Roic показатель: Авторизация

ROIC (Рентабельность вложенного капитала) и ROCE (рентабельность задействованного капитала) — два основных коэффициента, рассчитываемых на конец финансового года. Эти две меры во многом схожи по своей природе с небольшими различиями. Ключевое различие между ROIC и ROCE в основном заключается в способе их расчета; ROIC измеряет эффективность общего инвестированного капитала, а ROCE — это мера для проверки эффективности бизнес-операций.

СОДЕРЖАНИЕ
1. Обзор и основные отличия
2. Что такое ROIC
3. Что такое ROCE
4. Параллельное сравнение — ROIC и ROCE
5. Резюме

Что такое ROIC?

ROIC (рентабельность инвестированного капитала) — это показатель, который оценивает способность компании вкладывать капитал в прибыльные инвестиции. Другими словами, это показывает, насколько хорошо бизнес использует средства для получения дохода. ROIC рассчитывается следующим образом.

ROIC = (Чистая прибыль — Дивиденды) / Вложенный капитал

• Чистая прибыль — общая прибыль за финансовый год
• Дивиденды — сумма средств, выплаченных акционерам из прибыли.
• Занятый капитал — добавление заемных средств и капитала, и средняя сумма рассматривается как (Начальный капитал + Заключительный капитал) / 2.
• Долг — средства привлеченные в кредит
• Собственный капитал — капитал, внесенный акционерами

Чтобы ROIC был полезным, его следует сравнить со средневзвешенной стоимостью капитала (WACC). Если ROIC превышает WACC, это показатель того, что компания создала стоимость в течение финансового года.

Средневзвешенная стоимость капитала (WACC)

Это расчет стоимости капитала компании путем пропорционального учета вклада каждой категории.

Например. Если капитал компании состоит из заемных и собственных средств, WACC рассчитывает:

• Какова доля собственного капитала в общем капитале?
• Какова стоимость долга по отношению к общему капиталу?

WACC — важный показатель, позволяющий рассчитать среднюю стоимость капитала, которую компания должна платить своим вкладчикам капитала. Это минимальная норма прибыли, которую компания должна получать, чтобы создавать ценность для своих акционеров. Разницу между ROIC и WACC иногда называют «избыточной доходностью» фирмы или экономическая прибыль.

Поскольку чистая прибыль — это общая прибыль, она рассчитывается после учета прибылей и убытков от всех видов деятельности. Однако разовые транзакции, приносящие прибыль или убыток (например, прибыль или убыток от колебаний валютных курсов), снижают точность ROIC, поскольку они не связаны с обычными бизнес-операциями. Таким образом, более эффективно получать доход, полученный от основной деятельности, а не фактическую сумму чистого дохода в отчете о прибылях и убытках. ROIC — это средний показатель, поэтому он не показывает производительность и создание стоимости отдельными активами или бизнес-сегментами.

Что такое РОСЕ?

ROCE (рентабельность задействованного капитала) — это показатель, который вычисляет, какую прибыль компания получает с задействованным капиталом. Таким образом, ROCE становится одновременно показателем прибыльности и эффективности. ROCE рассчитывается как,

ROCE = прибыль до уплаты процентов и налогов / задействованный капитал

Чем выше ROCE, тем более эффективно компания использует капитал.Для компаний также важно поддерживать рост ROCE на протяжении многих лет, чтобы обеспечить тенденцию к росту, поскольку это демонстрирует, что бизнес стабилен, и инвесторы рассматривают их как привлекательные варианты инвестиций. Подобно ROIC, этот показатель также является общим и не дает подробной информации о создании стоимости отдельных активов.

В чем разница между ROIC и ROCE?

Резюме — ROIC vs ROCE

ROIC и ROCE являются ключевыми показателями, позволяющими сравнивать показатели компаний с показателями прошлого года. ROIC измеряет эффективность общего инвестированного капитала, а ROCE измеряет эффективность бизнес-операций. Они очень подходят для компаний в таких капиталоемких отраслях, как телекоммуникации, энергетика и автомобилестроение. Эти меры имеют ограниченное применение в обслуживающих компаниях.

Ссылка:
1. «Рентабельность инвестированного капитала — ROIC». Инвестопедия. N.p., 24 августа 2015 г. Web. 13 февраля 2017 г.
2. «Средневзвешенная стоимость капитала — WACC». Инвестопедия. N.p., 29 сентября 2015 г. Web. 12 февраля 2017 г.
3. «Рентабельность вложенного капитала (ROCE)». Инвестопедия. N.p., 30 сентября 2015 г. Web. 13 февраля 2017 г.

Изображение предоставлено:
1. «Окончательная сборка 2» Брайана Снельсона — изначально размещена на Flickr как Окончательная сборка (CC BY 2.0) через Commons Wikimedia

Сводка ROIC — рентабельность инвестированного капитала. Аннотация

Рентабельность инвестированного капитала или ROIC это инструмент, который можно использовать для измерения исторической эффективности бизнес-единицы или всей компании.

Со скидкой Денежный поток в конечном итоге определяет ( будущих ) стоимость любой компании ( ведущих индикатор ). Однако краткосрочные результаты движения денежных средств не очень хороши для оценка эффективности, поскольку денежными потоками легко манипулировать, например, отложив капитальные вложения, отложив рекламные кампании или снижение уровня НИОКР. ROIC — это индикатор запаздывания ; он предоставляет информацию о том, как Компания выполнила прошлых .

Модель ROIC часто используется для оценки стоимости создание возможностей фирмы или фирм интуитивно понятным способом. Высокий (относительный) уровень ROIC рассматривается как доказательство сильной компании и / или солидный менеджмент компании. Однако следует проявлять большую осторожность. An несбалансированное внимание к методу ROIC может также быть индикатором плохой управление из-за поведения сбора урожая, игнорирования возможностей роста и долговременное разрушение стоимости.С рентабельность инвестированного капитала составляет бухгалтерский показатель , он вызывает следующие опасения:

— управляемость со стороны руководства,

— под влиянием правил бухгалтерского учета и изменениями в правилах бухгалтерского учета, и

— под влиянием инфляции и валюты обмен движениями.

Можно сказать, что компании зарабатывают меньше, чем их Стоимость Капитал обычно не может создавать стоимость только за счет роста, если только их доходность Инвестированный капитал превышает стоимость капитала (WACC).

Расчет ROIC

Простой ROIC формула = Чистая прибыль после налогообложения = Операционная прибыль после уплаты налогов

Вложенный капитал Итого активы — Избыточные денежные средства — Беспроцентные текущие обязательства

Еще более точно, ROIC за один период времени = Чистая операционная прибыль до процентов и амортизационных отчислений, но после Денежные налоги

Итого активы — Избыточные денежные средства — Беспроцентные текущие обязательства

Книга: Стивен М.Брэгг — Деловые коэффициенты и формулы: всеобъемлющий Руководство

Книга: Кьяран Уолш — Ключевые показатели управления

T I P: Здесь вы можете обсудить и узнать больше о рентабельности инвестированного капитала.

Сравнить с ROIC: EBIT | EBITDA | Добавленная экономическая стоимость | Коэффициент денежной наличности | Коэффициент текущей ликвидности | Прибыль на акцию | Рентабельность капитала | Возврат инвестиций | Рентабельность вложенного капитала

Дополнительные финансовые методы

Как рассчитать и проанализировать рентабельность инвестированного капитала

В этой статье я расскажу о важности рентабельности инвестированного капитала, о том, как вы можете ее рассчитать, какую информацию о компании эта цифра предоставляет инвесторам и как вы можете проанализировать эту цифру, чтобы принимать более обоснованные инвестиционные решения.Я также приведу несколько примеров, которые помогут вам понять.

Краткий ответ на вопрос, почему рентабельность инвестированного капитала (ROIC) является важной величиной, заключается в том, что она измеряет, насколько эффективно компании реинвестируют прибыль обратно в свой бизнес. Таким образом, ROIC показывает инвесторам взаимосвязь между прибылью, которую генерирует бизнес, и объемом капитала, который им пришлось реинвестировать, чтобы получить больше прибыли.

В результате очень важно, чтобы инвесторы знали, как рассчитывать и анализировать рентабельность инвестированного капитала, особенно инвесторы с долгосрочной стоимостью, которые будут использовать ROIC для оценки компаний.

Как рассчитать рентабельность инвестированного капитала

Как упоминалось ранее, рентабельность инвестированного капитала (ROIC) измеряет, насколько эффективно компания распределяет капитал, находящийся под ее контролем, для прибыльных инвестиций. Хотя расчет ROIC сложнее, чем других коэффициентов рентабельности, он того стоит.

Ниже представлен традиционный подход к расчету ROIC:

ROIC = NOPAT / Инвестированный капитал

Однако использование этой формулы для расчета ROIC может дать вам лучшее понимание того, сколько денег приносит бизнес своим акционерам:

ROIC = Доходы владельцев / (Долгосрочная задолженность + Акционерный капитал)

Вы можете увидеть мою предыдущую статью о том, как рассчитать прибыль владельцев, поскольку это более длительный процесс.И долгосрочные долги, и акционерный капитал легко найти на балансе компании.

Теперь я расскажу о более традиционном подходе к поиску NOPAT и инвестированного капитала для расчета ROIC.

NOPAT

NOPAT означает «чистую операционную прибыль после налогообложения», которая показывает, сколько заработала бы компания, если бы у нее не было долга (что означает отсутствие процентных расходов), но ей все равно нужно было платить налоги.

Это можно найти в отчете о прибылях и убытках по следующей формуле:

NOPAT = Операционная прибыль * (1 — Налоговая ставка)

В качестве примера ниже приведен отчет о прибылях и убытках Procter & Gamble (PG) за 2020 год с информацией, которую мы нужно найти NOPAT в общих чертах.

Ставка налога здесь будет равна сумме налога на прибыль, разделенной на прибыль до налогообложения (EBIT), которая составляет ~ 0,1725 или 17,25% (2 731/15 834). Затем возьмите операционную прибыль в размере 15 706 долларов и умножьте ее на 0,8275 или 82,75% (1 — 0,1725). Это даст Procter & Gamble NOPAT в размере 13 000 долларов на 2020 год.

Инвестированный капитал

Есть несколько способов расчета инвестированного капитала, но я предпочитаю брать общий капитал компании, то есть деньги, предоставленные акционерами. , общая задолженность компании, то есть текущая и долгосрочная задолженность, а затем за вычетом любых неоперационных активов.

Инвестированный капитал = (Общий долг + Общий акционерный капитал) — Внеоперационные активы

Внеоперационные активы здесь относятся к денежным средствам и обращающимся на рынке ценным бумагам, потому что по буквальному определению денежные средства не были инвестированы и обращающиеся на рынке ценные бумаги не связаны к операциям бизнеса. Это часто называется «денежные средства и их эквиваленты» и отображается в той же строке в балансе, что и актив.

Ниже приведен баланс Procter & Gamble (PG) за 2020 год с информацией, необходимой нам для определения инвестированного капитала.

Если сложить здесь общий долг и общий акционерный капитал, получится 81 598 долларов (11 183 + 23 537 + 46 878).

Тогда вычитание этого числа на денежные средства и их эквиваленты даст нам инвестированный капитал в размере 65 417 долларов за PG (81 598 — 16 181).

Вывод по ROIC

Таким образом, ROIC составит 19,87% для PG в 2020 году (13,000 / 65,417).

Теперь, если бы я использовал вторую формулу ROIC (с использованием доходов владельцев, долгосрочного долга и акционерного капитала), я бы получил ROIC равный 20.35% для PG в 2020 году [(17 403 — 3073) / (23 537 + 46 808)].

Ниже показана разница между двумя методами расчета ROIC с использованием данных Procter & Gamble за 10 лет (с 2011-2020 гг.):

Полученный процент ROIC показывает, сколько прибыли получено относительно того, сколько капитала было вложено. вложили в бизнес. Таким образом, с рассчитанным выше ROIC 19,87% на каждый доллар вложенного капитала Procter & Gamble получает 19,87 цента прибыли.

Вы также можете использовать веб-сайты финансовых данных, чтобы найти ROIC.Однако найденный вами показатель ROIC может отличаться, поскольку некоторые веб-сайты используют показатель прибыли из отчета о прибылях и убытках вместо денежного показателя, который могут предпочесть инвесторы.

Иногда показатель ROIC можно найти в самих 10-тысячных годовых отчетах, и он определяется по-разному в зависимости от компании, поскольку это показатель, не относящийся к GAAP, поэтому важно также изучить его.

Последствия высокой рентабельности инвестированного капитала

Компании с высокой рентабельностью инвестиций имеют несколько существенных преимуществ, наиболее важным из которых является их способность быстро увеличивать денежный поток, который они могут генерировать для владельцев.

Итак, если компания стабильно генерирует ROIC на уровне 10%, независимо от того, сколько они инвестируют, это усугубит скорость, с которой их денежные потоки могут расти. Вы должны думать об этом сложном проценте как о сложных процентах или хранении ценной бумаги на фондовом рынке.

Например, если компания инвестировала 100 долларов с рентабельностью инвестиций 10%, она получила бы 10 долларов прибыли. Как только эти 10 долларов будут реинвестированы и снова будет получен 10% ROIC, компания заработает еще больше прибыли (11 долларов). Если предположить, что ROIC останется на уровне 10%, то к 10-му году денежный поток компании вырастет до 26 долларов.

Вывод состоит в том, что даже в течение 10-летнего периода постоянная годовая рентабельность инвестиций в размере 10% позволит компаниям вдвое увеличить свою прибыль сверхурочно. Более того, любые излишки денежных средств либо останутся в компании и, вероятно, увеличат стоимость акций, которыми вы владеете, либо будут выплачены акционерам в виде дивидендов. В любом случае вы получите деньги!

Короче говоря, когда компании могут объединять свои денежные потоки за счет стабильно высокой рентабельности инвестиций, ваши инвестиции, вероятно, будут расти аналогичным образом.

Руководство компании

Некоторые из крупнейших инвесторов в мире, в том числе Уоррен Баффет и Шарлье Мангер, используют ROIC для оценки управления компанией и ее конкурентных преимуществ (экономический ров).

Итак, мы можем использовать ROIC, чтобы определить, принимает ли управленческая команда компании эффективное решение или нет с учетом прибыли компании. Если у вас есть компания с неизменно высокой и растущей рентабельностью инвестиций, то это явный признак того, что руководство регулярно использует имеющиеся в его распоряжении деньги для получения высокой прибыли.

Конкурентное преимущество

Конкурентное преимущество, или экономический ров, — это характеристика (или набор характеристик) любого бизнеса, которая дает ему преимущество перед другими компаниями, особенно в той же отрасли.

Таким образом, высокий ROIC можно рассматривать как показатель компании, которая вкладывает меньше денег, чтобы получить больше прибыли. Таким образом, это потенциально может указывать на то, что продукты и / или услуги, которые предоставляет компания, пользуются высоким спросом, а это означает, что потребители могут предпочесть их продукты / услуги конкурентам.Это может быть что-то столь же простое, как брендинг компании, или то, что компания разрабатывает инновационные продукты без реальной конкуренции.

Как анализировать рентабельность инвестированного капитала

После определения ROIC с данными из последнего 10-тысячного годового отчета вы должны увидеть, превышает ли это число 10% . Если у компании, которую вы исследуете, ROIC ниже 10%, я бы посоветовал вам не инвестировать в нее в долгосрочной перспективе.

Это в значительной степени связано со стоимостью капитала (WACC), которая включает стоимость долга (для удовлетворения требований держателей долга) и стоимость капитала (для удовлетворения требований акционеров).Другими словами, инвесторы должны гарантировать, что окупаемость инвестиций выше, чем их стоимость.

Это одна из причин, по которой я рекомендую ROIC выше 10%, поскольку большинство компаний, получающих прибыль, не имеют WACC выше 10%.

Рост ROIC

Теперь, если компания, которую вы исследуете, имеет ROIC около или более 10%, тогда вычислите или найдите ROIC за последние 10 лет и посмотрите, существует ли постоянная тенденция ROIC в 10 % или больше. В идеале вы хотели бы видеть, что эта тенденция постепенно увеличивается со временем.

Если это так, то можно с уверенностью сказать, что компания очень эффективно инвестирует в прибыльные инвестиции. Более того, с каждым дополнительным вложенным долларом они будут приносить даже больше прибыли, чем последний доллар. Это связано с тем, что начисляемые деньги увеличиваются с и без того высокой ставки ROIC.

Плоский ROIC

Конечно, вы также увидите компании с относительно стабильным ROIC выше 10%, что не обязательно является плохим признаком. Это связано с тем, что эти компании также могут постоянно получать больше прибыли и инвестировать больше капитала.

Например, если компания в 2010 году инвестировала 50 долларов и получила 5 долларов прибыли, а в 2020 году инвестировала 100 долларов и получила 10 долларов прибыли, оба этих показателя считаются 10% ROIC. Таким образом, даже несмотря на то, что компания удвоила свои инвестиции, они все равно удвоили свою прибыль и по-прежнему получают высокую прибыль.

Другими словами, это означает, что у компании, вероятно, есть потенциал для продолжения наращивания этой прибыли в будущем, даже если компания не будет увеличивать скорость, с которой складывается эта прибыль, что по-прежнему является более идеальным сценарием.

Ниже приведен пример Microsoft (MSFT) с его высокой, но относительно постоянной рентабельностью инвестиций:

Падение рентабельности инвестиций

Теперь, если у вас есть компания с падающим показателем рентабельности инвестиций, это может указывать на то, что компания на исходе. инвестиционных возможностей. Таким образом, на каждый дополнительный доллар, который они инвестируют, они приносят меньшую прибыль, чем предыдущий доллар. Другими словами, с любыми новыми инвестициями, которые компания делает с недавней прибылью, дополнительные деньги, которые они получают от своей прибыли и направляют на свои инвестиции, не будут такими же хорошими, как их предыдущие инвестиции.

Конечно, это произойдет с каждым бизнесом на определенном этапе, потому что не все компании могут использовать свои деньги одинаково, и потому что у компаний нет бесконечного потенциала роста. Итак, если вы решите инвестировать в компанию с падающей рентабельностью инвестиций, вы должны ожидать, что они увеличат свою прибыль в будущем.

Итоги

Проще говоря, компании с низким или падающим ROIC рискуют потерять свое конкурентное преимущество и потенциал будущего роста.Более того, когда инвесторы видят, что менеджмент компании не может эффективно реинвестировать прибыль обратно в бизнес, это может привести к падению цен на акции и / или сокращению дивидендов.

Таким образом, знание того, как рассчитывать и анализировать рентабельность инвестированного капитала (ROIC), имеет решающее значение для инвесторов, стремящихся оценить акции и получить выгоду от долгосрочного повышения их курса.

Рентабельность инвестированного капитала (ROIC): формула и расчет в Excel

Что такое рентабельность инвестированного капитала (ROIC)?

Рентабельность инвестированного капитала (ROIC) измеряет процентный доход от прибыльности, полученной компанией с использованием капитала, инвестированного поставщиками долевых и долговых инструментов.

Часто используется для определения эффективности распределения капитала. Последовательное создание положительной рентабельности инвестиций положительно воспринимается как необходимый атрибут качественного бизнеса.

Ключевые цели обучения

• Что представляет собой показатель рентабельности инвестированного капитала (ROIC)?
• Какова формула расчета рентабельности инвестированного капитала (ROIC) инвестиций?
• Почему чистая операционная прибыль после уплаты налогов (NOPAT) используется в формуле ROIC?
• Используя WACC, как вы можете оценить качество недавнего роста компании?

Рентабельность инвестированного капитала (ROIC) Определение

Термин ROIC означает R eturn o n I nvested C apital и показывает, насколько хорошо компания использует свой капитал для получения прибыльной прибыли от имени своих акционеров и кредиторов.

По сути, ROIC отвечает на вопрос: «Какую прибыль компания получает на каждый вложенный доллар?»

Поскольку ROIC представлен в виде процента, показатель доходности может использоваться для оценки прибыльности компании, а также для сравнения с аналогичными компаниями.

Тем не менее, это один из наиболее частых случаев использования отслеживания показателя ROIC для оценки суждения управленческой команды относительно распределения капитала.

Для компаний, впервые пытающихся привлечь капитал от внешних инвесторов или привлечь дополнительное финансирование, ROIC является очень важным KPI, который может служить «доказательством» компетентности руководства и того, что на него можно положиться в поиске и использовании выгодных возможностей.

Примеры распределения капитала

• Слияния и поглощения (M&A)
• Целевые маркетинговые и рекламные кампании
• Планы по географическому или рыночному расширению
• Разработка новых продуктов (исследования и разработки)
• Капитальные затраты (покупка основных средств)
• Наем новых сотрудников и создание команды

Формула рентабельности инвестированного капитала (ROIC)

Формула расчета рентабельности инвестированного капитала состоит из деления чистой операционной прибыли после налогообложения (NOPAT) на сумму инвестированного капитала.

NOPAT обычно используется в числителе, потому что он отражает повторяющуюся основную операционную прибыль и является мерой без рычага (т. Е. Не зависит от структуры капитала).

В отличие от таких показателей, как чистая прибыль, NOPAT — это операционная прибыль после уплаты налогов и, таким образом, представляет собой то, что доступно для всех поставщиков капитала и долга.

• Рентабельность инвестированного капитала (ROIC): Числитель представляет собой чистую операционную прибыль после налогообложения (NOPAT), которая измеряет прибыль компании до финансовых затрат (т. Е.е. структура капитала нейтральна).
• Инвестированный капитал: Что касается знаменателя, то инвестированный капитал представляет собой источники финансирования, привлеченного для роста компании и выполнения повседневных операций.

Капитал относится к заемному и долевому финансированию, которые являются двумя общими источниками средств для компаний, которые используются для инвестирования в активы, генерирующие денежный поток, и получения экономических выгод.

Есть два способа думать об инвестированном капитале, но каждый из них в конечном итоге идентичен другому из-за двойной записи.

1. Сумма чистых активов в долларах США, необходимая компании для ведения бизнеса.
2. Сумма финансирования в долларах, предоставленная кредиторами и акционерами для финансирования покупки активов компании.

Альтернативный, более простой метод расчета инвестированного капитала — это сложить чистый долг (т.е. вычесть денежные средства и их эквиваленты из общей суммы долга) и стоимость собственного капитала из баланса.

Обратите внимание, что денежные средства и их эквиваленты (например, обращающиеся на рынке ценные бумаги) не являются операционными активами и, таким образом, исключаются — аналогично, все долговые и процентные ценные бумаги также не считаются операционными обязательствами.

Денежные средства считаются «бездействующими» в бухгалтерском учете и, следовательно, не являются частью основной деятельности компании.

Пример расчета ROIC

ROIC определяет прибыль, которую компания может получить на каждый доллар капитала, вложенного в компанию, в виде процента.

Проще говоря, полученная прибыль сравнивается с тем, сколько среднего капитала было инвестировано в текущем и предыдущем периоде.

Если компания получила 10 миллионов долларов прибыли и инвестировала в среднем по 100 миллионов долларов в каждый из последних двух лет, ROIC равен 10%.

• ROIC = 10 млн долл. ÷ 100 млн = 10%

Например, если ROIC составляет 10%, это говорит нам, что компания получает 10 долларов чистой прибыли на каждые 100 долларов, вложенных в компанию.

«Экономические рвы» и ROIC

ROIC — это один из методов определения того, есть ли у компании оправданный «экономический ров», то есть способность компании защищать свою прибыль и долю на рынке от новых участников рынка в долгосрочной перспективе.

Общая цель расчета ROIC состоит в том, чтобы лучше понять, насколько эффективно компания использует свой оборотный капитал (т.е. размещение капитала).

Для инвесторов на публичных рынках ROIC часто используется для проверки потенциальных инвестиций не только для частных инвесторов, но и для институциональных инвесторов, таких как хедж-фонды, особенно для фондов, использующих только долгосрочные стратегии, ориентированные на стоимость.

Economic Moats — Уоррен Баффет

^{Комментарий Уоррена Баффета об экономических рвах (Источник: Письмо акционерам Berkshire Hathaway 2007 г.)}

Найти публичные компании на фондовом рынке с реальным «рвом» и стабильно выше рыночной рентабельности инвестиций, без сомнения, легче сказать, чем сделать, но такая компания может принести высокую инвестиционную прибыль.

Причина, по которой стоимостные инвесторы отдают предпочтение концепции ROIC, заключается в том, что большинство инвесторов приобретают акции с расчетом на долгосрочное владение акциями.

Следовательно, текущая прибыль и денежные потоки являются относительно небольшим компонентом общей чистой прибыли — вместо этого гораздо важнее возможность реинвестировать эти доходы для создания реальной стоимости.

Как правило, чем выше рентабельность инвестированного капитала (ROIC), тем больше вероятность того, что компания достигнет устойчивого долгосрочного создания стоимости.

Компании с высокой доходностью инвестированного капитала с большей вероятностью будут продолжать осмысленно использовать капитал для достижения прибыли в соответствии с прошлым (или аналогичным) — обычно очень редко можно встретить такие возможности в нужное время и по цене акций.

ROIC по сравнению с WACC

Один из распространенных способов использования ROIC в качестве инструмента принятия инвестиционных решений — это сравнение ROIC инвестиции со средневзвешенной стоимостью капитала (WACC).

Сравнение ROIC с WACC может помочь решить, создает ли компания достаточную ценность для своих заинтересованных сторон.

Общие правила

Если ROIC выше, чем WACC, это означает, что компания создает положительную стоимость, тогда как если ROIC ниже, чем WACC, это означает, что стоимость компании снижается.

• Если ROIC> WACC → Инвестировать
• Если ROIC

Компании, рентабельность которых превышает стоимость капитала, подразумевают, что управленческая команда может эффективно распределять капитал и инвестировать в прибыльные проекты, что само по себе является конкурентным преимуществом.

Когда инвесторы проверяют потенциальные инвестиции, минимальный ROIC обычно устанавливается в диапазоне от 10% до 15%, но это будет зависеть от конкретной фирмы и типа используемой стратегии.

Методы создания стоимости фирмы

1. Инвестируйте в высокоприбыльные проекты, создающие ценность (ROIC> WACC)
2. Эффективность капитала — например, Более высокая оборачиваемость активов, более высокая оборачиваемость запасов
3. Оптимизация структуры капитала — т.е. Потенциально Снижение WACC от выпуска долга
4. Положить конец «разрушающим ценность» проектам

Компоненты ROIC

Из расширенной формулы ROIC видно, что значение является произведением:

• Оборачиваемость инвестированного капитала — «Какой доход приносит каждый доллар инвестированного капитала?»
• Маржа — «Какая часть прибыли остается после вычета себестоимости проданных товаров (COGS) и операционных расходов (OpEx), чтобы получить операционную прибыль (EBIT), которая затем подвергается налогообложению?

NWC влияет на инвестированный капитал, поскольку при увеличении операционных активов увеличивается и инвестированный капитал, что, в свою очередь, снижает ROIC (т.е. необходимы дополнительные расходы для поддержания или увеличения роста).

И наоборот, если бы операционные обязательства увеличились, ROIC увеличился бы, потому что NWC ниже.

Высокий ROIC можно рассматривать как показатель того, что компания должна тратить меньше для получения большей прибыли.

Чем выше маржа прибыли компании, тем выше доход на инвестированный капитал, поскольку компания может конвертировать больший доход в прибыль, или, точнее, NOPAT.

Заблуждения при интерпретации роста

Вопреки распространенному заблуждению, рост не всегда является положительным сигналом для компании.

Необходимо задать следующий вопрос: «Какой ценой был получен рост?»

Часто компании вкладывают значительные средства в расширение, но если ROIC ниже стоимости капитала (WACC), капитальные затраты снижают стоимость, а не создают стоимость для акционеров.

В сценарии A изменение инвестированного капитала было на 25 млн долларов больше при увеличении NOPAT на 5 млн долларов.

Напротив, в сценарии B NOPAT также увеличился на 5 млн долларов, но было потрачено 150 млн долларов, поэтому сосредоточение внимания на росте NOPAT само по себе было бы ошибочным в последнем случае.

Шаблон Excel для рентабельности инвестированного капитала (ROIC)

Теперь, когда мы подробно обсудили концепцию рентабельности инвестированного капитала (ROIC), давайте перейдем к практическому моделированию, чтобы применить полученные знания.

Чтобы получить доступ к файлу Excel и продолжить, заполните форму ниже:

Допущения модели ROIC

В нашем примере моделирования ROIC мы будем использовать следующие предположения.

Допущения NOPAT

Финансовые предположения

• Год 0 Выручка: 200 млн долл.
• Операционная прибыль за нулевой год (EBIT): 50 млн долларов
• Ставка налога: 30%

Прогнозируется, что с 0 по 5 год выручка будет расти на 2 миллиона долларов в год, в то время как EBIT будет расти на 4 миллиона долларов в год при том же временном горизонте, как показано ниже.Чтобы отразить это, мы будем использовать пошаговые функции, как показано в правой части модели.

Маржа NOPAT (% от выручки) увеличивается с 17,5% в 0-м году до 23,3% в 5-м году.

Основываясь на этих наборах предположений, обратите внимание, что рост NOPAT опережает выручку, что увеличит вероятность увеличения ROIC — если только инвестированный капитал не компенсирует увеличение маржи.

Расчет инвестированного капитала

Затем мы рассчитаем инвестированный капитал, который представляет собой чистые операционные активы, используемые для генерирования денежного потока.

Для графика оборотных средств и прогноза основных средств будут использоваться следующие допущения:

Предположения в отношении инвестированного капитала

Предположения по чистому оборотному капиталу

• Дебиторская задолженность (A / R): 80 млн долл. США
• Запасы: 50 млн долл.
• Кредиторская задолженность (A / P): 40 млн долл. США
• Прочие краткосрочные обязательства: 10 млн долл. США

Предположения в отношении основных средств

Чистый оборотный капитал компании (NWC) можно рассчитать путем вычитания текущих обязательств (за исключением долговых и процентных ценных бумаг) из текущих активов (за исключением денежных средств и их эквивалентов).

Прогнозируется, что все текущие операционные активы будут сокращаться на 2 миллиона долларов в год, тогда как текущие операционные обязательства будут расти на 2 миллиона долларов в год. При этом баланс основных средств будет расти на $ 5 млн каждый год.

Пример расчета рентабельности инвестированного капитала (ROIC)

После того, как весь прогноз будет заполнен, мы можем рассчитать ROIC в каждом периоде, разделив NOPAT на среднее значение между текущим и предыдущим периодами сальдо инвестированного капитала.

Начиная с 1-го по 5-й год, мы можем увидеть, как ROIC увеличился с 11.От 2% до 15,0%, что связано с увеличением рентабельности и увеличением текущих текущих обязательств.

Поскольку инвестированный капитал снижается, в то время как выручка и NOPAT растут более высокими темпами, рентабельность инвестиций растет, потому что инвестированный капитал приносит большую пользу.

Вывод состоит в том, что чем больше выручки на доллар инвестированного капитала и чем выше размер прибыли, тем выше будет доходность инвестированного капитала (ROIC) при прочих равных.

На последнем этапе мы умножаем маржу NOPAT в% на средний баланс инвестированного капитала текущего и предыдущего года, чтобы получить те же значения ROIC (как и ожидалось), что подтверждает правильность наших расчетов.

Рентабельность инвестированного капитала Центр знаний и форум

NASDAQ Retail Opportunity Investments Corp.ROIC Все индикаторы, Retail Opportunity Investments Corp. Индикаторы ROIC Весь технический анализ, индикаторы ROIC Retail Opportunity Investments Corp. Все бесплатные графики, индикаторы ROIC Retail Opportunity Investments Corp. Все исторические значения NASDAQ

Stock ROIC — акции Retail Opportunity Investments Corp. торгуются в NASDAQ по сделкам с потребительскими услугами в инвестиционных фондах недвижимости

NASDAQ Retail Opportunity Investments Corp. ROIC Все индикатор, Retail Opportunity Investments Corp.Индикаторы ROIC Весь технический анализ, индикаторы ROIC Retail Opportunity Investments Corp. Все бесплатные графики, индикаторы ROIC Retail Opportunity Investments Corp. Все исторические значения NASDAQ

• Ежедневная поддержка: 18,56
• Дневное сопротивление: 18,93
• 5-дневная скользящая средняя DMA 18,67
• Скользящая средняя 20-дневной DMA 18,4

Если акция торгуется выше своей 5-дневной и 20-дневной скользящих средних, она считается хорошей для сделки! Точки поддержки и сопротивления действительны в течение дня.

Объем рассчитан с использованием среднего объема за 10 дней

Ниже приведены графики NASDAQ Retail Opportunity Investments Corp.ROIC Все индикаторы, Retail Opportunity Investments Corp. Индикаторы ROIC Весь технический анализ, Retail Opportunity Investments Corp. Индикаторы ROIC Все бесплатные графики, индикаторы ROIC Retail Opportunity Investments Corp. Все исторические значения NASDAQ

Retail Opportunity Investments Corp. Индикатор ROIC ADX, технический анализ

ADX — это индекс среднего направленности, который используется для измерения направления и импульса. Технические аналитики фондового рынка считают ADX основным индикатором