Roic показатель: Авторизация

Roic показатель: Авторизация

Содержание

Взгляд на рентабельность капитала в долгосрочной перспективе

Опытные руководители знают, что решение об инвестировании в проект часто зависит от реалистичных оценок рентабельности инвестированного капитала (ROIC — return on invested capital). Но что значит «реалистичных»? Полагаясь на неверные ориентиры, компания рискует проглядеть возможность для хороших инвестиций или, наоборот, неудачно вложить средства. Мы считаем, что эмпирический анализ ROIC (особенно тот, что иллюстрирует особенности постепенных изменений в отрасли) может помочь руководителям строить прогнозы, опираясь на долгосрочный опыт других компаний.

Мы изучили показатели ROIC почти 7 тыс. нефинансовых публичных компаний США за 1963—2004 гг., доход которых превышал 200 млн долл. по курсу 2003 г. с учетом инфляции. В выборку попали как до сих пор действующие, так и уже купленные или поглощенные компании. При анализе рассматривались схемы с учетом и без учета деловой репутации («гудвилл»). Доходы этих компаний составили 99% дохода всех нефинансовых публичных компаний США в 2004 г., или почти 82% всех компаний, в том числе финансовых. Анализ позволил нам сделать несколько важных выводов.

Во–первых, средняя американская компания за это время окупила стоимость капитала. В 1963—2004 гг. медианный показатель ROIC для рынка США (без учета деловой репутации) составил около 10%. Этот уровень был относительно постоянным и соответствовал долгосрочной стоимости капитала (см. схему 1). Стабильный медианный показатель ROIC может отражать баланс между инвестициями и потреблением. Компании, реализующие инновации в технологиях или бизнес–системах, иногда на первых порах получают доход выше среднего, однако в результате конкуренции большинству из них приходится расставаться с резервами и накоплениями в пользу потребителя.

Во–вторых, показатели ROIC за прошлые периоды значительно варьируются в разных отраслях. Существующие в фармацевтике, производстве потребительских товаров и других отраслях США барьеры, скажем патенты и брэнды, снижают конкурентное давление и способствуют стабильно высокому уровню рентабельности инвестированного капитала. И наоборот, в капиталоемких отраслях, например сырьевых, или отраслях с высокой конкуренцией, включая розничную торговлю, уровень рентабельности инвестированного капитала в целом ниже.

Со временем эти различия мало изменились. На схеме 2 видно, что в 1963—2004 гг. рентабельность инвестированного капитала распределялась по отраслям почти так же, как в 1995—2004 гг. В целом такое постоянство предполагает, что компаниям следует сравнивать свои показатели с показателями компаний, работающих в одних с ними или смежных отраслях.

И наконец, мы обнаружили, что средние или медианные показатели общих, широко определяемых отраслевых групп могут вводить в полное заблуждение. Если руководитель компании полагается на средний или медианный показатель ROIC по отрасли, не понимая, как выглядит распределение компаний по уровню ROIC внутри нее, то, вероятно, он не обладает информацией, необходимой для оценки компании и прогнозирования рентабельности инвестированного капитала.

Дело в том, что различия внутри отраслей иногда оказываются более значительными, чем различия между отраслями (см. схему 3). Рассмотрим для примера отрасль программного обеспечения и ИТ–услуг. Медианное значение ROIC в 1963—2004 гг. составляло здесь 18%, однако разница по ROIC между нижним и верхним квартилями компаний достигала 31%. Показатели по отрасли были столь разными, что подобная схема измерения оказалась бессмысленной. Эти различия показывают, что в отрасли работает множество подгрупп с очень разными структурами и они действуют в очень разных конкурентных условиях. Чтобы составлять обоснованные прогнозы, зачастую необходимы более подробные данные о внутренней структуре отрасли. Для сравнения, в электроэнергетической отрасли медианное значение ROIC составляет всего 7%, но разрыв между самыми крепкими и самыми слабыми компаниями не превышает 2%. Каждый руководитель, который полагается на общие оценки уровня рентабельности своей отрасли, должен подвергать эти прогнозы тщательному и глубокому анализу.

Бин Джянг (Bin Jiang) — консультант McKinsey, Нью–Йорк
Тим Коллер (Tim Koller) — партнер McKinsey, Нью–Йорк

Инвестируй как Баффет: топ акций России и США по его главному критерию :: Новости :: РБК Инвестиции

Уоррен Баффет предпочитает оценивать компании по доходности на инвестированный капитал (ROIC). Выбрали лучшие компании по этому показателю на Московской и СПБ биржах, а также в каталоге «РБК Инвестиций»

Фото: Alex Wong / Getty Images

Легендарный инвестор и генеральный директор Berkshire Hathaway Уоррен Баффет  считает, что один из основных показателей, по которым нужно оценивать компанию, — это доходность на инвестированный капитал (ROIC).

«Лучше всего владеть бизнесом, который в течение длительного периода может использовать большие объемы дополнительного капитала с очень высокой доходностью», — уверен Баффет. Мы решили выбрать такие компании на американском и российском рынках. Рейтинг не является рекомендацией к покупке, а лишь иллюстрирует один из способов оценивать компанию перед принятием решения об инвестициях.

Доходность (рентабельность) на инвестированный капитал, или ROIC — это коэффициент, используемый при анализе компаний. Он позволяет инвесторам оценить, насколько эффективно компания трансформирует инвестируемый в нее капитал в прибыль.

Чтобы определить ROIC, нужно из операционной прибыли вычесть налоги, а затем разделить на инвестированный капитал. Полученное значение необходимо умножить на 100%. Чем выше показатель, тем лучше. Однако сравнивать ROIC компаний из разных отраслей нет смысла, так как специфика бизнеса и нормальные отраслевые величины ROIC могут различаться.

Все знают, что Баффет — великий, но не все знают почему. Объясняем

Мы проанализировали компании из трех списков:

  • из каталога «РБК Инвестиций»;
  • торгуемые на Мосбирже;
  • торгуемые на СПБ Бирже.

Топ-10 по последнему значению ROIC

Абсолютным лидером этой категории стала сеть магазинов с фиксированными ценами Fix Price. Это крупнейший ретейлер сектора в России. Модель работы сети похожа на американские магазины Dollar General и Dollar Tree. Российская компания продает товары повседневного спроса в 20 категориях — от еды до одежды. Доходность на инвестированный капитал у Fix Price составила 237,76%.

На втором месте в каталоге «РБК Инвестиций» с большим отрывом — один из мировых лидеров в разработке инновационных медицинских технологий Align Technology с показателем 70,56%. На третьем — полупроводниковая компания AMD (48,66%).

Фото: «РБК Инвестиции»

Среди компаний, которые можно купить на Мосбирже, второе место занимает ведущий провайдер платежных и финансовых сервисов в России и СНГ QIWI с показателем 32,24%. Затем следует золотодобывающая компания «Полиметалл» (28,77%).

Фото: «РБК Инвестиции»

Первое и второе места среди компаний, торгуемых на СПБ Бирже, принадлежат Align Technology и AMD. А на третьем с ROIC 48,53% стоит сеть пиццерий Domino’s Pizza.

Фото: «РБК Инвестиции»

Лучшие компании по среднему ROIC за последние пять лет

Здесь лидер по доходности на инвестированный капитал в каталоге «РБК Инвестиций» — Domino’s Pizza (62,68%). Затем идет международная платежная система Mastercard (43,3%), а на третьем месте — сеть магазинов детской одежды и других товаров для детей «Детский мир» с показателем 38,65%.

Фото: «РБК Инвестиции»

На Мосбирже компания с наибольшим ROIC — «Детский мир». Второе и третье места принадлежат российской химической компании «Казаньоргсинтез» (32,32%) и металлургической «Северстали» (28,73%).

Фото: «РБК Инвестиции»

Первые три позиции по пятилетнему среднему показателю на СПБ Бирже держат Domino’s Pizza, Mastercard и табачная компания Phillips Morris International (37,34%).

Фото: «РБК Инвестиции»

Лучшие компании по среднему ROIC за последние пять лет от 30 июня

По скользящему показателю ROIC на первых трех местах во всех трех списках вновь оказались Domino’s Pizza (62,16%), Mastercard (41,89%) и «Детский мир» (39,1%).

Фото: «РБК Инвестиции»

Фото: «РБК Инвестиции»

Фото: «РБК Инвестиции»

8 худших инвестиций Уоррена Баффета: ошибки, стоившие ему миллиарды

Анализ событий, «распаковка» компаний, портфели топ-фондов — в нашем YouTube-канале

Американский бизнесмен и один из известнейших инвесторов в мире. Основной владелец и CEO инвестхолдинга Berkshire Hathaway.

Авторы

Алексей Митраков, Валентина Гаврикова

Финансово-экономические ключевые показатели эффективности / КонсультантПлюс

Финансово-экономические ключевые показатели эффективности

1.

Ключевые показатели эффективности, характеризующие прибыль и устойчивость организаций, в том числе:

коэффициент рентабельности инвестированного капитала (ROIC) или коэффициент рентабельности собственного капитала (ROE)

отношение чистой операционной прибыли после вычета налогов к суммарному инвестированному капиталу или отношение чистой прибыли за год к собственному капиталу организации

орган управления организации устанавливает целевое значение исходя из динамики развития организации в сравнении с рынком (среднеотраслевым значением показателя)

дивидендная доходность

отношение суммы, направленной на дивиденды в календарном году, к чистой прибыли по итогам предыдущего финансового года

не менее 50 процентов прибыли организации, определенной в соответствии с распоряжением Правительства Российской Федерации от 29 мая 2006 г. N 774-р

стоимость риска (COR)

отношение затрат на создание резервов под возможные потери к среднегодовому размеру кредитного портфеля

орган управления организации устанавливает целевое значение исходя из динамики развития организации в сравнении с рынком (среднеотраслевым значением показателя)

коэффициент рентабельности активов (ROA)

отношение чистой прибыли к совокупным активам

орган управления организации устанавливает целевое значение исходя из динамики развития организации в сравнении с рынком (среднеотраслевым значением показателя)

обеспечение заданного уровня маржи (NIM)

отношение разницы между процентными (комиссионными) доходами и процентными (комиссионными) расходами к среднегодовой стоимости активов, приносящих доход

орган управления организации устанавливает целевое значение исходя из динамики развития организации в сравнении с рынком (среднеотраслевым значением показателя)

отношение расходов к валовым доходам (CIR)

отношение операционных расходов к валовым доходам

орган управления организации устанавливает целевое значение исходя из динамики развития организации в сравнении с рынком (среднеотраслевым значением показателя)

иные показатели, характеризующие прибыльность и устойчивость организации

порядок расчета устанавливается органом управления организации по согласованию с федеральным органом исполнительной власти, осуществляющим нормативно-правовое регулирование или контроль и координацию в установленных законодательством Российской Федерации сферах деятельности, соответствующих отраслевой специфике организации

орган управления организации устанавливает целевое значение исходя из динамики развития организации в сравнении с рынком (среднеотраслевым значениям показателя)

Финанасовые коэффициенты Retail Opportunity Investments (ROIC) — Investing.com

   
Коэффициент цена/прибыль TTM 43,85 114,8
Коэффициент цена/объем продаж TTM 7,95 8,08
Коэффициент цена/движение денежных средств MRQ 48,36 92,62
Коэффициент цена/движение свободных денежных средств TTM 83,39 43,52
Коэффициент цена/балансовая стоимость MRQ 1,79 1,64
Коэффициент цена/материальная балансовая стоимость MRQ 1,85 1,64
   

Рентабельность: Средняя прибыль за последние 12 месяцев к 5-летней

 Последние 12 месяцев (%)

 Средн. за 5 лет (%)

Валовая прибыль TTM 84,81% 71,86
Валовая прибыль 5YA 85,57% 73,99
Операционная маржа TTM 40,7% 10,8
Операционная маржа 5YA 35,36% 24,11
Маржа прибыли до налогообложения TTM 20,35% 4,76
Маржа прибыли до налогообложения 5YA 15,49% 17,28
Коэффициент прибыльности TTM 20,35% 4,95
Коэффициент прибыльности 5YA 15,49% 16,66
   
Доход на акцию TTM 2,27 4,61
Базовая прибыль на акцию ANN 0,27 -0,45
Разводнённая прибыль на акцию ANN 0,25 -0,46
Балансовая стоимость на акцию MRQ 10,41 23,3
Материальная балансовая стоимость на акцию MRQ 10,04 21,46
Денежные средства на акцию MRQ 0,75 2,62
Денежный поток на акцию TTM 1,21 1,65
   

Эффективность управления: Средняя прибыль за последние 12 месяцев к 5-летней

 Последние 12 месяцев (%)

 Средн. за 5 лет (%)

Прибыль на акционерный капитал TTM 4,38% -0,35
Прибыль на акционерный капитал 5YA 3,29% 4,06
Прибыль на общую сумму активов TTM 1,99% 0,27
Прибыль на общую сумму активов 5YA 1,51% 1,73
Прибыль на инвестиции TTM 2,09% 0,21
Прибыль на инвестиции 5YA 1,59% 1,87
   
Прибыль на акцию за последний квартал к квартальной год назад MRQ 217,72% 98,66
Прибыль на акцию за последние 12 месяцев к аналогичному периоду год назад TTM 62,99% 21,83
Рост прибыли на акцию за 5 лет 5YA 1,28% -8,18
Продажи за последний квартал к квартальным год назад MRQ 2,31% 56,95
Продажи за последние 12 месяцев к аналогичному периоду год назад TTM -0,21% -2,43
Рост продаж за последние 5 лет 5YA 8,07% -0,71
Рост капитальных расходов за последние 5 лет 5YA -35,89% 3,16
   
Коэффициент срочной ликвидности MRQ
Коэффициент текущей ликвидности MRQ 1,28
Коэффициент долгосрочной задолженности к акционерному капиталу MRQ 105,22% 92,08
Коэффициент общей суммы задолженности к акционерному капиталу MRQ 105,22% 92,54
Производительность    
Оборот активов TTM 0,1 0,1
Оборот товарно-материальных запасов TTM 8,27
Доход на работника TTM 4,31M 5,41M
Чистый доход на работника TTM 876,18K 158,99K
Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности TTM 5,05 10,66
   
Коэффициент дивиденда на акцию ANN 2,36% 3,1
Средний коэффициент дивиденда на акцию за последние 5 лет 5YA 3,93% 4,98
Уровень роста дивидендов ANN -17,57% -7,01
Коэффициент выплаты дивидендов TTM 73,92% 407,73

(PDF) MODERN STATE OF THE INSTITUTIONAL ENVIRONMENT OF THE REGION AS A FACTOR INFLUENCING THE OUTCOME FOREIGN INVESTMENTS

Petrov N.A., Abramov D.V., Michailov A.M. RUDN Journal of Economics, 2018, 26 (2), 283—295

287

REGIONAL ECONOMY

Предприятие 2012 2013 2014 2015 2016

ООО Агрофиорма Нива 40,1494 22,8514 21,8852 4,866 –19,0359

ФГУП Красногорское Нет данных 11,1126 4,8459 4,9431 4,2299

ГУП СО Купинское Нет данных 0,2387 0,3656 0,2576 0,1927

ООО ЗОО-Проект Нет данных 130,4031 64,8337 88,9421 39,599

ООО ЗК Волга 57,9569 23,2945 48,8918 63,9372 13,6217

СПК Беловский 8,3964 11,419 12,1937 8,0585 8,4397

ГУП СО Велес Нет данных 0,5499 0,2255 –0,0013 0,247

ООО Им. Антонова Нет данных 31,4999 23,3098 15,3943 2,8756

Добыча полезных ископаемых

ООО БК Отрадное Нет данных Нет данных Нет данных –3,2167 4,2511

ООО ВГЗ Новые материалы Нет данных –3,2165 –0,0221 –15,6976 –17,7545

ФБУ ГКЗ Нет данных Нет данных –20,4714 Нет данных –30,0408

ООО Самарский ИТЦ Нет данных 198,3946 21,0664 –22,2202 –119,119

ООО СМТ Нет данных 28,8664 13,7212 36,4567 14,9805

ООО Субботинское Нет данных –76,0281 Нет данных 1,0038 10,8886

ООО ТКО-Сервис Нет данных 37,6775 28,3691 0,3033 3,8014

ООО СНС Нет данных Нет данных Нет данных 18,457 28,8642

ООО УКГК Нет данных –18,9972 10,5431 24,6612 47,6227

ООО Сервис Партнер Нет данных –75,7737 148,5026 24,1281 6,1034

ООО Сергиевское карьерное

управление

4,7561 270,6543 14,1437 56,9092 42,596

ООО РТНЦ Нет данных Нет данных –10,5263 83,6601 –62,8866

Обрабатывающие производства

ООО АБЗ-1 20,5484 27,9631 21,4997 27,5864 12,3313

ООО АБТ-Пласт 9,3176 13,8417 12,1506 14,656 12,0881

ООО Авиакор-железобетон Нет данных 4,5891 5,2933 4,4129 4,1387

ООО ВПТО –10,3378 0,6111 3,6313 25,4695 65,5036

ООО Гамбит Нет данных Нет данных –350 406,6667 68,8235

ООО ДСК Древо Нет данных 6,5885 1,5192 –3,0963 5,6992

ООО ДЭСКА Нет данных –131,722 –460,129 41,2187 –43,676

ООО ПКФ ИСТОК 3,4101 2,9942 2,6401 4,4833 69,3297

ООО Карамель Нет данных –40,9639 –30,9278 0,7222 3,7834

ООО КПК-Развитие 256,8966 143,9528 61,4173 149,7248 78,0627

ООО Лин Нет данных –2,6172 –35,2287 –19,7856 –39,7915

АО Муромец Нет данных Нет данных 84,6985 Нет данных 53,7629

Источник: составлено авторами на основе данных: ИС Спарк-Интерфакс. URL: http://www.spark-

interfax.ru/system/ (дата обращения: 18.02.2018).

Окончание таблицы

Искусственный интеллект: инвестиции в Alteryx

Одной из самых обсуждаемых компаний в социальной сети Пульс и во всем инвестиционном сообществе сейчас является Alteryx $AYX. 

Компания занимается разработкой программного обеспечения для анализа поступающих данных и машинного обучения. Около 75% бизнеса компании приходится на рынок США, но в целом она является международной, и есть продажи в других странах мира.

Давайте разберемся в бизнесе компании и ее финансовых показателях при помощи сервиса GuruFocus и приложения Тинькофф Инвестиций.

При первом взгляде на показатели компании бросаются в глаза проблемы с долговой нагрузкой, потому что все долговые мультипликаторы — Cash to Debt, Debt to Equity, Debt to EBITDA — далеки от идеальных. 

Чем больше показатель Cash to Debt у компании, тем лучше ее способность обслуживать собственные долги. У Alteryx этот показатель хуже, чем в среднем по сектору, и намного ниже своих исторических значений.

Оптимальным значением считается отношение долгов к собственным активам, равное 1. Наиболее распространенным значением коэффициента в развитых экономиках является 1,5 (т. е. 60% заемного капитала и 40% собственного). У Alteryx этот коэффициент на уровне 0,3 и перекос в сторону заемного капитала.

При нормальном состоянии компании значение этого коэффициента не должно превышать 3. У Alteryx этот показатель выше 20, что говорит о слишком большой долговой нагрузке и возможных проблемах с погашением своих долгов. Для предприятий с таким высоким значением коэффициента проблематично привлечь дополнительные заемные средства.

Маржинальность бизнеса на текущий момент небольшая, но лучшая за всю историю компании и на уровне средней по всему сектору технологий. Компания имеет капитализацию 7,5 млрд долларов, но является рискованной — не нужно ждать от нее огромных прибылей в моменте. Искусственный интеллект пока не внедрился в нашу жизнь на все 100%, и сектор имеет перспективы развития в будущем. 

Источник: GuruFocus


Выручка, прибыль и денежные потоки компании внушают оптимизм. Если отбросить коронавирусные проблемы, то выручка компании почти удваивалась каждый год начиная с 2014-го и за 2019-й составила 419 млн долларов. С 2018 года у компании появилась прибыль, что для сектора искусственного интеллекта большая редкость. За 2019 год прибыль составила 27 млн долларов. 

Казалось бы, коронавирус, наоборот, должен дать положительную динамику IT-компании, потому что их заказчики — компании реального сектора. Но бизнес этих компаний остановился в период пандемии, поэтому снижение выручки видится вполне адекватным.

Денежные потоки от операционной деятельности не очень стабильные, но чаще положительные, чем отрицательные, особенно до коронакризиса.

На втором графике хорошо видно, что проблемы с долгами, которые вырисовывались на первом графике, не являются таковыми, потому что компания имеет столько наличных денег на балансе, что легко в любой момент может все эти долги погасить. 

Показатель ROIC, отражающий рентабельность инвестированного капитала, до вируса тоже имел хорошую положительную динамику — впрочем, и сейчас уже начал восстанавливаться с отрицательных значений.

Источник: GuruFocus

Прогнозы аналитиков

Прогнозы аналитиков относительно выручки (Revenue) и прибыли на одну акцию (EPS) очень негативные: ожидается серьезное падение прибыли — с текущих −$0,27 до −$0,75 к концу 2021 года. Но есть и позитив: прогноз подразумевает рост выручки на 30% к 2022 году. Особенностью подобных компаний, которые занимаются облачными технологиями и искусственным интеллектом, является то, что инвесторы смотрят в первую очередь на рост выручки и не требуют от них сиюминутной прибыльности.

Источник Gurufocus

Котировки акций Alteryx последние два года волатильны, для цены движение в пределах примерно 50% — это нормальное явление. Первое серьезное снижение, в начале сентября 2019 года, скорее всего, связано с обычным коррекционным движением, которое часто следует за ростом, а $AYX почти беспрерывно росла 2,5 года. Дальнейшая волатильность легко объясняется коронавирусом, и 2020 год можно всерьез не рассматривать при ее анализе, учитывая ситуацию с вирусом по всему миру, от которой пострадали 90% компаний. Текущий рынок почти не прогнозируется, и стараться найти логику в том или ином движении не стоит.

Источник: Тинькофф Инвестиции 

 

Мнение аналитиков

Консенсус-прогноз различных мировых аналитиков положительный — с рекомендацией «покупать». Citigroup, например, ожидает роста котировок до $213, что соответствует росту почти на 90% от текущей цены. Остальные аналитики чуть менее оптимистичны и ожидают цены в диапазоне $150—160. 

Источник: Тинькофф Инвестиции

Судьба цены акций Alteryx, как и большинства мировых бумаг, зависит сейчас от дальнейшей динамики распространения коронавируса, которая на текущий момент очень неутешительная. Правда, у компании имеется огромный плюс — это недавящая долговая нагрузка, а значит, банкротство ей не угрожает.

 

Автор: Антон Жуков, частный инвестор. Ник в Пульсе — @Zhukovfinance

Мнение автора может не совпадать с мнением редакции Тинькофф Инвестиций. Ценные бумаги и другие финансовые инструменты, упомянутые в данном обзоре, приведены исключительно в информационных целях; обзор не является инвестиционной идеей, советом, рекомендацией, предложением.

РАЗНИЦА МЕЖДУ ROIC И ROCE | СРАВНИТЕ РАЗНИЦУ МЕЖДУ ПОХОЖИМИ ТЕРМИНАМИ — ЖИЗНЬ

ROIC (Рентабельность вложенного капитала) и ROCE (рентабельность задействованного капитала) — два основных коэффициента, рассчитываемых на конец финансового года. Эти две меры во многом схожи по своей

Ключевое различие — ROIC против ROCE
 

ROIC (Рентабельность вложенного капитала) и ROCE (рентабельность задействованного капитала) — два основных коэффициента, рассчитываемых на конец финансового года. Эти две меры во многом схожи по своей природе с небольшими различиями. Ключевое различие между ROIC и ROCE в основном заключается в способе их расчета; ROIC измеряет эффективность общего инвестированного капитала, а ROCE — это мера для проверки эффективности бизнес-операций.

СОДЕРЖАНИЕ
1. Обзор и основные отличия
2. Что такое ROIC
3. Что такое ROCE
4. Параллельное сравнение — ROIC и ROCE
5. Резюме

Что такое ROIC?

ROIC (рентабельность инвестированного капитала) — это показатель, который оценивает способность компании вкладывать капитал в прибыльные инвестиции. Другими словами, это показывает, насколько хорошо бизнес использует средства для получения дохода. ROIC рассчитывается следующим образом.

ROIC = (Чистая прибыль — Дивиденды) / Вложенный капитал

  • Чистая прибыль — общая прибыль за финансовый год
  • Дивиденды — сумма средств, выплаченных акционерам из прибыли.
  • Занятый капитал — добавление заемных средств и капитала, и средняя сумма рассматривается как (Начальный капитал + Заключительный капитал) / 2.
  • Долг — средства привлеченные в кредит
  • Собственный капитал — капитал, внесенный акционерами

Чтобы ROIC был полезным, его следует сравнить со средневзвешенной стоимостью капитала (WACC). Если ROIC превышает WACC, это показатель того, что компания создала стоимость в течение финансового года.

Средневзвешенная стоимость капитала (WACC)

Это расчет стоимости капитала компании путем пропорционального учета вклада каждой категории.

Например. Если капитал компании состоит из заемных и собственных средств, WACC рассчитывает:

  • Какова доля собственного капитала в общем капитале?
  • Какова стоимость долга по отношению к общему капиталу?

WACC — важный показатель, позволяющий рассчитать среднюю стоимость капитала, которую компания должна платить своим вкладчикам капитала. Это минимальная норма прибыли, которую компания должна получать, чтобы создавать ценность для своих акционеров. Разницу между ROIC и WACC иногда называют «избыточной доходностью» фирмы или экономическая прибыль.

Поскольку чистая прибыль — это общая прибыль, она рассчитывается после учета прибылей и убытков от всех видов деятельности. Однако разовые транзакции, приносящие прибыль или убыток (например, прибыль или убыток от колебаний валютных курсов), снижают точность ROIC, поскольку они не связаны с обычными бизнес-операциями. Таким образом, более эффективно получать доход, полученный от основной деятельности, а не фактическую сумму чистого дохода в отчете о прибылях и убытках. ROIC — это средний показатель, поэтому он не показывает производительность и создание стоимости отдельными активами или бизнес-сегментами.

Что такое РОСЕ?

ROCE (рентабельность задействованного капитала) — это показатель, который вычисляет, какую прибыль компания получает с задействованным капиталом. Таким образом, ROCE становится одновременно показателем прибыльности и эффективности. ROCE рассчитывается как,

ROCE = прибыль до уплаты процентов и налогов / задействованный капитал

Чем выше ROCE, тем более эффективно компания использует капитал.Для компаний также важно поддерживать рост ROCE на протяжении многих лет, чтобы обеспечить тенденцию к росту, поскольку это демонстрирует, что бизнес стабилен, и инвесторы рассматривают их как привлекательные варианты инвестиций. Подобно ROIC, этот показатель также является общим и не дает подробной информации о создании стоимости отдельных активов.

В чем разница между ROIC и ROCE?

ROIC против ROCE

ROIC измеряет эффективность всего задействованного капитала.ROCE измеряет эффективность бизнес-операций.
Важность
Это важно с точки зрения инвестора.Это важно с точки зрения компании.
Использование прибыли для расчета
ROIC использует дивиденды по чистой прибыли.ROCE использует прибыль до уплаты процентов и налогов.
Формула для расчета
ROIC = (Чистая прибыль — Дивиденды) / Вложенный капиталROCE = прибыль до уплаты процентов и налогов / задействованный капитал

Резюме — ROIC vs ROCE

ROIC и ROCE являются ключевыми показателями, позволяющими сравнивать показатели компаний с показателями прошлого года. ROIC измеряет эффективность общего инвестированного капитала, а ROCE измеряет эффективность бизнес-операций. Они очень подходят для компаний в таких капиталоемких отраслях, как телекоммуникации, энергетика и автомобилестроение. Эти меры имеют ограниченное применение в обслуживающих компаниях.

Ссылка:
1. «Рентабельность инвестированного капитала — ROIC». Инвестопедия. N.p., 24 августа 2015 г. Web. 13 февраля 2017 г.
2. «Средневзвешенная стоимость капитала — WACC». Инвестопедия. N.p., 29 сентября 2015 г. Web. 12 февраля 2017 г.
3. «Рентабельность вложенного капитала (ROCE)». Инвестопедия. N.p., 30 сентября 2015 г. Web. 13 февраля 2017 г.

Изображение предоставлено:
1. «Окончательная сборка 2» Брайана Снельсона — изначально размещена на Flickr как Окончательная сборка (CC BY 2.0) через Commons Wikimedia

Сводка ROIC — рентабельность инвестированного капитала. Аннотация

Рентабельность инвестированного капитала или ROIC это инструмент, который можно использовать для измерения исторической эффективности бизнес-единицы или всей компании.

Со скидкой Денежный поток в конечном итоге определяет ( будущих ) стоимость любой компании ( ведущих индикатор ). Однако краткосрочные результаты движения денежных средств не очень хороши для оценка эффективности, поскольку денежными потоками легко манипулировать, например, отложив капитальные вложения, отложив рекламные кампании или снижение уровня НИОКР. ROIC — это индикатор запаздывания ; он предоставляет информацию о том, как Компания выполнила прошлых .

Модель ROIC часто используется для оценки стоимости создание возможностей фирмы или фирм интуитивно понятным способом. Высокий (относительный) уровень ROIC рассматривается как доказательство сильной компании и / или солидный менеджмент компании. Однако следует проявлять большую осторожность. An несбалансированное внимание к методу ROIC может также быть индикатором плохой управление из-за поведения сбора урожая, игнорирования возможностей роста и долговременное разрушение стоимости.С рентабельность инвестированного капитала составляет бухгалтерский показатель , он вызывает следующие опасения:

— управляемость со стороны руководства,

— под влиянием правил бухгалтерского учета и изменениями в правилах бухгалтерского учета, и

— под влиянием инфляции и валюты обмен движениями.

Можно сказать, что компании зарабатывают меньше, чем их Стоимость Капитал обычно не может создавать стоимость только за счет роста, если только их доходность Инвестированный капитал превышает стоимость капитала (WACC).

Расчет ROIC

Простой ROIC формула = Чистая прибыль после налогообложения = Операционная прибыль после уплаты налогов

Вложенный капитал Итого активы — Избыточные денежные средства — Беспроцентные текущие обязательства

Еще более точно, ROIC за один период времени = Чистая операционная прибыль до процентов и амортизационных отчислений, но после Денежные налоги

Итого активы — Избыточные денежные средства — Беспроцентные текущие обязательства

Книга: Стивен М.Брэгг — Деловые коэффициенты и формулы: всеобъемлющий Руководство

Книга: Кьяран Уолш — Ключевые показатели управления

T I P: Здесь вы можете обсудить и узнать больше о рентабельности инвестированного капитала.

Сравнить с ROIC: EBIT | EBITDA | Добавленная экономическая стоимость | Коэффициент денежной наличности | Коэффициент текущей ликвидности | Прибыль на акцию | Рентабельность капитала | Возврат инвестиций | Рентабельность вложенного капитала

Дополнительные финансовые методы

Как рассчитать и проанализировать рентабельность инвестированного капитала

В этой статье я расскажу о важности рентабельности инвестированного капитала, о том, как вы можете ее рассчитать, какую информацию о компании эта цифра предоставляет инвесторам и как вы можете проанализировать эту цифру, чтобы принимать более обоснованные инвестиционные решения.Я также приведу несколько примеров, которые помогут вам понять.

Краткий ответ на вопрос, почему рентабельность инвестированного капитала (ROIC) является важной величиной, заключается в том, что она измеряет, насколько эффективно компании реинвестируют прибыль обратно в свой бизнес. Таким образом, ROIC показывает инвесторам взаимосвязь между прибылью, которую генерирует бизнес, и объемом капитала, который им пришлось реинвестировать, чтобы получить больше прибыли.

В результате очень важно, чтобы инвесторы знали, как рассчитывать и анализировать рентабельность инвестированного капитала, особенно инвесторы с долгосрочной стоимостью, которые будут использовать ROIC для оценки компаний.

Как рассчитать рентабельность инвестированного капитала

Как упоминалось ранее, рентабельность инвестированного капитала (ROIC) измеряет, насколько эффективно компания распределяет капитал, находящийся под ее контролем, для прибыльных инвестиций. Хотя расчет ROIC сложнее, чем других коэффициентов рентабельности, он того стоит.

Ниже представлен традиционный подход к расчету ROIC:

ROIC = NOPAT / Инвестированный капитал

Однако использование этой формулы для расчета ROIC может дать вам лучшее понимание того, сколько денег приносит бизнес своим акционерам:

ROIC = Доходы владельцев / (Долгосрочная задолженность + Акционерный капитал)

Вы можете увидеть мою предыдущую статью о том, как рассчитать прибыль владельцев, поскольку это более длительный процесс.И долгосрочные долги, и акционерный капитал легко найти на балансе компании.

Теперь я расскажу о более традиционном подходе к поиску NOPAT и инвестированного капитала для расчета ROIC.

NOPAT

NOPAT означает «чистую операционную прибыль после налогообложения», которая показывает, сколько заработала бы компания, если бы у нее не было долга (что означает отсутствие процентных расходов), но ей все равно нужно было платить налоги.

Это можно найти в отчете о прибылях и убытках по следующей формуле:

NOPAT = Операционная прибыль * (1 — Налоговая ставка)

В качестве примера ниже приведен отчет о прибылях и убытках Procter & Gamble (PG) за 2020 год с информацией, которую мы нужно найти NOPAT в общих чертах.

Ставка налога здесь будет равна сумме налога на прибыль, разделенной на прибыль до налогообложения (EBIT), которая составляет ~ 0,1725 или 17,25% (2 731/15 834). Затем возьмите операционную прибыль в размере 15 706 долларов и умножьте ее на 0,8275 или 82,75% (1 — 0,1725). Это даст Procter & Gamble NOPAT в размере 13 000 долларов на 2020 год.

Инвестированный капитал

Есть несколько способов расчета инвестированного капитала, но я предпочитаю брать общий капитал компании, то есть деньги, предоставленные акционерами. , общая задолженность компании, то есть текущая и долгосрочная задолженность, а затем за вычетом любых неоперационных активов.

Инвестированный капитал = (Общий долг + Общий акционерный капитал) — Внеоперационные активы

Внеоперационные активы здесь относятся к денежным средствам и обращающимся на рынке ценным бумагам, потому что по буквальному определению денежные средства не были инвестированы и обращающиеся на рынке ценные бумаги не связаны к операциям бизнеса. Это часто называется «денежные средства и их эквиваленты» и отображается в той же строке в балансе, что и актив.

Ниже приведен баланс Procter & Gamble (PG) за 2020 год с информацией, необходимой нам для определения инвестированного капитала.

Если сложить здесь общий долг и общий акционерный капитал, получится 81 598 долларов (11 183 + 23 537 + 46 878).

Тогда вычитание этого числа на денежные средства и их эквиваленты даст нам инвестированный капитал в размере 65 417 долларов за PG (81 598 — 16 181).

Вывод по ROIC

Таким образом, ROIC составит 19,87% для PG в 2020 году (13,000 / 65,417).

Теперь, если бы я использовал вторую формулу ROIC (с использованием доходов владельцев, долгосрочного долга и акционерного капитала), я бы получил ROIC равный 20.35% для PG в 2020 году [(17 403 — 3073) / (23 537 + 46 808)].

Ниже показана разница между двумя методами расчета ROIC с использованием данных Procter & Gamble за 10 лет (с 2011-2020 гг.):

Полученный процент ROIC показывает, сколько прибыли получено относительно того, сколько капитала было вложено. вложили в бизнес. Таким образом, с рассчитанным выше ROIC 19,87% на каждый доллар вложенного капитала Procter & Gamble получает 19,87 цента прибыли.

Вы также можете использовать веб-сайты финансовых данных, чтобы найти ROIC.Однако найденный вами показатель ROIC может отличаться, поскольку некоторые веб-сайты используют показатель прибыли из отчета о прибылях и убытках вместо денежного показателя, который могут предпочесть инвесторы.

Иногда показатель ROIC можно найти в самих 10-тысячных годовых отчетах, и он определяется по-разному в зависимости от компании, поскольку это показатель, не относящийся к GAAP, поэтому важно также изучить его.

Последствия высокой рентабельности инвестированного капитала

Компании с высокой рентабельностью инвестиций имеют несколько существенных преимуществ, наиболее важным из которых является их способность быстро увеличивать денежный поток, который они могут генерировать для владельцев.

Итак, если компания стабильно генерирует ROIC на уровне 10%, независимо от того, сколько они инвестируют, это усугубит скорость, с которой их денежные потоки могут расти. Вы должны думать об этом сложном проценте как о сложных процентах или хранении ценной бумаги на фондовом рынке.

Например, если компания инвестировала 100 долларов с рентабельностью инвестиций 10%, она получила бы 10 долларов прибыли. Как только эти 10 долларов будут реинвестированы и снова будет получен 10% ROIC, компания заработает еще больше прибыли (11 долларов). Если предположить, что ROIC останется на уровне 10%, то к 10-му году денежный поток компании вырастет до 26 долларов.

Вывод состоит в том, что даже в течение 10-летнего периода постоянная годовая рентабельность инвестиций в размере 10% позволит компаниям вдвое увеличить свою прибыль сверхурочно. Более того, любые излишки денежных средств либо останутся в компании и, вероятно, увеличат стоимость акций, которыми вы владеете, либо будут выплачены акционерам в виде дивидендов. В любом случае вы получите деньги!

Короче говоря, когда компании могут объединять свои денежные потоки за счет стабильно высокой рентабельности инвестиций, ваши инвестиции, вероятно, будут расти аналогичным образом.

Руководство компании

Некоторые из крупнейших инвесторов в мире, в том числе Уоррен Баффет и Шарлье Мангер, используют ROIC для оценки управления компанией и ее конкурентных преимуществ (экономический ров).

Итак, мы можем использовать ROIC, чтобы определить, принимает ли управленческая команда компании эффективное решение или нет с учетом прибыли компании. Если у вас есть компания с неизменно высокой и растущей рентабельностью инвестиций, то это явный признак того, что руководство регулярно использует имеющиеся в его распоряжении деньги для получения высокой прибыли.

Конкурентное преимущество

Конкурентное преимущество, или экономический ров, — это характеристика (или набор характеристик) любого бизнеса, которая дает ему преимущество перед другими компаниями, особенно в той же отрасли.

Таким образом, высокий ROIC можно рассматривать как показатель компании, которая вкладывает меньше денег, чтобы получить больше прибыли. Таким образом, это потенциально может указывать на то, что продукты и / или услуги, которые предоставляет компания, пользуются высоким спросом, а это означает, что потребители могут предпочесть их продукты / услуги конкурентам.Это может быть что-то столь же простое, как брендинг компании, или то, что компания разрабатывает инновационные продукты без реальной конкуренции.

Как анализировать рентабельность инвестированного капитала

После определения ROIC с данными из последнего 10-тысячного годового отчета вы должны увидеть, превышает ли это число 10% . Если у компании, которую вы исследуете, ROIC ниже 10%, я бы посоветовал вам не инвестировать в нее в долгосрочной перспективе.

Это в значительной степени связано со стоимостью капитала (WACC), которая включает стоимость долга (для удовлетворения требований держателей долга) и стоимость капитала (для удовлетворения требований акционеров).Другими словами, инвесторы должны гарантировать, что окупаемость инвестиций выше, чем их стоимость.

Это одна из причин, по которой я рекомендую ROIC выше 10%, поскольку большинство компаний, получающих прибыль, не имеют WACC выше 10%.

Рост ROIC

Теперь, если компания, которую вы исследуете, имеет ROIC около или более 10%, тогда вычислите или найдите ROIC за последние 10 лет и посмотрите, существует ли постоянная тенденция ROIC в 10 % или больше. В идеале вы хотели бы видеть, что эта тенденция постепенно увеличивается со временем.

Если это так, то можно с уверенностью сказать, что компания очень эффективно инвестирует в прибыльные инвестиции. Более того, с каждым дополнительным вложенным долларом они будут приносить даже больше прибыли, чем последний доллар. Это связано с тем, что начисляемые деньги увеличиваются с и без того высокой ставки ROIC.

Плоский ROIC

Конечно, вы также увидите компании с относительно стабильным ROIC выше 10%, что не обязательно является плохим признаком. Это связано с тем, что эти компании также могут постоянно получать больше прибыли и инвестировать больше капитала.

Например, если компания в 2010 году инвестировала 50 долларов и получила 5 долларов прибыли, а в 2020 году инвестировала 100 долларов и получила 10 долларов прибыли, оба этих показателя считаются 10% ROIC. Таким образом, даже несмотря на то, что компания удвоила свои инвестиции, они все равно удвоили свою прибыль и по-прежнему получают высокую прибыль.

Другими словами, это означает, что у компании, вероятно, есть потенциал для продолжения наращивания этой прибыли в будущем, даже если компания не будет увеличивать скорость, с которой складывается эта прибыль, что по-прежнему является более идеальным сценарием.

Ниже приведен пример Microsoft (MSFT) с его высокой, но относительно постоянной рентабельностью инвестиций:

Падение рентабельности инвестиций

Теперь, если у вас есть компания с падающим показателем рентабельности инвестиций, это может указывать на то, что компания на исходе. инвестиционных возможностей. Таким образом, на каждый дополнительный доллар, который они инвестируют, они приносят меньшую прибыль, чем предыдущий доллар. Другими словами, с любыми новыми инвестициями, которые компания делает с недавней прибылью, дополнительные деньги, которые они получают от своей прибыли и направляют на свои инвестиции, не будут такими же хорошими, как их предыдущие инвестиции.

Конечно, это произойдет с каждым бизнесом на определенном этапе, потому что не все компании могут использовать свои деньги одинаково, и потому что у компаний нет бесконечного потенциала роста. Итак, если вы решите инвестировать в компанию с падающей рентабельностью инвестиций, вы должны ожидать, что они увеличат свою прибыль в будущем.

Итоги

Проще говоря, компании с низким или падающим ROIC рискуют потерять свое конкурентное преимущество и потенциал будущего роста.Более того, когда инвесторы видят, что менеджмент компании не может эффективно реинвестировать прибыль обратно в бизнес, это может привести к падению цен на акции и / или сокращению дивидендов.

Таким образом, знание того, как рассчитывать и анализировать рентабельность инвестированного капитала (ROIC), имеет решающее значение для инвесторов, стремящихся оценить акции и получить выгоду от долгосрочного повышения их курса.

Рентабельность инвестированного капитала (ROIC): формула и расчет в Excel

Что такое рентабельность инвестированного капитала (ROIC)?

Рентабельность инвестированного капитала (ROIC) измеряет процентный доход от прибыльности, полученной компанией с использованием капитала, инвестированного поставщиками долевых и долговых инструментов.

Часто используется для определения эффективности распределения капитала. Последовательное создание положительной рентабельности инвестиций положительно воспринимается как необходимый атрибут качественного бизнеса.

Ключевые цели обучения

  • Что представляет собой показатель рентабельности инвестированного капитала (ROIC)?
  • Какова формула расчета рентабельности инвестированного капитала (ROIC) инвестиций?
  • Почему чистая операционная прибыль после уплаты налогов (NOPAT) используется в формуле ROIC?
  • Используя WACC, как вы можете оценить качество недавнего роста компании?

Рентабельность инвестированного капитала (ROIC) Определение

Термин ROIC означает R eturn o n I nvested C apital и показывает, насколько хорошо компания использует свой капитал для получения прибыльной прибыли от имени своих акционеров и кредиторов.

По сути, ROIC отвечает на вопрос: «Какую прибыль компания получает на каждый вложенный доллар?»

Поскольку ROIC представлен в виде процента, показатель доходности может использоваться для оценки прибыльности компании, а также для сравнения с аналогичными компаниями.

Тем не менее, это один из наиболее частых случаев использования отслеживания показателя ROIC для оценки суждения управленческой команды относительно распределения капитала.

Для компаний, впервые пытающихся привлечь капитал от внешних инвесторов или привлечь дополнительное финансирование, ROIC является очень важным KPI, который может служить «доказательством» компетентности руководства и того, что на него можно положиться в поиске и использовании выгодных возможностей.

Примеры распределения капитала
  • Слияния и поглощения (M&A)
  • Целевые маркетинговые и рекламные кампании
  • Планы по географическому или рыночному расширению
  • Разработка новых продуктов (исследования и разработки)
  • Капитальные затраты (покупка основных средств)
  • Наем новых сотрудников и создание команды

Формула рентабельности инвестированного капитала (ROIC)

Формула расчета рентабельности инвестированного капитала состоит из деления чистой операционной прибыли после налогообложения (NOPAT) на сумму инвестированного капитала.

NOPAT обычно используется в числителе, потому что он отражает повторяющуюся основную операционную прибыль и является мерой без рычага (т. Е. Не зависит от структуры капитала).

В отличие от таких показателей, как чистая прибыль, NOPAT — это операционная прибыль после уплаты налогов и, таким образом, представляет собой то, что доступно для всех поставщиков капитала и долга.

  • Рентабельность инвестированного капитала (ROIC): Числитель представляет собой чистую операционную прибыль после налогообложения (NOPAT), которая измеряет прибыль компании до финансовых затрат (т. Е.е. структура капитала нейтральна).
  • Инвестированный капитал: Что касается знаменателя, то инвестированный капитал представляет собой источники финансирования, привлеченного для роста компании и выполнения повседневных операций.

Капитал относится к заемному и долевому финансированию, которые являются двумя общими источниками средств для компаний, которые используются для инвестирования в активы, генерирующие денежный поток, и получения экономических выгод.

Есть два способа думать об инвестированном капитале, но каждый из них в конечном итоге идентичен другому из-за двойной записи.

  1. Сумма чистых активов в долларах США, необходимая компании для ведения бизнеса.
  2. Сумма финансирования в долларах, предоставленная кредиторами и акционерами для финансирования покупки активов компании.

Альтернативный, более простой метод расчета инвестированного капитала — это сложить чистый долг (т.е. вычесть денежные средства и их эквиваленты из общей суммы долга) и стоимость собственного капитала из баланса.

Обратите внимание, что денежные средства и их эквиваленты (например, обращающиеся на рынке ценные бумаги) не являются операционными активами и, таким образом, исключаются — аналогично, все долговые и процентные ценные бумаги также не считаются операционными обязательствами.

Денежные средства считаются «бездействующими» в бухгалтерском учете и, следовательно, не являются частью основной деятельности компании.

Пример расчета ROIC

ROIC определяет прибыль, которую компания может получить на каждый доллар капитала, вложенного в компанию, в виде процента.

Проще говоря, полученная прибыль сравнивается с тем, сколько среднего капитала было инвестировано в текущем и предыдущем периоде.

Если компания получила 10 миллионов долларов прибыли и инвестировала в среднем по 100 миллионов долларов в каждый из последних двух лет, ROIC равен 10%.

  • ROIC = 10 млн долл. ÷ 100 млн = 10%

Например, если ROIC составляет 10%, это говорит нам, что компания получает 10 долларов чистой прибыли на каждые 100 долларов, вложенных в компанию.

«Экономические рвы» и ROIC

ROIC — это один из методов определения того, есть ли у компании оправданный «экономический ров», то есть способность компании защищать свою прибыль и долю на рынке от новых участников рынка в долгосрочной перспективе.

Общая цель расчета ROIC состоит в том, чтобы лучше понять, насколько эффективно компания использует свой оборотный капитал (т.е. размещение капитала).

Для инвесторов на публичных рынках ROIC часто используется для проверки потенциальных инвестиций не только для частных инвесторов, но и для институциональных инвесторов, таких как хедж-фонды, особенно для фондов, использующих только долгосрочные стратегии, ориентированные на стоимость.

Economic Moats — Уоррен Баффет

Комментарий Уоррена Баффета об экономических рвах (Источник: Письмо акционерам Berkshire Hathaway 2007 г.)

Найти публичные компании на фондовом рынке с реальным «рвом» и стабильно выше рыночной рентабельности инвестиций, без сомнения, легче сказать, чем сделать, но такая компания может принести высокую инвестиционную прибыль.

Причина, по которой стоимостные инвесторы отдают предпочтение концепции ROIC, заключается в том, что большинство инвесторов приобретают акции с расчетом на долгосрочное владение акциями.

Следовательно, текущая прибыль и денежные потоки являются относительно небольшим компонентом общей чистой прибыли — вместо этого гораздо важнее возможность реинвестировать эти доходы для создания реальной стоимости.

Как правило, чем выше рентабельность инвестированного капитала (ROIC), тем больше вероятность того, что компания достигнет устойчивого долгосрочного создания стоимости.

Компании с высокой доходностью инвестированного капитала с большей вероятностью будут продолжать осмысленно использовать капитал для достижения прибыли в соответствии с прошлым (или аналогичным) — обычно очень редко можно встретить такие возможности в нужное время и по цене акций.

ROIC по сравнению с WACC

Один из распространенных способов использования ROIC в качестве инструмента принятия инвестиционных решений — это сравнение ROIC инвестиции со средневзвешенной стоимостью капитала (WACC).

Сравнение ROIC с WACC может помочь решить, создает ли компания достаточную ценность для своих заинтересованных сторон.

Общие правила

Если ROIC выше, чем WACC, это означает, что компания создает положительную стоимость, тогда как если ROIC ниже, чем WACC, это означает, что стоимость компании снижается.

  • Если ROIC> WACC → Инвестировать
  • Если ROIC

Компании, рентабельность которых превышает стоимость капитала, подразумевают, что управленческая команда может эффективно распределять капитал и инвестировать в прибыльные проекты, что само по себе является конкурентным преимуществом.

Когда инвесторы проверяют потенциальные инвестиции, минимальный ROIC обычно устанавливается в диапазоне от 10% до 15%, но это будет зависеть от конкретной фирмы и типа используемой стратегии.

Методы создания стоимости фирмы
  1. Инвестируйте в высокоприбыльные проекты, создающие ценность (ROIC> WACC)
  2. Эффективность капитала — например, Более высокая оборачиваемость активов, более высокая оборачиваемость запасов
  3. Оптимизация структуры капитала — т.е. Потенциально Снижение WACC от выпуска долга
  4. Положить конец «разрушающим ценность» проектам

Компоненты ROIC

Из расширенной формулы ROIC видно, что значение является произведением:

  • Оборачиваемость инвестированного капитала — «Какой доход приносит каждый доллар инвестированного капитала?»
  • Маржа — «Какая часть прибыли остается после вычета себестоимости проданных товаров (COGS) и операционных расходов (OpEx), чтобы получить операционную прибыль (EBIT), которая затем подвергается налогообложению?

NWC влияет на инвестированный капитал, поскольку при увеличении операционных активов увеличивается и инвестированный капитал, что, в свою очередь, снижает ROIC (т.е. необходимы дополнительные расходы для поддержания или увеличения роста).

И наоборот, если бы операционные обязательства увеличились, ROIC увеличился бы, потому что NWC ниже.

Высокий ROIC можно рассматривать как показатель того, что компания должна тратить меньше для получения большей прибыли.

Чем выше маржа прибыли компании, тем выше доход на инвестированный капитал, поскольку компания может конвертировать больший доход в прибыль, или, точнее, NOPAT.

Заблуждения при интерпретации роста

Вопреки распространенному заблуждению, рост не всегда является положительным сигналом для компании.

Необходимо задать следующий вопрос: «Какой ценой был получен рост?»

Часто компании вкладывают значительные средства в расширение, но если ROIC ниже стоимости капитала (WACC), капитальные затраты снижают стоимость, а не создают стоимость для акционеров.

В сценарии A изменение инвестированного капитала было на 25 млн долларов больше при увеличении NOPAT на 5 млн долларов.

Напротив, в сценарии B NOPAT также увеличился на 5 млн долларов, но было потрачено 150 млн долларов, поэтому сосредоточение внимания на росте NOPAT само по себе было бы ошибочным в последнем случае.

Шаблон Excel для рентабельности инвестированного капитала (ROIC)

Теперь, когда мы подробно обсудили концепцию рентабельности инвестированного капитала (ROIC), давайте перейдем к практическому моделированию, чтобы применить полученные знания.

Чтобы получить доступ к файлу Excel и продолжить, заполните форму ниже:

Допущения модели ROIC

В нашем примере моделирования ROIC мы будем использовать следующие предположения.

Допущения NOPAT

Финансовые предположения

  • Год 0 Выручка: 200 млн долл.
  • Операционная прибыль за нулевой год (EBIT): 50 млн долларов
  • Ставка налога: 30%

Прогнозируется, что с 0 по 5 год выручка будет расти на 2 миллиона долларов в год, в то время как EBIT будет расти на 4 миллиона долларов в год при том же временном горизонте, как показано ниже.Чтобы отразить это, мы будем использовать пошаговые функции, как показано в правой части модели.

Маржа NOPAT (% от выручки) увеличивается с 17,5% в 0-м году до 23,3% в 5-м году.

Основываясь на этих наборах предположений, обратите внимание, что рост NOPAT опережает выручку, что увеличит вероятность увеличения ROIC — если только инвестированный капитал не компенсирует увеличение маржи.

Расчет инвестированного капитала

Затем мы рассчитаем инвестированный капитал, который представляет собой чистые операционные активы, используемые для генерирования денежного потока.

Для графика оборотных средств и прогноза основных средств будут использоваться следующие допущения:

Предположения в отношении инвестированного капитала

Предположения по чистому оборотному капиталу

  • Дебиторская задолженность (A / R): 80 млн долл. США
  • Запасы: 50 млн долл.
  • Кредиторская задолженность (A / P): 40 млн долл. США
  • Прочие краткосрочные обязательства: 10 млн долл. США

Предположения в отношении основных средств

Чистый оборотный капитал компании (NWC) можно рассчитать путем вычитания текущих обязательств (за исключением долговых и процентных ценных бумаг) из текущих активов (за исключением денежных средств и их эквивалентов).

Прогнозируется, что все текущие операционные активы будут сокращаться на 2 миллиона долларов в год, тогда как текущие операционные обязательства будут расти на 2 миллиона долларов в год. При этом баланс основных средств будет расти на $ 5 млн каждый год.

Пример расчета рентабельности инвестированного капитала (ROIC)

После того, как весь прогноз будет заполнен, мы можем рассчитать ROIC в каждом периоде, разделив NOPAT на среднее значение между текущим и предыдущим периодами сальдо инвестированного капитала.

Начиная с 1-го по 5-й год, мы можем увидеть, как ROIC увеличился с 11.От 2% до 15,0%, что связано с увеличением рентабельности и увеличением текущих текущих обязательств.

Поскольку инвестированный капитал снижается, в то время как выручка и NOPAT растут более высокими темпами, рентабельность инвестиций растет, потому что инвестированный капитал приносит большую пользу.

Вывод состоит в том, что чем больше выручки на доллар инвестированного капитала и чем выше размер прибыли, тем выше будет доходность инвестированного капитала (ROIC) при прочих равных.

На последнем этапе мы умножаем маржу NOPAT в% на средний баланс инвестированного капитала текущего и предыдущего года, чтобы получить те же значения ROIC (как и ожидалось), что подтверждает правильность наших расчетов.

Рентабельность инвестированного капитала Центр знаний и форум

Какова рентабельность инвестированного капитала? Описание

ROIC — это инструмент, который можно использовать для измерения исторических показателей бизнес-единицы или всей компании.

Дисконтированный денежный поток в конечном итоге способствует (будущая) стоимость любой компании (опережающий индикатор). Однако краткосрочные денежные средства результаты потоков не используются для измерения производительности, потому что денежные потоки легко манипулировать. Например, отложив капитальные вложения, отложив рекламных кампаний или за счет снижения уровня НИОКР. ROIC — это запаздывающий индикатор ; он предоставляет информацию о том, как компания работала в прошлом.


Использование прибыли на вложенный капитал.Преимущества

Модель ROIC часто используется для оценки возможностей создания стоимости. фирмы или фирм интуитивно понятным способом. Видны высокие (относительные) уровни ROIC как доказательство сильной компании и / или надежного руководства компании. Как бы здорово следует проявлять осторожность. Высокий ROIC также может быть индикатором плохого управление, вызванное поведением урожая, путем игнорирования возможностей роста, и за счет долгосрочного разрушения стоимости.


Ограничения доходности инвестированного капитала.Недостатки

Поскольку рентабельность инвестированного капитала является оценкой, основанной на бухгалтерском учете, она страдает следующие потенциальные проблемы:

  • Можно манипулировать со стороны руководства,
  • Под влиянием правил бухгалтерского учета и изменений в бухгалтерском учете конвенции и
  • Влияет на инфляцию и колебания курсов валют.

Можно сказать, что компании, зарабатывающие меньше, чем их стоимость капитала обычно не могут создавать стоимость за счет роста в одиночку, если только их рентабельность инвестиций Капитал поднимается выше стоимости капитала (WACC).


Расчет ROIC. Формула

ROIC = Чистая прибыль после уплаты налогов = Операционная прибыль после уплаты налогов

Вложенный капитал Итого активы — Избыточные денежные средства — Беспроцентные текущие обязательства

Точнее, ROIC за один период времени = нетто. Операционная прибыль до процентов и амортизационных отчислений, но после денежных средств Налоги

Итого активы — Избыточные денежные средства — Беспроцентные текущие обязательства

Книга: Стивен М.Брэгг — Деловые коэффициенты и формулы: полное руководство

Книга: Кьяран Уолш — Коэффициенты управления ключами


Специальная группа по интересам

Присоединяйтесь к

Рентабельность инвестированного капитала Специальная группа по интересам.


Специальная группа по интересам (31 член)

Форум о рентабельности вложенного капитала.



Передовой опыт

Самые популярные темы о рентабельности инвестированного капитала.Здесь вы найдете самые ценные идеи и практические предложения.


Советы экспертов

Дополнительные сведения о рентабельности инвестированного капитала.Здесь вы найдете профессиональные советы экспертов.


Источники информации

Различные источники информации о рентабельности инвестированного капитала.Здесь вы найдете PowerPoint, видео, новости и т. Д. Для использования в своих лекциях и семинарах.


Корпоративная оценка для бизнеса

Корпоративная оценка, балансовая стоимость, рыночная стоимость, внутренняя стоимость, фундаментальная стоимость, M&A, VBM, фундаментальные инвестиции
Презентация, в которой подробно описывается корпоративная оценка, включая следующие разделы: 1.Три типа стоимости: — Книга (…)

Ссылки на исследования

Автоматический переход к другим полезным источникам, касающимся рентабельности инвестированного капитала.


Новости

Видео

Презентации

Книги

Подробнее

Сравнить с: EBIT | EBITDA | Добавленная экономическая стоимость | Коэффициент денежной наличности | Коэффициент текущей ликвидности | Прибыль на акцию | Рентабельность капитала | Возврат инвестиций | Рентабельность вложенного капитала

Вернуться в центр управления: финансы и инвестиции

Дополнительные методы, модели и теория управления

NASDAQ Retail Opportunity Investments Corp.ROIC Все индикаторы, Retail Opportunity Investments Corp. Индикаторы ROIC Весь технический анализ, индикаторы ROIC Retail Opportunity Investments Corp. Все бесплатные графики, индикаторы ROIC Retail Opportunity Investments Corp. Все исторические значения NASDAQ

Stock ROIC — акции Retail Opportunity Investments Corp. торгуются в NASDAQ по сделкам с потребительскими услугами в инвестиционных фондах недвижимости

NASDAQ Retail Opportunity Investments Corp. ROIC Все индикатор, Retail Opportunity Investments Corp.Индикаторы ROIC Весь технический анализ, индикаторы ROIC Retail Opportunity Investments Corp. Все бесплатные графики, индикаторы ROIC Retail Opportunity Investments Corp. Все исторические значения NASDAQ

  • Ежедневная поддержка: 18,56
  • Дневное сопротивление: 18,93
  • 5-дневная скользящая средняя DMA 18,67
  • Скользящая средняя 20-дневной DMA 18,4

Если акция торгуется выше своей 5-дневной и 20-дневной скользящих средних, она считается хорошей для сделки! Точки поддержки и сопротивления действительны в течение дня.

905 905 905 9057 Объем 9058% 905 205 905
Дата Изменение Открытие Закрытие Высокое Низкое 83
18,59 18,68 18,80 18,43 0,19 раза
Вт 23 ноя 2021 0.31% пт 19 ноя 2021 -0,32% 18,60 18,65 18,84 18,44 0,76 раз
чт 18 ноя 2021 0% 18.70 18,71 18,78 18,49 0,66 раза
Чт 18 ноя 2021 0,21% 18,70 18,71 18,78 3 18,78 3 1,69% 18,21 18,67 18,74 18,04 0,44 раза
Вт 16 ноя 2021 -1,45% 18.68 18,36 18,97 18,20 0,34 раза
пн 15 ноя 2021 2,36% 18,32 18,63 18,63 -0,27% 18,23 18,20 18,28 18,03 0,39 раза

Объем рассчитан с использованием среднего объема за 10 дней

Ниже приведены графики NASDAQ Retail Opportunity Investments Corp.ROIC Все индикаторы, Retail Opportunity Investments Corp. Индикаторы ROIC Весь технический анализ, Retail Opportunity Investments Corp. Индикаторы ROIC Все бесплатные графики, индикаторы ROIC Retail Opportunity Investments Corp. Все исторические значения NASDAQ

Retail Opportunity Investments Corp. Индикатор ROIC ADX, технический анализ

ADX — это индекс среднего направленности, который используется для измерения направления и импульса. Технические аналитики фондового рынка считают ADX основным индикатором

.

14-дневная розничная торговля Opportunity Investments Corp.ROIC ADX составляет: 0, 17, 17 (ADX, + DY, -DY)

Согласно индикатору ADX,

Акции могут терять свою динамику в этом направлении.

Исторические значения ADX для Retail Opportunity Investments Corp. ROIC составляют:

905 905 905 905 905 21,7 905 905 905 20 21,7 905
ADX + DY -DY
0 16,3 16,3 8 6,7205 9057 905
12,5 20.5 15,9
12,5 20 15,6
12,5 20 15,6
17,6 21,7
22,2 24,4 15,6
12,5 20,9 16,3
0 16,3 16,3

AD Корпоративные инвестицииниже. Вторая диаграмма справа. Черная линия — это линия ADX. Зеленая линия — положительный знак DY, а красная линия — отрицательный DY

.

Retail Opportunity Investments Corp. Индикатор скользящих средних ROIC технический анализ

Индикаторы скользящих средних (DMA, SMA, EMA) используются для удаления шума из цен акций и определения общей тенденции

20-дневная скользящая средняя Retail Opportunity Investments Corp. составляет 18,4

50-дневная скользящая средняя компании Retail Opportunity Investments Corp.это 18,13

100-дневная скользящая средняя Retail Opportunity Investments Corp. составляет 17,87

По индикатору скользящих средних,

Цены выше 20-дневной SMA

Цены выше 50-дневной SMA

Цены выше 100-дневной SMA

20-дневная SMA ниже 50-дневной SMA

20-дневная SMA ниже 100-дневной SMA

50-дневная SMA ниже 100 дней SMA

Краткосрочный тренд Retail Opportunity Investments Corp. ROIC имеет восходящий тренд

Исторические значения скользящих средних значений Retail Opportunity Investments Corp.ROIC:

Цена 20 дней 50 дней 100 дней
18,68 18,4 18,13 17,87
18,6205

18,6205

18,6205 905
18,63 18,31 18,09 17,85
18,65 18,29 18,06 17,84
18.71 18,28 18,05 17,83

Графики скользящих средних $ comp $ sb представлены ниже. Первый график справа

Retail Opportunity Investments Corp. ROIC Цена Объем Технический анализ

Измерение цены и объема показывает, является ли ценовое движение устойчивым или нет

10-дневный средний объем Retail Opportunity Investments Corp. ROIC составляет: 1010170 M

Текущий дневной объем составляет 0,46 раза по сравнению со средним объемом Retail Opportunity Investments Corp.имеет

Историческая цена для измерения объема Retail Opportunity Investments Corp. составляет:

Цена Процентное изменение Процентное изменение в течение дня Изменение объема
18,68 -0,05% 0,4820% 905 раз
18,69 0,32% 0,59% 0,351 раз
18,63 -0,11% -0,32% 0.632 раза
18,65 -0,32% 0,27% 1,832 раза
18,71 0% 0,05% 1,586 раза 88

0,05
1,586 раза
18,67 1,69% 2,53% 1,071 раз
18,36 -1,45% -1,71% 0,819 раз 0,819.63 2,36% 1,69% 1,679 раз
18,20 -0,27% -0,16% 0,932 раза

График рентабельности инвестиций в розничную торговлю ниже цены объема Первый график справа. Белая линия — ценовая линия. Зеленые столбцы — бары объема на день

.

Retail Opportunity Investments Corp. ROIC Индикатор полос Боллинджера технический анализ

Технический анализ

полос Боллинджера дает нам представление о том, насколько акция отклоняется от своей 20-дневной скользящей средней.

20-дневная скользящая средняя для Retail Opportunity Investments Corp. ROIC составляет: 18,4, а отклонение — 0,26

Согласно индикатору Bollinger Bands, Цены находятся в верхнем диапазоне полосы Боллинджера

полосы Боллинджера, похоже, сужаются

Исторические полосы Боллинджера для Retail Opportunity Investments Corp. ROIC:

Нижняя лента
Цена 20-дневная SMA Отклонение Верхняя полоса
18.68 18,4 0,26 18,92 17,88
18,69 18,36 0,27 18,9 17,82
17,82
5 ​​ 17,82
5 ​​ 18,65 18,29 0,27 18,84 17,74
18,71 18,28 0,26 18.81 17,75

Графики полос Боллинджера для Retail Opportunity Investments Corp. ROIC приведены ниже. Первая диаграмма в верхнем левом углу. Белая линия — это ценовая линия. Синяя линия — это скользящая средняя. Зеленая и красная линии — это верхняя и нижняя полосы Боллинджера соответственно.

Retail Opportunity Investments Corp. ROIC Индикатор RSI, технический анализ

RSI — это индекс относительной силы, который используется для измерения уровней перекупленности или перепроданности для Retail Opportunity Investments Corp.ROIC

Рентабельность инвестиций в розничную торговлю, 14 дней, RSI составляет: 55,13

Согласно индикатору RSI, Покупка преобладает в акциях Retail Opportunity Investments Corp. ROIC

Исторические значения индикатора RSI для Retail Opportunity Investments Corp. следующие в порядке убывания:

55,13 53,41 54,67 53,05 51,83 51,83 53,31 52,3 53,29 50,9 49,57 48,62

Пожалуйста, помните что значения индикатора RSI во многом зависят от того, сколько точек данных было использовано для расчета RSI.На сайте MunafaSutra.com мы используем не менее 200 точек данных, если это возможно. Вот почему значения RSI в разных программах и на разных сайтах могут незначительно отличаться. Бесплатные графики RSI внизу в левом нижнем углу на бордовом фоне

Retail Opportunity Investments Corp. ROIC Индикатор MACD, технический анализ

MACD — это расхождение конвергенции скользящих средних и используется для измерения тренда, импульса и уровней перекупленности или перепроданности для Retail Opportunity Investments Corp.ROIC

12,26,9 дней Retail Opportunity Investments Corp. ROIC MACD: 18,55, 18,4, 0,15

По индикатору MACD, Цены на Retail Opportunity Investments Corp. ROIC растут

Линии MACD пересеклись вверху

MACD находится в положительной зоне

Линии MACD показывают конвергенцию, приближаясь друг к другу

Исторические значения MACD для Retail Opportunity Investments Корпорация ROIC:

  • 18.55, 18,4, 0,15
  • 18,53, 18,38, 0,15
  • 18,5, 18,35, 0,15
  • 18,48, 18,33, 0,15
  • 18,45, 18,3, 0,15
  • 18,4, 18,27, 0,13
  • 1810,11 182,23, 182,23 , 18.2, 0.080000000000002
  • 18.27, 18.19, 0.079999999999998
  • 18.21, 18.15, 0.060000000000002

Графики MACD ROIC Retail Opportunity Investments Corp. Третий график справа — это графики MACD. Белая линия — это быстрая линия MACD.Черная линия — это медленная линия MACD.

Retail Opportunity Investments Corp. ROIC CCI индикатор технический анализ

CCI — это индекс товарного канала, используемый для измерения направления и уровней перекупленности или перепроданности

14-дневная розничная торговля Opportunity Investments Corp. ROIC CCI: 64

Согласно индикатору CCI, Retail Opportunity Investments Corp. ROIC находится на положительной территории, что означает, что покупки преобладают над акциями

Продажи в Retail Opportunity Investments Corp. набирают обороты.

Исторические значения CCI для Retail Opportunity Investments Corp. ROIC:

64 74 87 66 72 72 9 18 10 -104

Графики CCI для Retail Opportunity Investments Corp. Второй график слева.

Retail Opportunity Investments Corp. ROIC Stochastics индикатор технический анализ

Стохастик — это технический индикатор, используемый для измерения уровней перекупленности или перепроданности, а также силы покупок и продаж.

14-дневная розничная торговля Opportunity Investments Corp.ROIC Stochastics составляет: 72

По индикатору Stochastics, Скоро начнется покупка в Retail Opportunity Investments Corp.

Retail Opportunity Investments Corp. ROIC закрывается около своих наивысших максимумов

Исторические значения стохастика Retail Opportunity Investments Corp.

Retail Opportunity Investments Corp. Графики стохастика ROIC представлены ниже. Третий график слева, внизу

Вы просматривали: NASDAQ Retail Opportunity Investments Corp.ROIC Все индикаторы, Retail Opportunity Investments Corp. Индикаторы ROIC Весь технический анализ, Retail Opportunity Investments Corp. Индикаторы ROIC Все бесплатные графики, индикаторы ROIC Retail Opportunity Investments Corp. Все исторические значения NASDAQ

графиков: все в одном Все общие индикаторы RSI, полосы Боллинджера, ADX, MACD, скользящие средние, объемы. Внутридневные прогнозы.

Диаграмма движения денег Графики Candle Stick Еженедельные графики Ежемесячные графики Графики скользящих средних MACD

Нарисуйте линии тренда График ForceIndex График стохастика Диаграмма PVM RSI и MRSI

Графики Ренко Точечные и фигурные диаграммы Линейные и свечные графики

Узнайте, как правильно определять тенденции, поддержку, сопротивление и точки входа и выхода с помощью технических индикаторов.

Видео, относящиеся к: ROIC NASDAQ Retail Opportunity Investments Corp. Все индикаторы, индикаторы ROIC Retail Opportunity Investments Corp. Весь технический анализ, индикаторы ROIC Retail Opportunity Investments Corp. Все бесплатные графики, индикаторы ROIC Retail Opportunity Investments Corp. Все исторические значения NASDAQ

Видео на хинди Правильный способ технического анализа Как найти точки входа и выхода на графиках

Видео на хинди Что необходимо для успеха на фондовых рынках

Интегрированный отчет Yamaha Motor за 2020 год

Направление нашей новой финансовой стратегии В нашем бюджете на стратегии роста в текущем Среднесрочном плане управления мы выделили 70 иен.0 миллиардов на расходы на исследования и разработки и 140,0 миллиардов йен на инвестиции, включая слияния и поглощения. Однако пандемия COVID-19 затруднила получение этих средств. Тем не менее, поскольку наша политика и общее направление распределения денежных средств, полученных от существующего бизнеса, в новые области бизнеса останутся неизменными, мы должны разработать и внедрить финансовую стратегию, которая будет уделять больше внимания денежным потокам и балансу в каждом бизнесе. В качестве показателей для этой стратегии мы ввели цикл конвертации денежных средств (CCC) и упрощенный расчет рентабельности инвестированного капитала (ROIC) в качестве важных ключевых показателей эффективности (KPI).Мы начали полноценный мониторинг на основе CCC с 2019 года, и подходы, ориентированные на генерацию денежных потоков, уже получают широкое распространение среди бизнес-сегментов и регионального менеджмента. Хотя ROIC в первую очередь используется в качестве индикатора для управления портфелем в масштабах компании, мы будем применять его к каждому бизнесу для повышения эффективности использования капитала. С помощью этих инициатив я хотел бы перейти к такому стилю управления, который составляет баланс под четким финансовая стратегия, а не стиль, который является результатом баланса.Повышение корпоративной стоимости Yamaha Motor — это многоотраслевой конгломерат под единым брендом. Однако мы никогда не демонстрировали осознания того, что мы являемся конгломератом, или адекватно применяем на практике точное управление портфелем для максимизации стоимости этой позиции. В настоящее время мы продвигаемся к внедрению управления портфелем, ориентированного на рост (среднегодовой темп роста (CAGR)) и эффективность капитала (ROIC). В качестве ключевого пункта повестки дня Совета директоров, а не только тех, кто отвечает за ведение бизнеса, мы четко определим направление, в котором следует двигаться по каждому бизнесу.Например, в условиях, подобных пандемии COVID-19, наше разнообразие как конгломерата должно оказаться бесценным, и на самом деле было много случаев, когда конкретные предприятия или регионы спасали нас, когда мы сталкивались с различными кризисами. Я убежден, что усиление управления нашим портфелем позволит нам и дальше использовать силу разнообразия. Рассматривая пандемию как отличную возможность пересмотреть наше портфолио, мы будем продвигать динамичную портфельную стратегию и продолжать создавать новые ценности, уникальные для Yamaha Motor, и, таким образом, обеспечивать операции как премию конгломерата.Что касается доходов акционеров, мы сделаем все возможное, чтобы быстро восстановить нормальные условия ведения бизнеса и пересмотреть коэффициент выплаты дивидендов, который традиционно является индикатором доходности акционеров, или ввести новые руководящие принципы для коэффициента общей доходности и других аспектов. Управление Бизнесы со стабильным фундаментом Рост и инвестиционный бизнес Средневзвешенная стоимость капитала в масштабах компании (WACC) Скорость роста чистых продаж (Средние темпы роста) Бизнес FBusiness E0–10–10 Простой ROIC (Операционная прибыль после уплаты налогов / инвестированный капитал под контролем операционного подразделения) Бизнесы подлежат реструктуризации Бизнес AB Бизнес B Новый бизнес Новый бизнес Бизнес DB Бизнес C31Yamaha Motor Co., ООО Интегрированный отчет 2020

元 の ペ ー ジ ../index.html#33

Рентабельность инвестированного капитала (ROIC) | Понимание и интерпретация

Определение

Рентабельность инвестированного капитала или ROIC пытается измерить прибыль, полученную от капитала, инвестированного компанией. Это коэффициент рентабельности, который измеряет прибыль, полученную теми, кто вложил капитал в компанию.ROIC оценивает, насколько хорошо компания распределяет капитал и генерирует максимальную прибыль.

Объяснение ROIC

Чтобы увеличить прибыль, компания должна инвестировать в свои мощности по производству товаров и услуг. Эти инвестиции могут быть вложены в установки и оборудование, технологии, инвентарь, цепочку поставок и тому подобное. За каждый доллар, потраченный компанией, в будущем можно ожидать дополнительного дохода. Например, компания, которая зарабатывает 1 доллар, тратит этот 1 доллар на покупку дополнительных запасов.Эти дополнительные запасы затем продаются по цене, скажем, 1,10 доллара в следующем году. Это означает, что компания заработала «рентабельность инвестированного капитала» (ROIC) в размере 10%.

Формула и расчет

Расчет ROIC может быть немного сложным, поскольку формула содержит нестандартные значения. Это означает, что значения не могут быть найдены ни в одной стандартной финансовой отчетности. Их надо рассчитывать.

Формула рентабельности инвестированного капитала (ROIC)

ROIC = операционная прибыль (1-налоговая ставка) / балансовая стоимость инвестированного капитала

Эта формула состоит из пяти ключевых компонентов

  • Первый компонент — это использование в числителе операционной прибыли вместо чистой прибыли.
  • Второй компонент — налоговая корректировка этого операционного дохода.
  • Третий компонент — это использование балансовой стоимости вместо рыночной стоимости инвестированного капитала.
  • Четвертая балансовая стоимость инвестированного капитала включает балансовую стоимость капитала компании + балансовую стоимость ее долга за вычетом внеоперационных активов (которые включают денежные средства и их эквиваленты, рыночные ценные бумаги и активы прекращенной деятельности)
  • Последним компонентом является разница во времени. Это означает, что инвестированный капитал относится к концу предыдущего года, а операционная прибыль — к текущему году.

Практические вопросы расчета рентабельности инвестированного капитала

Несмотря на то, что расчет ROIC концептуально прост, необходимо учитывать множество практических вопросов. Это главным образом связано с тем, что инвестированный капитал не учитывает нематериальные активы, такие как деловая репутация или деньги, потраченные на развитие человеческого капитала и тому подобное. Хотя такие инвестиции увеличивают операционную прибыль и отражаются в денежном потоке, они не отражаются в ROIC.

Интерпретация рентабельности инвестированного капитала (ROIC)

Рентабельность инвестированного капитала (ROIC) vs.Средневзвешенная стоимость капитала (WACC)

По-настоящему крупный бизнес должен иметь прочный «ров», обеспечивающий отличную отдачу на вложенный капитал ». — Письмо акционеров Уоррена Баффета, 2007 г.

В приведенном выше предложении Уоррен Баффет пытается объяснить важность ROIC для определения «конкурентного преимущества» компании, которое, по словам Уоррена Баффета, является «ровом». Рентабельность инвестированного капитала (ROIC) сама по себе мало что говорит о конкурентных преимуществах компании на рынке.Компания создает ценность для своего инвестора только в том случае, если ее ROIC выше, чем ее средневзвешенная стоимость капитала (WACC). WACC измеряет требуемую доходность заемных и собственных средств компании. Он также принимает во внимание риски, связанные с деятельностью компании и ее использованием долга. Как правило, компании, которые в течение многих лет генерируют ROIC выше, чем их WACC, создают ценность для своих инвесторов и имеют конкурентное преимущество в этом секторе.

Рентабельность инвестированного капитала (ROIC) по сравнению с рентабельностью собственного капитала (ROE)

Когда ROIC компании ниже, чем рентабельность собственного капитала (ROE), это свидетельствует о том, что прибыль компании является результатом использования заемных денег я.е. использовать. Заемные деньги могут повысить доходность, когда рынки настроены оптимистично и все идет хорошо. Как только рынки замедлятся или столкнутся даже с незначительными спадами, такие компании с заемными средствами почувствуют укол. Особенно во время кредитного кризиса, если стоимость заимствований вырастет, рентабельность инвестиций в средства компании с высокой долей заемных средств снизится.

Заключение

Рентабельность инвестированного капитала (ROIC) — чрезвычайно мощный инструмент — он оценивает мощность прибыли относительно суммы капитала, вложенного в бизнес.Увеличить прибыль, вкладывая больше денег в бизнес, легко, но гораздо сложнее сделать это, не повлияв на рентабельность инвестиций. Несмотря на то, что положительный ROIC является хорошим показателем конкурентного преимущества компании, важно взглянуть на компанию целостно, прежде чем делать какие-либо выводы. Следует учитывать особенно качественные факторы, такие как высокие барьеры для входа на рынок, огромная доля рынка, дешевизна производства, корпоративная культура, патенты или высокие затраты на смену клиентов, которые создают экономический ров вокруг прибылей компании.

Также важно отметить, что достижение высокого ROIC может быть простым, но поддержание ROIC выше WACC — непростая задача. Если компания зарабатывает высокий ROIC на определенном рынке, она, естественно, будет привлекать конкуренцию до тех пор, пока избыточная прибыль не исчезнет. Это наиболее естественное экономическое явление. Важно задавать такие вопросы, как — Как текущий ROIC сравнивается с историческим ROIC? Компании, в которых высокий ROIC, каковы шансы на его сохранение? 1,2

Поделитесь знаниями, если вам понравилось Показать ссылки
    .

Об авторе

alexxlab administrator

Оставить ответ