ΠœΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄ Π²Π½ΡƒΡ‚Ρ€Π΅Π½Π½Π΅ΠΉ Π½ΠΎΡ€ΠΌΡ‹ ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΠΈ: ВнутрСнняя Π½ΠΎΡ€ΠΌΠ° доходности (ВНД) — Ρ‡Ρ‚ΠΎ Ρ‚Π°ΠΊΠΎΠ΅ ΠΈ ΠΊΠ°ΠΊ Ρ€Π°ΡΡΡ‡ΠΈΡ‚Π°Ρ‚ΡŒ

ΠœΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄ Π²Π½ΡƒΡ‚Ρ€Π΅Π½Π½Π΅ΠΉ Π½ΠΎΡ€ΠΌΡ‹ ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΠΈ: ВнутрСнняя Π½ΠΎΡ€ΠΌΠ° доходности (ВНД) — Ρ‡Ρ‚ΠΎ Ρ‚Π°ΠΊΠΎΠ΅ ΠΈ ΠΊΠ°ΠΊ Ρ€Π°ΡΡΡ‡ΠΈΡ‚Π°Ρ‚ΡŒ

Π‘ΠΎΠ΄Π΅Ρ€ΠΆΠ°Π½ΠΈΠ΅

36 ΠœΠ•Π’ΠžΠ” РАБЧЕВА ВНУВРЕННЕЙ НОРМЫ ΠŸΠ Π˜Π‘Π«Π›Π˜ Π˜ΠΠ’Π•Π‘Π’Π˜Π¦Π˜Π™

Π§ΠΈΡ‚Π°ΠΉΡ‚Π΅ Ρ‚Π°ΠΊΠΆΠ΅

12.4. ΠšΠΎΡ€Ρ€Π΅ΠΊΡ‚ΠΈΡ€ΠΎΠ²ΠΊΠ° расчСта Π°ΠΌΠΎΡ€Ρ‚ΠΈΠ·Π°Ρ†ΠΈΠΎΠ½Π½Ρ‹Ρ… отчислСний Π² управлСнчСском ΡƒΡ‡Π΅Ρ‚Π΅ для коррСктности ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΊΠΈ экономичСской ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΠΈ ΠΏΡ€ΠΎΠ΅ΠΊΡ‚Π°

12.4. ΠšΠΎΡ€Ρ€Π΅ΠΊΡ‚ΠΈΡ€ΠΎΠ²ΠΊΠ° расчСта Π°ΠΌΠΎΡ€Ρ‚ΠΈΠ·Π°Ρ†ΠΈΠΎΠ½Π½Ρ‹Ρ… отчислСний Π² управлСнчСском ΡƒΡ‡Π΅Ρ‚Π΅ для коррСктности ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΊΠΈ экономичСской ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΠΈ ΠΏΡ€ΠΎΠ΅ΠΊΡ‚Π° ΠŸΠΎΠΊΠ°Π·Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒ ROΠ‘Π• ΠΎΡ‚Π½ΠΎΡΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎ прост для расчСта[83], Π½ΠΎ имССтся ΠΏΡ€ΠΎΠ±Π»Π΅ΠΌΠ° Π΅Π³ΠΎ использования Π² ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΊΠ΅ Π΄Π΅ΡΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΠΈ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ, Ρ€Π΅Π°Π»ΠΈΠ·ΡƒΡŽΡ‰Π΅ΠΉ

ΠŸΡ€Π°Π²ΠΎΠ²Ρ‹Π΅ Π½ΠΎΡ€ΠΌΡ‹

ΠŸΡ€Π°Π²ΠΎΠ²Ρ‹Π΅ Π½ΠΎΡ€ΠΌΡ‹ Рубричная Ρ€Π΅ΠΊΠ»Π°ΠΌΠ°, ΠΊΠ°ΠΊ ΠΈ вся рСкламная Π΄Π΅ΡΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΡŒ Π² Ρ†Π΅Π»ΠΎΠΌ, являСтся ΠΏΡ€Π΅Π΄ΠΌΠ΅Ρ‚ΠΎΠΌ примСнСния ΠΌΠ½ΠΎΠ³ΠΈΡ… ΠΏΡ€Π°Π²ΠΎΠ²Ρ‹Ρ… Π½ΠΎΡ€ΠΌ: кодСксов, Π·Π°ΠΊΠΎΠ½ΠΎΠ², Π°ΠΊΡ‚ΠΎΠ², ΠΏΡ€Π°Π²ΠΈΠ». Для Ρ‚ΠΎΠ³ΠΎ Ρ‡Ρ‚ΠΎΠ±Ρ‹ Π½Π΅ Π½Π°Ρ€ΡƒΡˆΠΈΡ‚ΡŒ Ρ‚Π΅Ρ… ΠΈΠ»ΠΈ ΠΈΠ½Ρ‹Ρ… Π½ΠΎΡ€ΠΌ, Π° Ρ‚Π°ΠΊΠΆΠ΅, Ρ‡Ρ‚ΠΎΠ±Ρ‹ вСсти ΠΏΠΎΠ·ΠΈΡ‚ΠΈΠ²Π½ΠΎΠ΅ Ρ€Π΅ΠΊΠ»Π°ΠΌΠ½ΠΎΠ΅ воздСйствиС Π½Π°

34 ΠœΠ•Π’ΠžΠ” ΠžΠŸΠ Π•Π”Π•Π›Π•ΠΠ˜Π― БРОКА ΠžΠšΠ£ΠŸΠΠ•ΠœΠžΠ‘Π’Π˜ Π˜ΠΠ’Π•Π‘Π’Π˜Π¦Π˜Π™

34 ΠœΠ•Π’ΠžΠ” ΠžΠŸΠ Π•Π”Π•Π›Π•ΠΠ˜Π― БРОКА ΠžΠšΠ£ΠŸΠΠ•ΠœΠžΠ‘Π’Π˜ Π˜ΠΠ’Π•Π‘Π’Π˜Π¦Π˜Π™ ΠœΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄ опрСдСлСния срока окупаСмости инвСстиций (Π Π ) состоит Π² расчСтС срока оку–паСмости инвСстиционного ΠΏΡ€ΠΎΠ΅ΠΊΡ‚Π°.

ΠŸΡ€ΠΎΡΡ‚Ρ‹ΠΌ, ΠΈΠ»ΠΈ статичСским, сроком окупаСмости называСтся ΠΏΡ€ΠΎΠ΄ΠΎΠ»ΠΆΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΏΠ΅Ρ€ΠΈΠΎΠ΄Π° ΠΎΡ‚ Π½Π°Ρ‡Π°Π»ΡŒΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΌΠΎΠΌΠ΅Π½Ρ‚Π°

35 ΠœΠ•Π’ΠžΠ” РАБЧЕВА Π§Π˜Π‘Π’ΠžΠ“Πž ΠŸΠ Π˜Π’Π•Π”Π•ΠΠΠžΠ“Πž Π­Π€Π€Π•ΠšΠ’Π

35 ΠœΠ•Π’ΠžΠ” РАБЧЕВА Π§Π˜Π‘Π’ΠžΠ“Πž ΠŸΠ Π˜Π’Π•Π”Π•ΠΠΠžΠ“Πž Π­Π€Π€Π•ΠšΠ’Π ΠœΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄ расчСта чистого ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ эффСкта основан Π½Π° сопоставлСнии Π²Π΅Π»ΠΈΡ‡ΠΈΠ½Ρ‹ исходной инвСстиции (IC) с ΠΎΠ±Ρ‰Π΅ΠΉ суммой дискон–тированных чистых Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Ρ… поступлСний, гСнС–рируСмых Сю Π² Ρ‚Π΅Ρ‡Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΏΡ€ΠΎΠ³Π½ΠΎΠ·ΠΈΡ€ΡƒΠ΅ΠΌΠΎΠ³ΠΎ срока.

46 Π’Π˜Π”Π« ΠŸΠ Π˜Π‘Π«Π›Π˜. Π ΠΠ‘ΠŸΠ Π•Π”Π•Π›Π•ΠΠ˜Π• ΠŸΠ Π˜Π‘Π«Π›Π˜

46 Π’Π˜Π”Π« ΠŸΠ Π˜Π‘Π«Π›Π˜. Π ΠΠ‘ΠŸΠ Π•Π”Π•Π›Π•ΠΠ˜Π• ΠŸΠ Π˜Π‘Π«Π›Π˜ ΠŸΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΡŒ прСдприятия являСтся ваТнСйшСй экономичСской ΠΊΠ°Ρ‚Π΅Π³ΠΎΡ€ΠΈΠ΅ΠΉ ΠΈ основной Ρ†Π΅Π»ΡŒΡŽ Π΄Π΅Ρβ€“Ρ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΠΈ любой коммСрчСской ΠΎΡ€Π³Π°Π½ΠΈΠ·Π°Ρ†ΠΈΠΈ. Как экономичСская катСгория ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΡŒ отраТа–Ст чистый Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄, созданный Π² сфСрС ΠΌΠ°Ρ‚Π΅Ρ€ΠΈΠ°Π»ΡŒβ€“Π½ΠΎΠ³ΠΎ

Бсылка Π½Π° Π½ΠΎΡ€ΠΌΡ‹

Бсылка Π½Π° Π½ΠΎΡ€ΠΌΡ‹ Нами ΡƒΠΏΡ€Π°Π²Π»ΡΡŽΡ‚ Π½ΠΎΡ€ΠΌΡ‹, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹ΠΌ ΠΌΡ‹, Π·Π½Π°Π΅ΠΌ ΠΌΡ‹ ΠΎΠ± этом ΠΈΠ»ΠΈ Π½Π΅Ρ‚, подчиняСмся. Π­Ρ‚ΠΎ Ρ‚Π°ΠΊ. НСт людСй, ΠΏΠΎΠ»Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒΡŽ освобоТдСнных ΠΎΡ‚ Π½ΠΎΡ€ΠΌ ΠΈ ΠΏΡ€Π°Π²ΠΈΠ». Π‘ самого дСтства Π½Π°ΠΌ Ρ‚ΠΎΠ»ΡŒΠΊΠΎ ΠΈ говорят, Ρ‡Ρ‚ΠΎ ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ Π΄Π΅Π»Π°Ρ‚ΡŒ, Π° Ρ‡Ρ‚ΠΎ – нСльзя. И Π΄Π°ΠΆΠ΅ Ссли Π½Π°ΠΌ Π½Π΅ говорят это ΠΎΡ‚ΠΊΡ€Ρ‹Ρ‚ΠΎ, ΠΌΡ‹ ΠΊΠ°ΠΊ люди,

Бсылка Π½Π° Π½ΠΎΡ€ΠΌΡ‹

Бсылка Π½Π° Π½ΠΎΡ€ΠΌΡ‹ Π’ ΠΊΠ°ΠΆΠ΄ΠΎΠΌ бизнСсС, Π² ΠΊΠ°ΠΆΠ΄ΠΎΠΌ Π΄Π΅Π»Π΅, Π² ΠΊΠ°ΠΆΠ΄ΠΎΠΉ срСдС ΡΡƒΡ‰Π΅ΡΡ‚Π²ΡƒΡŽΡ‚ ΠΎΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½Π½Ρ‹Π΅ Π½ΠΎΡ€ΠΌΡ‹. ΠœΡ‹ ΡƒΠΆΠ΅ Π³ΠΎΠ²ΠΎΡ€ΠΈΠ»ΠΈ ΠΎ Ρ‚ΠΎΠΌ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ Π½ΠΎΡ€ΠΌΡ‹ Π²ΠΎ ΠΌΠ½ΠΎΠ³ΠΎΠΌ ΠΎΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»ΡΡŽΡ‚ нашС ΠΏΠΎΠ²Π΅Π΄Π΅Π½ΠΈΠ΅. Π’ΠΎΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΡƒΠΉΡ‚Π΅ΡΡŒ этим. ΠžΠ΄Π½Π°ΠΆΠ΄Ρ‹ я Ρ€Π°Π±ΠΎΡ‚Π°Π» с ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠ΅ΠΉ, которая ΠΏΡ€ΠΎΠ΄Π°Π΅Ρ‚ ΠΌΡΡΠ½ΡƒΡŽ ΠΈ ΠΊΠΎΠ»Π±Π°ΡΠ½ΡƒΡŽ ΠΏΡ€ΠΎΠ΄ΡƒΠΊΡ†ΠΈΡŽ. Π˜Π½Ρ‚Π΅Ρ€Π΅ΡΠ½Ρ‹ΠΉ

ΠœΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄Ρ‹ расчСта

ΠœΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄Ρ‹ расчСта Π‘ΡƒΠΌΠΌΠ° Ρ€Π΅ΠΊΠ»Π°ΠΌΠ½ΠΎΠ³ΠΎ Π±ΡŽΠ΄ΠΆΠ΅Ρ‚Π° ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ Π±Ρ‹Ρ‚ΡŒ ΠΎΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½Π° с ΠΏΠΎΠΌΠΎΡ‰ΡŒΡŽ ΠΌΠ½ΠΎΠ³ΠΈΡ… ΠΌΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄ΠΎΠ², ΠΊΠ°ΠΊ достаточно простых (Π½Π°ΠΏΡ€ΠΈΠΌΠ΅Ρ€, Π² ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Π°Ρ… ΠΊ ΠΎΠ±ΡŠΠ΅ΠΌΡƒ сбыта), Ρ‚Π°ΠΊ ΠΈ вСсьма слоТных (ΠΌΠ½ΠΎΠ³ΠΎΡ‡Π»Π΅Π½Π½Ρ‹Π΅ матСматичСскиС ΠΌΠΎΠ΄Π΅Π»ΠΈ). Рассмотрим нСсколько Π½Π°ΠΈΠ±ΠΎΠ»Π΅Π΅ часто ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΡƒΠ΅ΠΌΡ‹Ρ… ΠΌΠΎΠ΄Π΅Π»Π΅ΠΉ. Π£

ΠŸΡ€Π°Π²ΠΎΠ²Ρ‹Π΅ Π½ΠΎΡ€ΠΌΡ‹

ΠŸΡ€Π°Π²ΠΎΠ²Ρ‹Π΅ Π½ΠΎΡ€ΠΌΡ‹ И главная идСя, ΠΈ сам тСст объявлСния бСзусловно Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ½Ρ‹ ΡΠ»Π΅Π΄ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒ Π½ΠΎΡ€ΠΌΠ°ΠΌ ΠΏΡ€Π°Π²ΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ рСгулирования. Как внСшним, Ρ‚Π°ΠΊ ΠΈ

Нормы повСдСния Π²Ρ€Π°Ρ‡Π΅ΠΉ

Нормы повСдСния Π²Ρ€Π°Ρ‡Π΅ΠΉ ΠžΠΏΡ€ΠΎΡ ΠΏΠ°Ρ†ΠΈΠ΅Π½Ρ‚ΠΎΠ² ΠΊΠ»ΠΈΠ½ΠΈΠΊΠΈ Мэйо ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°Π», сколь большоС Π·Π½Π°Ρ‡Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΈΠΌΠ΅ΡŽΡ‚ ΠΈΠ½Ρ‚Π΅Ρ€Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ²Π½Ρ‹Π΅ ΠΏΡ€ΠΈΠ·Π½Π°ΠΊΠΈ качСства, связанныС с повСдСниСм Π²Ρ€Π°Ρ‡Π΅ΠΉ, ΠΈΒ ΠΊΠ°ΠΊ Π²Ρ€Π°Ρ‡Π°ΠΌ слСдуСт Π΄Π΅ΠΌΠΎΠ½ΡΡ‚Ρ€ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒ эти ΠΏΡ€ΠΈΠ·Π½Π°ΠΊΠΈ [100]. ΠžΠΏΡ€ΠΎΡ проводился ΠΏΠΎ Ρ‚Π΅Π»Π΅Ρ„ΠΎΠ½Ρƒ на основС случайной

internal rate of return – phrases – Multitran dictionary

Subject areaEnglishRussian
econ. constant internal rate of returnΡ€Π΅Π°Π»ΡŒΠ½Π°Ρ Π½ΠΎΡ€ΠΌΠ° ΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΠΉ эффСктивности ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»ΠΎΠ²Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΠΉ
O&G, tengiz.economic internal rate of returnвнутрСнняя экономичСская ставка Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π° (Yeldar Azanbayev)
energ.ind.expected internal rate of returnоТидаСмая внутрСнняя Π½ΠΎΡ€ΠΌΠ° ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΠΈ
EBRDfinancial internal rate of returnвнутрСнняя ставка доходности ΠΏΡ€ΠΎΠ΅ΠΊΡ‚Π° Π² финансовом Π²Ρ‹Ρ€Π°ΠΆΠ΅Π½ΠΈΠΈ (raf)
EBRDfinancial internal rate of returnвнутрСнняя ставка доходности Π² финансовом Π²Ρ‹Ρ€Π°ΠΆΠ΅Π½ΠΈΠΈ (FIRR; ΠΏΡ€ΠΎΠ΅ΠΊΡ‚Π°)
mil., avia.financial internal rate of returnвнутрСнняя финансовая ставка Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π°
energ. ind.fixed internal rate of returnфиксированная внутрСнняя Π½ΠΎΡ€ΠΌΠ° ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΠΈ
invest.incremental internal rate of return«ΠΏΡ€ΠΈΡ€ΠΎΡΡ‚ная» внутрСнняя Π½ΠΎΡ€ΠΌΠ° ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΠΈ
econ.internal rate of returnвнутрСнняя Π½ΠΎΡ€ΠΌΠ° доходности (rechnik)
account.internal rate of returnвнутрСнняя Π½ΠΎΡ€ΠΌΠ° Ρ€Π΅Π½Ρ‚Π°Π±Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΠΈ (internal rate of return)
O&G, sakh.internal rate of returnвнутрСнняя Π½ΠΎΡ€ΠΌΠ° ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΠΈ (Internal Rate of Return)
EBRDinternal rate of returnдисконтированный коэффициСнт окупаСмости (ΠΏΡ€ΠΎΠ΅ΠΊΡ‚Π°)
IMF.internal rate of returnвнутрСнняя Π½ΠΎΡ€ΠΌΠ° ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΠΈ
bank. internal rate of returnвнутрСнняя ставка Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π°
gen.internal rate of returnвнутрСнняя Π½ΠΎΡ€ΠΌΠ° Π²ΠΎΠ·Π²Ρ€Π°Ρ‚Π° ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»ΡŒΠ½Ρ‹Ρ… Π²Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΠΉ (http://en.wikipedia.org/wiki/Internal_rate_of_return)
gen.internal rate of returnвнутрСнняя Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ (Alexander Demidov)
tech.internal rate of returnкоэффициСнт окупаСмости ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»ΠΎΠ²Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΠΉ Π²Π½ΡƒΡ‚Ρ€ΠΈ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ
econ.internal rate of returnΠ½ΠΎΡ€ΠΌΠ° Ρ€Π΅Π½Ρ‚Π°Π±Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΠΈ
econ.internal rate of returnкоэффициСнт ΠΎΡ‚Π΄Π°Ρ‡ΠΈ
econ.internal rate of returnΠ½ΠΎΡ€ΠΌΠ° ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΠΈ
account. internal rate of returnвнутрСнняя ставка окупаСмости (это Ρ‚Π°ΠΊΠΎΠΉ коэффициСнт дисконтирования (discount factor), ΠΏΡ€ΠΈ ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€ΠΎΠΌ тСкущая ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ (present value) поступлСния Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Ρ… срСдств (cash inflow), ΠΎΠΆΠΈΠ΄Π°Π΅ΠΌΠΎΠ³ΠΎ ΠΎΡ‚ инвСстиций, Ρ€Π°Π²Π½Π° Ρ‚Π΅ΠΊΡƒΡ‰Π΅ΠΉ стоимости Π²Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΠΉ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Ρ… срСдств. Π­Ρ‚ΠΎ ΠΎΠ΄ΠΈΠ½ ΠΈΠ· ΠΌΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄ΠΎΠ² ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΊΠΈ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»ΠΎΠ²Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΠΉ (capital investment appraisal))
O&G, sakh.internal rate of returnΡ€Π΅Π½Ρ‚Π°Π±Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΡŒ
O&G, sakh.internal rate of returnΠ½ΠΎΡ€ΠΌΠ° Π²ΠΎΠ·Π²Ρ€Π°Ρ‚Π° инвСстиций (Internal Rate of Ruturn)
invest.internal rate of returnΡ€Π΅Π½Ρ‚Π°Π±Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΡŒ опрСдСлСнная ΠΏΠΎ Π²Π½ΡƒΡ‚Ρ€Π΅Π½Π½ΠΈΠΌ ΠΏΠ°Ρ€Π°ΠΌΠ΅Ρ‚Ρ€Π°ΠΌ Π½Π° Ρ‚Π΅ΠΊΡƒΡ‰ΠΈΠΉ ΠΌΠΎΠΌΠ΅Π½Ρ‚ (Vadim Rouminsky)
oilinternal rate of returnвнутрСнняя Π½ΠΎΡ€ΠΌΠ° Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π° (IRRΒ serz)
O&G, sahk. r.internal rate of returnвнутрСнняя Π½ΠΎΡ€ΠΌΠ° Ρ€Π΅Π½Ρ‚Π°Π±Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΠΈ (ВНР; IRR)
O&Ginternal rate of returnвнутрСнняя ставка доходности
account.internal rate of returnвнутрСнняя Π½ΠΎΡ€ΠΌΠ° доходности (http://ru.wikipedia.org/wiki/ВнутрСнняя_Π½ΠΎΡ€ΠΌΠ°_доходности)
O&G, sahk.r.internal rate of returnΠ½ΠΎΡ€ΠΌΠ° Π²ΠΎΠ·Π²Ρ€Π°Ρ‚Π° инвСстиций
oilinternal rate of return IRRвнутрСнняя ставка Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π° (serz)
invest.internal rate of returnΡ€Π΅Π½Ρ‚Π°Π±Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΡŒ опрСдСлСнная Π±Π΅Π· ΡƒΡ‡Ρ‘Ρ‚Π° измСнСния Π²Π½Π΅ΡˆΠ½ΠΈΡ… экономичСских Ρ„Π°ΠΊΡ‚ΠΎΡ€ΠΎΠ² (Vadim Rouminsky)
O&G, sakh.internal rate of returnΠ½ΠΎΡ€ΠΌΠ° окупаСмости ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»ΠΎΠ²Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΠΉ
O&G, sakh. internal rate of returnвнутрСнняя Π½ΠΎΡ€ΠΌΠ° доходности (ВНД Sakhalin Energy)
O&G, sakh.internal rate of returnΠ’ΠΠŸ (внутрСнняя Π½ΠΎΡ€ΠΌΠ° ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΠΈ)
econ.internal rate of returnΡ€Π΅Π½Ρ‚Π°Π±Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΡŒ
econ.internal rate of returnΠ²ΠΎΠ·Π²Ρ€Π°Ρ‚ Π½Π° Π²Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½Π½Ρ‹ΠΉ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»
gen.internal rate of returnвнутрСнняя Π½ΠΎΡ€ΠΌΠ° ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΠΈ (Π’ΠΠŸΒ Lavrov)
bank.internal rate of returnвнутрСнняя ставка Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π° (internal rate of return)
O&Ginternal rate of returnвнутрСнняя Π½ΠΎΡ€ΠΌΠ° Ρ€Π΅Π½Ρ‚Π°Π±Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΠΈ (ВНР)
oilinternal rate of returnвнутрСнняя Π½ΠΎΡ€ΠΌΠ° Ρ€Π΅Π½Ρ‚Π°Π±Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΠΈ (ВНР andrushin)
EBRDinternal rate of returnсрСдний Π³ΠΎΠ΄ΠΎΠ²ΠΎΠΉ Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄ Π½Π° Π²Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½Π½Ρ‹ΠΉ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π» Π² Ρ‚Π΅Ρ‡Π΅Π½ΠΈΠ΅ всСго срока ΠΏΡ€ΠΎΠ΅ΠΊΡ‚Π° (raf)
EBRDinternal rate of returnдисконтированная Π½ΠΎΡ€ΠΌΠ° ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΠΈ (IRR; ΠΏΡ€ΠΎΠ΅ΠΊΡ‚Π°)
O&G, sakh. internal rate of returnвнутрСнняя Π½ΠΎΡ€ΠΌΠ° ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΠΈ (Ρ€Π΅Π½Ρ‚Π°Π±Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΡŒ)
O&G, sakh.internal rate of returnВНР
account.internal rate of returnвнутрСнняя Π½ΠΎΡ€ΠΌΠ° Ρ€Π΅Π½Ρ‚Π°Π±Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΠΈ (сокр. IRR)
econ.internal rate of returnвнутрСнняя Π½ΠΎΡ€ΠΌΠ° окупаСмости инвСстиций (internal rate of returnΒ Yuriy Sokha)
econ.internal rate of returnдисконтированный коэффициСнт окупаСмости
busin.internal rate of returnΠ²Π½ΡƒΡ‚Ρ€ΠΈΡ„ΠΈΡ€ΠΌΠ΅Π½Π½Ρ‹ΠΉ коэффициСнт окупаСмости ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»ΠΎΠ²Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΠΉ
econ.internal rate of returnдисконтированная Π½ΠΎΡ€ΠΌΠ° ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΠΈ
busin. internal rate of returnвнутрифирмСнная Π½ΠΎΡ€ΠΌΠ° ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΠΈ
econ.internal rate of return methodΠΌΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄ Π²Π½ΡƒΡ‚Ρ€Π΅Π½Π½Π΅ΠΉ Π½ΠΎΡ€ΠΌΡ‹ доходности (AnnaB)
account.internal rate of return methodΠΌΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄ Π²Π½ΡƒΡ‚Ρ€Π΅Π½Π½Π΅ΠΉ Π½ΠΎΡ€ΠΌΡ‹ ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΠΈ
busin.internal rate of return methodΠΌΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄ ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΊΠΈ Π²Π½ΡƒΡ‚Ρ€ΠΈΡ„ΠΈΡ€ΠΌΠ΅Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ коэффициСнта окупаСмости ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»ΠΎΠ²Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΠΉ
econ.modified internal rate of returnмодифицированная внутрСнняя Π½ΠΎΡ€ΠΌΠ° доходности (Maria Klavdieva)
invest.portfolio internal rate of returnвнутрСнняя ставка доходности портфСля

ΠžΡ†Π΅Π½ΠΊΠ° ΠΏΠΎ ΠΌΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄Ρƒ Π²Π½ΡƒΡ‚Ρ€Π΅Π½Π½Π΅ΠΉ Π½ΠΎΡ€ΠΌΡ‹ ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΠΈ

Под Π²Π½ΡƒΡ‚Ρ€Π΅Π½Π½Π΅ΠΉ Π½ΠΎΡ€ΠΌΠΎΠΉ ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΠΈ (Π’ΠΠŸ) ΠΏΠΎΠ½ΠΈΠΌΠ°ΡŽΡ‚ Ρ‚Π°ΠΊΠΎΠ΅ Π·Π½Π°Ρ‡Π΅Π½ΠΈΠ΅ Ρ€Π΅Π°Π»ΡŒΠ½ΠΎΠΉ ставки дисконтирования (ставки ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Π°), ΠΏΡ€ΠΈ ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€ΠΎΠΌ «Чистая ΠŸΡ€ΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π½Π°Ρ Π‘Ρ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒΒ» ΠΏΡ€ΠΎΠ΅ΠΊΡ‚Π° Π±ΡƒΠ΄Π΅Ρ‚ Ρ€Π°Π²Π½Π° 0.

Π—Π½Π°Ρ‡Π΅Π½ΠΈΠ΅ Π²Π½ΡƒΡ‚Ρ€Π΅Π½Π½Π΅ΠΉ Π½ΠΎΡ€ΠΌΡ‹ ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΠΈ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ Π±Ρ‹Ρ‚ΡŒ Π½Π°ΠΉΠ΄Π΅Π½ΠΎ ΠΏΡƒΡ‚Π΅ΠΌ Ρ€Π΅ΡˆΠ΅Π½ΠΈΡ уравнСния ΠΎΡ‚Π½ΠΎΡΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎ ставки дисконтирования

n,mΒ Β Β Β Β  C

βˆ‘Β Β  Β Β Β Β  i Β Β Β Β Β Β Β Β Β  Β = 0 .Β Β Β  (21)

i = 0 (1 + Zp )

Π‘Π»Π΅Π΄ΠΎΠ²Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎ, смысл расчСта этого показатСля ΠΏΡ€ΠΈ Π°Π½Π°Π»ΠΈΠ·Π΅ цСлСсообразности инвСстиций Π·Π°ΠΊΠ»ΡŽΡ‡Π°Π΅Ρ‚ΡΡ Π² ΡΠ»Π΅Π΄ΡƒΡŽΡ‰Π΅ΠΌ. ΠŸΠ»Π°Ρ‚Π° Π·Π° пользованиС авансированными Π² ΠΏΡ€ΠΎΠ΅ΠΊΡ‚ финансовыми рСсурсами ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ ΠΏΡ€ΠΈΠ½ΠΈΠΌΠ°Ρ‚ΡŒ Π²ΠΈΠ΄ ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚ΠΎΠ², Π΄ΠΈΠ²ΠΈΠ΄Π΅Π½Π΄ΠΎΠ², Π²ΠΎΠ·Π½Π°Π³Ρ€Π°ΠΆΠ΄Π΅Π½ΠΈΠΉ ΠΈ Ρ‚.Π΄.

ΠŸΠΎΠΊΠ°Π·Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒ, ΠΏΡ€Π΅Π΄ΡΡ‚Π°Π²Π»ΡΡŽΡ‰ΠΈΠΉ ΠΎΡ‚Π½ΠΎΡˆΠ΅Π½ΠΈΠ΅ расходов ΠΏΠΎ ΠΎΠΏΠ»Π°Ρ‚Π΅

ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π»Π΅ΠΊΠ°Π΅ΠΌΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»Π° ΠΊ Π²Π΅Π»ΠΈΡ‡ΠΈΠ½Π΅ этого ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»Π°, Π½Π°Π·Ρ‹Π²Π°ΡŽΡ‚ ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒΡŽ авансированного ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»Π°.

Как любой Π΄Ρ€ΡƒΠ³ΠΎΠΉ ΠΌΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄, ΠΌΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄ Π²Π½ΡƒΡ‚Ρ€Π΅Π½Π½Π΅ΠΉ Π½ΠΎΡ€ΠΌΡ‹ ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΠΈ ΠΈΠΌΠ΅Π΅Ρ‚ свои достоинства ΠΈ нСдостатки.

ΠŸΡ€Π΅ΠΈΠΌΡƒΡ‰Π΅ΡΡ‚Π²ΠΎ ΠΌΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄Π°:

Π­Ρ‚ΠΎΡ‚ ΠΌΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄ ΡƒΡ‡ΠΈΡ‚Ρ‹Π²Π°Π΅Ρ‚ Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½Π½ΡƒΡŽ Ρ†Π΅Π½Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ Π΄Π΅Π½Π΅Π³ (Ρ‚.Π΅. ΡƒΡ‡ΠΈΡ‚Ρ‹Π²Π°Π΅Ρ‚ Ρ„Π°ΠΊΡ‚ΠΎΡ€ Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½ΠΈ). Π’ ситуациях, ΠΊΠΎΠ³Π΄Π° ΠΈΠΌΠ΅ΡŽΡ‚ мСсто нСзависимыС инвСстиционныС ΠΏΡ€ΠΎΠ΅ΠΊΡ‚Ρ‹, Ρ‚.Π΅. инвСстиции Π² Π΄Π°Π½Π½Ρ‹ΠΉ ΠΏΡ€ΠΎΠ΅ΠΊΡ‚ Π½Π΅ зависят ΠΎΡ‚ инвСстиций Π² Π΄Ρ€ΡƒΠ³ΠΈΠ΅ ΠΏΡ€ΠΎΠ΅ΠΊΡ‚Ρ‹, ΠΏΡ€ΠΈΠΌΠ΅Π½Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΌΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄Π° Π²Π½ΡƒΡ‚Ρ€Π΅Π½Π½Π΅ΠΉ Π½ΠΎΡ€ΠΌΡ‹ ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΠΈ ΠΏΡ€ΠΈΠ²ΠΎΠ΄ΠΈΡ‚ ΠΊ Ρ‚Π΅ΠΌ ΠΆΠ΅ Ρ€Π΅Π·ΡƒΠ»ΡŒΡ‚Π°Ρ‚Π°ΠΌ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ ΠΈ ΠΌΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄ чистой ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ стоимости.

НСдостатки ΠΌΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄Π°:

1) ΠΏΡ€ΠΈ сравнСнии Π²Π°Ρ€ΠΈΠ°Π½Ρ‚ΠΎΠ² Π²Ρ‹Π±ΠΎΡ€, основанный Π½Π° Π²Π΅Π»ΠΈΡ‡ΠΈΠ½Π΅ Π²Π½ΡƒΡ‚Ρ€Π΅Π½Π½Π΅ΠΉ Π½ΠΎΡ€ΠΌΡ‹ ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΠΈ, Π½Π΅ всСгда оказываСтся ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠ·Π½Π°Ρ‡Π½Ρ‹ΠΌ. Π”Ρ€ΡƒΠ³ΠΈΠΌΠΈ словами, Π²Π°Ρ€ΠΈΠ°Π½Ρ‚ с большим Π·Π½Π°Ρ‡Π΅Π½ΠΈΠ΅ΠΌ Π²Π½ΡƒΡ‚Ρ€Π΅Π½Π½Π΅ΠΉ Π½ΠΎΡ€ΠΌΡ‹ ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΠΈ Π½Π΅ всСгда ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠ·Π½Π°Ρ‡Π½ΠΎ Π»ΡƒΡ‡ΡˆΠΈΠΉ, Ρ‚Π°ΠΊ ΠΊΠ°ΠΊ ΠΎΠΊΠΎΠ½Ρ‡Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΠ½Ρ‹ΠΉ Π²Ρ‹Π±ΠΎΡ€ зависит ΠΎΡ‚ Ρ‚ΠΎΠ³ΠΎ, какая Π½ΠΎΡ€ΠΌΠ° доходности считаСтся ΠΏΡ€ΠΈΠ΅ΠΌΠ»Π΅ΠΌΠΎΠΉ;

2) этот ΠΌΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄ Π½Π΅ ΡƒΡ‡ΠΈΡ‚Ρ‹Π²Π°Π΅Ρ‚ ΠΌΠ°ΡΡˆΡ‚Π°Π±Π° инвСстиций ΠΈ Π² связи с этим ΠΏΡ€Π΅Π΄ΠΏΠΎΡ‡Ρ‚Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ Π±Ρ‹Ρ‚ΡŒ ΠΎΡ‚Π΄Π°Π½ΠΎ ΠΏΡ€ΠΎΠ΅ΠΊΡ‚Ρƒ, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹ΠΉ Π½Π΅ обСспСчиваСт получСния максимально Π²ΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎΠΉ ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΠΈ.

Расчёт показатСля Π²Π½ΡƒΡ‚Ρ€Π΅Π½Π½Π΅ΠΉ Π½ΠΎΡ€ΠΌΡ‹ ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΠΈ Π² курсовой Ρ€Π°Π±ΠΎΡ‚Π΅ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ ΠΎΡΡƒΡ‰Π΅ΡΡ‚Π²Π»ΡΡ‚ΡŒΡΡ графичСским способом. Π’Ρ‹Π±ΠΈΡ€Π°ΡŽΡ‚ Ρ€Π°Π·Π»ΠΈΡ‡Π½Ρ‹Π΅ значСния ставки дисконтирования Ρ‚Π°ΠΊ, Ρ‡Ρ‚ΠΎΠ±Ρ‹ Π² процСссС измСнСния ставок Π²Π΅Π»ΠΈΡ‡ΠΈΠ½Π° Чистой ΠŸΡ€ΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ Бтоимости ΠΏΡ€ΠΎΠ΅ΠΊΡ‚Π° мСняла свой Π·Π½Π°ΠΊ с Β«+Β» Π½Π° Β«-Β» ΠΈΠ»ΠΈ, Π½Π°ΠΎΠ±ΠΎΡ€ΠΎΡ‚, хотя Π±Ρ‹ ΠΎΠ΄ΠΈΠ½ Ρ€Π°Π·.

Π’Π°ΠΊΠΈΠ΅ вычислСния ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ провСсти Π² Ρ‚Π°Π±Π». 2, рассчитав Π²Π΅Π»ΠΈΡ‡ΠΈΠ½Ρ‹ Π΄ΠΈΡΠΊΠΎΠ½Ρ‚ΠΈΡ€ΡƒΡŽΡ‰Π΅Π³ΠΎ Ρ„Π°ΠΊΡ‚ΠΎΡ€Π°, ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π΅Π΄Ρ‘Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠ° ΠΈ Чистой ΠŸΡ€ΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ Бтоимости ΠΏΠΎ рассмотрСнным Ρ€Π°Π½Π΅Π΅ Ρ„ΠΎΡ€ΠΌΡƒΠ»Π°ΠΌ.

Π”Π°Π»Π΅Π΅ проводят Π΄Π²Π΅ ΠΊΠΎΠΎΡ€Π΄ΠΈΠ½Π°Ρ‚Π½Ρ‹Π΅ оси: Π³ΠΎΡ€ΠΈΠ·ΠΎΠ½Ρ‚Π°Π»ΡŒΠ½ΡƒΡŽ для отраТСния ставки дисконтирования, Π²Π΅Ρ€Ρ‚ΠΈΠΊΠ°Π»ΡŒΠ½ΡƒΡŽ для отобраТСния Π·Π½Π°Ρ‡Π΅Π½ΠΈΠΉ ЧПБ ΠΏΡ€ΠΎΠ΅ΠΊΡ‚Π°. По Π΄Π°Π½Π½Ρ‹ΠΌ Ρ‚Π°Π±Π». 2 строят ΠΊΡ€ΠΈΠ²ΡƒΡŽ, ΠΎΡ‚Ρ€Π°ΠΆΠ°ΡŽΡ‰ΡƒΡŽ ΠΈΠ·ΠΌΠ΅Π½Π΅Π½ΠΈΠ΅ ЧПБ Π² зависимости ΠΎΡ‚ Zp (рис. 1). Абсцисса Ρ‚ΠΎΡ‡ΠΊΠΈ пСрСсСчСния ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ ΠΊΡ€ΠΈΠ²ΠΎΠΉ с Π³ΠΎΡ€ΠΈΠ·ΠΎΠ½Ρ‚Π°Π»ΡŒΠ½ΠΎΠΉ осью Π±ΡƒΠ΄Π΅Ρ‚ Ρ€Π°Π²Π½Π° Π’ΠΠŸ ΠΏΡ€ΠΎΠ΅ΠΊΡ‚Π°.

Π’Π°Π±Π»ΠΈΡ†Π° 2

ВычислСния чистой ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ стоимости ΠΏΡ€ΠΈ ΠΈΠ·ΠΌΠ΅Π½Π΅Π½ΠΈΠΈ Π²Π΅Π»ΠΈΡ‡ΠΈΠ½Ρ‹ ставки дисконтирования

Π“ΠΎΠ΄Ρ‹

ΠŸΠΎΠ»Π½Ρ‹ΠΉ ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊ

Π‘Ρ‚Π°Π²ΠΊΠ°Β  дискон тирования

r =

r =

r =

r =

Π”ΠΈΡΠΊΠΎΠ½Ρ‚ΠΈΡ€ΡƒΡŽΡ‰ΠΈΠΉ Ρ„Π°ΠΊΡ‚ΠΎΡ€

ΠŸΠΎΠ»Π½Ρ‹ΠΉ ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π½Ρ‹ΠΉ ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊ

Π”ΠΈΡΠΊΠΎΠ½Ρ‚ΠΈΡ€ΡƒΡŽΡ‰ΠΈΠΉ Ρ„Π°ΠΊΡ‚ΠΎΡ€

ΠŸΠΎΠ»Π½Ρ‹ΠΉ ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π½Ρ‹ΠΉ ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊ

Π”ΠΈΡΠΊΠΎΠ½Ρ‚ΠΈΡ€ΡƒΡŽΡ‰ΠΈΠΉ Ρ„Π°ΠΊΡ‚ΠΎΡ€

ΠŸΠΎΠ»Π½Ρ‹ΠΉ ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π½Ρ‹ΠΉ ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊ

Π”ΠΈΡΠΊΠΎΠ½Ρ‚ΠΈΡ€ΡƒΡŽΡ‰ΠΈΠΉ Ρ„Π°ΠΊΡ‚ΠΎΡ€

ΠŸΠΎΠ»Π½Ρ‹ΠΉ ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π½Ρ‹ΠΉ ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊ

0

1

n

n+1

…

…

…

n+m-1

n+m

ЧПБ

ΠœΠ°Ρ‚Π΅Ρ€ΠΈΠ°Π» взят ΠΈΠ· ΠΊΠ½ΠΈΠ³ΠΈ Ѐинансовая ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΊΠ° Ρ€Π΅Π°Π»ΠΈΠ·Π°Ρ†ΠΈΠΈ инвСстиционного ΠΏΡ€ΠΎΠ΅ΠΊΡ‚Π° (Π›.К. Π¨Π½ΡƒΡ€ΠΎΠ²Π°)

ВнутрСнняя Π½ΠΎΡ€ΠΌΠ° ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΠΈ — Π·Π½Π°Ρ‡Π΅Π½ΠΈΠ΅, Ρ„ΠΎΡ€ΠΌΡƒΠ»Π° ΠΈ использованиС

БоставлСниС Π±ΡŽΠ΄ΠΆΠ΅Ρ‚Π° ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»ΠΎΠ²Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΠΉ — это функция управлСния, которая ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΡƒΠ΅Ρ‚ Ρ€Π°Π·Π»ΠΈΡ‡Π½Ρ‹Π΅ ΠΌΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄Ρ‹ для ΠΏΠΎΠΌΠΎΡ‰ΠΈ Π² принятии Ρ€Π΅ΡˆΠ΅Π½ΠΈΠΉ. ВнутрСнняя Π½ΠΎΡ€ΠΌΠ° ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΠΈ (IRR) — ΠΎΠ΄ΠΈΠ½ ΠΈΠ· Ρ‚Π°ΠΊΠΈΡ… ΠΌΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄ΠΎΠ² составлСния Π±ΡŽΠ΄ΠΆΠ΅Ρ‚Π° ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»ΠΎΠ²Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΠΉ. Π­Ρ‚ΠΎ Π½ΠΎΡ€ΠΌΠ° ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΠΈ, ΠΏΡ€ΠΈ ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€ΠΎΠΉ чистая привСдСнная ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΏΡ€ΠΎΠ΅ΠΊΡ‚Π° становится Ρ€Π°Π²Π½ΠΎΠΉ Π½ΡƒΠ»ΡŽ. Они Π½Π°Π·Ρ‹Π²Π°ΡŽΡ‚ это Β«Π²Π½ΡƒΡ‚Ρ€Π΅Π½Π½ΠΈΠΌΒ», ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΌΡƒ Ρ‡Ρ‚ΠΎ ΠΏΡ€ΠΈ этом Π½Π΅ ΠΏΡ€ΠΈΠ½ΠΈΠΌΠ°ΡŽΡ‚ΡΡ Π²ΠΎ Π²Π½ΠΈΠΌΠ°Π½ΠΈΠ΅ ΠΊΠ°ΠΊΠΈΠ΅-Π»ΠΈΠ±ΠΎ внСшниС Ρ„Π°ΠΊΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹ (Π½Π°ΠΏΡ€ΠΈΠΌΠ΅Ρ€, инфляция).

Π’Π²Π΅Π΄Π΅Π½ΠΈΠ΅

ВнутрСнняя Π½ΠΎΡ€ΠΌΠ° доходности (IRR) — это ΠΌΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄ дисконтирования Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Ρ… ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠΎΠ², ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹ΠΉ Π΄Π°Π΅Ρ‚ Π½ΠΎΡ€ΠΌΡƒ доходности, Π·Π°Ρ€Π°Π±ΠΎΡ‚Π°Π½Π½ΡƒΡŽ ΠΏΡ€ΠΎΠ΅ΠΊΡ‚ΠΎΠΌ.ВнутрСнняя Π½ΠΎΡ€ΠΌΠ° доходности — это ставка дисконтирования, ΠΏΡ€ΠΈ ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€ΠΎΠΉ сумма ΠΏΠ΅Ρ€Π²ΠΎΠ½Π°Ρ‡Π°Π»ΡŒΠ½Ρ‹Ρ… Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Ρ… Π·Π°Ρ‚Ρ€Π°Ρ‚ ΠΈ дисконтированных Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Ρ… поступлСний Ρ€Π°Π²Π½Π° Π½ΡƒΠ»ΡŽ. Π”Ρ€ΡƒΠ³ΠΈΠΌΠΈ словами, это ставка дисконтирования, ΠΏΡ€ΠΈ ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€ΠΎΠΉ чистая привСдСнная ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ (NPV) Ρ€Π°Π²Π½Π° Π½ΡƒΠ»ΡŽ.

Как рассчитываСтся внутрСнняя Π½ΠΎΡ€ΠΌΠ° ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΠΈ?

Для расчСта Π²Π½ΡƒΡ‚Ρ€Π΅Π½Π½Π΅ΠΉ Π½ΠΎΡ€ΠΌΡ‹ ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΠΈ ΠΌΡ‹ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΡƒΠ΅ΠΌ Ρ‚Ρƒ ΠΆΠ΅ Ρ„ΠΎΡ€ΠΌΡƒΠ»Ρƒ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ ΠΈ NPV. Π§Ρ‚ΠΎΠ±Ρ‹ ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡ΠΈΡ‚ΡŒ IRR, Π°Π½Π°Π»ΠΈΡ‚ΠΈΠΊ Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ΅Π½ ΠΏΠΎΠ»Π°Π³Π°Ρ‚ΡŒΡΡ Π½Π° ΠΌΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄ ΠΏΡ€ΠΎΠ± ΠΈ ошибок ΠΈ Π½Π΅ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒ аналитичСскиС ΠΌΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄Ρ‹.ΠŸΡ€ΠΈ Π°Π²Ρ‚ΠΎΠΌΠ°Ρ‚ΠΈΠ·Π°Ρ†ΠΈΠΈ Ρ‚Π°ΠΊΠΆΠ΅ доступно Ρ€Π°Π·Π»ΠΈΡ‡Π½ΠΎΠ΅ ΠΏΡ€ΠΎΠ³Ρ€Π°ΠΌΠΌΠ½ΠΎΠ΅ обСспСчСниС (Π½Π°ΠΏΡ€ΠΈΠΌΠ΅Ρ€, Microsoft Excel) для расчСта IRR. Π’ Excel Π΅ΡΡ‚ΡŒ финансовая функция, которая Ρ‡Π΅Ρ€Π΅Π· рСгулярныС ΠΏΡ€ΠΎΠΌΠ΅ΠΆΡƒΡ‚ΠΊΠΈ Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½ΠΈ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΡƒΠ΅Ρ‚ для расчСта Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Π΅ ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠΈ.

Норма, с ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€ΠΎΠΉ ΡΠΎΠ²ΠΏΠ°Π΄Π°ΡŽΡ‚ ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ инвСстиций ΠΈ привСдСнная ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‰ΠΈΡ… Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Ρ… ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠΎΠ², Π±ΡƒΠ΄Π΅Ρ‚ ΡΡ‡ΠΈΡ‚Π°Ρ‚ΡŒΡΡ идСальной Π½ΠΎΡ€ΠΌΠΎΠΉ ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΠΈ. ΠŸΡ€ΠΎΠ΅ΠΊΡ‚, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹ΠΉ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ Π΄ΠΎΡΡ‚ΠΈΡ‡ΡŒ этого, — ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΡŒΠ½Ρ‹ΠΉ ΠΏΡ€ΠΎΠ΅ΠΊΡ‚. Π”Ρ€ΡƒΠ³ΠΈΠΌΠΈ словами, ΠΏΡ€ΠΈ этой скорости ΠΎΡ‚Ρ‚ΠΎΠΊ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Ρ… срСдств ΠΈ привСдСнная ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΏΡ€ΠΈΡ‚ΠΎΠΊΠ° Ρ€Π°Π²Π½Ρ‹, Ρ‡Ρ‚ΠΎ Π΄Π΅Π»Π°Π΅Ρ‚ ΠΏΡ€ΠΎΠ΅ΠΊΡ‚ ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π»Π΅ΠΊΠ°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΠ½Ρ‹ΠΌ.

Как IRR ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΡƒΠ΅Ρ‚ΡΡ для ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»ΡŒΠ½ΠΎΠ³ΠΎ Π±ΡŽΠ΄ΠΆΠ΅Ρ‚Π°?

Если для Ρ€Π°Π·Π½Ρ‹Ρ… ΠΏΡ€ΠΎΠ΅ΠΊΡ‚ΠΎΠ² ΠΏΡ€ΠΈΠΌΠ΅Π½ΡΡŽΡ‚ΡΡ ΠΎΠ΄ΠΈΠ½Π°ΠΊΠΎΠ²Ρ‹Π΅ Π·Π°Ρ‚Ρ€Π°Ρ‚Ρ‹, Ρ‚ΠΎ Π±ΡƒΠ΄Π΅Ρ‚ Π²Ρ‹Π±Ρ€Π°Π½ ΠΏΡ€ΠΎΠ΅ΠΊΡ‚ с самой высокой IRR. Если ΠΎΡ€Π³Π°Π½ΠΈΠ·Π°Ρ†ΠΈΠΈ Π½Π΅ΠΎΠ±Ρ…ΠΎΠ΄ΠΈΠΌΠΎ Π²Ρ‹Π±Ρ€Π°Ρ‚ΡŒ ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄Ρƒ нСсколькими Π²Π°Ρ€ΠΈΠ°Π½Ρ‚Π°ΠΌΠΈ инвСстирования, ΠΏΡ€ΠΈ ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Ρ… ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ инвСстиций остаСтся постоянной, Ρ‚ΠΎ IRR Π±ΡƒΠ΄Π΅Ρ‚ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒΡΡ для ранТирования ΠΏΡ€ΠΎΠ΅ΠΊΡ‚ΠΎΠ² ΠΈ Π²Ρ‹Π±ΠΎΡ€Π° Π½Π°ΠΈΠ±ΠΎΠ»Π΅Π΅ ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΡŒΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΈΠ· Π½ΠΈΡ…. Π’ ΠΈΠ΄Π΅Π°Π»Π΅ выбираСтся IRR Π²Ρ‹ΡˆΠ΅ стоимости ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»Π°.

Π’ Ρ€Π΅Π°Π»ΡŒΠ½Ρ‹Ρ… сцСнариях, ΠΏΠΎΡΠΊΠΎΠ»ΡŒΠΊΡƒ инвСстиции Π² любой ΠΏΡ€ΠΎΠ΅ΠΊΡ‚ Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‚ ΠΎΠ³Ρ€ΠΎΠΌΠ½Ρ‹ΠΌΠΈ ΠΈ Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‚ ΠΈΠΌΠ΅Ρ‚ΡŒ долгосрочный эффСкт, организация ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΡƒΠ΅Ρ‚ ΠΊΠΎΠΌΠ±ΠΈΠ½Π°Ρ†ΠΈΡŽ Ρ€Π°Π·Π»ΠΈΡ‡Π½Ρ‹Ρ… ΠΌΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄ΠΎΠ² составлСния Π±ΡŽΠ΄ΠΆΠ΅Ρ‚Π° ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»ΠΎΠ²Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΠΉ, Ρ‚Π°ΠΊΠΈΡ… ΠΊΠ°ΠΊ NPV, IRR ΠΈ ΠΏΠ΅Ρ€ΠΈΠΎΠ΄ окупаСмости, Ρ‡Ρ‚ΠΎΠ±Ρ‹ Π²Ρ‹Π±Ρ€Π°Ρ‚ΡŒ Π»ΡƒΡ‡ΡˆΠΈΠΉ ΠΏΡ€ΠΎΠ΅ΠΊΡ‚.

Π˜Π»Π»ΡŽΡΡ‚Ρ€Π°Ρ†ΠΈΡ

Допустим, Ρƒ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ Π΅ΡΡ‚ΡŒ Π²ΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎΡΡ‚ΡŒ Π·Π°ΠΌΠ΅Π½ΠΈΡ‚ΡŒ своС ΠΎΠ±ΠΎΡ€ΡƒΠ΄ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅.
Π‘Ρ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΈ Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ ΡΠ»Π΅Π΄ΡƒΡŽΡ‰ΠΈΠ΅:
ΠŸΠ΅Ρ€Π²ΠΎΠ½Π°Ρ‡Π°Π»ΡŒΠ½Ρ‹Π΅ инвСстиции = 500 000 Ρ€ΡƒΠΏΠΈΠΉ
ΠŸΡ€ΠΈΡ€ΠΎΡΡ‚ Π² Π³ΠΎΠ΄ = 200 000 Ρ€ΡƒΠΏΠΈΠΉ
Π‘Ρ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ замСщСния = 45 270 Ρ€ΡƒΠΏΠΈΠΉ
Π‘Ρ€ΠΎΠΊ слуТбы Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ²Π° = 3 Π³ΠΎΠ΄Π°
Если ΠΏΡ€Π΅Π΄ΠΏΠΎΠ»ΠΎΠΆΠΈΡ‚ΡŒ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ IRR Π±ΡƒΠ΄Π΅Ρ‚ 13% расчСт Π±ΡƒΠ΄Π΅Ρ‚ ΡΠ»Π΅Π΄ΡƒΡŽΡ‰ΠΈΠΌ.

Π“ΠΎΠ΄ Π”Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Π΅ ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠΈ ДисконтированныС Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Π΅ ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠΈ РасчСт
0 -5,00,000-500000 (5,00,000 * 1 )
1 2,00,000 176991 2,00,000 * (1/1.13) 1
2 2,00,000 156229 2,00,000 * (1 / 1,13) 2
3 2,00,000 138610 2,00,000 * (1 / 1,13) 3
4 45,270 27765 45,270 * (1 / 1,13) 4

Π˜Ρ‚ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΠΎ столбцу ДисконтированныС Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Π΅ срСдства Π‘ΡƒΠΌΠΌΠ° ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠΎΠ² ΠΏΡ€ΠΈΠ±Π»ΠΈΠ·ΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎ Ρ€Π°Π²Π½Π° Π½ΡƒΠ»ΡŽ, Π² Ρ€Π΅Π·ΡƒΠ»ΡŒΡ‚Π°Ρ‚Π΅ Ρ‡Π΅Π³ΠΎ чистая привСдСнная ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ Ρ€Π°Π²Π½Π° Π½ΡƒΠ»ΡŽ.Π‘Π»Π΅Π΄ΠΎΠ²Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎ, эта ставка со скидкой — Π»ΡƒΡ‡ΡˆΠ°Ρ. Как Π²ΠΈΠ΄Π½ΠΎ ΠΈΠ· Π²Ρ‹ΡˆΠ΅ΠΈΠ·Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ, ΠΏΡ€ΠΈ ставкС 13% Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Π΅ ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠΈ, ΠΊΠ°ΠΊ ΠΏΠΎΠ»ΠΎΠΆΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½Ρ‹Π΅, Ρ‚Π°ΠΊ ΠΈ ΠΎΡ‚Ρ€ΠΈΡ†Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΠ½Ρ‹Π΅, становятся ΠΌΠΈΠ½ΠΈΠΌΠ°Π»ΡŒΠ½Ρ‹ΠΌΠΈ.

Π‘Π»Π΅Π΄ΠΎΠ²Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎ, это Π»ΡƒΡ‡ΡˆΠ°Ρ Π½ΠΎΡ€ΠΌΠ° Ρ€Π΅Π½Ρ‚Π°Π±Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΠΈ инвСстиций. Π‘Ρ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»Π° ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ 10%. ΠŸΠΎΡΠΊΠΎΠ»ΡŒΠΊΡƒ IRR Π²Ρ‹ΡˆΠ΅ стоимости ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»Π°, ΠΏΡ€ΠΎΠ΅ΠΊΡ‚ ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ Π²Ρ‹Π±Ρ€Π°Ρ‚ΡŒ.

Если Ρƒ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ Π΅ΡΡ‚ΡŒ Π΅Ρ‰Π΅ ΠΎΠ΄Π½Π° Π²ΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡ‚ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒ дСньги Π² ΠΏΡ€ΠΎΠ΅ΠΊΡ‚, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹ΠΉ Π΄Π°Π΅Ρ‚ 12% ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΠΈ, компания всС Ρ€Π°Π²Π½ΠΎ займСтся Π·Π°ΠΌΠ΅Π½ΠΎΠΉ оборудования, Ρ‚Π°ΠΊ ΠΊΠ°ΠΊ это Π΄Π°Π΅Ρ‚ самый высокий IRR.

КакиС нСдостатки ΠΌΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄Π°?

Как ΡƒΠΏΠΎΠΌΠΈΠ½Π°Π»ΠΎΡΡŒ Ρ€Π°Π½Π΅Π΅, IRR ΡˆΠΈΡ€ΠΎΠΊΠΎ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΡƒΠ΅Ρ‚ΡΡ ΠΈ примСняСтся ΠΌΠ½ΠΎΠ³ΠΈΠΌΠΈ компаниями Π² сочСтании с Π΄Ρ€ΡƒΠ³ΠΈΠΌΠΈ ΠΌΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄Π°ΠΌΠΈ составлСния Π±ΡŽΠ΄ΠΆΠ΅Ρ‚Π° ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»ΠΎΠ²Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΠΉ. Однако Ρƒ этого ΠΌΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄Π° Π΅ΡΡ‚ΡŒ нСдостатки.

  • IRR Π½Π΅ ΡƒΡ‡ΠΈΡ‚Ρ‹Π²Π°Π΅Ρ‚ ΠΏΡ€ΠΎΠ΄ΠΎΠ»ΠΆΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΏΡ€ΠΎΠ΅ΠΊΡ‚Π°.
    ΠŸΡ€ΠΈΠΌΠ΅Ρ€, Ссли компания Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ½Π° Π²Ρ‹Π±Ρ€Π°Ρ‚ΡŒ ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄Ρƒ двумя ΠΏΡ€ΠΎΠ΅ΠΊΡ‚Π°ΠΌΠΈ — ΠŸΡ€ΠΎΠ΅ΠΊΡ‚ A с IRR 15% ΠΈ ΠΏΡ€ΠΎΠ΄ΠΎΠ»ΠΆΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΡŒΡŽ ΠΎΠ΄ΠΈΠ½ Π³ΠΎΠ΄ ΠΈ Project B с IRR 20% ΠΈ Π΄Π»ΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΡŒΡŽ ΠΏΡ€ΠΎΠ΅ΠΊΡ‚Π° 5 Π»Π΅Ρ‚, Π° ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»Π° ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ составляСт 10% — ΠΎΠ±Π° ΠΏΡ€ΠΎΠ΅ΠΊΡ‚Ρ‹ Ρ€Π΅Π½Ρ‚Π°Π±Π΅Π»ΡŒΠ½Ρ‹.Если компания Π²Ρ‹Π±Π΅Ρ€Π΅Ρ‚ ΠΏΡ€ΠΎΠ΅ΠΊΡ‚ B, ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΌΡƒ Ρ‡Ρ‚ΠΎ Ρƒ Π½Π΅Π³ΠΎ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ высокая IRR, это Π±ΡƒΠ΄Π΅Ρ‚ Π½Π΅Π²Π΅Ρ€Π½ΠΎ, ΠΏΠΎΡΠΊΠΎΠ»ΡŒΠΊΡƒ ΠΏΡ€ΠΎΠ΄ΠΎΠ»ΠΆΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΏΡ€ΠΎΠ΅ΠΊΡ‚Π° B большС.
  • IRR ΠΏΡ€Π΅Π΄ΠΏΠΎΠ»Π°Π³Π°Π΅Ρ‚, Ρ‡Ρ‚ΠΎ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Π΅ ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠΈ Ρ€Π΅ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡ‚ΠΈΡ€ΡƒΡŽΡ‚ΡΡ ΠΏΠΎ Ρ‚ΠΎΠΉ ΠΆΠ΅ ставкС, Ρ‡Ρ‚ΠΎ ΠΈ ΠΏΡ€ΠΎΠ΅ΠΊΡ‚, Π° Π½Π΅ ΠΏΠΎ стоимости ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»Π°. Π‘Π»Π΅Π΄ΠΎΠ²Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎ, IRR ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ Π½Π΅ Π΄Π°Ρ‚ΡŒ истинного прСдставлСния ΠΎ ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΠΈ.

Учитывая нСдостатки ΠΌΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄Π°, Π°Π½Π°Π»ΠΈΡ‚ΠΈΠΊΠΈ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΡƒΡŽΡ‚ ΠΌΠΎΠ΄ΠΈΡ„ΠΈΡ†ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π½Π½ΡƒΡŽ Π²Π½ΡƒΡ‚Ρ€Π΅Π½Π½ΡŽΡŽ Π½ΠΎΡ€ΠΌΡƒ ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΠΈ. ΠŸΡ€Π΅Π΄ΠΏΠΎΠ»Π°Π³Π°Π΅Ρ‚ΡΡ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ ΠΏΠΎΠ»ΠΎΠΆΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½Ρ‹Π΅ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Π΅ ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠΈ Ρ€Π΅ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡ‚ΠΈΡ€ΡƒΡŽΡ‚ΡΡ Π·Π° счСт ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»Π°, Π° Π½Π΅ IRR.

IRR ΠΈ NPV вмСстС ΠΌΠΎΠ³ΡƒΡ‚ ΠΏΠΎΠΌΠΎΡ‡ΡŒ ΠΏΠΎΠ½ΡΡ‚ΡŒ ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΏΡ€ΠΎΠ΅ΠΊΡ‚Π°, Π° Ρ‚Π°ΠΊΠΆΠ΅ Π²Ρ‹Π±Ρ€Π°Ρ‚ΡŒ Π½Π°ΠΈΠ±ΠΎΠ»Π΅Π΅ подходящий ΠΏΡ€ΠΎΠ΅ΠΊΡ‚ с ΠΏΠΎΠ»ΠΎΠΆΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½Ρ‹ΠΌ NPV. Π”Π°Π»Π΅Π΅ ΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΠΎΠ²Π°Ρ‚Π΅Π»ΠΈ ΠΌΠΎΠ³ΡƒΡ‚ ΡΡ€Π°Π²Π½ΠΈΡ‚ΡŒ IRR Ρ€Π°Π·Π½Ρ‹Ρ… ΠΏΡ€ΠΎΠ΅ΠΊΡ‚ΠΎΠ² ΠΈ Π²Ρ‹Π±Ρ€Π°Ρ‚ΡŒ Π½Π°ΠΈΠ±ΠΎΠ»Π΅Π΅ ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΡŒΠ½Ρ‹ΠΉ.

Π‘Ρ‚Π°Ρ‚ΡŒΠΈ ΠΏΠΎ Ρ‚Π΅ΠΌΠ΅

Π‘Ρ€ΠΎΠΊ окупаСмости — Π·Π½Π°Ρ‡Π΅Π½ΠΈΠ΅, использованиС ΠΈ ΠΈΠ»Π»ΡŽΡΡ‚Ρ€Π°Ρ†ΠΈΠΈ
NPV (чистая привСдСнная ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ) — Ρ„ΠΎΡ€ΠΌΡƒΠ»Π°, Π·Π½Π°Ρ‡Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΈ ΠΊΠ°Π»ΡŒΠΊΡƒΠ»ΡΡ‚ΠΎΡ€

ΠŸΠΎΠ΄Π°ΠΉΡ‚Π΅ Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΎΠ²ΡƒΡŽ Π΄Π΅ΠΊΠ»Π°Ρ€Π°Ρ†ΠΈΡŽ Π‘Π•Π‘ΠŸΠ›ΠΠ’ΠΠž Π·Π° 7 ΠΌΠΈΠ½ΡƒΡ‚

БСсплатно, просто ΠΈ Ρ‚ΠΎΡ‡Π½ΠΎ.Π Π°Π·Ρ€Π°Π±ΠΎΡ‚Π°Π½ΠΎ Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΎΠ²Ρ‹ΠΌΠΈ экспСртами

ΠœΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄ Π²Π½ΡƒΡ‚Ρ€Π΅Π½Π½Π΅ΠΉ Π½ΠΎΡ€ΠΌΡ‹ ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΠΈ (IRR) — объяснСниС, ΠΏΡ€ΠΈΠΌΠ΅Ρ€, Ρ„ΠΎΡ€ΠΌΡƒΠ»Π°

Как ΠΈ ΠΌΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄ чистой ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ стоимости, ΠΌΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄ Π²Π½ΡƒΡ‚Ρ€Π΅Π½Π½Π΅ΠΉ Π½ΠΎΡ€ΠΌΡ‹ ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΠΈ (IRR) Ρ‚Π°ΠΊΠΆΠ΅ ΡƒΡ‡ΠΈΡ‚Ρ‹Π²Π°Π΅Ρ‚ Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½Π½ΡƒΡŽ ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ Π΄Π΅Π½Π΅Π³. Он Π°Π½Π°Π»ΠΈΠ·ΠΈΡ€ΡƒΠ΅Ρ‚ инвСстиционный ΠΏΡ€ΠΎΠ΅ΠΊΡ‚, сравнивая Π²Π½ΡƒΡ‚Ρ€Π΅Π½Π½ΡŽΡŽ Π½ΠΎΡ€ΠΌΡƒ доходности с минимально Π½Π΅ΠΎΠ±Ρ…ΠΎΠ΄ΠΈΠΌΠΎΠΉ Π½ΠΎΡ€ΠΌΠΎΠΉ доходности ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ .

ВнутрСнняя Π½ΠΎΡ€ΠΌΠ° доходности , извСстная Ρ‚Π°ΠΊΠΆΠ΅ ΠΊΠ°ΠΊ Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΏΠΎ ΠΏΡ€ΠΎΠ΅ΠΊΡ‚Ρƒ , — это ставка, ΠΏΡ€ΠΈ ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€ΠΎΠΉ инвСстиционный ΠΏΡ€ΠΎΠ΅ΠΊΡ‚ ΠΎΠ±Π΅Ρ‰Π°Π΅Ρ‚ ΠΏΡ€ΠΈΠ½ΠΎΡΠΈΡ‚ΡŒ Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄ Π² Ρ‚Π΅Ρ‡Π΅Π½ΠΈΠ΅ срока Π΅Π³ΠΎ ΠΏΠΎΠ»Π΅Π·Π½ΠΎΠ³ΠΎ использования.Π­Ρ‚ΠΎ ставка дисконтирования, ΠΏΡ€ΠΈ ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€ΠΎΠΉ привСдСнная ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ чистых Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Ρ… поступлСний ΠΎΡ‚ ΠΏΡ€ΠΎΠ΅ΠΊΡ‚Π° становится Ρ€Π°Π²Π½ΠΎΠΉ ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ стоимости чистых ΠΎΡ‚Ρ‚ΠΎΠΊΠΎΠ² Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Ρ… срСдств. Π”Ρ€ΡƒΠ³ΠΈΠΌΠΈ словами, внутрСнняя Π½ΠΎΡ€ΠΌΠ° ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΠΈ — это ставка дисконтирования, ΠΏΡ€ΠΈ ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€ΠΎΠΉ чистая привСдСнная ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΏΡ€ΠΎΠ΅ΠΊΡ‚Π° становится Ρ€Π°Π²Π½ΠΎΠΉ Π½ΡƒΠ»ΡŽ.

Минимальная трСбуСмая Π½ΠΎΡ€ΠΌΠ° доходности устанавливаСтся руководством. Π’ Π±ΠΎΠ»ΡŒΡˆΠΈΠ½ΡΡ‚Π²Π΅ случаСв это ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»Π° ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ.

Богласно этому ΠΌΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄Ρƒ, Ссли внутрСнняя Π½ΠΎΡ€ΠΌΠ° доходности, обСщанная инвСстиционным ΠΏΡ€ΠΎΠ΅ΠΊΡ‚ΠΎΠΌ, большС ΠΈΠ»ΠΈ Ρ€Π°Π²Π½Π° минимальной Ρ‚Ρ€Π΅Π±ΡƒΠ΅ΠΌΠΎΠΉ Π½ΠΎΡ€ΠΌΠ΅ доходности, ΠΏΡ€ΠΎΠ΅ΠΊΡ‚ считаСтся ΠΏΡ€ΠΈΠ΅ΠΌΠ»Π΅ΠΌΡ‹ΠΌ, Π² ΠΏΡ€ΠΎΡ‚ΠΈΠ²Π½ΠΎΠΌ случаС ΠΏΡ€ΠΎΠ΅ΠΊΡ‚ отклоняСтся.ΠœΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄ Π²Π½ΡƒΡ‚Ρ€Π΅Π½Π½Π΅ΠΉ Π½ΠΎΡ€ΠΌΡ‹ доходности Ρ‚Π°ΠΊΠΆΠ΅ извСстСн ΠΊΠ°ΠΊ ΠΌΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄ скоррСктированной ΠΏΠΎ Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½ΠΈ Π½ΠΎΡ€ΠΌΡ‹ доходности .

Π§Ρ‚ΠΎΠ±Ρ‹ ΠΏΠΎΠ½ΡΡ‚ΡŒ, ΠΊΠ°ΠΊ производятся расчСты ΠΈ ΠΊΠ°ΠΊ ΠΏΡ€Π΅Π΄Π»Π°Π³Π°Π΅ΠΌΡ‹Π΅ инвСстиции ΠΏΡ€ΠΈΠ½ΠΈΠΌΠ°ΡŽΡ‚ΡΡ ΠΈΠ»ΠΈ ΠΎΡ‚ΠΊΠ»ΠΎΠ½ΡΡŽΡ‚ΡΡ Π² соотвСтствии с этим ΠΌΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄ΠΎΠΌ, рассмотрим ΡΠ»Π΅Π΄ΡƒΡŽΡ‰ΠΈΠΉ ΠΏΡ€ΠΈΠΌΠ΅Ρ€:

ΠŸΡ€ΠΈΠΌΠ΅Ρ€:

Руководство VGA Textile Company рассматриваСт Π²ΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎΡΡ‚ΡŒ Π·Π°ΠΌΠ΅Π½Ρ‹ старой ΠΌΠ°ΡˆΠΈΠ½Ρ‹ Π½Π° Π½ΠΎΠ²ΡƒΡŽ. Новая машина смоТСт Π²Ρ‹ΠΏΠΎΠ»Π½ΡΡ‚ΡŒ Π½Π΅ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Π΅ Π·Π°Π΄Π°Ρ‡ΠΈ Π½Π°ΠΌΠ½ΠΎΠ³ΠΎ быстрСС, Ρ‡Π΅ΠΌ старая. Установка ΠΌΠ°ΡˆΠΈΠ½Ρ‹ обойдСтся Π² 8 475 Π΄ΠΎΠ»Π»Π°Ρ€ΠΎΠ² ΠΈ снизит Π³ΠΎΠ΄ΠΎΠ²Ρ‹Π΅ Π·Π°Ρ‚Ρ€Π°Ρ‚Ρ‹ Π½Π° Ρ€Π°Π±ΠΎΡ‡ΡƒΡŽ силу Π½Π° 1500 Π΄ΠΎΠ»Π»Π°Ρ€ΠΎΠ².Π‘Ρ€ΠΎΠΊ ΠΏΠΎΠ»Π΅Π·Π½ΠΎΠ³ΠΎ использования ΠΌΠ°ΡˆΠΈΠ½Ρ‹ составит 10 Π»Π΅Ρ‚ Π±Π΅Π· ΡƒΡ‡Π΅Ρ‚Π° Π»ΠΈΠΊΠ²ΠΈΠ΄Π°Ρ†ΠΈΠΎΠ½Π½ΠΎΠΉ стоимости. Минимальная трСбуСмая Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ — 15%.

ВрСбуСтся: Π‘Ρ‚ΠΎΠΈΡ‚ Π»ΠΈ VGA Textile Company ΠΏΠΎΠΊΡƒΠΏΠ°Ρ‚ΡŒ ΠΌΠ°ΡˆΠΈΠ½Ρƒ? Для Π²Ρ‹Π²ΠΎΠ΄Π° ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΡƒΠΉΡ‚Π΅ ΠΌΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄ Π²Π½ΡƒΡ‚Ρ€Π΅Π½Π½Π΅ΠΉ Π½ΠΎΡ€ΠΌΡ‹ ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΠΈ (IRR).

РСшСниС:

Π§Ρ‚ΠΎΠ±Ρ‹ ΡΠ΄Π΅Π»Π°Ρ‚ΡŒ Π²Ρ‹Π²ΠΎΠ΄ ΠΎ Ρ‚ΠΎΠΌ, слСдуСт Π»ΠΈ ΠΏΡ€ΠΈΠ½ΡΡ‚ΡŒ ΠΏΡ€Π΅Π΄Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΠ΅, сначала выясняСтся внутрСнняя Π½ΠΎΡ€ΠΌΠ° ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΠΈ, обСщанная машиной, Π° Π·Π°Ρ‚Π΅ΠΌ сравниваСтся с минимально Π½Π΅ΠΎΠ±Ρ…ΠΎΠ΄ΠΈΠΌΠΎΠΉ Π½ΠΎΡ€ΠΌΠΎΠΉ ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΠΈ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ.

ΠŸΠ΅Ρ€Π²Ρ‹ΠΌ шагом Π² ΠΎΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½ΠΈΠΈ Π²Π½ΡƒΡ‚Ρ€Π΅Π½Π½Π΅ΠΉ Π½ΠΎΡ€ΠΌΡ‹ ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΠΈ являСтся вычислСниС коэффициСнта дисконтирования, Π½Π°Π·Ρ‹Π²Π°Π΅ΠΌΠΎΠ³ΠΎ Π²Π½ΡƒΡ‚Ρ€Π΅Π½Π½ΠΈΠΌ коэффициСнтом доходности . Он рассчитываСтся ΠΏΡƒΡ‚Π΅ΠΌ дСлСния инвСстиций, Π½Π΅ΠΎΠ±Ρ…ΠΎΠ΄ΠΈΠΌΡ‹Ρ… для ΠΏΡ€ΠΎΠ΅ΠΊΡ‚Π° , Π½Π° чистого Π³ΠΎΠ΄ΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΡ€ΠΈΡ‚ΠΎΠΊΠ° Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Ρ… срСдств , ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹ΠΉ Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ΅Π½ Π±Ρ‹Ρ‚ΡŒ Π³Π΅Π½Π΅Ρ€ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π½ ΠΏΡ€ΠΎΠ΅ΠΊΡ‚ΠΎΠΌ. Π€ΠΎΡ€ΠΌΡƒΠ»Π° ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π° Π½ΠΈΠΆΠ΅:

Π€ΠΎΡ€ΠΌΡƒΠ»Π° коэффициСнта Π²Π½ΡƒΡ‚Ρ€Π΅Π½Π½Π΅ΠΉ доходности:

Π’ нашСм ΠΏΡ€ΠΈΠΌΠ΅Ρ€Π΅ Ρ‚Ρ€Π΅Π±ΡƒΠ΅ΠΌΡ‹Π΅ инвСстиции ΡΠΎΡΡ‚Π°Π²Π»ΡΡŽΡ‚ 8 475 Π΄ΠΎΠ»Π»Π°Ρ€ΠΎΠ², Π° чистая годовая экономия Π·Π°Ρ‚Ρ€Π°Ρ‚ составляСт 1500 Π΄ΠΎΠ»Π»Π°Ρ€ΠΎΠ².Экономия Π·Π°Ρ‚Ρ€Π°Ρ‚ эквивалСнтна Π²Ρ‹Ρ€ΡƒΡ‡ΠΊΠ΅ ΠΈ, ΡΠ»Π΅Π΄ΠΎΠ²Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎ, Π±ΡƒΠ΄Π΅Ρ‚ Ρ€Π°ΡΡΠΌΠ°Ρ‚Ρ€ΠΈΠ²Π°Ρ‚ΡŒΡΡ ΠΊΠ°ΠΊ чистый ΠΏΡ€ΠΈΡ‚ΠΎΠΊ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Ρ… срСдств. Π˜ΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΡƒΡ эту ΠΈΠ½Ρ„ΠΎΡ€ΠΌΠ°Ρ†ΠΈΡŽ, Π²Π½ΡƒΡ‚Ρ€Π΅Π½Π½ΠΈΠΉ коэффициСнт доходности ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ Ρ€Π°ΡΡΡ‡ΠΈΡ‚Π°Ρ‚ΡŒ ΡΠ»Π΅Π΄ΡƒΡŽΡ‰ΠΈΠΌ ΠΎΠ±Ρ€Π°Π·ΠΎΠΌ:

ΠšΠΎΡΡ„Ρ„ΠΈΡ†ΠΈΠ΅Π½Ρ‚ Π²Π½ΡƒΡ‚Ρ€Π΅Π½Π½Π΅ΠΉ Π½ΠΎΡ€ΠΌΡ‹ ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΠΈ = 8 475 Π΄ΠΎΠ»Π». БША / 1500 Π΄ΠΎΠ»Π». БША

= 5,650

ПослС вычислСния Π²Π½ΡƒΡ‚Ρ€Π΅Π½Π½Π΅Π³ΠΎ коэффициСнта доходности ΡΠ»Π΅Π΄ΡƒΡŽΡ‰ΠΈΠΌ шагом являСтся ΠΎΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ этого коэффициСнта дисконтирования Π² Β«ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ стоимости Π°Π½Π½ΡƒΠΈΡ‚Π΅Ρ‚Π° Π² Ρ€Π°Π·ΠΌΠ΅Ρ€Π΅ 1 Π΄ΠΎΠ»Π». БША Π² Ρ‚Π°Π±Π»ΠΈΡ†Π΅ просрочСнной задолТСнности». ΠŸΠΎΡΠΊΠΎΠ»ΡŒΠΊΡƒ срок ΠΏΠΎΠ»Π΅Π·Π½ΠΎΠ³ΠΎ использования ΠΌΠ°ΡˆΠΈΠ½Ρ‹ составляСт 10 Π»Π΅Ρ‚, коэффициСнт Π±ΡƒΠ΄Π΅Ρ‚ Π½Π°ΠΉΠ΄Π΅Π½ Π² строкС ΠΈΠ»ΠΈ строкС с 10 ΠΏΠ΅Ρ€ΠΈΠΎΠ΄Π°ΠΌΠΈ.Найдя этот коэффициСнт, посмотритС Π½Π° Π½ΠΎΡ€ΠΌΡƒ ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΠΈ, ΡƒΠΊΠ°Π·Π°Π½Π½ΡƒΡŽ Π² Π²Π΅Ρ€Ρ…Π½Π΅ΠΉ части столбца, Π² ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€ΠΎΠΌ ΡƒΠΊΠ°Π·Π°Π½ коэффициСнт 5,650. Π­Ρ‚ΠΎ 12%. Π­Ρ‚ΠΎ ΠΎΠ·Π½Π°Ρ‡Π°Π΅Ρ‚, Ρ‡Ρ‚ΠΎ внутрСнняя Π½ΠΎΡ€ΠΌΠ° доходности, обСщанная ΠΏΡ€ΠΎΠ΅ΠΊΡ‚ΠΎΠΌ, составляСт 12%. ПослСдний шаг — ΡΡ€Π°Π²Π½ΠΈΡ‚ΡŒ Π΅Π³ΠΎ с минимально Π½Π΅ΠΎΠ±Ρ…ΠΎΠ΄ΠΈΠΌΠΎΠΉ Π½ΠΎΡ€ΠΌΠΎΠΉ доходности Ρ‚Π΅ΠΊΡΡ‚ΠΈΠ»ΡŒΠ½ΠΎΠΉ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ VGA. Π­Ρ‚ΠΎ 15%.

Π—Π°ΠΊΠ»ΡŽΡ‡Π΅Π½ΠΈΠ΅:

Богласно ΠΌΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄Ρƒ Π²Π½ΡƒΡ‚Ρ€Π΅Π½Π½Π΅ΠΉ Π½ΠΎΡ€ΠΌΡ‹ ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΠΈ, ΠΏΡ€Π΅Π΄Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΠ΅ Π½Π΅ΠΏΡ€ΠΈΠ΅ΠΌΠ»Π΅ΠΌΠΎ, ΠΏΠΎΡΠΊΠΎΠ»ΡŒΠΊΡƒ внутрСнняя Π½ΠΎΡ€ΠΌΠ° доходности, обСщанная ΠΏΡ€Π΅Π΄Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΠ΅ΠΌ (12%), мСньшС минимально Π½Π΅ΠΎΠ±Ρ…ΠΎΠ΄ΠΈΠΌΠΎΠΉ Π½ΠΎΡ€ΠΌΡ‹ ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΠΈ (15%).

ΠžΠ±Ρ€Π°Ρ‚ΠΈΡ‚Π΅ Π²Π½ΠΈΠΌΠ°Π½ΠΈΠ΅, Ρ‡Ρ‚ΠΎ внутрСнняя Π½ΠΎΡ€ΠΌΠ° доходности, обСщанная Π² ΠΏΡ€Π΅Π΄Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΠΈ, прСдставляСт собой ставку дисконтирования, которая ΠΏΡ€ΠΈΡ€Π°Π²Π½ΠΈΠ²Π°Π΅Ρ‚ ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π½ΡƒΡŽ ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ поступлСний Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Ρ… срСдств ΠΊ ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ стоимости ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠΎΠ² ΠΎΡ‚Ρ‚ΠΎΠΊΠ° Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Ρ… срСдств, Ρ‡Ρ‚ΠΎ подтвСрТдаСтся ΡΠ»Π΅Π΄ΡƒΡŽΡ‰ΠΈΠΌ расчСтом:

* Π—Π½Π°Ρ‡Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΈΠ· Β«ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ стоимости Π°Π½Π½ΡƒΠΈΡ‚Π΅Ρ‚Π° Π² Ρ€Π°Π·ΠΌΠ΅Ρ€Π΅ 1 Π΄ΠΎΠ»Π». БША Π² Ρ‚Π°Π±Π»ΠΈΡ†Π΅ просрочСнной задолТСнности».

ΠœΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄ Π²Π½ΡƒΡ‚Ρ€Π΅Π½Π½Π΅ΠΉ Π½ΠΎΡ€ΠΌΡ‹ ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΠΈ — ΠΎΠ±Π·ΠΎΡ€

4.2. Π‘Ρ€Π°Π²Π½Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΌΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄ΠΎΠ²

ΠœΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄ окупаСмости отличаСтся простотой. РасчСт, ΠΏΠΎ ΠΎΠ±Ρ‰Π΅ΠΌΡƒ ΠΏΡ€ΠΈΠ·Π½Π°Π½ΠΈΡŽ, простой, Π½ΠΎ ΠΌΠ΅Π½Π΅Π΅ ΠΎΡ‡Π΅Π²ΠΈΠ΄Π½ΠΎ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ это достоинство, ΠΏΠΎΡΠΊΠΎΠ»ΡŒΠΊΡƒ с Π΅Π³ΠΎ использованиСм связаны ΠΎΡ‡Π΅Π½ΡŒ ΡΠ΅Ρ€ΡŒΠ΅Π·Π½Ρ‹Π΅ нСдостатки.Π’ΠΎ-ΠΏΠ΅Ρ€Π²Ρ‹Ρ…, Π½Π΅ учитываСтся врСмСнная структура поступлСний. Π’ΠΎ-Π²Ρ‚ΠΎΡ€Ρ‹Ρ…, ΠΎΠ½ Π½Π΅ ΡƒΡ‡ΠΈΡ‚Ρ‹Π²Π°Π΅Ρ‚ ΠΊΠ°ΠΊΠΈΠ΅-Π»ΠΈΠ±ΠΎ Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Ρ‹, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Π΅ ΠΌΠΎΠ³ΡƒΡ‚ Π±Ρ‹Ρ‚ΡŒ ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡Π΅Π½Ρ‹ Π² Ρ€Π΅Π·ΡƒΠ»ΡŒΡ‚Π°Ρ‚Π΅ Ρ€Π΅Π°Π»ΠΈΠ·Π°Ρ†ΠΈΠΈ ΠΏΡ€ΠΎΠ΅ΠΊΡ‚Π° послС истСчСния срока окупаСмости. Π’Π°ΠΊΠΈΠΌ ΠΎΠ±Ρ€Π°Π·ΠΎΠΌ, ΠΎΠ½ ΠΎΡ‚Π΄Π°Π΅Ρ‚ ΠΏΡ€Π΅Π΄ΠΏΠΎΡ‡Ρ‚Π΅Π½ΠΈΠ΅ краткосрочным ΠΏΡ€ΠΎΠ΅ΠΊΡ‚Π°ΠΌ ΠΈ ΠΈΠ³Π½ΠΎΡ€ΠΈΡ€ΡƒΠ΅Ρ‚ Π²ΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎΡΡ‚ΡŒ долгосрочного роста ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΠΈ. По сути, это Π½Π΅ ΠΊΡ€ΠΈΡ‚Π΅Ρ€ΠΈΠΉ ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΠΈ, Π° Π²ΠΎΠΏΠ»ΠΎΡ‰Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΊΠΎΠ½Ρ†Π΅ΠΏΡ†ΠΈΠΈ ликвидности; Ρ‚ΠΎ Π΅ΡΡ‚ΡŒ ΠΎΠ½ связан с быстрым Π²ΠΎΠ·ΠΌΠ΅Ρ‰Π΅Π½ΠΈΠ΅ΠΌ Π·Π°Ρ‚Ρ€Π°Ρ‚. Однако Ρ‚Π°ΠΌ, Π³Π΄Π΅ Π²Π°ΠΆΠ½Ρ‹ΠΌ Ρ„Π°ΠΊΡ‚ΠΎΡ€ΠΎΠΌ для бизнСса являСтся Π»ΠΈΠΊΠ²ΠΈΠ΄Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ, Π° Π½Π΅ ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΡŒ, этот ΠΌΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄ ΠΈΠΌΠ΅Π΅Ρ‚ свои достоинства.Он Ρ‚Π°ΠΊΠΆΠ΅ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ ΠΈΠΌΠ΅Ρ‚ΡŒ ΠΎΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½Π½Ρ‹Π΅ достоинства Π² качСствС ΠΌΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄Π° ΠΏΠ΅Ρ€Π²ΠΎΠ½Π°Ρ‡Π°Π»ΡŒΠ½ΠΎΠΉ ΠΏΡ€ΠΎΠ²Π΅Ρ€ΠΊΠΈ. Однако Π½Π°ΠΈΠ±ΠΎΠ»Π΅Π΅ Π²Π°ΠΆΠ½Ρ‹ΠΌ нСдостатком этого ΠΌΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄Π° ΠΏΠΎ ΡΡ€Π°Π²Π½Π΅Π½ΠΈΡŽ с ΠΌΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄Π°ΠΌΠΈ дисконтирования (NPV, IRR, AM) являСтся Ρ‚ΠΎ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ ΠΎΠ½ ΠΎΡ‚Π΄Π°Π΅Ρ‚ ΠΏΡ€Π΅Π΄ΠΏΠΎΡ‡Ρ‚Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΏΡ€ΠΎΠ΅ΠΊΡ‚Π°ΠΌ, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Π΅ приносят Π½Π΅ΠΌΠ΅Π΄Π»Π΅Π½Π½ΡƒΡŽ ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΡŒ.

Π§Ρ‚ΠΎ касаСтся Ρ€Π°Π·Π»ΠΈΡ‡ΠΈΠΉ ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄Ρƒ Ρ€Π°Π·Π»ΠΈΡ‡Π½Ρ‹ΠΌΠΈ ΠΌΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄Π°ΠΌΠΈ дисконтирования , Ρƒ нас Π΅ΡΡ‚ΡŒ, с ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠΉ стороны, ΠΌΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄Ρ‹ NPV ΠΈ AM, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Π΅ ΡƒΡ‡ΠΈΡ‚Ρ‹Π²Π°ΡŽΡ‚ ΠΎΠ±Ρ‰ΡƒΡŽ экономию, Π° с Π΄Ρ€ΡƒΠ³ΠΎΠΉ стороны, ΠΌΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄ IRR, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹ΠΉ обСспСчиваСт Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΏΠΎ ΠΎΡ‚Π½ΠΎΡˆΠ΅Π½ΠΈΡŽ ΠΊ Π½Π°Ρ‡Π°Π»ΡŒΠ½Ρ‹ΠΌ Π·Π°Ρ‚Ρ€Π°Ρ‚Π°ΠΌ. ΠŸΡ€ΠΈ ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΊΠ΅ инвСстиционных возмоТностСй Π½Π΅ΠΎΠ±Ρ…ΠΎΠ΄ΠΈΠΌΠΎ ΠΏΡ€ΠΈΠ½ΡΡ‚ΡŒ Π΄Π²Π° Ρ‚ΠΈΠΏΠ° Ρ€Π΅ΡˆΠ΅Π½ΠΈΠΉ: Ρ„ΠΎΡ€ΠΌΠ°Π»ΡŒΠ½ΠΎΠ΅ Ρ€Π΅ΡˆΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΎ принятии / ΠΎΡ‚ΠΊΠ»ΠΎΠ½Π΅Π½ΠΈΠΈ ΠΈ Ρ€Π°Π½ΠΆΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ Π°Π»ΡŒΡ‚Π΅Ρ€Π½Π°Ρ‚ΠΈΠ²Π½Ρ‹Ρ… ΠΏΡ€ΠΎΠ΅ΠΊΡ‚ΠΎΠ².Π’ ΠΏΠ΅Ρ€Π²ΠΎΠΌ случаС Π΄Π²Π° критСрия дисконтирования Π΄Π°ΡŽΡ‚ ΠΎΠ΄ΠΈΠ½Π°ΠΊΠΎΠ²Ρ‹Π΅ ΠΎΡ‚Π²Π΅Ρ‚Ρ‹. ВсС ΠΏΡ€ΠΎΠ΅ΠΊΡ‚Ρ‹, Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Ρ… ΠΏΡ€Π΅Π²Ρ‹ΡˆΠ°Π΅Ρ‚ ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»Π°, Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ½Ρ‹ ΠΈΠΌΠ΅Ρ‚ΡŒ ΠΏΠΎΠ»ΠΎΠΆΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΡƒΡŽ Ρ‡ΠΈΡΡ‚ΡƒΡŽ ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π½ΡƒΡŽ ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΏΡ€ΠΈ дисконтировании ΠΏΠΎ ΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΠΉ стоимости ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»Π°. Π”Ρ€ΡƒΠ³ΠΈΠΌΠΈ словами, всС ΠΏΡ€ΠΎΠ΅ΠΊΡ‚Ρ‹, принятыС Π½Π° основС NPV, ΠΈΠΌΠ΅ΡŽΡ‚ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ Π²Ρ‹ΡΠΎΠΊΡƒΡŽ ставку дисконтирования, Ρ‡Π΅ΠΌ ΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»ΡŒΠ½Π°Ρ ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»Π°, Ρ‡Ρ‚ΠΎΠ±Ρ‹ ΡΠ½ΠΈΠ·ΠΈΡ‚ΡŒ ΠΈΡ… NPV Π΄ΠΎ нуля. Однако, ΠΊΠΎΠ³Π΄Π° Ρ€Π΅ΡˆΠ΅Π½ΠΈΠ΅ являСтся ΠΎΠ΄Π½ΠΈΠΌ ΠΈΠ· Ρ€Π΅ΠΉΡ‚ΠΈΠ½Π³ΠΎΠ²Ρ‹Ρ…, ΠΎΠ½ΠΈ ΠΌΠΎΠ³ΡƒΡ‚ Π½Π΅ Π΄Π°Ρ‚ΡŒ Ρ‚Π°ΠΊΠΈΡ… ΠΆΠ΅ Ρ€Π΅Π·ΡƒΠ»ΡŒΡ‚Π°Ρ‚ΠΎΠ². Часто утвСрТдаСтся, Ρ‡Ρ‚ΠΎ ΠΌΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄ IRR Π½Π΅ Ρ€Π°Π½ΠΆΠΈΡ€ΡƒΠ΅Ρ‚ ΠΏΡ€ΠΎΠ΅ΠΊΡ‚Ρ‹ Π² соотвСтствии с ΠΈΡ… истинным порядком ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΠΈ.ΠŸΡ€ΠΈΡ‡ΠΈΠ½Π° этого Π² Ρ‚ΠΎΠΌ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ ΠΌΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄ NPV ΠΈ AM ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Ρ‹Π²Π°ΡŽΡ‚ Π°Π±ΡΠΎΠ»ΡŽΡ‚Π½Ρ‹Π΅ Ρ†ΠΈΡ„Ρ€Ρ‹, Ρ‚ΠΎΠ³Π΄Π° ΠΊΠ°ΠΊ IRR зависит Π² ΠΏΠ΅Ρ€Π²ΡƒΡŽ ΠΎΡ‡Π΅Ρ€Π΅Π΄ΡŒ ΠΎΡ‚ суммы задСйствованного ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»Π° ΠΈ ΠΏΡ€ΠΎΠ΄ΠΎΠ»ΠΆΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΠΈ инвСстиционного ΠΏΠ΅Ρ€ΠΈΠΎΠ΄Π°. Π’ΠΎ Π΅ΡΡ‚ΡŒ ΠΏΡ€ΠΎΠ΅ΠΊΡ‚ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ ΠΈΠΌΠ΅Ρ‚ΡŒ Π²Ρ‹ΡΠΎΠΊΡƒΡŽ Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΏΠΎ ΠΎΡ‚Π½ΠΎΡˆΠ΅Π½ΠΈΡŽ ΠΊ ΠΏΠ΅Ρ€Π²ΠΎΠ½Π°Ρ‡Π°Π»ΡŒΠ½Ρ‹ΠΌ инвСстициям, Π½ΠΎ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ ΠΏΡ€ΠΈΠ½ΠΎΡΠΈΡ‚ΡŒ Π½ΠΈΠ·ΠΊΡƒΡŽ Π°Π±ΡΠΎΠ»ΡŽΡ‚Π½ΡƒΡŽ ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΡŒ. МоТно ΡƒΡ‚Π²Π΅Ρ€ΠΆΠ΄Π°Ρ‚ΡŒ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ Π±ΠΎΠ»ΡŒΡˆΠΈΠ½ΡΡ‚Π²ΠΎ Ρ€Π΅ΡˆΠ΅Π½ΠΈΠΉ Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‚ ΠΏΡ€ΠΈΠ½ΠΈΠΌΠ°Ρ‚ΡŒΡΡ / ΠΎΡ‚ΠΊΠ»ΠΎΠ½ΡΡ‚ΡŒΡΡ, ΠΈ Π΄ΠΎΠΏΠΎΠ»Π½ΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½Π°Ρ информация, гСнСрируСмая ΠΌΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄ΠΎΠΌ NPV, Π½Π΅ Π±ΡƒΠ΄Π΅Ρ‚ ΠΈΠΌΠ΅Ρ‚ΡŒ значСния. Однако Π±Ρ‹Π²Π°ΡŽΡ‚ ситуации, ΠΊΠΎΠ³Π΄Π° Ρ€Π°Π½ΠΆΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ ΠΏΡ€ΠΎΠ΅ΠΊΡ‚ΠΎΠ² становится Π²Π°ΠΆΠ½Ρ‹ΠΌ, Π½Π°ΠΏΡ€ΠΈΠΌΠ΅Ρ€, ΠΊΠΎΠ³Π΄Π° ΠΏΡ€Π΅ΠΎΠ±Π»Π°Π΄Π°Π΅Ρ‚ Π½ΠΎΡ€ΠΌΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»Π° ΠΈΠ»ΠΈ ΠΊΠΎΠ³Π΄Π° Π²ΡΡ‚Ρ€Π΅Ρ‡Π°ΡŽΡ‚ΡΡ Π²Π·Π°ΠΈΠΌΠΎΠΈΡΠΊΠ»ΡŽΡ‡Π°ΡŽΡ‰ΠΈΠ΅ Π²Π°Ρ€ΠΈΠ°Π½Ρ‚Ρ‹.Π’Π΅Ρ€ΠΌΠΈΠ½ Β«Π½ΠΎΡ€ΠΌΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»Π°Β» ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΡƒΠ΅Ρ‚ΡΡ для описания ситуации, Π² ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€ΠΎΠΉ Ρ„ΠΈΡ€ΠΌΠ° Π½Π΅ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π»Π΅Ρ‡ΡŒ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π» свСрх установлСнного Π»ΠΈΠΌΠΈΡ‚Π°. Π’ этом случаС истинная Π°Π»ΡŒΡ‚Π΅Ρ€Π½Π°Ρ‚ΠΈΠ²Π½Π°Ρ ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»Π° явно ΠΏΡ€Π΅Π²Ρ‹ΡˆΠ°Π΅Ρ‚ Ρ€Ρ‹Π½ΠΎΡ‡Π½ΡƒΡŽ ставку. Π’ этих условиях Π½Π΅Π²ΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ Ρ€Π°ΡΡΡ‡ΠΈΡ‚Π°Ρ‚ΡŒ Ρ‡Π΅Ρ‚ΠΊΠΎ ΠΎΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½Π½ΡƒΡŽ ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»Π° для ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΊΠΈ ΠΏΡ€ΠΎΠ΅ΠΊΡ‚ΠΎΠ² Π½Π° основС IRR. Π‘ΠΎΠ»ΡŒΡˆΠΈΠ½ΡΡ‚Π²ΠΎ экономистов Ρ‚Π°ΠΊΠΆΠ΅ ΡΡ‡ΠΈΡ‚Π°ΡŽΡ‚ ΠΌΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄ NPV Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ эффСктивным. ΠŸΡ€ΠΈΡ‡ΠΈΠ½Π° Ρ‚Π°ΠΊΠΎΠ³ΠΎ прСдпочтСния — максимизация ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΠΈ ΠΎΡ‚ инвСстиций. Π‘Π»Π΅Π΄ΠΎΠ²Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎ, ΠΏΡ€ΠΎΠ΅ΠΊΡ‚Ρ‹, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Π΅ производят ΡΠ°ΠΌΡƒΡŽ Π²Ρ‹ΡΠΎΠΊΡƒΡŽ NPV, Π½ΠΎ Π½Π΅ ΠΎΠ±ΡΠ·Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎ с самой высокой IRR, Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ½Ρ‹ ΠΈΠΌΠ΅Ρ‚ΡŒ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ высокий Ρ€Π΅ΠΉΡ‚ΠΈΠ½Π³.

Π§Ρ‚ΠΎ касаСтся ΠΎΡ‚Π½ΠΎΡΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½Ρ‹Ρ… достоинств Ρ€Π°Π·Π»ΠΈΡ‡Π½Ρ‹Ρ… ΠΌΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄ΠΎΠ² с эргономичСской Ρ‚ΠΎΡ‡ΠΊΠΈ зрСния, ΠΈΠ½Ρ„ΠΎΡ€ΠΌΠ°Ρ†ΠΈΠΈ нСдостаточно. ВСстлин (1989) ΠΏΡ€Π΅Π΄Π»Π°Π³Π°Π΅Ρ‚ ΠΎΠ³Ρ€Π°Π½ΠΈΡ‡ΠΈΡ‚ΡŒ ΠΌΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄ окупаСмости ΠΏΡ€ΠΎΠ΅ΠΊΡ‚Π°ΠΌΠΈ с ΠΊΠΎΡ€ΠΎΡ‚ΠΊΠΈΠΌ экономичСским сроком слуТбы. Π­Ρ‚ΠΎ связано с Ρ‚Π΅ΠΌ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ эргономичСскиС ΠΌΠ΅Ρ€Ρ‹ ΠΎΠ±Ρ‹Ρ‡Π½ΠΎ Ρ‚Ρ€Π΅Π±ΡƒΡŽΡ‚ ΠΌΠ½ΠΎΠ³ΠΎ Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½ΠΈ для получСния Ρ€Π΅Π·ΡƒΠ»ΡŒΡ‚Π°Ρ‚ΠΎΠ². ΠŸΠΎΡΡ‚ΠΎΠΌΡƒ ΠΎΠ½ ΠΏΡ€Π΅Π΄Π»Π°Π³Π°Π΅Ρ‚ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒ ΠΌΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄ NPV. Однако Ρ‡Π΅ΠΌ Π²Ρ‹ΡˆΠ΅ ставка дисконтирования, Ρ‚Π΅ΠΌ большС Ρ€Π°Π·Π»ΠΈΡ‡Π°ΡŽΡ‚ΡΡ долгосрочныС Ρ€Π΅ΡˆΠ΅Π½ΠΈΡ, дисконтированныС ΠΌΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄ΠΎΠΌ NPV (см. Π§Π°ΡΡ‚ΡŒ 1, Π’Π°Π±Π»ΠΈΡ†Ρƒ 3).Π’Π°ΠΊΠΆΠ΅ Π½Π΅ Ρ…Π²Π°Ρ‚Π°Π΅Ρ‚ исслСдований, посвящСнных влиянию эргономичСских ΠΌΠ΅Ρ€ Π½Π° нСсчастныС случаи ΠΈ заболСвания Π² зависимости ΠΎΡ‚ Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½ΠΈ. По ΡΡ€Π°Π²Π½Π΅Π½ΠΈΡŽ с ΠΌΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄ΠΎΠΌ IRR, ΠΌΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄ NPV (ΠΈ ΠΌΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄ Π°Π½Π½ΡƒΠΈΡ‚Π΅Ρ‚Π°) ΠΎΡ‚Π΄Π°Π΅Ρ‚ ΠΏΡ€Π΅Π΄ΠΏΠΎΡ‡Ρ‚Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΏΡ€ΠΎΠ΅ΠΊΡ‚Π°ΠΌ, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Π΅ приносят Π½Π°ΠΈΠ±ΠΎΠ»ΡŒΡˆΡƒΡŽ Π°Π±ΡΠΎΠ»ΡŽΡ‚Π½ΡƒΡŽ сумму Π΄Π΅Π½Π΅Π³. Π­Ρ‚ΠΈ ΠΏΡ€ΠΎΠ΅ΠΊΡ‚Ρ‹ Π½Π΅ ΠΎΠ±ΡΠ·Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎ ΠΈΠΌΠ΅ΡŽΡ‚ ΡΠ°ΠΌΡƒΡŽ Π²Ρ‹ΡΠΎΠΊΡƒΡŽ IRR. ΠŸΠΎΡΠΊΠΎΠ»ΡŒΠΊΡƒ эргономичСскиС Ρ€Π΅ΡˆΠ΅Π½ΠΈΡ часто ΡƒΠ½ΠΈΠΊΠ°Π»ΡŒΠ½Ρ‹, ΠΌΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄ IRR каТСтся ΠΏΡ€Π΅Π΄ΠΏΠΎΡ‡Ρ‚ΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½Ρ‹ΠΌ ΠΏΠΎ ΡΡ€Π°Π²Π½Π΅Π½ΠΈΡŽ с Π΄Ρ€ΡƒΠ³ΠΈΠΌΠΈ ΠΌΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄Π°ΠΌΠΈ, ΠΏΠΎ ΠΊΡ€Π°ΠΉΠ½Π΅ΠΉ ΠΌΠ΅Ρ€Π΅, Π² сравнСнии с Π΄Ρ€ΡƒΠ³ΠΈΠΌΠΈ Ρ‚ΠΈΠΏΠ°ΠΌΠΈ ΠΏΡ€ΠΎΠ΅ΠΊΡ‚ΠΎΠ². Однако Π±ΠΎΠ»ΡŒΡˆΠΈΠ½ΡΡ‚Π²ΠΎ экономистов Ρ€Π΅ΠΊΠΎΠΌΠ΅Π½Π΄ΡƒΡŽΡ‚ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒ нСсколько количСствСнных ΠΌΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄ΠΎΠ² ΠΏΡ€ΠΈ ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΊΠ΅ инвСстиций.

ВнутрСнняя Π½ΠΎΡ€ΠΌΠ° доходности

8.3 ВнутрСнняя Π½ΠΎΡ€ΠΌΠ° ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΠΈ

ЦСль обучСния

  1. ΠžΡ†Π΅Π½ΠΈΡ‚Π΅ инвСстиции, ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΡƒΡ ΠΏΠΎΠ΄Ρ…ΠΎΠ΄ Π²Π½ΡƒΡ‚Ρ€Π΅Π½Π½Π΅ΠΉ Π½ΠΎΡ€ΠΌΡ‹ ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΠΈ (IRR).

Вопрос: ИспользованиС Π²Π½ΡƒΡ‚Ρ€Π΅Π½Π½Π΅ΠΉ Π½ΠΎΡ€ΠΌΡ‹ ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΠΈ (IRR) для ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΊΠΈ инвСстиций Π°Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΈΡ‡Π½ΠΎ использованию чистой ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ стоимости (NPV), ΠΏΠΎΡΠΊΠΎΠ»ΡŒΠΊΡƒ ΠΎΠ±Π° ΠΌΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄Π° ΡƒΡ‡ΠΈΡ‚Ρ‹Π²Π°ΡŽΡ‚ Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½Π½ΡƒΡŽ ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ Π΄Π΅Π½Π΅Π³. Однако IRR прСдоставляСт Π΄ΠΎΠΏΠΎΠ»Π½ΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΡƒΡŽ ΠΈΠ½Ρ„ΠΎΡ€ΠΌΠ°Ρ†ΠΈΡŽ, которая ΠΏΠΎΠΌΠΎΠ³Π°Π΅Ρ‚ компаниям ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΈΠ²Π°Ρ‚ΡŒ долгосрочныС инвСстиции. Π§Ρ‚ΠΎ Ρ‚Π°ΠΊΠΎΠ΅ IRR ΠΈ ΠΊΠ°ΠΊ ΠΎΠ½ ΠΏΠΎΠΌΠΎΠ³Π°Π΅Ρ‚ ΠΌΠ΅Π½Π΅Π΄ΠΆΠ΅Ρ€Π°ΠΌ ΠΏΡ€ΠΈΠ½ΠΈΠΌΠ°Ρ‚ΡŒ Ρ€Π΅ΡˆΠ΅Π½ΠΈΡ, связанныС с долгосрочными инвСстициями?

ΠžΡ‚Π²Π΅Ρ‚: ВнутрСнняя Π½ΠΎΡ€ΠΌΠ° доходности (IRR) ΠœΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄, ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΡƒΠ΅ΠΌΡ‹ΠΉ для ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΊΠΈ долгосрочных инвСстиций. Он опрСдСляСтся ΠΊΠ°ΠΊ ставка, нСобходимая для получСния Π½ΡƒΠ»Π΅Π²ΠΎΠΉ чистой ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ стоимости для сСрии Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Ρ… ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠΎΠ². — ставка, нСобходимая () для получСния Π½ΡƒΠ»Π΅Π²ΠΎΠΉ чистой ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ стоимости для сСрии Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Ρ… ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠΎΠ². IRR прСдставляСт собой ΡΠΊΠΎΡ€Ρ€Π΅ΠΊΡ‚ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π½Π½ΡƒΡŽ ΠΏΠΎ Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½ΠΈ Π½ΠΎΡ€ΠΌΡƒ ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΠΈ для рассматриваСмых инвСстиций.ΠŸΡ€Π°Π²ΠΈΠ»ΠΎ Ρ€Π΅ΡˆΠ΅Π½ΠΈΡ IRR гласит, Ρ‡Ρ‚ΠΎ Ссли IRR большС ΠΈΠ»ΠΈ Ρ€Π°Π²Π½Π° Ρ‚Ρ€Π΅Π±ΡƒΠ΅ΠΌΠΎΠΉ Π½ΠΎΡ€ΠΌΠ΅ ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΠΈ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ (Π½Π°ΠΏΠΎΠΌΠ½ΠΈΠΌ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ это часто называСтся ΠΏΠΎΡ€ΠΎΠ³ΠΎΠ²ΠΎΠΉ ставкой ), инвСстиции ΠΏΡ€ΠΈΠ½ΠΈΠΌΠ°ΡŽΡ‚ΡΡ; Π² ΠΏΡ€ΠΎΡ‚ΠΈΠ²Π½ΠΎΠΌ случаС инвСстиция отклоняСтся.

Π‘ΠΎΠ»ΡŒΡˆΠΈΠ½ΡΡ‚Π²ΠΎ ΠΌΠ΅Π½Π΅Π΄ΠΆΠ΅Ρ€ΠΎΠ² ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΡƒΡŽΡ‚ элСктронныС Ρ‚Π°Π±Π»ΠΈΡ†Ρ‹, Ρ‚Π°ΠΊΠΈΠ΅ ΠΊΠ°ΠΊ Excel, для расчСта IRR для инвСстиций (ΠΌΡ‹ обсудим это ΠΏΠΎΠ·ΠΆΠ΅ Π² этой Π³Π»Π°Π²Π΅). Однако ΠΌΡ‹ Ρ‚Π°ΠΊΠΆΠ΅ ΠΌΠΎΠΆΠ΅ΠΌ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒ ΠΌΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄ ΠΏΡ€ΠΎΠ± ΠΈ ошибок для аппроксимации IRR. ЦСль состоит Π² Ρ‚ΠΎΠΌ, Ρ‡Ρ‚ΠΎΠ±Ρ‹ просто Π½Π°ΠΉΡ‚ΠΈ коэффициСнт, ΠΏΡ€ΠΈ ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€ΠΎΠΌ NPV Π±ΡƒΠ΄Π΅Ρ‚ Ρ€Π°Π²Π½Π° Π½ΡƒΠ»ΡŽ. Π”Π°Π²Π°ΠΉΡ‚Π΅ вСрнСмся ΠΊ ΠΏΡ€ΠΈΠΌΠ΅Ρ€Ρƒ Jackson’s Quality Copies. На рисункС 8.4 Β«ΠΠ»ΡŒΡ‚Π΅Ρ€Π½Π°Ρ‚ΠΈΠ²Π½Ρ‹ΠΉ расчСт чистой ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ стоимости для качСствСнных ΠΊΠΎΠΏΠΈΠΉ ДТСксона» прСдставлСны ΠΏΡ€ΠΎΠ³Π½ΠΎΠ·ΠΈΡ€ΡƒΠ΅ΠΌΡ‹Π΅ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Π΅ ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠΈ для Π½ΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠΎΠΏΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π»ΡŒΠ½ΠΎΠ³ΠΎ Π°ΠΏΠΏΠ°Ρ€Π°Ρ‚Π° ΠΈ расчСт чистой ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ стоимости с использованиСм 10-ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Π½ΠΎΠΉ ставки. Напомним, Ρ‡Ρ‚ΠΎ чистая привСдСнная ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ составила 1250 Π΄ΠΎΠ»Π»Π°Ρ€ΠΎΠ², Ρ‡Ρ‚ΠΎ ΡƒΠΊΠ°Π·Ρ‹Π²Π°Π΅Ρ‚ Π½Π° Ρ‚ΠΎ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ инвСстиции приносят Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄, ΠΏΡ€Π΅Π²Ρ‹ΡˆΠ°ΡŽΡ‰ΠΈΠΉ Ρ‚Ρ€Π΅Π±ΡƒΠ΅ΠΌΡƒΡŽ для ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ Π½ΠΎΡ€ΠΌΡƒ доходности Π² 10 ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚ΠΎΠ².

Π₯отя ΠΏΠΎΠ»Π΅Π·Π½ΠΎ Π·Π½Π°Ρ‚ΡŒ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ инвСстиций ΠΏΡ€Π΅Π²Ρ‹ΡˆΠ°Π΅Ρ‚ Ρ‚Ρ€Π΅Π±ΡƒΠ΅ΠΌΡƒΡŽ для ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ Π½ΠΎΡ€ΠΌΡƒ доходности, ΠΌΠ΅Π½Π΅Π΄ΠΆΠ΅Ρ€Ρ‹ часто хотят Π·Π½Π°Ρ‚ΡŒ Ρ‚ΠΎΡ‡Π½ΡƒΡŽ ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΡŒ ΠΎΡ‚ инвСстиций.(Часто нСдостаточно Π·Π°ΡΠ²ΠΈΡ‚ΡŒ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ точная Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΏΡ€Π΅Π²Ρ‹ΡˆΠ°Π΅Ρ‚ 10 ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚ΠΎΠ²!) ΠœΠ΅Π½Π΅Π΄ΠΆΠ΅Ρ€Ρ‹ Ρ‚Π°ΠΊΠΆΠ΅ Π»ΡŽΠ±ΡΡ‚ Ρ€Π°Π½ΠΆΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒ инвСстиционныС возмоТности ΠΏΠΎ доходности, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€ΡƒΡŽ оТидаСтся ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡ΠΈΡ‚ΡŒ ΠΎΡ‚ ΠΊΠ°ΠΆΠ΄ΠΎΠΉ инвСстиции. Наша Ρ†Π΅Π»ΡŒ сСйчас — ΠΎΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»ΠΈΡ‚ΡŒ Ρ‚ΠΎΡ‡Π½ΡƒΡŽ Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ, Ρ‚ΠΎ Π΅ΡΡ‚ΡŒ ΠΎΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»ΠΈΡ‚ΡŒ IRR. Из рисунка 8.4 Β«ΠΠ»ΡŒΡ‚Π΅Ρ€Π½Π°Ρ‚ΠΈΠ²Π½Ρ‹ΠΉ расчСт чистой ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ стоимости для качСствСнных ΠΊΠΎΠΏΠΈΠΉ ДТСксона» ΠΌΡ‹ Π·Π½Π°Π΅ΠΌ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ влоТСния Π² ΠΊΠΎΠΏΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π»ΡŒΠ½ΡƒΡŽ ΠΌΠ°ΡˆΠΈΠ½Ρƒ приносят Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ 10 ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚ΠΎΠ². Рисунок 8.5 Β«ΠžΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ IRR для качСствСнных ΠΊΠΎΠΏΠΈΠΉ ДТСксона» суммируСт этот расчСт с двумя столбцами ΠΏΠΎΠ΄ Π·Π°Π³ΠΎΠ»ΠΎΠ²ΠΊΠΎΠΌ 10 ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚ΠΎΠ².

ΠšΡ€Π°ΠΉΠ½ΡΡ правая Ρ‡Π°ΡΡ‚ΡŒ рисунка 8.5 Β«ΠžΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ IRR для качСствСнных ΠΊΠΎΠΏΠΈΠΉ ДТСксона» ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Ρ‹Π²Π°Π΅Ρ‚, Ρ‡Ρ‚ΠΎ NPV составляСт (2100 Π΄ΠΎΠ»Π»Π°Ρ€ΠΎΠ² БША), Ссли ставка увСличиваСтся Π΄ΠΎ 12 ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚ΠΎΠ² (Π½Π°ΠΏΠΎΠΌΠ½ΠΈΠΌ, наша Ρ†Π΅Π»ΡŒ — Π½Π°ΠΉΡ‚ΠΈ ставку, которая Π΄Π°Π΅Ρ‚ NPV, Ρ€Π°Π²Π½ΡƒΡŽ 0). . Π’Π°ΠΊΠΈΠΌ ΠΎΠ±Ρ€Π°Π·ΠΎΠΌ, IRR составляСт ΠΎΡ‚ 10 Π΄ΠΎ 12 ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚ΠΎΠ². Π”Π°Π»Π΅Π΅ ΠΏΡ€ΠΎΠ±ΡƒΠ΅ΠΌ 11 ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚ΠΎΠ². Как ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°Π½ΠΎ Π² сСрСдинС рисунка 8.5 Β«ΠžΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ IRR для качСствСнных ΠΊΠΎΠΏΠΈΠΉ ДТСксона», 11 ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚ΠΎΠ² ΠΎΠ±Π΅ΡΠΏΠ΅Ρ‡ΠΈΠ²Π°ΡŽΡ‚ NPV Π² Ρ€Π°Π·ΠΌΠ΅Ρ€Π΅ 469 Π΄ΠΎΠ»Π»Π°Ρ€ΠΎΠ² БША. Π’Π°ΠΊΠΈΠΌ ΠΎΠ±Ρ€Π°Π·ΠΎΠΌ, IRR составляСт ΠΎΡ‚ 10 Π΄ΠΎ 11 ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚ΠΎΠ²; ΠΎΠ½ Π±Π»ΠΈΠΆΠ΅ ΠΊ 11 ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Π°ΠΌ, ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΌΡƒ Ρ‡Ρ‚ΠΎ (469 Π΄ΠΎΠ»Π»Π°Ρ€ΠΎΠ²) Π±Π»ΠΈΠΆΠ΅ ΠΊ 0, Ρ‡Π΅ΠΌ 1250 Π΄ΠΎΠ»Π»Π°Ρ€ΠΎΠ².(ΠžΠ±Ρ€Π°Ρ‚ΠΈΡ‚Π΅ Π²Π½ΠΈΠΌΠ°Π½ΠΈΠ΅, Ρ‡Ρ‚ΠΎ ΠΏΠΎ ΠΌΠ΅Ρ€Π΅ увСличСния коэффициСнта Π½Π° , ЧПБ ΡƒΠΌΠ΅Π½ΡŒΡˆΠ°Π΅Ρ‚ΡΡ Π½Π° , Π° ΠΏΡ€ΠΈ ΡƒΠΌΠ΅Π½ΡŒΡˆΠ΅Π½ΠΈΠΈ ставки Π½Π° , ЧПБ увСличиваСтся Π½Π° .)

Π­Ρ‚ΠΎΡ‚ ΠΌΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄ ΠΏΡ€ΠΎΠ± ΠΈ ошибок позволяСт Π½Π°ΠΌ ΠΏΡ€ΠΈΠ±Π»ΠΈΠ·ΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎ Ρ€Π°ΡΡΡ‡ΠΈΡ‚Π°Ρ‚ΡŒ IRR. Как ΡƒΠΊΠ°Π·Ρ‹Π²Π°Π»ΠΎΡΡŒ Ρ€Π°Π½Π΅Π΅, Ссли IRR большС ΠΈΠ»ΠΈ Ρ€Π°Π²Π½Π° Ρ‚Ρ€Π΅Π±ΡƒΠ΅ΠΌΠΎΠΉ Π½ΠΎΡ€ΠΌΠ΅ ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΠΈ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ, инвСстиции ΠΏΡ€ΠΈΠ½ΠΈΠΌΠ°ΡŽΡ‚ΡΡ; Π² ΠΏΡ€ΠΎΡ‚ΠΈΠ²Π½ΠΎΠΌ случаС инвСстиция отклоняСтся. Для качСствСнных ΠΊΠΎΠΏΠΈΠΉ Jackson’s IRR ΠΏΡ€ΠΈΠΌΠ΅Ρ€Π½ΠΎ Π½Π° 11 ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚ΠΎΠ² большС, Ρ‡Π΅ΠΌ трСбуСмая для ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ Π½ΠΎΡ€ΠΌΠ° ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΠΈ Π² 10 ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚ΠΎΠ².Π’Π°ΠΊΠΈΠΌ ΠΎΠ±Ρ€Π°Π·ΠΎΠΌ, инвСстиции Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ½Ρ‹ Π±Ρ‹Ρ‚ΡŒ приняты.

ΠšΠΎΠΌΠΏΡŒΡŽΡ‚Π΅Ρ€Π½ΠΎΠ΅ ΠΏΡ€ΠΈΠ»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΠ΅

ИспользованиС Excel для расчСта NPV ΠΈ IRR

Π”Π°Π²Π°ΠΉΡ‚Π΅ Π²ΠΎΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΡƒΠ΅ΠΌΡΡ ΠΏΡ€ΠΈΠΌΠ΅Ρ€ΠΎΠΌ качСствСнных ΠΊΠΎΠΏΠΈΠΉ ДТСксона, прСдставлСнным Π² Π½Π°Ρ‡Π°Π»Π΅ Π³Π»Π°Π²Ρ‹, Ρ‡Ρ‚ΠΎΠ±Ρ‹ ΠΏΡ€ΠΎΠΈΠ»Π»ΡŽΡΡ‚Ρ€ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒ, ΠΊΠ°ΠΊ ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒ Excel для расчСта NPV ΠΈ IRR. Π§Ρ‚ΠΎΠ±Ρ‹ Ρ€Π°ΡΡΡ‡ΠΈΡ‚Π°Ρ‚ΡŒ NPV ΠΈ IRR с ΠΏΠΎΠΌΠΎΡ‰ΡŒΡŽ Excel, Π½Π΅ΠΎΠ±Ρ…ΠΎΠ΄ΠΈΠΌΠΎ Π²Ρ‹ΠΏΠΎΠ»Π½ΠΈΡ‚ΡŒ Π΄Π²Π° шага. ВсС ссылки Π½Π° ячСйки относятся ΠΊ ΡΠ»Π΅Π΄ΡƒΡŽΡ‰Π΅ΠΉ Ρ‚Π°Π±Π»ΠΈΡ†Π΅.

Π¨Π°Π³ 1.Π’Π²Π΅Π΄ΠΈΡ‚Π΅ Π΄Π°Π½Π½Ρ‹Π΅ Π² ΡΠ»Π΅ΠΊΡ‚Ρ€ΠΎΠ½Π½ΡƒΡŽ Ρ‚Π°Π±Π»ΠΈΡ†Ρƒ.

Π‘Ρ‚Ρ€ΠΎΠΊΠΈ с 1 ΠΏΠΎ 7 Π² Ρ‚Π°Π±Π»ΠΈΡ†Π΅ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Ρ‹Π²Π°ΡŽΡ‚ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Π΅ ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠΈ, связанныС с ΠΏΡ€Π΅Π΄Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΠ΅ΠΌ ΠΎ ΠΏΠΎΠΊΡƒΠΏΠΊΠ΅ Π½ΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠΎΠΏΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π»ΡŒΠ½ΠΎΠ³ΠΎ Π°ΠΏΠΏΠ°Ρ€Π°Ρ‚Π° Π² Jackson’s Quality Copies (Π²ΠΏΠ΅Ρ€Π²Ρ‹Π΅ прСдставлСны Π½Π° РисункС 8.1 Β«Π”Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Π΅ ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠΈ для инвСстиций Π² ΠΊΠΎΠΏΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π»ΡŒΠ½Ρ‹ΠΉ Π°ΠΏΠΏΠ°Ρ€Π°Ρ‚ ΠΏΠΎ качСствСнным копиям ДТСксона»).

Π¨Π°Π³ 2. Π’Π²Π΅Π΄ΠΈΡ‚Π΅ Ρ„ΡƒΠ½ΠΊΡ†ΠΈΠΈ для расчСта NPV ΠΈ IRR.

ΠœΡ‹ Π²Ρ‹Π±Ρ€Π°Π»ΠΈ ячСйку h26 для вычислСния NPV, поэтому ΠΈΠΌΠ΅Π½Π½ΠΎ сюда вводится функция NPV.Π’ ячСйкС E16 ΠΏΠΎΠ΄Ρ€ΠΎΠ±Π½ΠΎ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°Π½Π° функция с Π΄ΠΈΠ°Π»ΠΎΠ³ΠΎΠ²Ρ‹ΠΌΠΈ ΠΎΠΊΠ½Π°ΠΌΠΈ, ΠΏΡ€Π΅Π΄Π½Π°Π·Π½Π°Ρ‡Π΅Π½Π½Ρ‹ΠΌΠΈ для пояснСния. ΠžΠ±Ρ€Π°Ρ‚ΠΈΡ‚Π΅ Π²Π½ΠΈΠΌΠ°Π½ΠΈΠ΅, Ρ‡Ρ‚ΠΎ Ρ€Π΅Π·ΡƒΠ»ΡŒΡ‚ΠΈΡ€ΡƒΡŽΡ‰Π°Ρ ЧПБ Π² Ρ€Π°Π·ΠΌΠ΅Ρ€Π΅ 1250 Π΄ΠΎΠ»Π»Π°Ρ€ΠΎΠ², показанная Π² ячСйкС h26, совпадаСт с ЧПБ, рассчитанной Π½Π° рис. 8.2 «РасчСт ЧПБ для инвСстиций Π² ΠΊΠΎΠΏΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π»ΡŒΠ½Ρ‹ΠΉ Π°ΠΏΠΏΠ°Ρ€Π°Ρ‚ с ΠΏΠΎΠΌΠΎΡ‰ΡŒΡŽ качСствСнных ΠΊΠΎΠΏΠΈΠΉ ДТСксона» ΠΈ Π½Π° рис. 8.4 Β«ΠΠ»ΡŒΡ‚Π΅Ρ€Π½Π°Ρ‚ΠΈΠ²Π½Ρ‹ΠΉ расчСт ЧПБ для качСствСнных ΠΊΠΎΠΏΠΈΠΉ ДТСксона».

ΠœΡ‹ Π²Ρ‹Π±Ρ€Π°Π»ΠΈ ячСйку h38 для вычислСния IRR, поэтому ΠΈΠΌΠ΅Π½Π½ΠΎ сюда вводится функция IRR. Π’ ячСйкС E28 ΠΏΠΎΠ΄Ρ€ΠΎΠ±Π½ΠΎ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°Π½Π° функция. ΠžΠ±Ρ€Π°Ρ‚ΠΈΡ‚Π΅ Π²Π½ΠΈΠΌΠ°Π½ΠΈΠ΅, Ρ‡Ρ‚ΠΎ итоговая внутрСнняя Π½ΠΎΡ€ΠΌΠ° доходности 10.72 ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Π°, ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°Π½Π½Ρ‹Π΅ Π² ячСйкС h38, ΠΎΡ‡Π΅Π½ΡŒ Π±Π»ΠΈΠ·ΠΊΠΈ ΠΊ Π½Π°ΡˆΠ΅ΠΌΡƒ ΠΏΡ€ΠΈΠ±Π»ΠΈΠΆΠ΅Π½ΠΈΡŽ Ρ‡ΡƒΡ‚ΡŒ мСньшС 11 ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚ΠΎΠ², ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°Π½Π½ΠΎΠΌΡƒ Π½Π° рис. 8.5 Β«ΠžΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ IRR для качСствСнных ΠΊΠΎΠΏΠΈΠΉ ДТСксона».

Π’ качСствС Π°Π»ΡŒΡ‚Π΅Ρ€Π½Π°Ρ‚ΠΈΠ²Ρ‹ Π²Π²ΠΎΠ΄Ρƒ Ρ„ΡƒΠ½ΠΊΡ†ΠΈΠΈ нСпосрСдствСнно Π² ΡΠ»Π΅ΠΊΡ‚Ρ€ΠΎΠ½Π½ΡƒΡŽ Ρ‚Π°Π±Π»ΠΈΡ†Ρƒ ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒ Ρ„ΡƒΠ½ΠΊΡ†ΠΈΡŽ ЧПБ Π² мСню Π€ΠΎΡ€ΠΌΡƒΠ»Ρ‹ Π² Excel. ΠŸΡ€ΠΎΡΡ‚ΠΎ Π²Ρ‹Π±Π΅Ρ€ΠΈΡ‚Π΅ ячСйку Π² элСктронной Ρ‚Π°Π±Π»ΠΈΡ†Π΅, Π² ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€ΠΎΠΉ Π²Ρ‹ Ρ…ΠΎΡ‚ΠΈΡ‚Π΅ Ρ€Π°Π·ΠΌΠ΅ΡΡ‚ΠΈΡ‚ΡŒ ΠΎΡ‚Π²Π΅Ρ‚ (Π² Π΄Π°Π½Π½ΠΎΠΌ случаС h26), ΠΈ ΠΏΠ΅Ρ€Π΅ΠΉΠ΄ΠΈΡ‚Π΅ Π² мСню Π€ΠΎΡ€ΠΌΡƒΠ»Ρ‹ . Π©Π΅Π»ΠΊΠ½ΠΈΡ‚Π΅ символ fx ΠΈΠ»ΠΈ Π’ΡΡ‚Π°Π²ΠΈΡ‚ΡŒ Ρ„ΡƒΠ½ΠΊΡ†ΠΈΡŽ Π² строкС Ρ„ΠΎΡ€ΠΌΡƒΠ».НайдитС Ρ„ΡƒΠ½ΠΊΡ†ΠΈΡŽ, Π½Π°Π±Ρ€Π°Π² NPV , Π²Ρ‹Π±Π΅Ρ€ΠΈΡ‚Π΅ NPV Ρ‚Π°ΠΌ, Π³Π΄Π΅ ΠΎΠ½Π° отобраТаСтся Π² ΠΏΠΎΠ»Π΅, Π·Π°Ρ‚Π΅ΠΌ Π²Ρ‹Π±Π΅Ρ€ΠΈΡ‚Π΅ OK . Когда вас спросят ΠΎ ставкС , Π²Π²Π΅Π΄ΠΈΡ‚Π΅ ячСйку, Π² ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€ΠΎΠΉ ΡƒΠΊΠ°Π·Π°Π½Π° ставка (B10). Π—Π°Ρ‚Π΅ΠΌ Π² ΠΏΠΎΠ»Π΅ Value 1 Π²Π²Π΅Π΄ΠΈΡ‚Π΅ ячСйки, содСрТащиС ряд Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Ρ… ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠΎΠ², начиная с Π³ΠΎΠ΄Π° 1 (ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°Π½ ΠΊΠ°ΠΊ C7: I7, Ρ‡Ρ‚ΠΎ ΠΎΠ·Π½Π°Ρ‡Π°Π΅Ρ‚ C7 — I7). Π’Ρ‹Π±Π΅Ρ€ΠΈΡ‚Π΅ ОК . Π’Π΅ΠΏΠ΅Ρ€ΡŒ Π²Π΅Ρ€Π½ΠΈΡ‚Π΅ΡΡŒ ΠΈ Π΄ΠΎΠ±Π°Π²ΡŒΡ‚Π΅ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹ΠΉ ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊ Π² ΠΌΠΎΠΌΠ΅Π½Ρ‚ Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½ΠΈ 0 (B7) Π² ΠΊΠΎΠ½Π΅Ρ† Ρ„ΡƒΠ½ΠΊΡ†ΠΈΠΈ NPV. ΠŸΠΎΠ»ΡƒΡ‡Π΅Π½Π½Π°Ρ Ρ„ΠΎΡ€ΠΌΡƒΠ»Π° Π±ΡƒΠ΄Π΅Ρ‚ Π²Ρ‹Π³Π»ΡΠ΄Π΅Ρ‚ΡŒ ΠΊΠ°ΠΊ Ρ„ΠΎΡ€ΠΌΡƒΠ»Π°, показанная Π½Π° E16, Π° ΠΎΡ‚Π²Π΅Ρ‚ появится Π² ячСйкС, Π² ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€ΠΎΠΉ Π²Π²Π΅Π΄Π΅Π½Π° функция (h26).

Π€ΡƒΠ½ΠΊΡ†ΠΈΡŽ IRR ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ Π²ΡΡ‚Π°Π²ΠΈΡ‚ΡŒ Π² ячСйку, ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΡƒΡ Ρ‚ΠΎΡ‚ ΠΆΠ΅ процСсс, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹ΠΉ Π±Ρ‹Π» прСдставлСн Ρ€Π°Π½Π΅Π΅. Π’Ρ‹Π΄Π΅Π»ΠΈΡ‚Π΅ ячСйку Π² элСктронной Ρ‚Π°Π±Π»ΠΈΡ†Π΅, Π² ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€ΠΎΠΉ Π²Ρ‹ Ρ…ΠΎΡ‚ΠΈΡ‚Π΅ Ρ€Π°Π·ΠΌΠ΅ΡΡ‚ΠΈΡ‚ΡŒ ΠΎΡ‚Π²Π΅Ρ‚ (h38), ΠΈ ΠΏΠ΅Ρ€Π΅ΠΉΠ΄ΠΈΡ‚Π΅ Π² мСню Π€ΠΎΡ€ΠΌΡƒΠ»Ρ‹ . Π©Π΅Π»ΠΊΠ½ΠΈΡ‚Π΅ символ fx ΠΈΠ»ΠΈ Π’ΡΡ‚Π°Π²ΠΈΡ‚ΡŒ Ρ„ΡƒΠ½ΠΊΡ†ΠΈΡŽ Π² строкС Ρ„ΠΎΡ€ΠΌΡƒΠ». НайдитС Ρ„ΡƒΠ½ΠΊΡ†ΠΈΡŽ, Π½Π°Π±Ρ€Π°Π² IRR , Π²Ρ‹Π±Π΅Ρ€ΠΈΡ‚Π΅ IRR Π² ΠΏΠΎΠ»Π΅ Π½ΠΈΠΆΠ΅, Π·Π°Ρ‚Π΅ΠΌ Π²Ρ‹Π±Π΅Ρ€ΠΈΡ‚Π΅ OK . ΠŸΡ€ΠΈ запросС Π·Π½Π°Ρ‡Π΅Π½ΠΈΠΉ Π²Π²Π΅Π΄ΠΈΡ‚Π΅ ячСйки, содСрТащиС ряд Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Ρ… ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠΎΠ², начиная с ΠΌΠΎΠΌΠ΅Π½Ρ‚Π° Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½ΠΈ 0 (ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°Π½ΠΎ ΠΊΠ°ΠΊ B7: I7, Ρ‡Ρ‚ΠΎ ΠΎΠ·Π½Π°Ρ‡Π°Π΅Ρ‚ ΠΎΡ‚ B7 Π΄ΠΎ I7).Когда вас попросят ввСсти Guess , Π²Π²Π΅Π΄ΠΈΡ‚Π΅ своС ΠΏΡ€Π΅Π΄ΠΏΠΎΠ»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΎΡ‚Π½ΠΎΡΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎ Ρ‚ΠΎΠ³ΠΎ, ΠΊΠ°ΠΊΠΎΠΉ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ Π±Ρ‹Ρ‚ΡŒ IRR (это Π΄Π°Π΅Ρ‚ систСмС ΠΎΡ‚ΠΏΡ€Π°Π²Π½ΡƒΡŽ Ρ‚ΠΎΡ‡ΠΊΡƒ), Π·Π°Ρ‚Π΅ΠΌ Π²Ρ‹Π±Π΅Ρ€ΠΈΡ‚Π΅ OK . ΠŸΠΎΠ»ΡƒΡ‡Π΅Π½Π½Π°Ρ Ρ„ΠΎΡ€ΠΌΡƒΠ»Π° Π±ΡƒΠ΄Π΅Ρ‚ Π²Ρ‹Π³Π»ΡΠ΄Π΅Ρ‚ΡŒ ΠΊΠ°ΠΊ Ρ„ΠΎΡ€ΠΌΡƒΠ»Π°, показанная Π½Π° E28, Π° ΠΎΡ‚Π²Π΅Ρ‚ появится Π² ячСйкС, Π² ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€ΠΎΠΉ Π²Π²Π΅Π΄Π΅Π½Π° функция (h38).

ΠšΠ»ΡŽΡ‡Π΅Π²Ρ‹Π΅ вынос

  • IRR — это ставка, нСобходимая ( r ) для получСния Π½ΡƒΠ»Π΅Π²ΠΎΠΉ чистой ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ стоимости для ряда Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Ρ… ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠΎΠ², ΠΈ прСдставляСт собой ΡΠΊΠΎΡ€Ρ€Π΅ΠΊΡ‚ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π½Π½ΡƒΡŽ ΠΏΠΎ Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½ΠΈ Π½ΠΎΡ€ΠΌΡƒ ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΠΈ для инвСстиций.Если IRR большС ΠΈΠ»ΠΈ Ρ€Π°Π²Π½Π° Ρ‚Ρ€Π΅Π±ΡƒΠ΅ΠΌΠΎΠΉ Π½ΠΎΡ€ΠΌΠ΅ ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΠΈ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ (часто Π½Π°Π·Ρ‹Π²Π°Π΅ΠΌΠΎΠΉ ΠΏΠΎΡ€ΠΎΠ³ΠΎΠ²ΠΎΠΉ ставкой), инвСстиции ΠΏΡ€ΠΈΠ½ΠΈΠΌΠ°ΡŽΡ‚ΡΡ; Π² ΠΏΡ€ΠΎΡ‚ΠΈΠ²Π½ΠΎΠΌ случаС инвСстиция отклоняСтся.

Π—Π°Π΄Π°Ρ‡Π° ΠΎΠ±Π·ΠΎΡ€Π° 8.3

Π­Ρ‚Π° Π·Π°Π΄Π°Ρ‡Π° ΠΎΠ±Π·ΠΎΡ€Π° являСтся ΠΏΡ€ΠΎΠ΄ΠΎΠ»ΠΆΠ΅Π½ΠΈΠ΅ΠΌ примСчания 8.17 Β«ΠŸΡ€ΠΎΠ±Π»Π΅ΠΌΠ° ΠΎΠ±Π·ΠΎΡ€Π° 8.2Β» ΠΈ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΡƒΠ΅Ρ‚ Ρ‚Ρƒ ΠΆΠ΅ ΠΈΠ½Ρ„ΠΎΡ€ΠΌΠ°Ρ†ΠΈΡŽ. Руководство Chip Manufacturing, Inc. Ρ…ΠΎΡ‚Π΅Π»ΠΎ Π±Ρ‹ приобрСсти спСциализированноС производствСнноС ΠΎΠ±ΠΎΡ€ΡƒΠ΄ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ Π·Π° 700 000 Π΄ΠΎΠ»Π»Π°Ρ€ΠΎΠ². ΠžΠΆΠΈΠ΄Π°Π΅Ρ‚ΡΡ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ срок слуТбы ΠΌΠ°ΡˆΠΈΠ½Ρ‹ составит 4 Π³ΠΎΠ΄Π°, Π° аварийная ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ — 100 000 Π΄ΠΎΠ»Π»Π°Ρ€ΠΎΠ².Π•ΠΆΠ΅Π³ΠΎΠ΄Π½Ρ‹Π΅ расходы Π½Π° тСхничСскоС обслуТиваниС составят 30 000 Π΄ΠΎΠ»Π»Π°Ρ€ΠΎΠ². Годовая экономия Ρ‚Ρ€ΡƒΠ΄Π° ΠΈ ΠΌΠ°Ρ‚Π΅Ρ€ΠΈΠ°Π»ΠΎΠ² прогнозируСтся Π½Π° ΡƒΡ€ΠΎΠ²Π½Π΅ 250 000 Π΄ΠΎΠ»Π»Π°Ρ€ΠΎΠ². ВрСбуСмая Π½ΠΎΡ€ΠΌΠ° ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΠΈ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ составляСт 15 ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚ΠΎΠ².

  1. ΠžΡΠ½ΠΎΠ²Ρ‹Π²Π°ΡΡΡŒ Π½Π° вашСм ΠΎΡ‚Π²Π΅Ρ‚Π΅ Π½Π° ΠΏΡ€ΠΈΠΌΠ΅Ρ‡Π°Π½ΠΈΠ΅ 8.17 Β«ΠžΠ±Π·ΠΎΡ€ ΠΏΡ€ΠΎΠ±Π»Π΅ΠΌΡ‹ 8.2Β», ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΡƒΠΉΡ‚Π΅ ΠΌΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄ ΠΏΡ€ΠΎΠ± ΠΈ ошибок, Ρ‡Ρ‚ΠΎΠ±Ρ‹ ΠΏΡ€ΠΈΠ±Π»ΠΈΠ·ΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎ Ρ€Π°ΡΡΡ‡ΠΈΡ‚Π°Ρ‚ΡŒ IRR для этого инвСстиционного прСдлоТСния.
  2. Π‘Π»Π΅Π΄ΡƒΠ΅Ρ‚ Π»ΠΈ Chip Manufacturing, Inc. ΠΏΠΎΠΊΡƒΠΏΠ°Ρ‚ΡŒ спСциализированноС производствСнноС ΠΎΠ±ΠΎΡ€ΡƒΠ΄ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅? ΠžΠ±ΡŠΡΡΠ½ΡΡ‚ΡŒ.

РСшСниС ΠΏΡ€ΠΎΠ±Π»Π΅ΠΌΡ‹ 8.3

  1. Π’ ΠŸΡ€ΠΈΠΌΠ΅Ρ‡Π°Π½ΠΈΠΈ 8.17 Β«Π—Π°Π΄Π°Ρ‡Π° ΠΏΡ€ΠΎΠ²Π΅Ρ€ΠΊΠΈ 8.2Β», ЧПБ Π±Ρ‹Π»Π° рассчитана с использованиСм 15 ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚ΠΎΠ² (трСбуСмая для ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ Π½ΠΎΡ€ΠΌΠ° ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΠΈ). Зная, Ρ‡Ρ‚ΠΎ 15 ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚ΠΎΠ² приводят ΠΊ чистой ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ стоимости Π² Ρ€Π°Π·ΠΌΠ΅Ρ€Π΅ 14 720 Π΄ΠΎΠ»Π»Π°Ρ€ΠΎΠ² БША ΠΈ, ΡΠ»Π΅Π΄ΠΎΠ²Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎ, видя, Ρ‡Ρ‚ΠΎ Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ составляСт ΠΌΠ΅Π½Π΅Π΅ 15 ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚ΠΎΠ², ΠΌΡ‹ снизили ставку Π΄ΠΎ 13 ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚ΠΎΠ². Как ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°Π½ΠΎ Π½Π° ΡΠ»Π΅Π΄ΡƒΡŽΡ‰Π΅ΠΌ рисункС, это ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π΅Π»ΠΎ ΠΊ чистой ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ стоимости Π² Ρ€Π°Π·ΠΌΠ΅Ρ€Π΅ 15 720 Π΄ΠΎΠ»Π»Π°Ρ€ΠΎΠ² БША, Ρ‡Ρ‚ΠΎ ΠΎΠ·Π½Π°Ρ‡Π°Π΅Ρ‚, Ρ‡Ρ‚ΠΎ Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΏΡ€Π΅Π²Ρ‹ΡˆΠ°Π΅Ρ‚ 13 ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚ΠΎΠ². ИспользованиС ставки Π² 14 ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚ΠΎΠ² ΠΏΡ€ΠΈΠ²ΠΎΠ΄ΠΈΡ‚ ΠΊ чистой ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ стоимости, ΠΎΡ‡Π΅Π½ΡŒ Π±Π»ΠΈΠ·ΠΊΠΎΠΉ ΠΊ 0 ΠΈ ΡΠΎΡΡ‚Π°Π²Π»ΡΡŽΡ‰Π΅ΠΉ 224 Π΄ΠΎΠ»Π»Π°Ρ€Π°. Π’Π°ΠΊΠΈΠΌ ΠΎΠ±Ρ€Π°Π·ΠΎΠΌ, IRR приблиТаСтся ΠΊ 14 ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Π°ΠΌ.

  2. ΠŸΠΎΡΠΊΠΎΠ»ΡŒΠΊΡƒ IRR Π² 14 ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚ΠΎΠ² мСньшС Ρ‚Ρ€Π΅Π±ΡƒΠ΅ΠΌΠΎΠΉ для ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ Π½ΠΎΡ€ΠΌΡ‹ ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΠΈ Π² 15 ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚ΠΎΠ², Chip Manufacturing, Inc., Ссли Π½Π΅ закупят ΡΠΏΠ΅Ρ†ΠΈΠ°Π»ΠΈΠ·ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π½Π½ΡƒΡŽ ΠΏΡ€ΠΎΠΈΠ·Π²ΠΎΠ΄ΡΡ‚Π²Π΅Π½Π½ΡƒΡŽ ΠΌΠ°ΡˆΠΈΠ½Ρƒ.

IRR (внутрСнняя Π½ΠΎΡ€ΠΌΠ° доходности)

IRR (внутрСнняя Π½ΠΎΡ€ΠΌΠ° доходности)

IRR Ρ‚Π°ΠΊΠΆΠ΅ извСстСн ΠΊΠ°ΠΊ Ρ€Π΅Π°Π»ΠΈΠ·ΠΎΠ²Π°Π½Π½Ρ‹ΠΉ Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄ ΠΈΠ»ΠΈ Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄, Π²Π·Π²Π΅ΡˆΠ΅Π½Π½Ρ‹ΠΉ Π² Π΄ΠΎΠ»Π»Π°Ρ€Π°Ρ….

IRR — это прСдполагаСмая ставка дисконтирования Π² Π³ΠΎΠ΄ΠΎΠ²ΠΎΠΌ исчислСнии, рассчитанная Π½Π° основС ряда Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Ρ… ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠΎΠ². Π­Ρ‚ΠΎ Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹ΠΉ ΠΏΡ€ΠΈΡ€Π°Π²Π½ΠΈΠ²Π°Π΅Ρ‚ ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π½ΡƒΡŽ ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ всСго Π²Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ Π² ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡ‚ΠΈΡ†ΠΈΡŽ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»Π° ΠΊ ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ стоимости всСх Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄ΠΎΠ² ΠΈΠ»ΠΈ ставку дисконтирования, которая обСспСчиваСт Ρ‡ΠΈΡΡ‚ΡƒΡŽ ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π½ΡƒΡŽ ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ всСх Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Ρ… ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠΎΠ², Ρ€Π°Π²Π½ΡƒΡŽ Π½ΡƒΠ»ΡŽ.

Π”Ρ€ΡƒΠ³ΠΈΠΌΠΈ словами, IRR — это ставка дисконтирования, которая ΠΏΡ€ΠΈΡ€Π°Π²Π½ΠΈΠ²Π°Π΅Ρ‚ ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ инвСстиции ΠΊ ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ стоимости Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Ρ… срСдств, ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡Π΅Π½Π½Ρ‹Ρ… ΠΎΡ‚ этой инвСстиции.

РасчСт

ВнутрСнняя Π½ΠΎΡ€ΠΌΠ° доходности (IRR) позволяСт ΠΈΠ·ΠΌΠ΅Ρ€ΠΈΡ‚ΡŒ рост портфСля Π² Π°Π±ΡΠΎΠ»ΡŽΡ‚Π½ΠΎΠΌ Π²Ρ‹Ρ€Π°ΠΆΠ΅Π½ΠΈΠΈ; это Сдиная Π½ΠΎΡ€ΠΌΠ° ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΠΈ, которая Π΄Π΅Π»Π°Π΅Ρ‚ всС, Ρ‡Ρ‚ΠΎ Π²Ρ‹ Π²ΠΊΠ»Π°Π΄Ρ‹Π²Π°Π΅Ρ‚Π΅ Π² инвСстиции, Ρ€Π°Π²Π½Ρ‹ΠΌ всСму, Ρ‡Ρ‚ΠΎ Π²Ρ‹ Π²Ρ‹Ρ€ΡƒΡ‡ΠΈΠ»ΠΈ.

Для расчСта Π²Π½ΡƒΡ‚Ρ€Π΅Π½Π½Π΅ΠΉ Π½ΠΎΡ€ΠΌΡ‹ ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΠΈ ΠΌΡ‹ ΠΌΠΎΠΆΠ΅ΠΌ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒ ΠΌΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄ расчСта ΠΏΡ€ΠΎΠ± ΠΈ ошибок ΠΈΠ»ΠΈ ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΊΡƒ с использованиСм срСднСй ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»ΡŒΠ½ΠΎΠΉ Π±Π°Π·Ρ‹.

Для ΠΌΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄Π° ΠΏΡ€ΠΎΠ± ΠΈ ошибок Ρ‚Ρ€Π΅Π±ΡƒΡŽΡ‚ΡΡ ΡΠ»Π΅Π΄ΡƒΡŽΡ‰ΠΈΠ΅ Π΄Π°Π½Π½Ρ‹Π΅ Π·Π° рассматриваСмый ΠΏΠ΅Ρ€ΠΈΠΎΠ΄ Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½ΠΈ:

  • ΠΠ°Ρ‡Π°Π»ΡŒΠ½Π°Ρ ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ портфСля Π½Π° Π½Π°Ρ‡Π°Π»ΠΎ ΠΏΠ΅Ρ€ΠΈΠΎΠ΄Π° ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΊΠΈ.

  • ВсС поступлСния ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»Π° Π² ΠΏΠΎΡ€Ρ‚Ρ„Π΅Π»ΡŒ

  • ВсС ΠΎΡ‚Ρ‚ΠΎΠΊΠΈ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»Π° ΠΈΠ· портфСля

  • ΠšΠΎΠ½Π΅Ρ‡Π½Π°Ρ ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ портфСля Π² ΠΊΠΎΠ½Ρ†Π΅ измСрСния.

ΠœΡ‹ ΠΏΡ€Π΅Π΄ΠΏΠΎΠ»Π°Π³Π°Π΅ΠΌ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ всС Π΄Π΅ΠΏΠΎΠ·ΠΈΡ‚Ρ‹ ΠΈ снятиС срСдств происходят Π² Π½Π°Ρ‡Π°Π»Π΅ дня.Π‘Π»Π΅Π΄ΠΎΠ²Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎ, ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ портфСля Π΄ΠΎ двиТСния ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»Π° — это конСчная ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ портфСля Π·Π° дСнь Π΄ΠΎ двиТСния ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»Π°. ВнутрСнняя Π½ΠΎΡ€ΠΌΠ° доходности Π·Π° ΠΏΠ΅Ρ€ΠΈΠΎΠ΄ Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½ΠΈ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ Π±Ρ‹Ρ‚ΡŒ рассчитана ΡΠ»Π΅Π΄ΡƒΡŽΡ‰ΠΈΠΌ ΠΎΠ±Ρ€Π°Π·ΠΎΠΌ:

PV = Π‘ΡƒΠΌΠΌΠ° (FVi / (1 + r) ni) + FVe / (1 + r) N

Π“Π΄Π΅

PV — Π½Π°Ρ‡Π°Π»ΡŒΠ½ΠΎΠ΅ Π·Π½Π°Ρ‡Π΅Π½ΠΈΠ΅

FVi — будущая ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠ° i

ni — Π½ΠΎΠΌΠ΅Ρ€ ΠΏΠ΅Ρ€ΠΈΠΎΠ΄Π° для i

Ρ€ΡƒΠ±. —

иранских Ρ€ΠΈΠ°Π»ΠΎΠ²

FVe — ΠΊΠΎΠ½Π΅Ρ‡Π½ΠΎΠ΅ Π·Π½Π°Ρ‡Π΅Π½ΠΈΠ΅

N — Π½ΠΎΠΌΠ΅Ρ€ ΠΏΠ΅Ρ€ΠΈΠΎΠ΄Π° Π² ΠΊΠΎΠ½Ρ†Π΅

ΠŸΡ€ΠΈΠΌΠ΅Ρ‡Π°Π½ΠΈΠ΅. Для ΠΏΠ΅Ρ€ΠΈΠΎΠ΄ΠΎΠ² владСния ΠΌΠ΅Π½Π΅Π΅ 3 мСсяцСв ΠΌΡ‹ Π±ΡƒΠ΄Π΅ΠΌ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒ ΠΌΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄ срСднСй ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»ΡŒΠ½ΠΎΠΉ Π±Π°Π·Ρ‹, Π° для всСх ΠΎΡΡ‚Π°Π»ΡŒΠ½Ρ‹Ρ… — ΠΌΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄ ΠΏΡ€ΠΎΠ± ΠΈ ошибок.

ΠœΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄ срСднСй ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»ΡŒΠ½ΠΎΠΉ Π±Π°Π·Ρ‹ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΡƒΠ΅Ρ‚ эту Ρ„ΠΎΡ€ΠΌΡƒΠ»Ρƒ для расчСта IRR:

IRR = (ΠšΠΎΠ½Π΅Ρ‡Π½Π°Ρ ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ — ΠΠ°Ρ‡Π°Π»ΡŒΠ½Π°Ρ ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ — ΠžΠ±Ρ‰Π°Ρ сумма взносов + ΠžΠ±Ρ‰Π°Ρ сумма снятия срСдств) / (ΠΠ°Ρ‡Π°Π»ΡŒΠ½Π°Ρ ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ + ΠžΠ±Ρ‰ΠΈΠ΅ Π²Π·Π²Π΅ΡˆΠ΅Π½Π½Ρ‹Π΅ взносы — ΠžΠ±Ρ‰Π°Ρ взвСшСнная сумма снятия срСдств)

Π“Π΄Π΅

ΠžΠ±Ρ‰ΠΈΠ΅ Π²Π·Π²Π΅ΡˆΠ΅Π½Π½Ρ‹Π΅ взносы — ΠΎΠ±Ρ‰ΠΈΠΉ Π²Π·Π²Π΅ΡˆΠ΅Π½Π½Ρ‹ΠΉ Π²Ρ‹Π²ΠΎΠ΄ срСдств = сумма (ΠΊΠ°ΠΆΠ΄ΠΎΠ΅ ΠΈΠ·ΠΌΠ΅Π½Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»Π° Xi (количСство Π΄Π½Π΅ΠΉ, ΠΎΡΡ‚Π°Π²ΡˆΠΈΡ…ΡΡ Π² ΠΏΠ΅Ρ€ΠΈΠΎΠ΄Π΅ для Xi / ΠΎΠ±Ρ‰Π΅Π΅ количСство Π΄Π½Π΅ΠΉ Π² ΠΏΠ΅Ρ€ΠΈΠΎΠ΄Π΅))

Для ΠΌΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄Π° ΠΏΡ€ΠΎΠ± ΠΈ ошибок ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ ΡΡƒΡ‰Π΅ΡΡ‚Π²ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒ нСсколько Ρ€Π΅ΡˆΠ΅Π½ΠΈΠΉ.Π’ качСствС Ρ€Π΅ΡˆΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΌΡ‹ Π±ΡƒΠ΄Π΅ΠΌ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒ Ρ‚ΠΎΡ‚, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹ΠΉ Π±Π»ΠΈΠΆΠ΅ всСго ΠΊ 0.

Π”Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Π΅ ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠΈ ΠΏΠΎ Ρ€Π°Π·Π½Ρ‹ΠΌ Π²ΠΈΠ΄Π°ΠΌ ΠΎΠΏΠ΅Ρ€Π°Ρ†ΠΈΠΉ

ΠžΡΠ½ΠΎΠ²Π½Ρ‹Π΅ допущСния:

  • Для любого ΠΏΠ΅Ρ€ΠΈΠΎΠ΄Π°, для ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€ΠΎΠ³ΠΎ измСряСтся IRR, ΠΌΡ‹ Π±ΡƒΠ΄Π΅ΠΌ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒ Π΅ΠΆΠ΅Π΄Π½Π΅Π²Π½Ρ‹Π΅ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Π΅ ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠΈ Π·Π° этот ΠΏΠ΅Ρ€ΠΈΠΎΠ΄ с Π½Π°Ρ‡Π°Π»ΡŒΠ½ΠΎΠΉ ΠΈ ΠΊΠΎΠ½Π΅Ρ‡Π½ΠΎΠΉ Ρ€Ρ‹Π½ΠΎΡ‡Π½ΠΎΠΉ ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒΡŽ этого ΠΏΠ΅Ρ€ΠΈΠΎΠ΄Π°.

  • НулСвой Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹ΠΉ ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊ прСдполагаСтся для любого дня, Π² ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹ΠΉ Π½Π΅ ΠΏΡ€ΠΎΠ²ΠΎΠ΄ΠΈΠ»ΠΈΡΡŒ ΠΎΠΏΠ΅Ρ€Π°Ρ†ΠΈΠΈ с Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹ΠΌ ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠΎΠΌ.

  • ΠœΠ½ΠΎΠΆΠ΅ΡΡ‚Π²Π΅Π½Π½Ρ‹Π΅ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Π΅ ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠΈ, происходящиС Π² ΠΎΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½Π½Ρ‹ΠΉ дСнь, Π²Π·Π°ΠΈΠΌΠΎΠ·Π°Ρ‡ΠΈΡ‚Ρ‹Π²Π°ΡŽΡ‚ΡΡ, Ρ‡Ρ‚ΠΎΠ±Ρ‹ ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡ΠΈΡ‚ΡŒ Π΅Π΄ΠΈΠ½ΡƒΡŽ Ρ†ΠΈΡ„Ρ€Ρƒ Π·Π° дСнь.

  • Для любого ΠΏΠ΅Ρ€ΠΈΠΎΠ΄Π°, Π·Π° ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹ΠΉ измСряСтся TWR, ΠΌΡ‹ Π±ΡƒΠ΄Π΅ΠΌ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒ Π΅ΠΆΠ΅ΠΌΠ΅ΡΡΡ‡Π½ΡƒΡŽ IRR ΠΈ ΡΠ²ΡΠ·Π°Ρ‚ΡŒ вмСстС, Ρ‡Ρ‚ΠΎΠ±Ρ‹ ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡ΠΈΡ‚ΡŒ TWR Π·Π° ΠΏΠ΅Ρ€ΠΈΠΎΠ΄, Π² случаС большого Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠ° (Π΄Π°Π²Π°ΠΉΡ‚Π΅ зафиксируСм Π΅Π³ΠΎ Π½Π° ΡƒΡ€ΠΎΠ²Π½Π΅ 10% ΠΎΡ‚ ΠΎΠ±Ρ‰ΠΈΡ… Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ²ΠΎΠ² Π΅Π΄ΠΈΠ½ΠΈΡ†Ρ‹, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€ΡƒΡŽ ΠΌΡ‹ измСряСм TWR) Ρ‡Ρ‚ΠΎ ΠΏΡ€ΠΎΠΈΠ·ΠΎΡˆΠ»ΠΎ ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄Ρƒ ΠΊΠΎΠ½Ρ†ΠΎΠΌ мСсяца, Ρ‚ΠΎΠ³Π΄Π° Π½Π°ΠΌ Π½ΡƒΠΆΠ½ΠΎ Π±ΡƒΠ΄Π΅Ρ‚ ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΈΡ‚ΡŒ Π²Π½ΡƒΡ‚Ρ€Π΅Π½Π½ΡŽΡŽ Π½ΠΎΡ€ΠΌΡƒ доходности Π·Π° ΠΏΠΎΠ΄ΠΏΠ΅Ρ€ΠΈΠΎΠ΄ Π΄ΠΎ ΠΈ послС Ρ‚Π°ΠΊΠΎΠ³ΠΎ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠ° ΠΈ ΡΠ²ΡΠ·Π°Ρ‚ΡŒ ΠΈΡ…, Ρ‡Ρ‚ΠΎΠ±Ρ‹ ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡ΠΈΡ‚ΡŒ TWR Π·Π° этот мСсяц.

  • Если Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹ΠΉ символ Π½Π°Π·Π½Π°Ρ‡Π΅Π½ счСту для всСго финансирования ΠΈ исхода Ρ‚Ρ€Π°Π½Π·Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΈ, Ρ‚ΠΎ Ρ‚ΠΎΠ»ΡŒΠΊΠΎ Ρ‚ΠΈΠΏΡ‹ Ρ‚Ρ€Π°Π½Π·Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΉ, ΠΎΠ±ΠΎΠ·Π½Π°Ρ‡Π΅Π½Π½Ρ‹Π΅ ΠΊΠ°ΠΊ внСшниС Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Π΅ ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠΈ, Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ½Ρ‹ Ρ€Π°ΡΡΠΌΠ°Ρ‚Ρ€ΠΈΠ²Π°Ρ‚ΡŒΡΡ ΠΊΠ°ΠΊ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Π΅ ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠΈ для Ρ†Π΅Π»Π΅ΠΉ IRR счСта.

  • Если Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹ΠΉ символ Π½Π΅ привязан ΠΊ счСту, ΠΌΡ‹ считаСм, Ρ‡Ρ‚ΠΎ всС финансированиС ΠΈ / ΠΈΠ»ΠΈ поступлСниС осущСствляСтся ΠΈΠ· собствСнного ΠΊΠ°Ρ€ΠΌΠ°Π½Π°. Бтатус двиТСния Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Ρ… срСдств для Ρ€Π°Π·Π»ΠΈΡ‡Π½Ρ‹Ρ… Ρ‚ΠΈΠΏΠΎΠ² Ρ‚Ρ€Π°Π½Π·Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΉ Π² ΡΠ»Π΅Π΄ΡƒΡŽΡ‰Π΅ΠΉ Ρ‚Π°Π±Π»ΠΈΡ†Π΅ примСняСтся для Ρ†Π΅Π»Π΅ΠΉ IRR счСта.

  • Если Π½Π° счСту Π½Π°Π·Π½Π°Ρ‡Π΅Π½ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹ΠΉ символ для всСго финансирования Ρ‚Ρ€Π°Π½Π·Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΈ ΠΈ Π²Ρ‹Ρ…ΠΎΠ΄Π° ΠΈΠ· Π½Π΅Π΅, Ρ‚ΠΎ ΠΌΡ‹ Π±ΡƒΠ΄Π΅ΠΌ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒ ΠΏΠΎΠ»Π΅ Β«Π˜ΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒ Π΄Π°Ρ‚Ρƒ сдСлки» Π² настройкС ΠΈ ΠΏΠΎΠ»Π΅ Β«Π”Π°Ρ‚Π° расчСтов ΠΏΠΎ ΡƒΠΌΠΎΠ»Ρ‡Π°Π½ΠΈΡŽΒ» Π² Ρ‚ΠΈΠΏΠ΅ бСзопасности, Ρ‡Ρ‚ΠΎΠ±Ρ‹ ΠΎΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»ΠΈΡ‚ΡŒ Π΄Π°Ρ‚Ρƒ, ΠΊΠΎΠ³Π΄Π° осущСствляСтся Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹ΠΉ ΠΊΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚ ΠΈΠ»ΠΈ Π΄Π΅Π±Π΅Ρ‚. помСститС Π² символ Π½Π°Π»ΠΈΡ‡Π½Ρ‹Ρ… Π΄Π΅Π½Π΅Π³.

  • Для расчСта IRR Ρ…ΠΎΠ»Π΄ΠΈΠ½Π³Π°, ΠΈΠ»ΠΈ класса Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ²ΠΎΠ², ΠΈΠ»ΠΈ Ρ‚ΠΈΠΏΠ° Ρ†Π΅Π½Π½Ρ‹Ρ… Π±ΡƒΠΌΠ°Π³, ΠΈΠ»ΠΈ Ρ‡Π΅Π³ΠΎ-Π»ΠΈΠ±ΠΎ Π΅Ρ‰Π΅, Ρ‡Ρ‚ΠΎ являСтся подмноТСством счСта, Ρ‚ΠΎΠ³Π΄Π° слСдуСт ΡƒΡ‡ΠΈΡ‚Ρ‹Π²Π°Ρ‚ΡŒ всС входящиС ΠΈ исходящиС Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Π΅ срСдства ΠΈΠ· этого подмноТСства.

  • ΠžΠΏΠ΅Ρ€Π°Ρ†ΠΈΠΈ с расходами ΠΈ комиссиями вСдутся ΠΎΡ‚Π΄Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎ ΠΎΡ‚ ΠΎΠΏΠ΅Ρ€Π°Ρ†ΠΈΠΉ с Ρ†Π΅Π½Π½Ρ‹ΠΌΠΈ Π±ΡƒΠΌΠ°Π³Π°ΠΌΠΈ.

  • ΠŸΡ€ΠΈ расчСтС IRR ΠΈ / ΠΈΠ»ΠΈ TWR Π·Π° Π²Ρ‹Ρ‡Π΅Ρ‚ΠΎΠΌ комиссий, транзакция с комиссиСй Π·Π° ΡƒΠΏΡ€Π°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ Π±ΡƒΠ΄Π΅Ρ‚ Ρ€Π°ΡΡΠΌΠ°Ρ‚Ρ€ΠΈΠ²Π°Ρ‚ΡŒΡΡ Π½Π΅ ΠΊΠ°ΠΊ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹ΠΉ ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊ, Π° ΠΊΠ°ΠΊ Ρ„Π°ΠΊΡ‚ΠΎΡ€, ΠΈΠ·ΠΌΠ΅Π½ΡΡŽΡ‰ΠΈΠΉ Ρ€Ρ‹Π½ΠΎΡ‡Π½ΡƒΡŽ ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ счСта.Для расчСта IRR ΠΈ / ΠΈΠ»ΠΈ TWR Π·Π° Π²Ρ‹Ρ‡Π΅Ρ‚ΠΎΠΌ комиссии для подмноТСства ΡƒΡ‡Π΅Ρ‚Π½ΠΎΠΉ записи комиссия Π·Π° ΡƒΠΏΡ€Π°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ Π±ΡƒΠ΄Π΅Ρ‚ ΠΏΡ€ΠΎΠΏΠΎΡ€Ρ†ΠΈΠΎΠ½Π°Π»ΡŒΠ½ΠΎ распрСдСлСна ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄Ρƒ всСми подмноТСствами Π² ΡƒΡ‡Π΅Ρ‚Π½ΠΎΠΉ записи Π² соотвСтствии с ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΡƒΠ΅ΠΌΠΎΠΉ ΠΊΠ°Ρ‚Π΅Π³ΠΎΡ€ΠΈΠ·Π°Ρ†ΠΈΠ΅ΠΉ.

  • Для Ρ‚ΠΈΠΏΠΎΠ² Ρ‚Ρ€Π°Π½Π·Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΉ, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Π΅ ΠΎΡ‚ΠΊΡ€Ρ‹Π²Π°ΡŽΡ‚ ΠΏΠΎΠ·ΠΈΡ†ΠΈΡŽ, базис Π·Π°Ρ‚Ρ€Π°Ρ‚ Π² Π±ΠΎΠ»ΡŒΡˆΠΈΠ½ΡΡ‚Π²Π΅ случаСв Ρ‚Π°ΠΊΠΎΠΉ ΠΆΠ΅, ΠΊΠ°ΠΊ ΠΈ Π·Π½Π°Ρ‡Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠ°, Π·Π° ΠΈΡΠΊΠ»ΡŽΡ‡Π΅Π½ΠΈΠ΅ΠΌ случаСв, ΠΊΠΎΠ³Π΄Π° основа Π·Π°Ρ‚Ρ€Π°Ρ‚ описана Π² примСчаниях. Для Ρ‚ΠΈΠΏΠΎΠ² Ρ‚Ρ€Π°Π½Π·Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΉ, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Π΅ Π·Π°ΠΊΡ€Ρ‹Π²Π°ΡŽΡ‚ ΠΏΠΎΠ·ΠΈΡ†ΠΈΡŽ, Π² Π±ΠΎΠ»ΡŒΡˆΠΈΠ½ΡΡ‚Π²Π΅ случаСв Π²Ρ‹Ρ€ΡƒΡ‡ΠΊΠ° такая ΠΆΠ΅, ΠΊΠ°ΠΊ ΠΈ Π·Π½Π°Ρ‡Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠ°.

  • ΠžΠΏΡ†ΠΈΠΎΠ½ Π½Π° ΠΏΡ€ΠΎΠ΄Π°ΠΆΡƒ ΠΊΠΎΠ»Π» для открытия ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΡƒΠ΅Ρ‚ΡΡ для модСлирования ΠΎΠΏΡ†ΠΈΠΎΠ½Π° Π½Π° ΠΏΡ€ΠΎΠ΄Π°ΠΆΡƒ с ΠΏΡ€Π°Π²ΠΎΠΌ ΠΏΡ€ΠΎΠ΄Π°ΠΆΠΈ, Π° ΠΎΠΏΡ†ΠΈΠΎΠ½ Π½Π° ΠΏΡ€ΠΎΠ΄Π°ΠΆΡƒ для открытия ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΡƒΠ΅Ρ‚ΡΡ для модСлирования ΠΎΠΏΡ†ΠΈΠΎΠ½Π° Π½Π° ΠΏΡ€ΠΎΠ΄Π°ΠΆΡƒ с ΠΏΡ€Π°Π²ΠΎΠΌ ΠΏΡ€ΠΎΠ΄Π°ΠΆΠΈ.

  • Для ΠΎΠΏΡ†ΠΈΠΎΠ½ΠΎΠ² записи ΠΌΡ‹ Π½Π΅ Π±ΡƒΠ΄Π΅ΠΌ ΡΠ²ΡΠ·Ρ‹Π²Π°Ρ‚ΡŒ Π±Π°Π·ΠΎΠ²ΡƒΡŽ Ρ†Π΅Π½Π½ΡƒΡŽ Π±ΡƒΠΌΠ°Π³Ρƒ с ΠΊΠΎΠ½ΠΊΡ€Π΅Ρ‚Π½Ρ‹ΠΌ Ρ…ΠΎΠ»Π΄ΠΈΠ½Π³ΠΎΠΌ.

ВнутрСнняя Π½ΠΎΡ€ΠΌΠ° ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΠΈ | ΠžΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅, прСимущСство, нСдостаток

ВнутрСнняя Π½ΠΎΡ€ΠΌΠ° доходности (IRR — извСстный ΠΌΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄ ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΊΠΈ ΠΊΡ€ΡƒΠΏΠ½Ρ‹Ρ… ΠΏΡ€ΠΎΠ΅ΠΊΡ‚ΠΎΠ² ΠΈ инвСстиционных ΠΏΡ€Π΅Π΄Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΠΉ, ΡˆΠΈΡ€ΠΎΠΊΠΎ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΡƒΠ΅ΠΌΡ‹ΠΉ руководством ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ, Π±Π°Π½ΠΊΠ°ΠΌΠΈ, финансовыми учрСТдСниями ΠΈ Ρ‚. Π”. Для Ρ€Π°Π·Π»ΠΈΡ‡Π½Ρ‹Ρ… Ρ†Π΅Π»Π΅ΠΉ.РасчСт IRR Π½Π΅ΠΌΠ½ΠΎΠ³ΠΎ слоТСн. Он Π²Ρ‹Π³ΠΎΠ΄Π΅Π½ своСй простотой ΠΈ ΠΈΠΌΠ΅Π΅Ρ‚ ΠΎΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½Π½Ρ‹Π΅ нСдостатки Π² Π²ΠΈΠ΄Π΅ ΠΎΠ³Ρ€Π°Π½ΠΈΡ‡Π΅Π½ΠΈΠΉ ΠΏΡ€ΠΈ ΠΎΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½Π½Ρ‹Ρ… особых условиях.

ΠžΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ Π²Π½ΡƒΡ‚Ρ€Π΅Π½Π½Π΅ΠΉ Π½ΠΎΡ€ΠΌΡ‹ ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΠΈ (IRR)

ВнутрСнняя Π½ΠΎΡ€ΠΌΠ° доходности — это ΠΌΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄ дисконтирования Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Ρ… ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠΎΠ², ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹ΠΉ Π΄Π°Π΅Ρ‚ Π½ΠΎΡ€ΠΌΡƒ ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΠΈ, ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡Π°Π΅ΠΌΡƒΡŽ ΠΏΡ€ΠΎΠ΅ΠΊΡ‚ΠΎΠΌ. ΠœΡ‹ ΠΌΠΎΠΆΠ΅ΠΌ ΠΎΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»ΠΈΡ‚ΡŒ Π²Π½ΡƒΡ‚Ρ€Π΅Π½Π½ΡŽΡŽ Π½ΠΎΡ€ΠΌΡƒ ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΠΈ ΠΊΠ°ΠΊ ставку дисконтирования, ΠΏΡ€ΠΈ ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€ΠΎΠΉ сумма ΠΏΠ΅Ρ€Π²ΠΎΠ½Π°Ρ‡Π°Π»ΡŒΠ½Ρ‹Ρ… Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Ρ… Π·Π°Ρ‚Ρ€Π°Ρ‚ ΠΈ дисконтированных Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Ρ… поступлСний Ρ€Π°Π²Π½Π° Π½ΡƒΠ»ΡŽ.Π”Ρ€ΡƒΠ³ΠΈΠΌΠΈ словами, это Ρ‚Π° ставка дисконтирования, ΠΏΡ€ΠΈ ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€ΠΎΠΉ чистая привСдСнная ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ Ρ€Π°Π²Π½Π° Π½ΡƒΠ»ΡŽ.

ОбъяснСниС Π²Π½ΡƒΡ‚Ρ€Π΅Π½Π½Π΅ΠΉ Π½ΠΎΡ€ΠΌΡ‹ доходности (IRR) с ΠΏΡ€ΠΈΠΌΠ΅Ρ€ΠΎΠΌ

ОбъяснСниС Π²Π½ΡƒΡ‚Ρ€Π΅Π½Π½Π΅ΠΉ Π½ΠΎΡ€ΠΌΡ‹ доходности Π½Π° ΠΏΡ€ΠΈΠΌΠ΅Ρ€Π΅, вСроятно, ΠΏΠΎΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ ΡΠΎΠ·Π΄Π°Ρ‚ΡŒ Π»ΡƒΡ‡ΡˆΡƒΡŽ ΠΈ ΠΏΡ€Π°Π²ΠΈΠ»ΡŒΠ½ΡƒΡŽ ΠΊΠ°Ρ€Ρ‚ΠΈΠ½Ρƒ.

ΠŸΡ€Π΅Π΄ΠΏΠΎΠ»ΠΎΠΆΠΈΠΌ, компания инвСстируСт Π² простой ΠΏΡ€ΠΎΠ΅ΠΊΡ‚, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹ΠΉ принСсСт ΠΏΡΡ‚ΡŒ тысяч Π΄ΠΎΠ»Π»Π°Ρ€ΠΎΠ² Π² ΡΠ»Π΅Π΄ΡƒΡŽΡ‰ΠΈΠ΅ Ρ‚Ρ€ΠΈ Π³ΠΎΠ΄Π°, Π° ΠΏΠ΅Ρ€Π²ΠΎΠ½Π°Ρ‡Π°Π»ΡŒΠ½Ρ‹Π΅ инвСстиции Π² ΠΏΡ€ΠΎΠ΅ΠΊΡ‚ ΡΠΎΡΡ‚Π°Π²Π»ΡΡŽΡ‚, скаТСм, Π΄Π΅ΡΡΡ‚ΡŒ тысяч Π΄ΠΎΠ»Π»Π°Ρ€ΠΎΠ². ВнутрСнняя Π½ΠΎΡ€ΠΌΠ° доходности — 23.38%. Π­Ρ‚ΠΎ ΡƒΠΏΡ€ΠΎΡ‰Π°Π΅Ρ‚ процСсс принятия Ρ€Π΅ΡˆΠ΅Π½ΠΈΠΉ. Нам просто Π½ΡƒΠΆΠ½ΠΎ ΡΡ€Π°Π²Π½ΠΈΡ‚ΡŒ эти ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Π½Ρ‹Π΅ Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Ρ‹ с Ρ‚ΠΎΠΉ, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€ΡƒΡŽ ΠΌΡ‹ ΠΌΠΎΠΆΠ΅ΠΌ ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡ΠΈΡ‚ΡŒ, инвСстируя ΠΊΡƒΠ΄Π°-Ρ‚ΠΎ.

РасчСт Π²Π½ΡƒΡ‚Ρ€Π΅Π½Π½Π΅ΠΉ Π½ΠΎΡ€ΠΌΡ‹ ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΠΈ с использованиСм Ρ„ΠΎΡ€ΠΌΡƒΠ»Ρ‹ / уравнСния

Π’ нашСм ΠΏΡ€ΠΈΠΌΠ΅Ρ€Π΅ Π²Ρ‹ΡˆΠ΅ ΠΌΡ‹ заявили, Ρ‡Ρ‚ΠΎ IRR составляСт 23,38%. РазбСрСмся с расчСтом Π½Π° Ρ‚ΠΎΠΌ ΠΆΠ΅ ΠΏΡ€ΠΈΠΌΠ΅Ρ€Π΅ ΠΈ ΡƒΠ·Π½Π°Π΅ΠΌ Π·Π°ΡΠ²Π»Π΅Π½Π½ΡƒΡŽ IRR. Π€ΠΎΡ€ΠΌΡƒΠ»Π° / ΡƒΡ€Π°Π²Π½Π΅Π½ΠΈΠ΅ IRR ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π° Π½ΠΈΠΆΠ΅:

ΠŸΠ΅Ρ€Π²ΠΎΠ½Π°Ρ‡Π°Π»ΡŒΠ½Ρ‹Π΅ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Π΅ расходы + тСкущая ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ всСх Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‰ΠΈΡ… Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Ρ… поступлСний = 0

  • -10 000 + 5000 / (1 + IRR) 1 + 5000 / (1 + IRR) 2 + 5000 / (1 + IRR) 3 = 0

ΠžΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ IRR ΠΈΠ· ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ Π²Ρ‹ΡˆΠ΅ уравнСния Π½Π΅ являСтся простым ΡƒΠΏΡ€Π°ΠΆΠ½Π΅Π½ΠΈΠ΅ΠΌ ΠΏΠΎ Ρ€Π΅ΡˆΠ΅Π½ΠΈΡŽ уравнСния.Нам Π½ΡƒΠΆΠ½ΠΎ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒ Π»ΠΈΠ±ΠΎ ΠΌΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄ ΠΏΡ€ΠΎΠ± ΠΈ ошибок, Π»ΠΈΠ±ΠΎ ΠΌΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄ интСрполяции, Ρ‡Ρ‚ΠΎΠ±Ρ‹ ΠΎΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»ΠΈΡ‚ΡŒ Ρ‚Ρ€Π΅Π±ΡƒΠ΅ΠΌΡƒΡŽ IRR, которая Π΄Π΅Π»Π°Π΅Ρ‚ ΡƒΡ€Π°Π²Π½Π΅Π½ΠΈΠ΅ Ρ€Π°Π²Π½Ρ‹ΠΌ Π½ΡƒΠ»ΡŽ. ΠœΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄ ΠΏΡ€ΠΎΠ± ΠΈ ошибок — это ΠΌΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄, Π² ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€ΠΎΠΌ Π²Ρ‹ ΠΏΡ€ΠΎΠ΄ΠΎΠ»ΠΆΠ°Π΅Ρ‚Π΅ ΠΏΡ€ΠΎΠ±ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒ ΠΏΡ€ΠΎΠΈΠ·Π²ΠΎΠ»ΡŒΠ½Ρ‹Π΅ значСния, Ρ‡Ρ‚ΠΎΠ±Ρ‹ ΠΏΡ€ΠΈΡ€Π°Π²Π½ΡΡ‚ΡŒ ΡƒΡ€Π°Π²Π½Π΅Π½ΠΈΠ΅, Ρ‚ΠΎΠ³Π΄Π° ΠΊΠ°ΠΊ ΠΌΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄ интСрполяции Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ Π½Π°ΡƒΡ‡Π΅Π½. ΠœΡ‹ Π½Π°Ρ…ΠΎΠ΄ΠΈΠΌ Π΄Π²Π° ΠΊΡ€Π°ΠΉΠ½ΠΈΡ… значСния, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Π΅ Π΄Π°ΡŽΡ‚ значСния уравнСния большС нуля ΠΈ мСньшС нуля. Π‘ΠΌ. НиТС .

Π“ΠΎΠ΄ Π”Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Π΅ ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠΈ ΠŸΡ€ΠΈ 18% ΠŸΡ€ΠΈ 25%
0 -10000 -10000 -10000
1 5000 4237.29 4000
2 5000 3590.92 3200
3 5000 3043,15 2560
ВсСго 871,36-240

ΠŸΡ€ΠΈ 25% расчСт приблиТаСтся ΠΊ 0. Π§Ρ‚ΠΎΠ±Ρ‹ Π½Π°ΠΉΡ‚ΠΈ ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚ IRR, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹ΠΉ Π΄Π΅Π»Π°Π΅Ρ‚ Π΅Π³ΠΎ Π½ΡƒΠ»Π΅Π²Ρ‹ΠΌ, ΠΌΡ‹ сдСлаСм ΡΠ»Π΅Π΄ΡƒΡŽΡ‰ΠΈΠΉ расчСт.

IRR = 25 — (25-18) * 240 / (871,36 + 240) Или

IRR = 18 + (25-18) * 871.36 / (871,36 + 240)

Они Π΄Π°Π΄ΡƒΡ‚ ΠΎΡ‚Π²Π΅Ρ‚ 23,49%, Ρ‡Ρ‚ΠΎ ΠΏΠΎΡ‡Ρ‚ΠΈ совпадаСт с 23,38%. ΠœΡ‹ ΠΌΠΎΠΆΠ΅ΠΌ Π½Π°ΠΉΡ‚ΠΈ довольно Ρ‚ΠΎΡ‡Π½Ρ‹ΠΉ ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚, ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΡƒΡ Ρ„ΠΎΡ€ΠΌΡƒΠ»Ρƒ Π² Microsoft Excel. Π˜ΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΡƒΠ΅ΠΌΠ°Ρ Ρ„ΠΎΡ€ΠΌΡƒΠ»Π° — Β«IRRΒ».

Π˜Π½Ρ‚Π΅Ρ€ΠΏΡ€Π΅Ρ‚Π°Ρ†ΠΈΡ IRR ΠΈ критСрия ΠΏΡ€ΠΈΠ΅ΠΌΠΊΠΈ ΠΏΡ€ΠΎΠ΅ΠΊΡ‚Π°

IRR ΡƒΠΏΡ€ΠΎΡ‰Π°Π΅Ρ‚ процСсс принятия Ρ€Π΅ΡˆΠ΅Π½ΠΈΠΉ. Нам просто Π½ΡƒΠΆΠ½ΠΎ ΡΡ€Π°Π²Π½ΠΈΡ‚ΡŒ ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚ IRR с Ρ‚Π΅ΠΌ, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹ΠΉ ΠΌΡ‹ ΠΌΠΎΠΆΠ΅ΠΌ ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡ΠΈΡ‚ΡŒ, инвСстировав ΠΊΡƒΠ΄Π°-Ρ‚ΠΎ, ΠΈΠ»ΠΈ с Π½Π΅ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹ΠΌΠΈ Π΄Ρ€ΡƒΠ³ΠΈΠΌΠΈ ΠΎΡ€ΠΈΠ΅Π½Ρ‚ΠΈΡ€Π°ΠΌΠΈ, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Π΅ опрСдСляСт руководство ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‰ΠΈΠΊΠ°.Для ΠΏΡ€ΠΎΠ΅ΠΊΡ‚Π°, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹ΠΉ Π½Π΅ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ Π²Π΅Ρ€Π½ΡƒΡ‚ΡŒ свои влоТСния, этот ΠΌΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄ даст ΠΎΡ‚Ρ€ΠΈΡ†Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΠ½Ρ‹ΠΉ ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚. Π­Ρ‚ΠΎ ΠΎΠ±Ρ‹Ρ‡Π½ΠΎ называСтся ΠžΡ‚Ρ€ΠΈΡ†Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΠ½Ρ‹ΠΉ IRR .

ΠŸΡ€Π΅ΠΈΠΌΡƒΡ‰Π΅ΡΡ‚Π²Π° ΠΈ нСдостатки ΠΌΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄Π° Π²Π½ΡƒΡ‚Ρ€Π΅Π½Π½Π΅ΠΉ Π½ΠΎΡ€ΠΌΡ‹ доходности для ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΊΠΈ ΠΏΡ€ΠΎΠ΅ΠΊΡ‚ΠΎΠ²

ΠžΡΠ½ΠΎΠ²Π½Ρ‹ΠΌ прСимущСством ΠΌΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄Π° ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΊΠΈ ΠΏΡ€ΠΎΠ΅ΠΊΡ‚Π° IRR являСтся Ρ‚ΠΎ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ ΠΎΠ½ просто ΡƒΠΊΠ°Π·Ρ‹Π²Π°Π΅Ρ‚ Π² ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Π°Ρ…, ΠΊΠ°ΠΊΡƒΡŽ ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΡŒ ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡ΠΈΡ‚ рассматриваСмый ΠΏΡ€ΠΎΠ΅ΠΊΡ‚. Π’Π΅ΠΏΠ΅Ρ€ΡŒ ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‰ΠΈΠΊΡƒ Π½ΡƒΠΆΠ½ΠΎ Ρ‚ΠΎΠ»ΡŒΠΊΠΎ Ρ€Π΅ΡˆΠΈΡ‚ΡŒ, с ΠΊΠ°ΠΊΠΎΠΉ ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΊΠΎΠΉ Π΅Π³ΠΎ ΡΡ€Π°Π²Π½ΠΈΠ²Π°Ρ‚ΡŒ.Нам Π½Π΅ Π½ΡƒΠΆΠ½ΠΎ Π·Π°Ρ€Π°Π½Π΅Π΅ ΠΎΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»ΡΡ‚ΡŒ ΠΌΠΈΠ½ΠΈΠΌΠ°Π»ΡŒΠ½ΡƒΡŽ ставку. Ошибка Π² ΠΎΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½ΠΈΠΈ Π±Π°Ρ€ΡŒΠ΅Ρ€Π½ΠΎΠΉ ставки Π½Π΅ повлияСт Π½Π° Ρ€Π΅Π·ΡƒΠ»ΡŒΡ‚Π°Ρ‚ этого ΠΌΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄Π°.

ΠžΡΠ½ΠΎΠ²Π½Ρ‹ΠΌ нСдостатком Π²Π½ΡƒΡ‚Ρ€Π΅Π½Π½Π΅ΠΉ Π½ΠΎΡ€ΠΌΡ‹ ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΠΈ являСтся ΠΏΡ€ΠΎΠ±Π»Π΅ΠΌΠ° с Π°Π½Π°Π»ΠΈΠ·ΠΎΠΌ Π½Π΅Ρ‚Ρ€Π°Π΄ΠΈΡ†ΠΈΠΎΠ½Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΡ€ΠΎΠ΅ΠΊΡ‚Π°, Π² ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€ΠΎΠΌ ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Ρ… срСдств ΠΈΠΌΠ΅Π΅Ρ‚ Ρ€Π°Π·Π»ΠΈΡ‡Π½Ρ‹Π΅ ΠΏΠΎΠ»ΠΎΠΆΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½Ρ‹Π΅ ΠΈ ΠΎΡ‚Ρ€ΠΈΡ†Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΠ½Ρ‹Π΅ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Π΅ ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠΈ Π² Ρ€Π°Π·Π½Ρ‹Π΅ Π³ΠΎΠ΄Ρ‹. Π’ этой ситуации ΠΎΠ½ прСдоставит мноТСствСнныС Π²Π½ΡƒΡ‚Ρ€Π΅Π½Π½ΠΈΠ΅ ставки доходности (IRR). Другая ΠΏΡ€ΠΎΠ±Π»Π΅ΠΌΠ° Π·Π°ΠΊΠ»ΡŽΡ‡Π°Π΅Ρ‚ΡΡ Π² Ρ‚ΠΎΠΌ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ ΠΎΠ½ Π½Π΅ ΡƒΡ‡ΠΈΡ‚Ρ‹Π²Π°Π΅Ρ‚ Π΄ΠΎΠ»Π»Π°Ρ€ΠΎΠ²ΡƒΡŽ ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ. БизнСс ΠΏΡ€ΠΈΠ΄ΠΎΡ€ΠΎΠΆΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΡ€ΠΎΠ΄Π°Π²Ρ†Π°, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹ΠΉ вряд Π»ΠΈ Π·Π°Ρ€Π°Π±ΠΎΡ‚Π°Π΅Ρ‚ Π½Π° ΡƒΡ…ΠΎΠ΄Π΅, Π±ΡƒΠ΄Π΅Ρ‚ ΠΈΠΌΠ΅Ρ‚ΡŒ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ Π²Ρ‹ΡΠΎΠΊΡƒΡŽ IRR, Ρ‡Π΅ΠΌ ΠΎΡ‡Π΅Π½ΡŒ большой ΠΈ ΡΡ‚Π°Π±ΠΈΠ»ΡŒΠ½Ρ‹ΠΉ бизнСс.ΠŸΠΎΡΡ‚Π°Π²Ρ‰ΠΈΠΊ Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ΅Π½ Π·Π°Ρ€Π°Π±Π°Ρ‚Ρ‹Π²Π°Ρ‚ΡŒ, скаТСм, 1000 Π΄ΠΎΠ»Π»Π°Ρ€ΠΎΠ² Π² Π³ΠΎΠ΄, Ρ‚ΠΎΠ³Π΄Π° ΠΊΠ°ΠΊ ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΡŒ этого большого бизнСса ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ ΠΈΡΡ‡ΠΈΡΠ»ΡΡ‚ΡŒΡΡ ΠΌΠΈΠ»Π»ΠΈΠΎΠ½Π°ΠΌΠΈ.

ΠŸΠΎΠ΄Π΅Π»ΠΈΡ‚Π΅ΡΡŒ знаниями, Ссли Π²Π°ΠΌ ΠΏΠΎΠ½Ρ€Π°Π²ΠΈΠ»ΠΎΡΡŒ

ВнутрСнняя Π½ΠΎΡ€ΠΌΠ° ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΠΈ — Анализ Π·Π°Ρ‚Ρ€Π°Ρ‚ Π½Π° транспортировку

ВнутрСнняя Π½ΠΎΡ€ΠΌΠ° ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΠΈ (IRR) — это ставка дисконтирования, ΠΏΡ€ΠΈ ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€ΠΎΠΉ чистая привСдСнная ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΏΡ€ΠΎΠ΅ΠΊΡ‚Π° Ρ€Π°Π²Π½Π° Π½ΡƒΠ»ΡŽ. Π”Ρ€ΡƒΠ³ΠΈΠΌΠΈ словами, сумма дисконтированных Π·Π°Ρ‚Ρ€Π°Ρ‚ Ρ€Π°Π²Π½Π° суммС дисконтированных Π²Ρ‹Π³ΠΎΠ΄ ΠΏΡ€ΠΈ дисконтировании с ΠΏΠΎΠΌΠΎΡ‰ΡŒΡŽ IRR. Π­Ρ‚ΠΎΡ‚ ΠΌΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄ ΠΏΠΎΠ΄Ρ…ΠΎΠ΄ΠΈΡ‚, ΠΊΠΎΠ³Π΄Π° Π΅ΡΡ‚ΡŒ Ρ‚ΠΎΠ»ΡŒΠΊΠΎ ΠΎΠ΄Π½Π° Π°Π»ΡŒΡ‚Π΅Ρ€Π½Π°Ρ‚ΠΈΠ²Π° status quo .Если IRR Π²Ρ‹ΡˆΠ΅, Ρ‡Π΅ΠΌ Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ Π°Π»ΡŒΡ‚Π΅Ρ€Π½Π°Ρ‚ΠΈΠ²Π½Ρ‹Ρ… инвСстиций, Ρ‚ΠΎ ΠΏΡ€ΠΎΠ΅ΠΊΡ‚ являСтся Ρ…ΠΎΡ€ΠΎΡˆΠ΅ΠΉ инвСстициСй. Π’ Π½Π΅ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Ρ… случаях минимальная Π½ΠΎΡ€ΠΌΠ° ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΠΈ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΡƒΠ΅Ρ‚ΡΡ для опрСдСлСния Ρ‚ΠΎΠ³ΠΎ, ΠΊΠ°ΠΊΠΈΠ΅ ΠΏΡ€ΠΎΠ΅ΠΊΡ‚Ρ‹ слСдуСт Ρ€Π΅Π°Π»ΠΈΠ·ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒ. Как ΠΈ Π² случаС ΡΠΎΠΎΡ‚Π½ΠΎΡˆΠ΅Π½ΠΈΡ Π²Ρ‹Π³ΠΎΠ΄ ΠΈ Π·Π°Ρ‚Ρ€Π°Ρ‚, IRR ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ Ρ€Π°ΡΡΡ‡ΠΈΡ‚Π°Ρ‚ΡŒ Π½Π°ΠΏΡ€ΡΠΌΡƒΡŽ ΠΈΠ»ΠΈ постСпСнно.

РасчСт простой Π²Π½ΡƒΡ‚Ρ€Π΅Π½Π½Π΅ΠΉ Π½ΠΎΡ€ΠΌΡ‹ ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΠΈ

Π­Ρ‚ΠΎ Π»Π΅Π³ΠΊΠΎ ΡΠ΄Π΅Π»Π°Ρ‚ΡŒ с ΠΏΠΎΠΌΠΎΡ‰ΡŒΡŽ элСктронной Ρ‚Π°Π±Π»ΠΈΡ†Ρ‹, которая позволяСт ΠΈΠ·ΠΌΠ΅Π½ΡΡ‚ΡŒ ставку дисконтирования Π΄ΠΎ Ρ‚Π΅Ρ… ΠΏΠΎΡ€, ΠΏΠΎΠΊΠ° чистая привСдСнная ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ Π½Π΅ Π±ΡƒΠ΄Π΅Ρ‚ Ρ€Π°Π²Π½Π° 0.

n = количСство Π»Π΅Ρ‚, Π² Ρ‚Π΅Ρ‡Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Ρ… Π°Π½Π°Π»ΠΈΠ·ΠΈΡ€ΡƒΡŽΡ‚ΡΡ Π²Ρ‹Π³ΠΎΠ΄Ρ‹ ΠΈ Π·Π°Ρ‚Ρ€Π°Ρ‚Ρ‹
B i = Π²Ρ‹Π³ΠΎΠ΄Ρ‹ ΠΏΡ€ΠΎΠ΅ΠΊΡ‚Π° Π² Π³ΠΎΠ΄ i, i = ΠΎΡ‚ 0 Π΄ΠΎ n
C i = Π·Π°Ρ‚Ρ€Π°Ρ‚Ρ‹ ΠΏΡ€ΠΎΠ΅ΠΊΡ‚Π° Π² Π³ΠΎΠ΄ i
d = ставка дисконтирования

Π’ΠΎ-ΠΏΠ΅Ρ€Π²Ρ‹Ρ…, дисконтируйтС Π·Π°Ρ‚Ρ€Π°Ρ‚Ρ‹ ΠΈ Π²Ρ‹Π³ΠΎΠ΄Ρ‹ Π² Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‰ΠΈΠ΅ Π³ΠΎΠ΄Ρ‹.
ДисконтированныС Π²Ρ‹Π³ΠΎΠ΄Ρ‹ ΠΏΡ€ΠΎΠ΅ΠΊΡ‚Π° Π² Π³ΠΎΠ΄ i Ρ€Π°Π²Π½Ρ‹ B i / (1 + d) i
ДисконтированныС Π·Π°Ρ‚Ρ€Π°Ρ‚Ρ‹ ΠΏΡ€ΠΎΠ΅ΠΊΡ‚Π° Π² Π³ΠΎΠ΄ i Ρ€Π°Π²Π½Ρ‹ C i / (1 + d) i
Π—Π°Ρ‚Π΅ΠΌ рассчитайтС Ρ‡ΠΈΡΡ‚ΡƒΡŽ ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π½ΡƒΡŽ ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ; суммируйтС дисконтированныС Π²Ρ‹Π³ΠΎΠ΄Ρ‹ ΠΈ дисконтированныС Π·Π°Ρ‚Ρ€Π°Ρ‚Ρ‹ Π·Π° всС Π³ΠΎΠ΄Ρ‹ (ΠΎΡ‚ 0 Π΄ΠΎ n) ΠΈ Π²Ρ‹Ρ‡Ρ‚ΠΈΡ‚Π΅ сумму дисконтированных Π·Π°Ρ‚Ρ€Π°Ρ‚ ΠΈΠ· суммы дисконтированных Π²Ρ‹Π³ΠΎΠ΄: Ξ£ (B i / (1 + d) i ) — Ξ£ (C i / (1 + d) i ), суммированноС ΠΏΠΎ i = 0 Π΄ΠΎ n.

Π—Π°Ρ‚Π΅ΠΌ измСняйтС ставку дисконтирования d Π΄ΠΎ Ρ‚Π΅Ρ… ΠΏΠΎΡ€, ΠΏΠΎΠΊΠ° чистая привСдСнная ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ Π½Π΅ станСт Ρ€Π°Π²Π½ΠΎΠΉ 0. Π Π΅Π·ΡƒΠ»ΡŒΡ‚ΠΈΡ€ΡƒΡŽΡ‰Π΅Π΅ d — это IRR Π½ΠΎΡ€ΠΌΡ‹ ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΠΈ, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€ΡƒΡŽ принСсСт ΠΏΡ€ΠΎΠ΅ΠΊΡ‚.

РасчСт Π΄ΠΎΠΏΠΎΠ»Π½ΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΠΉ Π²Π½ΡƒΡ‚Ρ€Π΅Π½Π½Π΅ΠΉ Π½ΠΎΡ€ΠΌΡ‹ ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΠΈ

Π­Ρ‚ΠΎΡ‚ ΠΌΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄ ΠΏΡ€ΠΈΠΌΠ΅Π½ΠΈΠΌ, Ссли Π΅ΡΡ‚ΡŒ Π΄Π²Π° ΠΈΠ»ΠΈ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ Π°Π»ΡŒΡ‚Π΅Ρ€Π½Π°Ρ‚ΠΈΠ²Π½Ρ‹Ρ… ΠΏΡ€ΠΎΠ΅ΠΊΡ‚Π° для сравнСния с Π±Π°Π·ΠΎΠ²Ρ‹ΠΌ случаСм.

B k = ΠΎΠ±Ρ‰ΠΈΠ΅ дисконтированныС Π²Ρ‹Π³ΠΎΠ΄Ρ‹ Π°Π»ΡŒΡ‚Π΅Ρ€Π½Π°Ρ‚ΠΈΠ²Ρ‹ k, рассчитанныС, ΠΊΠ°ΠΊ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°Π½ΠΎ Π²Ρ‹ΡˆΠ΅
C k = ΠΎΠ±Ρ‰ΠΈΠ΅ дисконтированныС Π·Π°Ρ‚Ρ€Π°Ρ‚Ρ‹ Π°Π»ΡŒΡ‚Π΅Ρ€Π½Π°Ρ‚ΠΈΠ²Ρ‹ k, рассчитанныС, ΠΊΠ°ΠΊ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°Π½ΠΎ Π²Ρ‹ΡˆΠ΅

Π­Ρ‚ΠΎΡ‚ ΠΌΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄ Π°Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΈΡ‡Π΅Π½ ΠΌΠ΅Ρ‚ΠΎΠ΄Ρƒ ΡΠΎΠΎΡ‚Π½ΠΎΡˆΠ΅Π½ΠΈΡ Π΄ΠΎΠΏΠΎΠ»Π½ΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½Ρ‹Ρ… Π²Ρ‹Π³ΠΎΠ΄ ΠΈ Π·Π°Ρ‚Ρ€Π°Ρ‚.ΠΠ»ΡŒΡ‚Π΅Ρ€Π½Π°Ρ‚ΠΈΠ²Ρ‹ Ρ€Π°ΡΡΠΌΠ°Ρ‚Ρ€ΠΈΠ²Π°ΡŽΡ‚ΡΡ Π² порядкС возрастания ΠΎΠ±Ρ‰ΠΈΡ… дисконтированных Π·Π°Ρ‚Ρ€Π°Ρ‚, ΠΏΠΎΠΊΠ° Π½Π΅ Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‚ рассмотрСны всС. ΠŸΡ€ΠΎΡ†Π΅Π΄ΡƒΡ€Π° состоит Π² Ρ‚ΠΎΠΌ, Ρ‡Ρ‚ΠΎΠ±Ρ‹ ΡΠ»Π΅Π΄ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒ Π»ΠΎΠ³ΠΈΠΊΠ΅ ΠΏΡ€Π΅Ρ‚Π΅Π½Π΄Π΅Π½Ρ‚Π°-Π·Π°Ρ‰ΠΈΡ‚Π½ΠΈΠΊΠ°, Π½Π° ΠΊΠ°ΠΆΠ΄ΠΎΠΌ этапС вычисляя ставку дисконтирования, для ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€ΠΎΠΉ прирост ΠΎΠ±Ρ‰ΠΈΡ… дисконтированных Π²Ρ‹Π³ΠΎΠ΄ (B c -B f ) Ρ€Π°Π²Π΅Π½ приросту дисконтированных Π·Π°Ρ‚Ρ€Π°Ρ‚ (C c -C f ).

Об Π°Π²Ρ‚ΠΎΡ€Π΅

alexxlab administrator

ΠžΡΡ‚Π°Π²ΠΈΡ‚ΡŒ ΠΎΡ‚Π²Π΅Ρ‚