Номинальная средняя зарплата это: Средняя номинальная заработная плата | Современный предприниматель

человек самыми быстрыми темпами за последние десятилетия, но цены выросли еще больше

За последние три месяца номинальная заработная плата всех гражданских работников несколько замедлилась, но по-прежнему росла быстрыми темпами на 4,4 процента в год, согласно недавно опубликованным данным Бюро трудовой статистики (BLS) об индексе затрат на занятость (ECI). С декабря 2020 года номинальная заработная плата выросла на 4,5 процента, что является самым быстрым ростом с 1983 года. В результате этого повышения номинальная заработная плата и оклады выросли на 1,2 процента по сравнению с их допандемической тенденцией. В отличие от данных о среднемесячной почасовой оплате труда, данные ECI содержат постоянный состав занятости, поэтому он не искажается, когда, например, низкооплачиваемые работники непропорционально теряют или получают работу.

Однако цены также быстро росли, и поэтому заработная плата с поправкой на инфляцию снизилась на 4,3 процента в годовом исчислении за последние три месяца, на 2,4 процента по сравнению с прошлым годом и на 1,2 процента ниже, чем в декабре 2019 года. Инфляция- скорректированная заработная плата должна была вырасти на 2,1% за этот период, если бы тенденции, существовавшие до пандемии, сохранялись, в результате чего реальная заработная плата была бы значительно ниже их допандемической тенденции. Хотя в некоторых секторах номинальная заработная плата по-прежнему росла быстрее по сравнению с тенденцией до пандемии, во всех секторах рост реальной заработной платы был ниже тенденции.

Взгляд на компенсацию, которая также включает в себя такие льготы, как медицинское страхование, показывает аналогичную историю — сильный рост с сентября по декабрь, который намного превышает ожидаемый для номинального роста, но все еще недостаточен, чтобы не отставать от инфляции.

Перспективы роста реальной заработной платы зависят от нескольких факторов, включая: (i) ограниченность рынков труда, что должно привести к большему повышательному давлению на номинальную заработную плату, чем на цены; (ii) корректируют ли работодатели рост номинальной заработной платы, чтобы отразить более высокую инфляцию, что было стандартным в контрактах и ​​переговорах в более ранние периоды высокой инфляции, но в основном отсутствовало в течение нескольких десятилетий; и (iii) прогноз инфляции, в частности, сохранится ли она намного выше исторически ожидаемого 2-процентного годового роста.

Номинальная заработная плата и компенсации быстро растут

BLS публикует статистику ECI, показывающую рост заработной платы, заработной платы и пособий за предыдущие три месяца четыре раза в год. ECI показывает изменения в заработной плате и пособиях таким образом, чтобы зафиксировать состав рабочей силы. Это важно, особенно при больших изменениях в занятости, поскольку эти данные не подвержены таким же искажениям, как ряды среднемесячных почасовых заработков, которые могут искусственно увеличиваться, когда низкооплачиваемые работники теряют работу и выпадают из выборки. (как это произошло в 2020 году) или искусственно уменьшаться при повторном найме этих же работников (как это произошло в 2021 году). Фиксируя состав рабочей силы, ECI дает более точную картину того, что на самом деле происходит с заработной платой.

С сентября по декабрь номинальная заработная плата росла со скоростью 4,4 процента в год, что выше темпов, существовавших ранее в период пандемии, но немного медленнее, чем очень высокие темпы роста за предыдущие три месяца.

Номинальная заработная плата выросла на 4,2% за последние три месяца, что отражает более медленный рост стоимости пособий, чем заработной платы.

Рост как номинальной заработной платы, так и компенсации несколько замедлился в начале пандемии, но неуклонно растет с конца 2020 года. В результате и номинальная заработная плата, и номинальная компенсация в настоящее время превышают соответствующие тенденции до пандемии, как показано на рис. 1.

В начале 2021 года различные индикаторы указывали на то, что на рынке труда по-прежнему существует значительный дефицит. И уровень безработицы, и уровень занятости в самом расцвете сил были выше их среднего уровня с 2001 по 2018 год, когда на рынке труда наблюдались значительные периоды застоя. Другие показатели, такие как количество увольняющихся и количество безработных на одну вакансию, указывали на более высокий, но не экстремальный уровень напряженности. В течение 2021 года все четыре меры ужесточились, как показано на рис. 2, хотя и в разной степени. Уровень занятости в самом расцвете сил по-прежнему указывает на умеренный уровень напряженности, в то время как уровень увольняющихся предполагает, что рынок труда стал намного более тесным, чем это было за последние десятилетия. Быстрые темпы роста номинальной заработной платы в 2021 году, по-видимому, наиболее соответствуют показателям, свидетельствующим о значительной напряженности на рынке труда.

Цены растут еще быстрее

После некоторого замедления с июня по сентябрь инфляция снова ускорилась за последние три месяца, увеличившись на 9,1 процента в год, как измеряется индексом потребительских цен для всех городских потребителей (ИПЦ-U) . С начала пандемии потребительские цены росли со скоростью 4,2 процента в год, что на 4,7 процента превышает их допандемический тренд, как показано на рисунке 3. росли еще быстрее и теперь 5,9процентов выше их допандемического тренда.

Временные факторы, в частности продолжающийся рост цен на автомобили, продолжали вносить важный вклад в инфляцию в течение последних трех месяцев, но инфляция также усилилась в более широком смысле. В период с марта по июнь рост цен на автомобили, который сам по себе в значительной степени связан с нехваткой микрочипов и динамикой корректировки парка арендованных автомобилей, добавлял к базовой инфляции примерно 0,5 процентного пункта в месяц. Прочее повышение цен, не связанное с услугами, затронутыми пандемией, составило 0,3 процентного пункта в месяц. За последние три месяца вклад повышения цен на транспортные средства снизился до 0,2 процентного пункта в месяц. Вклад в инфляцию затронутых пандемией услуг, таких как авиабилеты, входные билеты и отели, также был более умеренным в последние месяцы, в то время как вклад других повышений цен увеличился.

Увеличение спроса также сыграло свою роль в более высокой инфляции, и есть основания полагать, что спрос может оставаться повышенным (из-за более высоких остатков на банковских счетах, чрезвычайно гибких финансовых условий и продолжающегося расходования средств стимулирования), в то время как предложение будет по-прежнему сталкиваться с дефицитом (поскольку для полного восстановления рынка труда потребуется время, а также из-за других связанных с пандемией рубцов и затянувшихся проблем с цепочками поставок). Кроме того, арендная плата и другие расходы на жилье, вероятно, будут расти более быстрыми темпами, а некоторые повышения заработной платы могут привести к повышению цен. В результате мы ожидаем, что инфляция будет по-прежнему значительно превышать свое историческое значение в 2 процента до 2022 года, вероятно, в диапазоне от 3 до 4 процентов.

Устойчивая и предсказуемая инфляция, как правило, не влияет на реальную заработную плату, и, фактически, если эта инфляция является результатом более высокого уровня занятости, она может в конечном итоге даже повысить реальную заработную плату. Однако сильная и неожиданная инфляция может привести к снижению реальной заработной платы, особенно если работодатели не включат корректировку стоимости жизни в повышение заработной платы.

В результате реальная заработная плата и компенсация упали

Реальная заработная плата и компенсация резко выросли за первые шесть месяцев пандемии, поскольку цены упали, а заработная плата и компенсация продолжали расти. Однако с тех пор рост цен был более быстрым, чем рост заработной платы и вознаграждения, поэтому реальная заработная плата и вознаграждение снижались. Реальная заработная плата упала на 4,3% в годовом исчислении с сентября по декабрь и сейчас упала на 1,2% с декабря 2019 года.. Ожидалось, что реальная заработная плата вырастет более чем на 2 процента за этот период, поэтому реальная заработная плата на 3,3 процента ниже их тенденции до пандемии. Реальная компенсация также не оправдала себя, упав на 1,7% с декабря 2019 года и на 3,6% по сравнению с тенденцией (рис. 4).

Поскольку данные ECI публикуются только раз в три месяца, мы должны использовать средний почасовой заработок, чтобы оценить, как изменилась заработная плата с начала пандемии в феврале 2020 года. С декабря 2019 года по февраль 2020 года средний почасовой заработок всех частных служащих вырос на 0,5. процент. За тот же период ИПЦ-U вырос на 0,2 процента, поэтому реальная заработная плата выросла примерно на 0,3 процента. Это говорит о том, что снижение реальной заработной платы с начала пандемии, вероятно, было несколько больше, чем снижение с конца 2019 года..

Весь наш анализ использует CPI-U. Но темпы инфляции различны для разных людей в зависимости от того, что они потребляют и где они это покупают. ИПЦ-W BLS представляет собой попытку отразить цены, с которыми сталкиваются работники примерно в нижней половине распределения заработной платы, а официальные правительственные данные используют ИПЦ-W при оценке реального повышения заработной платы для производственных и неконтролирующих работников (т. ). Используя CPI-W, реальная заработная плата упала бы даже больше, чем показано в наших оценках.

Заработная плата выросла в некоторых секторах, но остается ниже тенденции в большинстве

Рост заработной платы варьировался в зависимости от отрасли: от высокого уровня в 6,2 процента в год с декабря 2019 года в сфере отдыха и гостеприимства до низкого уровня в 2,6 процента в год. для коммунальных услуг. Однако в большинстве секторов более высокая инфляция привела к снижению реальной заработной платы и оставила реальную заработную плату ниже тренда во всех секторах (реальная заработная плата также ниже тренда во всех секторах). Модель роста заработной платы является результатом ряда идиосинкразических факторов, зависящих от темпов возобновления работы и предложения рабочих для различных секторов, хотя есть некоторые признаки того, что рост заработной платы был более быстрым в секторах с более низкой заработной платой.

Рост заработной платы в частном секторе, декабрь 2021 г. (ECI)
	Рост с декабря 2019 г.		Отличие от тенденции до пандемии
	Номинал	Реальный	Номинал	Реальный
Всего частных	3,9%	-0,3%	1,7%	-2,8%
Товаропроизводство	3,3%	-0,9%	0,4%	-4,1%
Строительство	3,3%	-0,8%	0,1%	-4,4%
Производство	3,3%	-0,8%	0,6%	-3,9%
Предоставление частных услуг	4,0%	-0,2%	2,0%	-2,6%
Торговля, транспорт и коммунальные услуги	4,7%	0,5%	2,7%	-1,9%
Оптовая торговля	4,2%	0,1%	2,7%	-1,9%
Розничная торговля	5,5%	1,2%	4,0%	-0,7%
Транспорт и складское хозяйство	4,1%	-0,1%	0,2%	-4,3%
Коммунальные услуги	2,6%	-1,5%	-0,1%	-4,6%
Информация	3,4%	-0,7%	1,2%	-3,4%
Финансовая деятельность	3,1%	-1,0%	1,2%	-3,3%
Профессиональные и деловые услуги	3,5%	-0,6%	1,3%	-3,3%
Образование и здравоохранение	3,4%	-0,7%	1,5%	-3,1%
Досуг и гостиничный бизнес	6,2%	2,0%	4,4%	-0,3%
Прочие услуги	4,2%	0,0%	2,5%	-2,1%
ECI = Индекс затрат на занятость Примечание. Реальный рост измеряется на основе индекса потребительских цен для всех городских потребителей (Индекс потребительских цен для всех городских потребителей, CPI-U). Тенденция до пандемии основана на логарифмически-линейной регрессии значений с марта 2018 г. по декабрь 2019 г. Источники: Бюро статистики труда через Macrobond и расчеты авторов.

Рецессия, вызванная COVID-19, сильно отличалась от рецессии, вызванной глобальным финансовым кризисомрецессия. Хотя рост номинальной заработной платы сначала следовал, а затем превысил предыдущую тенденцию во время пандемического спада, во время мирового финансового кризиса он резко замедлился, оставив заработную плату на 2,7 процента ниже тенденции после 8 кварталов (рисунок 5a). В прошлый раз движущим фактором был недостаточный спрос, что оказывало понижательное давление как на рост заработной платы, так и на рост цен. На этот раз более экспансионистская политика поддержала спрос, оказывая повышательное давление как на заработную плату, так и на цены.

Часть разницы отражает разные темпы роста перед каждой рецессией. До мирового финансового кризиса заработная плата росла со скоростью 3,4 процента, что на 0,5 процентного пункта быстрее, чем до рецессии COVID-19. Таким образом, несмотря на то, что рост заработной платы был значительно ниже тенденции мирового финансового кризиса, в течение первых 4 кварталов он все еще был сопоставим с ростом заработной платы во время COVID-19.рецессия (рис. 5в). Однако модели реальной заработной платы аналогичны как по сравнению с докризисным уровнем, так и с докризисной тенденцией (рис. 5d).

Перспективы на 2022 год

Рост номинальной заработной платы, вероятно, продолжится в 2022 году, поскольку рынок труда очень напряженный и по крайней мере часть повышения цен отражается на заработной плате.