Поставить объявление на авито бесплатно: Как разместить объявление на Авито бесплатно и быстро продать

Поставить объявление на авито бесплатно: Как разместить объявление на Авито бесплатно и быстро продать

Морской коридор для грузовых судов Украины? Легче сказать, чем сделать

Мариупольский морской торговый порт в городе Мариуполь. Владимир Гердо / ТАСС

Опасения по поводу глобальной нехватки продовольствия по мере того, как война на Украине продолжается, подстегивают призывы к созданию безопасного коридора для выхода кораблей из Черного моря, но логистика сложна и потребует сотрудничества с Россией.

Десятки контейнеровозов заблокированы в украинских портах, окруженных российскими войсками, перекрывая экспорт пшеницы, подсолнечного масла и других продуктов питания, а также удобрений для сельскохозяйственных культур.

Это уже вызвало рост цен, и Организация Объединенных Наций предупреждает, что миллионы людей находятся под угрозой недоедания или даже голода.

«Прекратите блокировать порты в Черном море. Разрешите свободное движение кораблей, поездов и грузовиков с продовольствием из Украины», — заявил госсекретарь США Энтони Блинкен на заседании Совета Безопасности ООН в четверг.

«Около 400 миллионов человек во всем мире зависят от поставок зерна из Украины», — заявил на встрече член миссии Украины при ООН Сергей Дворник.

«Требуем, чтобы Россия прекратила незаконное хищение зерна, разблокировала украинские морские порты, восстановила свободу судоходства и пропустила торговые суда», — сказал он.

Россия отвергает претензии, однако такие заверения не собираются проверяться судоходными компаниями, надеющимися доставить суда в Украину и из Украины.

Западный дипломатический источник сообщил AFP, что около 20 миллионов тонн зерна в настоящее время заблокированы в Украине, и попытка отправить такое количество автомобильным или железнодорожным транспортом невозможна.

Давление на Путина

«Совместно с ООН мы работаем над созданием безопасного пути для украинских судов, перевозящих зерно», — заявил в среду в Нью-Йорке министр иностранных дел Турции Мевлют Чавушоглу.

Турция пытается выступить в качестве посредника с президентом России Владимиром Путиным, но Франсуа Хейсбур из парижского Фонда стратегических исследований заявил, что необходима более широкая поддержка резолюции ООН, которая заставит Москву принять военно-морской коридор.

«Те, кто должен настаивать на проблеме продовольственной блокады, — это крупные импортеры в Азии (например, Индонезия), БВСА (например, Египет) и Западной Африке», — написал он в четверг в Твиттере, имея в виду Ближний Восток и Северную Африку.

Джеймс Ставридис, адмирал ВМС США, который был верховным главнокомандующим объединенными силами НАТО в Европе с 2009 по 2013 год, сказал, что решение может заключаться в сопровождении конвоев, как во время операции «Усердная воля», которая защищала нефтяные танкеры Персидского залива во время ирано-иракской войны в 1980-х годах.

Но в стратегическом обзоре, опубликованном Bloomberg в этом месяце, он признал, что Путин может настаивать на попытке «отрезать украинскую экономику от мировых рынков».

«Нам необходимо соглашение», — сказал западный дипломат.

‘Может занять несколько недель’

Даже при наличии соглашения защита кораблей в коридоре от мин, установленных как российскими, так и украинскими силами, может оказаться сложной и трудоемкой.

«В настоящее время в Черном море очень мало судоходства, отчасти из-за того, что были обнаружены мины», — сказал капитан Эрик Лаво, представитель французского флота.

«Мы не знаем карты мин… Непонятно, что делается в Одессе, поэтому придется посылать противоминный отряд», — сказал он.

«Это может занять дни или даже недели. Это как построить дорогу, чтобы лодки могли разъезжать друг друга, и зоны для парковки, и вам нужно их все расчистить.»

Это также потребует поддержки с воздуха и флота, так как они будут действовать в зоне боевых действий, независимо от того, имеют они мандат ООН или нет.

И остается неясным, согласится ли Украина убрать свои мины из Одессы и других портов, даже если российские войска согласятся убрать свои мины.

«Если будет устроен какой-либо проход, он может быть использован агрессивной стороной», — сказал Дениз Кутлук, адмирал в отставке турецкого флота, который контролирует доступ к Черному морю через Босфор в соответствии с Конвенцией Монтрё 1936 года.

Президент Украины Владимир Зеленский может сначала настоять на получении более современного оружия для береговой обороны от западных союзников, что повысит риск дальнейших репрессий со стороны Москвы.

И даже если бы все мины были обезврежены, «вы можете поставить мины обратно очень быстро», сказал Лаво.

«Мы не знаем, сколько у них осталось мощностей, но чтобы сбросить мины, нужна рыбацкая лодка и два металлических шеста, и за одну ночь путь будет заблокирован.»

Подробнее о: Украина война

58.Com: простые, предсказуемые предприятия, приносящие свободный денежный поток (NYSE:WUBA)

Karol Hochschorner

317 Последователи

• Доминирующая компания с долей рынка 80% в победителе захватывает всю отрасль.
• Рост выручки >20% в следующие 5 лет.
• Операционная маржа увеличится до 50%.

Инвестиционная диссертация

58.com (NYSE:WUBA) — это Craigslist Китая, но с другой стратегией. По оценкам аналитиков, доход Craigslist составляет 700 миллионов долларов, но может достичь 6-7 миллиардов долларов, если максимально использовать свой бизнес-потенциал. С другой стороны, именно так работает WUBA. Компания растет за счет сегодняшней маржи, из-за чего цена акций падает. Можно с уверенностью предположить, что маржа будет намного выше и достигнет уровня аналогичных предприятий в других странах, что приведет к росту цены акций.

Бизнес-модель

WUBA — крупнейший сайт объявлений в Китае. Он получает свой доход из двух основных источников:

• Членство (39% дохода): продавцы могут платить членский взнос и получать льготные листинговые преимущества, отображение витрины интернет-магазина и помощь службы поддержки клиентов
• Услуги онлайн-маркетинга ( 58% дохода): доход от торгов в реальном времени и приоритетного листинга

Я считаю, что есть два основных фактора, влияющих на цену акций WUBA. Это рост выручки и расширение маржи. Я верю, что они оба улучшатся в будущем.

Индустрия классифицированных объявлений в Китае

Индустрия классифицированных объявлений — это естественная индустрия, в которой победитель получает все. Продавцы размещают рекламу там, где больше всего покупателей, а покупатели переходят на страницу с наибольшим количеством продавцов. Победитель имеет ценовую власть и высокий ROIC. Это было ясно всем и в 2005 году, когда в Китае были основаны первые сайты объявлений. В то время в Китае было 2000-3000 подражателей Craigslist. С тех пор рынок консолидировался, и сегодня есть один явный победитель — WUBA. В 2014 году доля WUBA на рынке составляла 74%. Доминирование WUBA на рынке было подтверждено, когда Tencent (OTCPK:TCEHY) купила миноритарный пакет акций компании и разместила платформу WUBA на Wechat.

Источник: отчетность F-1 за 2010–2012 годы. Статья Technote за 2014 год

Примечание: WUBA приобрела Ganji в 2015 году

Второй по величине компанией в отрасли является Baixing с долей рынка 16%. Несмотря на то, что доля рынка WUBA в 4,6 раза выше, чем у Baxing, ее доходы в 22,3 раза выше. Это подтверждает мое предыдущее заявление о том, что это индустрия «победитель получает все». Продавцы всегда предпочитают размещать рекламу на ведущем сайте с наибольшим количеством покупателей.

Источник: 20-F filings и AimGroup

Расширение маржи

В 2015 году WUBA приобрела своего крупнейшего конкурента и второй по величине сайт объявлений Ganji. Это приобретение изменило отрасль и ускорило гонку за завоевание рынка. До приобретения WUBA ежегодно тратила более 100% своего дохода на продажи и маркетинг, чтобы завоевать долю рынка. После приобретения WUBA не нужно тратить так много денег на продажи и маркетинг, и компания также получает прибыль от эффекта масштаба. Расходы на исследования и разработки, а также общие и административные расходы снижаются в процентном отношении к выручке. Вы можете видеть, что это приводит к более высокой марже на графике ниже. Маржа WUBA увеличивалась почти каждый квартал после приобретения Ganji.

Источник: Квартальные результаты

Существует высокая вероятность того, что эта тенденция сохранится, и WUBA улучшит свою операционную маржу. Компании со схожими бизнес-моделями достигают рентабельности по EBITDA выше 50%. Только Zillow (ZG) имеет более низкую маржу, но долгосрочная цель руководства состоит в том, чтобы достичь 40% маржи EBITDA.

Источник: общедоступные документы, за исключением Avito и Craigslist

Рост доходов

WUBA имеет потенциал роста доходов более чем на 20% в обозримом будущем. Рост будет происходить в основном из трех источников.

• Ожидается, что общий рынок рубричных объявлений будет расти со среднегодовым темпом роста 17% в течение следующих 5 лет.
• Кросс-продажи: Процент продавцов с членством, которые также покупают маркетинговые услуги, вырос с 21,4% в 2013 году до 54,1% в 2016 году. Возможность WUBA состоит в том, чтобы еще больше увеличить процент и тем самым также увеличить общий доход.
• Онлайн-реклама отвоюет долю рынка от оффлайновой: эта тенденция наблюдается уже некоторое время, и есть большая вероятность, что она продолжится. Ниже приведен старый график из заявки WUBA F-1. Он устарел, но показывает четкую тенденцию к онлайн-рекламе.

Источник: отчет WUBA F-1

Прочие активы

WUBA имеет миноритарную долю в трех ценных компаниях, которые не полностью консолидированы в финансовой отчетности WUBA. Трудно предположить справедливую стоимость этих активов, потому что они не публикуют финансовую отчетность. Аналитики Le Lotus Blue оценили стоимость этих инвестиций в 20 долларов за акцию WUBA. Три компании:

• • 58 Дом: Платформа домашнего обслуживания в Китае. Он предоставляет информацию и доступ к высококачественным офлайн-услугам, таким как уборка, переезд, присмотр за детьми, красота. В ноябре 2015 года частные инвесторы вложили 300 миллионов долларов в покупку 30% акций. WUBA по-прежнему владеет 61,7%. WUBA использует метод долевого участия для консолидации 58 Home, поэтому в консолидированную финансовую отчетность включается только прибыль/убыток. 58 Home теряет деньги, поэтому это влияет на бухгалтерскую чистую прибыль WUBA, но в целом бизнес является прибыльным.
  • Guazi: Торговая площадка подержанных автомобилей. WUBA владеет примерно 20%, и частные инвесторы оценили компанию более чем в 1 миллиард долларов. WUBA использует затратный метод учета для ее консолидации.
  • Tujia: китайский Airbnb. 58.com владеет 5% (может быть, меньше, потому что компания недавно привлекла капитал). WUBA использует затратный метод учета для ее консолидации.

Риски

Существуют два основных риска, которые инвесторы должны учитывать при инвестировании в WUBA:

• Вертикальные конкуренты: Несмотря на то, что WUBA имеет самую большую долю рынка по сравнению с горизонтальными порталами объявлений, существуют специализированные (вертикальные) порталы для каждой отдельной услуги, которую предоставляет WUBA.
• Доход от сектора недвижимости: более 40% дохода WUBA поступает от объявлений о недвижимости.

Оценка

Я оценил WUBA на основе их будущих деловых перспектив, а также путем сравнения с аналогичными компаниями. Я не сравнивал WUBA с Naspers (OTCPK: NPSNY) или Schibsted, потому что они не являются компаниями, занимающимися чистой рекламой. Все компании в таблице ниже торгуются на бирже, кроме Avito, которую Naspers купил в декабре 2015 года. WUBA продается по очень низкому коэффициенту P/S по сравнению с конкурентами, хотя у Avito самый высокий потенциал роста. Если WUBA сможет увеличить маржу до среднего показателя по отрасли, коэффициент P/S (а также цена акций) должен увеличиться как минимум на 50%.

Источник: документы компаний и объявление Naspers

По моим оценкам, справедливая стоимость акции составляет 124 доллара. Расчет основан на двух допущениях: операционная маржа увеличится до 50%, а выручка вырастет на 20% в год в течение следующих 5 лет.