При формировании инвестиционного портфеля финансовый менеджер стремится: защита + ликвидность + инвестиции

При формировании инвестиционного портфеля финансовый менеджер стремится: защита + ликвидность + инвестиции

Содержание

Особенности формирования портфеля финансовых инвестиций — Студопедия

Портфель финансовых инвестиций формируется институциональными инвесторами (инвестиционными компаниями или фондами, страховыми компаниями, трастовыми компаниями, пенсионными фондами, банками). Такой инвестиционный портфель может иметь практически любое предприятие или индивидуальный инвестор.

Портфель финансовых инвестиций может состоять из:

- портфеля ценных бумаг (портфель акций, портфель облигаций)

- портфеля банковских депозитов

- портфеля иностранных валют

Основные этапы формирования портфеля финансовых инвестиций (ценных бумаг):

1. Определение инвестиционных целей. Основные цели – безопасность, доходность, рост вложений и ликвидность.

2. Проведение анализа ценных бумаг. Существуют два основных профессиональных подхода к выбору ценных бумаг – фундаментальный и технический анализ.

Фундаментальный анализ основывается на изучении общей экономической ситуации, состояния отраслей экономики, положения отдельных предприятий и компаний, чьи ценные бумаги обращаются на рынке. Это дает возможность решать вопрос, какие ценные бумаги являются инвестиционно привлекательными, а какие из тех, которые куплены, необходимо продать. Отличительной чертой фундаментального анализа является рассмотрение сущности происходящих на рынке процессов, ориентация на установление глубинных причин изменений в экономической ситуации путем изучения сложных взаимосвязей между различными явлениями.

Технический анализ связан с изучением динамики цен на отдельные финансовые инструменты, то есть результатов взаимодействия спроса и предложения. Технический анализ, в отличие от фундаментального, не предполагает изучения экономических явлений. Технические специалисты изучают биржевую статистику, выявляют тенденции изменения курсов фондовых инструментов и предсказывают будущее движение цен.


Технический и фундаментальный анализ не являются взаимоисключающими, они могут дополнять друг друга. Фундаментальный анализ используется для выбора соответствующих ценных бумаг, а технический – для определения подходящего момента для инвестирования или для модификации инвестиций в данную ценную бумагу.

3. Формирование портфеля ценных бумаг. На этом этапе производится отбор инвестиционных активов для включения их в портфель на основе результатов анализа ценных бумаг и с учетом целей конкретного инвестора. При этом рассматриваются такие факторы, как тип инвестиционного портфеля, требуемый уровень доходности портфеля, допустимая степень риска, масштабы диверсификации, требование в отношении ликвидности и налогообложение доходов и операций с различными видами активов.


4. Ревизия портфеля ценных бумаг. Портфель подлежит периодической ревизии (пересмотру) с тем, чтобы его состав не пришел в противоречие с изменяющейся экономической обстановкой, положением секторов и отраслей экономики, инвестиционными качествами отдельных объектов инвестирования, а также целями инвестора. Институциональные инвесторы делают ревизию портфеля довольно часто, нередко – ежедневно.

5. Периодическая оценка эффективности портфеля ценных бумаг с точки зрения полученного дохода и риска, которому подвергается инвестор.

Для создания портфеля ценных бумаг достаточно выбрать в качестве объекта инвестирования один вид финансовых активов. Но однородный по содержанию портфель встречается редко, наиболее распространен диверсифицированный портфель, состоящий из разнообразных финансовых активов. По-настоящему диверсифицированный портфель включает не только акции и долговые обязательства, но и другие инструменты: опционы, фьючерсы, материальные ценности, недвижимость, аннуитеты и т.д. Диверсификация минимизирует несистематический риск из-за процедуры балансировки, которая, как правило, нацелена на замещение невысокой доходности одного финансового инструмента высокой доходностью другого. Минимизация диверсифицируемого риска через тщательный отбор инвестиционных инструментов требует того, чтобы они относились к широкому спектру отраслей экономики. Хорошо составленный инвестиционный портфель обязательно содержит инструменты, относящиеся по меньшей мере к двум сферам экономической деятельности. Таким образом, диверсифицируемый риск снижается по мере роста числа видов ценных бумаг в портфеле. При выборе оптимального числа инструментов для включения в портфель должны быть рассмотрены следующие два фактора:

1. Это число должно быть в пределах между 8 и 20, что необходимо для снижения диверсифицируемого риска;

2. Если предполагается дальнейшая диверсификация, то следует учитывать, что в этом случае может возникнуть эффект излишней диверсификации. Это может привести к:

а) невозможности качественного управления;

б) покупке недостаточно надежных, доходных, ликвидных ценных бумаг.

в) росту издержек, связанному с поиском ценных бумаг (расходы на предварительный анализ)

Издержки по управлению излишне диверсифицированным портфелем не дадут желаемого результата, т.к. доходность портфеля не будет возрастать более высокими темпами, чем издержки, связанные с излишней диверсификацией портфеля.

Диверсификация портфеля ценных бумаг снижает риск инвестиций, но не исключает его полностью. Инвестиционный портфель всегда сопровождается недиверсифицируемым риском, то есть риском, зависящим от общего состояния экономики. Оценка недиверсифицируемого риска является наиболее сложной для любого инвестора. Для его оценки в западной практике используется коэффициент b, который является мерой этого риска для того или иного финансового актива. Расчет коэффициента bоснован на использовании понятия "рыночный портфель ценных бумаг". Он характеризуется двумя основными требованиями:

1) Максимальное количество разнообразных ценных бумаг;

2) Высокая степень риска активов в портфеле.

Коэффициент b можно выразить как отношение недиверсифицируемого риска активов к риску рыночного портфеля. Для инвестиционного портфеля b рассчитывается как средневзвешенная каждой отдельной инвестиции.

 
 

Для инвестиционного проекта коэффициент b рассчитывается следующим образом:

где bi – бета i-й инвестиции;

diдоля i-й инвестиции в общем объеме.

В западной практике b для отдельных ценных бумаг регулярно публикуется в специальных изданиях.

Если b = 1 – степень риска портфеля средняя;

b> 1 – риск выше, чем средний по рынку;

b < 1 – риск ниже, чем средний по рынку.

Доходность ценных бумаг и ее влияние на портфель.

Т.к. риск сокращается посредством диверсификации, то этот процесс не воздействует на доходность. То есть доход, приносимый данной ценной бумагой, не зависит от того, держим ли мы ее в портфеле или отдельно.

Пусть доходность активов А и В составляет 8% и 12% соответственно. Если портфель АВ содержит их в равной доли, то доходность портфеля: 0,5 х 0,8 + 0,5 х 0,12 = 10. Отсюда можно видеть, что доходность ценной бумаги функционально не зависит от того, будут ли ей владеть отдельно или в портфеле.

Доходность портфеля – средневзвешенная величина отдач входящих в него ценных бумаг:

Kр = K1d1 + K2d2 + .... +Kndn

где K – норма доходности портфеля;

di– доля соответствующих активов в портфеле.

Применение диверсифицированного портфельного подхода к ценным бумагам позволяет снизить риск неполучения дохода.

Стратегии управления инвестиционным портфелем — ВУЗРУ

Развитие теории инвестиционного портфеля Алгоритм управления инвестиционным портфелем

Скачать текст в WORD

Для того чтобы портфель ценных бумаг отвечал целям и требованиям инвестора, кроме его формирования требуется периодическая замена активов, составляющих этот портфель. Действия предпринимаемые для изменения состава портфеля называется «управление портфелем». Таким образом, под управлением портфелем ценных бумаг понимается применение к совокупности различных видов ценных бумаг определенных методов и технологий, которые позволяют:

  • сохранить первоначально инвестированные средства;
  • достигнуть максимального уровня инвестиционного дохода;
  • обеспечить инвестиционную направленность портфеля.

Для достижения этих целей необходима текущая корректировка структуры портфеля на основе мониторинга факторов, которые могут вызвать изменение в составных частях портфеля. Система мер по реструктуризации портфеля в значительной степени определяются выбором принципиальных подходов к управлению портфелем. Выделяют два основных подхода к управлению портфелем: активный и пассивный.


 

Пассивная стратегия основана на создании портфеля, следующего за рынком. То есть признается положение об эффективности рынка, согласно которому инвесторы имеют одинаковые ожидания по поводу доходности и риска, а активы оцениваются согласно справедливой стоимости. В таком случае инвесторы не ожидают получить более высокую доходность и меньший риск в соответствии с рыночными показателями. В целом динамика портфеля, построенного согласно пассивной стратегии повторяет движение рыночного портфеля. Из этого следует, что процесс управления портфелем должен осуществляться в соответствии с текущей конъюнктурой рынка. Состав такого портфеля повторяет состав и веса ценных бумаг фондового индекса. Пассивная стратегия присуща в основном для консервативных инвесторов. Преимуществом данного подхода является сокращение затрат на анализ. От управляющего требуется только отслеживать общую тенденцию рынка, а не каждого эмитента отдельно.

Активное управление портфелем несет в себе идею получения прибыли сверх рынка. Такое управление предполагает постоянную смену состава и структуры портфеля с целью получения дополнительной прибыли. Выбирая данный вид управления, инвестор полагает, что рынок не всегда справедливо оценивает отдельные активы. Так, цена на некоторые финансовые инструменты может быть либо ниже, либо выше ее справедливой стоимости. В данном случае инвестор постоянно находится в поиске таких бумаг с целью получения максимально возможной прибыль от них, что осуществляется частым пересмотром портфеля. Активное управление несет в себе высокие накладные расходы. Для данного подхода необходима серьезная аналитическая база, которая способна обеспечить адекватную оценку текущего состояния эмитента и рынка в целом. Особое значение приобретают прогнозные расчеты рыночной конъюнктуры, основанные на фундаментальном анализе. Оценка будущей стоимости финансовых инструментов позволяет включать в состав реструктурируемого портфеля инструменты, недооцененные в текущем периоде. Данный подход к управлению наиболее отражает идеалогию агрессивных инвесторов.

Оперативное управление портфелем финансовых инвестиций включает следующие основные этапы:

  1. Разработка системы оценки показателей портфеля, а также установление периодичности мониторинга данных показателей;
  2. Текущая оценка показателей портфеля финансовых инвестиций;
  3. Анализ и прогноз динамики основных факторов, определяющих эффективность финансовых инвестиций;
  4. Определение направлений и сроков реструктуризации портфеля в разрезе конкретных видов финансовых инструментов
  5. Реализация решений по реструктуризации портфеля финансовых инвестиций и реинвестированию капитала

Для эффективности активного управления портфелем необходим постоянный его мониторинг ради обеспечения адекватной корректировки принятых решений. Необходимым принципом мониторинга сопоставимости результатов служит сопоставление результатов. Это требует единой системы оценочных показателей, которая определяется целями формирования портфеля, отражая необходимые соотношения доходности, риска и ликвидности.

Комплекс оценочных показателей включает:

  1. Характеристику инвестиционных качеств портфеля
  2. Характеристику инвестиционных качеств отдельных инструментов

Текущая оценка показателей финансовых инвестиций проводится исходя из составленной системы оценочных показателей портфеля. Целью данной процедуры является установление ожидаемого уровня доходности, ликвидности и риска портфеля, а также соответствию этих параметров целям инвестора. Результатом является принятие решений относительно текущей структуры портфеля.

Высокая изменчивость текущего состояния рынка приводит к необходимости анализа и прогноз динамики основных факторов, определяющих эффективность финансовых инвестиций. Данный анализ направлен на изучение факторов, влияющих на целевые показатели финансового актива. Включение в анализ необходимых факторов стоится исходя из выбранной инвестором стратегии управления портфелем, типа портфеля, профессионализма управляющего, выбранных инструментов и т.д. Например, оперативный подход к управлении. Портфелем требует более широкой информационной и аналитической базы, чем пассивный подход. Активному управляющему необходимо более тщательно анализировать как фундаментальные показатели, влияющие на динамику рыночной конъюнктуры и факторы, так и факторы, определяющие изменения показателей отдельных финансовых инструментов. Следовательно, данный подход требует высокого уровня профессионализма управляющего портфелем. В то же время пассивный вид управления характеризуется более узким объемом информации, связанной, в основном, с показателями общего финансового рынка.

Реструктуризация портфеля в разрезе основных групп финансовых инструментов зависит от принятых методов управления первоначально сформированным инвестиционным портфелем: пассивного или активного. В основе этих методов лежит определение постоянного или переменного соотношения между основными категориями финансовых инструментов или спекулятивной и консервативной частью портфеля, направленное на обеспечение целевых параметров его формирования. Пассивное управление предполагает постоянное соотношение долей портфеля на протяжении определенного периода времени. Соотношения могут изменяться в пределах заданных лимитов. Превышение данных лимитов в результате макроэкономических изменений приводит к реструктуризации портфеля. Например, в случае увеличения стоимости одной из групп инструментов сверх лимита, часть этих активов реализуют в определенном порядке, приобретая при этом другие активы, соответствующие требованию инвестора.

Оперативный подход предполагает постоянное изменение долей портфеля в соответствии с прогнозируемой доходностью. Процесс реструктуризации зависит от результата прогноза конъюнктуры рынка и ее ожидаемых изменений.

Существуют четыре основные формы активного управления, которые базируются на свопинге, что означает постоянные обмен, ротацию ценных бумаг через финансовый рынок:

1) подбор чистого дохода — самая простая форма, когда из-за временной рыночной неэффективности две идентичные ценные бумаги обмениваются по ценам, немного отличающимся от номинала. В итоге реализуется ценная бумага с более низким доходом, а взамен приобретается инструмент с более высокой доходностью;

2) подмена — прием, при котором обмениваются две похожие, но не идентичные ценные бумаги. Например, существует облигация промышленной компании, выпущенная на 10 лет с доходностью 15%, и облигация транспортной компании сроком на 9 лет с доходностью 15%. Допустим, первая облигация продается по цене на 10 пунктов выше, чем вторая. В данной ситуации владельцы облигаций могут расценить возможным «свопировать» облигации промышленной компании, так как 10 пунктов добавочного дохода с продлением срока действия облигации на один год являются довольно существенной прибавкой;

3) сектор-своп — более сложная форма свопинга, когда осуществляется перемещение ценных бумаг из разных секторов экономики, с различным сроком действия, доходом и т.п. В настоящее время появилось большое количество компаний, которые специально занимаются поиском «ненормальных» инструментов, показатели которых заметно отличаются от средних.

При получении заключения, что факторы, вызывающие «ненормальность», могут исчезнуть, указанные фирмы проводят с «ненормальными» ценными бумагами акты купли-продажи;

4) операции, основанные на предвидении учетной ставки. Идея этой формы заключается в стремлении удлинить срок действия портфеля, когда ставки снижаются, и сократить срок действия, когда ставки растут. Чем больше срок действия портфеля, тем больше цена портфеля подвержена изменениям учетных ставок.

Реструктуризация портфеля в разрезе конкретных видов финансовых инструментов также определяется подходами к его управлению. При пассивном подходе к управлению портфелем реструктуризация портфеля связана с обеспечением его широкой диверсификации по видам ценных бумаг. В числе основных методов пассивного управления можно выделить метод «лестницы», индексного фонд, иммунизации и др.

Метод лестницы основан на покупке ценных бумаг с различными степенями срочности с равномерным их распределением в пределах выбранного срока инвестирования. Если в портфель, например, включены облигации, то после их погашения инвестор приобретает аналогичные ценные бумаги до окончания инвестиционного периода.

Одним из приемов пассивного управления является его иммунизация. Главный риск в отношении облигаций состоит в возможности изменения процентной ставки и, соответственно, цены облигации. Если менеджер стремится застраховаться от изменения стоимости портфеля облигация к определенному периоду времени, то он должен сформировать его таким образом, чтобы дюрация портфеля соответствовала требуемому периоду времени. Тогда в случае изменения процентной ставки потери в стоимости облигации будут компенсироваться выигрышfми от реинвестирования купонов

Иммунизация портфеля предполагает снижение процентного риска по долговым инструментам. Реструктуризация портфеля осуществляется подбором актива с периодом обращения, в рамках которого прогнозируется неизменная процентная ставка на кредитном рынке.

Индексный фонд (ETF — Exchange Traded Fund) представляет собой портфель активов, свободное обращение паев которого происходит на бирже в виде ценной бумаги (пая ETF). Соответственно, покупая или продавая ETF, инвестор на самом деле торгует корзиной некоторых активов. Его структура аналогична структуре стоящего в основе базового индекса. Например, если доля какой-то фирмы при подсчете индекса составляет 10%, то инвестор, создающий портфель из обычных акций и желающий, чтобы его портфель зеркально отражал состояние рынка ценных бумаг, должен иметь в своем портфеле 10% акций этой фирмы из общего числа акций портфеля. Иногда портфель формируется не из всех акций, входящих в индекс, а лишь из тех, которые занимают в индексе наибольший удельный вес. Динамика Индексного фонда соответствует динамики фондового индекса, на основе которого построен портфель.

Операции покупки и продажи биржевых фондов не отличаются от аналогичных операций с отдельными акциями. Их можно также покупать и продавать на бирже, при этом ETF имеют достаточно высокую ликвидность. Этот финансовый инструмент сочетает инвестиции в отдельные акции с возможностями паевых инвестиционных фондов, а так же позволяет реализовать индексную стратегию инвестирования с минимальными издержками.

Существуют следующие разновидности биржевых инвестиционных фондов:

— индексные фонды – структура портфеля данных ETF основана на фондовых индексах различных бирж мира;

— отраслевые фонды, основанные на индексах отдельных отраслей экономики, например финансового или металлургического сектора;

— облигационные фонды – ETF фонды, инвестирующие в различные государственные или корпоративные фонды;

— товарные форды, состоящие из активов сырьевых рынков, например драгоценных металлов или нефтепродуктов;

— валютные фонды – ETF на корзины валют. Данный вид биржевых фондов позволяет инвестору при покупке хотя бы одного контракта инвестировать свои средства сразу в несколько валют.

Высокая степень диверсификации, отсутствие специфического риска, ликвидность и минимальный размер издержек инвестирования, способствуют высокой инвестиционной привлекательности ETF.

Таким образом, рассмотрев вышеперечисленные стратегии управления инвестиционным портфелем, можно сказать, что выбор одной из них зависит по большей части от индивидуального индивидуальных качеств управляющего. Адекватная оценка собственной компетентности, наличие информационной базы, а также выявление требуемых показателей риска, доходности и ликвидности обеспечат управляющему инвестиционным портфелем выбор наиболее приемлемой для него стратегии управления портфелем.

Скачать текст в WORD

Развитие теории инвестиционного портфеля Алгоритм управления инвестиционным портфелем

В качестве главной цели инвестиционной деятельности любого предприятия можно рассматривать

70. Методы исследования инвестиционных качеств ценных бумаг:
технический анализ. (*ответ к тесту*)
экономический анализ.
финансовый анализ.
фундаментальный анализ. (*ответ к тесту*)

71. Инвестиционный портфель представляет:
целенаправленная совокупность финансовых инструментов, предназначенных для осуществления финансового инвестирования. (*ответ к тесту*)
целенаправленная совокупность финансовых инструментов, обеспечивающих либо высокую доходность либо низкий уровень риска.
целенаправленную совокупность финансовых инструментов, отличающихся  высоким уровнем инвестиционных качеств.

72. При формировании инвестиционного портфеля финансовый менеджер стремится:
снизить систематический риск.
снизить несистематический риск. (*ответ к тесту*)
снизить систематически     и несистематический риск;
снизить коммерческий риск.

73. Критерии инвестиционных качеств финансовых инструментов:
доходность и ликвидность.
безопасность  и доходность.
безопасность, доходность и ликвидность. (*ответ к тесту*)
доходность, ликвидность и рыночную стоимость.

74. Технический анализ включает:
общеэкономический анализ и анализ состояния фондового рынка.
анализ финансового состояния эмитента.
графическое исследование курсовой динамики ценных бумаг. (*ответ к тесту*)
оценка эффективности выпуска и доходности ценных бумаг.  

75. В качестве главной цели инвестиционной деятельности любого предприятия можно рассматривать:
 обеспечение максимизации доходности (прибыльности) инвестиционной деятельности;
  обеспечение достаточной инвестиционной поддержки высоких темпов развития операционной деятельности предприятия;
  обеспечение финансового равновесия предприятия в процессе инвестиционной деятельности;
  обеспечение максимизацию рыночной стоимости предприятия в результате инвестиционной деятельности. (*ответ к тесту*)

6.3.Формирование портфеля финансовых инвестиций.

Инвестиционный портфель является совокупностью ценных бумаг, с помощью которых инвестор или управляющая компания получают прибыль. Формирование инвестиционного портфеля происходит после того, как определены цели инвестиционной политики,  приоритетные задачи и выбрана стратегия управления инвестициями. Перед началом формирования портфеля инвестиций проводится тщательный анализ рынка, на основе результатов анализа задаются основные характеристики инвестиционного портфеля, к которым относят: ожидаемый доход, степень отклонения от него и т.д. Далее производится выбор и приобретение объектов инвестиций.

При формировании портфеля инвестиций используются следующие принципы:

• обеспечение портфеля инвестиционными ресурсами,

• оптимизация соотношения ликвидности и доходности ценных бумаг,

• обеспечение управляемости портфелем,

• оптимизация доходности и риска ценных бумаг.

Процесс формирования портфеля инвестиций можно разбить на несколько этапов.

Первый этап - это поиск инвестиционных проектов, исходя из имеющихся ресурсов компании, текущего состояния рынка и ряда других факторов. Обычно, количество инвестиционных проектов, над которыми работают аналитики, несколько выше, чем планируемые затраты компании.

На втором этапе проводится рассмотрение и оценка каждого бизнес-плана для планируемой инвестиции, а также проводится тщательная экспертиза его характеристик. Затем производится первичной отбор проектов для более углубленного анализа на основе ряда показателей, которые разрабатываются аналитиками инвестиционной компании. В эти показатели могут входить: уровни инвестиционного риска,  степень разработанности проекта, наличие производственной базы и инфраструктуры, а также имидж предприятия.

На последующем этапе производится оценка эффективности бизнес - проектов. В процессе данной оценки производится составление графика инвестиционных потоков для данного предприятия.  Оценка эффективности бизнес - проекта является многофакторной задачей, на основе всех полученных показателей принимается решение о проведении инвестиции.

На заключительном этапе происходит конечное формирование портфеля инвестиций на основе выбранных критериев. Если тот или иной критерий является более важным, то может происходить корректировка при формировании портфеля инвестиций.

В некоторых случаях общий портфель инвестиционного фонда делится на несколько субпортфелей, для каждого из которых делается персональный анализ. Такой подход при разделении инвестиционных ресурсов позволяет вести более гибкую систему управления.

Формирование портфеля финансовых инвестиций является одной из важнейших задач, как для частного инвестора, так и для управляющей компании, которая может аккумулировать значительные средства для проведения инвестиций.

Под портфелем  финансовых инвестиций понимается набор однотипных ценных бумаг,  которые приобретаются инвестором для решения поставленной задачи. Как правило, перед проведением инвестиционной компании принимается решение о том, какие цели необходимо достигнуть в результате инвестирования.  В случае если инвестор планирует  защитить имеющиеся в его распоряжении денежные средства, формирование портфеля инвестиций производится  на основе ценных бумаг надежных компаний, которые могут принести гарантированный доход.

Если инвестор предпочитает вести агрессивную политику при инвестировании денежных средств,  он предпочитает формировать инвестиционный портфель с помощью ценных бумаг, стоимость которых может резко измениться по ряду субъективных и объективных причин.

При создании инвестиционного портфеля инвестор должен тщательно оценить риски, которые могут быть связаны с владением ценными бумагами,  а также выбрать стратегию управления.  При работе с акциями или облигациями  надежных компаний, инвесторы чаще всего выбирают пассивную стратегию управления и лишь наблюдают за изменением курса ценных бумаг. При выборе более агрессивных стратегий, инвесторы должны постоянно следить за изменением котировок на крупнейших торговых площадках, а также принимать решение о покупке или продаже ценных бумаг, входящих в инвестиционный портфель.

Большинство частных инвесторов стремятся сформировать оптимальный портфель инвестиций, в котором будет соблюдаться баланс между надежными и рискованными ценными бумагами, который позволит получить некоторую прибыль, избежав существенных рисков.

Формирования портфеля финансовых инвестиций является своеобразным искусством, несмотря на множество существующих методик, далеко не каждый инвестор может получить желаемый результат  от вложенных денежных средств.  Несмотря на то, что в настоящее время существует множество видов программного обеспечения, позволяющего  провести необходимый анализ, а также смоделировать ситуацию на торговых площадках, задав определенные параметры, многие инвесторы полагаются только на собственный опыт, что позволяет им получать существенную прибыль при относительно небольших вложениях.

Формирование инвестиционного портфеля является основной задачей  при разработке плана инвестиций, как для частного инвестора, так и для инвестиционного фонда.

Инвестиционный портфель представляет собой набор ценных бумаг, которые должны приносить доход его владельцу.  Данный финансовый инструмент может существенно отличаться как по своей структуре, так и по методам управления. Очевидно, что частный инвестор, скорее всего, будет формировать инвестиционный портфель на основе нескольких видов ценных бумаг и придерживаться определенной инвестиционной политики, менеджеры инвестиционных фондов могут формировать несколько портфелей ценных бумаг, в которые будут входить различные финансовые инструменты и использоваться различные методы управления ценными бумагами.

Формирование инвестиционного портфеля можно разделить на несколько этапов.

На первом этапе производится постановка целей инвестиций и определение политики работы с портфелем ценных бумаг. В зависимости от задач, которые ставятся инвестором, могут быть сформированы различные виды портфелей ценных бумаг. Портфели роста обеспечивают быстрое накопление капитала, портфели дохода позволяют получить большие проценты по ценным бумагам, портфели ликвидности ориентированы на быструю продажу ценных бумаг в случае необходимости, а консервативные портфели ориентированы на сохранение средств инвестора.

Второй этап формирования инвестиционного портфеля заключается в исследовании рынка ценных бумаг и определения тех финансовых инструментов, которые наилучшим образом подходят к выбранной стратегии.

На третьем этапе формирования инвестиционного портфеля происходит формирование активов, приобретаемых на средства инвестора, которое производится на основе выбранной стратегии. Как правило, приобретаемые ценные бумаги должны обеспечивать необходимый уровень управляемости, а также соответствовать уровню риска, который закладывается инвестором.

Четвертым этапом формирования инвестиционного портфеля является реализация выбранной портфельной стратегии. В зависимости от цели, которая преследуется инвестором,  могут применять активные стратегии, которые предполагают частую реструктуризацию портфеля, пассивные стратегии, которые применяются при консервативном управлении инвестициями и смешанные стратегии, которые объединяют элементы пассивного и активного управления инвестиционными портфелями.

После процесса формирования инвестиционного портфеля, управляющая компания или частный инвестор должны постоянно  вести мониторинг как состояния рынка, так и финансового состояния сформированного инвестиционного портфеля.

Процесс управления инвестиционным портфелем направлен на сохранение и приумножение денежных средств. В настоящее время финансовые менеджеры используют две основные стратегии управления инвестиционным портфелем - активную и пассивную.

При формировании инвестиционного портфеля финансовый менеджер, прежде всего, должен определить, в каких пропорциях будут разделены ценные бумаги. Решение о распределении средств основывается на оценке степени риска и доходности ценных бумаг.  Так как доходность ценных бумаг в каждой группе имеет очень высокую степень корреляции, менеджер вынужден постоянно принимать решения о покупке или продаже ценных бумаг определенной группы. Совокупность методов принятия решений о формировании набора ценных бумаг и называется стратегией управления инвестиционным портфелем.

Активная стратегия управления инвестиционным портфелем заключается в том, что менеджер постоянно оценивает возможные доходы, которые можно получить с помощью ценных бумаг и «играет на опережение».  Основным принципом активной стратегии управления инвестиционным портфелем является то, что набор ценных бумаг в инвестиционном портфеле всегда является временным. Специалисты выделяют четыре формы активного управления инвестиционным портфелем: «подбор чистого дохода», подмена ценных бумаг, сектор-своп и предвидение учетной ставки. В рамках активной стратегии управления инвестиционным портфелем также выделяют следующие стратегии:  стратегию роста акций, стратегию недооцененных акций, стратегию компаний  низкой капитализацией, стратегию market-timing, стратегию выбора сектора, а также стратегию принятия кредитного риска.

Как правило, активная стратегия управления инвестиционным портфелем выбирается опытным менеджером и строится на основе приобретенного им опыта.

Пассивное управление инвестиционным портфелем базируется на принципе, что в длительной перспективе ценные бумаги могут принести значительный доход. Пассивное управление инвестиционным портфелем также строится на двух постулатах — рынок эффективен (то есть нет смысла заниматься активной торговлей ценными бумагами) и все инвесторы имеют одинаковые ожидания относительно рисков и доходности ценных бумаг. Типичный «пассивный» инвестиционный портфель состоит из ценных бумаг различной срочности, каждая из которых держится инвестором до срока ее погашения. Пересмотр портфеля ценных бумаг при пассивной стратегии управления производится только в том случае, если изменились установки инвестора или сложилось новое мнение относительно ценных бумаг, входящих в портфель инвестора.

Также инвестиционными компаниями может применяться активно-пассивный стиль управления, при котором большая портфеля ценных бумаг остается без изменений, а небольшая часть постоянно меняется из-за активной торговли на рынке.

Оценка риска и доходности инвестиционного портфеля является одной из основных задач, которая стоит перед управляющей компанией на всех этапах инвестиционной деятельности. Как правило, в инвестиционный портфель входят различные ценные бумаги, которые имеют различный уровень доходности и степень риска.

Риск и доходность инвестиционного портфеля определяется на основе задач, которые ставятся инвестором. В случае, если инвестор создает портфель агрессивного толка, то риск и доходность ценных бумаг, который входят в подобный инвестиционный портфель, довольно высоки, обычно "агрессивный" портфель состоит из акций молодых быстроразвивающихся компаний.

Портфель консервативного толка характеризуется низким риском и низкой доходностью ценных бумаг, обычно в "консервативный" портфель входят ценные бумаги крупных компаний, который приносят небольшой, но гарантированный доход.

Большинство инвесторов предпочитают иметь сбалансированный набор ценных бумаг, риск и доходность инвестиционного портфеля в данном случае приблизительно равны, что позволяет получать стабильный доход за счет балансирования между рисками и доходностью различных видов ценных бумаг.

При разработке стратегии формирования портфеля, покупке и продаже ценных бумаг, управляющая компания постоянно должна вычислять уровень риска и доходности инвестиционного портфеля.

Для оценки риска и доходности инвестиционного портфеля необходимо проводить многофакторный анализ, который может базироваться на различных математических моделях. Часто для оценки риска и доходности инвестиционного портфеля используют специализированное программное обеспечение.

Оценку доходности ценных бумаг производят по довольно простой формуле: из стоимости ценных бумаг на момент расчета необходимо вычесть стоимость ценных бумаг на момент покупки, а разность поделить на стоимость ценных бумаг на момент покупки.

Оценка риска ценных бумаг является сложным процессом. Состояние рынка постоянно изменяется, часто на рост или понижение стоимости ценных бумаг оказывают влияние такие факторы, которые не всегда могут быть учтены даже самыми эффективными математическими моделями. Риск портфеля оценивается не только в виде суммарных рисков для каждой ценной бумаги, но и риском, который может возникнуть из-за влияния стоимости одного вида ценных бумаг на стоимость другого вида ценных бумаг.

Как правило, суммарный риск инвестиционного портфеля состоит из систематического и диверсифицируемого риска, который может зависеть от различных параметров.

14.3. Формирование портфеля финансовых инвестиций

Инвестиционный портфель представляет собой целенаправ­ленно сформированную совокупность финансовых инструментов, предназначенных для осуществления финансового инвестирова­ния в соответствии с разработанной инвестиционной политикой.

Так как на подавляющем большинстве предприятий единственным видом финансовых инструментов инвестирования являются ценные бумаги, для таких предприятий понятие „инвестиционный портфель" отождествляется с понятием „фондовый портфель" (или „портфель ценных бумаг").

Главной целью формирования инвестиционного портфеля яв­ляется обеспечение реализации основных направлений политики финансового инвестирования предприятия путем подбора наиболее доходных и безопасных финансовых инструментов. С учетом сфор­мулированной главной цели строится система конкретных локальных целей формирования инвестиционного портфеля, основными из ко­торых являются:

1) обеспечение высокого уровня формирования инвестицион­ного дохода в текущем периоде;

2) обеспечение высоких темпов прироста инвестируемого ка­питала в предстоящей долгосрочной перспективе;

3) обеспечение минимизации уровня инвестиционных рисков, связанных с финансовым инвестированием;

4) обеспечение необходимой ликвидности инвестиционного портфеля.

5) обеспечение максимального эффекта „налогового щита" в процессе финансового инвестирования.

Перечисленные конкретные цели формирования инвестиционного портфеля в значительной степени являются альтернативными. Так,

обеспечение высоких темпов прироста инвестируемого капитала в долгосрочной перспективе в определенной степени достигается за счет существенного снижения уровня формирования инвестиционного до­хода в текущем периоде (и наоборот). Темпы прироста инвестируе­мого капитала и уровень формирования текущего инвестиционного дохода находятся в прямой связи с уровнем инвестиционных рисков. Обеспечение необходимой ликвидности портфеля может препят­ствовать включению в него как высокодоходных, так и низкорисковых финансовых инструментов инвестирования.

Альтернативность целей формирования инвестиционного порт­феля определяет различия политики финансового инвестирования предприятия, которая в свою очередь предопределяет конкретный тип формируемого инвестиционного портфеля.

Рассмотрим современные подходы к типизации инвестиционных портфелей предприятия, обеспечивающих реализацию конкретных форм его политики финансового инвестирования.

По целям формирования инвестиционного дохода различают два основных типа инвестиционного портфеля — портфель дохода и портфель роста.

Портфель дохода представляет собой инвестиционный портфель, сформированный по критерию максимизации уровня инвестиционной прибыли в текущем периоде вне зависимости от темпов прироста ин­вестируемого капитала в долгосрочной перспективе. Иными слова­ми, этот портфель ориентирован на высокую текущую отдачу инвес­тиционных затрат, невзирая на то, что в будущем периоде эти затраты могли бы обеспечить получение более высокой нормы инвестицион­ной прибыли на вложенный капитал.

Портфель роста представляет собой инвестиционный портфель, сформированный по критерию максимизации темпов прироста инве­стируемого капитала в предстоящей долгосрочной перспективе вне зависимости от уровня формирования инвестиционной прибыли в текущем периоде. Иными словами, этот портфель ориентирован на обеспечение высоких темпов роста рыночной стоимости предприятия (за счет прироста капитала в процессе финансового инвестирования), так как норма прибыли при долгосрочном финансовом инвестирова­нии всегда выше, чем при краткосрочном, формирование такого инвестиционного портфеля могут позволить себе лишь достаточно ус­тойчивые в финансовом отношении предприятия.

По отношению к инвестиционным рискам различают три основ­ных типа инвестиционного портфеля — агрессивный (спекулятивный) портфель; умеренный (компромиссный) портфель и консервативный портфель. Такая типизация портфелей основана на дифференциации уровня инвестиционного риска (а соответственно и уровня инвестиционной прибыли), на который согласен идти конкретный инвестор в процессе финансового инвестирования (рис. 12.3.).

Уровень инвестиционной прибыли на вложенный капитал

Линия надежности рынка"

Максимальная норма прибыли

Среднерыночная норма прибыли

Безрисковая норма прибыли

Низкий риск Средний риск портфеля портфеля \

Среднерыночный уровень риска

Высокий риск портфеля

Высокий уровень инвестиционной прибыли портфеля

Средний уровень инвестиционной прибыли портфеля

Низкий уровень инвестиционной прибыли портфеля

Уровень инвести­ционного риска

Максимальный уровень риска

Рисунок 12.3. Зависимость нормы инвестиционной прибыли портфеля от уровня портфельного риска.

Агрессивный (спекулятивный) портфель представляет собой инвестиционный портфель, сформированный по критерию максими­зации текущего дохода или прироста инвестированного капитала вне зависимости от сопутствующего ему уровня инвестиционного риска. Он позволяет получить максимальную норму инвестиционной прибы­ли на вложенный капитал, однако этому сопутствует наивысший уро­вень инвестиционного риска, при котором инвестированный капитал может быть потерян полностью или в значительной доле.

Умеренный (компромиссный) портфель представляет собой сформированную совокупность финансовых инструментов инвести­рования, по которому общий уровень портфельного риска приближен к среднерыночному. Естественно, что по такому инвестиционно­му портфелю и норма инвестиционной прибыли на вложенный капи­тал будет также приближена к среднерыночной.

Консервативный портфель представляет собой инвестицион­ный портфель, сформированный по критерию минимизации уровня инвестиционного риска. Такой портфель, формируемый наиболее осто­рожными инвесторами, практически исключает использование финан­совых инструментов, уровень инвестиционного риска по которым превышает среднерыночный. Консервативный инвестиционный порт­фель обеспечивает наиболее высокий уровень безопасности финансо­вого инвестирования.

Исходя из этих основных типов инвестиционных портфелей фор­мируются различные их варианты, которые используются при реали­зации политики финансового инвестирования предприятия. Такими основными вариантами типов инвестиционных портфелей являются:

1) агрессивный портфель дохода;

2) агрессивный портфель роста;

3) умеренный портфель дохода;

4) умеренный портфель роста;

5) консервативный портфель дохода;

6) консервативный портфель роста.

Диапазон типов инвестиционных портфелей может быть расши­рен в еще большей степени за счет их вариантов, имеющих промежу­точное значение целей финансового инвестирования.

Определение целей финансового инвестирования и типа инвес­тиционного портфеля, реализующего избранную политику, позволяет перейти к непосредственному формированию инвестиционного порт­феля путем включения в него соответствующих финансовых инстру­ментов. Эффективность этого формирования связана с использова­нием „современной портфельной теории", за разработку отдельных положений которой ряд авторов — Г. Маркович, Д. Тобин, В. Шарп и другие удостоены Нобелевской премии.

Портфельная теория" представляет собой основанный на статистических методах механизм оптимизации формируемого инвестиционного портфеля по задаваемым критериям соотноше­ния уровня его доходности и риска.

В основе современной портфельной теории лежит концепция „эффективного портфеля", формирование которого призвано обес­печить наивысший уровень его доходности при заданном уровне рис­ка или наименьший уровень его риска при заданном уровне доходности. Иными словами, при любом из заданных целевых параметров форми­рования портфеля инвестор должен стремиться обеспечить наиболее эффективное сочетание по нему уровней доходности и риска.

Алгоритм реализации современной портфельной теории состо­ит из следующих этапов (рис. 12.4.).

ОЦЕНКА ИНВЕСТИЦИОННЫХ КАЧЕСТВ ОТДЕЛЬНЫХ ВИДОВ ФИНАНСОВЫХ ИНСТРУМЕНТОВ ИНВЕСТИРОВАНИЯ

ФОРМИРОВАНИЕ ИНВЕСТИЦИОННЫХ РЕШЕНИЙ

ОТНОСИТЕЛЬНО ВКЛЮЧЕНИЯ В ПОРТФЕЛЬ ИНДИВИДУАЛЬНЫХ

ФИНАНСОВЫХ ИНСТРУМЕНТОВ ИНВЕСТИРОВАНИЯ

ОПТИМИЗАЦИЯ ПОРТФЕЛЯ, НАПРАВЛЕННАЯ НА СНИЖЕНИЕ УРОВНЯ ЕГО РИСКА ПРИ ЗАДАННОМ УРОВНЕ ДОХОДНОСТИ

СОВОКУПНАЯ ОЦЕНКА СФОРМИРОВАННОГО

ИНВЕСТИЦИОННОГО ПОРТФЕЛЯ ПО СООТНОШЕНИЮ

УРОВНЯ ДОХОДНОСТИ И РИСКА

Рисунок 12.4. Основные этапы формирования портфеля финансовых инвестиций предприятия в соот­ветствии с современной портфельной теорией.

Рассмотрим основное содержание отдельных этапов и методов портфельной теории, позволяющих оптимизировать формируемый пор­тфель финансовых инвестиций.

1. Оценка инвестиционных качеств отдельных видов финан­совых инструментов инвестирования является предварительным этапом формирования портфеля. Она представляет собой процесс рассмотрения преимуществ и недостатков различных видов финан­совых инструментов инвестирования с позиций конкретного инвес­тора исходя из целей сформированной им политики финансового ин­вестирования. Результатом этого этапа формирования портфеля является определение соотношения долевых и долговых финансо­вых инструментов инвестирования в портфеле, а в разрезе каж­дой из этих групп доли отдельных видов финансовых инстру­ментов (акций, облигаций и т.п.).

2. формирование инвестиционных решений относительно включения в портфель индивидуальных финансовых инструмен­тов инвестирования базируется на избранном типе портфеля, реали­зующем политику финансового инвестирования; наличии предложе­ния отдельных финансовых инструментов на рынке; оценки стоимости и уровня прибыльности отдельных финансовых инструментов; оценки уровня систематического (рыночного) риска по каждому рассматри­ваемому финансовому инструменту. Результатом этого этапа фор­мирования портфеля является ранжированный по соотношению уровня доходности и риска перечень отобранных для включения в портфель конкретных финансовых инструментов.

3. Оптимизация портфеля, направленная на снижение уров­ня его риска при заданном уровне доходности, основывается на оценке ковариации и соответствующей диверсификации инструмен­тов портфеля.

Ковариация представляет собой статистическую характеристику, иллюстрирующую меру сходства (или различий) двух рассматривае­мых величин в динамике, амплитуде и направлении изменений. В про­цессе оптимизации инвестиционного портфеля изучается ковариация изменения (колебания) уровня инвестиционного дохода по различным сопоставимым видам финансовых инструментов. Принцип проявления ковариации этого показателя графически иллюстрируется на рис. 12.5.

Вариант 1. Уровень доходности по финансовым инструментам .А" и „Б* колеблется во времени в одном на­правлении.

Время

Вариант 2. Уровень доходности по финансовым инструментам .А" и „Б* колеблется во времени в противополож­ных направлениях.

Рисунок 12.5. Характеристика ковариации колебаний уров­ня инвестиционного дохода по различным финансовым инструментам инвестирования.

388

Тема 5. Формирование и управление инвестиционным портфелем — Студопедия

1. Понятие инвестиционного портфеля

2. Классификация инвестиционных портфелей

3. Принципы и этапы формирования инвестиционного портфеля

4. Управление инвестиционным портфелем

1. Понятие инвестиционного портфеля

В процессе инвестиционной деятельности инвестор сталкивается с ситуацией выбора объектов инвестирования с различными инвестиционными характеристиками для достижения поставленных целей.

Большинство инвесторов выбирают несколько объектов инвестирования, формируя, таким образом, их определенную совокупность. Целенаправленный подбор таких объектов представляет собой процесс формирования инвестиционного портфеля.

Инвестиционным портфелем называют, сформировавшуюся в соответствии с инвестиционными целями инвестора, совокупность объектов инвестирования, рассматриваемую как ценностный объект управления.

Основная задача портфельного инвестирования заключается в создании оптимальных условий инвестирования, обеспечивая при этом портфелю инвестиций такие инвестиционные характеристики, достичь которые невозможно при размещении средств в отдельно взятый объект. В процессе формирования портфеля достигаются новые инвестиционные качества, обеспечивается требуемый уровень дохода при заданном уровне риска.

При формировании портфеля преследуются следующие цели:

1) достижение определенного уровня доходности предполагает получение регулярного дохода в текущем периоде;


2) прирост капитала обеспечивается при инвестировании средств в объекты, которые характеризуются увеличением их стоимости во времени;

3) минимизация инвестиционных рисков означает неуязвимость инвестиций от потрясений на рынке инвестиционного капитала и стабильность получения дохода;

4) обеспечение достижений ликвидности инвестируемых средств предполагает возможность быстрого и безубыточного обращения инвестиций в наличные деньги и возможность быстрой их реализации.

2. Классификация инвестиционных портфелей

В зависимости от вида объекта инвестирования выделяют следующие инвестиционные портфели:

А) портфели реальных инвестиционных проектов – формируется инвесторами, осуществляющими производственную деятельность, и включает объекты реального инвестирования всех видов. Формирование данного портфеля обеспечивает высокие темпы развития предприятия. В то же время портфель реальных инвестиций является наиболее капиталоемким и более рискованным в связи с продолжительностью реализации, а также сложным и трудоемким в управлении.


Б) портфель ценных бумаг содержит определенную совокупность ценных бумаг. Данный портфель характеризуется высокой ликвидностью и управляемостью. Вместе с тем этот портфель отличает высокий уровень риска, который распространяется как на доход, так и на вложенный капитал и более низкий уровень доходности по сравнению с предыдущим портфелем.

В) кредитный портфель содержит требования инвестора по предоставленным им кредитам. Формирование такого кредита требует от инвестора большой работы по отбору заемщиков и объектов кредитования на основе надежности, что должно обеспечивать низкие риски, установленную доходность и высокую ликвидность портфеля.

Г) портфель денежного рынка – представляет собой совокупность абсолютно ликвидных объектов инвестирования, таких как: валюта, депозиты и вклады.

Д) смешанный инвестиционный портфель – одновременно включает разные объекты инвестирования перечисленные выше.

3. Принципы и этапы формирования инвестиционного портфеля

Формирование инвестиционного портфеля основано на следующих основных принципах.

Принцип обеспечения реализации инвестиционной стратегии определяет соответствие целей формирования инвестиционного портфеля целям инвестиционной стратегии, преемственность планирования и реализации инвестиционной деятельности на среднесрочную и долгосрочную перспективу.

Принцип обеспечения соответствия портфеля инвестиционным ресурсам позволяет увязать общий объем и структуру издержек, необходимых для реализации отобранных инвестиционных проектов, формирования портфеля ценных бумаг и т.д., с объемом и структурой источников финансирования инвестиционной деятельности, имеющихся в распоряжении предприятия.

Реализация принципа оптимизации соотношения доходности и риска обеспечивается путем диверсификации инвестиционного портфеля. Целью такой оптимизации является недопущение финансовых потерь и ущерба в зависимости от приоритетной цели формирования портфеля и отношения инвестора к риску. Оптимизация проводится как по инвестиционному портфелю в целом, так и по отдельным портфелям в его составе.

Принцип оптимизации соотношения доходности и ликвидности обеспечивает финансовую устойчивость и платежеспособность предприятия и предполагает выбор оптимальной структуры портфеля с точки зрения соблюдения пропорций между показателями доходности портфеля, с одной стороны, и показателями текущей платежеспособности (ликвидности) и долгосрочной кредитоспособности предприятия — с другой.

Принцип обеспечения управляемости портфелем предполагает ограниченность возможностей реализации включаемых в портфель инвестиционных проектов или управления портфелем финансовых активов рамками кадрового потенциала предприятия, наличием профессиональных менеджеров и аналитиков. Однако эти рамки могут быть существенно расширены, если инвестор воспользуется услугами профессиональных участников соответствующего сектора рынка.

Последовательность формирования инвестиционных портфелей различна для портфелей реальных инвестиционных проектов и ценных бумаг.

В соответствии с системой приоритетных целей и проектируемого объема инвестиционных ресурсов процесс формирования портфеля реальных инвестиционных проектов проходит пять этапов:

1. Поиск вариантов реальных инвестиционных проектов для возможной их реализации компания проводит вне зависимости от наличия свободных инвестиционных ресурсов, состояния инвестиционного рынка и других факторов. Количество привлеченных к проработке инвестиционных проектов всегда должно значительно превышать их количество, предусмотренное к реализации.

2. Рассмотрение и оценка бизнес-планов отдельных инвестиционных проектов преследуют цель подготовить необходимую информационную базу для тщательной последующей экспертизы отдельных их качественных характеристик.

3. Первичный отбор инвестиционных проектов для более углубленного последующего их анализа осуществляется по определенной системе показателей, которая может включать в себя:

• соответствие инвестиционного проекта стратегии деятельности и имиджу фирмы;

• соответствие инвестиционного проекта направлениям отраслевой и региональной диверсификации предстоящей инвестиционной деятельности;

• степень разработанности инвестиционного проекта и его обеспеченности основными факторами производства;

• необходимый объем инвестиций и период их осуществления до начала эксплуатации проекта;

• проектируемый период окупаемости инвестиций (или другой показатель оценки) эффективности инвестиций;

• уровень инвестиционного риска;

• предусматриваемые источники финансирования;

По результатам оценки инвестиционных проектов в разрезе отдельных показателей определяется общий уровень их инвестиционных качеств. Отобранные в процессе предварительной оценки инвестиционные проекты подлежат дальнейшей углубленной экспертизе.

4. Экспертиза отобранных инвестиционных проектов по критерию эффективности (доходности) играет наиболее существенную роль в проведении дальнейшего анализа в связи с высокой значимостью этого фактора в системе оценки.

В процессе экспертизы проверяется реальность приведенных в бизнес-плане основных показателей, связанных с объемом инвестиционных ресурсов, графиком инвестиционного потока и прогнозируемой суммой денежного потока на стадии эксплуатации (продажи) объекта.

Обобщенная оценка инвестиционных проектов по критерию эффективности осуществляется двумя методами:

1) на основе суммы ранговой значимости всех рассматриваемых показателей;

2) на основе показателя эффективности инвестиций.

5. Окончательный отбор инвестиционных проектов в формируемый портфель с учетом его оптимизации и обеспечения необходимой диверсификации инвестиционной деятельности происходит с учетом взаимосвязи всех рассмотренных критериев. Если тот или иной критерий является приоритетным при формировании портфеля (высокая доходность, безопасность и т.п.), то портфель может быть скорректирован путем оптимизации проектов по соотношению доходности и ликвидности, а также доходности и обеспечения отраслевой или региональной диверсификации инвестиционной деятельности.

Процесс формирования портфеля ценных бумаг и управления им складывается из пяти этапов, как и процесс формирования портфеля реальных инвестиционных проектов.

1. Определение инвестиционной политики или инвестиционных целей инвестора.

2. Проведение анализа ценных бумаг. Существуют два основных профессиональных подхода к выбору ценных бумаг: фундаментальный и технический анализ.

Фундаментальный анализ основывается на изучении общей экономической ситуации, состояния отраслей экономики, положения отдельных компаний, чьи ценные бумаги обращаются на рынке. Это дает возможность решить вопрос о том, какие финансовые инструменты являются инвестиционно привлекательными, а какие из тех, которые уже приобретены, необходимо продать.

Отличительной чертой фундаментального анализа является рассмотрение сущности происходящих на рынке процессов, ориентация на установление глубинных причин изменения экономической ситуации путем выявления сложных взаимосвязей между различными явлениями.

Технический анализ связан с изучением динамики цен на финансовые инструменты, т.е. результатов взаимодействия спроса и предложения. В отличие от фундаментального анализа он не предполагает рассмотрения существа экономических явлений. Технические специалисты изучают биржевую статистику, выявляют тенденции изменения курсов фондовых инструментов в прошлом и на этой основе предсказывают будущее движение цен.

Фундаментальный анализ и технический анализ не являются взаимоисключающими, они могут дополнять друг друга, но, как правило, существуют аналитики, специализирующиеся в применении того или иного метода. Фундаментальный анализ в целом используется для выбора соответствующей ценной бумаги, а технический — для определения подходящего момента времени для инвестирования в эту ценную бумагу.

3. Формирование портфеля. На этом этапе производится отбор инвестиционных активов для включения их в портфель на основе результатов проведенного анализа с учетом целей конкретного инвестора. При этом учитываются такие факторы, как:

• тип инвестиционного портфеля;

• требуемый уровень доходности портфеля;

• допустимая степень риска;

• масштабы диверсификации портфеля;

• требования в отношении ликвидности;

• налогообложение доходов и операций с различными видами активов.

Количественные критерии формирования портфеля инвестиций с учетом факторов дохода и риска и его диверсификации разработаны в рамках современной теории портфеля.

4. Ревизия портфеля. Портфель подлежит периодической ревизии (пересмотру). Это делается для того, чтобы его состав не пришел в противоречие с изменившейся общеэкономической ситуацией, положением секторов и отраслей, инвестиционными качествами отдельных объектов инвестирования, а также целями инвестора.

Пересмотр портфеля сводится к определению соотношения доходности и риска входящих в него бумаг. По результатам анализа принимается решение о возможности продажи какой-нибудь инвестиционной ценности.

Ценная бумага, как правило, продается в том случае, если:

• не принесла ожидаемого дохода и нет надежд на его рост в будущем;

• выполнила свою функцию;

• появились более эффективные пути использования ресурсов.

Институциональные инвесторы проводят ревизию своих портфелей довольно часто, нередко даже ежедневно.

5. Оценка фактической эффективности портфеля с точки зрения полученного дохода по нему и риска, сопровождающего инвестирование средств в выбранные объекты.

4. Управление инвестиционным портфелем

Процесс управления инвестиционным портфелем направлен на сохранение основных инвестиционных качеств портфеля и тех свойств, которые соответствуют интересам держателя. Совокупность методов и технических возможностей, применяемых к портфелю, называют стилем (стратегией) управления.Различают активный и пассивный стили управления портфелем.

Управление инвестиционным портфелем акций

Здравствуйте, уважаемые читатели блога о финансах! В прошлых обзорах мы разбирались в том, что представляет собой диверсификация и риск портфеля инвестора, рассматривали принципы формирования. Тема сегодняшней статьи – управление инвестиционным портфелем акций и всё, что с ним связано. Сразу к делу!

Управление портфелем ценных бумаг

Из прошлых статей вы узнали, что инвестиционный портфель – это инвестиционные капиталовложения в отдельно взятые ценные бумаги  с определенной доходностью и рыночным риском.

Если не управлять портфелем или игнорировать общие правила распределения средств, вероятность потерять имеющиеся активы возрастет до небес. Административное управление кейсом осуществляет или инвестор самостоятельно, или его доверенное лицо, которым может выступить профессиональный участник фондового рынка. Понятие управления инвестиционными кейсами описывает спектр действий, ориентированных на сохранение и приумножение капиталовложений с одновременной минимизацией риска с увеличением уровня доходов.

Насколько мне известно, существует два типа управления, о них ниже.

к содержанию ↑

Активное управление

Предполагает регулярный анализ ситуации на рынке активов, покупку наиболее доходных и продажу менее доходных активов.

aktivnyi chelovek

aktivnyi chelovek

В результате состав инвестиционного кейса склонен к постоянным изменениям с зависимостью к рыночной ситуации в целом. В данной ситуации опытные инвесторы внимательно следят за предложениями по активам, чтобы покупки были максимально интересными в плане материальной выгоды.

к содержанию ↑

Методы активного управления

  • Анализ доходов устаревших и новых вложений с учётом затрат на покупку/продажу;
  • Приобретение и реализация наиболее выгодных и низкодоходных ценных активов;
  • Ежедневное или еженедельное обновление кейса с полной реструктуризацией.

Если вы не знаете, как легко заработать на фондовом рынке ценных бумаг, будьте внимательны к тому, что описано в данной статье. Ни в коем случае не руководствуйтесь личными приоритетами, особенно если они противоречат принципам управления.

Продолжая разговор на тему активного управления, хочу отметить, что грамотные предприниматели постоянно анализируют изменения в котировках, держат на контроле плавающий курс акций, прогнозируют будущие изменения.

Чтобы освоить эту модель, мне потребовалось несколько месяцев, за которые я приобрел профессиональные знания, разобрался в законах экономического планирования, научился делать прогнозы на основе имеющихся результатов анализа с учётом рыночной конъюнктуры.

к содержанию ↑

Пассивное управление

spyashii begemotspyashii begemot

Интерес к данному методу административного контроля обычно проявляют бизнесмены, вкладывающие деньги в проекты долгосрочного характера.

к содержанию ↑

Методы пассивного управления

  • Заблаговременное планирование диверсификации;
  • Утверждение неснижаемого минимума по фондовым активам;
  • Подбор активов и учёт вложений в компании с расчетом доходности;
  • Формирование инвестиционного кейса ценных бумаг, акций;
  • Контроль уровня доходности по активам с обновлением кейса финансовых инструментов.

Пассивный метод – выбор долгосрочного инвестора, пожелавшего при формировании портфеля диверсифицированного характера защититься от всевозможных рисков. Руководствуясь данным методом, инвесторы обновляют или собирают активы только в ситуации с высокой вероятностью падения доходов по отдельно взятым ценным бумагам.

к содержанию ↑

Методы инвестирования

Инвесторы применяют два метода: стратегический и тактический.

Под методом стратегического инвестирования принято понимать вложение денег в отдельные классы активов рынка. В кругах профессиональных игроков рынка это инвестирование носит название вложения «сверху вниз».

Метод тактического инвестирования описывает покупку отдельно взятых активов, имеющихся в условиях рынка. Инвесторы называют его инвестиционным вектором «снизу вверх».

snizu vverhsnizu vverh

к содержанию ↑

Этапы управления портфелем

  1. Самый важный этап управленческого процесса – определение целей и выбор типа портфеля ценных бумаг. Цели у инвесторов схожи – стремление к стабильной, высокой прибыли за счет дивидендов с акций или продажи на нужном уровне доходности. Кейс подбирается сугубо индивидуально в строгом соответствии с целями, задачами, приоритетами инвестора. Более подробно этот момент рассмотрен в статье о принципах формирования кейсов.
  2. Определение стратегического метода управления пулом ценных бумаг. В рамках второго этапа инвестор определяет общеустановленные инвестиционные векторы, ориентированные на максимизацию прибыли, расширение капитала, снижение рисков и прочее. Эта тема также раскрыта в статье, посвященной принципам формирования.
  3. Анализ активов с последующим формированием кейса. После наполнения портфеля инвестор обязан проводить регулярную аналитику общеустановленных параметров ценных бумаг и активов рынка. Предприимчивые инвесторы не просто приобретают максимально прибыльные активы, но и периодически оценивают их стоимость, анализируют ситуацию, на основе чего принимают решение.
  4. Оценка эффективности кейса. Опытным инвесторам в данном вопросе помогает поддержка независимых экспертных специалистов, которые в своей аналитической деятельности опираются, как правило, на консервативные или агрессивные методы. zhuri s tablichkamizhuri s tablichkamiПри выборе финансового инструмента, а так же при анализе стоимости, профессиональный инвестор проверит критерии, которые применялись в оценке.
  5. Ревизионный анализ портфеля. В кругах профессиональных участников фондовых рынков действует правило, согласно которому ревизионный пересмотр портфеля проводится с определенной периодичностью. Как и в остальных случаях, это время сугубо индивидуально.

к содержанию ↑

Подробнее об этапах

Перед утверждением инвестиционных задач, определите следующее:

  • Если вы физическое лицо, определите доходность с достижением пенсионного возраста;
  • Если вы находитесь в статусе юридического лица – стабильность материального положения.

В обоих случаях в приоритете должны быть возрастные ограничения, материальное благосостояние семьи, опыт, индивидуальный подход к риску. При покупке отдельно взятых активов, инвесторы стремятся к достижению строжайшим образом уставленных целей.

Приоритетные цели инвестора:

  • Инвестиционная безопасность;
  • Уровень доходности;
  • Рост капитала.

Безопасность – защита капитала от непредвиденных ситуаций в условиях рынка и стабильность в получении дохода. На практике невозможно достичь высшей степени безопасности без ущерба дохода и роста вложений. Всё относительно.

einshteineinshtein

Гарантировать максимальную степень безопасности может только государственный эмитент, при сотрудничестве с которым риск практически нулевой. Фондовые активы с предельным уровнем дохода, принадлежащие акционерным обществам, характеризуются высоким риском. Самым рискованным вложением принято считать инвестирование в ценные бумаги вновь образованных частных компаний. Порой, для утверждения инвестиционной цели инвесторы руководствуются инвестиционной ликвидностью, означающей способность к лёгкому, практически безубыточному превращению акций в реальные деньги.

к содержанию ↑

Виды портфелей

Приоритеты отдельных целей определяют вид кейса. К примеру, если приоритетная задача опытного инвестора – достичь максимального уровня безопасности по вложениям, его консервативный кейс будет состоять из бумаг известных и надёжных эмитентов среднего уровня, с предельной степенью ликвидности. А теперь представьте обратную ситуацию, когда инвестор заинтересован в быстром наращивании капитала. Естественно, в данной ситуации он отдаст предпочтение кейсу агрессивного плана, состоящему преимущественно из рискованных акций, принадлежащих не крупным предприятиям, а молодым компаниям.

Молодым людям с умеренным финансовым состоянием свойственен рискованный подход к выбору ценных бумаг и акций. В своей практике я не раз встречался с инвесторами, которые скупали рискованные активы пакетами, которые мои консервативные коллеги даже бы не рассматривали.

Помните, что риск при работе с ценными бумагами есть, разница только в его степени. В классическом понимании опытного инвестора риск представляет собой неснижаемую границу на горизонте любых проектов, независимо от целей, задач и приоритетов.

В соответствии с инвестиционными целями и задачами, выделяют следующие виды портфелей:

  • Умеренным инвесторам – сбалансированные портфели;
  • Консерваторам подходят консервативные кейсы;
  • Агрессорам — агрессивные пулы ценных бумаг.

Если оценка портфеля с последующим формированием была проведена правильно, он обеспечит владельцу безбедную жизнь. Пренебрежение общепризнанными правилами и рекомендациями ведет к увеличению рисков и, как результат, к потере капиталовложений. О том, как выбрать акции для инвестирования, читайте отдельную, узкотематическую статью, а пока краткий список наиболее частых ошибок новичков инвестиционной деятельности.

к содержанию ↑

Ошибки при управлении кейсом

Выгодные инвестиции существуют по следующим принципам:

  • Диверсификация – разнонаправленные инвестиции;
  • Математический расчёт – основа любого анализа рынка;
  • Дни, часы и минуты в приоритете, время – ценнейший ресурс.

Вопреки всей простоте вышеперечисленных принципов, подавляющее большинство начинающих инвесторов с пренебрежением к ним относятся, допуская трудноисправимые критические ошибки, значительно увеличивающие риски потерь. Чаще всего проблемы возникают в процессе увеличения рыночной волатильности.

  1. Выбор инвестиций наименьшего риска, характеризуемый попыткой найти инструмент с минимальным показателем риска. Запомните простое правило. Всё упирается в ваше желания и список потребностей. Если вас интересуют долгосрочные инвестиционные векторы, я рекомендую вкладывать деньги в акции. Уровень эффективности любых вложений за отрезок времени –это общий доход или потеря с вычетом налогов или влияния инфляции. nalogi na naloginalogi na nalogiСоответственно, если инвестиции кажутся прибыльными, в обязательном порядке при оценке доходности следует учитывать налоги и степень инфляции. На практике, простой математический расчёт превращает кажущийся прибыльным инвестиционный проект в бессмыслицу.
  2. Поиск подходящего момента для входа в рынок, что сложно даже профессиональным инвесторам с многолетним опытом. Спрогнозировать рыночный тренд очень сложно, — знаю по себе и непонаслышке. Даже ведущие аналитики крупных инвестиционных компаний ломают голову над тем, куда двинется рыночная кривая. Несмотря на это, начинающие инвесторы пытаются угадать ход рынка, чтобы на основе полученных аналитических результатов определить наиболее подходящий для входа период. В практическом применении составление точного аналитического прогноза – трудоёмкий и, как правило, неблагодарный процесс. Хотите научиться прогнозировать движение рынка? Следуйте утвержденному плану с учётом сроков, стратегии, целей, приоритетов.
  3. Игнорирование резкого повышения волатильности, а ведь это «преданный друг» инвестора, успокаивающий и поддерживающий его в трудные экономические периоды. Неверное отношение к волатильности, которому способствует минимальная ответственность и низкий уровень внимательности ведёт к потере осторожности и серьезным проблемам. Если вы держите финансовые средства в долгосрочных проектах, получаете доход от продажи акций, волатильность не должна вас тревожить. Этот рыночный показатель очень важен в краткосрочных проектах. В рыночной аналитике актуальны долгосрочные перспективы. В долгосроке инвестору необходимо сконцентрироваться на долгосрочных приоритетах. Здесь важно найти ту самую золотую середину – относиться к волатильности ответственно и свободно одновременно.
  4. Покупка акций, принадлежащих продуктивным фондам. Начинающие инвесторы, не разбирающиеся в вопросе, какие акции купить для заработка, анализируют рынок неверными методами, результатом чего является четвертая, широко распространенная среди новичков критическая ошибка. Простейший математический анализ текущего состояния рынка подтвердит вам факт незначительного количества прибыльных и продуктивных фондов. Организации, которым предприимчивые инвесторы присваивают эпитет «продуктивные», пользуются большим спросом и вызывают интерес. griby posle dozhdyagriby posle dozhdyaТакие фонды часто выставляют на продажу активы в виде ценных бумаг, условия по которым изменяются с течением времени, результатом чего является неспособность держать котировки в норме.
  5. Попытка собрать список стабильных финансовых инструментов, что, по мнению ведущих экспертов рынка, в принципе делать не нужно. Преимущественное количество депозитных сертификатов, рыночных компаний, валют и всё прочее, и без того стабильны за счёт фиксированной суммы, существенно ограничивающей потери от волатильности. На практике данные инструменты зачастую проигрывают аналогам.

к содержанию ↑

Подводим итоги

Этим абзацем заканчивается мой цикл из 4-х статей о работе и управлении инвестиционным портфелем, надеюсь, я всё правильно разъяснил и донёс информацию в максимально понятной форме. Для вашего удобства приведу ссылки на прошлые статьи по этой теме в виде списка.

Если есть что-то, в чем вы запутались или то, что вы кардинально не поняли, пишите об этом в комментариях. Я постараюсь ответить самым исчерпывающим образом. Подписывайтесь на мой блог, ждите новые статьи, обзоры, рецензии.

Если вы нашли ошибку в тексте, пожалуйста, выделите фрагмент текста и нажмите Ctrl+Enter. Спасибо за то, что помогаете моему блогу становиться лучше!

 318 

Что такое управление инвестиционным портфелем? Факторы, способы, процесс, типы, цели

Определение : Управление инвестиционным портфелем относится к анализу различных инвестиционных возможностей, выбору и формированию наиболее подходящей инвестиционной комбинации для достижения цели, пересмотра и оценки инвестиционного портфеля с течением времени время и внесение необходимых изменений.

Компании или индивидуальные инвесторы, как правило, нанимают управляющего инвестиционным портфелем, который заботится о своих фондах.

Содержание: Управление инвестиционным портфелем

  1. Инвестиционный портфель
  2. Факторы
  3. Пути
  4. Процесс
  5. Типы
  6. Цели
  7. Заключение

Инвестиционный портфель

Различные варианты инвестирования имеют разные уровни риска и приносят разную доходность в разные периоды. Таким образом, чтобы минимизировать риск и максимизировать прибыль, управляющий портфелем предпочитает инвестировать в несколько вариантов. Такое сочетание выборочных инвестиций известно как инвестиционный портфель.

Виды инвестиционного портфеля

Types of Investment Portfolio

  • Агрессивный портфель : Агрессивный портфель состоит из инвестиций с высоким риском, таких как товары, фьючерсы, опционы и другие ценные бумаги, ожидающие высокой доходности в краткосрочной перспективе.
  • Защитный портфель : Защитный портфель состоит из акций с низким уровнем риска и стабильной прибылью - например, инвестиции в высококачественные акции «голубых фишек».
  • Гибридный портфель : Этот портфель является наиболее сбалансированным и часто используемым портфелем менеджером портфеля.Видно правильное сочетание различных видов активов, где одни из них имеют профиль с высоким риском и высокой доходностью, другие - с низким уровнем риска и низкой доходностью.

Факторы, влияющие на управление инвестиционным портфелем

Инвестиционный портфель необходимо планировать с учетом различных факторов, связанных с характеристиками инвестора. Ниже рассматриваются существенные факторы, влияющие на управление инвестиционным портфелем:

  • Time Span : Тип инвестиций выбирается в зависимости от периода, на который инвестор желает вложить сумму.Инвестиции в акции и акционерный капитал должны быть долгосрочными, чтобы приносить высокую прибыль.
  • Возраст инвестора : Возраст инвестора определяет тип инвестиций, способность принимать риски и доходность. Молодой инвестор может пойти на высокий риск, а также объединить средства в долгосрочные инвестиции для получения более высокой прибыли, и наоборот.
  • Уровень толерантности к риску : Уровень риска, который инвестор готов принять, влияет на инвестиционный портфель. Инвесторы, принадлежащие к группе с низким доходом или старше, могут быть не готовы инвестировать в активы с высоким уровнем риска.

Способы управления инвестиционным портфелем

Инвестиции не являются методом проб и ошибок; все дело в правильно спланированной стратегии. Чтобы создать полезный портфель, мы должны сначала понять следующие способы управления инвестиционным портфелем:

Ways of Investment Portfolio Management

  • Диверсификация : Доходность некоторых инвестиций непредсказуема, и, следовательно, связанный с этим риск довольно высок. Но когда диверсифицированный портфель готовится путем объединения таких инвестиций с обеспеченными инвестициями, риск становится умеренным, а доходность достаточно справедливой.
  • Распределение активов : Распределение активов - это комбинация изменчивых и энергонезависимых активов, в которые инвестор готов инвестировать. Управляющий портфелем должен создать сбалансированный портфель, чтобы добиться высокой доходности и минимизировать риски для инвесторов.
  • Ребалансировка : Управляющему портфелем необходимо время от времени оценивать портфель клиента и пересматривать соотношение инвестиций в различные активы (нестабильные и стабильные активы), чтобы получить высокую ценность. Ребалансировка позволяет инвестору использовать будущие возможности и обеспечивает гибкость.

Процесс управления инвестиционным портфелем

Для достижения желаемых результатов необходимо следовать пошаговой последовательности. То же подробно описано ниже:

Process of Investment Portfolio Management

  • Определение инвестиционных целей : Управляющий портфелем четко понимает инвестиционную цель клиента. Это может быть либо прирост капитала, либо стабильная доходность.
  • Оценка рынка капитала : Анализируются и сравниваются ожидаемые доходы и риски, связанные с различными активами рынка капитала.
  • Решение о распределении активов : Решения относительно соотношения или комбинации различных активов, таких как акции и облигации, принимаются с умом, чтобы обеспечить лучшую доходность при минимальном риске.
  • Формулировка стратегии портфеля : Соответственно, формулируется стратегия в отношении продолжительности инвестиций и подверженности рискам.
  • Выбор ценных бумаг и инвестиций : Активы анализируются по фундаментальным, техническим критериям, срокам погашения, надежности и ликвидности.Из предложенных отбираются лучшие варианты.
  • Внедрение : Запланированный портфель выполняется путем инвестирования в выбранные варианты инвестирования.
  • Пересмотр и оценка портфеля : Портфель оценивается через регулярные промежутки времени, и анализируются объем улучшений или лучших возможностей.
  • Ребалансировка портфеля : Необходимые шаги для улучшения портфеля предпринимаются путем ребалансировки соотношения инвестиций и активов для повышения эффективности инвестиционного портфеля.

Виды управления инвестиционным портфелем

Менеджер портфеля должен следовать стилю или комбинации методов управления различными портфелями. На основе этих стилей описаны следующие виды управления инвестиционным портфелем:

Types of Investment Portfolio Management

  • Активный : При активном управлении инвестиционным портфелем управляющий портфелем в основном озабочен получением большей прибыли, чем ожидалось для своих клиентов. Он полагается на финансовую гипотезу и прошлый опыт и активно участвует на рынке, регулярно покупая и продавая акции.
  • Пассивный : Пассивное управление портфелем фокусируется на надежном портфеле, основанном на текущем рыночном сценарии. Он нацелен на стабильную доходность в долгосрочном периоде.
  • Дискреционный : При дискреционном управлении инвестиционным портфелем инвестор передает инвестиционный фонд управляющему портфелем, чтобы он управлял своим инвестиционным портфелем, заполнял соответствующие документы и принимал соответствующие решения от его имени.
  • Недискреционный : Управляющий портфелем может только консультировать и предлагать своим клиентам различные инвестиционные возможности.Он не имеет права принимать какие-либо решения от их имени.

Цели управления инвестиционным портфелем

Чтобы понять необходимость управления инвестиционным портфелем, необходимо пройти через его цели. Приведенное ниже описание поможет вам узнать о необходимости управления инвестиционным портфелем.

Objectives of Investment Portfolio Management

  • Управление инвестиционным портфелем нацелено на рост капитала и на повышение инвестиционной стоимости или чистой приведенной стоимости.
  • Стратегия постепенного возврата инвестиций для создания максимальной стоимости.
  • Диверсификация средств ведет к стабильности и безопасности от рыночной неопределенности.
  • Он обеспечивает гибкость при переключении между различными вариантами инвестирования в любой момент времени, чтобы воспользоваться лучшими возможностями.
  • Регулярная оценка хорошо диверсифицированного портфеля оптимизирует риск потерь.
  • Помогает инвесторам максимально эффективно использовать свои средства, создавая наиболее подходящий портфель.
  • Благодаря практике правильного распределения активов, диверсификации и ребалансировки подготовленного портфеля, эффективность инвестиционного портфеля значительно повышается.
Заключение

С появлением множества инвестиционных возможностей, обладающих разными уровнями риска и разной доходностью, инвесторы обнаружили необходимость в экспертном руководстве и поддержке; для получения максимальной отдачи от своих средств. Таким образом, управление инвестиционным портфелем приобрело жизненно важное значение среди инвесторов.

.

Чем занимается финансовый менеджер? - CareerExplorer

Что такое финансовый менеджер?

Финансовые менеджеры несут ответственность за финансовое здоровье организации. Они составляют финансовые отчеты, осуществляют прямые инвестиции, а также разрабатывают стратегии и планы для достижения долгосрочных финансовых целей своей организации. Финансовые менеджеры работают во многих местах, включая банки и страховые компании.

Финансовые менеджеры все чаще помогают руководителям в принятии решений, влияющих на организацию - задача, для решения которой им необходимы аналитические способности и отличные коммуникативные навыки.

Чем занимается финансовый менеджер?

Роль финансового менеджера, особенно в бизнесе, меняется в ответ на технический прогресс, который значительно сократил время, необходимое для подготовки финансовых отчетов. Раньше основная ответственность финансовых менеджеров заключалась в мониторинге финансов компании, но теперь они проводят больше анализа данных и консультируют руководителей высшего звена по идеям максимизации прибыли. Они часто работают в командах, выступая в качестве бизнес-консультантов высшего руководства.

Финансовые менеджеры обычно делают следующее:

  • Подготовка финансовой отчетности, отчетов о хозяйственной деятельности и прогнозов
  • Отслеживать финансовые данные, чтобы гарантировать соблюдение требований законодательства
  • Контролировать сотрудников, занимающихся финансовой отчетностью и составлением бюджета
  • Изучите финансовые отчеты компании и найдите способы снижения затрат
  • Анализировать тенденции рынка, чтобы найти возможности для расширения или приобретения других компаний
  • Помогите руководству принимать финансовые решения

Финансовые менеджеры также выполняют задачи, специфичные для их организации или отрасли.Например, государственные финансовые менеджеры должны быть экспертами в области государственных ассигнований и бюджетных процессов, а финансовые менеджеры здравоохранения должны знать о проблемах финансирования здравоохранения. Более того, финансовые менеджеры должны знать специальные налоговые законы и правила, которые влияют на их отрасль.

Ниже приведены примеры типов финансовых менеджеров:

  • Контролеры руководят подготовкой финансовых отчетов, которые резюмируют и прогнозируют финансовое положение организации, например, отчеты о прибылях и убытках, балансовые отчеты и анализ будущих доходов или расходов.Контроллеры также несут ответственность за подготовку специальных отчетов, требуемых государственными органами, регулирующими бизнес. Часто контролеры контролируют бухгалтерский, аудиторский и бюджетный отделы.

  • Казначеи и финансовые сотрудники направляют бюджеты своей организации на достижение ее финансовых целей. Они следят за вложением средств. Они реализуют стратегии по привлечению капитала (например, выпуск акций или облигаций) для поддержки расширения фирмы. Они также разрабатывают финансовые планы для слияний (две компании объединяются) и поглощений (одна компания покупает другую).

  • Кредитные менеджеры контролируют кредитный бизнес фирмы. Они устанавливают критерии кредитного рейтинга, определяют потолки кредитоспособности и контролируют погашение просроченных счетов.

  • Кассовые менеджеры отслеживают и контролируют поток денежных средств, которые приходят и уходят из компании, чтобы удовлетворить деловые и инвестиционные потребности компании. Например, они должны спрогнозировать денежный поток (входящие и исходящие суммы), чтобы определить, будет ли у компании или достаточно денежных средств (и потребуется ссуда), или будет иметь больше денежных средств, чем необходимо (и может инвестировать часть своих денег).

  • Риск-менеджеры контролируют финансовый риск, используя хеджирование и другие стратегии для ограничения или компенсации вероятности финансовых потерь или подверженности компании финансовой неопределенности. Среди рисков, которые они пытаются ограничить, - риски, связанные с изменением валютных цен или цен на товары.

  • Менеджеры по страхованию решают, как лучше всего ограничить убытки компании, застраховавшись от рисков, таких как необходимость выплаты пособий по нетрудоспособности сотруднику, получившего травму на работе, и любых расходов, связанных с судебным иском против компании.

Подходите ли вы на должность финансового менеджера?

Финансовые менеджеры имеют разные личности. Они, как правило, предприимчивые личности, а это означает, что они предприимчивы, амбициозны, напористы, экстравертированы, энергичны, полны энтузиазма, уверены в себе и оптимистичны. Они доминируют, убедительны и мотивируют. Некоторые из них также занимаются расследованиями, то есть интеллектуальными, интроспективными и любознательными.

Это похоже на тебя? Пройдите наш бесплатный карьерный тест, чтобы узнать, подходит ли вам финансовый менеджер.

Пройдите бесплатный тест сейчас Узнать больше о карьерном тесте

Каково рабочее место финансового менеджера?

Финансовые менеджеры тесно сотрудничают с руководителями высшего звена и отделами, которые разрабатывают данные, которые необходимы финансовым менеджерам.Их можно использовать в различных средах, включая государственный и частный секторы, такие как транснациональные корпорации, розничные торговцы, финансовые учреждения, трасты NHS, благотворительные организации, производственные компании, университеты и другие предприятия.

Финансовые менеджеры также известны как:
Финансовый директор Кредитный менеджер Кассовый менеджер Страховой менеджер Кредитный менеджер

.

финансовых показателей для оценки бизнеса

Финансовые показатели - это ключевые цифры, на которых вы можете сосредоточиться в финансовой отчетности. Есть три финансовых отчета, баланс, отчет о прибылях и убытках и денежный поток, на которые нам нравится смотреть, чтобы найти важные показатели.

4 самых важных финансовых показателя для правила № 1

Мы собираемся рассмотреть некоторые из наиболее важных финансовых показателей, которые вы, как инвесторы, можете использовать для оценки компании. Все примеры и скриншоты из этого поста взяты из 10-летних данных по Whole Foods (WFM) из Guru Focus.

1) Ликвидность на балансе

Первое важное число, на которое мы обращаем внимание в балансе, - это ликвидность в виде наличных денег. Может ли компания, на которую вы смотрите, действительно покрыть все, что ей нужно сделать в следующем году? Или они каким-то образом перегружены краткосрочными долгами и обязательствами, у которых действительно могут закончиться наличные в следующем году?

Коэффициент текущей ликвидности

Чтобы оценить это, мы хотим взглянуть на коэффициент текущей ликвидности.По сути, это показатель оборотного капитала. Он сравнивает текущие активы, которые представляют собой активы, которые могут быть превращены в наличные в следующем году, с текущими обязательствами, которые должны быть погашены в следующем году.

При оценке компании нужно обращать внимание на соотношение ликвидности к долгу 2: 1. Некоторые компании очень хорошо управляются и имеют более низкие коэффициенты, потому что они очень хорошо контролируют свои денежные средства, или они работают в отрасли, которая не растет быстро, поэтому им не нужно столько ликвидности.

Эти компании сокращают свой капитал, поэтому им не нужно постоянно иметь столько наличных денег, и они могут отдать эти деньги своим акционерам. Вы будете знать, что эти компании очень хорошо управляются, потому что они действительно большие компании.

Большинству компаний, особенно небольшим, необходимо соотношение текущих активов и текущих обязательств как минимум 2: 1. Это отличный показатель ликвидности. Мы называем это показателем ликвидности.


2) Рост прибыли и рост чистой прибыли в отчете о прибылях и убытках

Отчет о прибылях и убытках содержит несколько важных наборов ключевых финансовых показателей.

Основные из них - рост выручки и рост чистой прибыли. Что мы действительно ищем, так это того, растет ли компания. Мы смотрим на верхнюю и нижнюю строки отчета о прибылях и убытках. Вернитесь на 10 лет назад и посмотрите, растет ли компания за 10 лет. Растут ли числа в верхней строке? Мы хотим видеть, что эти линии роста параллельны.

Это означает, что темпы роста продаж растут, как и темпы роста чистой прибыли, и что эти цифры растут с той же скоростью.

Если это не так, то прибыль компании может увеличиваться, а прибыль снижаться.

дюймов в ширину и в милю: IBM и рост

Одна компания, на которую мы сейчас смотрим и которая нам действительно нравится, - это IBM. Доходы IBM снижаются, а их доходы растут. Вам нужно понимать, на что вы смотрите в своем бизнесе, поэтому вам нужно быть на милю глубже.

В случае IBM они отказываются от оборудования, что является большой статьей дохода, но не такой статьей чистой прибыли.Они переходят на услуги и поддержку, что дает меньший доход, но гораздо более высокий доход.

Когда вы смотрите на компании и видите, что что-то не так, это должно вызывать вопросительный знак или красный флаг, и вам нужно углубиться на милю и посмотреть, все ли в порядке в этой конкретной компании.

3) Рентабельность активов

Мы также смотрим на рентабельность активов, используя в основном две финансовые отчеты. Рентабельность активов, рентабельность собственного капитала и рентабельность капитала - все это меры того, чего достигают доходы, относительно суммы денег, используемых для получения этих доходов.

Действительно хорошие компании могут иметь действительно хорошую прибыль. Доходность 30% в год - не редкость для действительно хороших компаний.

Рентабельность активов - это показатель того, насколько прибыльна компания по отношению к ее совокупным активам. Рентабельность активов дает представление о том, насколько эффективно менеджмент использует свои активы для получения прибыли.

4) Операционный денежный поток из отчета о движении денежных средств

Следующая метрика, на которую стоит обратить внимание, - это отчет о движении денежных средств. Приносит ли эта компания реальные деньги? Генерирует ли компания деньги, продавая акции, занимая деньги или продавая часть бизнеса? Как он получает деньги?

То, что мы хотим видеть в отчете о движении денежных средств, - это операционный денежный поток.Я собираюсь сказать вам кое-что действительно крутое, что мы не рассматриваем это как показатель, который используется в большинстве отчетов о движении денежных средств. На самом деле, я не думаю, что когда-либо видел это. Некоторые компании публикуют его, но это то, что мы, Инвесторы №1, ищем все время.

Берем операционный денежный поток и вычитаем деньги, вложенные в приобретение оборудования. Когда мы забираем эти деньги, что называется капитальными расходами, мы получаем денежный поток собственника или свободные деньги. Это те деньги, которые компания действительно может дать владельцу компании для реинвестирования.Это деньги, которые мы можем положить в карман, или компания может взять и использовать для ускорения роста компаний.

Мы смотрим, приносит ли компания реальные денежные средства по линии операционного денежного потока. Не линия инвестирования или линия финансирования, а линия реального денежного потока.

Как оценить компанию с помощью этих финансовых показателей

Мы используем эти ключевые финансовые показатели из отчета о прибылях и убытках, денежного потока и баланса, чтобы определить, насколько надежна компания на самом деле и хотим ли мы инвестировать в эту компанию в будущем.

Это может показаться немного сложным, но вы обнаружите, что по мере того, как вы углубитесь в эти вещи, эти числа начнут становиться удобными. Чем больше вы практикуетесь с ним, тем легче вам станет.

Теперь, когда вы знаете, какие отчеты использовать для определения этих финансовых показателей, изучите эти 5 чисел, чтобы определить, делаете ли вы разумные инвестиции. Большая пятерка цифр - отличный ключ к разгадке того, интересуетесь ли вы бизнесом, который предсказуем и может приносить прибыль не менее 15% из года в год.Нажмите кнопку ниже, чтобы узнать больше.

А теперь играй.

Фил Таун - советник по инвестициям, управляющий хедж-фондом, автор трех бестселлеров NY Times, бывший гид по реке Гранд-Каньон и бывший лейтенант спецназа армии США. Он и его жена Мелисса разделяют страсть к лошадям, поло и троеборью. Цель Фила - помочь вам научиться инвестировать и добиться финансовой независимости.

Сводка

Название статьи

4 Важные финансовые показатели, помогающие оценить компанию

Описание

Финансовый эксперт Фил Таун объясняет важные финансовые показатели, используемые для оценки бизнеса.Узнайте, на что обращать внимание в финансовой отчетности перед инвестированием.

Автор

Фил Таун

Имя издателя

Правило первое инвестирование

Логотип издателя

.

Об авторе

alexxlab administrator

Оставить ответ