½ΠΎΠΉ Π½Π° ΡΠΈΡ. 8.2 Β«Π Π°ΡΡΠ΅Ρ Π§ΠΠ‘ Π΄Π»Ρ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΉ Π² ΠΊΠΎΠΏΠΈΡΠΎΠ²Π°Π»ΡΠ½ΡΠΉ Π°ΠΏΠΏΠ°ΡΠ°Ρ Ρ ΠΏΠΎΠΌΠΎΡΡΡ ΠΊΠ°ΡΠ΅ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΡΡ ΠΊΠΎΠΏΠΈΠΉ ΠΠΆΠ΅ΠΊΡΠΎΠ½Π°Β» ΠΈ Π½Π° ΡΠΈΡ. 8.4 Β«ΠΠ»ΡΡΠ΅ΡΠ½Π°ΡΠΈΠ²Π½ΡΠΉ ΡΠ°ΡΡΠ΅Ρ Π§ΠΠ‘ Π΄Π»Ρ ΠΊΠ°ΡΠ΅ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΡΡ ΠΊΠΎΠΏΠΈΠΉ ΠΠΆΠ΅ΠΊΡΠΎΠ½Π°Β».
ΠΡ Π²ΡΠ±ΡΠ°Π»ΠΈ ΡΡΠ΅ΠΉΠΊΡ h38 Π΄Π»Ρ Π²ΡΡΠΈΡΠ»Π΅Π½ΠΈΡ IRR, ΠΏΠΎΡΡΠΎΠΌΡ ΠΈΠΌΠ΅Π½Π½ΠΎ ΡΡΠ΄Π° Π²Π²ΠΎΠ΄ΠΈΡΡΡ ΡΡΠ½ΠΊΡΠΈΡ IRR. Π ΡΡΠ΅ΠΉΠΊΠ΅ E28 ΠΏΠΎΠ΄ΡΠΎΠ±Π½ΠΎ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°Π½Π° ΡΡΠ½ΠΊΡΠΈΡ. ΠΠ±ΡΠ°ΡΠΈΡΠ΅ Π²Π½ΠΈΠΌΠ°Π½ΠΈΠ΅, ΡΡΠΎ ΠΈΡΠΎΠ³ΠΎΠ²Π°Ρ Π²Π½ΡΡΡΠ΅Π½Π½ΡΡ Π½ΠΎΡΠΌΠ° Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡΠΈ 10.72 ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠ°, ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°Π½Π½ΡΠ΅ Π² ΡΡΠ΅ΠΉΠΊΠ΅ h38, ΠΎΡΠ΅Π½Ρ Π±Π»ΠΈΠ·ΠΊΠΈ ΠΊ Π½Π°ΡΠ΅ΠΌΡ ΠΏΡΠΈΠ±Π»ΠΈΠΆΠ΅Π½ΠΈΡ ΡΡΡΡ ΠΌΠ΅Π½ΡΡΠ΅ 11 ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠΎΠ², ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°Π½Π½ΠΎΠΌΡ Π½Π° ΡΠΈΡ. 8.5 Β«ΠΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ IRR Π΄Π»Ρ ΠΊΠ°ΡΠ΅ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΡΡ ΠΊΠΎΠΏΠΈΠΉ ΠΠΆΠ΅ΠΊΡΠΎΠ½Π°Β».
Π ΠΊΠ°ΡΠ΅ΡΡΠ²Π΅ Π°Π»ΡΡΠ΅ΡΠ½Π°ΡΠΈΠ²Ρ Π²Π²ΠΎΠ΄Ρ ΡΡΠ½ΠΊΡΠΈΠΈ Π½Π΅ΠΏΠΎΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎ Π² ΡΠ»Π΅ΠΊΡΡΠΎΠ½Π½ΡΡ ΡΠ°Π±Π»ΠΈΡΡ ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°ΡΡ ΡΡΠ½ΠΊΡΠΈΡ Π§ΠΠ‘ Π² ΠΌΠ΅Π½Ρ Π€ΠΎΡΠΌΡΠ»Ρ Π² Excel. ΠΡΠΎΡΡΠΎ Π²ΡΠ±Π΅ΡΠΈΡΠ΅ ΡΡΠ΅ΠΉΠΊΡ Π² ΡΠ»Π΅ΠΊΡΡΠΎΠ½Π½ΠΎΠΉ ΡΠ°Π±Π»ΠΈΡΠ΅, Π² ΠΊΠΎΡΠΎΡΠΎΠΉ Π²Ρ Ρ ΠΎΡΠΈΡΠ΅ ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅ΡΡΠΈΡΡ ΠΎΡΠ²Π΅Ρ (Π² Π΄Π°Π½Π½ΠΎΠΌ ΡΠ»ΡΡΠ°Π΅ h26), ΠΈ ΠΏΠ΅ΡΠ΅ΠΉΠ΄ΠΈΡΠ΅ Π² ΠΌΠ΅Π½Ρ Π€ΠΎΡΠΌΡΠ»Ρ . Π©Π΅Π»ΠΊΠ½ΠΈΡΠ΅ ΡΠΈΠΌΠ²ΠΎΠ» fx ΠΈΠ»ΠΈ ΠΡΡΠ°Π²ΠΈΡΡ ΡΡΠ½ΠΊΡΠΈΡ Π² ΡΡΡΠΎΠΊΠ΅ ΡΠΎΡΠΌΡΠ».ΠΠ°ΠΉΠ΄ΠΈΡΠ΅ ΡΡΠ½ΠΊΡΠΈΡ, Π½Π°Π±ΡΠ°Π² NPV , Π²ΡΠ±Π΅ΡΠΈΡΠ΅ NPV ΡΠ°ΠΌ, Π³Π΄Π΅ ΠΎΠ½Π° ΠΎΡΠΎΠ±ΡΠ°ΠΆΠ°Π΅ΡΡΡ Π² ΠΏΠΎΠ»Π΅, Π·Π°ΡΠ΅ΠΌ Π²ΡΠ±Π΅ΡΠΈΡΠ΅ OK . ΠΠΎΠ³Π΄Π° Π²Π°Ρ ΡΠΏΡΠΎΡΡΡ ΠΎ ΡΡΠ°Π²ΠΊΠ΅ , Π²Π²Π΅Π΄ΠΈΡΠ΅ ΡΡΠ΅ΠΉΠΊΡ, Π² ΠΊΠΎΡΠΎΡΠΎΠΉ ΡΠΊΠ°Π·Π°Π½Π° ΡΡΠ°Π²ΠΊΠ° (B10). ΠΠ°ΡΠ΅ΠΌ Π² ΠΏΠΎΠ»Π΅ Value 1 Π²Π²Π΅Π΄ΠΈΡΠ΅ ΡΡΠ΅ΠΉΠΊΠΈ, ΡΠΎΠ΄Π΅ΡΠΆΠ°ΡΠΈΠ΅ ΡΡΠ΄ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΡΡ ΠΏΠΎΡΠΎΠΊΠΎΠ², Π½Π°ΡΠΈΠ½Π°Ρ Ρ Π³ΠΎΠ΄Π° 1 (ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°Π½ ΠΊΠ°ΠΊ C7: I7, ΡΡΠΎ ΠΎΠ·Π½Π°ΡΠ°Π΅Ρ C7 — I7). ΠΡΠ±Π΅ΡΠΈΡΠ΅ ΠΠ . Π’Π΅ΠΏΠ΅ΡΡ Π²Π΅ΡΠ½ΠΈΡΠ΅ΡΡ ΠΈ Π΄ΠΎΠ±Π°Π²ΡΡΠ΅ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΡΠΉ ΠΏΠΎΡΠΎΠΊ Π² ΠΌΠΎΠΌΠ΅Π½Ρ Π²ΡΠ΅ΠΌΠ΅Π½ΠΈ 0 (B7) Π² ΠΊΠΎΠ½Π΅Ρ ΡΡΠ½ΠΊΡΠΈΠΈ NPV. ΠΠΎΠ»ΡΡΠ΅Π½Π½Π°Ρ ΡΠΎΡΠΌΡΠ»Π° Π±ΡΠ΄Π΅Ρ Π²ΡΠ³Π»ΡΠ΄Π΅ΡΡ ΠΊΠ°ΠΊ ΡΠΎΡΠΌΡΠ»Π°, ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°Π½Π½Π°Ρ Π½Π° E16, Π° ΠΎΡΠ²Π΅Ρ ΠΏΠΎΡΠ²ΠΈΡΡΡ Π² ΡΡΠ΅ΠΉΠΊΠ΅, Π² ΠΊΠΎΡΠΎΡΠΎΠΉ Π²Π²Π΅Π΄Π΅Π½Π° ΡΡΠ½ΠΊΡΠΈΡ (h26).
Π€ΡΠ½ΠΊΡΠΈΡ IRR ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ Π²ΡΡΠ°Π²ΠΈΡΡ Π² ΡΡΠ΅ΠΉΠΊΡ, ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΡΡ ΡΠΎΡ ΠΆΠ΅ ΠΏΡΠΎΡΠ΅ΡΡ, ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠΉ Π±ΡΠ» ΠΏΡΠ΅Π΄ΡΡΠ°Π²Π»Π΅Π½ ΡΠ°Π½Π΅Π΅. ΠΡΠ΄Π΅Π»ΠΈΡΠ΅ ΡΡΠ΅ΠΉΠΊΡ Π² ΡΠ»Π΅ΠΊΡΡΠΎΠ½Π½ΠΎΠΉ ΡΠ°Π±Π»ΠΈΡΠ΅, Π² ΠΊΠΎΡΠΎΡΠΎΠΉ Π²Ρ Ρ ΠΎΡΠΈΡΠ΅ ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅ΡΡΠΈΡΡ ΠΎΡΠ²Π΅Ρ (h38), ΠΈ ΠΏΠ΅ΡΠ΅ΠΉΠ΄ΠΈΡΠ΅ Π² ΠΌΠ΅Π½Ρ Π€ΠΎΡΠΌΡΠ»Ρ . Π©Π΅Π»ΠΊΠ½ΠΈΡΠ΅ ΡΠΈΠΌΠ²ΠΎΠ» fx ΠΈΠ»ΠΈ ΠΡΡΠ°Π²ΠΈΡΡ ΡΡΠ½ΠΊΡΠΈΡ Π² ΡΡΡΠΎΠΊΠ΅ ΡΠΎΡΠΌΡΠ». ΠΠ°ΠΉΠ΄ΠΈΡΠ΅ ΡΡΠ½ΠΊΡΠΈΡ, Π½Π°Π±ΡΠ°Π² IRR , Π²ΡΠ±Π΅ΡΠΈΡΠ΅ IRR Π² ΠΏΠΎΠ»Π΅ Π½ΠΈΠΆΠ΅, Π·Π°ΡΠ΅ΠΌ Π²ΡΠ±Π΅ΡΠΈΡΠ΅ OK . ΠΡΠΈ Π·Π°ΠΏΡΠΎΡΠ΅ Π·Π½Π°ΡΠ΅Π½ΠΈΠΉ Π²Π²Π΅Π΄ΠΈΡΠ΅ ΡΡΠ΅ΠΉΠΊΠΈ, ΡΠΎΠ΄Π΅ΡΠΆΠ°ΡΠΈΠ΅ ΡΡΠ΄ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΡΡ ΠΏΠΎΡΠΎΠΊΠΎΠ², Π½Π°ΡΠΈΠ½Π°Ρ Ρ ΠΌΠΎΠΌΠ΅Π½ΡΠ° Π²ΡΠ΅ΠΌΠ΅Π½ΠΈ 0 (ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°Π½ΠΎ ΠΊΠ°ΠΊ B7: I7, ΡΡΠΎ ΠΎΠ·Π½Π°ΡΠ°Π΅Ρ ΠΎΡ B7 Π΄ΠΎ I7).ΠΠΎΠ³Π΄Π° Π²Π°Ρ ΠΏΠΎΠΏΡΠΎΡΡΡ Π²Π²Π΅ΡΡΠΈ Guess , Π²Π²Π΅Π΄ΠΈΡΠ΅ ΡΠ²ΠΎΠ΅ ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΠΎΠ»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΎΡΠ½ΠΎΡΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎ ΡΠΎΠ³ΠΎ, ΠΊΠ°ΠΊΠΎΠΉ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ Π±ΡΡΡ IRR (ΡΡΠΎ Π΄Π°Π΅Ρ ΡΠΈΡΡΠ΅ΠΌΠ΅ ΠΎΡΠΏΡΠ°Π²Π½ΡΡ ΡΠΎΡΠΊΡ), Π·Π°ΡΠ΅ΠΌ Π²ΡΠ±Π΅ΡΠΈΡΠ΅ OK . ΠΠΎΠ»ΡΡΠ΅Π½Π½Π°Ρ ΡΠΎΡΠΌΡΠ»Π° Π±ΡΠ΄Π΅Ρ Π²ΡΠ³Π»ΡΠ΄Π΅ΡΡ ΠΊΠ°ΠΊ ΡΠΎΡΠΌΡΠ»Π°, ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°Π½Π½Π°Ρ Π½Π° E28, Π° ΠΎΡΠ²Π΅Ρ ΠΏΠΎΡΠ²ΠΈΡΡΡ Π² ΡΡΠ΅ΠΉΠΊΠ΅, Π² ΠΊΠΎΡΠΎΡΠΎΠΉ Π²Π²Π΅Π΄Π΅Π½Π° ΡΡΠ½ΠΊΡΠΈΡ (h38).
ΠΡΠ° Π·Π°Π΄Π°ΡΠ° ΠΎΠ±Π·ΠΎΡΠ° ΡΠ²Π»ΡΠ΅ΡΡΡ ΠΏΡΠΎΠ΄ΠΎΠ»ΠΆΠ΅Π½ΠΈΠ΅ΠΌ ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅ΡΠ°Π½ΠΈΡ 8.17 Β«ΠΡΠΎΠ±Π»Π΅ΠΌΠ° ΠΎΠ±Π·ΠΎΡΠ° 8.2Β» ΠΈ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΡΠ΅Ρ ΡΡ ΠΆΠ΅ ΠΈΠ½ΡΠΎΡΠΌΠ°ΡΠΈΡ. Π ΡΠΊΠΎΠ²ΠΎΠ΄ΡΡΠ²ΠΎ Chip Manufacturing, Inc. Ρ ΠΎΡΠ΅Π»ΠΎ Π±Ρ ΠΏΡΠΈΠΎΠ±ΡΠ΅ΡΡΠΈ ΡΠΏΠ΅ΡΠΈΠ°Π»ΠΈΠ·ΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½Π½ΠΎΠ΅ ΠΏΡΠΎΠΈΠ·Π²ΠΎΠ΄ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎΠ΅ ΠΎΠ±ΠΎΡΡΠ΄ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ Π·Π° 700 000 Π΄ΠΎΠ»Π»Π°ΡΠΎΠ². ΠΠΆΠΈΠ΄Π°Π΅ΡΡΡ, ΡΡΠΎ ΡΡΠΎΠΊ ΡΠ»ΡΠΆΠ±Ρ ΠΌΠ°ΡΠΈΠ½Ρ ΡΠΎΡΡΠ°Π²ΠΈΡ 4 Π³ΠΎΠ΄Π°, Π° Π°Π²Π°ΡΠΈΠΉΠ½Π°Ρ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΡ — 100 000 Π΄ΠΎΠ»Π»Π°ΡΠΎΠ².ΠΠΆΠ΅Π³ΠΎΠ΄Π½ΡΠ΅ ΡΠ°ΡΡ ΠΎΠ΄Ρ Π½Π° ΡΠ΅Ρ Π½ΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΎΠ΅ ΠΎΠ±ΡΠ»ΡΠΆΠΈΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ ΡΠΎΡΡΠ°Π²ΡΡ 30 000 Π΄ΠΎΠ»Π»Π°ΡΠΎΠ². ΠΠΎΠ΄ΠΎΠ²Π°Ρ ΡΠΊΠΎΠ½ΠΎΠΌΠΈΡ ΡΡΡΠ΄Π° ΠΈ ΠΌΠ°ΡΠ΅ΡΠΈΠ°Π»ΠΎΠ² ΠΏΡΠΎΠ³Π½ΠΎΠ·ΠΈΡΡΠ΅ΡΡΡ Π½Π° ΡΡΠΎΠ²Π½Π΅ 250 000 Π΄ΠΎΠ»Π»Π°ΡΠΎΠ². Π’ΡΠ΅Π±ΡΠ΅ΠΌΠ°Ρ Π½ΠΎΡΠΌΠ° ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΠΈ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΡΠΎΡΡΠ°Π²Π»ΡΠ΅Ρ 15 ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠΎΠ².
Π Π΅ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΏΡΠΎΠ±Π»Π΅ΠΌΡ 8.3
Π ΠΡΠΈΠΌΠ΅ΡΠ°Π½ΠΈΠΈ 8.17 Β«ΠΠ°Π΄Π°ΡΠ° ΠΏΡΠΎΠ²Π΅ΡΠΊΠΈ 8.2Β», Π§ΠΠ‘ Π±ΡΠ»Π° ΡΠ°ΡΡΡΠΈΡΠ°Π½Π° Ρ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ΠΌ 15 ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠΎΠ² (ΡΡΠ΅Π±ΡΠ΅ΠΌΠ°Ρ Π΄Π»Ρ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ Π½ΠΎΡΠΌΠ° ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΠΈ). ΠΠ½Π°Ρ, ΡΡΠΎ 15 ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠΎΠ² ΠΏΡΠΈΠ²ΠΎΠ΄ΡΡ ΠΊ ΡΠΈΡΡΠΎΠΉ ΠΏΡΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΠΈ Π² ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅ΡΠ΅ 14 720 Π΄ΠΎΠ»Π»Π°ΡΠΎΠ² Π‘Π¨Π ΠΈ, ΡΠ»Π΅Π΄ΠΎΠ²Π°ΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎ, Π²ΠΈΠ΄Ρ, ΡΡΠΎ Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡΡ ΡΠΎΡΡΠ°Π²Π»ΡΠ΅Ρ ΠΌΠ΅Π½Π΅Π΅ 15 ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠΎΠ², ΠΌΡ ΡΠ½ΠΈΠ·ΠΈΠ»ΠΈ ΡΡΠ°Π²ΠΊΡ Π΄ΠΎ 13 ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠΎΠ². ΠΠ°ΠΊ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°Π½ΠΎ Π½Π° ΡΠ»Π΅Π΄ΡΡΡΠ΅ΠΌ ΡΠΈΡΡΠ½ΠΊΠ΅, ΡΡΠΎ ΠΏΡΠΈΠ²Π΅Π»ΠΎ ΠΊ ΡΠΈΡΡΠΎΠΉ ΠΏΡΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΠΈ Π² ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅ΡΠ΅ 15 720 Π΄ΠΎΠ»Π»Π°ΡΠΎΠ² Π‘Π¨Π, ΡΡΠΎ ΠΎΠ·Π½Π°ΡΠ°Π΅Ρ, ΡΡΠΎ Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡΡ ΠΏΡΠ΅Π²ΡΡΠ°Π΅Ρ 13 ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠΎΠ². ΠΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ ΡΡΠ°Π²ΠΊΠΈ Π² 14 ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠΎΠ² ΠΏΡΠΈΠ²ΠΎΠ΄ΠΈΡ ΠΊ ΡΠΈΡΡΠΎΠΉ ΠΏΡΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΠΈ, ΠΎΡΠ΅Π½Ρ Π±Π»ΠΈΠ·ΠΊΠΎΠΉ ΠΊ 0 ΠΈ ΡΠΎΡΡΠ°Π²Π»ΡΡΡΠ΅ΠΉ 224 Π΄ΠΎΠ»Π»Π°ΡΠ°. Π’Π°ΠΊΠΈΠΌ ΠΎΠ±ΡΠ°Π·ΠΎΠΌ, IRR ΠΏΡΠΈΠ±Π»ΠΈΠΆΠ°Π΅ΡΡΡ ΠΊ 14 ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠ°ΠΌ.
IRR ΡΠ°ΠΊΠΆΠ΅ ΠΈΠ·Π²Π΅ΡΡΠ΅Π½ ΠΊΠ°ΠΊ ΡΠ΅Π°Π»ΠΈΠ·ΠΎΠ²Π°Π½Π½ΡΠΉ Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄ ΠΈΠ»ΠΈ Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄, Π²Π·Π²Π΅ΡΠ΅Π½Π½ΡΠΉ Π² Π΄ΠΎΠ»Π»Π°ΡΠ°Ρ .
IRR — ΡΡΠΎ ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΠΎΠ»Π°Π³Π°Π΅ΠΌΠ°Ρ ΡΡΠ°Π²ΠΊΠ° Π΄ΠΈΡΠΊΠΎΠ½ΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ Π² Π³ΠΎΠ΄ΠΎΠ²ΠΎΠΌ ΠΈΡΡΠΈΡΠ»Π΅Π½ΠΈΠΈ, ΡΠ°ΡΡΡΠΈΡΠ°Π½Π½Π°Ρ Π½Π° ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π΅ ΡΡΠ΄Π° Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΡΡ ΠΏΠΎΡΠΎΠΊΠΎΠ². ΠΡΠΎ Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄, ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠΉ ΠΏΡΠΈΡΠ°Π²Π½ΠΈΠ²Π°Π΅Ρ ΠΏΡΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π½ΡΡ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΡ Π²ΡΠ΅Π³ΠΎ Π²Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ Π² ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΡ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π° ΠΊ ΠΏΡΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΠΈ Π²ΡΠ΅Ρ Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄ΠΎΠ² ΠΈΠ»ΠΈ ΡΡΠ°Π²ΠΊΡ Π΄ΠΈΡΠΊΠΎΠ½ΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ, ΠΊΠΎΡΠΎΡΠ°Ρ ΠΎΠ±Π΅ΡΠΏΠ΅ΡΠΈΠ²Π°Π΅Ρ ΡΠΈΡΡΡΡ ΠΏΡΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π½ΡΡ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΡ Π²ΡΠ΅Ρ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΡΡ ΠΏΠΎΡΠΎΠΊΠΎΠ², ΡΠ°Π²Π½ΡΡ Π½ΡΠ»Ρ.
ΠΡΡΠ³ΠΈΠΌΠΈ ΡΠ»ΠΎΠ²Π°ΠΌΠΈ, IRR — ΡΡΠΎ ΡΡΠ°Π²ΠΊΠ° Π΄ΠΈΡΠΊΠΎΠ½ΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ, ΠΊΠΎΡΠΎΡΠ°Ρ ΠΏΡΠΈΡΠ°Π²Π½ΠΈΠ²Π°Π΅Ρ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΡ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΈ ΠΊ ΠΏΡΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΠΈ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΡΡ ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ², ΠΏΠΎΠ»ΡΡΠ΅Π½Π½ΡΡ ΠΎΡ ΡΡΠΎΠΉ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΈ.
Π Π°ΡΡΠ΅Ρ
ΠΠ½ΡΡΡΠ΅Π½Π½ΡΡ Π½ΠΎΡΠΌΠ° Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡΠΈ (IRR) ΠΏΠΎΠ·Π²ΠΎΠ»ΡΠ΅Ρ ΠΈΠ·ΠΌΠ΅ΡΠΈΡΡ ΡΠΎΡΡ ΠΏΠΎΡΡΡΠ΅Π»Ρ Π² Π°Π±ΡΠΎΠ»ΡΡΠ½ΠΎΠΌ Π²ΡΡΠ°ΠΆΠ΅Π½ΠΈΠΈ; ΡΡΠΎ Π΅Π΄ΠΈΠ½Π°Ρ Π½ΠΎΡΠΌΠ° ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΠΈ, ΠΊΠΎΡΠΎΡΠ°Ρ Π΄Π΅Π»Π°Π΅Ρ Π²ΡΠ΅, ΡΡΠΎ Π²Ρ Π²ΠΊΠ»Π°Π΄ΡΠ²Π°Π΅ΡΠ΅ Π² ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΈ, ΡΠ°Π²Π½ΡΠΌ Π²ΡΠ΅ΠΌΡ, ΡΡΠΎ Π²Ρ Π²ΡΡΡΡΠΈΠ»ΠΈ.
ΠΠ»Ρ ΡΠ°ΡΡΠ΅ΡΠ° Π²Π½ΡΡΡΠ΅Π½Π½Π΅ΠΉ Π½ΠΎΡΠΌΡ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΠΈ ΠΌΡ ΠΌΠΎΠΆΠ΅ΠΌ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°ΡΡ ΠΌΠ΅ΡΠΎΠ΄ ΡΠ°ΡΡΠ΅ΡΠ° ΠΏΡΠΎΠ± ΠΈ ΠΎΡΠΈΠ±ΠΎΠΊ ΠΈΠ»ΠΈ ΠΎΡΠ΅Π½ΠΊΡ Ρ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ΠΌ ΡΡΠ΅Π΄Π½Π΅ΠΉ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»ΡΠ½ΠΎΠΉ Π±Π°Π·Ρ.
ΠΠ»Ρ ΠΌΠ΅ΡΠΎΠ΄Π° ΠΏΡΠΎΠ± ΠΈ ΠΎΡΠΈΠ±ΠΎΠΊ ΡΡΠ΅Π±ΡΡΡΡΡ ΡΠ»Π΅Π΄ΡΡΡΠΈΠ΅ Π΄Π°Π½Π½ΡΠ΅ Π·Π° ΡΠ°ΡΡΠΌΠ°ΡΡΠΈΠ²Π°Π΅ΠΌΡΠΉ ΠΏΠ΅ΡΠΈΠΎΠ΄ Π²ΡΠ΅ΠΌΠ΅Π½ΠΈ:
ΠΠ°ΡΠ°Π»ΡΠ½Π°Ρ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΡ ΠΏΠΎΡΡΡΠ΅Π»Ρ Π½Π° Π½Π°ΡΠ°Π»ΠΎ ΠΏΠ΅ΡΠΈΠΎΠ΄Π° ΠΎΡΠ΅Π½ΠΊΠΈ.
ΠΡΠ΅ ΠΏΠΎΡΡΡΠΏΠ»Π΅Π½ΠΈΡ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π° Π² ΠΏΠΎΡΡΡΠ΅Π»Ρ
ΠΡΠ΅ ΠΎΡΡΠΎΠΊΠΈ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π° ΠΈΠ· ΠΏΠΎΡΡΡΠ΅Π»Ρ
ΠΠΎΠ½Π΅ΡΠ½Π°Ρ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΡ ΠΏΠΎΡΡΡΠ΅Π»Ρ Π² ΠΊΠΎΠ½ΡΠ΅ ΠΈΠ·ΠΌΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΡ.
ΠΡ ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΠΎΠ»Π°Π³Π°Π΅ΠΌ, ΡΡΠΎ Π²ΡΠ΅ Π΄Π΅ΠΏΠΎΠ·ΠΈΡΡ ΠΈ ΡΠ½ΡΡΠΈΠ΅ ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ² ΠΏΡΠΎΠΈΡΡ ΠΎΠ΄ΡΡ Π² Π½Π°ΡΠ°Π»Π΅ Π΄Π½Ρ.Π‘Π»Π΅Π΄ΠΎΠ²Π°ΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎ, ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΡ ΠΏΠΎΡΡΡΠ΅Π»Ρ Π΄ΠΎ Π΄Π²ΠΈΠΆΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π° — ΡΡΠΎ ΠΊΠΎΠ½Π΅ΡΠ½Π°Ρ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΡ ΠΏΠΎΡΡΡΠ΅Π»Ρ Π·Π° Π΄Π΅Π½Ρ Π΄ΠΎ Π΄Π²ΠΈΠΆΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π°. ΠΠ½ΡΡΡΠ΅Π½Π½ΡΡ Π½ΠΎΡΠΌΠ° Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡΠΈ Π·Π° ΠΏΠ΅ΡΠΈΠΎΠ΄ Π²ΡΠ΅ΠΌΠ΅Π½ΠΈ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ Π±ΡΡΡ ΡΠ°ΡΡΡΠΈΡΠ°Π½Π° ΡΠ»Π΅Π΄ΡΡΡΠΈΠΌ ΠΎΠ±ΡΠ°Π·ΠΎΠΌ:
PV = Π‘ΡΠΌΠΌΠ° (FVi / (1 + r) ni) + FVe / (1 + r) N
ΠΠ΄Π΅
PV — Π½Π°ΡΠ°Π»ΡΠ½ΠΎΠ΅ Π·Π½Π°ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅
FVi — Π±ΡΠ΄ΡΡΠ°Ρ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΡ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΠΎΡΠΎΠΊΠ° i
ni — Π½ΠΎΠΌΠ΅Ρ ΠΏΠ΅ΡΠΈΠΎΠ΄Π° Π΄Π»Ρ i
ΡΡΠ±. —
ΠΈΡΠ°Π½ΡΠΊΠΈΡ ΡΠΈΠ°Π»ΠΎΠ²FVe — ΠΊΠΎΠ½Π΅ΡΠ½ΠΎΠ΅ Π·Π½Π°ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅
N — Π½ΠΎΠΌΠ΅Ρ ΠΏΠ΅ΡΠΈΠΎΠ΄Π° Π² ΠΊΠΎΠ½ΡΠ΅
ΠΡΠΈΠΌΠ΅ΡΠ°Π½ΠΈΠ΅. ΠΠ»Ρ ΠΏΠ΅ΡΠΈΠΎΠ΄ΠΎΠ² Π²Π»Π°Π΄Π΅Π½ΠΈΡ ΠΌΠ΅Π½Π΅Π΅ 3 ΠΌΠ΅ΡΡΡΠ΅Π² ΠΌΡ Π±ΡΠ΄Π΅ΠΌ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°ΡΡ ΠΌΠ΅ΡΠΎΠ΄ ΡΡΠ΅Π΄Π½Π΅ΠΉ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»ΡΠ½ΠΎΠΉ Π±Π°Π·Ρ, Π° Π΄Π»Ρ Π²ΡΠ΅Ρ ΠΎΡΡΠ°Π»ΡΠ½ΡΡ — ΠΌΠ΅ΡΠΎΠ΄ ΠΏΡΠΎΠ± ΠΈ ΠΎΡΠΈΠ±ΠΎΠΊ.
ΠΠ΅ΡΠΎΠ΄ ΡΡΠ΅Π΄Π½Π΅ΠΉ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»ΡΠ½ΠΎΠΉ Π±Π°Π·Ρ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΡΠ΅Ρ ΡΡΡ ΡΠΎΡΠΌΡΠ»Ρ Π΄Π»Ρ ΡΠ°ΡΡΠ΅ΡΠ° IRR:
IRR = (ΠΠΎΠ½Π΅ΡΠ½Π°Ρ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΡ — ΠΠ°ΡΠ°Π»ΡΠ½Π°Ρ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΡ — ΠΠ±ΡΠ°Ρ ΡΡΠΌΠΌΠ° Π²Π·Π½ΠΎΡΠΎΠ² + ΠΠ±ΡΠ°Ρ ΡΡΠΌΠΌΠ° ΡΠ½ΡΡΠΈΡ ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ²) / (ΠΠ°ΡΠ°Π»ΡΠ½Π°Ρ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΡ + ΠΠ±ΡΠΈΠ΅ Π²Π·Π²Π΅ΡΠ΅Π½Π½ΡΠ΅ Π²Π·Π½ΠΎΡΡ — ΠΠ±ΡΠ°Ρ Π²Π·Π²Π΅ΡΠ΅Π½Π½Π°Ρ ΡΡΠΌΠΌΠ° ΡΠ½ΡΡΠΈΡ ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ²)
ΠΠ΄Π΅
ΠΠ±ΡΠΈΠ΅ Π²Π·Π²Π΅ΡΠ΅Π½Π½ΡΠ΅ Π²Π·Π½ΠΎΡΡ — ΠΎΠ±ΡΠΈΠΉ Π²Π·Π²Π΅ΡΠ΅Π½Π½ΡΠΉ Π²ΡΠ²ΠΎΠ΄ ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ² = ΡΡΠΌΠΌΠ° (ΠΊΠ°ΠΆΠ΄ΠΎΠ΅ ΠΈΠ·ΠΌΠ΅Π½Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π° Xi (ΠΊΠΎΠ»ΠΈΡΠ΅ΡΡΠ²ΠΎ Π΄Π½Π΅ΠΉ, ΠΎΡΡΠ°Π²ΡΠΈΡ ΡΡ Π² ΠΏΠ΅ΡΠΈΠΎΠ΄Π΅ Π΄Π»Ρ Xi / ΠΎΠ±ΡΠ΅Π΅ ΠΊΠΎΠ»ΠΈΡΠ΅ΡΡΠ²ΠΎ Π΄Π½Π΅ΠΉ Π² ΠΏΠ΅ΡΠΈΠΎΠ΄Π΅))
ΠΠ»Ρ ΠΌΠ΅ΡΠΎΠ΄Π° ΠΏΡΠΎΠ± ΠΈ ΠΎΡΠΈΠ±ΠΎΠΊ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ ΡΡΡΠ΅ΡΡΠ²ΠΎΠ²Π°ΡΡ Π½Π΅ΡΠΊΠΎΠ»ΡΠΊΠΎ ΡΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΠΉ.Π ΠΊΠ°ΡΠ΅ΡΡΠ²Π΅ ΡΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΌΡ Π±ΡΠ΄Π΅ΠΌ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°ΡΡ ΡΠΎΡ, ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠΉ Π±Π»ΠΈΠΆΠ΅ Π²ΡΠ΅Π³ΠΎ ΠΊ 0.
ΠΠ΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΡΠ΅ ΠΏΠΎΡΠΎΠΊΠΈ ΠΏΠΎ ΡΠ°Π·Π½ΡΠΌ Π²ΠΈΠ΄Π°ΠΌ ΠΎΠΏΠ΅ΡΠ°ΡΠΈΠΉ
ΠΡΠ½ΠΎΠ²Π½ΡΠ΅ Π΄ΠΎΠΏΡΡΠ΅Π½ΠΈΡ:
ΠΠ»Ρ Π»ΡΠ±ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΠ΅ΡΠΈΠΎΠ΄Π°, Π΄Π»Ρ ΠΊΠΎΡΠΎΡΠΎΠ³ΠΎ ΠΈΠ·ΠΌΠ΅ΡΡΠ΅ΡΡΡ IRR, ΠΌΡ Π±ΡΠ΄Π΅ΠΌ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°ΡΡ Π΅ΠΆΠ΅Π΄Π½Π΅Π²Π½ΡΠ΅ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΡΠ΅ ΠΏΠΎΡΠΎΠΊΠΈ Π·Π° ΡΡΠΎΡ ΠΏΠ΅ΡΠΈΠΎΠ΄ Ρ Π½Π°ΡΠ°Π»ΡΠ½ΠΎΠΉ ΠΈ ΠΊΠΎΠ½Π΅ΡΠ½ΠΎΠΉ ΡΡΠ½ΠΎΡΠ½ΠΎΠΉ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΡΡ ΡΡΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΠ΅ΡΠΈΠΎΠ΄Π°.
ΠΡΠ»Π΅Π²ΠΎΠΉ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΡΠΉ ΠΏΠΎΡΠΎΠΊ ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΠΎΠ»Π°Π³Π°Π΅ΡΡΡ Π΄Π»Ρ Π»ΡΠ±ΠΎΠ³ΠΎ Π΄Π½Ρ, Π² ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠΉ Π½Π΅ ΠΏΡΠΎΠ²ΠΎΠ΄ΠΈΠ»ΠΈΡΡ ΠΎΠΏΠ΅ΡΠ°ΡΠΈΠΈ Ρ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΡΠΌ ΠΏΠΎΡΠΎΠΊΠΎΠΌ.
ΠΠ½ΠΎΠΆΠ΅ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΡΠ΅ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΡΠ΅ ΠΏΠΎΡΠΎΠΊΠΈ, ΠΏΡΠΎΠΈΡΡ ΠΎΠ΄ΡΡΠΈΠ΅ Π² ΠΎΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½Π½ΡΠΉ Π΄Π΅Π½Ρ, Π²Π·Π°ΠΈΠΌΠΎΠ·Π°ΡΠΈΡΡΠ²Π°ΡΡΡΡ, ΡΡΠΎΠ±Ρ ΠΏΠΎΠ»ΡΡΠΈΡΡ Π΅Π΄ΠΈΠ½ΡΡ ΡΠΈΡΡΡ Π·Π° Π΄Π΅Π½Ρ.
ΠΠ»Ρ Π»ΡΠ±ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΠ΅ΡΠΈΠΎΠ΄Π°, Π·Π° ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠΉ ΠΈΠ·ΠΌΠ΅ΡΡΠ΅ΡΡΡ TWR, ΠΌΡ Π±ΡΠ΄Π΅ΠΌ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°ΡΡ Π΅ΠΆΠ΅ΠΌΠ΅ΡΡΡΠ½ΡΡ IRR ΠΈ ΡΠ²ΡΠ·Π°ΡΡ Π²ΠΌΠ΅ΡΡΠ΅, ΡΡΠΎΠ±Ρ ΠΏΠΎΠ»ΡΡΠΈΡΡ TWR Π·Π° ΠΏΠ΅ΡΠΈΠΎΠ΄, Π² ΡΠ»ΡΡΠ°Π΅ Π±ΠΎΠ»ΡΡΠΎΠ³ΠΎ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΠΎΡΠΎΠΊΠ° (Π΄Π°Π²Π°ΠΉΡΠ΅ Π·Π°ΡΠΈΠΊΡΠΈΡΡΠ΅ΠΌ Π΅Π³ΠΎ Π½Π° ΡΡΠΎΠ²Π½Π΅ 10% ΠΎΡ ΠΎΠ±ΡΠΈΡ Π°ΠΊΡΠΈΠ²ΠΎΠ² Π΅Π΄ΠΈΠ½ΠΈΡΡ, ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΡ ΠΌΡ ΠΈΠ·ΠΌΠ΅ΡΡΠ΅ΠΌ TWR) ΡΡΠΎ ΠΏΡΠΎΠΈΠ·ΠΎΡΠ»ΠΎ ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄Ρ ΠΊΠΎΠ½ΡΠΎΠΌ ΠΌΠ΅ΡΡΡΠ°, ΡΠΎΠ³Π΄Π° Π½Π°ΠΌ Π½ΡΠΆΠ½ΠΎ Π±ΡΠ΄Π΅Ρ ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΡΡ Π²Π½ΡΡΡΠ΅Π½Π½ΡΡ Π½ΠΎΡΠΌΡ Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡΠΈ Π·Π° ΠΏΠΎΠ΄ΠΏΠ΅ΡΠΈΠΎΠ΄ Π΄ΠΎ ΠΈ ΠΏΠΎΡΠ»Π΅ ΡΠ°ΠΊΠΎΠ³ΠΎ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΠΎΡΠΎΠΊΠ° ΠΈ ΡΠ²ΡΠ·Π°ΡΡ ΠΈΡ , ΡΡΠΎΠ±Ρ ΠΏΠΎΠ»ΡΡΠΈΡΡ TWR Π·Π° ΡΡΠΎΡ ΠΌΠ΅ΡΡΡ.
ΠΡΠ»ΠΈ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΡΠΉ ΡΠΈΠΌΠ²ΠΎΠ» Π½Π°Π·Π½Π°ΡΠ΅Π½ ΡΡΠ΅ΡΡ Π΄Π»Ρ Π²ΡΠ΅Π³ΠΎ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ ΠΈ ΠΈΡΡ ΠΎΠ΄Π° ΡΡΠ°Π½Π·Π°ΠΊΡΠΈΠΈ, ΡΠΎ ΡΠΎΠ»ΡΠΊΠΎ ΡΠΈΠΏΡ ΡΡΠ°Π½Π·Π°ΠΊΡΠΈΠΉ, ΠΎΠ±ΠΎΠ·Π½Π°ΡΠ΅Π½Π½ΡΠ΅ ΠΊΠ°ΠΊ Π²Π½Π΅ΡΠ½ΠΈΠ΅ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΡΠ΅ ΠΏΠΎΡΠΎΠΊΠΈ, Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ½Ρ ΡΠ°ΡΡΠΌΠ°ΡΡΠΈΠ²Π°ΡΡΡΡ ΠΊΠ°ΠΊ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΡΠ΅ ΠΏΠΎΡΠΎΠΊΠΈ Π΄Π»Ρ ΡΠ΅Π»Π΅ΠΉ IRR ΡΡΠ΅ΡΠ°.
ΠΡΠ»ΠΈ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΡΠΉ ΡΠΈΠΌΠ²ΠΎΠ» Π½Π΅ ΠΏΡΠΈΠ²ΡΠ·Π°Π½ ΠΊ ΡΡΠ΅ΡΡ, ΠΌΡ ΡΡΠΈΡΠ°Π΅ΠΌ, ΡΡΠΎ Π²ΡΠ΅ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ ΠΈ / ΠΈΠ»ΠΈ ΠΏΠΎΡΡΡΠΏΠ»Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΎΡΡΡΠ΅ΡΡΠ²Π»ΡΠ΅ΡΡΡ ΠΈΠ· ΡΠΎΠ±ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠ°ΡΠΌΠ°Π½Π°. Π‘ΡΠ°ΡΡΡ Π΄Π²ΠΈΠΆΠ΅Π½ΠΈΡ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΡΡ ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ² Π΄Π»Ρ ΡΠ°Π·Π»ΠΈΡΠ½ΡΡ ΡΠΈΠΏΠΎΠ² ΡΡΠ°Π½Π·Π°ΠΊΡΠΈΠΉ Π² ΡΠ»Π΅Π΄ΡΡΡΠ΅ΠΉ ΡΠ°Π±Π»ΠΈΡΠ΅ ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅Π½ΡΠ΅ΡΡΡ Π΄Π»Ρ ΡΠ΅Π»Π΅ΠΉ IRR ΡΡΠ΅ΡΠ°.
ΠΡΠ»ΠΈ Π½Π° ΡΡΠ΅ΡΡ Π½Π°Π·Π½Π°ΡΠ΅Π½ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΡΠΉ ΡΠΈΠΌΠ²ΠΎΠ» Π΄Π»Ρ Π²ΡΠ΅Π³ΠΎ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ ΡΡΠ°Π½Π·Π°ΠΊΡΠΈΠΈ ΠΈ Π²ΡΡ ΠΎΠ΄Π° ΠΈΠ· Π½Π΅Π΅, ΡΠΎ ΠΌΡ Π±ΡΠ΄Π΅ΠΌ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°ΡΡ ΠΏΠΎΠ»Π΅ Β«ΠΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°ΡΡ Π΄Π°ΡΡ ΡΠ΄Π΅Π»ΠΊΠΈΒ» Π² Π½Π°ΡΡΡΠΎΠΉΠΊΠ΅ ΠΈ ΠΏΠΎΠ»Π΅ Β«ΠΠ°ΡΠ° ΡΠ°ΡΡΠ΅ΡΠΎΠ² ΠΏΠΎ ΡΠΌΠΎΠ»ΡΠ°Π½ΠΈΡΒ» Π² ΡΠΈΠΏΠ΅ Π±Π΅Π·ΠΎΠΏΠ°ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ, ΡΡΠΎΠ±Ρ ΠΎΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»ΠΈΡΡ Π΄Π°ΡΡ, ΠΊΠΎΠ³Π΄Π° ΠΎΡΡΡΠ΅ΡΡΠ²Π»ΡΠ΅ΡΡΡ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΡΠΉ ΠΊΡΠ΅Π΄ΠΈΡ ΠΈΠ»ΠΈ Π΄Π΅Π±Π΅Ρ. ΠΏΠΎΠΌΠ΅ΡΡΠΈΡΠ΅ Π² ΡΠΈΠΌΠ²ΠΎΠ» Π½Π°Π»ΠΈΡΠ½ΡΡ Π΄Π΅Π½Π΅Π³.
ΠΠ»Ρ ΡΠ°ΡΡΠ΅ΡΠ° IRR Ρ ΠΎΠ»Π΄ΠΈΠ½Π³Π°, ΠΈΠ»ΠΈ ΠΊΠ»Π°ΡΡΠ° Π°ΠΊΡΠΈΠ²ΠΎΠ², ΠΈΠ»ΠΈ ΡΠΈΠΏΠ° ΡΠ΅Π½Π½ΡΡ Π±ΡΠΌΠ°Π³, ΠΈΠ»ΠΈ ΡΠ΅Π³ΠΎ-Π»ΠΈΠ±ΠΎ Π΅ΡΠ΅, ΡΡΠΎ ΡΠ²Π»ΡΠ΅ΡΡΡ ΠΏΠΎΠ΄ΠΌΠ½ΠΎΠΆΠ΅ΡΡΠ²ΠΎΠΌ ΡΡΠ΅ΡΠ°, ΡΠΎΠ³Π΄Π° ΡΠ»Π΅Π΄ΡΠ΅Ρ ΡΡΠΈΡΡΠ²Π°ΡΡ Π²ΡΠ΅ Π²Ρ ΠΎΠ΄ΡΡΠΈΠ΅ ΠΈ ΠΈΡΡ ΠΎΠ΄ΡΡΠΈΠ΅ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΡΠ΅ ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ²Π° ΠΈΠ· ΡΡΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΠΎΠ΄ΠΌΠ½ΠΎΠΆΠ΅ΡΡΠ²Π°.
ΠΠΏΠ΅ΡΠ°ΡΠΈΠΈ Ρ ΡΠ°ΡΡ ΠΎΠ΄Π°ΠΌΠΈ ΠΈ ΠΊΠΎΠΌΠΈΡΡΠΈΡΠΌΠΈ Π²Π΅Π΄ΡΡΡΡ ΠΎΡΠ΄Π΅Π»ΡΠ½ΠΎ ΠΎΡ ΠΎΠΏΠ΅ΡΠ°ΡΠΈΠΉ Ρ ΡΠ΅Π½Π½ΡΠΌΠΈ Π±ΡΠΌΠ°Π³Π°ΠΌΠΈ.
ΠΡΠΈ ΡΠ°ΡΡΠ΅ΡΠ΅ IRR ΠΈ / ΠΈΠ»ΠΈ TWR Π·Π° Π²ΡΡΠ΅ΡΠΎΠΌ ΠΊΠΎΠΌΠΈΡΡΠΈΠΉ, ΡΡΠ°Π½Π·Π°ΠΊΡΠΈΡ Ρ ΠΊΠΎΠΌΠΈΡΡΠΈΠ΅ΠΉ Π·Π° ΡΠΏΡΠ°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ Π±ΡΠ΄Π΅Ρ ΡΠ°ΡΡΠΌΠ°ΡΡΠΈΠ²Π°ΡΡΡΡ Π½Π΅ ΠΊΠ°ΠΊ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΡΠΉ ΠΏΠΎΡΠΎΠΊ, Π° ΠΊΠ°ΠΊ ΡΠ°ΠΊΡΠΎΡ, ΠΈΠ·ΠΌΠ΅Π½ΡΡΡΠΈΠΉ ΡΡΠ½ΠΎΡΠ½ΡΡ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΡ ΡΡΠ΅ΡΠ°.ΠΠ»Ρ ΡΠ°ΡΡΠ΅ΡΠ° IRR ΠΈ / ΠΈΠ»ΠΈ TWR Π·Π° Π²ΡΡΠ΅ΡΠΎΠΌ ΠΊΠΎΠΌΠΈΡΡΠΈΠΈ Π΄Π»Ρ ΠΏΠΎΠ΄ΠΌΠ½ΠΎΠΆΠ΅ΡΡΠ²Π° ΡΡΠ΅ΡΠ½ΠΎΠΉ Π·Π°ΠΏΠΈΡΠΈ ΠΊΠΎΠΌΠΈΡΡΠΈΡ Π·Π° ΡΠΏΡΠ°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ Π±ΡΠ΄Π΅Ρ ΠΏΡΠΎΠΏΠΎΡΡΠΈΠΎΠ½Π°Π»ΡΠ½ΠΎ ΡΠ°ΡΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½Π° ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄Ρ Π²ΡΠ΅ΠΌΠΈ ΠΏΠΎΠ΄ΠΌΠ½ΠΎΠΆΠ΅ΡΡΠ²Π°ΠΌΠΈ Π² ΡΡΠ΅ΡΠ½ΠΎΠΉ Π·Π°ΠΏΠΈΡΠΈ Π² ΡΠΎΠΎΡΠ²Π΅ΡΡΡΠ²ΠΈΠΈ Ρ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΡΠ΅ΠΌΠΎΠΉ ΠΊΠ°ΡΠ΅Π³ΠΎΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠ΅ΠΉ.
ΠΠ»Ρ ΡΠΈΠΏΠΎΠ² ΡΡΠ°Π½Π·Π°ΠΊΡΠΈΠΉ, ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠ΅ ΠΎΡΠΊΡΡΠ²Π°ΡΡ ΠΏΠΎΠ·ΠΈΡΠΈΡ, Π±Π°Π·ΠΈΡ Π·Π°ΡΡΠ°Ρ Π² Π±ΠΎΠ»ΡΡΠΈΠ½ΡΡΠ²Π΅ ΡΠ»ΡΡΠ°Π΅Π² ΡΠ°ΠΊΠΎΠΉ ΠΆΠ΅, ΠΊΠ°ΠΊ ΠΈ Π·Π½Π°ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΏΠΎΡΠΎΠΊΠ°, Π·Π° ΠΈΡΠΊΠ»ΡΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ΠΌ ΡΠ»ΡΡΠ°Π΅Π², ΠΊΠΎΠ³Π΄Π° ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π° Π·Π°ΡΡΠ°Ρ ΠΎΠΏΠΈΡΠ°Π½Π° Π² ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅ΡΠ°Π½ΠΈΡΡ . ΠΠ»Ρ ΡΠΈΠΏΠΎΠ² ΡΡΠ°Π½Π·Π°ΠΊΡΠΈΠΉ, ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠ΅ Π·Π°ΠΊΡΡΠ²Π°ΡΡ ΠΏΠΎΠ·ΠΈΡΠΈΡ, Π² Π±ΠΎΠ»ΡΡΠΈΠ½ΡΡΠ²Π΅ ΡΠ»ΡΡΠ°Π΅Π² Π²ΡΡΡΡΠΊΠ° ΡΠ°ΠΊΠ°Ρ ΠΆΠ΅, ΠΊΠ°ΠΊ ΠΈ Π·Π½Π°ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΏΠΎΡΠΎΠΊΠ°.
ΠΠΏΡΠΈΠΎΠ½ Π½Π° ΠΏΡΠΎΠ΄Π°ΠΆΡ ΠΊΠΎΠ»Π» Π΄Π»Ρ ΠΎΡΠΊΡΡΡΠΈΡ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΡΠ΅ΡΡΡ Π΄Π»Ρ ΠΌΠΎΠ΄Π΅Π»ΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ ΠΎΠΏΡΠΈΠΎΠ½Π° Π½Π° ΠΏΡΠΎΠ΄Π°ΠΆΡ Ρ ΠΏΡΠ°Π²ΠΎΠΌ ΠΏΡΠΎΠ΄Π°ΠΆΠΈ, Π° ΠΎΠΏΡΠΈΠΎΠ½ Π½Π° ΠΏΡΠΎΠ΄Π°ΠΆΡ Π΄Π»Ρ ΠΎΡΠΊΡΡΡΠΈΡ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΡΠ΅ΡΡΡ Π΄Π»Ρ ΠΌΠΎΠ΄Π΅Π»ΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ ΠΎΠΏΡΠΈΠΎΠ½Π° Π½Π° ΠΏΡΠΎΠ΄Π°ΠΆΡ Ρ ΠΏΡΠ°Π²ΠΎΠΌ ΠΏΡΠΎΠ΄Π°ΠΆΠΈ.
ΠΠ»Ρ ΠΎΠΏΡΠΈΠΎΠ½ΠΎΠ² Π·Π°ΠΏΠΈΡΠΈ ΠΌΡ Π½Π΅ Π±ΡΠ΄Π΅ΠΌ ΡΠ²ΡΠ·ΡΠ²Π°ΡΡ Π±Π°Π·ΠΎΠ²ΡΡ ΡΠ΅Π½Π½ΡΡ Π±ΡΠΌΠ°Π³Ρ Ρ ΠΊΠΎΠ½ΠΊΡΠ΅ΡΠ½ΡΠΌ Ρ ΠΎΠ»Π΄ΠΈΠ½Π³ΠΎΠΌ.
ΠΠ½ΡΡΡΠ΅Π½Π½ΡΡ Π½ΠΎΡΠΌΠ° Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡΠΈ (IRR — ΠΈΠ·Π²Π΅ΡΡΠ½ΡΠΉ ΠΌΠ΅ΡΠΎΠ΄ ΠΎΡΠ΅Π½ΠΊΠΈ ΠΊΡΡΠΏΠ½ΡΡ ΠΏΡΠΎΠ΅ΠΊΡΠΎΠ² ΠΈ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΎΠ½Π½ΡΡ ΠΏΡΠ΅Π΄Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΠΉ, ΡΠΈΡΠΎΠΊΠΎ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΡΠ΅ΠΌΡΠΉ ΡΡΠΊΠΎΠ²ΠΎΠ΄ΡΡΠ²ΠΎΠΌ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ, Π±Π°Π½ΠΊΠ°ΠΌΠΈ, ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΠΌΠΈ ΡΡΡΠ΅ΠΆΠ΄Π΅Π½ΠΈΡΠΌΠΈ ΠΈ Ρ. Π. ΠΠ»Ρ ΡΠ°Π·Π»ΠΈΡΠ½ΡΡ ΡΠ΅Π»Π΅ΠΉ.Π Π°ΡΡΠ΅Ρ IRR Π½Π΅ΠΌΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΡΠ»ΠΎΠΆΠ΅Π½. ΠΠ½ Π²ΡΠ³ΠΎΠ΄Π΅Π½ ΡΠ²ΠΎΠ΅ΠΉ ΠΏΡΠΎΡΡΠΎΡΠΎΠΉ ΠΈ ΠΈΠΌΠ΅Π΅Ρ ΠΎΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½Π½ΡΠ΅ Π½Π΅Π΄ΠΎΡΡΠ°ΡΠΊΠΈ Π² Π²ΠΈΠ΄Π΅ ΠΎΠ³ΡΠ°Π½ΠΈΡΠ΅Π½ΠΈΠΉ ΠΏΡΠΈ ΠΎΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½Π½ΡΡ ΠΎΡΠΎΠ±ΡΡ ΡΡΠ»ΠΎΠ²ΠΈΡΡ .
ΠΠ½ΡΡΡΠ΅Π½Π½ΡΡ Π½ΠΎΡΠΌΠ° Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡΠΈ — ΡΡΠΎ ΠΌΠ΅ΡΠΎΠ΄ Π΄ΠΈΡΠΊΠΎΠ½ΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΡΡ ΠΏΠΎΡΠΎΠΊΠΎΠ², ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠΉ Π΄Π°Π΅Ρ Π½ΠΎΡΠΌΡ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΠΈ, ΠΏΠΎΠ»ΡΡΠ°Π΅ΠΌΡΡ ΠΏΡΠΎΠ΅ΠΊΡΠΎΠΌ. ΠΡ ΠΌΠΎΠΆΠ΅ΠΌ ΠΎΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»ΠΈΡΡ Π²Π½ΡΡΡΠ΅Π½Π½ΡΡ Π½ΠΎΡΠΌΡ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΠΈ ΠΊΠ°ΠΊ ΡΡΠ°Π²ΠΊΡ Π΄ΠΈΡΠΊΠΎΠ½ΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ, ΠΏΡΠΈ ΠΊΠΎΡΠΎΡΠΎΠΉ ΡΡΠΌΠΌΠ° ΠΏΠ΅ΡΠ²ΠΎΠ½Π°ΡΠ°Π»ΡΠ½ΡΡ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΡΡ Π·Π°ΡΡΠ°Ρ ΠΈ Π΄ΠΈΡΠΊΠΎΠ½ΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½Π½ΡΡ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΡΡ ΠΏΠΎΡΡΡΠΏΠ»Π΅Π½ΠΈΠΉ ΡΠ°Π²Π½Π° Π½ΡΠ»Ρ.ΠΡΡΠ³ΠΈΠΌΠΈ ΡΠ»ΠΎΠ²Π°ΠΌΠΈ, ΡΡΠΎ ΡΠ° ΡΡΠ°Π²ΠΊΠ° Π΄ΠΈΡΠΊΠΎΠ½ΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ, ΠΏΡΠΈ ΠΊΠΎΡΠΎΡΠΎΠΉ ΡΠΈΡΡΠ°Ρ ΠΏΡΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π½Π°Ρ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΡ ΡΠ°Π²Π½Π° Π½ΡΠ»Ρ.
ΠΠ±ΡΡΡΠ½Π΅Π½ΠΈΠ΅ Π²Π½ΡΡΡΠ΅Π½Π½Π΅ΠΉ Π½ΠΎΡΠΌΡ Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡΠΈ Π½Π° ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅ΡΠ΅, Π²Π΅ΡΠΎΡΡΠ½ΠΎ, ΠΏΠΎΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ ΡΠΎΠ·Π΄Π°ΡΡ Π»ΡΡΡΡΡ ΠΈ ΠΏΡΠ°Π²ΠΈΠ»ΡΠ½ΡΡ ΠΊΠ°ΡΡΠΈΠ½Ρ.
ΠΡΠ΅Π΄ΠΏΠΎΠ»ΠΎΠΆΠΈΠΌ, ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΡΠ΅Ρ Π² ΠΏΡΠΎΡΡΠΎΠΉ ΠΏΡΠΎΠ΅ΠΊΡ, ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠΉ ΠΏΡΠΈΠ½Π΅ΡΠ΅Ρ ΠΏΡΡΡ ΡΡΡΡΡ Π΄ΠΎΠ»Π»Π°ΡΠΎΠ² Π² ΡΠ»Π΅Π΄ΡΡΡΠΈΠ΅ ΡΡΠΈ Π³ΠΎΠ΄Π°, Π° ΠΏΠ΅ΡΠ²ΠΎΠ½Π°ΡΠ°Π»ΡΠ½ΡΠ΅ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΈ Π² ΠΏΡΠΎΠ΅ΠΊΡ ΡΠΎΡΡΠ°Π²Π»ΡΡΡ, ΡΠΊΠ°ΠΆΠ΅ΠΌ, Π΄Π΅ΡΡΡΡ ΡΡΡΡΡ Π΄ΠΎΠ»Π»Π°ΡΠΎΠ². ΠΠ½ΡΡΡΠ΅Π½Π½ΡΡ Π½ΠΎΡΠΌΠ° Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡΠΈ — 23.38%. ΠΡΠΎ ΡΠΏΡΠΎΡΠ°Π΅Ρ ΠΏΡΠΎΡΠ΅ΡΡ ΠΏΡΠΈΠ½ΡΡΠΈΡ ΡΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΠΉ. ΠΠ°ΠΌ ΠΏΡΠΎΡΡΠΎ Π½ΡΠΆΠ½ΠΎ ΡΡΠ°Π²Π½ΠΈΡΡ ΡΡΠΈ ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠ½ΡΠ΅ Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄Ρ Ρ ΡΠΎΠΉ, ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΡ ΠΌΡ ΠΌΠΎΠΆΠ΅ΠΌ ΠΏΠΎΠ»ΡΡΠΈΡΡ, ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΡΡ ΠΊΡΠ΄Π°-ΡΠΎ.
Π Π½Π°ΡΠ΅ΠΌ ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅ΡΠ΅ Π²ΡΡΠ΅ ΠΌΡ Π·Π°ΡΠ²ΠΈΠ»ΠΈ, ΡΡΠΎ IRR ΡΠΎΡΡΠ°Π²Π»ΡΠ΅Ρ 23,38%. Π Π°Π·Π±Π΅ΡΠ΅ΠΌΡΡ Ρ ΡΠ°ΡΡΠ΅ΡΠΎΠΌ Π½Π° ΡΠΎΠΌ ΠΆΠ΅ ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅ΡΠ΅ ΠΈ ΡΠ·Π½Π°Π΅ΠΌ Π·Π°ΡΠ²Π»Π΅Π½Π½ΡΡ IRR. Π€ΠΎΡΠΌΡΠ»Π° / ΡΡΠ°Π²Π½Π΅Π½ΠΈΠ΅ IRR ΠΏΡΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π° Π½ΠΈΠΆΠ΅:
ΠΠ΅ΡΠ²ΠΎΠ½Π°ΡΠ°Π»ΡΠ½ΡΠ΅ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΡΠ΅ ΡΠ°ΡΡ ΠΎΠ΄Ρ + ΡΠ΅ΠΊΡΡΠ°Ρ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΡ Π²ΡΠ΅Ρ Π±ΡΠ΄ΡΡΠΈΡ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΡΡ ΠΏΠΎΡΡΡΠΏΠ»Π΅Π½ΠΈΠΉ = 0
ΠΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ IRR ΠΈΠ· ΠΏΡΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ Π²ΡΡΠ΅ ΡΡΠ°Π²Π½Π΅Π½ΠΈΡ Π½Π΅ ΡΠ²Π»ΡΠ΅ΡΡΡ ΠΏΡΠΎΡΡΡΠΌ ΡΠΏΡΠ°ΠΆΠ½Π΅Π½ΠΈΠ΅ΠΌ ΠΏΠΎ ΡΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΡΡΠ°Π²Π½Π΅Π½ΠΈΡ.ΠΠ°ΠΌ Π½ΡΠΆΠ½ΠΎ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°ΡΡ Π»ΠΈΠ±ΠΎ ΠΌΠ΅ΡΠΎΠ΄ ΠΏΡΠΎΠ± ΠΈ ΠΎΡΠΈΠ±ΠΎΠΊ, Π»ΠΈΠ±ΠΎ ΠΌΠ΅ΡΠΎΠ΄ ΠΈΠ½ΡΠ΅ΡΠΏΠΎΠ»ΡΡΠΈΠΈ, ΡΡΠΎΠ±Ρ ΠΎΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»ΠΈΡΡ ΡΡΠ΅Π±ΡΠ΅ΠΌΡΡ IRR, ΠΊΠΎΡΠΎΡΠ°Ρ Π΄Π΅Π»Π°Π΅Ρ ΡΡΠ°Π²Π½Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΡΠ°Π²Π½ΡΠΌ Π½ΡΠ»Ρ. ΠΠ΅ΡΠΎΠ΄ ΠΏΡΠΎΠ± ΠΈ ΠΎΡΠΈΠ±ΠΎΠΊ — ΡΡΠΎ ΠΌΠ΅ΡΠΎΠ΄, Π² ΠΊΠΎΡΠΎΡΠΎΠΌ Π²Ρ ΠΏΡΠΎΠ΄ΠΎΠ»ΠΆΠ°Π΅ΡΠ΅ ΠΏΡΠΎΠ±ΠΎΠ²Π°ΡΡ ΠΏΡΠΎΠΈΠ·Π²ΠΎΠ»ΡΠ½ΡΠ΅ Π·Π½Π°ΡΠ΅Π½ΠΈΡ, ΡΡΠΎΠ±Ρ ΠΏΡΠΈΡΠ°Π²Π½ΡΡΡ ΡΡΠ°Π²Π½Π΅Π½ΠΈΠ΅, ΡΠΎΠ³Π΄Π° ΠΊΠ°ΠΊ ΠΌΠ΅ΡΠΎΠ΄ ΠΈΠ½ΡΠ΅ΡΠΏΠΎΠ»ΡΡΠΈΠΈ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ Π½Π°ΡΡΠ΅Π½. ΠΡ Π½Π°Ρ ΠΎΠ΄ΠΈΠΌ Π΄Π²Π° ΠΊΡΠ°ΠΉΠ½ΠΈΡ Π·Π½Π°ΡΠ΅Π½ΠΈΡ, ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠ΅ Π΄Π°ΡΡ Π·Π½Π°ΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΡΡΠ°Π²Π½Π΅Π½ΠΈΡ Π±ΠΎΠ»ΡΡΠ΅ Π½ΡΠ»Ρ ΠΈ ΠΌΠ΅Π½ΡΡΠ΅ Π½ΡΠ»Ρ. Π‘ΠΌ. ΠΠΈΠΆΠ΅ .
ΠΠΎΠ΄ | ΠΠ΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΡΠ΅ ΠΏΠΎΡΠΎΠΊΠΈ | ΠΡΠΈ 18% | ΠΡΠΈ 25% |
0 | -10000 | -10000 | -10000 |
1 | 5000 | 4237.29 | 4000 |
2 | 5000 | 3590.92 | 3200 |
3 | 5000 | 3043,15 | 2560 |
ΠΡΠ΅Π³ΠΎ | 871,36 | -240 |
ΠΡΠΈ 25% ΡΠ°ΡΡΠ΅Ρ ΠΏΡΠΈΠ±Π»ΠΈΠΆΠ°Π΅ΡΡΡ ΠΊ 0. Π§ΡΠΎΠ±Ρ Π½Π°ΠΉΡΠΈ ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½Ρ IRR, ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠΉ Π΄Π΅Π»Π°Π΅Ρ Π΅Π³ΠΎ Π½ΡΠ»Π΅Π²ΡΠΌ, ΠΌΡ ΡΠ΄Π΅Π»Π°Π΅ΠΌ ΡΠ»Π΅Π΄ΡΡΡΠΈΠΉ ΡΠ°ΡΡΠ΅Ρ.
IRR = 25 — (25-18) * 240 / (871,36 + 240) ΠΠ»ΠΈ
IRR = 18 + (25-18) * 871.36 / (871,36 + 240)
ΠΠ½ΠΈ Π΄Π°Π΄ΡΡ ΠΎΡΠ²Π΅Ρ 23,49%, ΡΡΠΎ ΠΏΠΎΡΡΠΈ ΡΠΎΠ²ΠΏΠ°Π΄Π°Π΅Ρ Ρ 23,38%. ΠΡ ΠΌΠΎΠΆΠ΅ΠΌ Π½Π°ΠΉΡΠΈ Π΄ΠΎΠ²ΠΎΠ»ΡΠ½ΠΎ ΡΠΎΡΠ½ΡΠΉ ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½Ρ, ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΡΡ ΡΠΎΡΠΌΡΠ»Ρ Π² Microsoft Excel. ΠΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΡΠ΅ΠΌΠ°Ρ ΡΠΎΡΠΌΡΠ»Π° — Β«IRRΒ».
IRR ΡΠΏΡΠΎΡΠ°Π΅Ρ ΠΏΡΠΎΡΠ΅ΡΡ ΠΏΡΠΈΠ½ΡΡΠΈΡ ΡΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΠΉ. ΠΠ°ΠΌ ΠΏΡΠΎΡΡΠΎ Π½ΡΠΆΠ½ΠΎ ΡΡΠ°Π²Π½ΠΈΡΡ ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½Ρ IRR Ρ ΡΠ΅ΠΌ, ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠΉ ΠΌΡ ΠΌΠΎΠΆΠ΅ΠΌ ΠΏΠΎΠ»ΡΡΠΈΡΡ, ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π² ΠΊΡΠ΄Π°-ΡΠΎ, ΠΈΠ»ΠΈ Ρ Π½Π΅ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠΌΠΈ Π΄ΡΡΠ³ΠΈΠΌΠΈ ΠΎΡΠΈΠ΅Π½ΡΠΈΡΠ°ΠΌΠΈ, ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠ΅ ΠΎΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»ΡΠ΅Ρ ΡΡΠΊΠΎΠ²ΠΎΠ΄ΡΡΠ²ΠΎ ΠΎΡΠ΅Π½ΡΠΈΠΊΠ°.ΠΠ»Ρ ΠΏΡΠΎΠ΅ΠΊΡΠ°, ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠΉ Π½Π΅ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ Π²Π΅ΡΠ½ΡΡΡ ΡΠ²ΠΎΠΈ Π²Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΡ, ΡΡΠΎΡ ΠΌΠ΅ΡΠΎΠ΄ Π΄Π°ΡΡ ΠΎΡΡΠΈΡΠ°ΡΠ΅Π»ΡΠ½ΡΠΉ ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½Ρ. ΠΡΠΎ ΠΎΠ±ΡΡΠ½ΠΎ Π½Π°Π·ΡΠ²Π°Π΅ΡΡΡ ΠΡΡΠΈΡΠ°ΡΠ΅Π»ΡΠ½ΡΠΉ IRR .
ΠΡΠ½ΠΎΠ²Π½ΡΠΌ ΠΏΡΠ΅ΠΈΠΌΡΡΠ΅ΡΡΠ²ΠΎΠΌ ΠΌΠ΅ΡΠΎΠ΄Π° ΠΎΡΠ΅Π½ΠΊΠΈ ΠΏΡΠΎΠ΅ΠΊΡΠ° IRR ΡΠ²Π»ΡΠ΅ΡΡΡ ΡΠΎ, ΡΡΠΎ ΠΎΠ½ ΠΏΡΠΎΡΡΠΎ ΡΠΊΠ°Π·ΡΠ²Π°Π΅Ρ Π² ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠ°Ρ , ΠΊΠ°ΠΊΡΡ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ ΠΏΠΎΠ»ΡΡΠΈΡ ΡΠ°ΡΡΠΌΠ°ΡΡΠΈΠ²Π°Π΅ΠΌΡΠΉ ΠΏΡΠΎΠ΅ΠΊΡ. Π’Π΅ΠΏΠ΅ΡΡ ΠΎΡΠ΅Π½ΡΠΈΠΊΡ Π½ΡΠΆΠ½ΠΎ ΡΠΎΠ»ΡΠΊΠΎ ΡΠ΅ΡΠΈΡΡ, Ρ ΠΊΠ°ΠΊΠΎΠΉ ΠΎΡΠ΅Π½ΠΊΠΎΠΉ Π΅Π³ΠΎ ΡΡΠ°Π²Π½ΠΈΠ²Π°ΡΡ.ΠΠ°ΠΌ Π½Π΅ Π½ΡΠΆΠ½ΠΎ Π·Π°ΡΠ°Π½Π΅Π΅ ΠΎΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»ΡΡΡ ΠΌΠΈΠ½ΠΈΠΌΠ°Π»ΡΠ½ΡΡ ΡΡΠ°Π²ΠΊΡ. ΠΡΠΈΠ±ΠΊΠ° Π² ΠΎΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½ΠΈΠΈ Π±Π°ΡΡΠ΅ΡΠ½ΠΎΠΉ ΡΡΠ°Π²ΠΊΠΈ Π½Π΅ ΠΏΠΎΠ²Π»ΠΈΡΠ΅Ρ Π½Π° ΡΠ΅Π·ΡΠ»ΡΡΠ°Ρ ΡΡΠΎΠ³ΠΎ ΠΌΠ΅ΡΠΎΠ΄Π°.
ΠΡΠ½ΠΎΠ²Π½ΡΠΌ Π½Π΅Π΄ΠΎΡΡΠ°ΡΠΊΠΎΠΌ Π²Π½ΡΡΡΠ΅Π½Π½Π΅ΠΉ Π½ΠΎΡΠΌΡ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΠΈ ΡΠ²Π»ΡΠ΅ΡΡΡ ΠΏΡΠΎΠ±Π»Π΅ΠΌΠ° Ρ Π°Π½Π°Π»ΠΈΠ·ΠΎΠΌ Π½Π΅ΡΡΠ°Π΄ΠΈΡΠΈΠΎΠ½Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΡΠΎΠ΅ΠΊΡΠ°, Π² ΠΊΠΎΡΠΎΡΠΎΠΌ ΠΏΠΎΡΠΎΠΊ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΡΡ ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ² ΠΈΠΌΠ΅Π΅Ρ ΡΠ°Π·Π»ΠΈΡΠ½ΡΠ΅ ΠΏΠΎΠ»ΠΎΠΆΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΡΠ΅ ΠΈ ΠΎΡΡΠΈΡΠ°ΡΠ΅Π»ΡΠ½ΡΠ΅ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΡΠ΅ ΠΏΠΎΡΠΎΠΊΠΈ Π² ΡΠ°Π·Π½ΡΠ΅ Π³ΠΎΠ΄Ρ. Π ΡΡΠΎΠΉ ΡΠΈΡΡΠ°ΡΠΈΠΈ ΠΎΠ½ ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΎΡΡΠ°Π²ΠΈΡ ΠΌΠ½ΠΎΠΆΠ΅ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΡΠ΅ Π²Π½ΡΡΡΠ΅Π½Π½ΠΈΠ΅ ΡΡΠ°Π²ΠΊΠΈ Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡΠΈ (IRR). ΠΡΡΠ³Π°Ρ ΠΏΡΠΎΠ±Π»Π΅ΠΌΠ° Π·Π°ΠΊΠ»ΡΡΠ°Π΅ΡΡΡ Π² ΡΠΎΠΌ, ΡΡΠΎ ΠΎΠ½ Π½Π΅ ΡΡΠΈΡΡΠ²Π°Π΅Ρ Π΄ΠΎΠ»Π»Π°ΡΠΎΠ²ΡΡ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΡ. ΠΠΈΠ·Π½Π΅Ρ ΠΏΡΠΈΠ΄ΠΎΡΠΎΠΆΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΡΠΎΠ΄Π°Π²ΡΠ°, ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠΉ Π²ΡΡΠ΄ Π»ΠΈ Π·Π°ΡΠ°Π±ΠΎΡΠ°Π΅Ρ Π½Π° ΡΡ ΠΎΠ΄Π΅, Π±ΡΠ΄Π΅Ρ ΠΈΠΌΠ΅ΡΡ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ Π²ΡΡΠΎΠΊΡΡ IRR, ΡΠ΅ΠΌ ΠΎΡΠ΅Π½Ρ Π±ΠΎΠ»ΡΡΠΎΠΉ ΠΈ ΡΡΠ°Π±ΠΈΠ»ΡΠ½ΡΠΉ Π±ΠΈΠ·Π½Π΅Ρ.ΠΠΎΡΡΠ°Π²ΡΠΈΠΊ Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ΅Π½ Π·Π°ΡΠ°Π±Π°ΡΡΠ²Π°ΡΡ, ΡΠΊΠ°ΠΆΠ΅ΠΌ, 1000 Π΄ΠΎΠ»Π»Π°ΡΠΎΠ² Π² Π³ΠΎΠ΄, ΡΠΎΠ³Π΄Π° ΠΊΠ°ΠΊ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ ΡΡΠΎΠ³ΠΎ Π±ΠΎΠ»ΡΡΠΎΠ³ΠΎ Π±ΠΈΠ·Π½Π΅ΡΠ° ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ ΠΈΡΡΠΈΡΠ»ΡΡΡΡΡ ΠΌΠΈΠ»Π»ΠΈΠΎΠ½Π°ΠΌΠΈ.
ΠΠΎΠ΄Π΅Π»ΠΈΡΠ΅ΡΡ Π·Π½Π°Π½ΠΈΡΠΌΠΈ, Π΅ΡΠ»ΠΈ Π²Π°ΠΌ ΠΏΠΎΠ½ΡΠ°Π²ΠΈΠ»ΠΎΡΡΠΠ½ΡΡΡΠ΅Π½Π½ΡΡ Π½ΠΎΡΠΌΠ° ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΠΈ (IRR) — ΡΡΠΎ ΡΡΠ°Π²ΠΊΠ° Π΄ΠΈΡΠΊΠΎΠ½ΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ, ΠΏΡΠΈ ΠΊΠΎΡΠΎΡΠΎΠΉ ΡΠΈΡΡΠ°Ρ ΠΏΡΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π½Π°Ρ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΡ ΠΏΡΠΎΠ΅ΠΊΡΠ° ΡΠ°Π²Π½Π° Π½ΡΠ»Ρ. ΠΡΡΠ³ΠΈΠΌΠΈ ΡΠ»ΠΎΠ²Π°ΠΌΠΈ, ΡΡΠΌΠΌΠ° Π΄ΠΈΡΠΊΠΎΠ½ΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½Π½ΡΡ Π·Π°ΡΡΠ°Ρ ΡΠ°Π²Π½Π° ΡΡΠΌΠΌΠ΅ Π΄ΠΈΡΠΊΠΎΠ½ΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½Π½ΡΡ Π²ΡΠ³ΠΎΠ΄ ΠΏΡΠΈ Π΄ΠΈΡΠΊΠΎΠ½ΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠΈ Ρ ΠΏΠΎΠΌΠΎΡΡΡ IRR. ΠΡΠΎΡ ΠΌΠ΅ΡΠΎΠ΄ ΠΏΠΎΠ΄Ρ ΠΎΠ΄ΠΈΡ, ΠΊΠΎΠ³Π΄Π° Π΅ΡΡΡ ΡΠΎΠ»ΡΠΊΠΎ ΠΎΠ΄Π½Π° Π°Π»ΡΡΠ΅ΡΠ½Π°ΡΠΈΠ²Π° status quo .ΠΡΠ»ΠΈ IRR Π²ΡΡΠ΅, ΡΠ΅ΠΌ Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡΡ Π°Π»ΡΡΠ΅ΡΠ½Π°ΡΠΈΠ²Π½ΡΡ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΉ, ΡΠΎ ΠΏΡΠΎΠ΅ΠΊΡ ΡΠ²Π»ΡΠ΅ΡΡΡ Ρ ΠΎΡΠΎΡΠ΅ΠΉ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠ΅ΠΉ. Π Π½Π΅ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΡ ΡΠ»ΡΡΠ°ΡΡ ΠΌΠΈΠ½ΠΈΠΌΠ°Π»ΡΠ½Π°Ρ Π½ΠΎΡΠΌΠ° ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΠΈ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΡΠ΅ΡΡΡ Π΄Π»Ρ ΠΎΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½ΠΈΡ ΡΠΎΠ³ΠΎ, ΠΊΠ°ΠΊΠΈΠ΅ ΠΏΡΠΎΠ΅ΠΊΡΡ ΡΠ»Π΅Π΄ΡΠ΅Ρ ΡΠ΅Π°Π»ΠΈΠ·ΠΎΠ²Π°ΡΡ. ΠΠ°ΠΊ ΠΈ Π² ΡΠ»ΡΡΠ°Π΅ ΡΠΎΠΎΡΠ½ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΡ Π²ΡΠ³ΠΎΠ΄ ΠΈ Π·Π°ΡΡΠ°Ρ, IRR ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ ΡΠ°ΡΡΡΠΈΡΠ°ΡΡ Π½Π°ΠΏΡΡΠΌΡΡ ΠΈΠ»ΠΈ ΠΏΠΎΡΡΠ΅ΠΏΠ΅Π½Π½ΠΎ.
ΠΡΠΎ Π»Π΅Π³ΠΊΠΎ ΡΠ΄Π΅Π»Π°ΡΡ Ρ ΠΏΠΎΠΌΠΎΡΡΡ ΡΠ»Π΅ΠΊΡΡΠΎΠ½Π½ΠΎΠΉ ΡΠ°Π±Π»ΠΈΡΡ, ΠΊΠΎΡΠΎΡΠ°Ρ ΠΏΠΎΠ·Π²ΠΎΠ»ΡΠ΅Ρ ΠΈΠ·ΠΌΠ΅Π½ΡΡΡ ΡΡΠ°Π²ΠΊΡ Π΄ΠΈΡΠΊΠΎΠ½ΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ Π΄ΠΎ ΡΠ΅Ρ ΠΏΠΎΡ, ΠΏΠΎΠΊΠ° ΡΠΈΡΡΠ°Ρ ΠΏΡΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π½Π°Ρ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΡ Π½Π΅ Π±ΡΠ΄Π΅Ρ ΡΠ°Π²Π½Π° 0.
n = ΠΊΠΎΠ»ΠΈΡΠ΅ΡΡΠ²ΠΎ Π»Π΅Ρ, Π² ΡΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΡ
Π°Π½Π°Π»ΠΈΠ·ΠΈΡΡΡΡΡΡ Π²ΡΠ³ΠΎΠ΄Ρ ΠΈ Π·Π°ΡΡΠ°ΡΡ
B i = Π²ΡΠ³ΠΎΠ΄Ρ ΠΏΡΠΎΠ΅ΠΊΡΠ° Π² Π³ΠΎΠ΄ i, i = ΠΎΡ 0 Π΄ΠΎ n
C i = Π·Π°ΡΡΠ°ΡΡ ΠΏΡΠΎΠ΅ΠΊΡΠ° Π² Π³ΠΎΠ΄ i
d = ΡΡΠ°Π²ΠΊΠ° Π΄ΠΈΡΠΊΠΎΠ½ΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ
ΠΠΎ-ΠΏΠ΅ΡΠ²ΡΡ
, Π΄ΠΈΡΠΊΠΎΠ½ΡΠΈΡΡΠΉΡΠ΅ Π·Π°ΡΡΠ°ΡΡ ΠΈ Π²ΡΠ³ΠΎΠ΄Ρ Π² Π±ΡΠ΄ΡΡΠΈΠ΅ Π³ΠΎΠ΄Ρ.
ΠΠΈΡΠΊΠΎΠ½ΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½Π½ΡΠ΅ Π²ΡΠ³ΠΎΠ΄Ρ ΠΏΡΠΎΠ΅ΠΊΡΠ° Π² Π³ΠΎΠ΄ i ΡΠ°Π²Π½Ρ B i / (1 + d) i
ΠΠΈΡΠΊΠΎΠ½ΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½Π½ΡΠ΅ Π·Π°ΡΡΠ°ΡΡ ΠΏΡΠΎΠ΅ΠΊΡΠ° Π² Π³ΠΎΠ΄ i ΡΠ°Π²Π½Ρ C i / (1 + d) i
ΠΠ°ΡΠ΅ΠΌ ΡΠ°ΡΡΡΠΈΡΠ°ΠΉΡΠ΅ ΡΠΈΡΡΡΡ ΠΏΡΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π½ΡΡ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΡ; ΡΡΠΌΠΌΠΈΡΡΠΉΡΠ΅ Π΄ΠΈΡΠΊΠΎΠ½ΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½Π½ΡΠ΅ Π²ΡΠ³ΠΎΠ΄Ρ ΠΈ Π΄ΠΈΡΠΊΠΎΠ½ΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½Π½ΡΠ΅ Π·Π°ΡΡΠ°ΡΡ Π·Π° Π²ΡΠ΅ Π³ΠΎΠ΄Ρ (ΠΎΡ 0 Π΄ΠΎ n) ΠΈ Π²ΡΡΡΠΈΡΠ΅ ΡΡΠΌΠΌΡ Π΄ΠΈΡΠΊΠΎΠ½ΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½Π½ΡΡ
Π·Π°ΡΡΠ°Ρ ΠΈΠ· ΡΡΠΌΠΌΡ Π΄ΠΈΡΠΊΠΎΠ½ΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½Π½ΡΡ
Π²ΡΠ³ΠΎΠ΄: Ξ£ (B i / (1 + d) i ) — Ξ£ (C i / (1 + d) i ), ΡΡΠΌΠΌΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½Π½ΠΎΠ΅ ΠΏΠΎ i = 0 Π΄ΠΎ n.
ΠΠ°ΡΠ΅ΠΌ ΠΈΠ·ΠΌΠ΅Π½ΡΠΉΡΠ΅ ΡΡΠ°Π²ΠΊΡ Π΄ΠΈΡΠΊΠΎΠ½ΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ d Π΄ΠΎ ΡΠ΅Ρ ΠΏΠΎΡ, ΠΏΠΎΠΊΠ° ΡΠΈΡΡΠ°Ρ ΠΏΡΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π½Π°Ρ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΡ Π½Π΅ ΡΡΠ°Π½Π΅Ρ ΡΠ°Π²Π½ΠΎΠΉ 0. Π Π΅Π·ΡΠ»ΡΡΠΈΡΡΡΡΠ΅Π΅ d — ΡΡΠΎ IRR Π½ΠΎΡΠΌΡ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΠΈ, ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΡ ΠΏΡΠΈΠ½Π΅ΡΠ΅Ρ ΠΏΡΠΎΠ΅ΠΊΡ.
ΠΡΠΎΡ ΠΌΠ΅ΡΠΎΠ΄ ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅Π½ΠΈΠΌ, Π΅ΡΠ»ΠΈ Π΅ΡΡΡ Π΄Π²Π° ΠΈΠ»ΠΈ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ Π°Π»ΡΡΠ΅ΡΠ½Π°ΡΠΈΠ²Π½ΡΡ ΠΏΡΠΎΠ΅ΠΊΡΠ° Π΄Π»Ρ ΡΡΠ°Π²Π½Π΅Π½ΠΈΡ Ρ Π±Π°Π·ΠΎΠ²ΡΠΌ ΡΠ»ΡΡΠ°Π΅ΠΌ.
B k = ΠΎΠ±ΡΠΈΠ΅ Π΄ΠΈΡΠΊΠΎΠ½ΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½Π½ΡΠ΅ Π²ΡΠ³ΠΎΠ΄Ρ Π°Π»ΡΡΠ΅ΡΠ½Π°ΡΠΈΠ²Ρ k, ΡΠ°ΡΡΡΠΈΡΠ°Π½Π½ΡΠ΅, ΠΊΠ°ΠΊ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°Π½ΠΎ Π²ΡΡΠ΅
C k = ΠΎΠ±ΡΠΈΠ΅ Π΄ΠΈΡΠΊΠΎΠ½ΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½Π½ΡΠ΅ Π·Π°ΡΡΠ°ΡΡ Π°Π»ΡΡΠ΅ΡΠ½Π°ΡΠΈΠ²Ρ k, ΡΠ°ΡΡΡΠΈΡΠ°Π½Π½ΡΠ΅, ΠΊΠ°ΠΊ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°Π½ΠΎ Π²ΡΡΠ΅
ΠΡΠΎΡ ΠΌΠ΅ΡΠΎΠ΄ Π°Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΈΡΠ΅Π½ ΠΌΠ΅ΡΠΎΠ΄Ρ ΡΠΎΠΎΡΠ½ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΡ Π΄ΠΎΠΏΠΎΠ»Π½ΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΡΡ Π²ΡΠ³ΠΎΠ΄ ΠΈ Π·Π°ΡΡΠ°Ρ.ΠΠ»ΡΡΠ΅ΡΠ½Π°ΡΠΈΠ²Ρ ΡΠ°ΡΡΠΌΠ°ΡΡΠΈΠ²Π°ΡΡΡΡ Π² ΠΏΠΎΡΡΠ΄ΠΊΠ΅ Π²ΠΎΠ·ΡΠ°ΡΡΠ°Π½ΠΈΡ ΠΎΠ±ΡΠΈΡ Π΄ΠΈΡΠΊΠΎΠ½ΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½Π½ΡΡ Π·Π°ΡΡΠ°Ρ, ΠΏΠΎΠΊΠ° Π½Π΅ Π±ΡΠ΄ΡΡ ΡΠ°ΡΡΠΌΠΎΡΡΠ΅Π½Ρ Π²ΡΠ΅. ΠΡΠΎΡΠ΅Π΄ΡΡΠ° ΡΠΎΡΡΠΎΠΈΡ Π² ΡΠΎΠΌ, ΡΡΠΎΠ±Ρ ΡΠ»Π΅Π΄ΠΎΠ²Π°ΡΡ Π»ΠΎΠ³ΠΈΠΊΠ΅ ΠΏΡΠ΅ΡΠ΅Π½Π΄Π΅Π½ΡΠ°-Π·Π°ΡΠΈΡΠ½ΠΈΠΊΠ°, Π½Π° ΠΊΠ°ΠΆΠ΄ΠΎΠΌ ΡΡΠ°ΠΏΠ΅ Π²ΡΡΠΈΡΠ»ΡΡ ΡΡΠ°Π²ΠΊΡ Π΄ΠΈΡΠΊΠΎΠ½ΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ, Π΄Π»Ρ ΠΊΠΎΡΠΎΡΠΎΠΉ ΠΏΡΠΈΡΠΎΡΡ ΠΎΠ±ΡΠΈΡ Π΄ΠΈΡΠΊΠΎΠ½ΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½Π½ΡΡ Π²ΡΠ³ΠΎΠ΄ (B c -B f ) ΡΠ°Π²Π΅Π½ ΠΏΡΠΈΡΠΎΡΡΡ Π΄ΠΈΡΠΊΠΎΠ½ΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½Π½ΡΡ Π·Π°ΡΡΠ°Ρ (C c -C f ).
ΠΠ± Π°Π²ΡΠΎΡΠ΅