Npv что это для чайников: Как рассчитать NPV быстро и правильно: формула, примеры, инструкция

Npv что это для чайников: Как рассчитать NPV быстро и правильно: формула, примеры, инструкция

Что такое чистая приведенная стоимость (NPV)? – SPRINTinvest.RU

Понятие «чистая приведенная стоимость» обычно всплывает в сознании, когда требуется оценить целесообразность тех или иных инвестиций.

Существуют математически обоснованные тезисы, в которых фигурирует концепция (чистой) приведенной стоимости и которых стоит придерживаться всякий раз, когда у вас возникает идея раскошелиться на тот или иной проект.

Чтобы понять, что такое чистая приведенная стоимость, мы детальнейшим образом разберем конкретный (гипотетический) пример.

Для этого нам придется вспомнить некоторые базовые сведения, относящиеся к теме приведенной стоимости, о которой в свое время мы уже вели речь на страницах сайта.

Итак, пример.

Чистая приведенная стоимость: вступление

Предположим, вам в наследство достался земельный участок стоимостью 23 тыс. долл. Плюс – на банковских счетах «завалялось» тысяч этак 280 «зеленых».

Итого – 303 тыс. долл., которые неплохо было бы куда-то пристроить.

На горизонте замаячил вариант со строительством инвестиционной недвижимости, цена на которую, как предполагают эксперты, через год должна резко устремиться ввысь.

Предположим, стоимость строительства некоего офисного здания составляет приемлемые для нас 280 тыс. долл., а предполагаемая цена продажи уже отстроенного здания – порядка 330 тыс. долл.

Если окажется, что приведенная стоимость 330 тыс. долл. окажется больше объема затраченных вами средств (280 000 долл. + 23 000 долл. = 303 000 долл.), то стоит соглашаться с предложением о строительстве объекта.

При этом разница между обеими величинами и будет той самой чистой приведенной стоимостью, к отысканию которой мы так стремимся.

Для начала, однако, нам придется разобраться с промежуточными расчетами, направленными на установление величины приведенной стоимости будущих доходов.

Как рассчитать приведенную стоимость

Очевидно, 330 тыс.долл., которые мы получим в будущем, стоят дешевле 330 тыс. долл., которыми мы располагаем сегодня. И дело не только в инфляции.

Основная причина такого положения вещей в том, что мы можем имеющиеся 330 тыс. долл. инвестировать в безрисковые финансовые инструменты наподобие банковских депозитов или государственных облигаций.

В таком случае для определения «истинной» стоимости наших 330 тыс. долл. к ним требуется присовокупить еще и процентный доход по соответствующему депозиту (ценной бумаге).

На эту ситуацию можно посмотреть так: сегодняшние 330 тыс. долл. будут стоит в будущем столько же плюс – процентный доход по безрисковым финансовым инструментам.

Мы вплотную приблизились к пониманию одного из важнейших принципов теории инвестирования: деньги СЕГОДНЯ стоят ДОРОЖЕ, чем деньги, которые мы получим ЗАВТРА.

Именно поэтому приведенная стоимость любого дохода в будущем будет МЕНЬШЕ его номинального значения, и чтобы его найти, нужно ожидаемый доход умножить на некоторый коэффициент, заведомо МЕНЬШИЙ единицы.

Обычно этот коэффициент именуется коэффициентом дисконтирования.

Математическая запись нашего постулата будет иметь следующий вид:

PV = DF * C₁, где

PV – приведенная стоимость (от англ. present value),

DF – коэффициент (или – фактор) дисконтирования (от англ. discount factor),

C₁ – ожидаемый через 1 год доход.

Сущность коэффициента дисконтирования может быть истолкована так: это нынешняя стоимость 1 доллара, который мы рассчитываем получить в будущем. Численно он будет равен следующему отношению:

DF = 1 / (1 + r), где

r – размер вознаграждения (норма доходности), на который вправе рассчитывать инвестор в связи с отсрочкой получения дохода.

Итак, мы готовы к тому, чтобы рассчитать, наконец, приведенную стоимость будущих доходов от наших инвестиций.

Для этого введем в условия задачи размер процентной ставки по безрисковым финансовым инструментам, равный, к примеру, 8 процентам годовых.

В таком случае ставка дисконтирования будет равняться значению дроби 1 / (1 + 0,08):

DF = 1 / (1 + 0,08) = 1 / 1,08 = 0,926.

Приведенную стоимость 330 тыс. долл. мы рассчитаем так:

PV = DF * C₁ = 0,926 * 330 000 долл. = 305 580 долл.

Альтернативные издержки

Теперь вспомним, о чем мы вели речь в начале нашего разговора.

Если размер наших инвестиций окажется меньше приведенной стоимости того дохода, на который мы рассчитываем, значит соответствующее предложение является ВЫГОДНЫМ, и его следует принять.

Как видим, 303 000 долл. < 305 580 долл., а значит, строительство офиса на нашем участке (скорее всего) окажется выгодным вложением…

То, что только что проделали, на языке финансов звучит так: дисконтирование будущих доходов по ставке доходности, которую могут «предложить» иные (альтернативные) финансовые инструменты.

Обозначенную ставку доходности можно именовать по-разному: коэффициентом доходности, ставкой дисконтирования, предельной доходностью, альтернативными затратами на капитал, альтернативными издержками.

Все отмеченные варианты равноупотребимы, и их выбор зависит от контекста.

Стоит обратить внимание на термин «альтернативные издержки», поскольку он подчеркивает самую суть текущей стоимости денег, доходов и проч.

Именно из-за них теория финансов не рекомендует беспроцентно одалживать кому-нибудь деньги. Особенно на длительные сроки.

Вы просто будете нести ПОТЕРИ, равные альтернативным издержкам.

Ростовщики это отчетливо понимали тысячелетия назад, и потому предпочитали ссужать деньги не просто так, а под какой-никакой процент (тогда, заметьте, ни о какой инфляции никто даже не догадывался)…

Что такое «чистая приведенная стоимость»?

Итак, наше сооружение, которое мы планируем построить, обладает сегодняшней стоимостью в размере 305 580 долл.

Представим, что мы заделались-таки счастливыми обладателями этой суммы.

Что входит в эту сумму?

Разумеется, наши инвестиции в размере 303 000 долл. и еще какая-то часть, которая фактически образует некоторый (чистый) прирост стоимости.

Вот эту-то часть и принято именовать чистой приведенной стоимостью и обозначать литерным сочетанием NPV (от англ. net present value).

Расчет чистой приведенной стоимости (формула)

Итак, искомая формула расчета чистой приведенной стоимости (NPV) будет иметь следующий вид:

NPV = PV – C₀ = C₁ / (1 + r) – C₀, где

С₀ – величина инвестиций (оттока денежных средств) на сегодняшний момент.

Если NPV > 0, все «окей», инвестиции оправданны, смело бросаемся в бой.

Если NPV = 0, выбирайте вариант, наименее энергоемкий и наименее рисковый, так как итоговый результат вас мало утешит…

При NPV < 0 придется решительно отвергнуть предложение и продолжить поиски достойных объектов вложения.

На сегодня с теорией мы покончим.

Но впереди нас ждут не менее интересные публикации, позволяющие углубиться в тему чистой приведенной стоимости.

В конце концов, наша задача — подобраться к двум важнейшим принципам, на которых базируются верные инвестиционные решения.

Обо всем этом (и не только) – в другой раз.

Дополнительная информация по теме представлена в статьях:
1. Расчет NPV в Excel (пример),
2. Расчет NPV: онлайн-калькулятор.

Удачных инвестиций!

NPV (чистая приведённая стоимость) — что это такое и как её рассчитать?

Начинающий предприниматель, пусть и не владеющий самым рентабельным бизнесом в России, рано или поздно начинает получать доходы от свей деятельности. Просуммировать их, вычесть налоги и провести ряд дополнительных манипуляций, чтобы рассчитать чистую прибыль, не составляет особого труда. Иное дело — доходы, получаемые от инвестиционных проектов: здесь действуют другие принципы расчёта, неприменимые к стандартным коммерческим операциям.

Один из основных показателей успешности инвестиций — чистая приведённая стоимость, или NPV. Вычислить её по специальной формуле, приведённой ниже, не сложнее, чем подать рекламу в Интернете, и значительно проще, чем заполнить декларацию на сайте налоговой. Что такое NPV, для чего она нужна и как её рассчитать — попробуем разобраться.

Что такое NPV?

NPV — это расчётная прибыль, ожидаемая инвесторами (участниками проекта) и рассчитанная в соответствии с установленной дисконтной ставкой. NPV — аббревиатура, расшифровывающаяся как Net Present Value. Существует три самых распространённых перевода словосочетания с английского на русский:

• чистая дисконтированная стоимость, или ЧДС — используется, когда необходимо подчеркнуть обязательное дисконтирование денежного потока за каждый отчётный период;
• чистая приведённая стоимость, или ЧПС — самый часто встречающийся вариант, отражающий совершение над просуммированным денежным потоком дополнительных математических операций;
• чистая текущая стоимость, или ЧТС — наиболее верное со стратегической точки зрения словосочетание: оно показывает главную цель расчёта NPV — приведение стоимости когда-либо сделанных инвестиций к текущей с учётом обесценивания и ряда других неблагоприятных факторов.

Чистая приведённая стоимость — показатель, используемый для предварительной оценки перспективности проекта и выражаемый в условных единицах

Важно: все русские словосочетания и аббревиатуры наряду с английским вариантом NPV равнозначны и могут свободно употребляться во внутр

что это? NPV: формула. NPV инвестиционного проекта

Рубрики

• Автомобили
• Бизнес
• Дом и семья
• Домашний уют
• Духовное развитие
• Еда и напитки
• Закон
• Здоровье
• Интернет
• Искусство и развлечения
• Карьера
• Компьютеры
• Красота
• Маркетинг
• Мода
• Новости и общество
• Образование
• Отношения
• Публикации и написание статей
• Путешествия
• Реклама
• Самосовершенствование
• Спорт и Фитнес
• Технологии
• Финансы
• Хобби
• О проекте
• Реклама на сайте
• Условия
• Конфиденциальность
• Вопросы и ответы

FB

Войти Женщина из Англии показала удивительное преображение ее разваливающегося дома Британский тренер показал комплекс из 8 упражнений, который займет 24 минуты

Три подхода к оценке NPV (чистого приведенного дохода)

Автор Administrator На чтение 3 мин. Просмотров 127 Опубликовано 14.12.2011

NPV – чистый дисконтированный доход – это настоящая стоимость будущих денежных поступлений дисконтированная по рыночной процентной ставке, минус современная оценка стоимости инвестиций. Можно сказать, что NPV это разность между прогнозным поступлением денежных средств, полученных в результате проектных инвестиций, и ожидаемым оттоком денежных средств.

{module 297}

Net Present Value (NPV) или метод чистого дисконтированного дохода (ЧДД) применяется для того, что бы оценить эффективность инвестиционных проектов, оценить стоимость имущества и имущественных прав, а также для отражения активов и обязательств в бухучете.
NPV обычно вычисляется по формуле:

Где CFt – чистый денежный поток средств,
rt – ставка дисконта в год t,
n – количество периодов прогнозирования.
Помимо этой классической формулы можно выделить еще три других подхода к оценке чистого приведенного дохода.

Подход 1. Оценка экономических рисков в знаменателе формулы NPV(чистого приведенного дохода) с помощью корректировки ставки дисконта
Рассматриваемый подход по праву считается, одним из базовых в настоящее время и основывается на том, что чем выше инвестор оценивает риск проекта, тем более высокие требования предъявляет к его доходности. В расчетах  данное требование выражается в увеличении нормы дисконта, а именно включения в нее поправки на риск. В итоге мы имеем следующую формулу расчета NPV:

Где CFt – чистый денежный поток средств,
r’t – безрисковая годовая ставка дисконта в год t,
r’’t – премия за риск в год t
n – количество периодов прогнозирования.

При более детальном рассмотрении данного метода, можно определить, что данный подход приводит к серьезным ошибкам в расчете эффективности, т.к. премия за риск, снижающая положительные денежные потоки уменьшает и отрицательные. Кроме того, необходимо учитывать, что значения денежных потоков являются совокупными величинами, состоящими из положительных и отрицательных компонент.

Подход 2. Учет экономических рисков в числителе формулы NPV (чистого приведенного дохода) с помощью корректировки чистых денежных потоков

Где CFt – чистый денежный поток средств,
r’t – безрисковая годовая ставка дисконта в год t,
pt – вероятность возникновения денежного потока CFt в год t,
n – количество периодов прогнозирования.

В данном подходе при расчете NPV также возникают ошибки при оценке отрицательных денежных потоков. Помимо этого, не рассматривается разница вероятностей возникновения положительных и отрицательных денежных потоков. Но основным недостатком подхода является то, что вероятность возникновения отрицательных денежных потоков, инвестор всегда будет их уменьшать. Данный факт позволяет продемонстрировать фундаментальный недостаток рассматриваемого подхода к учету экономических рисков.

Подход 3. Смешанный подход к оценке NPV
Состоит из оценки экономических рисков как в числителе формулы NPV, так и в знаменателе. Т.е. одновременно происходит корректировка чистых денежных потоков и ставки дисконта. Использование данного подхода не позволяет адекватно учесть вероятности и экономические риски денежных потоков при определении чистой приведенной стоимости NPV в условиях неопределенности.


Автор: Слинькова Н.В.
Статья из диссертации к.э.н. «Снижение рисков инвестиционной деятельности на основе вейвлет-анализа и прогнозирования коротких временных рядов»

Чистая текущая стоимость NPV (Net Present Value). Достоинства и недостатки использования

Автор Zorg На чтение 2 мин. Просмотров 232 Опубликовано 19.03.2013

Чистая текущая стоимость (NPV, Net Present Value) является одним из важнейших критериев инвестиционной оценки проектов.

Для расчета NPV необходимо посчитать сумму всех денежных потоков и провести дисконтирование.  


Формула расчета чистой текущей стоимости

где: CF_t – денежные потоки; r – ставка дисконтирования; CF₀ – первоначальные инвестиции (отрицательные).
Денежные потоки, которые в формуле, как привило, формируются за рассматриваемые периоды: год, квартал, месяц. В итоге денежный поток, например помесячный, будет равен всем денежным поступлениям за месяц.
CF=CF₁+CF₂ +… + CF_n

Чистая текущая стоимость (NPV) позволяет сравнить различные инвестиционные проекты между собой.  Положительное значение NPV говорит о том, что данное инвестиционное вложение эффективно и привлекательно. Если NPV<0, то доходы от инвестиций не могут покрыть риск по данному проекту. Чем выше значения чистой текущей стоимости, тем инвестиционно привлекательнее проект.

Для расчета ставки дисконтирования, как правило, берут безрисковую ставку вложения, например, в государственные ценные бумаги (ГКО, ОФЗ), дополняют ее компенсацией за риск (риск не реализации проекта). Так же ставка дисконтирования может быть определена рыночным путем по доходности на фондовом рынке для проекта с таким же уровнем риска.


Достоинства и недостатки показателя чистой текущей стоимости (NPV)
К достоинствам чистой текущей стоимости можно отнести:

• четкость показателя для управленческих решений при выборе объекта инвестирования;
• использование ставки дисконтирования отражает свойство стоимости денег к обесцениванию;
• ставка дисконтирования может включать дополнительные риски проекта.

К недостаткам чистой текущей стоимости можно отнести:

• сложность расчета ставки дисконтирования может исказить результаты оценки показателя NPV. Это характерно для сложных проектов, включающих множество рисков;
• сложность прогнозирования денежных потоков. Хоть денежные потоки предприятия определяются, но это только прогнозные значения, которые в процессе могут изменяться;
• не учет нематериальных преимуществ и ценностей предприятия.

Так как денежные потоки могут изменяться со временем и носят вероятностный характер, то используют имитационное моделирования с заданием возможных вероятностей получения того или иного денежного потока. Вероятности для каждого денежного потока определяются экспертно. Для решения недостатков чистой текущей стоимости (NPV) используют смешанный подход, где нематериальный капитал и будущие денежные потоки оцениваются экспертами или экспертной группой.


Автор: к.э.н. Жданов И.Ю.
Почта: vani_zh@pochta.ru
Сайт: www.beintrend.ru

рмула расчета NPV инвестиционного проекта. Это просто. — МегаЛекции

07.10.2014 | Автор: expert

 

 

Инвестировать — это значит вложить свободные финансовые ресурсы сегодня с целью получения стабильных денежных потоков в будущем. Вкладываться можно в финансовые инструменты, или в новый бизнес, или в расширение уже существующего бизнеса. В любом случае, инвестирование — это вложение денег в какие-то активы на долгосрочную перспективу.

 

Как не ошибиться и не только вернуть вложенные средства, но еще и получить прибыль от инвестиций?

 

Для этого можно воспользоваться одним из методов оценки эффективности инвестиционных проектов. NPV — это один из таких методов. Найти NPV инвестиционного проекта означает найти чистую приведенную стоимость всех денежных потоков, связанных с этим проектом.

 

Как это сделать, используя формулу для расчета NPV, и так ли это сложно, читайте ниже.

 

Что можно делать с деньгами?

 

Если у вас появилась некоторая сумма денег, то есть три возможности ими распорядиться:

а) потратить — купить большую квартиру и жить в ней, купить автомобиль и ездить на нем на работу, съездить в отпуск на Гавайи. У каждого есть свои варианты, ведь, чтобы потратить деньги, советчики не нужны.

б) спрятать в сейф на «черный день». И всё время трястись, что их украдут. И с грустью наблюдать, как они обесцениваются в результате инфляции

в) «вложить» (инвестировать) куда-нибудь с целью получения дохода в будущем. А будет ли это выгодно?

 

Эта статья для тех, кто выбирает третий пункт из этого списка. И не важно, собираетесь ли вы инвестировать свои деньги или деньги компании, в которой вы будете работать финансовым специалистом.

 

 

Инвестировать можно в банк, положив деньги на депозит, а можно купить долговые обязательства или акции банков или компаний, которые свободно торгуются на финансовом рынке. Это самый простой путь, но не самый доходный. Для физических лиц, то есть нас с вами, чаще всего, это единственный способ вложения накоплений.





 

А можно инвестировать в бизнес, что означает купить долгосрочные активы (основные средства), используя которые в процессе производства, торговли или оказания услуг, вы будете получать в будущем притоки денежных средств. Для юридических лиц (компаний) это собственно говоря, и является целью их существования — делать деньги (прибыль) из инвестиций.

 

Чтобы определить, будет ли успешным тот или иной инвестиционный проект, финансовыми специалистами используются определенные методы оценки проектов. Два основн

Управленческий учет: метод чистой приведенной стоимости (NPV)

2. Бизнес
3. Управление операциями
4. Управленческий учет: метод чистой приведенной стоимости (NPV)

Марк П. Хольцман

Управленческие бухгалтеры понимают, что чистая Методы приведенной стоимости (NPV) используют инструменты временной стоимости денег для оценки текущей стоимости ряда будущих денежных потоков. Со временем стоимость денег меняется. Имея выбор между получением 1000 долларов сегодня и получением 1000 долларов через год, большинство людей возьмут наличные сейчас, потому что стоимость денег со временем уменьшается.Чем позже поступит денежный поток, тем меньше он будет стоить.

Понимание и оценка того, как стоимость денег меняется с течением времени, является предпосылкой для оценки временной стоимости денег, чрезвычайно важным финансовым инструментом для принятия инвестиционных решений.

Например, предположим, что вы выиграли в лотерею 1 миллион долларов в год в течение следующих 20 лет. Совет государственной лотереи объявит ваш выигрыш призом в 20 миллионов долларов, но эта цифра вводит в заблуждение.

В конце концов, принципы временной стоимости денег гласят, что 1 миллион долларов, полученный через год, несколько менее ценен, чем 1 миллион долларов, полученный сегодня.Следующий взнос, через два года, будет стоить еще меньше, и так далее. Следовательно, простое умножение 1 миллиона долларов на 20 лет — это неискренне завышенная сумма приза.

Фактически, чистая приведенная стоимость 20-летней серии годовых платежей в размере 1 миллиона долларов (при условии 5-процентной процентной ставки и немедленного получения первого платежа) равна 13 085 321 долларам. Другими словами, 1 миллион долларов в год в течение следующих 20 лет действительно стоит сегодня 13 085 321 доллар.

Поскольку методы чистой приведенной стоимости (NPV) учитывают изменения в стоимости денег, они предлагают информативный инструмент для менеджеров, принимающих решения по проектам капитального строительства.В конце концов, следует ожидать, что новые инвестиции, такие как выигрышный лотерейный билет, принесут будущий приток денежных средств.

У вас есть несколько вариантов вычисления временной стоимости денег:

• Таблицы (можно найти в Интернете и на последней странице большинства учебников по управленческому учету)

• Формулы (требующие знания показателей степени)

• Электронные таблицы Microsoft Excel (которые влекут за собой понимание того, как использовать определенные формулы Excel, такие как NPV)

• Финансовые калькуляторы (для которых в руководствах по эксплуатации описаны идиосинкразические команды)

Поскольку стоимость денег со временем уменьшается, используйте переменную PV (текущая стоимость) для измерения денежного потока сегодня и переменная FV (будущая стоимость) для оценки стоимости денежного потока в какой-то момент в будущем.Задайте процентную ставку как переменную i, , выраженную в виде десятичной дроби (например, 12 процентов равняются 0,12).

Об авторе книги

Марк П. Хольцман, доктор философии, CPA , является заведующим кафедрой бухгалтерского учета и налогообложения в Университете Сетон Холл. Он преподает бухгалтерский учет в колледже в течение 17 лет и ведет веб-сайт Accountinator по адресу www.accountinator.com, который дает предпринимателям практические советы по бухгалтерскому учету.

Как рассчитать чистую приведенную стоимость

2. Бизнес
3. Бухгалтерский учет
4. Аудит
5. Как рассчитать чистую приведенную стоимость

Майкл Тайлард

Одним из основных расчетов, используемых при планировании капитальных вложений, является чистая приведенная стоимость (ЧПС ). Чистая приведенная стоимость рассчитывается с использованием следующего уравнения, в котором говорится, что вы складываете все приведенные значения всех будущих денежных поступлений, а затем вычитаете сумму приведенной стоимости всех будущих денежных оттоков:

Другими словами, вы берете текущую стоимость всех будущих денежных потоков, как положительных, так и отрицательных, а затем прибавляете и вычитаете по мере необходимости.Если уравнение выглядит сложнее, чем описание, то это только из-за того, как уравнения построены. Большой символ в форме буквы «E» называется сигма, и он просто означает сложение вещей вместе — в данном случае текущую стоимость будущих денежных потоков.

В случае капитальных вложений денежные потоки представлены в форме доходов и расходов. Что ж, это верно для всех денежных потоков, но они немного отличаются, потому что это операционные доходы и расходы, а не финансовые потоки, инвестиционные денежные потоки или даже «другие» типы денежных потоков.

Другими словами, они напрямую влияют на основные операции корпорации. Таким образом, положительные денежные потоки поступают от продажи товаров и услуг, а также от нормы прибыли, получаемой за счет реинвестирования положительных денежных потоков.

Если инвестиции являются частью более крупного процесса, вы относите только те доходы, которые составляют равную долю от общей стоимости, которую эта конкретная инвестиция внесла в конечный продукт. Затраты по каждой приведенной стоимости включают затраты на финансирование, затраты на обслуживание и эксплуатацию, а также проценты, уплаченные за финансирование инвестиций.Разумеется, предполагается, что все денежные потоки будут дисконтированы с учетом ожидаемого уровня инфляции.

Рассчитать ЧПС с течением времени

Что делает NPV особенной для составления бюджета капиталовложений, так это не прогнозирование общей стоимости потенциальных капиталовложений; дело в том, что вы можете продолжать рассчитывать NPV с течением времени. На протяжении жизни проекта чистая приведенная стоимость проекта со временем снижается. У него меньше срока службы и меньше нереализованных денежных потоков, потому что он уже приносил доход в прошлом.

Выполнение этих расчетов позволяет вам сделать несколько вещей, касающихся управления освоенной стоимостью:

• Позволяет определить стоимость инвестиции в течение ее срока службы.Это отлично подходит для оценки корпоративной стоимости и будущего операционного потенциала.

• Позволяет оценить рыночную стоимость инвестиции в любой момент для использования в качестве обеспечения или определения ее ликвидационной стоимости. Да, это мрачный сценарий, но на самом деле вам следует знать об этом.

• Он дает жизненно важную информацию о реинвестировании чистых денежных потоков до этого момента.

Управляйте стоимостью проекта

Когда вы берете чистую приведенную стоимость проекта в момент времени t (который представляет собой любой год в течение проекта), вы можете добавить фактическую прибыль, полученную до этого момента, и более тщательно управлять стоимостью проекта.

Прогнозы всегда являются оценочными, некоторые более точными, чем другие, поэтому, когда период для прогноза прошел или находится в процессе прохождения, вы хотите проверить и увидеть, насколько вы были близки к прогнозу. Тогда корпорация сможет соответствующим образом скорректировать свои финансовые перспективы. Сгенерированные чистые денежные потоки называются освоенной стоимостью. Освоенная стоимость рассчитывается следующим образом:

Все это уравнение на самом деле говорит о том, что вы берете все текущие значения (PV), которые вы фактически выполнили, и складываете их вместе.Эта большая вещь, которая выглядит как пьяная буква «Е», называется сигма (заглавная сигма, не путать с сигмой в нижнем регистре, которую я опишу позже в книге). Это означает, что вы складываете вещи вместе. «Старт» внизу означает, что вы начинаете с самого начала проекта. «Текущий» вверху означает, что вы заканчиваете текущий период, не продвигаясь дальше. Итак, вы складываете денежные потоки от начала до «сейчас» (всякий раз, когда «сейчас»), и это ваша заработанная стоимость. Однако это не обязательно то, чего вы можете ожидать.

Может быть, вы получаете более высокую доходность, чем вы ожидали при расчетах MIRR; в этом случае ваша заработанная стоимость в какой-то момент времени выше запланированной. Если ваш доход ниже запланированного, вы получаете меньшую прибыль, чем предполагалось. В любом случае, вероятно, будет хорошей идеей выяснить, каков процент расхождения и почему это произошло. Даже если вы получаете более высокую отдачу, чем планировалось, вы хотите знать, почему, чтобы попробовать повторить выступление.Поверьте мне в этом.

По сути, отслеживание NPV данного проекта позволяет вам управлять проектом более эффективно, более эффективно управлять финансами и ресурсами и лучше планировать будущее. Эти задачи составляют основы управления проектами, которые я кратко рассмотрю в конце этой главы.

Об авторе книги

Майкл Тайлард, доктор философии, магистр делового администрирования, владеет и управляет школами OPII, отмеченной наградами национальной частной школой и репетиторской компанией, созданной как благотворительный эксперимент в области макроэкономических денежных потоков как формы обновления городов.

Расчет NPV с рядом будущих денежных потоков

2. Business
3. Управление операциями
4. Расчет NPV с рядом будущих денежных потоков

Марк П. Хольцман

Ожидается, что большинство капитальных проектов обеспечат серию денежных потоков за период времени. Ниже приведены отдельные шаги, необходимые для расчета NPV, когда у вас есть ряд будущих денежных потоков: оценка будущих чистых денежных потоков, установка процентной ставки для ваших расчетов NPV, вычисление NPV этих денежных потоков и оценка NPV капитального проекта. .

Как оценить годовые чистые денежные потоки

Чтобы оценить чистый денежный поток за каждый год, добавьте приток денежных средств от потенциальных доходов к ожидаемой экономии материалов, рабочей силы и накладных расходов от нового проекта. Включите сюда экономию денежных средств в результате дополнительных затрат, устраненных проектом. Из этой суммы вычтите любые дополнительные расходы, которые вам придется оплатить в связи с новым проектом. Приток денежных средств должен быть положительным, а отток денежных средств — отрицательным.

Net означает, что вы компенсируете ожидаемые поступления денежных средств за каждый год против ожидаемых оттоков денежных средств.Если ожидаемый приток денежных средств за год превышает отток, поздравляем! У вас будет чистый приток денежных средств. С другой стороны, если ожидаемый годовой приток денежных средств меньше ожидаемого оттока, у вас есть ожидаемый чистый отток денежных средств.

При оценке годовых чистых денежных потоков компании обычно учитывают налоговый щит на амортизацию, который является результатом экономии налогов на амортизации активов проекта. Чтобы вычислить эту цифру, умножьте расходы на амортизацию по налогу на прибыль за год на ожидаемую налоговую ставку компании в этом году.Затем, поскольку эта сумма представляет собой экономию налогов каждый год, добавьте результат к ожидаемому притоку денежных средств.

Установить процентную ставку

Прежде чем вы сможете определить NPV денежных потоков, вам необходимо установить процентную ставку. Для этих целей компании обычно оценивают стоимость капитала, среднюю процентную ставку, которую компания должна платить, чтобы занимать деньги у кредиторов и привлекать капитал у акционеров.

Менеджеры используют множество различных терминов для описания процентной ставки при расчете чистой приведенной стоимости, включая следующие:

• Стоимость капитала

• Скорость отсечения

• Ставка дисконтирования

• Препятствие

• Требуемая доходность

Вычислить чистую приведенную стоимость ряда годовых чистых денежных потоков

Для определения приведенной стоимости этих денежных потоков используйте вычисления временной стоимости денег с установленной процентной ставкой, чтобы преобразовать чистый денежный поток каждого года из его будущей стоимости обратно в его текущую стоимость.Затем сложите эти текущие значения вместе.

Не забудьте сохранить знак чистого денежного потока за каждый год, чтобы положительный чистый приток денежных средств конвертировался в положительную чистую приведенную стоимость, а чистый отток денежных средств конвертировался в отрицательную чистую приведенную стоимость.

Предположим, что корпорация Sombrero ожидает, что новый проект принесет 500 долларов через год, 600 долларов через два года, а затем 750 долларов через три года. Стоимость капитала компании составляет 12 процентов. На рисунке показано, как преобразовать каждую из этих будущих значений в текущую стоимость, чтобы вы могли определить общую чистую приведенную стоимость.Согласно этой цифре, общая приведенная стоимость этих будущих денежных потоков составляет 1 458,59 долларов США.

Как оценить чистую приведенную стоимость капитального проекта

Чтобы оценить NPV капитального проекта, просто оцените ожидаемую чистую приведенную стоимость будущих денежных потоков от проекта, включая первоначальные инвестиции в проект, как отрицательную сумму (представляющую платеж, который необходимо произвести прямо сейчас). Если NPV проекта равна нулю или положительна, вы должны принять проект.Если NPV отрицательная, это означает убыток, и вы должны отклонить проект.

Предположим, корпорация X оценивает проект стоимостью 3000 долларов. Менеджеры ожидают, что проект принесет 700 долларов через год, 800 долларов через два года, 900 долларов через три года и 1200 долларов через четыре года. Стоимость капитала компании составляет 11 процентов.

Чистая приведенная стоимость проекта X составляет — 271,52 доллара, что означает, что компания потеряет 271,52 доллара на этом проекте. Поэтому менеджеры должны отклонить проект.

Об авторе книги

Марк П. Хольцман, доктор философии, CPA , является заведующим кафедрой бухгалтерского учета и налогообложения в Университете Сетон Холл. Он преподает бухгалтерский учет в колледже в течение 17 лет и ведет веб-сайт Accountinator по адресу www.accountinator.com, который дает предпринимателям практические советы по бухгалтерскому учету.

Что такое ЧПС?

Ахмед Вахед
(Оквилл, Онтарио, Канада)

В чем значение NPV?


Ответ

Думаю, вы спрашиваете, что такое определение NPV.

Если у вас есть цепочка денежных потоков, продолжающаяся несколько лет, трудно решить, какова стоимость этих денежных потоков. NPV — это попытка свести стоимость этих денежных потоков к одному числу. Итак, сначала мы выбираем ставку дисконтирования. Эта ставка дисконтирования должна быть минимальной нормой прибыли, которую вы готовы принять на свои деньги. Затем вы обращаете сложение каждого из ваших денежных потоков в настоящее. Таким образом, если у вас есть денежный поток в размере 1000 долларов США, который произойдет через 2 года в будущем, и ваша ставка дисконтирования составляет 8%, то приведенная стоимость этого денежного потока будет составлять 1000 долларов США / ((1.08) x (1,08)) = 857,34 доллара США. Итак, если у вас есть денежный поток через 4 года в будущем, вы должны разделить его на 1,08 в 4 раза. Вы получите NPV или чистую приведенную стоимость, когда вы возьмете все текущие значения и сведете их вместе.

Это определение NPV. Если вы хотите узнать больше, перейдите по разделам: Расчет NPV … и Расчет чистой приведенной стоимости ….

Нажмите здесь, чтобы оставить комментарий

Присоединяйся и напиши свою собственную страницу! Это легко сделать.Как? Просто нажмите здесь, чтобы вернуться к Навыки бизнес-аналитика .

Ставка дисконтирования для проекта чистой приведенной стоимости

Энди
(Фрамингем, Массачусетс, США)

Я хотел бы рассчитать текущую стоимость потока доходов, используя следующие критерии:
* Период дисконтирования составляет 25 лет;
* Прибыль фиксируется с шагом 5 лет;
* Заработок также каждые 5 лет (увеличение на 10%).

Выпуск:

Какая уместная ставка дисконтирования?

* Федеральная ставка без риска;
* Текущая ставка заимствования, полученная Компанией;
* Совокупный годовой темп роста за последние 25 лет;
* Другой фактор?

Посоветуйте, пожалуйста.


Чистая приведенная стоимость

анонимно

Если бы у меня было 18000 долларов для инвестирования в проект, а срок службы проекта составлял 20 лет, единичный приток денежных средств по истечении 20 лет составил 66000 долларов, а ставка дисконтирования компании составила 20%, как мне узнать, какова чистая приведенная стоимость? было бы?

Ответ

На рисунке показано, как использовать калькулятор NPV для расчета.Ставка дисконтирования в 20% на 20 лет не очень сильно возвращает текущую стоимость. Небольшой эксперимент показывает, что для получения положительной чистой приведенной стоимости в 20-м году потребуется 690 100 долларов (без других денежных потоков).

Рассудительный человек отклонил бы это вложение.

Нажмите здесь, чтобы оставить комментарий

Присоединяйся и напиши свою собственную страницу! Это легко сделать. Как? Просто нажмите здесь, чтобы вернуться к Навыки бизнес-аналитика .

Найдите дополнительную информацию о бизнес-анализе

Пользовательский поиск

Разница между NPV и IRR (со сравнительной таблицей)

NPV или метод чистой приведенной стоимости, рассчитывающий текущую стоимость денежного потока инвестиционного проекта, при котором стоимость капитала используется в качестве ставки дисконтирования. . С другой стороны, IRR, i.е. внутренняя норма прибыли — это процентная ставка, которая сопоставляет приведенную стоимость будущих денежных потоков с первоначальным оттоком капитала.

В жизни каждой компании возникает дилемма, когда ей приходится делать выбор между разными проектами. NPV и IRR — два наиболее распространенных параметра, используемых компаниями для принятия решения о том, какое инвестиционное предложение является лучшим. Однако в определенном проекте оба критерия дают противоречивые результаты, то есть один проект приемлем, если мы рассматриваем метод NPV, но в то же время метод IRR отдает предпочтение другому проекту.

Причины конфликта между этими двумя проектами связаны с различиями в притоках, оттоках и сроках существования проекта. Прочтите эту статью, чтобы понять разницу между NPV и IRR.

Содержание: NPV против IRR

1. Сравнительная таблица
2. Определение
3. Ключевые отличия
4. Сходства
5. Заключение

Сравнительная таблица

Основа для сравнения	NPV	IRR
Значение	Сумма всех приведенных значений денежных потоков (как положительных, так и отрицательных) проекта известна как чистая приведенная стоимость или NPV.	IRR описывается как ставка, по которой сумма дисконтированных денежных поступлений приравнивается к дисконтированным денежным оттокам.
Выражается в	Абсолютном выражении	Процентном выражении
Что он собой представляет?	Прибыль от проекта	Точка без прибыли без убытка (Точка безубыточности)
Принятие решений	Это упрощает принятие решений.	Не помогает в принятии решений
Ставка реинвестирования промежуточных денежных потоков	Ставка стоимости капитала	Внутренняя норма прибыли
Изменение сроков оттока денежных средств	Не повлияет на NPV	Будет отображаться отрицательная или кратная IRR




Определение NPV

Когда текущая стоимость всех будущих денежных потоков, генерируемых проектом, складывается (независимо от того, являются ли они положительными или отрицательными), полученным результатом будет чистая приведенная стоимость или чистая приведенная стоимость.Эта концепция имеет большое значение в области финансов и инвестиций для принятия важных решений, касающихся денежных потоков, генерируемых в течение нескольких лет. NPV представляет собой максимизацию благосостояния акционеров, что является основной целью финансового менеджмента.

NPV показывает фактическую выгоду, полученную сверх инвестиций, сделанных в конкретный проект, с учетом времени и риска. Здесь соблюдается одно практическое правило: принять проект с положительной NPV и отклонить проект с отрицательной NPV.Однако, если NPV равно нулю, то это будет безразличной ситуацией, т. Е. Общая стоимость и прибыль любого варианта будут равны. Расчет NPV можно произвести следующим образом:

NPV = Дисконтированный приток денежных средств — Дисконтированный отток денежных средств

Определение IRR

IRR для проекта — это ставка дисконтирования, при которой приведенная стоимость ожидаемых чистых денежных поступлений равна денежным расходам. Проще говоря, дисконтированные денежные поступления равны дисконтированным денежным потокам.Это можно объяснить следующим соотношением: (Приток / Отток денежных средств) = 1.

При IRR, NPV = 0 и PI (индекс прибыльности) = 1

В этом методе даны поступления и оттоки денежных средств. Расчет ставки дисконтирования, то есть IRR, производится методом проб и ошибок.

Правило принятия решения, связанное с критерием IRR: Принять проект, в котором IRR больше, чем требуемая норма доходности (ставка отсечения), потому что в этом случае проект получит излишек сверх ставки отсечения. будет получено.Отклонить проект, в котором ставка отсечения больше IRR, так как проект понесет убытки. Более того, если IRR и Cut off rate равны, то для компании это будет безразлично. Таким образом, принятие или отклонение инвестиционного предложения остается на усмотрение компании.

Ключевые различия между NPV и IRR

Основные различия между NPV и IRR представлены ниже:

1. Совокупность всей приведенной стоимости денежных потоков актива, несущественной, положительной или отрицательной, называется чистой приведенной стоимостью.Внутренняя норма прибыли — это ставка дисконтирования, при которой ЧПС = 0,
.
2. Расчет NPV производится в абсолютном выражении по сравнению с IRR, которая рассчитывается в процентах.
3. Целью расчета NPV является определение прибыли от проекта, тогда как IRR представляет состояние отсутствия прибыли и убытка.
4. Принять решение по NPV легко, но не по IRR. Пример может объяснить это: в случае положительного значения NPV, проект рекомендуется. Однако IRR = 15%, стоимость капитала <15%, проект может быть принят, но если стоимость капитала равна 19%, что выше 15%, проект будет отклонен.
5. Промежуточные денежные потоки реинвестируются по ставке отсечения в NPV, тогда как в IRR такие инвестиции производятся по ставке IRR.
6. Если сроки денежных потоков различаются, IRR будет отрицательным или будет отображаться несколько IRR, что вызовет путаницу. Это не в случае NPV.
7. Когда сумма первоначальных инвестиций высока, NPV всегда будет показывать большой приток денежных средств, в то время как IRR будет представлять прибыльность проекта независимо от начальных инвестиций.Таким образом, IRR покажет лучшие результаты.

Сходства

• Оба используют метод дисконтированных денежных потоков.
• Оба учитывают денежный поток на протяжении всего срока реализации проекта.
• Оба признают временную стоимость денег.

Заключение

Чистая приведенная стоимость и внутренняя норма прибыли являются методами дисконтирования денежных потоков, таким образом, мы можем сказать, что оба учитывают временную стоимость денег. Точно так же эти два метода учитывают все денежные потоки в течение срока действия проекта.

При расчете чистой приведенной стоимости предполагается, что ставка дисконтирования известна и остается постоянной. Но при расчете IRR NPV фиксируется на «0», а ставка, отвечающая такому условию, известна как IRR.

Что такое NPV и как это работает?

Чистая приведенная стоимость, сокращенно NPV, является одним из наиболее важных понятий в сфере финансов и коммерческой недвижимости. По сравнению с внутренней нормой доходности концепцию NPV легко понять, но она все еще часто неправильно понимается многими профессионалами в области коммерческой недвижимости и финансов.В этой статье мы подробно обсудим концепцию NPV и дадим вам четкое понимание логики и интуиции, лежащих в основе чистой приведенной стоимости.

Что такое ЧПС?

Прежде всего, что такое NPV? Чистая приведенная стоимость (NPV) определяется как инвестиционная мера, которая сообщает инвестору, достигают ли инвестиции целевой доходности при данной первоначальной инвестиции. NPV также количественно определяет корректировку начальных инвестиций, необходимых для достижения целевой доходности, при условии, что все остальное останется прежним.Формально чистая приведенная стоимость — это просто сумма денежных потоков (C) за каждый период (n) в периоде владения (N), дисконтированных по требуемой норме прибыли (r) инвестора:

Если все это математика пугает вас, не беспокойтесь, ниже мы рассмотрим несколько подробных примеров, которые дадут вам твердую интуицию и понимание NPV.

NPV Intuition

Какая интуиция стоит за NPV? Вот простой способ подумать о чистой приведенной стоимости:

NPV = Текущая стоимость — Стоимость

Чистая приведенная стоимость — это просто приведенная стоимость всех будущих денежных потоков, дисконтированных до настоящего времени при соответствующем ставка дисконтирования за вычетом затрат на получение этих денежных потоков.Другими словами, NPV — это просто значение минус стоимость .

Что означает NPV? Когда NPV рассматривается как стоимость за вычетом затрат, легко видеть, что NPV говорит вам, стоит ли то, что вы покупаете, больше или меньше того, что вы платите.

Есть только 3 возможных категории NPV:

• Положительная NPV. Если NPV положительна, это означает, что вы платите меньше, чем стоит актив.
• Отрицательная ЧПС. Если NPV отрицательная, это означает, что вы платите больше, чем стоит актив.
• Нулевая ЧПС. Если NPV равна нулю, это означает, что вы платите ровно столько, сколько стоит актив.

Примеры NPV

Давайте взглянем на несколько примеров, чтобы понять, как точно рассчитать и интерпретировать чистую приведенную стоимость или NPV. Прежде всего, давайте взглянем на примерный набор денежных потоков:

Приведенный выше набор денежных потоков показывает авансовые инвестиции в размере -100 000 долларов (это отрицательное число, потому что это деньги, покидающие наш карман), которые в конечном итоге возвращают 10 000 долларов. каждого года в течение 5 лет, а затем в конце 5-го года также возвращаются первоначальные инвестиции в размере 100 000 долларов США.Как показано, когда внутренняя норма доходности или IRR рассчитывается для этого набора денежных потоков, мы получаем 10%. Это означает, что процентная ставка, получаемая на каждый вложенный доллар за каждый период, когда он инвестируется, составляет ровно 10%. Итак, как насчет NPV, другого широко используемого показателя дисконтированного денежного потока?

Как показано на диаграмме выше, когда мы вычисляем NPV для этого набора денежных потоков при 8% ставке дисконтирования, мы получаем положительную NPV в размере 7 985 долларов. Как ясно показано выше, чистая приведенная стоимость рассчитывается путем дисконтирования каждого денежного потока до настоящего времени по 8% ставке дисконтирования.Затем каждая из этих приведенных стоимостей складывается и вычитается из первоначальных инвестиций в размере 100 000 долларов США, чтобы найти чистую приведенную стоимость. Именно так, шаг за шагом, рассчитывается NPV.

Рассмотрим другой пример расчета NPV с использованием того же набора денежных потоков, но с другой ставкой дисконтирования.

Во втором примере тот же самый процесс используется для расчета чистой приведенной стоимости. Однако на этот раз мы используем ставку дисконтирования 12% вместо ставки дисконтирования 8%.Как показано выше, каждый будущий денежный поток дисконтируется до настоящего времени по ставке дисконтирования 12%. Затем каждая из этих приведенных стоимостей суммируется и вычитается против первоначальной суммы инвестиций в размере 100 000 долларов, в результате чего чистая приведенная стоимость составляет -7210 долларов.

Обратите внимание: когда ставка дисконтирования ниже внутренней нормы доходности, наша чистая приведенная стоимость положительна (как показано в первом примере выше). И наоборот, когда ставка дисконтирования выше IRR, результирующая чистая приведенная стоимость будет отрицательной (как показано во втором примере выше).Интуитивно это имеет смысл, если вы думаете о ставке дисконтирования как о требуемой норме прибыли. IRR сообщает нам, какую «прибыль» мы получаем на основе определенного набора денежных потоков. Если наша требуемая норма доходности (ставка дисконтирования) выше, чем IRR, это означает, что мы хотим зарабатывать больше на наборе денежных потоков, которые мы фактически зарабатываем (IRR). Итак, чтобы мы могли больше зарабатывать на данном наборе денежных потоков, мы должны платить меньше за получение этих денежных потоков. Насколько меньше? Точно сумма чистой приведенной стоимости.

Давайте рассмотрим последний пример, чтобы увидеть, что происходит, когда ставка дисконтирования в точности равна IRR:

Как показано выше, когда ставка дисконтирования в точности равна IRR, то результирующая NPV точно равна нулю. Почему это? Что ж, интуитивно, если вы думаете о IRR как о фактическом доходе, который вы получаете от данного набора денежных потоков, а о ставке дисконтирования как о том, какой вы хотите получить доход от одного и того же набора денежных потоков, тогда, когда они оба равны, NPV будет нулевым. Это означает, что то, что вы хотите заработать на инвестиции (ставка дисконтирования), точно соответствует тому, что фактически приносят денежные потоки от инвестиций (IRR), и, следовательно, стоимость равна стоимости.

NPV и ставка дисконтирования

Чтобы полностью понять, как рассчитать чистую приведенную стоимость, вам сначала потребуется твердое представление о временной стоимости денег. Предполагая, что вас устраивает временная стоимость денег и, в частности, расчет приведенной стоимости, вы быстро поймете, что используемая ставка дисконтирования имеет большое влияние на определение приведенной стоимости будущих денежных потоков.

Итак, какую ставку дисконтирования следует использовать при расчете чистой приведенной стоимости? Один из простых способов представить себе ставку дисконтирования — это просто необходимая норма прибыли, которую вы хотите достичь.