Облигации голубых фишек россии рейтинг: Маркетплейс Московской Биржи

Содержание

7 «голубых фишек» с дивидендной доходностью выше 5%

Если вы относитесь к категории инвесторов с консервативным доходом, подумайте о том, чтобы добавить акции компаний из сектора коммунальных услуг, телекоммуникаций и товаров широкого потребления в свой портфель в этом квартале.

Вам следует искать инвестиционные возможности с низким уровнем риска, в том числе среди европейских, японских и других иностранных акций, в то же время сокращая риски в акциях США.

Стоит подумать о том, как защитить свой портфель, поскольку многие компании, которые, как вам кажется, собираются выплачивать большие дивиденды, вместо этого сократят их или вообще отменят.

Прогнозы в отношении выплаты дивидендов по всему миру сократились аж на 13% в прошлом квартале, пишут стратеги инвестиционного банка SG Securities. С другой стороны, такого нельзя сказать о корзине акций «качественной доходности» банка, в которой выплаты были сокращены едва ли на треть от этого.

Инвестирование в акции становится все более важным из-за обвала процентных ставок. Когда-то ваша бабушка могла вложить деньги в депозитные сертификаты, казначейские облигации, муниципальные облигации и корпоративные облигации инвестиционного класса и зарабатывать 6% или 7% в год.

Никакого риска. Никакой волатильности. Никаких беспокойств.

Но все это больше не актуально.

Сегодня 10-летние казначейские облигации демонстрируют самые низкие ставки вознаграждения в истории – всего 0,6%. Годовая доходность по депозитным сертификатам окажется немного больше 1%, если вам повезет. Так называемые «защищенные от инфляции ценные бумаги», специальные облигации, выпущенные федеральным правительством, теперь принесут вам меньше, чем инфляция в течение следующих 30 лет.

Поэтому инвесторам имеет смысл обратить внимание на акции.

Тем не менее инвестирование в акции может оказаться опасной игрой, поскольку они сильно отличаются от облигаций. Цены изменчивы, и потенциальная доходность может как резко вырасти, так и резко сократиться. Если компания заявляет о банкротстве, владельцы облигаций обычно получают хоть какие-то выплаты в отличие от акционеров.

Инвестирование в акции с самой высокой дивидендной доходностью, например, вообще плохая идея. Компании, которые демонстрируют очень высокую доходность, как правило, находятся в бедственном положении. Либо они выплачивают дивиденды, занимая деньги и погружаясь в долги, либо они собираются сократить дивиденды в ближайшем будущем.

Именно так обстоит дело сейчас с большим количеством компаний из нефтяной сферы, а также с европейскими банками. Финансовый менеджер Марк Уркхарт из Baillie Gifford сообщает, что, по некоторым оценкам, глобальная дивидендная доходность от акций может сократиться в этом году на целых 25-40%.

Данные, собранные Кеном Френчем, легендарным профессором финансов в Дартмутском колледже, показывают, что лучшая долгосрочная доходность пришлась на акции второго и третьего квинтиля, а не на акции с самой высокой доходностью. Другими словами, лучшие результаты показали акции с доходностью выше средней, но не с крайне высокой.

Как показывает история, разрывы всегда были огромными. С 1920-х годов акции второго квинтиля – второго из пяти – по дивидендной доходности превосходили высший квинтиль в среднем более чем на один процентный пункт в год, а акции среднего квинтиля – почти на два полных пункта.

Эндрю Лапторн и Джордж Ойконому из SG говорят при этом, что еще более умной стратегией будет анализ прибыли и балансовых рисков предприятия. Так вы сможете убедиться, что покупаете акции надежной дивидендной компании, способной пережить временные турбулентности.

Несколько лет назад это могло показаться не столь важным, но сейчас ситуация на рынке изменилась.

Так на какие компании стоит обратить внимание? В корзину «качественной доходности» банка входят акции телекоммуникационных компаний (21% портфеля), производителей товаров широкого потребления (также 21%), коммунальных предприятий (19%) и компаний из сектора здравоохранения (11%). Кстати, в число производителей товаров широкого потребления входит Big Tobacco и такие компании, как Unilever.

Процент акций финансовых компаний в портфеле: нулевой.

Процент акций компаний из нефтегазовой отрасли: почти нулевой.

Обратите внимание и на то, что банк инвестирует в акции США всего 13% по сравнению с 45% в ценные бумаги Азии и Австралазии и 40% в акции Европы. Акции Японии занимают при этом 19% портфеля.

И в этом нет ничего удивительного. Многие японские компании могут похвастаться отличным финансовым состоянием с наличием чистых денежных средств, а не чистых долгов. Многие также поднимают свои дивиденды.

Если говорить о крупных американских компаниях, в портфель SG входят Coca-Cola, Kellogg, Pfizer, Verizon, Philip Morris International, Altria и Gilead Sciences.

Прогнозируемая дивидендная доходность в этом году для корзины из акций вышеперечисленных семи компаний составляет 5,1%, по данным FactSet.

Тем, кто инвестирует в фонды, трудно получить доступ к похожему портфелю по целому ряду причин, в числе которых соблюдение фондом определенных требований, маркетинг и нежелание управляющих делать большие ставки на отдельные компании или сектора.

В общем, если вы хотите получать весомую доходность от инвестирования, обратите внимание на акции. Но будьте осторожны с тем, что покупаете. Проведите подробный анализ, разберитесь в бизнесе компании. Если вы будете руководствоваться только высокой дивидендной доходностью, вас могут ждать неприятные сюрпризы.

Инвестирование в акции роста может увеличить ваш портфель.

Такие акции, как правило, более популярны, чем бумаги дивидендных компаний, поскольку развивающийся бизнес имеет тенденцию сильно расти в цене. Кроме того, прирост капитала, который вы можете получить от инвестирования в акции с высоким уровнем роста, часто может быть намного больше, чем постоянный доход от дивидендных акций.

Но выбор подходящих акций роста, которые будут стабильно приносить высокие результаты, – непростая задача. Ниже приведены три компании, которые в последнее время добились впечатляющих результатов и которые все еще имеют большой потенциал.

Продолжение

ИОС на Голубые фишки — СберБанк

¹При покупке облигаций по номиналу, без учета комиссии. ПАО Сбербанк гарантирует погашение облигаций по номиналу в конце срока обращения.

²При наличии соответствующего спроса со стороны других участников торгов на бирже. В данном случае 100%-й возврат вложенных средств не происходит

Брокерские услуги оказывает ПАО Сбербанк (Банк), генеральная лицензия Банка России на осуществление банковских операций № 1481 от 11.08.2015 г., лицензия на оказание брокерских услуг №045-02894-100000 от 27.11.2000 г.

Подробную информацию о брокерских услугах Банка Вы можете получить по телефону 8-800-555-55-50, на сайте www.sberbank.ru/broker или в отделениях Банка. На указанном сайте также размещены актуальные на каждый момент времени Условия предоставления брокерских и иных услуг. Изменение условий производится Банком в одностороннем порядке.

Содержание настоящего документа приводится исключительно в информационных целях и не является рекламой каких-либо финансовых инструментов, продуктов, услуг или предложением, обязательством, рекомендацией, побуждением совершать операции на финансовом рынке. Несмотря на получение информации, Вы самостоятельно принимаете все инвестиционные решения и обеспечиваете соответствие таких решений Вашему инвестиционному профилю в целом и в частности Вашим личным представлениям об ожидаемой доходности от операций с финансовыми инструментами, о периоде времени, за который определяется такая доходность, а также о допустимом для Вас риске убытков от таких операций. Банк не гарантирует доходов от указанных в данном разделе операций с финансовыми инструментами и не несет ответственности за результаты Ваших инвестиционных решений, принятых на основании предоставленной Банком информации. Никакие финансовые инструменты, продукты или услуги, упомянутые в настоящем документе, не предлагаются к продаже и не продаются в какой-либо юрисдикции, где такая деятельность противоречила бы законодательству о ценных бумагах или другим местным законам и нормативно-правовым актам или обязывала бы Банк выполнить требование регистрации в такой юрисдикции. В частности, доводим до Вашего сведения, что ряд государств (в частности, США и Европейский Союз) ввел режим санкций, которые запрещают резидентам соответствующих государств приобретение (содействие в приобретении) долговых инструментов, выпущенных Банком. Банк предлагает Вам убедиться в том, что Вы имеете право инвестировать средства в упомянутые в настоящем документе финансовые инструменты, продукты или услуги. Таким образом, Банк не может быть ни в какой форме привлечен к ответственности в случае нарушения Вами применимых к Вам в какой-либо юрисдикции запретов.

Информация о финансовых инструментах и сделках с ними, которая может содержаться на данном интернет-сайте и в размещенных на нем сведениях, подготовлена и предоставляется обезличено для определенной категории или для всех клиентов, потенциальных клиентов и контрагентов Банка не на основании договора об инвестиционном консультировании и не на основании инвестиционного профиля посетителей сайта. Таким образом, такая информация представляет собой универсальные для всех заинтересованных лиц сведения, в том числе общедоступные для всех сведения о возможности совершать операции с финансовыми инструментами. Данная информация может не соответствовать инвестиционному профилю конкретного посетителя сайта, не учитывать его личные предпочтения и ожидания по уровню риска и/или доходности и, таким образом, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией персонально ему. Банк сохраняет за собой право предоставлять посетителям сайта индивидуальные инвестиционные рекомендации исключительно на основании договора об инвестиционном консультировании, исключительно после определения инвестиционного профиля и в соответствии с ним. С условиями использования информации при осуществлении деятельности на рынке ценных бумаг можно ознакомиться по ссылке.

Банк не может гарантировать, что финансовые инструменты, продукты и услуги, описанные в нем, подходят лицам, которые ознакомились с такими материалами. Банк рекомендует Вам не полагаться исключительно на информацию, с которой Вы были ознакомлены в настоящем материале, а сделать свою собственную оценку соответствующих рисков и привлечь, при необходимости, независимых экспертов. Банк не несет ответственности за финансовые или иные последствия, которые могут возникнуть в результате принятия Вами решений в отношении финансовых инструментов, продуктов и услуг, представленных в информационных материалах.

Банк прилагает разумные усилия для получения информации из надежных, по его мнению, источников. Вместе с тем, Банк не делает никаких заверений в отношении того, что информация или оценки, содержащиеся в настоящем информационном материале, являются достоверными, точными или полными. Любая информация, представленная в данном документе, может быть изменена в любое время без предварительного уведомления. Любая приведенная в настоящем документе информация и оценки не являются условиями какой-либо сделки, в том числе потенциальной.

Финансовые инструменты и инвестиционная деятельность связаны с высокими рисками. Настоящий документ не содержит описания таких рисков, информации о затратах, которые могут потребоваться в связи с заключением и прекращением сделок, связанных с финансовыми инструментами, продуктами и услугами, а также в связи с исполнением обязательств по соответствующим договорам. Стоимость акций, облигаций, инвестиционных паев и иных финансовых инструментов может уменьшаться или увеличиваться. Результаты инвестирования в прошлом не определяют доходов в будущем. Прежде чем заключать какую-либо сделку с финансовым инструментом, Вам необходимо убедиться, что Вы полностью понимаете все условия финансового инструмента, условия сделки с таким инструментом, а также связанные со сделкой юридические, налоговые, финансовые и другие риски, в том числе Вашу готовность понести значительные убытки.

Банк и/или государство не гарантирует доходность инвестиций, инвестиционной деятельности или финансовых инструментов. До осуществления инвестиций необходимо внимательно ознакомиться с условиями и/или документами, которые регулируют порядок их осуществления. До приобретения финансовых инструментов необходимо внимательно ознакомиться с условиями их обращения.

Банк обращает внимание Инвесторов, являющихся физическими лицами, на то, что на денежные средства, переданные Банку в рамках брокерского обслуживания, не распространяется действие Федерального закона от 23.12.2003 №177-ФЗ «О страховании вкладов физических лиц в банках Российской Федерации».

Банк настоящим информирует Вас о возможном наличии конфликта интересов при предложении рассматриваемых в информационных материалах финансовых инструментов. Конфликт интересов возникает в следующих случаях: (i) Банк является эмитентом одного или нескольких рассматриваемых финансовых инструментов (получателем выгоды от распространения финансовых инструментов) и участник группы лиц Банка (далее – участник группы) одновременно оказывает брокерские услуги и/или (ii) участник группы представляет интересы одновременно нескольких лиц при оказании им брокерских или иных услуг и/или (iii) участник группы имеет собственный интерес в совершении операций с финансовым инструментом и одновременно оказывает брокерские услуги и/или (iv) участник группы, действуя в интересах третьих лиц или интересах другого участника группы, осуществляет поддержание цен, спроса, предложения и (или) объема торгов с ценными бумагами и иными финансовыми инструментами, действуя, в том числе в качестве маркет-мейкера. Более того, участники группы могут состоять и будут продолжать находиться в договорных отношениях по оказанию брокерских, депозитарных и иных профессиональных услуг с отличными от инвесторов лицами, при этом (i) участники группы могут получать в свое распоряжение информацию, представляющую интерес для инвесторов, и участники группы не несут перед инвесторами никаких обязательств по раскрытию такой информации или использованию ее при выполнении своих обязательств; (ii) условия оказания услуг и размер вознаграждения участников группы за оказание таких услуг третьим лицам могут отличаться от условий и размера вознаграждения, предусмотренного для инвесторов. При урегулировании возникающих конфликтов интересов Банк руководствуется интересами своих клиентов. Более подробную информацию о мерах, предпринимаемых Банком в отношении конфликтов интересов, можно найти в Политике Банка по управлению конфликтом интересов, размещённой на официальном сайте Банка.

Голубые фишки России – список компаний, акции которых считаются самыми ликвидными на бирже

Голубые фишки России это перечень крупнейших отечественных организаций, акции которых обладают самой высокой ликвидностью и популярностью среди биржевых игроков. Вообще данное понятие довольно условно, т.к. не существует четкого критерия, по которому можно было бы сказать, что эта акция голубая фишка, а эта – уже нет.

Это лишь некий «ярлык», который вешается на ценную бумагу в зависимости от величины торговых операций, совершаемых с ней за биржевую сессию. Список компаний, которые называют голубые фишки России, представлен ниже.

Чтобы построить такой список в торговом терминале, достаточно добавить в таблицу «Финансовые инструменты» все акции, которые представлены на фондовом рынке РФ (их будет порядка 800 штук), а в конце очередной торговой сессии проранжировать данный список по оборотам, совершенным за текущий день.

Таким образом, в топе вы увидите самые ликвидные акции, обладающие рекордными торговыми оборотами (это означает, что с данными ценными бумагами было совершено максимальное количество сделок). Среди них, как правило, оказываются Сбербанк ао, ГАЗПРОМ, ЛУКОЙЛ, ВТБ, Роснефть, Сургутнефтегаз ао, ГМК Норильский Никель, Сургутнефтегаз ап, СевСталь, Транснефть ап, Магнит, РусГидро, ФСК ЕЭС, Сбербанк ап, Уралкалий, Россети, Ростелеком ао, НЛМК, Татнефть ао и так далее. Первые 30-35 акций этого списка и есть голубые фишки России.

Почему высоколиквидные бумаги называют именно голубыми фишками

Данное понятие пришло к нам из американского казино, где голубая фишка имеет самый высокий номинал и является самой дорогой среди прочих. По аналогии с игорным домом, голубые фишки на фондовом рынке характеризуются самой высокой стоимостью (или капитализацией).

В США термином «Blue chips» именуют не только акции, но и компании в целом. Данный ярлык закрепляется за концернами, обладающими репутацией надежности, качества и способности вести бизнес прибыльно как во времена общего экономического роста, так и в кризисные периоды. Классически акции таких «гигантов» входят в состав индекса Dow Jones Industrial Average, всего их 30, и голубыми фишками они считаются в общемировом масштабе.

Как называют другие, менее ликвидные акции

Остальные ценные бумаги, объемы торгов по которым малы, количество активных биржевых игроков не превышает и десятка, а сами компании не являются объектами пристального внимания со стороны СМИ, их маркируют «Второй эшелон», «Третий эшелон», «Четвертый эшелон» и т.д., то есть чем выше порядок «эшелона», тем менее ликвидна акция.

Анализ облигаций — ДОХОДЪ. Управляющая компания

Базовые стратегии:

Срок до погашения/
выкупа, лет:

Кредитный риск

Рыночный риск

Рыночный риск Дюрация

Факторы

Качество
Размер
Сложность

Выпуск/Погашение/Оферта

Дата выпуска Дата погашения: Дата оферты:

Купоны

Купонов в год, раз Тип купона

Эмитент/Страна/Отрасль

Страна заемщика

-РоссияБеларусьУкраинаКазахстанЛюксембургСШАВенгрияНидерландыКипр

Отрасль

-Государство и муниципалитетыФинансы и страхованиеЛогистикаКоммунальные услугиНефть и газТелекоммуникации и ITПрошмышленностьСельское хозяйствоЛизинг и операции с недвижимостьюРазвлечения, искусство, спортСтроительствоРитейлОтели и рестораныПрофесиональные, научные и технические услугиВспомогательные службыОптовая торговляЗдравоохронениеОбразовательные услугиДругое

Тип эмитента

Тип облигации

Тип инструмента Тип облигации

сбросить

сбросить фильтры

ISIN	Название бумаги	Эффективная дата погашения	Лет до погашения	Эффективная доходность	Кредитное качество	Качество эмитента	Ликвидность	Рыночный риск	Дата выпуска	Кредитный рейтинг	Эмитент	Основной заемщик	Страна заемщика	Отрасль	Полное название	Валюта	Дата выпуска	Дата погашения	Дата оферты/выкупа	Текущий номинал	Цена, % от номинала	НКД	YTM, %	Total Return (прогноз), %	Купон	Купон (раз/год)	Тип купона	Тип эмитента	Тип инструмента	Тип облигации	S&P	АКРА	Fitch	Эксперт	Moody’s
ISIN	Название бумаги	Эффективная дата погашения	Лет до погашения	Эффективная доходность	Кредитное качество	Качество эмитента	Ликвидность	Рыночный риск	Дата выпуска	Кредитный рейтинг	Эмитент	Основной заемщик	Страна заемщика	Отрасль	Полное название	Валюта	Дата выпуска	Дата погашения	Дата оферты/выкупа	Текущий номинал	Цена, % от номинала	НКД	YTM, %	Total Return (прогноз), %	Купон	Купон (раз/год)	Тип купона	Тип эмитента	Тип инструмента	Тип облигации	S&P	АКРА	Fitch	Эксперт	Moody’s

Методика расчета индекса ликвидности облигаций

Методика определения кредитного рейтинга и показателя качества эмитентов

Методика отбора бумаг в базовые стратегии

Данные Московской Биржи, Доходъ. Задержка 15 минут.

Информация, представленная на данной странице (далее также — Информация) подготовлена специалистами компании ООО «УК «ДОХОДЪ» (далее также – Компания), является интеллектуальной собственностью Компании и предназначена для использования на территории России в соответствии с российским законодательством. При подготовке этой Информации были использованы материалы из источников, которые, по мнению специалистов Компании, заслуживают доверия. При этом такая Информация предназначена исключительно для информационных целей, не содержит рекомендаций и, там, где это применимо, является выражением частного мнения специалистов Компании. Невзирая на осмотрительность, с которой специалисты Компании отнеслись к сбору и составлению Информации, Компания не дает никаких гарантий в отношении ее достоверности и полноты.

Информация, представленная здесь, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, а упоминаемые финансовые инструменты могут не подходить вам по инвестиционным целям, допустимому риску, инвестиционному горизонту и прочим параметрам индивидуального инвестиционного профиля.

Никто ни при каких обстоятельствах не должен рассматривать Информацию, содержащуюся на этой странице в качестве предложения о заключении договора на рынке ценных бумаг или иного юридически обязывающего действия, как со стороны Компании, так и со стороны ее специалистов. Ни Компания, ни их агенты, ни аффилированные лица не несут никакой ответственности за любые убытки или расходы, связанные прямо или косвенно с использованием этой Информации.

Информация, содержащаяся в на этой странице, действительна на момент ее публикации. При этом Компания вправе в любой момент внести в нее любые изменения. Распространение, копирование, изменение, а также иное использование Информации или какой-либо ее части без письменного согласия Компаний не допускается. Компания, ее агенты, сотрудники и аффилированные лица могут в некоторых случаях участвовать в операциях с ценными бумагами, упомянутыми в Информации, или вступать в отношения с эмитентами этих ценных бумаг.

Компания предупреждает, что операции с ценными бумагами связаны с различными рисками и требуют соответствующих знаний и опыта.

Облигации. Виды, суть и особенности облигаций

Облигация (лат. obligato — обязательство) – один из видов ценных бумаг на предъявителя. Это обязательство заемщика вернуть заемные средства в определенный срок и с определенными процентами.

Фактически, продавая облигацию, государство или организация, берет кредит у покупателя, поэтому держатель данной ценной бумаги имеет право на ежегодное получение дохода в виде установленного процента. Особенностью облигации является то, что она должна быть выкуплена за время срока, определенного при ее выпуске.

В системе финансовых рынков облигации также называют бондами.

Облигация компании «McDonalds»

В чем суть облигаций?

Суть облигаций похожа на кредит – дается определенная сумма в долг с получением запланированных доходов. Разница заключается в упрощении процедуры к новому кредитору и ненужности оформления залога. Вложение средств может быть сроком от 1 до 30 лет.

Виды облигаций

По типу эмитента выделяют три вида облигаций:

Корпоративные облигации являются обязательством предприятия или фирмы перед своими кредиторами, держателями облигации, о выплате долга и процентов по нему в определенные сроки.
Государственные и муниципальные облигации действуют аналогично корпоративным, меняется только должник.

По срокам погашения облигаций можно выделить:

По финансовому обеспечению облигации бывают:

Купонные – облигация, по которой выплачивается процент (то есть купон).
Безкупонные или дисконтные – бумаги, по которым не предусмотрена выплата процентов, но выставляются такие облигации на рынок по заниженной цене.
Классические или необеспеченные – облигации, которые ничем не обеспечены, кроме кредитного рейтинга эмитента (предприятия или государства, которое выпускает бумаги).
Обеспеченные – облигации, обеспеченные какой-то собственностью эмитента.

По типу дохода существуют следующие виды облигаций:

Дисконтные – не имеют купона, прибыль образуется за счет дисконта (разницы) между номинальной и текущей рыночной стоимостями. Номинальная цена фиксирована, поэтому, естественно, рыночная цена будет увеличиваться (а прибыль, соответственно, снижаться) по мере приближения даты погашения данной ценной бумаги. Дисконтные долговые бумаги имеют меньший объем торгов и распространенность, нежели следующий вид.
С фиксированной процентной ставкой – долговая ценная бумага, имеющая купонный доход по фиксированной процентной ставке. Выплаты по купону происходят преимущественно раз в 4 месяцев (иногда раз в 3 месяца, иногда периодичность выплат другая).
С плавающей процентной ставкой – долговая ценная бумага, имеющая переменный купон, размер которого привязан к определенным макроэкономических показателям, вроде ставок на другие ценные бумаги или ставке рефинансирования. Такие ценные бумаги выпускаются реже, нежели ценная бумага с фиксированной ставкой.

Как выплачивается доходность от облигаций?

Выплата дохода по облигациям зависит от ее типа.

Так, по облигациям с фиксированной ставкой процента доход выплачивается в виде обозначенного процента в определенный промежуток (например, ежегодно, ежеквартально). Например, вы купили облигацию номиналом 1000 р. с годовой ставкой 8% на срок 5 лет. Очевидно, что ежегодный доход составит 80 р., а по истечении срока облигации, вы получите 400 р.

Облигации с плавающей ставкой привязаны к определенным финансовым показателям. Например, к ставке рефинансирования. При изменении данного показателя меняется и доходность по облигации. Например, вы купили облигацию номиналом на 1000 р. на три года, процент по которой равняется ставке рефинансирования +1%. Ставка рефинансирования менялась следующим образом: 1 год — 6%, 2 год — 7%, 3 год — 8%. Таким образом, доход по такой облигации составит 70+80+90=240 р.

Различают и облигации смешанного типа, по которым часть дохода выплачивается по фиксированной, другая — по плавающей ставке.

Другим видом облигаций с точки зрения выплаты доходности являются дисконтные облигации. По ним нет процентной ставки, а доход формируется за счет дисконта (ценовой разницы). Например, эмитент выпускает облигацию номиналом 2000 р., а продает их по 1000 р. Таким образом, ваша доходность при продаже облигации составит 1000 р.

Что такое рынок облигаций?

Государственные и корпоративные облигации находятся в свободном обращении на, так называемом, вторичном рынке ценных бумаг и процедура их покупки аналогична покупке акций.

На рынке облигаций существуют так называемые эшелоны: первый (голубые фишки), второй и третий эшелоны. Это условное разделение компаний по их размеру, устойчивости, надежности.

Соответственно, доходность облигаций из первого эшелона, так называемых «голубых фишек» (в России это Газпром, Роснефть, Сбербанк и др.), гораздо меньше, чем доходность облигаций второго или третьего эшелона, но и гарантии погашения облигаций (то есть возвращения долга) существенно выше.

Примеры облигаций

Cтаринная иностранная облигация 1931 годаОдна из самых старых найденных облигацийСоветская облигацияВоенная облигацияОблигация: выигрышный заемОблигация города Николаева

Как видите, существует огромное количество разнообразных облигаций. Более подробно с различными видами старинных облигаций вы можете ознакомиться на сайтах, посвященных нумизматике.

Подробнее об облигациях

Голубые фишки российского и американского фондовых рынков

Какие акции относятся к голубым фишкам

Фондовая биржа — место, где системный анализ, оценка краткосрочных и долгосрочных трендов и мониторинг изменений сочетается с интуицией и риском, особенно когда дело касается акций (в отличие от более безопасных облигаций и биржевых фондов).

Содержание статьи [развернуть]

На этом поле есть исключения, гарантирующие стабильную доходность, и это голубые фишки.

Происхождение и смысл термина

Термин пришел в экономику из покера — там голубые фишки используются для самых дорогих ставок. Вместе с названием перекочевала и суть: на фондовой бирже голубые фишки — это акции и облигации, принадлежащие наиболее крупным и надежным компаниям (равно как и сами эти организации) или «первому эшелону».

Интересный факт: если в покере ставки связаны с риском, то голубые фишки считаются наиболее безопасными на рынке ценных бумаг.

Рынок голубых фишек

Хотя нет чётких критериев для проверки, относятся ли данные акции к голубым фишкам или нет, они характеризуются рядом особенностей:

Они имеют высокую ликвидность. Другими словами, эти акции можно достаточно быстро перевести в денежный эквивалент практически без потерь (по рыночной или максимально приближенной к рыночной цене). Потери от стоимости покупки исчисляются долями процента.

Интересный факт: Если в случае низкой ликвидности время продажи может исчисляться неделями и месяцами, то благодаря постоянному спросу высоколиквидные акции продаются буквально за минуты.

Они занимают существенный торговый объём рынка.
Доля акций «первого эшелона», находящихся в свободном обращении, достаточно высока, они открыты к перепродаже.
Рыночная капитализация голубых фишек одна из самых значительных на рынке. Высокие показатели говорят о том, насколько значителен вклад данной организации в национальную и международную экономику.
Прибыль по голубым фишкам систематическая и регулярная.
Высокая ответственность компаний из «первого эшелона» предъявляет требования к прозрачности их деятельности и публикации отчётов.

Портфель из голубых фишек: новички и не только

Эти акции привлекательны в первую очередь за счёт сочетания высокой доходности при сниженных рисках, с них часто начинают новички. Такая стратегия помогает им привыкнуть к происходящему на бирже и сделать первые успешные шаги, сохранив и возможно даже приумножив свои вложения. Что важно сделать после формирования портфеля из голубых фишек:

понаблюдать за взлётами и падениями на бирже;
привыкнуть к колебаниям;
начать двигаться к самостоятельному анализу.

Общая классификация портфелей ценных бумаг

При этом можно ограничиться акциями компаний внутри конкретного сектора (и исследовав закономерности внутри него, переместиться к следующему), либо купить акции компаний сразу из всех отраслей — и понаблюдать за тем, как их прибыльность меняется относительно друг друга.

Интересно: Что необходимо знать об акциях? Как купить акции?

Помимо новичков, стратегии формирования портфеля из голубых фишек придерживаются пассивные инвесторы, чья цель — не уделять большого внимания изменениям рынка, а время от времени выводить прибыль и снова забывать о своём портфеле.

Активные инвесторы, уже знакомые с динамикой рынка и освоившие навыки его анализа, больше заинтересованы в покупке перспективных акций, которые ещё не успели максимально вырасти в цене.

Наконец, трейдеры также предпочитают покупать акции, которые вырастут в цене в ближайшее время, и перепродать их сразу после этого роста, пока сохраняется спрос. Если активные инвесторы ориентируются на долгосрочные изменения, то трейдеры — на краткосрочные.

Интересный факт: стабильная динамика голубых фишек для некоторых оборачивается недостатком, т.к. рост их прибыльности если и возможен, то не в больших объёмах. Поэтому портфель инвестора, уже освоившегося на рынке, обычно включает в себя и другие виды акций.

Молодой, но растущий: список голубых фишек российского фондового рынка в 2019 году

Голубые фишки российского фондового рынка в основном принадлежат к сфере энергетической, металлургической и нефтегазовой промышленности.

Название компании	Вид акций	Дивиденды
АК “АЛРОСА” (ПАО) (ALRS)	Обыкновенные	5,13%
ПАО «Северсталь» (CHMF)	Обыкновенные	15,06%
X5 Ритейл Груп (FIVE)	Депозитарные расписки	5,7%
ПАО «Газпром» (GAZP)	Обыкновенные	7,05%
ПАО «ГМК Норильский никель» (GMKN)	Обыкновенные	5,59%
ПАО «ЛУКОЙЛ» (LKOH)	Обыкновенные	2,88%
ПАО «Магнит» (MGNT)	Обыкновенные	4,57%
ПАО «МТС» (MTSS)	Обыкновенные	7,37%
ПАО «НОВАТЭК» (NVTK)	Обыкновенные	3,4%
ПАО «НК Роснефть» (ROSN)	Обыкновенные	2,78%

Рейтинг голубых фишек РФ в 2018 году

Если встаёт вопрос, где следить за списком и котировками акций голубых фишек в реальном времени, то это сайт Мосбиржи (ММБВ) и другие тематические ресурсы, как finam ru.

Название компании	Вид акций	Дивиденды
ПАО «ЛУКОЙЛ» (LKOH)	Обыкновенные	2,88%
ПАО Сбербанк (SBER)	Обыкновенные	7,68%
ПАО «Газпром» (GAZP)	Обыкновенные	4,99%
ПАО «НОВАТЭК» (NVTK)	Обыкновенные	3,4%
ПАО «ГМК Норильский никель» (GMKN)	Обыкновенные	5,59%

Регулярные обновления курса акций и графики других изменений на фондовом рынке позволяют оценивать дивидендные голубые фишки и строить прогнозы на сегодня или более долгосрочный период.

Голубые фишки на 2020 год

Индекс голубых фишек Московской биржи на 2020 год по предварительным прогнозам capitalgains.ru будут составлять следующие акции:

Алроса (ALRS)
Северсталь (CHMF)
X5 Retail Group (FIVE)
Газпром (GAZP)
Норникель (GMKN)
Лукойл (LKOH)
Магнит (MGNT)
МТС (MTSS)
Новатэк (NVTK)
Роснефть (ROSN)
Сбербанк (SBER)
Сургутнефтегаз (SNGS)
Татнефть (TATN)
Банк ВТБ (VTBR)
Яндекс (YNDX)

Лидеры среди голубых фишек на мировой фондовой бирже

В этом списке пока нет российских голубых фишек, но ожидаемо в большом количестве присутствуют представители США:

Johnson & Johnson – производитель медицинского оборудования, лекарственных препаратов и средств для гигиены и здоровья;
Berkshire Hathaway Inc. Class B – холдинговая компания;
Apple Inc. – корпорация-производитель персональных и планшетных компьютеров;
Anthem – компания, специализирующаяся на страховании жизни и здоровья и медицинских услугах;
Comcast – телекоммуникационная корпорация;
Bank of America – финансовый конгломерат;
Intel – один из лидеров по производству полупроводниковых чипов для ПК, обработки данных, искусственного интеллекта и т.д.
Phillip Morris – международный табачный конгломерат;
Caterpillar – один из лидеров по производству спецтехники;
Dowdupont (с июня 2019 разделилась на три компании — Dow, Corteva, DuPont) — химическая промышленность.

Американский рынок голубых фишек 2019

В отличие от российского и европейского, у американского рынка количество голубых фишек исчисляется сотнями. Оценить наиболее крупных игроков можно по индексу Dow Jones.

Microsoft Corp (MSFT)
Apple Inc. (AAPL)
Amazon.com Inc (AMZN)
Facebook Inc A (FB)
Berkshire Hathaway B (BRK.B)
JP Morgan Chase & Co (JPM)
Alphabet Inc C (GOOG)
Alphabet Inc A (GOOGL)
Johnson & Johnson (JNJ)
Exxon Mobil Corp (XOM)

Американский рынок голубых фишек 2018

В прошлом году список лидеров среди дивидендных голубых фишек выглядел так:

Apple Inc;
Goldman Sachs Group Inc;
Walgreens Boots Alliance Inc;
Visa Inc;
Amazon.com Inc.

Таким образом, если кратко отвечать на вопрос, что такое голубые фишки на фондовом рынке — это акции и облигации наиболее надёжных и стабильных компаний, а также сами эти корпоративные структуры. В России голубые фишки пока присутствуют не в слишком большом количестве, тогда как европейские и американские компании представлены гораздо богаче.

Инвестиции в эти акции особенно подходят новичкам (см. инвестиции в акции для начинающих), однако ими активно пользуются и другие игроки фондового рынка. Рейтинг, индекс и котировки голубых фишек можно отслеживать на ММВБ, по индексу Dow Jones, а также на тематических финансовых ресурсах.

Стоит ли пенсионеру открывать ИИС?

Добрый день, уважаемые читатели Проекта!

👍 Хороший вопрос про ИИС для пенсионеров!

К своему удивлению, я обнаружил, что лишь незначительная часть работающих людей используют этот финансовый инструмент…

😳 Даже сотрудники финансовых организаций часто впервые слышат эти буквы.

📈 ИИС — Индивидуальный инвестиционный счёт, который позволяет гражданам вести инвестиционную деятельность и получать налоговые вычеты (13% от суммы взноса на ИИС, но не более 400 000 ₽ в год).

Сегодня вполне реально можно зарабатывать 7–10% годовых в виде купонного дохода от низкорискованных облигаций и получать налоговый вычет (до 52 000 ₽ в год).

Таким образом, среднегодовая доходность за 3 года действия договора ИИС составит в среднем не менее 14% годовых.

Пенсионеру можно использовать ИИС, если:

✔️ человек продолжает работать и уплачивает НДФЛ;

✔️ деньги, которые он собирается инвестировать, не понадобятся ему в течение трёх лет (раньше нельзя забирать).

❗️При этом обязательно нужно советоваться с финансовыми консультантами и понимать все возможные риски инвестирования.

✅ При выборе финансовой организации следует обратить внимание на размер комиссий:

брокера за сделки;
депозитария за учет ценных бумаг;
финансовой организации за ввод средств на ИИС и вывод средств с ИИС.

Рекомендации, какие именно бумаги покупать на ИИСе, лучше получить в финансовой организации, в которой ИИС будет открыт.

✅ Инструментами с минимальными рисками на сегодня являются:

ОФЗ — облигации Федерального займа;
облигации субъектов Российской Федерации;
облигации голубых фишек (высококлассных эмитентов — крупнейших предприятий России).

❌ Не рекомендую пенсионерам инвестировать в иностранные ценные бумаги.

В любом случае сначала получите консультацию у финансового специалиста, а лучше у двух — для того, чтобы сохранить ваши деньги и получать на них приемлемый доход.

Обзор российского индекса голубых фишек

Индекс S&P 500 вырос чуть более чем на 9,0% с начала года. Индекс ММВБ, ориентир российского фондового рынка, практически не изменился с начала года.

Одним из индексов Московской биржи является индекс голубых фишек. Вот описание индекса с биржи:

Индекс голубых фишек Московской Биржи — индикатор рынка наиболее ликвидных акций российских компаний. Индекс рассчитывается на основе акций 15 наиболее ликвидных и капитализированных выпусков российского фондового рынка.Индекс основан на ценах акций, номинированных в рублях.

В настоящее время в индекс входят 17 компаний. Никакая отдельная акция не может превышать 20% веса индекса. По состоянию на последний месяц наибольший удельный вес в индексе имел нефтегазовый сектор, на который приходилось 56,47% индекса. Другими основными секторами в индексе были финансовый сектор с 20,87% и потребительские товары и розничная торговля с 8,30%. Доминирование нефтегазового сектора в российском индексе голубых фишек неудивительно, поскольку российская экономика в основном основана на ресурсах, а нефть и газ являются крупнейшим компонентом.

Составляющие индекса перечислены ниже с тикером на внутреннем рынке и весами:

S.No.	Фирма	Тикер на Московской Бирже	Вес
1	ОАО «ГАЗПРОМ», Акции обыкновенные	ГАЗП	17,41%
2	ОАО «ЛУКОЙЛ», Акции обыкновенные	LKOH	16,29%
3	Сбербанк, Акции обыкновенные	SBER	14,95%
4	Сбербанк, Привилегированные акции	SBERP	1,17%
5	ОАО «Магнит», Акции обыкновенные	MGNT	7,68%
6	ОАО «Сургутнефтегаз», Акции обыкновенные	СНГС	3,83%
7	ОАО «Сургутнефтегаз» Привилегированные акции	СНГСП	2,50%
8	ОАО «ГМК« НОРИЛЬСКИЙ НИКЕЛЬ », Акции обыкновенные	ГМКН	5,68%
9	ОАО «НОВАТЭК», Акции обыкновенные	НВТК	5,45%
10	Роснефть, Обыкновенные акции	РОСН	5,17%
11	ОАО «МТС», Акции обыкновенные	МТСС	5,14%
12	ОАО Банк ВТБ, Акции обыкновенные	ВТБР	4,35%
13	АФК «Система», Обыкновенные акции	AFKS	2,71%
14	ОАО «Татнефть», Акции обыкновенные	ТАТН	2,53%
15	ОАО «Транснефть», Привилегированные акции	ТРНФП	2,23%
16	ОАО «Уралкалий», Акции обыкновенные	УРКА	1,80%
17	ОАО «Ростелеком», Акции обыкновенные	RTKM	1,11%

Источник: Московская биржа

Ни одна из перечисленных выше голубых фишек не торгуется на U.S. фондовые биржи. Некоторые из них торгуются на внебиржевом рынке, в том числе Газпром (OGZPY), Лукойл (LUKOY), Норильский никель (NILSY), Сургутнефтегаз (SGTZY) и Татнефть (OAOFY). Полный список российских ADR можно найти здесь.

Еще один простой и легкий способ получить доступ к крупным российским компаниям — использовать ETF Market Vectors Russia (RSX). Фонд упал примерно на 17% с начала года.

Загрузить: Russian Blue Chip Index Components (в формате Excel)

Раскрытие информации: нет позиций

Подано по России | | Постоянная ссылка

Корпоративные облигации | Eng.Investfunds.Ru — Скринер российских паевых инвестиционных фондов, все инвестиционные фонды России, поиск российских фондов, котировки и рейтинги фондов

Общая информация
Raiffeisen — Корпоративные облигации
2260
Райффайзен Капитал, Лтд.
Открытые
Облигации
Образовано
29.11.2011
27.12.2011
13,71 долл. США
Райффайзенбанк
Райффайзенбанк

Профиль фонда
Портфель фонда включает высокоблигации российских компаний и средние депозиты в крупнейших российских банки. Правила загрузки фонда »

Прочие средства Райффайзен Капитал, Лтд.

Рейтинг Investfunds (30.09.2020)

Более низкие результаты управления активами по сравнению с рыночным ориентиром
Рейтинг-лист: Фонды с фиксированной доходностью
Методика рейтинга

Динамика показателей и чистой чистой стоимости, долл. США

	15.03.2021	1 месяц	3 месяца	1 год	3 года
Доля	231,56 долл. США	0,28%	-0,93%	9,01%	-7,39%
NAV	184 026 151,32 долл. США	1,15%	12,61%	119,61%	271,23%

Доля (долл. США) | Полные данные »

NAV (USD) | Полные данные »

Аналитические соотношения

Коэффициент Шарпа	Коэффициент Сортино	VaR	Волатильность	R2	α-коэфф	β-коэфф
0.125	0,120	-0,83%	0,81%	31,55%	-3,945	0,099

Рублевые облигации | Институциональный инвестор

Всего через пять лет после того, как Россия объявила дефолт по своему долгу и спровоцировала мировой финансовый кризис, у регуляторов страны появилась новая проблема. На этот раз проблема не в неудаче, а в успехе. Слишком большой успех.

Из-за нефтяных доходов и возврата бегущего капитала Россия переживает беспрецедентный бум на рынке облигаций.Поток денег привел к резкому падению процентных ставок и повышению курса рубля по отношению к доллару. По данным московского инвестиционного банка Nikoil, в прошлом году доходность российских корпоративных облигаций в долларовом выражении составила 29 процентов, что превышает доходность индекса облигаций развивающихся рынков J.P. Morgan в 25,7 процента.

Это ралли породило оживленный местный рынок корпоративных облигаций, которого почти не существовало два года назад. Множество компаний, от государственных гигантов, таких как Газпром, до амбициозных молодых растущих компаний, таких как Joint Fruit Co., ведущий импортер фруктов в стране, за последний год привлекла около 3 миллиардов долларов, иногда по темпам значительно ниже уровня инфляции. Банкиры ожидают дополнительного выпуска в этом году 5 миллиардов долларов, включая первую в истории рублевую облигацию Европейского банка реконструкции и развития.

Быстрорастущий рынок рублевых облигаций является последним и, пожалуй, самым важным показателем устойчивого экономического здоровья России, поскольку президент Владимир Путин, переизбранный в прошлом месяце с резким обвалом, вступает в свой второй президентский срок.Перерабатывая непредвиденные доходы от нефти и богатство олигархов в дешевое финансирование корпоративных клиентов в России, рынок обещает преобразовать национальную экономику, стимулируя развитие бизнеса за пределами природного сектора.

ресурсные отрасли.

Рублевые облигации также заставляют московских банкиров лизать свои руки. «Внутренние рынки ценных бумаг с фиксированной доходностью открывают огромные возможности для роста в среднесрочной перспективе, — говорит Стивен Дженнингс, исполнительный директор Renaissance Capital, который был одним из ведущих андеррайтеров рублевых облигаций.«Рынок, который у нас есть сейчас, — это совсем младенец по сравнению с тем, что у нас будет через десять лет».

Однако выполнение этого обещания далеко не гарантировано, что может подтвердить любой, кто пережил подъем и спад российских государственных облигаций или ГКО в конце 1990-х годов. Сочетание значительного притока капитала и растущих поступлений от нефти побудило Центральный банк России рассмотреть вопрос о введении контроля за движением капитала в конце этого года в попытке предотвратить либо рост инфляции, либо неконтролируемый рост рубля.Это незнакомая проблема для центрального банка, который обычно сталкивался с валютными кризисами иного рода. Еще неизвестно, смогут ли власти — со второй администрацией Путина, возглавляемой практически неизвестным премьер-министром Михаилом Фрадковым — сдерживать эксцессы рынка, не нанося ему вреда.

«У нас есть собственные оншорные деньги в России», — говорит Джером Бут, руководитель отдела исследований Ashmore Investment Management в Лондоне. «Но что касается рублевых облигаций, мы ждем и видим, какой механизм собирается придумать центральный банк для стерилизации притока капитала.»

Плохие стандарты бухгалтерского учета, отсутствие надежных кредитных рейтингов и сложные корпоративные холдинговые структуры также представляют опасность для инвесторов и могут быстро превратить сегодняшний блестящий успех в катастрофу. «Общая история России по-прежнему довольно привлекательна, но трудно вкладывать деньги во что-то, когда не знаешь, кто и что это», — говорит осторожный Александр Бранис, директор московской компании Prosperity Capital Management, которая владеет российскими акциями на сумму около 300 миллионов долларов.

Еще большее беспокойство вызывает узкая база инвесторов, которая способствует росту рынка облигаций. Та же горстка московских банков, которые подписывают недавнюю волну эмиссий облигаций, также являются крупнейшими покупателями. По оценкам российских аналитиков, отечественным банкам принадлежит немногим более половины рынка облигаций, что является потенциально тревожным эхом 1990-х годов, когда банки переводили наличные деньги в государственные облигации. Сотни из них обанкротились, когда рынок рухнул, забрав с собой большую часть частных сберегательных вкладов в России.Для банков, у которых наблюдается рост депозитов, но ограниченные возможности кредитования, покупка облигаций имеет смысл, может быть, даже с отрицательной реальной доходностью, но это делает финансовую систему России уязвимой перед корпоративными дефолтами или внезапным падением на рынке облигаций.

«Если тенденция к снижению процентных ставок изменится на противоположную — а вы должны думать, что сейчас мы довольно близки к дну, учитывая существенную отрицательную реальную доходность, — инвесторы и посредники в облигациях с фиксированной процентной ставкой будут сожжены», — говорит Изабель Лоран, глава отдела финансирования ЕБРР в Лондоне.

Однако, несмотря на все возможные подводные камни, в ближайшее время рынок не показывает никаких признаков замедления. «По сравнению с серединой 1990-х в России наблюдается гораздо большее развитие финансовых институтов», — говорит Дмитрий Васильев, который внимательно следил за бумом до 1998 года в качестве директора российской комиссии по ценным бумагам, а сейчас возглавляет стратегию в московском энергокомпании «Мосэнерго». «У нас есть паевые инвестиционные фонды и компании по управлению активами, которых раньше не было. Это, а также огромные нефтяные деньги создают хорошую возможность для компаний диверсифицировать финансирование.»

Для России такой оптимизм представляет собой долгожданную перемену. В конце концов, всего пять с половиной лет назад Казначейство объявило дефолт по ГКО на 70 миллиардов долларов, что вызвало глобальную панику, которая обрушила американский хедж-фонд Long-Term Capital Management и вызвала опасения по поводу краха мировой финансовой системы.

Финансовое оздоровление страны было не менее драматичным. Сочетание геополитической нестабильности, сдержанности ОПЕК и восстановления мировой экономики в прошлом году позволило удержать цены на нефть на устойчивом уровне — недавно поднявшиеся выше 35 долларов за баррель, что является самым высоким показателем за более чем десятилетие — и пополнило казну страны.Согласно прогнозам московского банка «Тройка Диалог», с 2000 года государственный бюджет имеет постоянный профицит, опережая расходы прошлого года на 1,7 процента и прогнозируемые 1,5 процента в 2004 году. Внешний долг сократился примерно до 25 процентов от валового внутреннего продукта с 82 процентов в 1999 году. Экономика выросла более чем на 7 процентов в прошлом году по сравнению с 4,3 процента в 2002 году и, как ожидается, вырастет более чем на 6 процентов в этом году, согласно данным прогнозы брокеров. Инфляция, которая составляла 37 процентов в 1999 году, снизилась до 12 процентов в прошлом году и прогнозируется примерно на том же уровне в 2004 году.

Потенциально более важным, но гораздо менее поддающимся количественной оценке, является очевидное улучшение делового климата. Растут ожидания того, что собственники попытаются заработать состояние на росте, а не на разорении своих предприятий, и будут соблюдать договорное право в отношениях с кредиторами, инвесторами и клиентами. BP, вложившая в прошлом году $ 6,75 млрд за половину сибирской Тюменской нефтяной компании, возглавила шествие транснациональных корпораций, работающих в сфере природных ресурсов, которые срочно бросили второй взгляд на Россию.Между тем практически безальтернативное переизбрание Путина предполагает еще четыре года (как минимум) стабильности и постепенных реформ.

Значительно улучшившийся экономический климат в стране, наряду с падением доллара и чрезвычайно низкими процентными ставками за рубежом, впервые в постсоветской истории обратил вспять бегство капитала. По данным московского инвестиционного банка United Financial Group, в прошлом году домой было возвращено около 3,2 миллиарда долларов российских денег, и это было вишенкой на торте в виде профицита текущего счета в размере 39 миллиардов долларов.Тенденция сохраняется, несмотря на кратковременную панику после ареста в октябре прошлого года главы ЮКОСа Михаила Ходорковского. В 1999 году, за год до избрания Путина президентом, из страны бежало около 40 миллиардов долларов — 10 процентов ВВП России.

В то время как российский капитал ищет продуктивные инвестиции у себя дома, компании и их андеррайтеры по облигациям с радостью соглашаются. Рынок, который был запущен с предложения Магнитогорского металлургического комбината на сумму 50 миллионов рублей (1,75 миллиона долларов) с долей участия более 20 процентов в 2000 году, теперь распространился на около 100 компаний с общим непогашенным объемом около 5 миллиардов долларов. .В январе «Газпром» вышел на рынок с рекордной трехлетней эмиссией на 10 миллиардов рублей. Другие «голубые фишки», единственной возможностью для финансирования которых ранее был рынок еврооблигаций, тоже подхватывают эту подножку. Транснефть, государственный оператор нефтепроводов, планирует установить новый рекорд, разместив в конце этого года предложение на сумму 12 миллиардов рублей. Крупные валютные компании, такие как алмазная монополия «Алроса» и металлургическая компания «Северсталь», уже находятся на рынке примерно по 3 миллиарда рублей каждый.

«Внутренний рынок облигаций стал реальным источником корпоративного финансирования за последние год или два, — говорит Павел Гурин, руководитель инвестиционно-банковского департамента в российском офисе австрийского Райффайзен Банка, который предоставил гарантии на сумму 1 млрд долларов для таких компаний, как оператор сотовой связи «ВымпелКом» и «Аэрофлот — российские авиалинии».«Крупные эмитенты могут использовать их вместе с еврооблигациями, чтобы соответствовать своей позиции в рублях. Для небольших компаний рублевые облигации — это дверь, которая может привести их к еврооблигациям или иностранным синдицированным займам».

Крупнейшие экспортеры России по-прежнему используют больше внешнего, чем внутреннего финансирования, только в прошлом году разместив еврооблигации на сумму 12,5 млрд долларов. «Рублевые облигации часто не подходят экспортерам», — говорит Алан Бигман, финансовый директор металлургической группы СУАЛ. «Укрепление рубля в любом случае вредит рентабельности экспортно-ориентированных компаний, а получение долга в рублях усугубляет валютную подверженность.«Но внутренний рынок предлагает финансирование компаниям, основная выручка которых выражена в рублях.

Рассмотрим пример компании «Джойнт фрут». Подобно многим молодым российским предприятиям, десятилетний торговец овощами из Санкт-Петербурга достиг пределов банковской системы, которая предлагает в лучшем случае годовые ссуды на обременительных условиях. «Банку всегда требуется залог, — говорит финансовый директор Joint Fruit Юлия Захарова. «И когда все, что у тебя есть, уже обеспечено залогом, что тогда?»

Итак, Joint Fruit дебютировала на рынке облигаций в прошлом году, разместив двухлетние облигации на сумму 750 миллионов рублей с процентной ставкой 17 процентов.Вырученные средства компания использует для модернизации своего склада в южном центре агробизнеса Краснодара и установки механизированной линии для упаковки эквадорских бананов и испанских авокадо. Захарова признает, что финансирование за счет облигаций было дорогостоящим, но считает важным вывести компанию на рынок. В этом году Joint Fruit планирует выпустить еще 1 миллиард рублей в виде трехлетних облигаций под 12 процентов для финансирования инвестиций в информационные технологии и приобретения парка грузовых автомобилей.

Уралсвязьинформ, монополист фиксированной связи, базирующийся в Уральском регионе, выпустил трехлетние облигации на 3 миллиарда рублей по ставке 14.5 процентов в прошлом году; в этом году компания планирует выпустить дополнительно 3 миллиарда по еще более низким ставкам для финансирования развития своих сотовых сетей и сетей передачи данных. Возможность брать кредиты по привлекательным ставкам в рублях жизненно важна для роста «Уралсвязьинформа», — говорит Елена Неверова, руководитель отдела по связям с инвесторами. «Мы почти выпустили еврооблигации до кризиса 1998 года и, слава богу, этого не сделали», — говорит она. «Займы в твердой валюте имеют смысл для тех, кто зарабатывает твердую валюту, например, нефтяных компаний. Мы получаем все наши доходы в рублях.»

Например, «Уралсвязьинформ» получил низкий рейтинг «B» от Standard & Poor’s, однако компания рассчитывает заплатить лишь около 12%, что соответствует уровню инфляции в России, по выпуску облигаций в этом году. Более того, «голубые фишки», «Газпром», которому S&P присвоило субинвестиционный рейтинг двойного B-минус, достиг 8-процентной ставки по выпуску облигаций. Сопоставимые кредиты не могли мечтать о привлечении средств на таких относительно низких уровнях на западных рынках. В России, однако, избыточная ликвидность и ожидания дальнейшего повышения курса рубля, который с начала 2003 года вырос на 13 процентов по отношению к доллару, привели к снижению доходности до чрезвычайно низкого уровня.

Для иностранных инвесторов это означает, что легкая добыча, вероятно, ушла. «Доходность сейчас низкая, так что на самом деле вы говорите о покупке части курса рубля», — утверждает Бут Ashmore Investments.

Уильям Браудер, декан московского управления активами, управляющий в Hermitage Capital Management 1,5 миллиарда долларов, резко критикует российский рынок корпоративных облигаций. «Я не вижу смысла покупать 8-процентные облигации в стране с 12-процентной инфляцией», — резко говорит он.«Это всего лишь ставка на рубль, сделанная россиянами, спасающимися от доллара, и несколькими иностранцами, спасающимися бегством от 1-процентной ставки по депозитам на Западе».

Однако иностранные инвесторы не так важны, как раньше в России. Модной фразой в финансовой Москве в наши дни является «дедолларизация» экономики. Чтобы увидеть потенциал этой тенденции, просто подумайте, сколько денег уходило из России в недавнем прошлом.

По данным инвестиционного банка United Financial, олигархи могли спрятать за границей до 200 миллиардов долларов в течение первого постсоветского десятилетия, в то время как простые граждане хранили еще 35 миллиардов долларов в своих банках с вареньем.Основные покупки, от стиральных машин до квартир, оценивались в долларах, или «зеленых» деньгах, в то время как рубль на местном сленге считался «деревянным». В этом нет ничего удивительного, учитывая, что постсоветская гиперинфляция снизила курс рубля до 6000 за доллар. Валютная реформа 1996 года снизила эту ставку до шести, но в результате рыночного дефолта 1998 года курс рубля упал почти до 30 за доллар. В то время Запад, и особенно фондовый рынок США, казался гораздо более надежной ставкой.

Лопнувший глобальный технологический пузырь, совпавший с приходом к власти Путина и скачком цен на нефть, похоже, изменил восприятие денежной элиты России.Отток капитала резко сократился на протяжении первого президентского срока Путина, прежде чем в прошлом году, наконец, повернулся вспять. «Крах Nasdaq стал серьезным тревожным сигналом для бегства капитала из России», — говорит Джеймс Фенкнер, руководитель аналитического отдела компании «Тройка Диалог». «Я разговариваю с клиентами каждый день, которые говорят мне:« У меня были деньги на Nasdaq, и теперь я хочу, чтобы они вернулись сюда »». В настоящее время Тройка Диалог получает около 60% потока заказов от российских инвесторов по сравнению с 10% в 1997 г.

Падение доллара в 2003 году превратило осторожный пересмотр курса рубля в своего рода давку.Мало того, что бегство капитала повернулось вспять, но даже депозиты в российских коммерческих банках выросли на 28 процентов в прошлом году — свидетельство того, что широкая общественность разделяет доверие элиты к местной финансовой системе.

Теперь проблема в том, что делать с этой вновь обретенной ликвидностью. Укрепление рубля сдерживалось только Центральным банком России, который, взяв страницу из руководства по экономической политике Китая, агрессивно скупал доллары для сохранения конкурентоспособности страны.Валютные резервы России выросли в прошлом году на 60 процентов до 76,9 миллиарда долларов; По данным UFG, только в декабре центральный банк купил около 8,8 млрд долларов. Но эти покупки увеличили внутреннюю денежную массу на колоссальные 50 процентов в 2003 году и угрожают спровоцировать всплеск инфляции.

В поисках выхода из этой дилеммы центральный банк рассматривает возможность введения контроля над иностранными портфельными инвестициями. Новый закон, принятый Думой в декабре, дает банку право устанавливать барьеры с июня этого года.«Динамика потоков капитала, которую мы наблюдали в декабре и январе, может затруднить реализацию наших целей денежно-кредитной политики на 2004 год», — заявил недавно заместитель председателя центрального банка Константин Корищенко. «Я говорю о проблемах, которые могут возникнуть, и инструментах, предусмотренных законодательством для их решения». Между тем, министр экономики Герман Греф, ключевой кандидат в члены нового кабинета Путина, также намекнул, что будет определенная форма контроля за движением капитала.

Многие банкиры прогнозируют, что власти введут требование о размещении 20 процентов притока капитала из-за рубежа на беспроцентный депозит в центральном банке.Такая перспектива пугает то, как мало иностранцев проявляли к российским внутренним облигациям. «Самая большая проблема для глобальных инвесторов в эти инструменты — это уже отсутствие полной конвертируемости рубля», — говорит Ян Хейг, руководитель компании Firebird Management в Нью-Йорке, которая владеет российскими акциями исключительно через американские депозитарные расписки.

Но, по данным Raiffeisen, глобальные игроки составляют менее 5% рынка рублевых облигаций, а россияне, которые хотят репатриировать наличные, умеют перехитрить правила своего государства.Поэтому большинство банкиров полагают, что спрос на рублевые инвестиции будет способствовать дальнейшему росту курса валюты, что бы ни делал центральный банк. «Впервые в истории России ожидание девальвации превратилось в ожидание повышения курса», — утверждает Борис Гинзбург, руководитель отдела исследований с фиксированной доходностью московского инвестиционного банка «Никойл».

Если центральный банк не остановит бум на рынке облигаций, это может сделать отсутствие корпоративной прозрачности. За исключением высшего эшелона российских голубых фишек, получивших рейтинги западных агентств, оценка кредитного риска компаний страны — это больше искусство, чем наука.«Мы надеемся увидеть некоторые местные рейтинги от S&P в этом году, но пока инвесторы используют собственный анализ персонала», — говорит Гурин из Райффайзен Банка. Банк утверждает, что является вторым по значимости андеррайтером облигаций в России после инвестиционного банка «Траст» (аффилированного с Ходорковским ЮКОСа), разместившего выпуски таких компаний, как «Аэрофлот» и «ВымпелКом».

Недавняя презентация компании Nikoil для инвесторов московской строительной компании «Интеко», стремящейся привлечь 1,2 миллиарда рублей для строительства нового цементного завода, показывает, насколько неформальной может быть оценка кредитоспособности в России.Какова бы ни была Москва, российские инвесторы прекрасно понимали, что политические связи «Интеко», вероятно, были ее самым важным экономическим активом. Вопрос был в том, какие соединения? «Комната была как бы разделена на два лагеря, — вспоминает Гинзбург из Никойла. «Один думал, что компания будет в порядке, пока [мэр Москвы Юрий] Лужков останется на своем посту. Другой опасался, что после ЮКОСа и всего остального они попадут в антиолигархический климат». В итоге победил первый лагерь, и Интеко получила свои деньги на три года по 10.95 процентов.

«Прямо сейчас у нас есть доходность в погоне за ликвидностью», — говорит Фенкнер из «Тройки Диалог». «Нет никакого беспокойства по поводу кредитного качества». Этот момент с необычной откровенностью подчеркивает Неверова из Уралсвязьинформа. «Я ненавижу быть непатриотом, но должен сказать, что российские инвесторы пока менее профессиональны, чем иностранцы. Требуется меньше информации и меньше анализа».

Даже когда политика не является проблемой, российская бухгалтерия может быть проблемой. Например, графиком амортизации можно управлять, чтобы изменить чистую прибыль.«Раньше российская бухгалтерская отчетность предназначалась для отчетности перед государственным плановым комитетом, а затем в налоговые органы», — говорит Гинзбург. «Они основаны на правовой форме, а не на экономической сущности».

Бухгалтерский учет — лишь один из вопросов, с которыми сталкиваются инвесторы на внутреннем рынке облигаций России. Региональные телефонные компании и коммунальные предприятия, которые агрессивно выходят на рынок, являются частью контролируемых государством холдинговых структур — Связьинвест для телекоммуникаций, Единая энергетическая система для производителей электроэнергии.Эти крупные холдинговые компании планируется приватизировать в течение следующих нескольких лет. К тому времени, когда наступит срок погашения трехлетних облигаций их дочерних компаний, многие из них, вероятно, будут контролироваться олигархами. Финансовые холдинги с хорошими связями, такие как «Базовый элемент» и Финансовая группа МДМ, заняли стратегические позиции в секторе преприватизации электроэнергетики, в то время как Альфа-Групп является основным претендентом на покупку «Связьинвеста». Компании также будут по-прежнему подлежать тарифному регулированию, поэтому прибыль может быть уничтожена одним махом, если Кремль настроится в сторону популистов.

Риски недостаточной прозрачности усугубляются относительно узкой базой инвесторов на рынке облигаций. По подсчетам Райффайзен, немногим более половины бумаг принадлежит отечественным банкам, которые пытаются справиться со своим внезапным избытком депозитов. Этот факт грозит усугубить финансовые последствия любых корпоративных дефолтов, поскольку банки обнаруживают, что их обязательства перед вкладчиками совпадают с обесцененными или неликвидными активами.

Но база отечественных инвесторов растет. По оценкам Райффайзен, пенсионные фонды, страховые компании, управляющие активами и крупные государственные банки владеют примерно 30 процентами рынка облигаций, и эта доля должна расти по мере того, как учреждения собирают массу.Ведущий страховщик Госстрах прогнозирует, что в этом году он получит премий в размере 1 миллиарда долларов, поскольку для российских водителей, склонных к авариям, начинает действовать обязательное страхование, и компании необходимо куда-то вложить эти деньги. Государственный сберегательный банк Сбербанк также рассматривается как потенциальный якорь рынка облигаций.

«Если дефолт случится в этом году, когда российские коммерческие банки все еще держат большую часть бумаг, это будет настоящий кризис», — говорит Александр Кудрин, аналитик по фиксированным доходам в «Тройке Диалог».«Но это маловероятно при всей существующей ликвидности. Если мы сможем продержаться до 2006 года, когда на рынке появятся Сбербанк, российские учреждения и некоторые иностранцы, это не будет такой большой проблемой».

И есть предварительные признаки того, что требования инвесторов вынуждают компании повышать прозрачность. В прошлом году Joint Fruit привлекла 200 инвесторов на презентацию своих облигаций в Москве, и компания ежемесячно проводит беседы с инвесторами. «Инвесторы должны знать, каковы наши цели и как мы собираемся их погашать», — говорит финансовый директор Захарова.«Работа над ответами на них также улучшает качество нашего собственного управления».

Хотя некоторые из эмитентов более 100 рублевых облигаций наверняка объявят дефолт, а текущая доходность может слишком легко воспринимать этот риск, российский капитализм теперь имеет достаточно опыта, чтобы предположить, что большинство заемщиков погаснут с огромной потенциальной выгодой для страны, поскольку целое. Некоторая часть российского богатства может, наконец, быть привлечена к предприятиям, которые создают в России рабочие места и обеспечивают процветание России, а не испаряются в заграничные хранилища и виллы.Компании, которые десятилетие или больше боролись за корпоративный эквивалент денег на матрас, имеют шанс получить средства для расширения в то время, когда они созрели и достаточно стабильны, чтобы использовать их рационально. Возрождающиеся российские банки и зарождающиеся финансовые институты имеют шанс на надежную прибыль у себя на заднем дворе.

«Российская экономика в основном недофинансирована и недофинансирована», — говорит аналитик по облигациям «Ренессанс Капитал» Павел Мамай. «Банковская система не может перераспределять капитал.Вот почему мы настроены оптимистично на этом рынке облигаций ».

В любом случае путинская Россия получила шанс сделать следующий шаг от коммунизма к нормальной жизни. Лучше всего то, что он не просит ни у кого денег. И кто бы мог подумать об этом четыре года назад?

Контрольные показатели и бюрократизм

Европейский банк реконструкции и развития был активным эмитентом на молодых внутренних рынках облигаций Центральной и Восточной Европы, придавая им доверие и устанавливая ориентиры для других заемщиков.Банку не терпится сыграть аналогичную роль в России, и, учитывая, что он инвестирует там около 1 миллиарда долларов в год, он идеально подходит для этого. Однако реализовать эти амбиции оказалось труднее, чем ожидал банк.

Чиновники ЕБРР борются с кремлевской бюрократией с 2001 года, когда они впервые обратились в Федеральную комиссию по ценным бумагам с просьбой о выпуске рублевых облигаций. Комиссия решила, что эмитентам с иностранным адресом необходим собственный закон, который в конце концов приняла Дума в январе 2003 года.На написание правил ушло еще шесть месяцев, и с лета прошлого года банк пытается зафиксировать нечеткие детали, например, разрешат ли государственным пенсионным фондам покупать бумаги ЕБРР.

Банк намерен выйти на рынок в конце этого года с выпуском облигаций на сумму 1 миллиард рублей (42 миллиона долларов), — говорит Изабель Лоран, руководитель отдела финансирования в штаб-квартире ЕБРР в Лондоне. «Наша потребность в финансировании может преобладать над необходимостью обеспечить все оптимальные атрибуты нашей облигации», — говорит она.Размер представляет собой сокращение амбиций: ранее в этом году президент банка Жан Лемьер поставил цель выпустить рублевые облигации на сумму от 50 до 100 миллионов долларов.

ЕБРР выпустил шесть векселей в рублях за последние три года, но это громоздкие инструменты, которые по российскому законодательству требуют передачи физических сертификатов. У банка никогда не было непогашенной задолженности более 400 миллионов рублей.

Лоран надеется выпустить облигации с плавающей ставкой, стремясь установить столь необходимый ориентир ставки для рынка и заполнить примитивную кривую доходности в России.«Девяносто девять процентов ликвидности находится на рынках овернайт или на неделю, а затем у вас есть банки, покупающие двух- и трехлетние бумаги», — объясняет она. «Но поскольку никто не дает ссуд на один или три месяца, никто не знает, каков истинный эквивалент LIBOR».

По мнению Лорана, отсутствие надлежащей кривой доходности делает рынок потенциально уязвимым для нестабильности. Процентные ставки овернайт в настоящее время составляют около 2 процентов благодаря покупкам центральным банком долларов, которые привели к наводнению рублевой ликвидности.Это побудило банки увеличить объем корпоративных облигаций и снизило доходность до 8 процентов. Но краткосрочные ставки нестабильны: они выросли до 7 процентов во время ареста генерального директора ЮКОСа Михаила Ходорковского в октябре прошлого года и выросли до 20 процентов в конце третьего квартала, когда корпоративные вкладчики сняли средства для уплаты налогов. Более продолжительный шок в краткосрочной перспективе, такой как падение цен на нефть или введение дополнительных мер контроля за движением капитала со стороны центрального банка, может превратить сегодняшний бум на рынке облигаций в спад.«Если ставки поменяются, доверие к самому местному рынку окажется под угрозой», — предупреждает Лоран.

Участники рынка надеются, что у Лорана все получится. «Значение прихода ЕБРР на рынок сложно переоценить, — говорит Павел Гурин, руководитель инвестиционно-банковского департамента Райффайзен Банка в Москве. «Это не только обеспечит рынок ориентиром, но и привлечет новых инвесторов и эмитентов».

Однако ЕБРР все еще сталкивается с трудностями — в том числе с выяснением, с кем поговорить в Федеральной службе по финансовым рынкам, которую Путин внезапно создал в прошлом месяце для замены Федеральной комиссии по ценным бумагам.

«Я думаю, что в принципе русские действительно хотят, чтобы мы присутствовали на этом рынке», — говорит Лоран.

Они просто не хотят, чтобы это было легко. — К.

Россия: голубые фишки в панике. Покупать

Признаки того, что отношения между Западом и Востоком, наконец, на подъеме, появились после того, как в новом отчете Bloomberg сообщается о новостях о покупке Swedbank Robur ключевых акций российских компаний во вторник. Инвестиции в государственные компании идут вслед за позитивным присутствием на саммите G-20 президента России Владимира Путина и его делегации.

Согласно сообщениям, NN Investment Partners объявила о пересмотре рейтинга российских активов «ниже рыночного» с учетом того, что Америка и Россия могут присоединиться к борьбе с террором. Фондовый рынок России выиграл, поскольку западные инвесторы видят возможность отмены санкций. Управляющий активами Swedbank Robur Елена Ловен сообщила «Интерфаксу», что рынок демонстрирует огромный потенциал, учитывая ликвидность «дешевых» активов в России. Она продолжила говорить о «панической покупке» российских акций голубых фишек.По мнению других аналитиков рынка, улучшение настроения было заразительным.

Аналитики Standard & Poors также предположили, что рейтинги облигаций из-за политических разногласий вполне могут быть пересмотрены. Индекс РТС, основанный на долларах США, упал на 4,6% во вторник, так как соотношение облигаций Российской Федерации к ценным бумагам США снизилось на 12 базисных пунктов. Риск дефолта по российским государственным облигациям сейчас достигает двухнедельного минимума.

После кровавой бойни в Париже и сообщения о том, что российская катастрофа A321 над Египтом была террористическим актом, президент Франции Олланд просит Россию и Соединенные Штаты сформировать коалицию для уничтожения ИГИЛ.Этот маловероятный катализатор сплоченности привел к ослаблению напряженности между Владимиром Путиным, Европой и США, что побуждает инвесторов по-новому взглянуть на российские активы. Г-жа Ловен из Swedbank подчеркнула это, сказав: «Россию больше не считают злодеем, как год назад». И с точки зрения средств массовой информации все признаки указывают на это.

В качестве дополнительной пунктуации для этой хорошей новости, сегодня утром рубль повышается третий день подряд. прибавляя 0,5 процента к 64.799 за доллар. Между тем цена на нефть марки Brent подорожала на 1,7% до 44,31 доллара за баррель, что является еще одним лакомым кусочком позитива в экономической ситуации, изобилующей негативными последствиями. Наконец, г-н Путин также только что обратился к средствам массовой информации по поводу саммита Азиатско-Тихоокеанского экономического сотрудничества (АТЭС), который состоится сегодня и завтра на Филиппинах. Комментарии президента были сосредоточены на соглашениях о свободной торговле между глобальными партнерами, но также и на региональном акценте на соседей в Армении, Беларуси, Казахстане и Кыргызстане, а также на шагах, которые приведут к развитию Евразийского экономического союза (ЕАЭС)

Время для вернуться на российский рынок?

Рост напряженности на границе с Украиной, санкции, введенные США.С., Европейский Союз и фондовый индекс американских горок: Россия, возможно, не первое место, о котором вы могли бы подумать для инвестиций, но один управляющий фондом сказал CNBC, что инвесторам следует снова взглянуть на страну.

«В то время как краткосрочная перспектива может показаться инвесторам неприятной и пугающей, типичные экстремальные оценочные скидки дают возможность со временем превзойти доходность», — сказал Джесси Шерман, управляющий портфелем Renaissance Asset Managers, по электронной почте.

Российские «голубые фишки», включенные в индекс Micex Index, в мае выросли на 10%, при этом инвесторы, похоже, не замечают столкновений между украинскими и пророссийскими повстанцами на востоке.Это последовало за падением биржевых площадок на 13% в феврале в разгар напряженности, когда Россия аннексировала Крымский регион Украины.

ПодробнееЧто отношения между Россией и Китаем означают для доллара

В начале мая цена в России торговалась по балансовой стоимости — важному показателю, используемому трейдерами для измерения стоимости акций — 0,5, по словам Шермана, с 60-процентный дисконт к более широкому индексу развивающихся рынков MSCI, добавил Шерман.

Это было похоже на уровни, невиданные с 2009 года, и явно представляет собой привлекательную инвестиционную возможность в долгосрочной перспективе, сказал он.Он добавил, что даже сейчас, после 20-процентного роста фондового рынка с марта, Россия по-прежнему находится с 57-процентным дисконтом к индексу MSCI.

«Несмотря на то, что мы наблюдаем сильные результаты по многим акциям в инвестиционной сфере, январские цены еще не достигнуты», — сказал Шерман.

График индекса цен на акции показывает падение цен на акции на электронном информационном экране в штаб-квартире Московской биржи Micex-RTS, российского эталонного индекса акций, в Москве, Россия, в понедельник, 3 марта 2014 года.

Андрей Рудаков | Bloomberg | Getty Images

«Самым интересным аспектом возможности была разрозненная распродажа на российском рынке, которая привела к значительному снижению рейтингов в основном отечественных секторов, таких как финансовый, транспортный, потребительский и технологический».

Подробнее В Европе Обама получает второй шанс объяснить свою политику в отношении России

Страна представляет собой «привлекательную» возможность для долгосрочных инвестиций, по словам управляющего фондом, даже если краткосрочная волатильность может быть слишком высокой для инвесторов. более склонен к риску.Шерман считает, что российский рынок ничем не отличается от любого другого развивающегося рынка, у которого в прошлом были проблемы.

В апреле Международный валютный фонд (МВФ) понизил прогноз роста России на год с 1,3 процента до 0,2 процента, добавив, что Россия в настоящее время «переживает рецессию».

По оценкам организации, в 2014 году из-за международных санкций, наложенных на Москву Соединенным Королевством, в 2014 году будет отток средств в размере 100 миллиардов долларов.С. и ЕС. В понедельник опубликованные свежие данные подтвердили, что производственный сектор России сокращается седьмой месяц подряд, хотя темпы сокращения были самыми низкими с ноября.

Подробнее Россия сталкивается с неопределенным будущим, поскольку экономическая элита собирается.

Поскольку цены на акции на развитых рынках выглядят все более высокими, многие аналитики все больше обеспокоены оценкой стоимости. Некоторые смотрят на развивающиеся рынки в поисках доходности, но Франческо Гарцарелли, соруководитель отдела глобальных макроэкономических и рыночных исследований в Goldman Sachs, говорит, что банк остается «осторожным» в отношении «высокооктановых и более рискованных» инвестиций.

«У развивающихся рынков было много попутных ветров в виде умеренного роста … низкой волатильности и приспособления центрального банка», — сказал он CNBC в понедельник.

«По мере того, как мы продвигаемся во второй половине года, мы можем увидеть немного больше турбулентности, и я думаю, что возможности сейчас больше на развитых рынках».

Падение цен на акции и облигации в России из-за того, что инвесторы торопятся

14 августа 1998 г.

Падение цен на акции и облигации в России, когда инвесторы болтают

МАЙКЛ ВИНЗ

OSCOW — Цены на акции и облигации сегодня резко упали, разбив надежды России на то, что правительство сможет предотвратить истощение своих финансов и крах экономики. банковская система.

Завершая неделю зловещих падений, основной индекс голубых фишек сегодня утром упал на целых 15 процентов, прежде чем Федеральная комиссия по ценным бумагам вмешалась и остановила торги. Позже рынок отыграл все, кроме 6,49 процентных пунктов убыток, но теперь голубые фишки потеряли почти четверть своей стоимости за семь дней.

Спрос на российские облигации, казалось, исчез, поскольку доходность некоторых краткосрочных облигаций превысила поразительные 300 процентов, если предположить, что кто-то захочет их купить.Немногие сделали.

«Рынок в некотором смысле перестал существовать как реальный рынок», — сказал Том Адсхед, содиректор по исследованиям United Financial Group в Москве.

Но в России за это десятилетие были и другие ужасающие падения, и эксперты расходились во мнениях относительно того, будет ли это фатальным или еще одним близким.

Правительство заявило, что паника носит психологический, а не финансовый характер, и повторило, как и в последние дни, что у него есть деньги, чтобы выполнить свои обязательства до осени.

Центральный банк и помощники президента Бориса Ельцина отклонили предложение финансиста Джорджа Сороса, опубликованное сегодня в газете Financial Times, о девальвации рубля, шаг, который эффективно уменьшит государственный долг, но приведет к инфляции. Цены.

«Все слухи о том, что здесь разрабатываются подобные документы, — выдумка и ложь», — заявила пресс-секретарь ЦБ Ирина Ясина.

Однако на фоне яростных опровержений заметным было более двусмысленное заявление министра финансов Олега Вьюгина.Вьюгин сказал, что Сорос фактически призвал к ряду мер по поддержке рубля, одной из которых была девальвация.

«Девальвация — это идея, которую следует рассматривать только в комплексе», — сказал он. «Сорос не призывал к девальвации как таковой».

Но многие частные аналитики, тем не менее, предсказывают именно это, говоря, что правительство проигрывает борьбу с банкротством, и что его наиболее вероятным выходом будет девальвация или «принудительная реструктуризация» его долга, при котором держателям облигаций просто будут вручены новые графики погашения, и у них не останется другого выбора, кроме как принять их.

Любой курс приведет к резкому отказу от плана спасения на сумму 22,6 миллиарда долларов, который Международный валютный фонд, Всемирный банк и западные лидеры разработали в прошлом месяце.

Этот пакет, по которому Россия обещала более последовательную и эффективную налоговую и бюджетную политику, должен был вывести правительство из состояния почти несостоятельности.

Неспособность пакета дать российской экономике столь необходимую стабильность разочаровала Вашингтон.Представитель Белого дома Майкл Маккарри сказал: «Крайне важно, чтобы российское правительство действовало быстро, чтобы восстановить доверие. в их экономике, и об этом мы говорили с российскими официальными лицами ».

Обеспокоенность Вашингтона нашла отражение на встречах, которые президент Клинтон провел со своими советниками по экономике и национальной безопасности во вторник и среду, а также в телефонных конференциях, на которых министр финансов Роберт Рубин и заместитель министра финансов Лоуренс Саммерс оба разговаривали с российскими чиновниками.

Вашингтон также провел совещание с заместителями министров из семи основных индустриальных стран для рассмотрения возможных вариантов, сказал Маккарри, но никаких конкретных предложений по дальнейшей помощи России сделано не было.

В политическом плане любое предложение об увеличении помощи России было бы крайне непопулярно в Конгрессе.

Пакет I.M.F должен был уберечь частных инвесторов и россиян от невзгод — цель, которая сейчас кажется все более и более отдаленной.Несмотря на удвоение усилий по сбору налогов и масштабные финансовые указы, иностранные инвесторы пока мало верят в то, что Россия выбирается из своей финансовой ямы. При меньшем количестве иностранных инвесторов рубль обесценился, и правительству приходилось повышать процентные ставки по облигациям, чтобы привлечь покупателей.

Но эти события подорвали финансовое здоровье правительства, еще больше подорвав доверие и вынудив еще больше инвесторов уйти.

Moody’s, служба рейтингов облигаций, понизила рейтинг иностранных облигаций России с B1 до B2, что на пять уровней ниже инвестиционного уровня, и сообщила, что прогноз является негативным.

Что может сделать правительство, чтобы выйти из штопора, помимо девальвации, дефолта или других драматических и болезненных действий? Нет простых ответов.

У сегодняшнего бедствия было много причин.

Основное внимание сегодня было уделено объявлению ЦБ в среду вечером о новых правилах повышения ликвидности банков и защиты рубля.Один увеличил количество банков, имеющих прямой доступ к кредитам Центрального банка; вторая ограниченная покупка долларов некоторыми неназванными российскими банками в попытке предотвратить валютные спекуляции.

Правила, выпущенные без объяснения причин, подчеркнули то, о чем давно ходили слухи: у одних российских банков проблемы, а у других уже отказались от долгов иностранцам и другим российским банкам. Здесь много банков взяли большие займы для инвестирования в государственные облигации, но затем увидели, что стоимость этих инвестиций резко упала, поскольку ставки по новым облигациям начали стремительно расти.

Второй спусковой крючок мог быть сработан сегодня утром, когда Financial Times напечатала письмо Сороса с призывом к международному спасению рубля.

Эти усилия должны включать девальвацию рубля на 15–25 процентов, предположил Сорос. Призыв к девальвации стал заголовком во всем мире и, возможно, спровоцировал настороженных инвесторов с активами в российских компаниях, которые могут пострадать от падения. в стоимости рубля.

Конечно, стоимость рубля сегодня упала, и правительство, похоже, подтвердило тяжелое положение рубля, заявив, что резервы твердой валюты и золота, которые он может использовать для поддержки своей валюты, упали на 1 доллар.4 миллиарда за последние два недель до 17 миллиардов долларов.

Действия Центрального банка и письмо Сороса вышли на фоне других событий, которые заставили западных инвесторов нервничать: снижение цен на нефть, являющуюся основным продуктом российской экономики; экономический кризис в Японии и признание правительства что сборы налогов, хотя и растут, не достигают поставленных целей.

Дела не улучшились, когда в среду нижняя палата парламента, похоже, отклонила призыв президента Ельцина о созыве специальной сессии для принятия чрезвычайных законов о налогах и бюджете.

Ельцин ввел в действие многие из этих законов своим указом во время перерыва в работе парламента, но законность некоторых из этих указов вызывает сомнения.

Хотя все согласны с тем, что финансовая ситуация в стране мрачная, мнение о том, что падение цен на акции и облигации оправдано событиями, вряд ли является единодушным.

Ряд экспертов отмечают, что Правительство неуклонно, если не всегда быстро, движется к выполнению условий кредитов, предложенных в прошлом месяце I.М.Ф. и другие кредиторы. И на самом деле финансы правительства стабильны, хотя и вряд ли. крепкий.

Настоящий кризис может наступить этой зимой, когда наступит срок погашения большой суммы долга. Правительство должно продать новые облигации, чтобы погасить некоторые из старых, и именно мертвый рынок для новых российских облигаций заставил многих инвесторов сделать вывод, что Правительство не сможет собрать необходимые ему деньги.

«Люди опасаются, что долговая ситуация неуправляема, хотя на самом деле, судя по всему, она есть и будет управляемой, по крайней мере, до ноября», — сказала Марго Якобс, банковский аналитик United Financial Group в Москве.»Но вместо того, чтобы играть в выжидание, люди, кажется, голосуют ногами «.

После понижения рейтинга S&P, рассмотрите возможность использования ETF с российскими облигациями

В прошлую пятницу российские биржевые фонды, торгуемые на основе акций, такие как Market Vectors Russia ETF (RSX), упали до самого низкого уровня за пять недель после того, как Standard & Poor’s понизило свой рейтинг. Суверенный долг России BBB-, самый низкий инвестиционный рейтинг.

Рейтинговое агентство впервые понизило рейтинг России с 2008 года.Россия присоединяется к Бразилии и Индии в качестве стран БРИК с кредитным рейтингом всего на одну ступень выше мусорного. Это не означает, что инвесторы должны убегать от ETF облигаций развивающихся рынков, которые включают значительные отчисления в российский долг. [Российские ETFs падают после понижения рейтинга S&P]

В конце концов, ETF с государственными облигациями развивающихся стран Vanguard (VWOB) и ProShares Short Term USD Emerging Market Bond ETF (EMSH), два из ETF, имеющих наибольшие риски по российскому долгу, только закрылись в пятницу несколько ниже, чем у российских ETF, основанных на акциях.

Эти и другие ETF предлагают путь к потенциальной возможности повышения стоимости с помощью российских облигаций, поскольку рейтинг России всего на один уровень выше статуса мусора и наравне с более серьезными финансовыми проблемами Бразилия в глазах некоторых кажется слишком суровой.

«Единственные цифры, которые стоит учитывать при принятии инвестиционных решений по российскому долгу, — это надежные, такие как текущий уровень долга, иностранные резервы и фискальная позиция. Государственный долг России, который сейчас оценивается S&P наравне с Бразилией, равен 7.9 процентов ВВП по сравнению с 59,2 процентами Бразилии », — пишет Леонид Бершидский для Bloomberg.

Как отмечает Bloomberg, у России есть 420 миллиардов долларов в валютных резервах, что является третьим по величине в мире. По данным Международного валютного фонда, на февраль Бразилия имела валютные резервы в размере 352,7 миллиарда долларов.

Облигации голубых фишек россии рейтинг: Маркетплейс Московской Биржи