Последствия эмиссии денег: Уравнение количественной теории денег. Эмиссия денег и ее последствия

Содержание

Уравнение количественной теории денег. Эмиссия денег и ее последствия

Количество денег в обращении (вне банковской системы) определяется с помощью уже знакомого уравнения количественной теории денег:

MV = PY

где M – количество денег в обращении, V – скорость обращения денег, под которой понимается количество оборотов, которое делает в среднем за год одна денежная единица (1 доллар, 1 фунт, 1 рубль), P- общий уровень цен (дефлятор ВВП), Y – реальный ВВП. Произведение PY – это номинальный ВВП. Уравнение показывает, что с учетом того, что каждая денежная единица в год делает определенное число оборотов, количество денег в обращении должно соответствовать величине ВВП в текущих ценах (т.е. номинального ВВП). Это означает, что каждый год в экономике денег должно быть столько, чтобы можно было оплатить стоимость произведенного ВВП в ценах этого года. Не случайно это уравнение также называется уравнением обмена или уравнением Фишера (американский экономист Ирвинг Фишер предложил математическую формулу для определения количества денег в обращении, хотя сама количественная теория денег впервые была предложена итальянскими экономистами еще в XVII веке и особое развитие получила в XVIII веке в работах Д.Юма и Ш.Монтескье и в XIX веке в работах Д.Рикардо).

Если денег в обращение будет выпущено больше (увеличится денежная масса) или возрастет скорость обращения денег, то для сохранения равенства правой части уравнения левой его части, уровень цен должен повыситься, а это есть не что иное, как инфляция. Скорость обращения денег (особенно в долгосрочном периоде) – величина достаточно стабильная. Она может меняться либо в связи с серьезными технологическими усовершенствованиями в банковской сфере (например, к росту скорости обращения денег привело появление банкоматов), либо в результате вмешательства правительства в банковскую сферу, что в развитых странах практически не наблюдается, так как центральный банк, контролирующий деятельность коммерческих банков, обладает независимостью от правительства.

При небольших (до 10%) темпах изменения входящих в это уравнение величин можно получить следующее равенство:

DM (%) + DV (%) = DP (%) + DY (%)

Величина денежной массы может меняться достаточно часто. Ее регулирует центральный банк, который обладает монопольным правом эмиссии денег. Эмиссия денег – это выпуск в обращение дополнительных денег. Увеличение предложения денег служит фактором стимулирования совокупного спроса, важным инструментом стабилизационной (антициклической) политики. Графически рост предложения денег изображается сдвигом вправо кривой совокупного спроса (рис.7-1). Однако последствием эмиссии, что следует из уравнения количественной теории денег и видно на графике, является инфляция. И если в краткосрочном периоде рост уровня цен (от Р₁ до Р₂) сочетается с увеличением объема производства (от Y₁ до Y₂) (рис.7-1 (а)), поэтому в условиях рецессии, вызванной сокращением совокупного спроса, эта мера может использоваться в качестве стабилизатора экономики, то в долгосрочном периоде происходит лишь рост уровня цен (от Р

1 до Р₂), а объем производства не меняется (Y*) (рис.7-1 (б)). Причиной серьезной эмиссии обычно служит необходимость финансирования большого дефицита государственного бюджета в условиях, когда иные способы финансирования недоступны, что характерно для развивающихся стран и стран с переходной экономикой. Однако рост денежной массы не оказывает воздействие на реальный выпуск, не ведет к развитию экономики, а ее следствием является лишь высокая инфляция, осложняющая экономическую ситуацию в этих странах.

Особенно негативно эмиссия воздействует на экономику в условиях стагфляции (рис.7-1 (в)). Если первоначально экономика находится в точке А, то сокращение совокупного предложения (сдвиг влево краткосрочной кривой совокупного предложения от SRAS₁ до SRAS₂) ведет к уменьшению объема выпуска (от Y

1 до Y₂) и росту уровня цен (от Р₁ до Р₂) (точка В) . Увеличение денежной массы в этих условиях приводит к росту объема производства (например, возврату экономики к первоначальному объему выпуска, равного Y₁), но при этом усиливает инфляцию (рост уровня цен от Р₂ до Р₃) (точка С), а именно инфляция является главной проблемой в ситуации стагфляции. В результате по сравнению с первоначальной ситуацией рост уровня цен составит Р₁– Р₃.

Эмиссия денег это — основная информация по термину

Каждый трейдер должен знать основные макроэкономические понятия, чтобы понимать основные тенденции, происходящие на рынках, легко оперировать терминами во время своей профессиональной деятельности и при управлении личным капиталом. Один из ключевых элементов финансового сектора экономики – денежная эмиссия. Эмиссия денег это выпуск наличности, безналичных денег, увеличивающее денежную массу в стране. Эта задача возлагается на центральный банк и казначейство. Денежное производство ведется непрерывно, но объем оборотных средств в стране остается одинаковым, так как единовременно с выпуском производится сдача наличности в банки. Эмиссия денег это не просто изготовление монет, банкнот, а увеличение денежной массы в государстве.

Право на изготовление купюр принадлежит Центробанку. Согласно российскому законодательству ни одна другая организация не имеет полномочий на денежное производство. Такая система способствует точному контролю и эффективному управлению формированием финансового агрегата М0 – банкнот, обращающихся единовременно за пределами банков. Эмиссия денег это фактор, оказывающий огромное влияние на развитие экономики страны.

Эмиссия на территории России основана на следующих принципах:

Отсутствие официального соотношения между национальной валютой любыми драгметаллами.
Монопольным правом на выпуск денег обладает единоличный орган – Центробанк.

Рубль – это единственное официальное платежное средство в нашем государстве, утвержденное на законодательном уровне. Эмиссия и ввод в обращение других валют запрещены Конституцией РФ.
Принцип свободного обмена без ограничения по суммам.
Выпуск денег осуществляется наличными и безналичными.
Правовое регулирование выпуска денег возлагается на Центробанк.

Особенности выпуска денег

Эмиссия денег это процесс, контролируемый ЦБ. Центральный банк определяет объем эмиссии и проводит равномерное распределение денежных средств среди субъектов РФ. Наличность и безналичные переводы между банковскими счетами находятся в непрерывном движении между субъектами и банками. Печать купюр и чеканка монет проводится на монетных дворах в Санкт-Петербурге и Москве. На этих же предприятиях осуществляется выпуск значков, медалей, орденов. Печать купюр производится на особых типографиях, где одновременно проводится выпуск ценных бумаг и прочих важных документов, требующих повышенной степени защиты от мошенничества. Размер эмиссии определяется запросами банков. Последние формируют свои нужды исходя из спроса от граждан и организаций, которые являются их клиентами. Выпуск денежных средств возлагается на Центробанк, расчетно-кассовые центры, находящихся в различных регионах государства.

Эмиссия безналичных денег

В России сложилась банковская система, в которой эмиссия производится по принципу мультипликатора. Такая схема работы предполагает, что объем денег на депозитах растет по ходу их передвижения между коммерческими банками. Основное предназначение безналичной эмиссии заключается в обеспечении субъектов хозяйствования оборотными средствами.

Среди главных функций Центробанка России – выдача заемных средств частным банкам. В этом случае кредиты зачисляют на корреспондентский счет получателя. При погашении долга денежные средства поступают обратно в Центральный Банк России. Выдача кредитов осуществляется по ставке рефинансирования. Рост денежной массы проводится и посредством покупки иностранной валюты. Безналичные денежные средства могут создаваться не только Центробанком, но частными организациями путем выдачи кредитов. Распределение денежных средств проводится под контролем Центрального банка России. Размеры переводов между банками ограничиваются объемом денежных средств на корреспондентском счете заемщика.

Дополнительная эмиссия денег это фактор влияющий на экономику и изменение валютных курсов

Дополнительная эмиссия денег это способ увеличения спроса и мера стабилизационной политики. Негативным последствием дополнительного выпуска денежных средств является увеличение показателя инфляции и рост цен. К дополнительной эмиссии денег прибегают при остром дефиците государственного бюджета. Рост денежной массы не оказывает положительного влияния на экономику. Особенно негативное влияние эмиссии наблюдается в период стагфляции в экономике. Одним из показателей развития экономики страны является курс валют. Закономерный итог излишней эмиссии денег это падение курса местной валюты, поскольку в данном случае денежная масса увеличивается, а ценность денег снижается.

Знание основ производства денег в России позволит вам ориентироваться в макроэкономических показателях, отслеживать новости, происходящие в экономике страны и мира, верно формировать долгосрочные прогнозы направления трендов на активы, эффективно управлять личными финансами.

Что такое эмиссия денег, как она осуществляется — FINFEX.ru

Одним из наиболее эффективных способов стимулирования экономики любого государства является повышение дохода путем эмиссии. Такая процедура способствует улучшению экономики государства и позволяет заменить изношенные банкноты на новые. Итак, эмиссия денег — что это такое? Под этим понятием подразумевают процесс выпуска в свободное обращение дополнительных новых денег. Печать купюр и чеканка монет осуществляется государством и регулируется на законодательном уровне.

Содержание статьи

Цели и принципы эмиссии

В России новые деньги выпускаются почти регулярно с целью замены изношенных и поврежденных денег. В среднем срок их эксплуатации составляет около 5 лет. Такая замена не влечет за собой увеличения общего количества наличности в обороте и называется целевой эмиссией. Вообще об эмиссии принято говорить в тех ситуациях, когда печать новых купюр ведет к увеличению общей денежной массы. Главная задача этой процедуры заключается в развитии оборотного капитала с целью увеличения производства.

Выпуск ценных бумаг способствует расширению собственного производства и модернизации компаний, или же решению других проблем, которые требовали дополнительных средств. Нужно при этом учитывать, что в результате выпуска новых акций, приходящих на рынок, а не распределяющихся между руководством компании, сокращается количества изначальных владельцев акций.

Изготовление купюр

В России процедуру печати новых денег проводят согласно следующим принципам:

Монопольность. Заниматься чеканкой и печатью новых купюр, их изъятием из оборота и перераспределением денежных потоков имеет право только государство в лице НБ.

Обязательность. Единственное официальное платежное средство, используемое на всей территории государства — это рубль.
Обмениваемость — каждый субъект, имеющий при себе документы, удостоверяющие его личность, имеет право обменять любую сумму в рублях на валюту другой страны.
Отсутствие привязки — рубль не привязан к золоту или каким-либо другим драгоценным металлам.

Кроме Национального банка заниматься печатью новых купюр имеет право также и казначейство. Разница между полномочиями этих двух организаций заключается в том, что ЦБ выпускает кредитные материальные средства — банковские билеты, а казначейство — казначейские билеты.

Виды эмиссий

Эмиссия подразделяется на 2 основных вида:

Наличная — характеризуется поступлением бумажных денег разного номинала с целью стимулирования экономики государства. Новые деньги начинают печатать, когда увеличиваются зарплаты, растут расценки на товары личного потребления, растет товарооборот и т. д. Для оптимизации наличной эмиссии необходимо не только правильно определить прогнозируемое количество, но и грамотно распределить её по всей территории государства. Эмиссии рассматриваемого вида осуществляется децентрализовано. Поскольку потребность банковских учреждений в наличности зависит от того, какое её количество требуется юридическим и физическим лицам, она постоянно изменяется. Наличность переходит из безнала, находящегося на депозитах и являющегося общей составляющей денежного потока, организованного банками в ходе деятельности банковского мультипликатора.
Безналичная — объем денег увеличивается, когда банковские учреждения проводят активные операции. Собственный объем безналичной эмиссии превышает наличную эмиссию. Безнал выпускается банками, обеспечивающими наличностью клиентов, имеющих средства на своих счетах. В свою очередь, происходит списание безнала на сумму выдачи с личных клиентских счетов.
Безналичная эмиссия является первичной, поскольку её выполняют в первую очередь. И только после неё выпущенные деньги поступают в коммерческие банковские структуры как ассигнования из бюджета или заемные поступления от Национального банка. Эти средства используются для выдачи займов населению и предпринимателям.

Кроме перечисленных видов эмиссии различают и такие её виды, как кредитная и бюджетная. Первая осуществляется при поступлении в оборот денег, появившихся в результате кредитных операций. Бюджетная денежная эмиссия в РФ осуществляется, когда в оборот выпускаются особые казначейские билеты, а также государственные ценные бумаги. Данная процедура проводится с целью восполнения дефицита в госбюджете.

Некоторые монеты РФ
Особенности и порядок проведения эмиссии в РФ
Как отмечалось выше, по закону монопольное право на выпуск новой наличности имеет ЦБ. Решение о выпуске, как и изъятии определенного количества денег из оборота принимается Советом Директоров. Разработкой новых банкнот, их дизайном, долговечностью и методами защиты от фальшивок занимается ЦБ.
Монеты чеканятся в Московских и Питерских монетных дворах. Для печати бумажных наличных средств используются специально предназначенные для этого типографии, оснащенные всем необходимым оборудованием, которое способно обеспечить высокий уровень защиты.
Механизм действия
Сам процесс печати и чеканки денег жестко контролирует НБ. Именно в его компетенцию входят такие вопросы, как определение требуемого объема эмиссии и равномерное распределение наличности между субъектами государства.
Для установления величины возможной эмиссии ЦБ изучает информацию о наличности, проходящей через банковские кассы и выявляет регионы, требующие добавочного вливания средств. Поскольку процесс доставки наличности из центральных областей в удаленные вызывает определенные сложности, регионы оснащают РКЦ для хранения резерва денежных знаков. С момента ввода их в обращение такие деньги из безнала превращаются в наличность.
Также РКЦ оборудованы оборотными кассами, предназначенными для сдачи кредитными учреждениями, осуществляющими банковские операции, всей наличности.
Когда наличные поступления, имеющиеся на банковских счетах, превышают по количеству лимит кассы, их изымают из оборота и переводят в запасной фонд. В случае возникновения необходимости производят обратный вывод таких денег из запасного фонда. При этом данную операцию обязательно согласовывают с НБ.
Заготовки для чеканки монет
Последствия чрезмерной эмиссии
Для банков самый простой и быстрый источник ресурсов — это дополнительный крупномасштабный выпуск новых денежных средств. Однако в результате недостаточно точно рассчитанной, чрезмерной эмиссии повышения ВВП не происходит, как и не стимулируется деловая активность.
Напротив — такой выпуск денег в обращение становится причиной обратного результата, когда начинают сокращаться реальные доходы из-за резко возросшей инфляции.
В процессе поиска дополнительных денежных ресурсов для кредитных учреждений следует учитывать, что одного только обеспечения прироста активов банковских учреждений недостаточно. Необходимо создавать такие условия, которые позволят направлять эти активы только в конкретные сектора, несмотря на наличие больших рисков кредитования и привлекательные сделки спекулятивного характера.
Для решения данной проблемы целесообразно на законодательном уровне ограничивать вывод за границу денег посредством закупки валюты. Необходимо также ограничивать возможности банков, которые используют ресурсы с целью проведения финансовых спекулятивных сделок на фондовых рынках.
Таким образом можно сделать вывод, что главные факторы, которые позволят оптимизировать денежную эмиссию, следующие:
Организация такой денежно-кредитной политической системы, которая позволяет обеспечивать стабильную деятельность финансового сектора при непостоянном валютном курсе рубля.
Обеспечение таких условий, которые позволят стабильно функционировать банковской системе.
Обеспечение условий, позволяющих создать оптимальную структуру денежной массы.
Перечисленные факторы позволяют выполнять основной критерий оптимальной эмиссии, при котором потребности экономики будут соответствовать денежной массе.
Разобравшись, что такое эмиссия денег, какие её цели, особенности, и каким образом осуществляется в РФ, становится очевидным, что для грамотного распределения средств требуется эффективный способ организации системы их обращения.
Нерасчетливые манипуляции с денежной эмиссией могут запустить опасные процессы, такие как повышение инфляции или полная её нестабильность.
Понятия «выпуск денег» и «эмиссия денег». Формы эмиссии
Деньги в хозяйственном обороте в условиях рынка существовали и существуют всегда. Новые деньги в оборот поступают из банков, создающих их в результате кредитных операций. Вот почему кредитный характер денежной эмиссии является одним из основополагающих принципов организации денежной системы государства. Понятия «выпуск денег» и «эмиссия денег» – неравнозначны. Выпуск денег в оборот происходит постоянно. Безналичные деньги выпускаются в оборот, когда коммерческие банки предоставляют ссуду своим клиентам. Наличные деньги выпускаются в оборот, когда банки в процессе осуществления кассовых операций выдают их клиентам из своих операционных касс. Однако одновременно клиенты погашают банковские ссуды и сдают наличные деньги в операционные кассы банков. При этом количество денег в обороте может и не увеличиваться.
Под эмиссией же понимается такой выпуск денег в оборот, который приводит к общему увеличению денежной массы, находящейся в обороте. Существует эмиссия наличных и безналичных денег (первая и называется эмиссией денег в обращение). В СССР эмиссионные функции осуществлялись Государственным банком и реализовывались через систему кассовых и кредитных планов. Размер наличной эмиссии определялся исходя из проектов кассовых планов банков, т.е. прогнозов их кассовых оборотов. Они составлялись по заявкам обслуживаемых банками клиентов о планируемой величине получения наличных денег в определенном периоде, причем на строго регламентированные цели ( например, выдача заработной платы) и в пределах установленных пропорций, которые зависели от суммы выручки предприятия. В условиях формирования рыночных структур государство не может жестко контролировать объем кредитования региона и его денежной массы, а влияет на них косвенными методами. Эта функция осуществляется Центральным банком. Сотрудники Центрального банка проводят анализ и прогнозирование состояния денежного обращения, выясняют тенденции его развития, прогнозируют потребность хозяйственного оборота в денежных средствах на макро- и микроуровнях, устанавливает контрольные цифры минимальной и максимальной границ прироста денежной массы. На основании этих исследований Центральный банк устанавливает ориентировочный прирост денежной массы в обращении. Очевидно, что чрезмерная эмиссия приведет к возникновению в обороте избыточной массы денег, что может вызвать всплеск инфляции. Недостаточная же эмиссия влечет за собой сбои в продаже товаров и некоторые другие последствия.
Отсюда следует, что очень большое значение имеет снабжение оборота платежными средствами в размере, соответствующем действительной потребности в них. Возникает необходимость точного определения количества денежных средств в обороте.
Для расчета количества денег, необходимых для обращения в каждый момент времени, может использоваться формула, предложенная К.Марксом:
КД=(СТЦ – К + П – ВП): О (1)
где КД – количество денег в обращении;
Не нашли что искали?
Преподаватели спешат на помощь
СЦТ-сумма цен реализуемых товаров и услуг;
К – сумма товаров, проданных в кредит;
П – сумма платежей по обязательствам;
ВП – сумма взаимопогашающихся платежей;
О – среднее число оборотов денежной единицы в данный период времени.
Для расчета количества денег в обращении чаще используется формула, разработанная американским экономистом И.Фишером. Однако, она, по сути, является упрощенным вариантом приведенной выше формулы:
КД = М * Ц : О, (2)
где М – количество продаваемых товаров;
Ц – средняя цена товара;
О – среднее число оборотов денежной единицы в данный период времени.
Путем преобразования этой формулы получается следующее уравнение:
КДО=МЦ, (3)
т.е. произведение количества денег на скорость их обращения равно произведению уровня цен на товарную массу, т.е. совокупному объему денежных средств, израсходованных в экономике за определенный период.
Левая часть этого равенства отражает уровень предложения денег в какой-то период времени, правая – величину спроса на деньги.
Когда экономика стабильна, это равенство верно.Если же происходит чрезмерная эмиссия денег ( т.е. увеличивается количество денег в обращении), оно трансформируется в следующее неравенство:
КД * О > М Ц (4)
т.е. предложение денег превысит спрос на них.
Но рыночная система всегда стремится к равновесию, следовательно, спрос на деньги также должен увеличиться. Это может произойти двумя способами:
увеличение количества произведенных товаров ( М). Этот вариант не
наносит ущерба экономике;
повышение цен на товары ( Ц), что ведет к развитию инфляционных процессов и обесценению денег. В этом случае государство проводит политику ограничения массы платежных средств в обороте, используя различные инструменты денежно-кредитного регулирования.
В случае нехватки количества денег в обращении уравнение Фишера принимает вид:
КД О < М Ц (5)
т.е. наблюдается недостаток денежных средств при сравнительном избытке товарной массы. Это приводит к тому, что во взаимоотношениях между предприятиями применяется бартер, что предприятия используют свою продукцию для расчетов по оплате труда. Кроме того, возникает большое количество неплатежей и начинают действовать различные денежные суррогаты (вексекля и др.)
В такой ситуации государство увеличивает денежную массу, эмитируя деньги в обращении. Таким образом, очевидно, что главную роль в осуществлении эмиссии играет государство в лице Центрального банка. Хотя эмиссия непосредственно происходит в системе коммерческих банков, Центральный банк может существенно изменять эмитируемое банком количество денег, используя различные инструменты денежно-кредитной политики.
Способы эмиссии денег | LibertyNews: Новости Свободы
Существует один способ эмиссии наличных денег и три способа эмиссии безнала. Наличные деньги, как вы догадываетесь, просто печатают на соответствующем станке. В экономику они вбрасываются в тот момент, когда правительство расплачивается свежеотпечатанными купюрами или кому-нибудь их дарит. Если же их не запускают в обращение, а просто хранят в подвалах фабрики Гознака, это равнозначно тому, что этих денег никто не напечатал.
Денежная масса не меняется и в том случае, если правительство уничтожает попавшие к нему ветхие купюры, заменяя их новенькими, только что с печатного станка. Главное, чтобы постоянным было общее количество наличных в обороте – если, конечно, мы не хотим устроить инфляцию.
Печатание наличных*
«Типографский» способ денежной эмиссии – самый простой. Изготовление наличных на печатном станке не имеет ни¬какого отношения к банковской системе. Наверное, банкирам обидно, и естественно предположить, что они просят авторов, которые пишут учебники по экономике, не упоминать об этом слишком простом способе увеличивать денежную массу.
Во всяком случае, в популярных учебниках про печатный станок не пишут, а рассказывают исключительно о «продвинутых» видах эмиссии, то есть об эмиссии безналичных денег. Сегодня, наверное, уже любой первокурсник-экономист может перечислить три инструмента, которыми Центробанк может воздействовать на денежную массу. Это ставка рефинансирования, норма обязательного резервирования и «операции на открытом рынке».
Рефинансирование коммерческих банков
Ставка рефинансирования – это процент, взимаемый цен¬тральным банком по кредитам, которые выдаются обычным, коммерческим банкам. При этом слово «кредит» не должно вводить нас в заблуждение. Нормальный кредит подчинён железному закону: если я даю кому-то в долг, количество денег в моём кошельке уменьшается. Нельзя одновременно съесть шоколадку и подарить её кому-то. Но для центрального банка подобных ограничений не существует.
Он выдаёт кредиты по-особому. Вместо того, чтобы отдать кому-то свои деньги, как это делает настоящий кредитор, ЦБ просто уведомляет коммерческий банк, что теперь у того на корсчёте появилась некая сумма, и на ту же самую сумму, с прибавлением процентов, возрастает долг коммерческого банка перед центральным.
Представьте себе, что имеется коммерческий банк. Его активы составляют миллиард тугриков и состоят на 10% из наличных тугриков, на 10% из ценных бумаг и на 80% – из кредитов, выданных различным заёмщикам.
Пассивы тоже равны миллиарду тугриков[2]. Одну пятую пассивов составляет собственный капитал банка, а остальное образуется за счёт средств вкладчиков и прочих людей, одолживших банку деньги.
Допустим, вкладчики этого банка внесли свои деньги в среднем под 5% годовых, а сам банк выдает кредиты под 6% годовых. Больше желающих вкладывать под такую ставку нет. Если банк хочет увеличить сумму хранящихся в нём депозитов с 800 до 900 млн. тугриков, он должен поднять ставку до 6%, а чтобы привлечь вкладов на 1 млрд. тугриков, надо платить уже 7%.
Банк на это идти не готов, потому что, заняв дополнительные 200 млн. тугриков, он сможет разместить их не под 7%, а только, скажем, под 5,5%. Соблюдается равновесие.
И тут на сцене появляется центральный банк государства. И говорит: «Мне нужно оживление экономики, поэтому я готов выдать вам кредит всего лишь под 3% годовых! Хотите?».
В коммерческом банке начинают считать, какую сумму они могли бы занять под такой процент, чтобы затем одолжить её должникам по более высокой ставке. Допустим, у них есть два потенциальных заёмщика: один согласен взять 200 млн. тугриков под 5,5% годовых (о нём мы уже сказали выше), а второй надеется получить такую же сумму под 4%. Значит, совокупный кредит будет расширен на 400 млн. тугриков.
Коммерческий банк занимает эту сумму у центрального. Теперь его активы насчитывают 1,4 млрд.: наличные тугрики на 100 млн., ценные бумаги еще на 100 млн., кредиты, выданные старым заемщикам, на 800 млн., и еще новые 400 млн. на корреспондентском счете в центробанке.
[2] Активы – это имущество, принадлежащее банку, а также долги, которые кто-либо имеет перед банком. Пассивы – это источники, за счёт которых образовались активы. Пассивы состоят из капитала, принадлежащего владель¬цам банка, и долгов (обязательств) банка перед его кредиторами. Активы всегда равны пассивам. Собственный капитал владельцев равен разности между активами и обязательствами банка; при нормальном ведении дел его величина положительна и со временем растёт.
Пассивы тоже стали составлять 1,4 млрд.: 200 млн. – это собственный капитал, 800 млн. – долг перед вкладчиками и 400 млн. – долг перед центральным банком.
В экономике появилось 400 млн. новых тугриков. Правда, пока они лежат у нашего коммерческого банка на корсчёте в ЦБ и ни на что не влияют. Но это продлится недолго.
Вскоре коммерческий банк объявляет, что он снижает про¬цент по своим кредитам с 6% до 5,5% процентов годовых. Один из потенциальных заемщиков, узнав об этом, сразу берет ссуду в размере 200 млн. тугриков.
Через некоторое время кредитная ставка снижается ещё раз – до 4%. Одновременно надо будет снизить и ставку по де¬позитам, чтобы она была ниже этого уровня. Но главное не в этом, а в том, что вторые 200 млн. тугриков тоже будут переданы заёмщику. И теперь нарисованные центробанком 400 млн. новых тугриков уже не покоятся в недрах банковской системы, а находятся в руках у небанковских организаций – заёмщиков банка. Как только эти заёмщики начнут тратить полученные ими деньги, эффект от снижения ставки рефинансирования станет непосредственным. Нарисованные деньги начнут разливаться по экономике, неравномерно подталкивая цены вверх и создавая перераспределительный эффект.
Так и увеличивается количество денег в обращении. Конечно, формально кредит выдаётся на ограниченный срок и должен быть погашен с процентами, но на практике, когда для коммерческого банка придёт пора расплачиваться, он получит ещё одну ссуду.
Считается, что чем ниже ставка рефинансирования, тем больше подобных кредитов будет выдавать центробанк и тем быстрее станет возрастать денежная масса. В жизни, однако, не всё так просто. Центральные банкиры сами решают, когда, сколько и кому денег они дадут, и роль неофициальных соглашений в этом процессе очень велика. Даже в такой стране, как Япония, не говоря уже о России…
Манипуляции с обязательным резервированием
Вторая форма управления безналичной денежной массой – это манипулирование нормами обязательного резервирования. Рассмотрим подробнее, что это такое.
Вкладчик приносит в банк 1000 тугриков. Из них 500 он кладет на срочный годовой депозит под 10%, а другие 500 – на бессрочный депозит под 2% годовых. Деньги, лежащие на бес¬срочном депозите, вкладчик может в любой момент потребовать назад. Поэтому у банка всегда должна быть в запасе соответствующая сумма – 500 тугриков. С другой стороны, чтобы заплатить по этому вкладу процент, банк должен их куда-то вложить и сам получить проценты по своим вложениям. Итак, деньги одновременно должны храниться в банке и прокручиваться где-то у заёмщиков банка. Парадокс!
В нормальных рыночных условиях, когда банки не имеют никаких привилегий, эта проблема неразрешима. При таком режиме никаких процентов по бессрочному депозиту быть не может. Бессрочный депозит означает, что вкладчик принёс деньги в банк и оставил их там храниться до востребования. Его средства ни на секунду из банка не выводятся и никакому риску не подвергаются. Они действительно могут быть возвращены хозяину по первому запросу. Но если вкладчику не приходится ни ждать, ни рисковать, то и никакого дохода по своему депозиту он получать не может. В данном случае банк играет роль камеры хранения, а когда мы сдаём в камеру хранения чемодан, мы вовсе не ожидаем, что, забирая его назад, получим в качестве «процентов» ещё и маленькую сумочку. Аналогично, сдавая в гардероб пальто и шарф, мы не надеемся получить назад пальто и два шарфа. Наш вклад в данном случае не «работает» – он просто хранится в надежном месте, и хорошо ещё, если с нас не взимают плату за хранение. А кто хочет получать проценты – тот делает вклады на определенный срок.
Но в реальном мире банки имеют привилегированный статус. Их стабильность провозглашена приоритетом государственной политики. Фактически в любой современной стране государство даёт гарантию, что частные банки не будут разоряться. Если они попадают в трудное положение, то национальный центробанк спасает их, предоставляя льготные кредиты посредством «рефинансирования»[3].
[3] Иногда мы всё-таки слышим о банкротстве того или иного банка. Почти всегда это объясняется тем, что его сотрудники нарушили какую-то инструкцию или норматив ЦБ, и поэтому лишились его поддержки.
При этом банки подвергаются жёсткому регулированию, они обязаны выполнять сотни нормативов ЦБ. Считается, что это повышает их надёжность. Однако среди этих нормативов отсутствует такой, как «стопроцентное резервирование счетов до востребования». Любой гардеробщик понимает, что он не должен зарабатывать, сдавая напрокат те вещи, которые при¬несли ему в гардероб. Но современный банкир смотрит на жизнь иначе. Если центральный банк не запрещает выдавать кредиты за счёт средств, привлеченных по бессрочным депозитам, и даже обещает спасать всех, кто, занимаясь такими делами, доходит до неплатежеспособности, почему бы не делать это?
В результате банк постарается выдать кредиты на всю сумму 1000 тугриков, включая как 500, пришедшие в виде срочно¬го вклада на год, так и 500, поступившие в виде вклада до востребования. Допустим, вся тысяча тугриков была дана в долг фирме А. Что мы теперь имеем?
Оценим денежную массу, которую известные нам субъекты держали на руках и могли потратить в любой день. Сначала был просто вкладчик, имеющий 1000 тугриков. Потом он поло¬жил 500 из них на срочный депозит, а оставшиеся 500, лежащие на счете до востребования, он по-прежнему может потратить в любой день. Но есть еще фирма, которая взяла кредит у банка. У нее на счете прибавилось 1000 тугриков, и она тоже может потратить эту сумму в любой день!
Там, где раньше была тысяча, теперь полторы, и денежная масса, таким образом, выросла ровно на 500 тугриков. Это про¬изошло в тот момент, когда деньги, положенные одним человеком на бессрочный депозит, одновременно появились и на счёте организации, взявшей кредит у банка. Возможно, что кому-то из вас, читатели, это кажется жульничеством. Мне тоже так кажется. Но с точки зрения современных банкиров, министров и большинства преподавателей экономики, это совершенно легитимный процесс – «создание денег банковской системой».
Если бы платежеспособность коммерческих банков не была гарантирована государством, таких операций никто бы не совершал. Все банкиры бы осознавали необходимость держать стопроцентные резервы под все привлеченные вклады до востребования. И не платили бы по этим вкладам процентов. А вот если бы государство в лице центробанка давало гарантии коммерческим банкам, ничего взамен от них не требуя, то Ведь «создание денег банковской системой» может повторяться циклически:
практика «создания денег» распространилась бы совсем уж безбрежно.
А открыл бессрочный вклад в банке №1;
банк, не снимая денег со счета А, передал их в качестве кредита для Б;
Б потратил эти деньги на товар, купленный у В;
В положил вырученные деньги на вклад до востре¬бования в банке №2;
Банк №2, не снимая денег со счёта В, передал их в качестве кредита для Г…
К этому моменту одни и те же деньги одновременно лежат на счетах А, В и Г! Изначальный вклад А, обращаясь в банковской системе, вырос втрое, и это только начало!
Чтобы этот снежный ком когда-нибудь прекратил свой рост, необходимо, чтобы каждый раз на стадии выдачи кредита банк передавал заёмщику не все привлеченные средства, а только часть, оставляя себе какой-то резервный остаток. Чем этот остаток больше, тем скорее «создание денег» прекратится. Если он составляет 100% (чего требует здравый смысл при отсутствии государственных гарантий), то процесс вообще не начнется. Но в реальности норма резервирования обычно составляет что-то около 15%, 20% или 25%. И эту норму устанавливает центральный банк.
При желании коммерческие банки могут держать больше резервов под бессрочные депозиты, чем им предписано, но это не столь важное обстоятельство. Главное в том, что центробанк волен изменять норму обязательного резервирования по свое¬му усмотрению. Если она составляет 20%, то из 500 тугриков, положенных на бессрочный депозит нашим вкладчиком, на кредит пойдут только 400, а остальные 100 – в резерв. Если её повышают до 25%, то на кредит пойдёт 375, а в резерв – 125 тугриков. Чем выше норма обязательного резервирования по бессрочным вкладам, тем меньше создается новых денег при выдаче кредитов и тем медленнее растёт денежная масса. Но если резервирование не стопроцентное, она обязательно возрастает.
Операции на открытом рынке
Наконец, третий способ «надувать» безналичную денеж¬ную массу – это так называемые операции на открытом рынке. Их суть, говоря упрощённо, состоит в том, что центральный банк выходит на какой-нибудь финансовый рынок (чаще всего на тот, где торгуются государственные облигации или валюта) и начинает скупать актив, по которому идут торги. Чем же при этом он расплачивается с продавцами? Думаю, вы уже догадались – центробанк просто пририсовывает у них на счетах определённые денежные суммы, взявшиеся из ниоткуда.
Представим себе рынок государственных облигаций. Рынок удобнее всего представлять в виде таблицы из двух колонок и огромного количества строк. В левой колонке – цены, по которым разные участники торгов хотят купить или про¬дать облигации. В правой – то количество облигаций, которое хотят купить или продать все, кто выставил заявку по данной цене. Самая высокая цена, по которой кто-то продаёт – в самой верхней строке. Самая низкая цена, по которой есть заявка на покупку – в самой нижней. И чем ниже цена, тем ниже строка, в которую вписываются данные о заявках, выставленных по этой цене. В середине таблицы находятся две особенных строки – самая дешевая заявка на продажу и самая дорогая заявка на покупку.
Допустим, что они выглядят так: на продажу выставлено 2000 облигаций по цене 100,1 тугрик, а самое дорогое предложение на покупку – это запрос на 1000 облигаций по цене 100 тугриков ровно. Естественно, каждый участник торгов в любой момент может через электронный терминал снять свою заявку, выставить новую или изменить цену и объём в своей уже выставленной заявке. Поэтому вид таблицы довольно часто меняется. Постоянен лишь принцип, по которому заявки на сделки с высокими ценами вверху, а с низкими ценами – внизу.
Представим, что кто-то, глядя на описанную нами картину, вводит в терминал заявку типа «куплю 100 облигаций по 100,1 тугрика за штуку». Поскольку по этой цене кто-то готов продать 2000 облигаций, моментально будет зарегистрирована сделка, и новый покупатель получит то, что желал. А продавец с удовлетворением отметит, что из двух тысяч бумаг, которые он выставил на продажу, сотня уже ушла. В строке рыночной таблицы, где сообщается, сколько облигаций выставлено на продажу по цене 100,1, вместо 2000 будет стоять 1900.
Это и есть открытый рынок. Что же может сделать центральный банк, чтобы с его помощью увеличить денежную массу? Ответ элементарен – просто выставить заявку на покупку, скажем, 100 000 облигаций по цене 100,1. Поскольку по этой цене продается только 1900, они будут моментально скуплены, и в строке самой дорогой покупки теперь будет стоять центробанковская заявка «куплю 98 100 облигаций по 100,1» (98100 получается, если из 100000 вычесть 1900).
Через некоторое время ЦБ изменит свою заявку, подняв цену закупки с 100,1 до 100,2. Тогда он выкупит все бумаги, которые предлагаются по 100,2. После этого снова поднимет цену покупки, и так до тех пор, пока не приобретет все 100 000 облигаций, которые ему нужны. Предположим, например, что в среднем он купит облигации по 100,5 тугриков, всего потратив на операцию 10,05 миллионов. Это будет значить, что денежная масса в стране выросла ровно на 10,05 миллионов тугриков – именно эту сумму центробанк выбросил в обращение.
Так и возрастает количество денег в экономике. В принципе, подобные операции можно использовать и для откачки денег из экономики, но тогда центральный банк должен не скупать финансовые активы за нарисованные деньги, а наоборот, распродавать свои запасы иностранной валюты и ценных бумаг, получая взамен безналичные необеспеченные рубли.
Способы эмиссии денег. Инфляция и ее последствия
Способы эмиссии денег
Существует один способ эмиссии наличных денег и три способа эмиссии безнала. Наличные деньги, как вы догадываетесь, просто печатают на соответствующем станке. В экономику они вбрасываются в тот момент, когда правительство расплачивается свежеотпечатанными купюрами или кому-нибудь их дарит. Если же их не запускают в обращение, а просто хранят в подвалах фабрики Гознака, это равнозначно тому, что этих денег никто не напечатал.
Денежная масса не меняется и в том случае, если правительство уничтожает попавшие к нему ветхие купюры, заменяя их новенькими, только что с печатного станка. Главное, чтобы постоянным было общее количество наличных в обороте – если, конечно, мы не хотим устроить инфляцию.
Печатание наличных
«Типографский» способ денежной эмиссии – самый простой. Изготовление наличных на печатном станке не имеет никакого отношения к банковской системе. Наверное, банкирам обидно, и естественно предположить, что они просят авторов, которые пишут учебники по экономике, не упоминать об этом слишком простом способе увеличивать денежную массу.
Во всяком случае, в популярных учебниках про печатный станок не пишут, а рассказывают исключительно о «продвинутых» видах эмиссии, то есть об эмиссии безналичных денег. Сегодня, наверное, уже любой первокурсник-экономист может перечислить три инструмента, которыми Центробанк может воздействовать на денежную массу. Это ставка рефинансирования, норма обязательного резервирования и «операции на открытом рынке».
Рефинансирование коммерческих банков
Ставка рефинансирования – это процент, взимаемый центральным банком по кредитам, которые выдаются обычным, коммерческим банкам. При этом слово «кредит» не должно вводить нас в заблуждение. Нормальный кредит подчинён железному закону: если я даю кому-то в долг, количество денег в моём кошельке уменьшается. Нельзя одновременно съесть шоколадку и подарить её кому-то. Но для центрального банка подобных ограничений не существует.
Он выдаёт кредиты по-особому. Вместо того, чтобы отдать кому-то свои деньги, как это делает настоящий кредитор, ЦБ просто уведомляет коммерческий банк, что теперь у того на корсчёте появилась некая сумма, и на ту же самую сумму, с прибавлением процентов, возрастает долг коммерческого банка перед центральным.
Германия, 1923 г. Женщина топит печку бумажными деньгами.
Представьте себе, что имеется коммерческий банк. Его активы составляют миллиард тугриков и состоят на 10% из наличных тугриков, на 10% из ценных бумаг и на 80% – из кредитов, выданных различным заёмщикам.
Пассивы тоже равны миллиарду тугриков[2]. Одну пятую пассивов составляет собственный капитал банка, а остальное образуется за счёт средств вкладчиков и прочих людей, одолживших банку деньги.
Допустим, вкладчики этого банка внесли свои деньги в среднем под 5% годовых, а сам банк выдает кредиты под 6% годовых. Больше желающих вкладывать под такую ставку нет. Если банк хочет увеличить сумму хранящихся в нём депозитов с 800 до 900 млн. тугриков, он должен поднять ставку до 6%, а чтобы привлечь вкладов на 1 млрд. тугриков, надо платить уже 7%.
Банк на это идти не готов, потому что, заняв дополнительные 200 млн. тугриков, он сможет разместить их не под 7%, а только, скажем, под 5,5%. Соблюдается равновесие.
И тут на сцене появляется центральный банк государства. И говорит: «Мне нужно оживление экономики, поэтому я готов выдать вам кредит всего лишь под 3% годовых! Хотите?».
В коммерческом банке начинают считать, какую сумму они могли бы занять под такой процент, чтобы затем одолжить её должникам по более высокой ставке. Допустим, у них есть два потенциальных заёмщика: один согласен взять 200 млн. тугриков под 5,5% годовых (о нём мы уже сказали выше), а второй надеется получить такую же сумму под 4%. Значит, совокупный кредит будет расширен на 400 млн. тугриков.
Коммерческий банк занимает эту сумму у центрального. Теперь его активы насчитывают 1,4 млрд.: наличные тугрики на 100 млн., ценные бумаги еще на 100 млн., кредиты, выданные старым заемщикам, на 800 млн., и еще новые 400 млн. на корреспондентском счете в центробанке.
Пассивы тоже стали составлять 1,4 млрд.: 200 млн. – это собственный капитал, 800 млн. – долг перед вкладчиками и 400 млн. – долг перед центральным банком.
В экономике появилось 400 млн. новых тугриков. Правда, пока они лежат у нашего коммерческого банка на корсчёте в ЦБ и ни на что не влияют. Но это продлится недолго.
Вскоре коммерческий банк объявляет, что он снижает процент по своим кредитам с 6% до 5,5% процентов годовых. Один из потенциальных заемщиков, узнав об этом, сразу берет ссуду в размере 200 млн. тугриков.
Через некоторое время кредитная ставка снижается ещё раз – до 4%. Одновременно надо будет снизить и ставку по депозитам, чтобы она была ниже этого уровня. Но главное не в этом, а в том, что вторые 200 млн. тугриков тоже будут переданы заёмщику. И теперь нарисованные центробанком 400 млн. новых тугриков уже не покоятся в недрах банковской системы, а находятся в руках у небанковских организаций – заёмщиков банка. Как только эти заёмщики начнут тратить полученные ими деньги, эффект от снижения ставки рефинансирования станет непосредственным. Нарисованные деньги начнут разливаться по экономике, неравномерно подталкивая цены вверх и создавая перераспределительный эффект.
Так и увеличивается количество денег в обращении. Конечно, формально кредит выдаётся на ограниченный срок и должен быть погашен с процентами, но на практике, когда для коммерческого банка придёт пора расплачиваться, он получит ещё одну ссуду.
Считается, что чем ниже ставка рефинансирования, тем больше подобных кредитов будет выдавать центробанк и тем быстрее станет возрастать денежная масса. В жизни, однако, не всё так просто. Центральные банкиры сами решают, когда, сколько и кому денег они дадут, и роль неофициальных соглашений в этом процессе очень велика. Даже в такой стране, как Япония, не говоря уже о России…
Манипуляции с обязательным резервированием
Вторая форма управления безналичной денежной массой – это манипулирование нормами обязательного резервирования. Рассмотрим подробнее, что это такое.
Вкладчик приносит в банк 1000 тугриков. Из них 500 он кладет на срочный годовой депозит под 10%, а другие 500 – на бессрочный депозит под 2% годовых. Деньги, лежащие на бессрочном депозите, вкладчик может в любой момент потребовать назад. Поэтому у банка всегда должна быть в запасе соответствующая сумма – 500 тугриков. С другой стороны, чтобы заплатить по этому вкладу процент, банк должен их куда-то вложить и сам получить проценты по своим вложениям. Итак, деньги одновременно должны храниться в банке и прокручиваться где-то у заёмщиков банка. Парадокс!
В нормальных рыночных условиях, когда банки не имеют никаких привилегий, эта проблема неразрешима. При таком режиме никаких процентов по бессрочному депозиту быть не может. Бессрочный депозит означает, что вкладчик принёс деньги в банк и оставил их там храниться до востребования. Его средства ни на секунду из банка не выводятся и никакому риску не подвергаются. Они действительно могут быть возвращены хозяину по первому запросу. Но если вкладчику не приходится ни ждать, ни рисковать, то и никакого дохода по своему депозиту он получать не может. В данном случае банк играет роль камеры хранения, а когда мы сдаём в камеру хранения чемодан, мы вовсе не ожидаем, что, забирая его назад, получим в качестве «процентов» ещё и маленькую сумочку. Аналогично, сдавая в гардероб пальто и шарф, мы не надеемся получить назад пальто и два шарфа. Наш вклад в данном случае не «работает» – он просто хранится в надежном месте, и хорошо ещё, если с нас не взимают плату за хранение. А кто хочет получать проценты – тот делает вклады на определенный срок.
Но в реальном мире банки имеют привилегированный статус. Их стабильность провозглашена приоритетом государственной политики. Фактически в любой современной стране государство даёт гарантию, что частные банки не будут разоряться. Если они попадают в трудное положение, то национальный центробанк спасает их, предоставляя льготные кредиты посредством «рефинансирования».[3]
При этом банки подвергаются жёсткому регулированию, они обязаны выполнять сотни нормативов ЦБ. Считается, что это повышает их надёжность. Однако среди этих нормативов отсутствует такой, как «стопроцентное резервирование счетов до востребования». Любой гардеробщик понимает, что он не должен зарабатывать, сдавая напрокат те вещи, которые принесли ему в гардероб. Но современный банкир смотрит на жизнь иначе. Если центральный банк не запрещает выдавать кредиты за счёт средств, привлеченных по бессрочным депозитам, и даже обещает спасать всех, кто, занимаясь такими делами, доходит до неплатежеспособности, почему бы не делать это?
В результате банк постарается выдать кредиты на всю сумму 1000 тугриков, включая как 500, пришедшие в виде срочного вклада на год, так и 500, поступившие в виде вклада до востребования. Допустим, вся тысяча тугриков была дана в долг фирме А. Что мы теперь имеем?
Оценим денежную массу, которую известные нам субъекты держали на руках и могли потратить в любой день. Сначала был просто вкладчик, имеющий 1000 тугриков. Потом он положил 500 из них на срочный депозит, а оставшиеся 500, лежащие на счете до востребования, он по-прежнему может потратить в любой день. Но есть еще фирма, которая взяла кредит у банка. У нее на счете прибавилось 1000 тугриков, и она тоже может потратить эту сумму в любой день!
Там, где раньше была тысяча, теперь полторы, и денежная масса, таким образом, выросла ровно на 500 тугриков. Это произошло в тот момент, когда деньги, положенные одним человеком на бессрочный депозит, одновременно появились и на счёте организации, взявшей кредит у банка. Возможно, что комуто из вас, читатели, это кажется жульничеством. Мне тоже так кажется. Но с точки зрения современных банкиров, министров и большинства преподавателей экономики, это совершенно легитимный процесс – «создание денег банковской системой».
Если бы платежеспособность коммерческих банков не была гарантирована государством, таких операций никто бы не совершал. Все банкиры бы осознавали необходимость держать стопроцентные резервы под все привлеченные вклады до востребования. И не платили бы по этим вкладам процентов. А вот если бы государство в лице центробанка давало гарантии коммерческим банкам, ничего взамен от них не требуя, то практика «создания денег» распространилась бы совсем уж безбрежно.
Ведь «создание денег банковской системой» может повторяться циклически:
-> А открыл бессрочный вклад в банке №1;
-> банк, не снимая денег со счета А, передал их в качестве кредита для Б;
-> Б потратил эти деньги на товар, купленный у В;
-> В положил вырученные деньги на вклад до востребования в банке №2;
-> банк №2, не снимая денег со счёта В, передал их в качестве кредита для Г…
К этому моменту одни и те же деньги одновременно лежат на счетах А, В и Г! Изначальный вклад А, обращаясь в банковской системе, вырос втрое, и это только начало!
Чтобы этот снежный ком когда-нибудь прекратил свой рост, необходимо, чтобы каждый раз на стадии выдачи кредита банк передавал заёмщику не все привлеченные средства, а только часть, оставляя себе какой-то резервный остаток. Чем этот остаток больше, тем скорее «создание денег» прекратится. Если он составляет 100% (чего требует здравый смысл при отсутствии государственных гарантий), то процесс вообще не начнется. Но в реальности норма резервирования обычно составляет что-то около 15%, 20% или 25%. И эту норму устанавливает центральный банк.
При желании коммерческие банки могут держать больше резервов под бессрочные депозиты, чем им предписано, но это не столь важное обстоятельство. Главное в том, что центробанк волен изменять норму обязательного резервирования по своему усмотрению. Если она составляет 20%, то из 500 тугриков, положенных на бессрочный депозит нашим вкладчиком, на кредит пойдут только 400, а остальные 100 – в резерв. Если её повышают до 25%, то на кредит пойдёт 375, а в резерв – 125 тугриков. Чем выше норма обязательного резервирования по бессрочным вкладам, тем меньше создается новых денег при выдаче кредитов и тем медленнее растёт денежная масса. Но если резервирование не стопроцентное, она обязательно возрастает.
Германия, июль 1923 г. Употребление бумажных денег для оклейки стен
Операции на открытом рынке
Наконец, третий способ «надувать» безналичную денежную массу – это так называемые операции на открытом рынке. Их суть, говоря упрощённо, состоит в том, что центральный банк выходит на какой-нибудь финансовый рынок (чаще всего на тот, где торгуются государственные облигации или валюта) и начинает скупать актив, по которому идут торги. Чем же при этом он расплачивается с продавцами? Думаю, вы уже догадались – центробанк просто пририсовывает у них на счетах определённые денежные суммы, взявшиеся из ниоткуда.
Представим себе рынок государственных облигаций. Рынок удобнее всего представлять в виде таблицы из двух колонок и огромного количества строк. В левой колонке – цены, по которым разные участники торгов хотят купить или продать облигации. В правой – то количество облигаций, которое хотят купить или продать все, кто выставил заявку по данной цене. Самая высокая цена, по которой кто-то продаёт – в самой верхней строке. Самая низкая цена, по которой есть заявка на покупку – в самой нижней. И чем ниже цена, тем ниже строка, в которую вписываются данные о заявках, выставленных по этой цене. В середине таблицы находятся две особенных строки – самая дешевая заявка на продажу и самая дорогая заявка на покупку[4].
Котировочный стакан
Допустим, что они выглядят так: на продажу выставлено 2000 облигаций по цене 100,1 тугрик, а самое дорогое предложение на покупку – это запрос на 1000 облигаций по цене 100 тугриков ровно. Естественно, каждый участник торгов в любой момент может через электронный терминал снять свою заявку, выставить новую или изменить цену и объём в своей уже выставленной заявке. Поэтому вид таблицы довольно часто меняется. Постоянен лишь принцип, по которому заявки на сделки с высокими ценами вверху, а с низкими ценами – внизу.
Представим, что кто-то, глядя на описанную нами картину, вводит в терминал заявку типа «куплю 100 облигаций по 100,1 тугрика за штуку». Поскольку по этой цене кто-то готов продать 2000 облигаций, моментально будет зарегистрирована сделка, и новый покупатель получит то, что желал. А продавец с удовлетворением отметит, что из двух тысяч бумаг, которые он выставил на продажу, сотня уже ушла. В строке рыночной таблицы, где сообщается, сколько облигаций выставлено на продажу по цене 100,1, вместо 2000 будет стоять 1900.
Это и есть открытый рынок. Что же может сделать центральный банк, чтобы с его помощью увеличить денежную массу? Ответ элементарен – просто выставить заявку на покупку, скажем, 100 000 облигаций по цене 100,1. Поскольку по этой цене продается только 1900, они будут моментально скуплены, и в строке самой дорогой покупки теперь будет стоять центробанковская заявка «куплю 98 100 облигаций по 100,1» (98100 получается, если из 100000 вычесть 1900).
Через некоторое время ЦБ изменит свою заявку, подняв цену закупки с 100,1 до 100,2. Тогда он выкупит все бумаги, которые предлагаются по 100,2. После этого снова поднимет цену покупки, и так до тех пор, пока не приобретет все 100 000 облигаций, которые ему нужны. Предположим, например, что в среднем он купит облигации по 100,5 тугриков, всего потратив на операцию 10,05 миллионов. Это будет значить, что денежная масса в стране выросла ровно на 10,05 миллионов тугриков – именно эту сумму центробанк выбросил в обращение.
Так и возрастает количество денег в экономике. В принципе, подобные операции можно использовать и для откачки денег из экономики, но тогда центральный банк должен не скупать финансовые активы за нарисованные деньги, а наоборот, распродавать свои запасы иностранной валюты и ценных бумаг, получая взамен безналичные необеспеченные рубли.
Поделитесь на страничке
Следующая глава >
Последствия нарушения конфиденциальности для
сотрудников | Малый бизнес
Сэмпсон Куэйн Обновлено 25 октября 2018 г.
Как владелец бизнеса вы цените конфиденциальность секретов и процедур компании, поэтому вы ожидаете, что ваши сотрудники будут соблюдать определенные стандарты конфиденциальности. Однако бывает трудно понять, когда это доверие было нарушено, потому что нарушение определения конфиденциальности может быть подвижной целью. Если ваши сотрудники подписали соглашение о конфиденциальности, то нарушение определения конфиденциальности легко понять.Но конфиденциальность при приеме на работу подразумевается независимо от того, подписали ли сотрудники соглашение. Это просто означает, что ваши сотрудники не должны раскрывать конфиденциальную информацию или данные о вашей компании другому лицу без вашего согласия. Если член вашего персонала нарушает это явное или подразумеваемое соглашение, наказание за нарушение конфиденциальности может быть суровым и длительным.
Прекращение работы
Основным наказанием за нарушение конфиденциальности является увольнение.Это особенно верно, если рассматриваемый сотрудник подписал соглашение о конфиденциальности до начала работы. В большинстве случаев в этом соглашении явно нарушается определение конфиденциальности, которое включает пункт о прекращении действия. Другими словами, сотрудник, подписывающий такой вид договора, соглашается с тем, что нарушение конфиденциальности также является нарушением трудового договора. Однако наказание за нарушение конфиденциальности распространяется не только на сотрудников, подписавших соглашения о конфиденциальности.Например, если вы владеете компанией, занимающейся компьютерной безопасностью, и у сотрудника украли ноутбук, и этот сотрудник не зашифровал конфиденциальные данные на этом компьютере в соответствии с политикой компании, это может представлять собой нарушение конфиденциальности.
Возмещение убытков по гражданскому иску
На сотрудников также может быть подан гражданский иск за нарушение конфиденциальности. Например, если вы управляете поликлиникой, и один из ваших врачей раскрывает медицинскую информацию лицу, не уполномоченному получать эту информацию, последствия нарушения конфиденциальности пациента могут включать гражданский иск о врачебной халатности.Конфиденциальность в сфере здравоохранения важна не только для защиты права пациента решать, кто имеет доступ к конфиденциальной информации, но и для защиты врачей и других медицинских работников от заявлений о злоупотреблениях. Последствия нарушения конфиденциальности пациента могут включать в себя крупную компенсацию за ущерб и потерю репутации врача или медицинской клиники. Чтобы предотвратить подобные нарушения конфиденциальности данных пациентов, многие медицинские предприятия приобретают страховку от врачебной практики.
Судебное разбирательство по уголовному делу
Еще одно возможное последствие нарушения конфиденциальности сотрудниками — защита от уголовных обвинений.Такое обвинение обычно зарезервировано для серьезных или крайних случаев, когда нарушение привело к значительным финансовым, физическим или эмоциональным потерям. Например, если нарушение сотрудником конфиденциальности связано с кражей вашей служебной информации или интеллектуальной собственности, которая впоследствии была использована для получения финансовой выгоды, может потребоваться уголовное обвинение. Кража — это нарушение уголовного законодательства, которое в некоторых случаях может быть наказано крупным штрафом или тюремным заключением. Как владелец бизнеса, вы должны сообщить о краже в правоохранительные органы, а правительство штата или федеральное правительство предъявит обвинение вашему сотруднику в преступлении.
Потеря репутации
Хотя запятнанная репутация может показаться не такой суровой, как крупный штраф, она может иметь серьезные долгосрочные последствия для сотрудника, виновного в нарушении конфиденциальности. Это особенно верно, если сотрудник работает в специализированной отрасли, в которой конкурирующие компании хорошо знакомы друг с другом. Работодатели не будут благосклонно относиться к потенциальным сотрудникам, уволенным из-за нарушения конфиденциальности или осужденным за преступление, связанное с таким нарушением.В конечном итоге человеку, который нарушает конфиденциальность пациента или клиента или нарушает конфиденциальность работодателя, будет трудно поколебать эту репутацию на всю оставшуюся профессиональную жизнь.
Последствия Enron | Бухгалтерия Daily
Enron была седьмой по величине компанией в США. Его оценили почти в 70 миллиардов долларов. Внезапно это рухнуло, что теперь кажется чудовищным мошенничеством с бухгалтерским учетом. Тот факт, что мошенничество, по всей видимости, осуществлялось в основном в соответствии с ОПБУ США, не помогает ни бухгалтерской профессии, ни аудиторам Enron.
В другом месте мы сообщаем и комментируем падение Андерсена (см. Стр. 7, 8 и 29), но его последствия заслуживают некоторого размышления. И кажется неизбежным, что Enron внесет дальнейшие изменения не только в профессию, но и в корпоративное управление и отрасль ценных бумаг.
Антимонопольные органы, особенно в ЕС, будут недовольны тем, что «большая пятерка» внезапно превратилась в «большую четверку», но они мало что могут с этим поделать. У Андерсена в США нет обозримого независимого будущего.Это означает, что у Андерсена в остальном мире тоже нет обозримого независимого будущего. Фирмы Большой Пятерки предлагают свои услуги крупным многонациональным компаниям; это предложение не вызывает доверия без большого присутствия в США. Поэтому Андерсен за пределами США вынужден искать другую фирму из Большой пятерки, к которой он мог бы присоединиться.
В разных странах могут развиваться разные направления, и даже в пределах одной страны разные части бизнеса могут идти разными путями, но всем им придется найти новый дом.Антимонопольные органы могут пожелать потратить некоторое время на расследование вопросов и убедиться, что других вариантов нет, но это тот вывод, к которому они в конечном итоге должны будут прийти.
Проблемы с независимостью усугубились
Это повлияет на отношение регулирующих органов к аудиторам. События в Enron уже спровоцировали пересмотр правил, касающихся независимости аудиторов, во всем мире. Падение Андерсена только усугубит ситуацию. Регулирующие органы будут обеспокоены тем, что, если «большая пятерка» может внезапно превратиться в «большую четверку» без участия властей в этом вопросе, они могут столь же хорошо и столь же внезапно превратиться в «большую тройку» точно таким же образом.Власти постараются этого избежать. Если они придут к выводу, что кончина Андерсена была связана с отсутствием независимости, они будут более склонны, чем когда-либо, занять суровую позицию в отношении независимости, чтобы ничего подобного не повторилось.
Трудности, с которыми сейчас сталкиваются компании, только усилят это. После Enron ряд компаний в США и несколько компаний в Европе решили отказаться от предоставления консультационных услуг своим аудиторам. Поскольку Андерсен поглощен «большой четверкой», некоторые компании, которые позаботились о том, чтобы аудиторские и консультационные услуги предоставлялись отдельными фирмами, обнаружат, что теперь они снова оказываются одной и той же фирмой.Компания сможет перераспределить работу, но выбор, кому отдать ее, сократится с пяти до четырех фирм. Хотя с коммерческой точки зрения это поможет конкурентам, не входящим в «большую четверку», это станет еще одним фактором, заставляющим регулирующие органы думать о серьезных решениях. Вместо того чтобы увязнуть в бесконечных спорах о том, какие услуги фирмы могут предоставлять клиентам, проводящим аудит, не упростит ли это жизнь, спросят себя регулирующие органы, если они запретят аудиторским фирмам предоставлять какие-либо неаудиторские услуги?
Ключевой страной, как всегда, являются США.Здесь Enron / Andersen — это в высшей степени политический вопрос. Это расследуется несколькими комитетами Конгресса, Комиссией по ценным бумагам и биржам, Министерством юстиции и даже Белым домом, который подготовил список довольно вялых рекомендаций по реформе. Вдобавок к этому есть гражданский судебный процесс, который истцы хотели бы видеть на миллиарды долларов. Пока у Конгресса есть инициатива, результаты, вероятно, будут радикальными. Все стимулы для этих политиков заключаются в том, чтобы найти драматические решения, особенно потому, что многие из них получали взносы от Enron; теперь они хотят показать, насколько они честны.Если политическая волна пара, стоящая за этой проблемой, сохранится достаточно долго, мы можем ожидать увидеть что-то, что, по крайней мере, выглядит жестким с точки зрения усиления независимости аудиторов.
Интенсивное политическое давление исчезнет по мере того, как заголовки попадают в заголовки газет. Если он исчезнет до того, как следователи Конгресса смогут продвигать свои собственные решения, то инициатива перейдет к SEC. Харви Питт, председатель Комиссии по ценным бумагам и биржам, имеет репутацию в высшей степени разумного человека, и хотя Комиссии по ценным бумагам и биржам придется ввести что-то, что укрепляет независимость аудиторов, ее решение должно быть более рациональным и более открытым для обсуждения, чем все, что придумали бы политики. самостоятельно.Но политическое давление останется, и SEC придется предложить решения, которые также удовлетворят ключевые фигуры в Конгрессе. Изменения будут, и аудиторам они не понравятся. Неохотное решение Deloitte & Touche отказаться от консультационных услуг отчасти было отражением того, что она могла предвидеть в любом случае.
Квалифицированное самоудовлетворение
Правила бухгалтерского учета США также могут измениться. В Великобритании было немало самоуверенных заявлений о том, что «предприятия специального назначения», которые Enron держала на балансе в соответствии с правилами США, должны были быть консолидированы в Великобритании.К счастью, самоудовлетворение имеет оправдание. Но стоит иметь в виду несколько уточнений:
Некоторые из забалансовых обязательств Enron должны были быть на балансе даже по правилам США (т. Е. Enron нарушила правила).
Даже в соответствии со стандартами, основанными на веществах, а не на формах, есть пограничные случаи. Оглядываясь назад, люди могут подумать, что то, что должно было быть на балансе, в то время может быть оставлено вне баланса. Системы на основе форм обычно развиваются из таких недостатков систем на основе веществ.
Было бы большим преувеличением утверждать, что в стандартах США нет принципов, а в стандартах Великобритании нет подробных правил. Разница между ними зависит от степени. Кроме того, многие из более подробных требований UK GAAP относятся к отраслевым SORP. Мы также не должны забывать, даже если они забывают, что у американцев есть главное требование «представить честно», что в Великобритании эквивалентно «честному и честному» (см. Аллистер Уилсон в этом выпуске, стр. 97). Это, вероятно, будет важным моментом в любых уголовных преследованиях, связанных с счетами Enron.
Если Enron еще больше подтолкнет разработчиков стандартов в США к стандартам, основанным на веществах, они не пойдут неохотно. В 1999 году Совет по стандартам финансового учета хотел разработать стандарт, в котором использовался бы основанный на содержании подход к компаниям специального назначения. Представители отрасли и аудиторы заявили, что это предложение неосуществимо; они хотели подробных правил. Это указывает на настоящую проблему в США.
Американские составители и аудиторы придерживаются менталитета избегания, когда дело доходит до стандартов бухгалтерского учета (или, если вы предпочитаете, менталитета соблюдения).Им нужны подробные правила, которые они могут соблюдать и которые затем могут найти способы обойти. Чтобы изменить это, потребуется культурная революция.
Enron в любом случае заставит американцев усомниться в их твердой уверенности в том, что стандарты США являются лучшими в мире. Это может сделать их более склонными к принятию Международных стандартов бухгалтерского учета. Enron может также помочь подтолкнуть Совет по международным стандартам финансовой отчетности к более основательному подходу, поскольку он учитывает стиль своих первых стандартов.
Всегда сложно — а некоторые сказали бы, что невозможно — установить эффективные правила корпоративного управления. Качество управления в любой конкретной компании больше зависит от заинтересованных лиц, чем от системы, в которой они работают. Вряд ли это остановит появление новых правил. Некоторые из новых правил могут быть нацелены как на аудиторов, так и на компанию. Enron — не единственный крупный крах в последнее время, когда старший финансовый отдел компании был набран из аудиторов.В других случаях вышедшие на пенсию партнеры аудиторской фирмы становятся неисполнительными директорами клиента. В этой практике есть очевидные опасности, и с ними, вероятно, будут бороться.
Ревизионные комитеты в последнее время не всегда покрывали себя славой, и есть повсеместные опасения по поводу уровня некоторых из них. Это отражает отсутствие талантов для заполнения неисполнительных должностей в целом. Есть два противоположных взгляда на жизнь неисполнительного директора. Некоторые думают, что это легкие деньги; 25000 фунтов стерлингов в год за очень небольшие усилия и без реальной ответственности.На другом полюсе находятся те, кто считает роль неисполнительного руководителя обременительной и рискованной, стоящей намного больше, чем предлагаемые скудные суммы. Возможно, слишком многие из фактических обитателей этих постов придерживаются первой точки зрения. Трудно понять, что большинство бывших политиков, вышедших на пенсию государственных служащих и практикующих ученых могут предложить в качестве неисполнительных директоров, но их все еще можно найти в советах директоров некоторых крупных компаний, включая Enron до ее краха.
К сожалению, альтернатива тоже не слишком привлекательна.Топ-компании, нанимающие топ-менеджеров из других топ-компаний в качестве неисполнительных, приводят к тому, что выглядит как уютный кружок топ-менеджеров, поддерживающих поведение друг друга и одобряющих повышение заработной платы друг друга.
Роль неисполнительных лиц в Великобритании будет пересмотрена правительством, как только оно найдет кого-то, желающего провести расследование. (Сэр Питер Дэвис из Sainsbury отказался от этого.) Некоторые будут надеяться, что обзор знаменует собой поворотный момент в сторону от идеализированного взгляда последних лет — неисполнительных лиц как панацеи от всех корпоративных бед.
Enron, особенно в США, также помог создать атмосферу разочарования в инвестиционных аналитиках. Это усугубило беспокойство, возникшее после бума и спада доткомов и телекоммуникаций. В США гораздо больше индивидуальных инвесторов, чем в Великобритании, и многие из них считают, что их ограбили. Они видят систему, которая выглядит ужасно коррумпированной. Аналитики нанимают крупные инвестиционные банки для увеличения акций компаний, которые платят огромные комиссионные инвестиционным банкирам.
Появились один или два аналитика, которые говорят, что они скептически относятся к акциям Enron, но их работодатели в инвестиционных банках заставили их замолчать или даже уволили.И Enron платила этим банкам сотни миллионов долларов в год (более 250 миллионов долларов в 2000 году), помимо прочего, за сделки по внебалансовому финансированию, которые сыграли столь важную роль в ее крахе.
Все в США — Конгресс, Комиссия по ценным бумагам и биржам и т. Д. — занимаются этим делом, и уже появились новые правила, чтобы попытаться укрепить независимость аналитиков. Некоторые банки сами предприняли шаги, чтобы убедить инвесторов в независимости от советов своих аналитиков.
Это не новая проблема.До того, как аналитики начали работать в брокерских подразделениях инвестиционных банков, они работали на независимых биржевых маклеров. Биржевые маклеры хотят, чтобы люди покупали акции. За аналитиков нужно платить, и, если их работа так или иначе не приведет к увеличению бизнеса, как можно возместить их затраты? Для этого нет очевидного решения, но дальнейшие изменения кажутся вероятными.
Моментальный коллапс
Enron может сменить самих политиков. Финансирование кампании в США было проблемой до ее краха.Но широко распространенная щедрость и очевидный успех компании в оказании влияния на регулирующих и законодательных органов придали ей новый импульс.
Определение выпуска The Free Dictionary
— это · sue
(ĭsh′o͞o) n. 1.
а. Вопрос или предмет обсуждения, дебатов или споров: какие правовые и моральные вопросы мы должны рассмотреть?
б. Общественный интерес: обсуждаемые экономические вопросы.
с. Опасения, возражение или жалоба: возникли проблемы с планом по изменению учебной программы.
2.
а. Проблема или затруднение.
б. Личная проблема: убеждена, что у ее босса проблемы.
3.
а. Акт распространения, распространения или публикации бизнесом, правительством или организацией: государственный выпуск новых облигаций.
б. Предмет или набор предметов, таких как марки или монеты, которые единовременно предоставили в распоряжение предприятие, правительство или организация.
с. Единственный экземпляр журнала: майский номер журнала.
г. Отдельный набор копий одного издания книги, отличающийся от других экземпляров этого издания вариациями в печатной продукции.
e. Поступления от имущества или штрафов.
ф. Нечто исходящее из указанного источника: подозрения, возникшие из-за ненормального ума.
г. Кульминационный момент, ведущий к решению: довести дело до вопроса.
ч. Окончательный результат или заключение, как решение проблемы.
4.
а. Действие или пример течения, прохождения или разлива: когда озеро дает течь своим водам.
б. Место выхода; Выход: озеро без выхода к морю.
5. Медицина
а. Выделение, как с кровью или гноем.
б. Поражение, рана или язва, вызывающие такие выделения.
6. Потомство; потомство: умерло бесплодно.
v. предъявлен иск , предъявлен иск , предъявлен иск
v. intr. 1. а. Потечь, пойти или выйти: вода, вытекающая из источника; голоса, исходящие из комнаты. См. Раздел Синонимы на странице. г. Исходить из источника; возникают или появляются: идеи, возникающие в результате обсуждения. См. Синонимы в основе ¹.
г. Иметь как следствие; Результат: недовольство, переросшее в социальные волнения.
2. Начисление в качестве выручки или прибыли: Небольшие деньги, выпущенные из акций.
3. Родиться или быть потомком: поколения, происходящие от предка.
4. Для распространения или публикации: книги, выдаваемые издателем.
т. тр.
1. Для распространения или распространения в официальном качестве: выдача формы игрокам.
2. Опубликовать: периодические отчеты.
3. Вылить или выслать; выброс: дымоход издает дым.
Идиомы: рассматриваемый
1. Под вопросом; в споре: «Многие люди не понимают, о чем здесь идет речь» (Гейл Шихи).
2. По отклонению; в несогласии.
присоединиться к выпуску
1. Вступить в противоречие.
2. Закон Вынести вопрос на решение.
take issue
Принять противоположную точку зрения; не согласен.
[Среднеанглийский язык, от старофранцузского eissue, выпуск, от вульгарной латыни * exūta, изменение латинского exita, причастие прошедшего времени женского рода exīre, для выхода : ex-, ex- + īre, to go ; см. ei- в индоевропейских корнях.]
является потребителем n.
истек · минус прил.
Примечание по использованию: Люди часто используют номер для обозначения проблемы, затруднения или состояния, особенно смущающего или дискредитирующего. Слово часто употребляется во множественном числе. Таким образом, бизнес-руководитель, обвиненный в мошенничестве, имеет юридические проблемы, компания, столкнувшаяся с банкротством, имеет финансовые проблемы, а человек, который устраивает драки, может иметь проблемы с управлением гневом. Некоторым людям не нравится это употребление, поскольку они считают его неточным или эвфемистическим.Большинство членов комиссии по использованию не одобряли его в 2002 году, но всего за десять лет мнение изменилось и теперь большинство считает это приемлемым. В нашем опросе 2013 года 78% пользователей приняли решение , проблема в следующих примерах: У этого ребенка есть проблемы, и ему необходимо обратиться к консультанту. Я не хочу нанимать кого-то, у кого есть проблемы с выполнением приказов властей. Хотя принятие было вялым (около трети участников группы сочли эти предложения только «в некоторой степени приемлемыми»), это существенное увеличение по сравнению с 39 процентами, принявших аналогичные предложения в 2002 году.Аналогичный сдвиг во мнениях произошел относительно использования номера , выпуск для решения технической проблемы. В 2002 году только 18 процентов членов комиссии одобрили предложение При установке драйвера принтера в новой версии программного обеспечения возник ряд проблем. К 2013 году одобрение выросло до 68 процентов. Хотя вопрос теперь широко приемлем, выбирая другое слово, например, сбой, проблема, или усложнение, часто может придать точность вашему письму.
Словарь английского языка American Heritage®, пятое издание. Авторское право © 2016 Издательская компания Houghton Mifflin Harcourt. Опубликовано Houghton Mifflin Harcourt Publishing Company. Все права защищены.
определение последствий по The Free Dictionary
дьявол платить См. НАКАЗАНИЕ .
теория домино Вера в то, что если одна из группы небольших соседних стран будет захвачена коммунизмом или какой-либо другой политической системой, другие вскоре последуют его примеру; феномен политической цепной реакции.Эта теория получила свое название от эффекта цепной реакции, возникающей, когда одно из стоящих в ряду домино опрокидывается, опрокидывая остальных один за другим. Эта концепция возникла в 1950-х годах и была популярна в 60-х годах как выражение, наиболее характерное для основы американского участия в Юго-Восточной Азии в то время.
Лежащий с собаками поднимается с блохами Человек известен по компании, которую он составляет; ассоциируйтесь с отродьем, и скоро станете одним из них.Эта известная пословица появилась еще в 1640 году в книге Джорджа Герберта Jacula Prudentum .
pay the piper Нести последствия своих действий или решений; оплатить стоимость какого-либо предприятия; оплатить счет. Это выражение, вероятно, отсылает к легенде 13-го века о Гамелинском крысолове, в которой волынщик, получив отказ в обещанной плате за избавление города от крыс, снова играл на дудочке; На этот раз, однако, именно детей вывели из города на смерть.Таким образом, жители пострадали от последствий своего решения, «заплатив волынщику» жизнями своих детей. Один источник предполагает, что это происхождение может быть более буквальным, то есть было принято платить волынщику или другому уличному музыканту за развлечения, которые он поставлял.
После всего этого танца, который он возглавил нацию, он должен наконец прийти, чтобы заплатить волынщику сам. (Thomas Flatman, Heraclitis Ridens , 1681)
Распространенный вариант: платит скрипачу .
сеют ветер и пожинают вихрь Пословица, подразумевающая, что, если человек действует в потворстве своим желаниям, гедонистическим или распутным манерам, ему придется страдать от пагубных последствий. Эта пословица имеет библейское происхождение, она появляется в Осии 8: 7 как предупреждение израильтянам, чтобы они исправили свои беззаконные поступки. Сеять ветер подразумевает бессмысленную или непродуктивную деятельность, а вихрь намекает на жестокую и разрушительную силу, судьбу того, кто «сеет ветер».
тушить в собственном соку Перенести печальные последствия собственных неудачных поступков, пожать то, что посеяно; также для жарки в собственной смазке . Согласно OED , жарить на собственном жире датируется 14 веком, когда его применяли к людям, сожженным на костре. Фраза появилась в прологе к « Жена из рассказа Бата» Чосера:
В его собственном жире я заставил его поджариться, От гнева и из-за очень ревности.
Тушить в собственном соку , хотя это самая популярная форма выражения сегодня, появилось примерно 300 лет спустя. Эквивалентная французская фраза: cuire dans son jus «готовить в собственном соку».
Живописные выражения: тематический словарь, 1-е издание. © 1980 The Gale Group, Inc. Все права защищены.
Определение выпуска и синонимы выдачи (англ.)
IssueIs «sue (ĭsh» �), n. [OF. выпуск, eissue, F.выпуск, фр. OF. issir, eissir, выходить, L. exire; ex out of, от + ire to go, сродни Gr. ‘ie`nai, скр. я, гот. Идджа пошел, использовался в качестве префекта гаггана. Ср. Амбиции, Граф дворянина, Начало, Заблудший, Выход, Эйр, Начальный, Йед пошел.]

1. Акт прохождения или истечения; выезд из любого закрытого места; выход; как, выход воды из трубы, крови из раны, воздуха из мехов, людей из дома.
2. Акт отправки или побуждения к выходу; Доставка; выдача; как, выдача приказа от командира; выпуск денег из казны.
3. То, что проходит, течет или отправляется; все количество, отправленное или выпущенное за один раз; as, выпуск банкнот; ежедневный выпуск газеты.
4. Потомство; ребенок или дети; потомство. По закону, иногда, в общем смысле, все люди произошли от общего предка; все прямые потомки.
Если король
Должен без проблем умереть. Шак.
5. Продукция земли или прибыль от земли, многоквартирных домов или другой собственности; поскольку А передал В все свои права на срок в несколько лет со всеми выпусками, арендной платой и прибылью.
6. Выделение флюса, как крови. Мэтт. ix. 20.
7. (Med.) Искусственная язва, обычно образуемая в мясистой части руки или ноги, для выделения и выделения гноя для облегчения состояния пораженной части.
8. Конечный результат или результат; результат; вывод; событие; следовательно, конкурс; контрольная работа; суд.
Выходи посмотреть
Проблема с эксплойтом. Шак.
Пока жарко, поставлю в вопрос. Шак.
9. Вопрос в дискуссии или разногласиях, по которому стороны занимают положительную или отрицательную позицию; представление альтернатив, из которых можно выбрать или принять решение; предмет спора; спорный вопрос.
10. (Право) В ходатайстве один существенный правовой вопрос или факт, зависящий от иска, который, будучи подтвержденным с одной стороны и отклоненным с другой, представляется для вынесения решения. См. Общие вопросы в разделе Общие и Имитированные проблемы в разделе Имитированные. Блаунт. Коуэлл.
Спорный вопрос, возник спор; оспаривается; противодействие или оспаривание; следовательно, в противоречии; несогласие; Непоследовательно. Как много проблем с летним днем
Как будто вы принесли свечу на улицу. Миссис Браунинг — эмиссионный банк, выпуск залога и т. Д.См. Раздел «Банк», «Залог» и т. Д. — Выдавайте горошину, горошину или подобное круглое тело, используемое для поддержания раздражения в ране и способствования секреции и отхождению гноя. — Для того, чтобы присоединиться к вопросу, или принять вопрос, принять противоположную стороны в деле в споре.
Рассмотрите последствия вейпинга
Рассмотрите последствия вейпинга — Canada.ca
Несмотря на то, что вейпинг менее вреден, чем курение, вы все равно должны учитывать последствия.Вейпинг может подвергнуть вас воздействию химических веществ, которые могут нанести вред вашему здоровью. Мы здесь, чтобы предоставить вам факты о вейпинге, чтобы вы могли сделать осознанный выбор в своей жизни.
Вейпинг может привести к никотиновой зависимости
Вейпинг может доставить никотин в ваше тело, заставляя вас жаждать его все больше и больше, что приводит к зависимости и физической зависимости. У подростков употребление никотина также может повлиять на развитие мозга.
Узнайте больше о рисках для здоровья, связанных с употреблением никотина
Поделиться:
Вейпинг может вызвать повреждение легких
Вейпинг может подвергнуть вас воздействию вредных химических веществ, таких как формальдегид и акролеин, а также металлов и загрязняющих веществ, таких как никель, олово и алюминий.Вы не хотите, чтобы все это попало в ваши легкие!
Узнайте больше о вейпинге и его рисках
Поделиться:
Долгосрочные последствия курения для здоровья неизвестны.
Некоторые химические вещества, содержащиеся в жидкости для вейпинга, например растительный глицерин и пропиленгликоль, безопасны для использования в таких продуктах, как косметика и подсластители, но долгосрочная безопасность при вдыхании этих веществ неизвестна и продолжает оцениваться.Зачем рисковать?
Узнайте больше о вейпинге и его рисках
Поделиться:
Сообщите о проблеме или ошибке на этой странице
Спасибо за помощь!
Вы не получите ответа. По вопросам обращайтесь к нам.
Дата изменения:
2020-03-05
.

Последствия эмиссии денег: Уравнение количественной теории денег. Эмиссия денег и ее последствия