Закрытие фискального накопителя: Закрытие фискального накопителя инструкция с фото

Закрытие фискального накопителя: Закрытие фискального накопителя инструкция с фото

Содержание

для чего нужен, как сделать отчет о закрытии ФН, как закрыть ФН, если исчерпан ресурс – modulkassa.ru

Фискальный отчет о закрытии кассы для налоговой — это документ, выдаваемый контрольно-кассовой машиной в целях сохранения зашифрованных данных об операциях. Такой чек формируется перед заменой модуля защиты данных.

Когда требуется замена фискального накопителя?

ФН должен проходить процедуру закрытия и замены в случае:

  • снятия онлайн-ККТ аппарата с учета в ИФНС;
  • смены владельца устройства;
  • поломки, блокировка кассового аппарата;
  • нехватки свободной памяти;
  • окончания срока действия ФН.

Не забывайте о том, что отчет о процедуре должен в обязательном порядке отправляться в ОФД.

Для чего используется отчет о закрытии ФН

Согласно п. 5 ст. 4.1 ФЗ-54, в перечень вносимых в отчет реквизитов входят:

  • фискальный признак, отраженный в документе;
  • номер отчета;
  • точные время и дата закрытия ФН.

Эта информация понадобится тогда, когда онлайн-касса будет проходить перерегистрацию.

Как сформировать отчет о закрытии фискального накопителя

На практике принято выделять три основных типа ККТ. Они отличаются по своим возможностям и, соответственно, по способам закрытия ФН. 

Смарт-терминалы оснащены встроенными программами для их регистрации в налоговой и снятия с учета. Для автономных касс и фискальных регистраторов такая возможность не предусмотрена, поэтому необходимо использовать специальные программы по регистрации онлайн-касс или драйверы ККТ, выпущенные производителем конкретного оборудования. 

При подключении кассы к компьютеру и запуске программы большая часть раздела «Регистрация ККТ» заполнится автоматически. Недостающие данные можно дополнить самостоятельно. После этого нужно выбрать задачу «Закрытие ФН». Отчет должен сформироваться автоматически, его можно распечатать или сохранить в текстовом формате.

При закрытии ФН онлайн-касса должна быть подключена интернету, чтобы отчет также отправился оператору фискальных данных.

С подробной инструкцией рекомендуем ознакомиться на сайте разработчика.

Купить онлайн-кассу

Источники:

Замена фискального накопителя (ФН) на кассе Штрих

Волков Евгений, ведущий эксперт ЦТО Тензор

Расскажем о замене фискального накопителя на регистраторах серии «Штрих». Статья актуальна для моделей «РР-Электро» и PAY Kiosk, работающих с кассами «Штрих» по одинаковому протоколу.

Подготовительные и завершающие замену ФН действия одинаковы для любых моделей кассовых аппаратов, про них мы рассказали отдельно.

Перед началом работ снимите отчет с гашением и закройте программу кассира. Все операции проводятся из «Теста драйвера ФР».

Замена ФН на кассе «Штрих» состоит из пяти этапов:

  • Проверка даты, установленной в кассе
  • Проверка неотправленных чеков
  • Закрытие архива
  • Непосредственная замена блока
  • Активация

Оставить заявку

Проверка даты, установленной в кассе

При активации ФН на кассе с неправильной датой блок будет испорчен, поэтому перед началом работ проверьте правильность даты и времени в кассе.

В разделе слева выберите вкладку «01. Состояние». Справа — «Длинный запрос».

На экран будет выведено состояние кассы. Убедитесь, что смена закрыта, а дата и время в кассе правильные.

Проверка неотправленных в ОФД документов

Перейдите на вкладку «ОФД». Нажмите «Запрос количества неподтвержденных ФД».

При наличии неотправленных документов самостоятельная замена ФН невозможна. Подождите, пока касса передаст все документы. Проверьте оплату услуг своего ОФД и настройки подключения кассы к интернету. Если чеки все равно не передались, обращайтесь в ЦТО.

Закрытие старого блока ФН

Для закрытия накопителя перейдите на верхнюю вкладку «Состояние ФН». Нажмите «Начать закр. фиск. режима» [1], а затем «Закрыть фиск. режим» [2].

Касса закроет ФН и распечатает чек. Данные с него надо будет внести в форму при перерегистрации ФН на сайте налоговой или ОФД.

Непосредственная замена блока ФН на популярных моделях ФР «Штрих»

Мы не рекомендуем делать замену самостоятельно — снятие корпуса требует определенных навыков.

При замене обращайте внимание на совпадения ключа на ФН и разъеме кассы. Установленный неправильной стороной ФН сразу выходит из строя.

Инструкцию по замене ФН других моделей ищите в руководстве кассы.

Активация нового блока ФН

Еще раз проверьте правильность даты и времени в кассе: часы могли сбиться. Выберите слева закладку «ФН» и перейдите на вкладку «Фискализация ФН».

Заполните все поля в центре формы. Проверьте ИНН: это единственный параметр, который нельзя исправить повторной перерегистрацией без замены ФН.

Выберите тип отчета «Отчет о регистрации», нажмите «Начать отчет о регистрации» и «Сформировать отчет о регистрации». Касса распечатает отчет об активации ФН.

В течение суток нужно оформить перерегистрацию в личном кабинете налогоплательщика на сайте налоговой инспекции. Как это сделать, читайте в статье.

Заключение

Замена ФН на кассах «Штрих» — непростая операция: у большинства моделей требуется вскрывать корпус, что может повредить кассу и вызвать и простой в работе магазина.

Закрытие архива и активация нового блока проводится в программе «Тест драйвера ФР», имеющей достаточно запутанный интерфейс (хотя она проще аналогичных программ у касс «Атол» или «Вики Принт»).

Для замены ФН рекомендуем обратиться в аккредитованный производителем сервисный центр, например в филиал Тензора в вашем городе.

Оставить заявку

Закрытие архива ФН. Инитпро касса

Закрытие фискального накопителя (или закрытие архива фискального накопителя) онлайн-кассы необходимо перед его заменой. Замена фискального накопителя выполняется в случае окончания срока его эксплуатации или при переполнении памяти ФН.

  1. Нажмите на кнопку  в левом верхнем углу экрана.

  2. Перейдите в раздел Настройки – Закрытие архива ФН.

  3. Нажмите кнопку Выполнить закрытие.

    Примечание: 

    если смена не закрыта, выполнить закрытие архива ФН невозможно.
    Перейдите в раздел Текущая смена и закройте ее. Более подробную инструкцию можно посмотреть здесь.

  4. Введите актуальные дату и время — для этого используйте кнопку Синхронизировать с ПК. Нажмите кнопку Далее.

    Примечание: задать дату и время можно вручную, нажав на поле ввода.

  5. Введите должность (или ФИО) кассира, выполняющего закрытие архива ФН, а также ИНН кассира (т.е. ИНН конкретного человека, а не организации!). Нажмите кнопку Закрыть архив.

  6. Нажмите кнопку Закрыть архив, чтобы подтвердить свой выбор.

  7. В случае успешного закрытия архива ФН появится соответсвующее сообщение. Выберите один из вариантов действий:
  • Замените старый ФН на новый и нажмите кнопку Выполнить перерегистрацию
    . Инструкцию по перерегистрации кассы можно посмотреть здесь.

  • Нажмите кнопку Отложить — в этом случае выполнить перерегистрацию и замену можно позже. Обратите внимание, что, пока вы не замените старый ФН на новый и не перерегистрируете кассу, вам будут недоступны кассовые операции и операции регистрации ККТ. Инструкцию по перерегистрации кассы можно посмотреть здесь.

  • После закрытия архива ФН ККТ распечатает Отчет о закрытии фискального накопителя. Сохраните данный отчет — его данные понадобятся для перерегистрации кассы на сайте ФНС. Инструкцию по перерегистрации кассы на сайте ФНС можно посмотреть здесь.
  • Примечание: не проводить замену ФН и перерегистрацию кассы можно только в том случае, если ККТ будет снята с учета. Инструкцию по снятию ККТ с учета можно посмотреть здесь.

     

    Закрытие архива ФН ККТ в драйвере «АТОЛ 10», на примере кассы «АТОЛ 30Ф». | Автоматизация малого бизнеса

    В связи, с появлением драйвера 10, закрытие архива фискального накопителя онлайн-касс «АТОЛ» несколько изменилась, по сравнению с предыдущими драйверами, например 8.

    Архив фискального накопителя, в основном, закрывается, в случае перерегистрации контрольно-кассовой техники: замена ФН, а также в случаях снятие с учета ККТ.

    В данной статье, я наглядно покажу, на видео с реальным примером закрытие архива фискального накопителя на кассе «АТОЛ 30Ф».

    Для начала, нужно скачать драйвер 10 с официального сайта «АТОЛ», со страницы загрузок, распаковать его и установить, а потом запустить.

    Затем, открываем вкладку свойства и настраиваем связь с ККТ. Здесь, в примере, у меня, ККТ подключена посредством USB. Также можно через локальную сеть и т.д. Далее нажимаем проверку связи и нажимаем «О’кей». Не забываем после нажатия OK, под свойствами, поставить галочку — «Включено».

    Настраиваем связь с ККТ АТОЛ

    Настраиваем связь с ККТ АТОЛ

    После чего переходим на закладку регистрации ККТ и нажимаем кнопку считать:

    Считывается информация из ККТ

    Считывается информация из ККТ

    После считывания нажимаем кнопку закрыть ФН:

    Предупреждение: Закрыть ФН

    Предупреждение: Закрыть ФН

    Выйдет окошко с предупреждением, нажимаем «Да» и далее будет производиться закрытие фискального накопителя:

    Отчет о закрытии архива ФН

    Отчет о закрытии архива ФН

    Распечатав чек, на котором будет произведено закрытие архива ФН, а также выйдет окошко, в котором будут все параметры закрытия архива фискального накопителя.

    Данный отчет необходимо будет занести в личный кабинет налогоплательщика, или, в случаи невозможности, посетить налоговую инспекцию и там его передать.

    Читайте так же:

    Регистрация ККТ «АТОЛ» в драйвере 10, на примере кассы «АТОЛ 30ф».

    Технологическое обнуление ККТ через драйвер «АТОЛ 10», на примере кассы «АТОЛ 30Ф».

    Как и обещали — само видео, о закрытии архива ФН:

    Подписывайтесь на наш канал , ставьте лайки и оставляйте комментарии — нам интересно узнать ваше мнение!!

    Замена фискального накопителя в кассе

    Предпринимателей, которых ФЗ-54 обязал применять кассу с 2017-2018 гг., летом ждет новая задача — замена фискального накопителя внутри кассы.

    Фискальный накопитель выполняет функцию “оберега” вашей компании и снижает частоту визитов со стороны контролирующих органов, а еще он умеет:

    • ставить уникальную подпись предпринимателя и этим обеспечивает гарантию подлинности чека
    • шифровать данные и только после этого передавать их посреднику-сервису ОФД на хранение
    • умело запоминать информацию о продажах
    • хранить все проведенные чеки, возвраты и передает все эти документы в ФНС для проверки

     Зачем нужна замена ФН 

    Наиболее частая причина замены ФН — это его истекающий срок использования. Накопители бывают на 13, 15 и 36 месяцев. Но такое разделение условно — сам чип наделен определенным объемом памяти и может работать меньше времени, чем обозначено производителем на упаковке.

    На ФН первых онлайн-касс функцию заполненности памяти отследить можно только вручную. И выполнять это нужно самому владельцу или ответственному лицу ”кустарным способом” — банальным расчетом.

    Например.
    Рассмотрим ФН на 15 месяцев.

    В паспорте ФН указано, что он может хранить 250 тыс. документов. За год магазин выполнил 220 тысяч продаж. Соответственно, это 18,3 тысяч операций в месяц. По документам можно использовать его еще три месяца. Но по емкости осталось только 30 тыс.операций. Это полных полтора месяца в расчете на нашу компанию. Потому замену ФН нужно планировать раньше.

    Получается, что если ФН по сроку действия или заполненности подходит к логическому завершению, важно своевременно и правильно его заменить.

     Как заменить фискальный накопитель 

    Шаг 1. Убедимся, что вся информация о продажах со старого ФН передана в ОФД

    Проверить количество непереданных документов можно в самой кассе или через установочные файлы в компьютере, распечатав “Отчет о состоянии счетчиков”, но выбрав вариант” без гашения”.

    Шаг 2. Заархивируем старый ФН

    После того, как убедились в передаче всей необходимой информации, выполняем закрытие архива ФН.

    Тут вопрос требует внимания, так как данная операция выполняется индивидуально для каждой модели онлайн-кассы. Зачастую, по времени занимает не более трех минут и нажатия максимум пяти кнопок. По завершению должен быть выведен на печать отчет «Отправка ФД завершена».

    Шаг 3. Заменим старый ФН на новый

    Вам потребуется смекалка и опыт работы с отверткой. Нужно открыть крышку кассы, вынуть неработающий чип и на то же место поставить свежий. Далее поставить крышку на прежнее место и, орудуя отверткой, зафиксировать ее шурупом.

    После подключения кассы будет выведен отчет «Об изменении параметров регистрации»

    Шаг 4. Перерегистрируем ФН на сайте ФНС

    Теперь нужно известить госорганы о том, что произошла замена ФН. Фиксируется это заявлением на перерегистрацию кассы на официальном сайте налоговой инспекции. Подать заявление важно в срок не позднее, чем 1 календарный день после замены накопителя в кассе.

    Как подать заявление:

    • зайти на сайт nalog.ru , раздел “Учет ККТ”
    • найти в перечне кассу, по которой производится замена ФН и открыть ее карточку
    • нажать кнопку “Перерегистрация кассы”, в форме заявления указать данные из отчета архивации и первого документа после переустановки ФН
    • указать название модели нового ФН и его заводской номер
    • подписать заявление электронной подписью и отправить на благословение ФНС

    Обработка занимает от 15 минут до 5 рабочих дней в зависимости от зашрузки в налоговой. После обработки заявления на сайте налоговой нужно зайти в тот же раздел документов ( “Учет ККТ”), открыть карточку кассы и нажать кнопку Завершить. Касса изменит статус на “Перерегистрирована”.

    Важно! Продлите срок действия услуги сервиса ОФД. Об этом моменте пользователи просто забывают. Запросите счет на активацию услуги на 12 или 36 месяцев и проследите, чтобы услуга была продлена.

    1С онлайн

    Аренда 1С или загрузка своей базы

    Обновления 1С включены в стоимость

    Ежедневное резервное копирование баз

    Консультации по 1С и 24/7 техподдержка

    Попробовать бесплатно

    Как снять с учета ККТ через Контур.

    ОФД

    Пользователь может снять кассу с учета тремя способами: на сайте налоговой, бумажным заявлением и в личном кабинете Контур.ОФД.

     В ЛК Контур.ОФД заявление заполняется быстрее.
    Для этого необходимо:

     

    1. Нажмите на кнопку «Снять с учета в ФНС», которая размещена в «Карточке кассы». 

    2. Укажите код ИФНС.

    3. Перед снятием сформируйте отчет о закрытии фискального накопителя. С кассы отчет поступит оператору фискальных данных, нужные данные автоматически попадут в заявление. Если отчет не поступил, введите данные (дата и время документа, ФД, ФПД) вручную.

    Если нет возможности сформировать отчет из-за потери или похищения кассы, укажите это.

     

    Если ФН сломан, снять кассу с учета можно только через ФНС.

    4. Чтобы закончить операцию, нажмите «Завершить снятие с учета». ФНС даст ответ в течение 10 рабочих дней с момента отправки заявления через ЛК ОФД. День формирования карточки о снятии ККТ с учета — день снятия кассы с учета.

     

    Подробнее о снятии кассы.

    Если контрольно-кассовая техника утрачена, похищена или передается (продается) другому ЮЛ или ИП, следует подать в ФНС заявление о снятии такой ККТ с регистрационного учета. 

    п. 5 ст. 4.2. Закона 54-ФЗ
    Подать заявление следует не позднее одного рабочего дня со дня передачи кассы другому ИП или ЮЛ или со дня обнаружения факта хищения или потери.

    • Перед тем как подать заявление, сформируйте на ККТ «Отчет о закрытии ФН». Как это сделать, читайте в инструкции производителя касс.

    • Заявление о снятии ККТ с регистрационного учета можно подать тремя способами: в любой территориальный налоговый орган, на сайте nalog.ru; либо через личный кабинет ОФД.

    Обратите внимание

    Если фискальный накопитель сломан, то снять ККТ с учета можно только на сайте nalog.ru

    Ниже описан способ подачи заявления через ОФД.

    1. В разделе «Кассы» откройте карточку ККТ и нажмите на кнопку «Снять с учета в ФНС».

    Откроется форма заявления.
    2. Заполните заявление. 

    Для большинства реквизитов есть подсказки, следуйте им. Отдельно обратите внимание на несколько пунктов:

    • Код ИФНС по закону подать заявление можно в любой налоговый орган, но обычно указывают ИФНС по адресу регистрации ЮЛ или ИП. Узнать код своей ИФНС можно на сайте ФНС.

    • Закрытие фискального накопителя — в заявлении обязательно нужно указать реквизиты отчета о закрытии ФН:

    Если отчет получен ОФД – данные заполнятся автоматически.
    Если отчет еще не получен оператором– проверьте поступление отчета (рис.ниже).

    Если по каким-либо причинам отчет не приходит ОФД, реквизиты отчета можно заполнить самостоятельно.


    Перенесите данные с бумажной версии отчета о закрытии фискального накопителя максимально внимательно.

    Если касса потеряна или похищена, выберите «Нет возможности сформировать отчет, ФН утрачен » и укажите причину, по которой отчет не может быть сформирован.

    3. Когда заявление будет заполнено, нажмите на кнопку «Отправить заявление в ФНС». Перед отправкой заявление нужно подписать сертификатом электронной подписи руководителя организации.

    4. После успешной обработки заявления налоговой службой, вами будет получена карточка снятия ККТ с учета.

    п.7 ст.4.2 Закона 54-ФЗ

    Датой снятия ККТ учета считается дата формирования налоговым органом карточки о снятии ККТ с регистрационного учета.

    У ФНС есть десять рабочих дней на выдачу (отправку) карточки, начиная с даты подачи соответствующего заявления. Датой подачи заявления в электронной форме считается дата его передачи оператору фискальных данных.

    7. Для завершения снятия кассы с учета нажмите на кнопку «Завершить снятие с учета «.

    Все данные ККТ и документы, сформированные на ней, будут храниться в ЛК ОФД.

    Как выбрать фискальный накопитель (ФН) на 13, 15, 36 месяцев

    Общая информация.

    Фискальный накопитель (ФН) — это устройство, которое, в соответствии с 54-ФЗ, записывает, хранит и передает информацию о каждой произведенной кассой операции оператору фискальных данных.

    В онлайн-кассах должны применяться только ФН, внесенные в официальный реестр ФНС.

    Каждый ФН имеет ограниченный срок действия. Сейчас на рынке доступны модели на 15 и 36 месяцев, но можно еще встретить и на 13 месяцев. В любом случае, по истечении срока действия ФН нужно заменить.

    Как узнать дату замены ФН?

    Вариант 1
    Откройте карточку регистрации вашей ККТ. В нижней части карточки указана дата ее формирования – прибавьте к ней столько месяцев, на сколько рассчитан ваш ФН: 13, 15 или 36. Например: ФН на 15 месяцев зарегистрирован 15.07.2018 – его необходимо заменить не позднее 15.10.2019. Если карточки нет под рукой, ее можно скачать из личного кабинета ФНС с сайта www.nalog.ru.

    Вариант 2
    Зайдите в ваш личный кабинет у ОФД. Найдите ваш ФН в разделе с кассами, там будет указана дата его регистрации. Если не получается найти эту информацию самостоятельно, обратитесь в техническую поддержку вашего ОФД.

    Вариант 3
    В личном кабинете ОФД запустите поиск, выставив фильтр таким образом, чтобы он искал документ №1. Тип фискального документа — Отчет о регистрации. Проверьте дату формирования этого чека – она и будет датой активации вашего ФН.

    Обратите внимание: онлайн-касса может быть зарегистрирована в ЛК ФНС позже, чем фискализирована, поэтому даты могут не совпадать.

    Какой ФН выбрать для бизнеса?

    Сроки работы ФН

    По закону о применении ККТ, касса должна быть оборудована ФН, срок действия которого может составлять 13, 15 или 36 месяцев.

    В соответствии с 54-ФЗ, ФН сроком действия не менее 36 месяцев обязательно должны быть оснащены организации и ИП, оказывающим услуги, а также применяющим специальные налоговые режимы (УСН, ЕНВД, ПСН, ЕСХН).

    Вы можете использовать ФН сроком службы не менее 15 (13) месяцев, если вы попадаете хотя бы под одно из перечисленных условий:

    • подакцизные товары;
    • сезонный характер работы;
    • использование ККТ в автономном режиме;
    • совмещение с ОСНО;
    • вы — платежный агент или субагент.

    Важно: организации и предприниматели на общем режиме налогообложения вправе использовать любой фискальный накопитель — на 13, 15 или 36 месяцев.

    Обратите внимание: по закону, после того, как вы завершили использование ФН в вашей ККТ(для этого нужно снять отчет о закрытии фискального накопителя обесточить онлайн-кассу и извлечь ФН), его нужно будет хранить еще 5 лет. Это нужно на случай, если будет необходимо проверить данные за прошедший период.

    Формат фискальных данных и совместимость

    Различные модели ФН поддерживают разные форматы фискальных данных. Сейчас в РФ действует два формата фискальных данных (ФФД): 1.05 и 1.1. Формат ФФД 1.0 с 1 января 2019 года не работает и, если ваша онлайн-касса еще не перешла на него, вам нужно провести обновление. В перспективе планируется переход на единый формат фискальных данных – ФФД 1.1.

    Обратите внимание: фискальныенакопители ФН 1 работают только с форматом 1. 05 и с уже не используемым форматом ФФД 1.0, в то время, как фискальные накопители ФН 1.1 работают со всеми существующими форматами данных. Совместимость обозначается цифрами в названии модели ФН, например: ФН 1 и ФН 1.1.Более подробную информацию можно найти в Реестре фискальных накопителей: https://www.nalog.ru/rn77/related_activities/registries/reestr_fiscal/.

    Как заменить ФН?

    Внимание! Замену фискального накопителя (ФН) можно произвести самостоятельно, но это сложный и многоступенчатый процесс, строго регламентированный законом. Ошибка или сбой на любом этапе могут привести к тому, что вам придется покупать новый ФН и/или долго общаться с налоговой.

    Если вы не уверены в своих силах – лучше обратиться к специалистам.

    Сегодня замену ФН можно произвести в режиме онлайн, не посещая вашу местную Налоговую инспекцию.

    Замену ФН лучше проводить в плановом порядке, пока онлайн-касса работает и ФН не заблокирован. Обычно оповещение о заполнении ФН приходит, когда на нем остается около 1% свободного места или незадолго до истечения срока эксплуатации.

    Перед тем, как приступить к замене ФН, убедитесь именно в таком порядке, что у вас:

    1. Есть действующая электронная цифровая подпись (КЭП).
    2. Зарегистрирован личный кабинет налогоплательщика на сайте www.nalog.ru.
    3. Распечатаны все диагностические чеки вашей ККТ и сохранены все настройки вашей ККТ (наименование юрлица, ИНН, серийный и регистрационный номера кассы, коды защиты и т.п.) – это может понадобиться для последующего восстановления.
    4. Онлайн-касса поддерживает ФФД 1.05. Это обязательно с 1 января 2019*.
    5. У вашей онлайн-кассы есть стабильный выход в интернет.
    6. Закрыта смена и все накопившиеся на ККТ фискальные документы переданы в ОФД.

    Если все в порядке, можно приступать непосредственно к замене.

    1. Снимите отчет о закрытии фискального накопителя.
    2. Обесточьте вашу онлайн-кассу и извлеките ФН.
    3. Установите новый ФН. Включите онлайн-кассу.
    4. Сформируйте на кассовом аппарате отчет «Об изменении параметров регистрации (или фискализации)», следуя инструкции производителя касс.
    5. Проведите перерегистрацию ККТ в связи с заменой фискального накопителя в личном кабинете налогоплательщика на сайте www.nalog.ru.
    6. Скачайте новую карту регистрации ККТ из Личного Кабинета ФНС.
    7. Активируйте ККТ в личном кабинете ОФД, заполнив данные по кассе из новой карты регистрации.

    *Если у вас на кассе ФФД 1.0, то при замене ФН после закрытия фискального накопителя, но перед тем, как вставить новый, обновите кассу до ФФД 1.05.

    Накопитель / декумулятор структурированных продуктов акционерного капитала

    Что такое аккумулятор (декумулятор)?

    Это серия форвардных контрактов для клиентов на покупку (продажу *) эталонной акции по заранее определенной цене в каждый рабочий день биржи в течение срока действия контракта.

    Заранее определенная цена покупки (продажи *) (т.е. цена исполнения) обычно имеет дисконт (премию *) к начальной фиксированной цене для накопителя (декумулятора *).

    Функция Knock Out (при закрытии дня), которая может привести к расторжению контракта до наступления срока погашения.

    Кредитное плечо / зацепление Функция заключается в том, что если цена закрытия эталонной акции ниже (выше *) цены исполнения, клиент должен купить (продать по декумулятору *) больше акций, чем в обычные дни, что равно количеству раз кредитного плеча.

    Гарантированное количество акций Характеристика заключается в том, что если событие Knock Out срабатывает в течение гарантированного периода, гарантированное количество акций (количество купленных / проданных акций * в обычные дни x количество дней в гарантированном периоде) будет доставлено клиенту по страйковой цене (расчет в дату выбывания + 1 расчетный цикл)

    Гербовый сбор и сбор, уплачиваемые клиентом, если есть расчет по акциям.

    Характеристики

    • Купить (продать *) эталонную акцию со скидкой (премией *) по сравнению с Первоначальной спот-фиксацией
    • Периодический расчет

    Риски

    • Риск ликвидности — нет активного вторичного рынка, высокие затраты на выход и убытки
    • Инвестиционный риск — инвесторы должны принять (продать *) согласованную сумму базового актива по цене исполнения, даже если рыночная цена упадет ниже цены исполнения, что приведет к потенциальным значительным убыткам
    • Кредитный риск — клиент принимает на себя кредитный риск эмитента
    • Риск кредитного плеча (если применимо) — потенциальный убыток может быть увеличен
    • Knock Out Risk — потенциальная прибыль инвесторов ограничена такой особенностью, которая означает риск расторжения контракта на дату, предшествующую дате погашения
    • Mark-to-Market Risk — для инвесторов, основанных на марже, они должны быть готовы к уплате процентных расходов по маржинальному / кредитному средству и удовлетворению требований о внесении маржи; требования о внесении маржи могут быть отправлены в кратчайшие сроки. Когда инвесторы не выполняют требования о внесении маржи, контракты могут быть закрыты без согласия инвесторов, и инвесторы должны нести косвенные убытки и издержки. Это также риск того, что аккумулятор / декумулятор, базовые акции которого движутся в неблагоприятном направлении, что приводит к убыткам.
    • Расчетный риск — риск того, что контрагент не выполнит свои обязательства в соответствии с соглашением.
    • До погашения акций инвестор не может пользоваться правом акционера и получать выгоду от владения аккумулятором.

    * для корпуса декумулятора

    Пример условий накопителя

    • Эмитент / Контрагент
    • Справочные материалы
    • Базовая цена акций / спотовая цена
    • (Покупка) Начальная цена: обычно выражается в процентах от цены акции
    • Выбиваемая цена: обычно выражается в процентах от цены акций (наблюдение начинается с даты сделки, т. Е. T + 0, начисление начинается с T + 1 рабочий день)
    • Гарантированный период, который означает количество акций, которые инвестор должен получить (для накопителя) / доставить (для декумулятора), даже если событие выбивания произошло в течение гарантированного периода
    • Периодичность расчетов
    • Количество акций в день
    • Условная сумма = Нет. акций в день x Количество биржевых рабочих дней x Справочная цена акций

    Пример 1 Накопитель без кредитного плеча

    Инвестор запросил стандартный аккумулятор на 1 год на ABC Co Ltd, без кредитного плеча, 1 месяц гарантии, 103% KO цена, ежемесячный расчет, нет. акций в день = 3000 акций, количество рабочих дней биржи = 250.

    Начальная цена 88,7% Spot
    Ссылка Цена акции 5 долларов США.25
    Начальная цена 5,25 долл. США x 88,7% = 4,6568 долл. США

    (только до 4 знаков после запятой)

    Максимальное количество акций, приобретаемых в течение срока действия договора 3000 x 250 = 750 000 акций
    Условная сумма 750 000 x 5,25 долл. США = 3 937 500 долл. США
    Максимальная сумма урегулирования в наихудшем случае (т. Е. Событие Knock Out не инициировано) 750 000 x 4 доллара.6568 = 3 429 600 долл. США

    Пример 2 Накопитель кредитного плеча

    Клиент попросил накопитель на 1 год, кредитное плечо (2x) на XYZ Co Ltd, гарантию 1 месяц, цену KO 103% и ежемесячный расчет, нет. акций в день = 3000 акций, количество рабочих дней биржи = 250.

    Начальная цена 84,2% спота
    Ссылка Цена акции 5,25 долл. США
    Начальная цена 5 долларов США.25 x 84,2% = 4,4205 долл. США

    (только до 4 знаков после запятой)

    Максимальное количество акций, приобретаемых в течение срока действия договора 3000 x 250 x 2 = 1 500 000 долей

    (наихудший случай)

    Условная сумма 750 000 x 5,25 долл. США = 3 937 500 долл. США
    Максимальная сумма урегулирования в наихудшем случае (т. Е. Событие Knock Out не инициировано) 1 500 000 x 4,4205 долл. США = 6 630 750 долл. США

    Пример 3 Декумулятор кредитного плеча

    Клиент запросил декумулятор на 1 год, кредитное плечо (2x) на WWW Co Ltd, гарантию 1 месяц, 97% цену KO и двухнедельный расчет, нет.акций в день = 3000 акций, количество рабочих дней биржи = 248.

    Начальная цена 116,88% Spot
    Ссылка Цена акции 22,00 $
    Начальная цена 22,00 долл. X 116,88% = 25,7136 долл. США

    (только до 4 знаков после запятой)

    Максимальное количество акций, проданных в течение срока действия договора 3000 x 248 x 2 = 1,488,000 акций

    (наихудший случай)

    Условная сумма 744 000 x 22 долл. США.00 = 16 368 000 долл. США
    Максимальная сумма урегулирования в наихудшем случае (т. Е. Событие Knock Out не инициировано) 1 488 000 x 25,7136 долл. США = 38 261 836,80 долл. США
    Предположим, в 1 месяце 20 торговых дней, гарантированное количество акций для продажи 60 000 акций


    Худший сценарий

    Для накопителя наихудший случай — это когда цена эталонной акции упадет до нуля на протяжении всего срока действия .В этом случае инвестор приобретает максимальное количество акций до окончания срока действия накопителя. Если инвестор реализует свою прибыль / убыток путем продажи количества акций на рынке, где цена акции падает до нуля, максимальный убыток = (цена исполнения — 0) x максимальное количество акций в день x количество дней.

    Для декумулятора наихудший случай — когда эталонная акция поднимается выше страйк-цены на протяжении в течение всего срока действия . Риск потери теоретически неограничен.

    Риск продукта

    • Риск продукта очень высок (независимо от срока)
    • Сложность продукта сложная
    • Частное размещение (без рецепта)
    • ТОЛЬКО для профессиональных инвесторов

    Дополнительная иллюстрация — Пример 1

    Инвестор заключил аккумуляторный контракт на покупку Hello Co Limited в течение ближайшего 1 года. Индикативная цена исполнения и цена выбивания составляют 90% и 103% соответственно для 1-летнего контракта без гарантированного количества акций и кредитного плеча.

    Условия накопления (обычные, без гарантии):

    Тенор 1 год (при условии 250 дней)
    Дата сделки 4 августа 2010
    Дата первого накопления 5 августа 2010
    Дата последнего накопления 5 августа 2011
    Срок годности 9 августа 2011
    Уровень забастовки 90% начального спота (т. е. 90% x 4,00 USD = 3,60 USD)
    Уровень нокаута 103% от начального спота (т. Е. 103% x 4,00 доллара США = 4,12 доллара США)
    Справочная цена акции 4,00 $
    Количество акций 5000 акций / день
    Условная сумма 5000 x 250 x 4,00 доллара США = 5 000 000 долларов США
    Макс.расчетная сумма 5000 x 250 x 3 доллара США.60 = 4500000 долларов (наихудший случай)

    Сценарий 1

    Если Hello Co Ltd закрылась выше уровня Knock Out (т.е. $ 4,12) в дату сделки

    Количество накопленных акций = 0

    Сценарий 2

    Если Hello Co Ltd закрылась выше уровня Knock Out в T + 10 дней (дата, когда аккумулятор выбит, не засчитывается для накопления)

    Количество накопленных акций = 9 x 5000 = 45000 акций

    На KO + дебетовый счет инвестора 2 дня = 45000 x 3 доллара США. 6 = 162 000 долларов США

    кредитный счет инвестора 45000 акций Hello Co Ltd

    Сценарий 3

    If Hello Co Ltd закрылось выше уровня нокаута через T + 25 дней (8 сентября 2010 г.)

    7 сентября 2010 года инвестор получил полный 1 -й период акций = 22 x 5000 = 110 000 акций, при условии, что первый расчетный период состоит из 22 торговых дней

    10 сентября 2010 года инвестор получил 2 акций с периодом = 2 x 5000 = 10 000 акций

    Дополнительная иллюстрация — Пример 2

    Инвестор заключил аккумуляторный контракт на покупку Hello Co Ltd в течение ближайшего 1 года.Индикативная цена исполнения и цена выбивания составляют 85% и 103% соответственно для 1-летнего контракта с гарантированным количеством акций (первый период / 22 дня, при условии, что гарантийный период начинается с T + 1 до T + 22, ежемесячно. ) и кредитное плечо (2x).

    Условия накопителя (Плечо, Гарантия):

    Тенор 1 год (при условии 250 дней)
    Дата сделки 4 августа 2010
    Дата первого накопления 5 августа 2010
    Дата последнего накопления 5 августа 2011
    Срок годности 9 августа 2011
    Уровень забастовки 85% начального спота (т. е. 85% x 4,00 доллара США = 3,40 доллара США)
    Уровень нокаута 103% от начального спота (т. Е. 103% x 4,00 доллара США = 4,12 доллара США)
    Справочная цена акции 4,00 $
    Количество акций 5000 акций / день
    Условная сумма 5000 x 250 x 4,00 доллара США = 5 000 000 долларов США
    Макс.расчетная сумма 5000 x 250 x 3 доллара США.40 x 2 = 8 500 000 долларов (наихудший случай)

    Сценарий 1

    Если Hello Co Ltd закрылась выше уровня Knock Out (т.е. $ 4,12) в дату сделки

    Количество накопленных акций = 0

    Сценарий 2

    Если Hello Co Ltd закрылась выше уровня Knock Out (т.е. $ 4,12) в Дату сделки + 1

    Количество накопленных акций = 22 x 5000 = 110000 акций

    На KO + дебетовый счет инвестора 2 дня = 110 000 x 3 доллара США. 4 = 374 000 долларов США

    кредитный счет инвестора 110 000 акций Hello Co Ltd

    Сценарий 3

    Если Hello Co Ltd закрылась выше страйка от T + 1 до T + 5, ниже страйка от T + 6 до T + 9 и закрылась выше уровня Knock Out на дату T + 10,

    Количество накопленных акций = 18 x 5000 + 4 x 2 x 5000 = 130000 акций

    Заявление о раскрытии рисков в плане условий

    1. Общий риск производных инструментов

    Накопитель / декумулятор капитала — это производный продукт, который является сложным и может включать в себя значительные риски.Невозможно точно предсказать, какой будет доход инвестора от этого продукта, потому что такая доходность зависит от ряда факторов. Этот продукт подходит только для опытных инвесторов, которые обладают достаточными знаниями и опытом в финансовых и деловых вопросах для оценки соответствующих рисков.

    1. Основная защита

    Накопитель / декумулятор капитала не защищен основной суммой. Инвесторы подвергаются неограниченному риску неблагоприятной торговли базовыми акциями.

    1. Рыночный риск

    Инвестирование в накопитель / декумулятор капитала связано с рыночным риском. Есть много факторов, которые влияют на рыночную стоимость этого продукта. Изменения цены или стоимости базовых акций могут быть непредсказуемыми, внезапными и значительными. Такие изменения могут привести к тому, что цена базового актива может пойти вразрез с интересами Инвестора и отрицательно повлиять на доходность этого продукта. Что касается накопителя капитала, Инвестор может понести существенные убытки, поскольку этот продукт обязывает его периодически покупать согласованную сумму базового актива, когда рыночная цена падает ниже Начальной цены.Что касается декумулятора капитала, Инвестор может понести существенные убытки, поскольку этот продукт обязывает его периодически продавать согласованную сумму базового актива, когда рыночная цена поднимается выше Начальной цены.

    1. Кредитный риск

    Инвестор полагается на кредитоспособность эмитента и будет подвержен ее кредитному риску.

    1. Вторичный рынок и риск ликвидности

    В контрактах накопителя / декумулятора может не быть ликвидного вторичного рынка.Этот продукт не продается на каких-либо биржах и может быть неликвидным. В результате для Инвестора может быть невозможно продать его Эмитенту / Контрагенту, любому из его аффилированных лиц, другому покупателю или дилеру, и нет центрального источника для получения текущих цен от других дилеров.

    Инвестор должен знать срок действия этого продукта: чем дольше срок, тем выше затраты на выход при досрочном расторжении контракта.

    1. Корпоративные действия / чрезвычайные события

    Другие риски могут повлиять на стоимость этого продукта, например, могут произойти корпоративные действия или чрезвычайные события в отношении базовых акций, которые имеют разводняющий эффект на стоимость базовых активов. В определенных обстоятельствах Эмитент / Контрагент вправе по своему усмотрению вносить корректировки, если таковые имеются, после корпоративных событий.

    Риск инвестиций и инвестиционной пригодности

    1. Инвестиции сопряжены с риском. Цена Производного продукта может колебаться, иногда резко; он может двигаться вверх или вниз и даже терять ценность. Вероятно, что в результате покупки и / или продажи определенного Производного продукта могут быть понесены убытки, а не прибыль.Прошлые показатели эффективности не указывают на будущие показатели. Инвестор должен внимательно прочитать условия (для Производных продуктов) и другие соответствующие документы, чтобы получить подробную информацию, прежде чем принимать какие-либо инвестиционные решения, а после этого должен регулярно проверять наличие обновленной информации, касающейся Производных продуктов.
    2. Производные продукты сложны и сопряжены с различными типами рисков. Риск убытков в результате инвестиций в такие производные продукты может быть значительным с полной потерей капитальной стоимости. Инвестор должен: (а) изучить и понять структуру Производных продуктов перед размещением любых заказов; и (b) иметь предыдущий опыт инвестирования в Производные продукты и полностью понимать связанные с этим риски до принятия решения об инвестировании в такие продукты и гарантировать, что продукты подходят с учетом его финансового положения и инвестиционных целей.

    Удельный риск инвестирования в производные продукты

    1. Производные продукты часто связаны с высокой степенью заемных средств, так что относительно небольшое изменение цены базовых ценных бумаг приводит к непропорционально большому изменению цены.Стоимость Производных продуктов не является фиксированной,
    , но колеблется в зависимости от рынка, на который могут влиять многие факторы, включая изменения в экономической и / или политической среде
    . Поэтому цены на производные продукты могут быть нестабильными.

    2. a) Инвесторы не должны покупать Производный продукт, если он не готов нести полную потерю инвестиций плюс любые комиссионные или другие транзакционные сборы.

    b) Хотя производные продукты не исполняются, и если их базовые ценные бумаги приостановлены для торговли на соответствующих фондовых биржах, они могут быть приостановлены на такой же период времени, что и их базовые ценные бумаги.

    c) В зависимости от структуры конкретного Производного продукта, инвестор может быть обязан принять поставку или осуществить поставку (в зависимости от обстоятельств) базовых ценных бумаг, если цена конвертации инициируется или в соответствии с условиями соответствующее соглашение, договор или подтверждение предмета Сделки. В зависимости от рыночных условий, инвестор может быть обязан принять поставку базовых ценных бумаг по цене, которая выше рыночной цены таких ценных бумаг, или осуществить поставку базовых ценных бумаг по цене, которая ниже рыночной цены таких ценных бумаг и в результате таких действий могут возникнуть убытки, которые могут быть значительными.Убытки от инвестирования в такие производные продукты могут в значительной степени превышать первоначальные инвестированные суммы.

    d) Если происходит чрезвычайное событие или корректировочное событие, такое как дробление акций, выпуск бонусных акций или другое неожиданное событие, которое изменяет количество, стоимость или вес выпущенных акций базовых акций, контрагент / агент по расчетам может изменять условия контракта по своему усмотрению с учетом новых рыночных условий. Это может включать расторжение контракта.Инвестору следует обратиться за независимой консультацией к профессиональным сторонам в случае таких чрезвычайных событий или корректировок.

    e) Досрочное прекращение до наступления срока погашения возможно в соответствии с условиями, регулирующими Производный продукт, и преобладающими рыночными условиями.

    f) Стоимость Производных продуктов может быть уменьшена в результате понижения рейтинговых агентств, таких как Moody’s Investors Inc. или Standard & Poor’s Rating Services.

    g) Структурированные продукты формируются путем объединения двух или более финансовых инструментов и могут включать один или несколько производных продуктов. Структурированные продукты могут нести высокую степень риска и могут не подходить для многих представителей общественности, поскольку риски, связанные с финансовыми инструментами или производными продуктами, могут быть взаимосвязаны. Таким образом, размер убытков из-за колебаний рынка может быть значительным. Прежде чем совершать Сделки со структурированным продуктом, Инвестор должен понимать присущие им риски. В частности, различные риски, связанные с каждым финансовым инструментом или производным продуктом, следует оценивать отдельно, а также рассматривать структурированный продукт в целом.Каждый структурированный продукт имеет свой собственный профиль рисков, и, учитывая неограниченное количество возможных комбинаций, невозможно подробно описать в этом RDS все риски, которые могут возникнуть в каждом конкретном случае. Инвестору следует учитывать, что со структурированными продуктами покупатели могут отстаивать свои права только против эмитента. Следовательно, особое внимание необходимо уделять риску эмитента. Таким образом, инвестор должен знать, что в случае дефолта эмитента возможна полная потеря его инвестиций.

    h) Цены на базовые ценные бумаги Производных продуктов колеблются, иногда резко.Цена ценной бумаги может двигаться вверх или вниз и может обесцениться. Соответственно, в результате покупки или продажи производных продуктов скорее всего будет понесен убыток, чем получена прибыль. В частности, для некоторых производных продуктов, таких как аккумуляторы, в зависимости от рыночных условий, инвестор может быть обязан принять поставку базовых ценных бумаг по цене, которая выше рыночной цены таких ценных бумаг, и в результате таких действий могут возникнуть убытки, которые могут быть существенным.Аналогичным образом, для некоторых производных продуктов, таких как деокумуляторы, инвестор может быть обязан осуществить поставку базовых ценных бумаг по цене, которая ниже рыночной цены таких ценных бумаг, и в результате таких действий могут возникнуть значительные убытки. Убытки от инвестирования в такие производные продукты могут в значительной степени превышать первоначальные инвестированные суммы.

    СЕК.gov | Превышен порог скорости запросов

    Чтобы обеспечить равный доступ для всех пользователей, SEC оставляет за собой право ограничивать запросы, исходящие от необъявленных автоматизированных инструментов. Ваш запрос был идентифицирован как часть сети автоматизированных инструментов за пределами допустимой политики и будет обрабатываться до тех пор, пока не будут приняты меры по объявлению вашего трафика.

    Пожалуйста, объявите свой трафик, обновив свой пользовательский агент, чтобы включить в него информацию о компании.

    Для лучших практик по эффективной загрузке информации из SEC.gov, включая последние документы EDGAR, посетите sec.gov/developer. Вы также можете подписаться на рассылку обновлений по электронной почте о программе открытых данных SEC, включая передовые методы, которые делают загрузку данных более эффективной, и улучшения SEC. gov, которые могут повлиять на процессы загрузки по сценариям. Для получения дополнительной информации обращайтесь по адресу [email protected]

    Для получения дополнительной информации см. Политику конфиденциальности и безопасности веб-сайта SEC. Благодарим вас за интерес к Комиссии по ценным бумагам и биржам США.

    Идентификатор ссылки: 0.67fd733e.1633428363.b446b1f7

    Дополнительная информация

    Политика безопасности в Интернете

    Используя этот сайт, вы соглашаетесь на мониторинг и аудит безопасности. В целях безопасности и обеспечения того, чтобы общедоступная услуга оставалась доступной для пользователей, эта правительственная компьютерная система использует программы для мониторинга сетевого трафика для выявления несанкционированных попыток загрузки или изменения информации или иного причинения ущерба, включая попытки отказать пользователям в обслуживании.

    Несанкционированные попытки загрузить информацию и / или изменить информацию в любой части этого сайта строго запрещены и подлежат судебному преследованию в соответствии с Законом о компьютерном мошенничестве и злоупотреблениях 1986 года и Законом о защите национальной информационной инфраструктуры 1996 года (см. Раздел 18 U.S.C. §§ 1001 и 1030).

    Чтобы обеспечить хорошую работу нашего веб-сайта для всех пользователей, SEC отслеживает частоту запросов на контент SEC.gov, чтобы гарантировать, что автоматический поиск не влияет на возможность доступа других лиц к контенту SEC.gov. Мы оставляем за собой право блокировать IP-адреса, которые отправляют чрезмерные запросы. Текущие правила ограничивают пользователей до 10 запросов в секунду, независимо от количества машин, используемых для отправки запросов.

    Если пользователь или приложение отправляет более 10 запросов в секунду, дальнейшие запросы с IP-адреса (-ов) могут быть ограничены на короткий период.Как только количество запросов упадет ниже порогового значения на 10 минут, пользователь может возобновить доступ к контенту на SEC.gov. Эта практика SEC предназначена для ограничения чрезмерного автоматического поиска на SEC.gov и не предназначена и не ожидается, чтобы повлиять на людей, просматривающих веб-сайт SEC.gov.

    Обратите внимание, что эта политика может измениться, поскольку SEC управляет SEC. gov, чтобы гарантировать, что веб-сайт работает эффективно и остается доступным для всех пользователей.

    Примечание: Мы не предлагаем техническую поддержку для разработки или отладки процессов загрузки по сценарию.

    Стоимость опциона на накопитель

    — 知 乎

    Накопитель — это производный финансовый инструмент, который иногда называют « Я убью тебя позже, ». В этом посте делается попытка объяснить, как он структурирован, и оценить его с помощью моделирования Монте-Карло на Python.

    1. Обзор накопителя

    Как и все деривативы, в накопителе участвуют две стороны, покупатель и продавец, обе договариваются о страйк-цене , которая обычно является дисконтом по отношению к преобладающей рыночной цене базового актива. безопасность на момент заключения контракта.

    • Покупатель имеет обязательство купить определенную сумму базовой ценной бумаги по заранее определенной цене исполнения.
    • Продавец обязан продать покупателю указанную сумму базовой ценной бумаги по цене исполнения.

    Аккумулятор рассчитывается периодически на протяжении всего срока его действия. При каждом урегулировании:

    • Если рыночная цена базовой ценной бумаги на выше предопределенной выбывающей цены , контракт расторгается.
    • Если рыночная цена базовой ценной бумаги составляет между ценой выбывания и ценой исполнения, покупатель «накапливает» базовую ценную бумагу по цене исполнения.
    • Если рыночная цена базовой ценной бумаги на ниже цены исполнения, покупатель обязан купить базовую ценную бумагу по цене исполнения, в 2 (или более) раза превышающей заранее установленную сумму.

    2. Пример 6-месячного накопителя

    Давайте составим пример, чтобы проиллюстрировать, как это работает.

    2.1. Месяц 0

    Предположим, что я сегодня купил аккумулятор у продавца Шерри, где базовая ценная бумага — это акции Transcendental Capital (TSC, гипотетический тикер), которые в настоящее время торгуются по 100 долларов. Цена исполнения составляет 90 долларов, а цена выбивания — 105 долларов. Я могу купить 1000 акций в каждом населенном пункте. Аккумулятора хватает на 6 месяцев и рассчитывается ежемесячно.

    2.2. Месяц 1

    В конце месяца 1 рыночная цена TSC составляет 102 доллара, что находится между ценой исполнения (90 долларов) и ценой выбивания (105 долларов).Я могу купить 1000 акций у Шерри по цене исполнения 90 долларов каждая и получить прибыль в размере.

    2.3. Месяц 2

    В конце второго месяца рыночная цена TSC составляет 95 долларов, что находится между ценой исполнения (90 долларов) и ценой выбивания (105 долларов). Я могу купить 1000 акций у Шерри по цене исполнения 90 долларов каждая и получить прибыль в размере.

    2.4. Месяц 3

    В конце третьего месяца рыночная цена TSC составляет 85 долларов, что ниже цены исполнения (90 долларов). Я должен купить 2000 акций у Шерри по страйковой цене 90 долларов, что приведет к убыткам в размере.

    2,5.

    Месяц 4

    В конце месяца 4 рыночная цена TSC составляет 88 долларов, что ниже цены исполнения (90 долларов). Я должен купить 2000 акций у Шерри по страйковой цене 90 долларов, что приведет к убыткам в размере.

    2.6. Месяц 5

    В конце 5-го месяца рыночная цена TSC составляет 106 долларов, что выше минимальной цены, поэтому контракт немедленно расторгается. Я больше не могу получать прибыль от Шерри.

    3. Некоторые наблюдения

    В приведенном выше примере:

    • Я накопил в общей сложности 6 000 акций TSC по цене 90 долларов за акцию.Это означает, что аккумулятор похож на форвардный контракт и помогает покупателю зафиксировать стоимость приобретения базовой ценной бумаги (почему он также известен как форвардный аккумулятор акций).
    • Пока цена акции находится между ценой исполнения и ценой выбытия, покупатель может накапливать акции со скидкой.
    • 6-месячный аккумулятор заканчивается через 5 месяцев из-за выбивания, поэтому убытки продавца ограничены.
    • Когда цена акции ниже цены исполнения, покупатель накапливает больше акций, но в убыток.

    Все вместе взятые, мы можем обнаружить, что покупатель имеет: 1. ограниченный потенциал роста, потому что потенциальный выигрыш ограничен нокаутной ценой и нулем в случае нокаута, и 2. непропорциональным (ограниченным) понижением цены. что любой убыток увеличивается за счет удвоенного количества акций, которые он или она должен купить у продавца, когда цена акции ниже страйка.

    Но это еще не все. Еще одна скрытая особенность заключается в том, что, хотя аккумулятор прекращается, когда цена акции превышает выбывающую цену, договор , а не , прекращает свое действие, когда покупатель находится в убытке, до наступления срока его погашения.Итак, хотя максимальные убытки и покупателя, и продавца фиксированы, но они существенно и непропорционально различаются.

    Если да, то почему кто-то может заинтересоваться покупкой контракта? Возможно, это связано с тем, что страйк установлен ниже рыночной цены, поэтому вначале покупатели всегда чувствуют, что они пользуются преимуществом. Они также могут подумать, что как только цена вырастет до уровня, превышающего выбывающий, который может быть установлен немного выше рыночной цены, контракт расторгается, поэтому у них нет никаких убытков.

    Однако покупатели часто недооценивают вероятность снижения цены и то, насколько большое влияние это окажет на покупателей аккумуляторов. « Я убью тебя позже » получил свое название не зря.

    4. Немного математики …

    Сделаем некоторые обозначения.

    Таким образом, при каждом урегулировании матрица выплат, обусловленная контрактом, не расторгнутым при предыдущем урегулировании, составляет:

    Однако получить аналитическое решение закрытого типа непросто, поскольку в контракте много расчетов, а общий выигрыш — это путь -зависимая (выбивка).В 2009 году есть доклад на конференции, в котором обсуждается этот вопрос, а его PDF-версия доступна здесь.

    5. … Подход к моделированию

    Я собираюсь использовать моделирование Монте-Карло, чтобы выяснить распределение прибыли покупателя.

    5.1. Предположения

    Для простоты я сделаю следующие предположения:

    • цена акции на момент подписания контракта.
    • Цена исполнения и цена выбивания симметричны около 100 долларов.
      • цена исполнения
      • цена выбивания
    • контракт рассчитан на год с 12 расчетами и окончанием каждого месяца.
    • количество акций для покупки при каждом урегулировании:
      • A = 1 000, если цена акции при расчетах находится между ценой исполнения и ценой выбытия.
      • A = 2,000, если расчетная цена акций ниже цены исполнения.
    • ежемесячная доходность акций подчиняется нормальному распределению со средним нулевым значением и стандартным отклонением.

    Тогда есть только две переменные: и которые мне нужно будет варьировать!

    5.2. Базовый код

    Код моделирования, который я пишу ниже, использует Numba для ускорения вычислений.

    На 1 миллион симуляций на пару у меня уходит около 2 секунд на моем ноутбуке с JIT и почти 1 минута без него.

      случайный импорт
    импортировать numpy как np
    из коллекций импортировать OrderedDict
    из numba import jitclass, int32, float32
    
    
    @jitclass (OrderedDict ({
        'раз': int32,
        strike_price: float32,
        'knock_out_price': float32,
        'волатильность': float32
    }))
    класс FastSimulation:
    
        def __init __ (self, times, strike_price, knock_out_price, volatility):
            себя.раз = раз
            self.strike_price = strike_price
            self.knock_out_price = knock_out_price
            self.volatility = изменчивость
    
        def run (self):
            np.random.seed (1)
            Buy_payoffs = []
            для i в диапазоне (self.times):
                # генерировать 12 ежемесячных доходов от нормального распределения
                # написано таким образом, поскольку параметр размера не поддерживается numba
                возвращает = [np.random.normal (
                    loc = 0, scale = self.volatility) / 100 + 1 для _ in range (12)]
                # convert возвращается в массив цен
                цены = np. asarray (возвращает) .cumprod () * 100
                выигрыш = 0
                по цене в прайсах:
                    # аккумулятор немедленно прекращает работу
                    если цена> self.knock_out_price:
                        перерыв
                    payoff + = self.buyer_payoff (цена)
                Buy_payoffs.append (выплата)
            вернуть Buy_payoffs
    
        def Buy_payoff (self, share_price):
            «Выплата покупателем при условии, что аккумулятор не прекращен»
            если share_price> self.knock_out_price:
                возврат 0
            payoff = 1000 * (share_price - self.strike_price)
            если self.strike_price <= share_price <= self.knock_out_price:
                возврат выплаты
            еще:
                возвратная выплата * 2  

    5.3. Результаты

    Числа надоели. Итак, я поместил два графика, показывающих распределение выплат покупателя.

    5.3.1. и

    5.3.2. и

    6. Обсуждение

    Судя по всему, аккумулятор - очень интересная и порой злая производная. Из графиков выше мы можем заметить несколько вещей:

    1. Когда волатильность низкая, аккумулятор дает покупателю возможность накапливать акции со скидкой и, следовательно, с положительными выплатами.
    2. Когда волатильность высока, распределение выплат покупателя становится все более отрицательно искаженным.
    3. Максимальный потенциальный выигрыш ограничен, и его волатильность уменьшается, но VaR увеличивается в зависимости от волатильности.
    4. ......

    Следовательно, как покупатель аккумулятора, вы выигрываете небольшой с низкой волатильностью, но проигрываете большие и огромные с высокой волатильностью. Не думаю, что какой-либо рациональный инвестор захочет открывать длинную позицию. Однако мы находим исключения, например, CITIC Limited потеряла 15 миллиардов гонконгских долларов на аккумуляторах еще в 2008 году.

    Плохие инвестиции: аккумуляторы - CBS News

    Вчера мы рассмотрели одну категорию структурированных инвестиционных продуктов, называемых обратными конвертируемыми облигациями. Сегодня мы рассмотрим аналогичный популярный в Азии продукт, называемый аккумуляторами.

    Накопитель - это, по сути, контракт, который обязывает инвесторов покупать ценные бумаги, валюту или товар через регулярные промежутки времени по фиксированной цене. Обязательство действует в течение срока действия контракта, обычно один год. Возможно, наиболее привлекательной особенностью является то, что фиксированная цена установлена ​​со значительным дисконтом по сравнению с преобладающей рыночной ценой.Очевидно, что инвесторы-накопители зарабатывают деньги, даже если цена ценной бумаги не меняется. На бычьем рынке, кто может сопротивляться возможности купить акцию со скидкой от ее текущей рыночной стоимости?

    Однако, если цена ценной бумаги падает, инвесторы остаются привязанными к покупке ценной бумаги, даже если они платят больше, чем преобладающая цена ценной бумаги. Следующий пример из The Wall Street Journal показывает не только то, как работают аккумуляторы, но и то, почему они в конечном итоге стали известны как «Я убью тебя позже». «

    В конце 2007 года акции China Mobile , одной из крупнейших телекоммуникационных компаний Гонконга, торговались примерно по 142 доллара в гонконгских долларах. Аккумулятор мог бы предложить инвесторам возможность покупать 1000 акций China Mobile каждый месяц по 114, что на 20 процентов ниже рыночной цены. Важно отметить, что аккумуляторы обычно имеют пункт, который прекращает действие контракта, если акция достигает определенного уровня, который обычно немного выше начальной цены. Однако инвестор обязывался покупать 1000 акций каждый месяц в течение всего срока действия контракта, независимо от того, насколько низка была цена.Как видите, потери могут быть огромными.

    Положение усугублялось тем, что многие из этих аккумуляторов содержали «ядовитую таблетку». Например, от инвесторов может потребоваться удвоить объем покупок, если акции упадут, купив 2000 акций вместо 1000 - по цене, которая немедленно поставит их в тупик. Инвесторы, купившие 12-месячный аккумулятор China Mobile, установленный в ноябре 2007 года, быстро оказались бы в этой ситуации, так как акции упали до 71,60 доллара, что на 37 процентов ниже закупочной цены 114. А поскольку инвестор был вынужден совершать все больше и больше покупок в течение срока действия контракта, убытки накапливались с каждой покупкой.

    Инвесторам, стремящимся накопить богатство, лучше всего избегать структурированных продуктов. Как я уже говорил вчера, компании не выпускают такие ценные бумаги, чтобы помочь инвесторам. Они делают это, чтобы привлечь капитал по более низкой цене. Если вас привлекает желание стать членом частного клуба, который получает эксклюзивный доступ к этим специальным предложениям, вам лучше всего будет вспомнить мудрые слова Грауча Маркса : «Я не хочу принадлежать в любой клуб, который примет меня в качестве члена."

    Следите за серией: Плохие инвестиции

    Актуальные новости

    Ларри Сведро

    Ларри Сведро - директор по исследованиям BAM Alliance. Он является автором или соавтором 13 книг, в том числе его последней книги «Думай, действуй и инвестируй, как Уоррен Баффет». Его мнения и комментарии, высказанные на этом сайте, являются его собственными и могут не точно отражать точку зрения компании.

    Lincoln Ensemble® Accumulator VUL - Lincoln Financial Group

  • Стр. 2 и 3: Мы рады предоставить наш вариант
  • Стр. 4 и 5: Оглавление Стр. ПОЛИТИКА BENEF
  • Стр. 6 и 7: ПЕРИОД «СВОБОДНОГО ПРОСМОТРА» Вы иметь
  • Стр. 8 и 9: таблицы комиссий Следующие таблицы des
  • Стр. 10 и 11: В следующей таблице описываются f
  • Стр. 12 и 13: СБОРЫ НА РАЙДЕРА, ЕСЛИ СУММА
  • Стр. 14 и 15: Индивидуальный портфель Годовой отчет компании
  • Стр. 16 и 17: Определения Накопленная стоимость - Th
  • Стр. 18 и 19: слияние, объединенная компания - менее
  • Стр. 20 и 21: American Century Investment Managem
  • Стр. 22 и 23: МАЛЫЙ ВЫБОР ПОРТФЕЛЯ CAP VALUE P
  • Стр. 24 и 25: ВЫБОР ПОРТФЕЛЯ РАСПРЕДЕЛЕНИЕ АКТИВОВ
  • Стр. 26 и 27: 1940 Закон. Тем не менее, раскрытие информации в
  • стр. 28 и 29: распределено, как вы проинструктировали, на th
  • стр. 30 и 31: не только владельцам полиса, которые используют m
  • стр. 32 и 33: до участия в долларах
  • стр. 34 и 35: федеральный подоходный налог в размере 1,25
  • Страница 36 и 37: Дата выпуска. Это равняется вашему Poli
  • Страница 38 и 39: снятие средств и ссуды из вашего pol 45: текущие платежи, которые меньше
  • Страница 46 и 47: Учет и проверка их точности
  • Страница 48 и 49: ранее уплаченные страховые взносы составляют
  • Стр. 50 и 51: прочие положения политики THE
  • Стр. 52 и 53 :

    соответственно, на текущей основе,

  • Страница 54 и 55:

    НАЦИОНАЛЬНОЕ СТРАХОВАНИЕ ЖИЗНИ LINCOLN

  • Страница 56 и 57:

    НАЦИОНАЛЬНОЕ СТРАХОВАНИЕ ЖИЗНИ LINCOLN

  • Страница 58 и 59:

    THE LINCOLN NATIONAL СТРАХОВАНИЕ ЖИЗНИ

  • Стр. 60 и 61:

    НАЦИОНАЛЬНОЕ СТРАХОВАНИЕ ЖИЗНИ LINCOLN

  • Стр. 62 и 63:

    НАЦИОНАЛЬНОЕ СТРАХОВАНИЕ ЖИЗНИ LINCOLN

  • Стр. 64 и 65:

    LINCOLN NAT ИОНАЛЬНОЕ СТРАХОВАНИЕ ЖИЗНИ

  • Стр. 66 и 67:

    НАЦИОНАЛЬНОЕ СТРАХОВАНИЕ ЖИЗНИ LINCOLN

  • Стр. 68 и 69:

    Подробнее о раздельном страховании жизни

  • Стр. 70 и 71:

    Содержание Обзор

  • Стр. 72 и 73:

    • Рыночный риск - Стоимость

  • Стр. 74 и 75:

    Класс II На календарный год ende

  • Стр. 76 и 77:

    Цели, стратегии и риски Wh

  • Страница 78 и 79:

    Страны с формирующимся рынком могут иметь

  • Страница 80 и 81:

    Обсуждение основы для

  • Страница 82 и 83:

    Цена акций, распределение и налоги

  • Страница 84 и 85:

    Если возникают такие обстоятельства, фу

  • Страница 86 и 87:

    Основные финансовые показатели Понимание

  • Страница 88 и 89:

    VP International Fund Class II Для

  • Страница 90 и 9 1:

    VP International Fund Class IV Для

  • Страница 92 и 93:

    1 мая 2008 г. American Century Invest

  • Страница 94 и 95:

    Обзор фонда Что такое

  • Страница 96 и 97:

    Класс I За календарный год, закончившийся

  • Стр. 98 и 99:

    Цели, стратегии и риски Wh

  • Стр. 100 и 101:

    Руководство Кто управляет фондом? Th

  • Страница 102 и 103:

    Фундаментальные инвестиционные политики Развлечения

  • Страница 104 и 105:

    В качестве усиленной меры для развлечения

  • Страница 106 и 107:

    Информация о нескольких классах American

  • Страница 108 и 109 :

    VP Value Fund Class I для акции O

  • Page 110 и 111:

    VP Value Fund Class III For a share

  • page 112 and 113:

    Правильный выбор на долгосрочную перспективу

  • Page 114 и 115:

    Сводка рисков / доходности фонда роста

  • Стр. 116 и 117:

    Комиссии и расходы фонда Это

  • Стр. 118 и 119:

    Результаты инвестирования Следующее в

  • Стр. 120 и 121:

    Денежные средства Позиция Фонды также могут быть

  • Страница 122 и 123:

    Советник по портфелю для серии /

  • Страница 124 и 125:

    Серия через ее передачу ag

  • Страница 126 и 127:

    Финансовые показатели 1 The Financia

  • Стр. 128 и 129:

    Окончание периода Стоимость чистых активов, начало

  • Стр. 130 и 131:

    Правильный выбор на долгосрочную перспективу

  • Стр. 132 и 133:

    ОБЗОР: DELAWARE VIP HIGH YIELD S

  • Стр. 134 и 135:

    Каковы комиссионные за серию и срок действия

  • Стр. 136 и 137:

    Ценные бумаги, которые мы обычно инвестируем

  • Стр. 138 и 139:

    Риски 142 и 143:

    Инвестиционный менеджер Серия ma

  • Страница 144 и 145:

    ВАЖНАЯ ИНФОРМАЦИЯ О СЕРИИ

  • Стр. 146 и 147:

    Рыночный график серии происходит, когда

  • Стр. 148 и 149:

    Пожалуйста, обратитесь в ВОФК для получения дополнительной информации в

  • Стр. 150 и 151:

    ДОПОЛНИТЕЛЬНО ИНФОРМАЦИЯ DELAWARE VIP

  • Стр. 152 и 153:

    Оглавление Как портфель

  • Стр. 154 и 155:

    включены в Russell 2000 ® Ind

  • Стр. 156 и 157:

    Производительность - Класс B В то время как пор

  • Стр. 158 и 159:

    Финансовые показатели В этой таблице

  • Стр. 160 и 161:

    Прочие политики и риски, тогда как

  • Стр. 162 и 163:

    Ваши инвестиции в портфель Th

  • Стр. 164 и 165:

    портфель инвестирует в определенные ценные бумаги.

  • Стр. 166 и 167:

    Пенсионный план под брендом Scudder pla

  • Стр. 168 и 169:

    Потому что сборы 12b-1 для класса B shar

  • Стр. 170 и 171:

    К Получить дополнительную информацию Акционер

  • Стр. 172 и 173:

    Получить дополнительную информацию Акционер

  • Стр. 174 и 175:

    Получить дополнительную информацию Акционер

  • Стр. 176 и 177:

    Для получения дополнительной информации Акционер

  • Стр. 178 и 179:

    Для получения дополнительной информации Акционер

  • Стр. 180 и 181:

    Для получения дополнительной информации Акционер

  • Стр. 182 и 183:

    Чтобы получить дополнительную информацию, акционер

  • , стр. 184 и 185:

    , чтобы получить дополнительную информацию, акционер

  • , стр. 186 и 187:

    , чтобы получить дополнительную информацию, акционер

  • , стр. 188 и 189:

    , чтобы получить дополнительную информацию, акционер

  • Стр. 190 и 191:

    Для получения дополнительной информации Акционер

  • Стр. 192 и 193:

    Для получения дополнительной информации Акционер

  • Стр. 194 и 195:

    Для получения дополнительной информации Акционер

  • Стр. 196 и 197:

    Чтобы получить Дополнительная информация Акционер

  • Стр. 198 и 199:

    Дополнительная информация Акционер

  • Стр. 200 и 201:

    Для получения дополнительной информации Акционер

  • Страница 202 и 203:

    Для получения дополнительной информации Акционер

  • Страница 204 и 205:

    Для получения дополнительной информации Акционер

  • Страница 206 и 207:

    Для получения дополнительной информации Акционер

  • Страница 208 и 209:

    Дополнительная информация Акционер

  • Страница 210 и 211:

    Дополнительная информация Акционер

  • Страница 212 и 213:

    Дополнительная информация Акционер

  • Страница 214 и 215:

    Для получения дополнительной информации Акционер

  • Стр. 216 и 217:

    Для получения дополнительной информации Акционер

  • Стр. 218 и 219:

    Для получения дополнительной информации Акционер

  • Стр. 220 и 221:

    Для получения дополнительной информации Акционер

  • Стр. 222 и 223:

    Для получения дополнительной информации Акционер

  • Стр. 224 и 225:

    Для получения дополнительной информации rformation Акционер

  • Страница 226 и 227:

    Для получения дополнительной информации Акционер

  • Страница 228 и 229:

    Для получения дополнительной информации Акционер

  • Страница 230 и 231:

    Для получения дополнительной информации Акционер

  • Страница 232 и 233:

    Для получения дополнительной информации Акционер

  • Стр. 234 и 235:

    Для получения дополнительной информации Акционер

  • Стр. 236 и 237:

    Для получения дополнительной информации Акционер

  • Стр. 238 и 239:

    Для получения дополнительной информации Акционер

  • Стр. 240 и 241:

    Для получения дополнительной информации Акционер

  • Стр. 242 и 243:

    Для получения дополнительной информации Акционер

  • Стр. 244 и 245:

    Комиссия по ценным бумагам и биржам не одобрила или не отклонила

  • Стр. 246 и 247:

    Франклин Темплтон Переменный Инсуран

  • Стр. 248 и 249:

    Основные риски Основные риски Фонда

    900 30
  • Стр. 250 и 251:

    Показатели Эта гистограмма и таблица

  • Стр. 252 и 253:

    Management Franklin Advisory Service

  • Стр. 254 и 255:

    Templeton Foreign Securities Fund G

  • Стр. 256 и 257:

    Развивающиеся рынки.Инвестиции Фонда

  • Страница 258 и 259:

    Сборы и расходы В этой таблице описаны

  • Страница 260 и 261:

    Основные финансовые показатели Эта таблица до

  • Страница 262 и 263:

    Franklin Resources, Inc. ранее

  • Стр. 264 и 265:

    Информация о счете фонда Покупка Sha

  • Стр. 266 и 267:

    портфельные активы и отражения

  • Стр. 268 и 269:

    ОЦЕНКА БЕЗОПАСНОСТИ - US PASS-THRO

  • Стр. 270 и 271:

    в соответствии с правилом 12b-1 план может быть пересмотрен.

  • Страница 272 и 273:

    Проспект Институциональные акции Апрель

  • Страница 274 и 275:

    Общее управление инвестициями Принятие

  • Страница 276 и 277:

    Прочие инвестиционные практики и Secu

  • Стр. 278 и 279:

    ОСНОВНЫЕ РИСКИ ФОНДА Фонд ma

  • Стр. 280 и 281:

    Сборы и расходы Фонда (Учреждение

  • Стр. 282 и 283:

    ПОСТАВЩИКИ УСЛУГ и / или их аффилированные лица

  • Стр. 284 и 285:

    Дивиденды Дивиденды от инвестиций

  • Стр. 286 и 287:

    РУКОВОДСТВО ДЛЯ АКЦИОНЕРОВ Кроме того,

  • Стр. 288 и 289:

    РУКОВОДСТВО ДЛЯ АКЦИОНЕРОВ краткосрочная торговля

  • Стр. 290 и 291:

    Приложение A Дополнительная информация o

  • Стр. 292 и 293:

    ПРИЛОЖЕНИЕ A инвестиционные возможности

  • Стр. 294 и 295:

    ПРИЛОЖЕНИЕ A Временные инвестиционные риски

  • Стр. 296 и 297:

    ПРИЛОЖЕНИЕ A наднациональные организации (

  • стр. 298 и 299:

    ПРИЛОЖЕНИЕ A изменения процентной ставки

  • стр. 300 и 301:

    ПРИЛОЖЕНИЕ A Фонд вместе с

  • стр. 302 и 303:

    Оглавление Стр. ОБЩИЕ ПОЛОЖЕНИЯ INVE

  • Стр. 304 и 305:

    Переменные страховые продукты Lincoln

  • Стр. 306 и 307: 9 1476 Как работает фонд? Следующие

  • Стр. 308 и 309:

    Обзор фонда - LVIP Columbia Valu

  • Стр. 310 и 311:

    Сборы и расходы Следующая закладка

  • Стр. 312 и 313:

    Из-за их относительно высокой стоимости

  • Стр. 314 и 315:

    Следующий пример поможет вам понять

  • Стр. 316 и 317:

    Как работает фонд? Следующие

  • Стр. 318 и 319:

    Обзор фонда - LVIP Средняя капитализация

  • Стр. 320 и 321:

    Сборы и расходы Следующая вкладка

  • Стр. 322 и 323:

    Как работает фонд? Следующие

  • Стр. 324 и 325:

    Обзор фонда - LVIP SSgA S&P 500

  • Стр. 326 и 327:

    Сборы и расходы Следующая вкладка

  • Стр. 328 и 329:

    Как работает фонд? Согласно

  • Page 330 и 331:

    Обзор фонда - LVIP T.Rowe Pric

  • Стр. 332 и 333:

    Следующий пример поможет вам найти

  • Стр. 334 и 335:

    Фонд слегка наклонен в сторону

  • Стр. 336 и 337:

    Обзор фонда - LVIP Turner Mid-C

  • Стр. 338 и 339:

    Сборы и расходы Следующая вкладка

  • Стр. 340 и 341:

    Гипотетический эталонный показатель LVIP Wi

  • Стр. 342 и 343: пример

    LVIP Wilshire Conserva

  • Стр. 344 и 345 :

    LVIP Wilshire Moderate Profile Fund

  • Page 346 и 347:

    LVIP Wilshire Aggressive Profile Fu

  • Page 348 и 349:

    Обзор фонда - LVIP Wilshire 201

  • Страница 350 и 351:

    Базовые фонды акций LVIP Marsic

  • Стр. 352 и 353:

    Расчетные комиссии и расходы Следующие

  • Стр. 354 и 355:

    Фонд LVIP Capital Growth Investment

  • Па ge 356 и 357:

    Fund LVIP Delaware Growth and Incom

  • Стр. 358 и 359:

    Fund LVIP Delaware Social Awareness

  • Стр. 360 и 361:

    Fund LVIP Marsico International Gro

  • Стр. 362 и 363:

    Fund LVIP SSgA S&P 500 Index Fund I

  • Стр. 364 и 365:

    Фонд LVIP Turner Mid-Cap Growth Fun

  • Стр. 366 и 367:

    Стоимость чистых активов Каждый фонд определяет

  • Стр. 368 и 369:

    Инвесторы фонда

  • Стр. 370 и 371:

    Начальная стоимость чистых активов с завершенным периодом

  • Стр. 372 и 373:

    4 Общий доход от инвестиций основан на

  • Стр. 374 и 375:

    другой отдельный счет для потери

  • Стр. 376 и 377:

    В соответствии с рыночными, экономическими, po

  • Стр. 378 и 379:

    Следующий пример поможет вам сделать

  • Стр. 380 и 381:

    Как как фонд выступил? Следующие

  • Стр. 382 и 383:

    Обзор фонда - LVIP Делавэр Мана

  • Стр. 384 и 385:

    Категория денежного рынка Денежный мар

  • Стр. 386 и 387:

    Попытки категории денежного рынка

  • Стр. 388 и 389:

    Управление фондами Фонды

  • Стр. 390 и 391:

    Fund LVIP Columbia Value Opportunit

  • Стр. 392 и 393:

    Fund LVIP Delaware Managed Fund Inv

  • Page 394 и 395:

    Fund LVIP FI Equity-Income Fund Inv

  • Стр. 396 и 397:

    Fund LVIP Mondrian International Va

  • Стр. 398 и 399:

    Fund LVIP T.Rowe Price Growth Stoc

  • Страница 400 и 401:

    Фонд LVIP Профильные фонды Wilshire (F

  • Страница 402 и 403:

    Каждый фонд обычно платит за акции

  • Страница 404 и 405:

    Основные финансовые показатели - Финансирование

  • Стр. 406 и 407:

    Начальная стоимость чистых активов за завершенный период

  • Стр. 408 и 409:

    MFS ® Variable MFS ® Utilities Se

  • Page 410 and 411:

    MFS Utilities Series RETURN SU

  • Page 412 и 413:

    MFS Utilities Series to Exchang

  • Страница 420 и 421:

    MFS Utilities Series Ситуации или

  • Page 422 и 423:

    MFS Utilities Series FINANCIAL HIGH

    90 030
  • Стр. 424 и 425:

    СВЯЗАТЬСЯ С НАМИ Веб-сайт mfs.com Счет

  • Стр. 426 и 427:

    Проспект Переменное страхование PIMCO

  • Стр. 428 и 429:

    Сводная информация Таблица ниже

  • Стр. 430 и 431:

    Портфель общей доходности PIMCO Princi

  • Стр. 432 и 433 :

    Обзор основных рисков Стоимость

  • Page 434 и 435:

    эмитентов США. Отчетность, бухгалтерский учет

  • Страница 436 и 437:

    Регулирующий и судебный орган для дистрибьюторов

  • Страница 438 и 439:

    и биржи.Акционеры, которые являются

  • Page 440 и 441:

    сберегательной ассоциацией или другим финансовым сектором

  • Page 442 и 443:

    Портфель, как правило, используют ценообразование. и 447:

    , если их процентные ставки не повышаются.

  • Page 448 и 449:

    те страны с относительно низким

  • Page 450 и 451:

    Управленческий риск. Производный продукт

  • Стр. 452 и 453:

    Неликвидные ценные бумаги Ссуды Portfo

  • Стр. 454 и 455:

    Финансовые показатели Финансовые

  • Стр. 456 и 457:

    Приложение A - Описание ценных бумаг

  • Стр. 459:

    MIG 2 / VMIG 2: Это обозначение означает

  • Страница 460 и 461:

    Рейтинг коммерческих бумаг не соответствует

  • Страница 462 и 463:

    PIMCO Variable Insurance Trust INVE

  • Страница 464 и 465:

    Classic ProFunds VP Значение большой капитализации

  • Страница 466 и 467:

    ProFunds VP, описанная в этом P

  • Страница 468 и 469:

    ProFunds VP Investment Objectives,

  • Page 470 and 471:

    ProFunds VP Investment Цели,

  • Страница 472 и 473:

    ProFunds VP Инвестиционные цели,

  • Страница 474 и 475:

    Classic ProFunds может быть подходящим

    9003 0
  • Стр. 476 и 477:

    ProFund VP Large-Cap Value Fund Per

  • Page 478 and 479:

    ProFund VP Large-Cap Growth Fund Pe

  • Page 480 и 481:

    ProFund VP Small-Cap Value Fund Per

  • Страница 482 и 483:

    ProFund VP Small-Cap Growth Fund Pe

  • Страница 484 и 485:

    ProFund VP Asia 30 Эффективность фонда

  • Страница 486 и 487:

    ProFund VP Europe 30 Fund Performan

  • Стр. 488 и 489:

    ProFund VP Финансовые инвестиции Ob

  • Стр. 490 и 491:

    ProFund VP Инвестиции в здравоохранение O

  • Стр. 492 и 493:

    ProFund VP Technology Investment Ob

  • Стр. 494 и 495:

    ProFund В.П. У.S. Government Plus может

  • Страница 496 и 497:

    ProFund VP US Government Plus Fun

  • Страница 498 и 499:

    ProFund VP Возможность роста ставок

  • Страница 500 и 501:

    General ProFund VP Information Cal

  • Стр. 502 и 503:

    Общая информация ProFunds VP для

  • Стр. 504 и 505:

    ProFunds Management «Правление

  • Стр. 506 и 507:

    Имя и титул ProFunds Management

  • Стр. 508 и 509:

    52 <Финансовые показатели Финансовые

  • Стр. 510 и 511:

    54 <Финансовые показатели Финансовые

  • Стр. 512 и 513:

    56 <Финансовые показатели Финансовые

  • Стр. Стр. 516 и 517:

    Содержание Профиль портфеля 1 Financ

  • Стр. 518 и 519:

    2 Годовая общая доходность 80% 60% 40%

  • Страница 520 и 521:

    4 Экспозиция на рынке Портфель, инв.

  • Стр. 522 и 523:

    6 Портфель может инвестировать до

  • Стр. 524 и 525:

    8 Портфель и Vanguard Vangua

  • Стр. 526 и 527:

    10 Основные финансовые показатели Следующие

  • Стр. 528 и 529:

    12 Общая информация Портфели

  • Стр. 530 и 531:

    14 Закон о глоссарии инвестиционных терминов

  • Стр. 532 и 533:

    P .O. Box 2600 Valley Forge, PA 1948

  • Страница 534 и 535:

    Содержание Профиль портфеля 1 Financ

  • Страница 536 и 537:

    2 Годовая общая прибыль 80% 60% 40%

  • Страница 538 и 539:

    4 Подробнее о портфеле Этот проспект

  • Страница 540 и 541:

    6 Потому что он инвестирует в акции на сумму

  • Страница 542 и 543:

    8 Портфель может инвестировать до

  • Страница 544 и 545 :

    10 Простой разговор о скорости оборота B

  • Страница 546 и 547:

    12 акций - например, if (1) tra

  • Страница 548 и 549:

    14 Общая информация Портфолио

  • Страница 550 и 551 :

    16 Закон о глоссарии инвестиционных терминов

  • Стр. 552 и 553:

    P.О. Box 2600 Valley Forge, PA 1948

  • Стр. 554 и 555:

    Содержание Профиль портфеля 1 Финанс

  • Стр. 556 и 557:

    2 В периоды, указанные в b

  • Стр. 558 и 559:

    4 Обратите внимание на то, что доходность, показанная на страницах 560 и 561:

    6 Прочие инвестиционные политики и Ris

  • Page 562 и 563:

    8, является гарантией того, что Vanguard будет

  • Page 564 и 565:

    10 • Роберт Ф. Гранахан, CFA, Vic

  • Стр. 566 и 567:

    12 Основные финансовые показатели Следующие

  • Стр. 568 и 569:

    14 Общая информация Портфолио

  • Стр. 570 и 571:

    16 Глоссарий инвестиционных терминов Cap

  • Стр. 572 и 573:

    P.О. Box 2600 Valley Forge, PA 1948

  • Стр. 574 и 575:

    БЕЗОПАСНОСТЬ ИНФОРМАЦИИ Держим вас

  • % PDF-1.4 % 591 0 объект > эндобдж xref 591 97 0000000016 00000 н. 0000003113 00000 п. 0000003331 00000 н. 0000003594 00000 н. 0000003732 00000 н. 0000004378 00000 п. 0000004511 00000 н. 0000024557 00000 п. 0000024750 00000 п. 0000025098 00000 п. 0000025538 00000 п. 0000046950 00000 п. 0000047134 00000 п. 0000047468 00000 н. 0000047890 00000 н. 0000050217 00000 п. 0000050289 00000 п. 0000050432 00000 п. 0000050583 00000 п. 0000050714 00000 п. 0000050839 00000 п. 0000051001 00000 п. 0000051102 00000 п. 0000051223 00000 п. 0000051386 00000 п. 0000051515 00000 п. 0000051668 00000 п. 0000051833 00000 п. 0000051964 00000 п. 0000052090 00000 н. 0000052252 00000 п. 0000052355 00000 п. 0000052479 00000 п. 0000052657 00000 п. 0000052790 00000 н. 0000052920 00000 н. 0000053102 00000 п. 0000053209 00000 п. 0000053315 00000 п. 0000053498 00000 п. 0000053633 00000 п. 0000053743 00000 п. 0000053923 00000 п. 0000054055 00000 п. 0000054165 00000 п. 0000054336 00000 п. 0000054461 00000 п. 0000054582 00000 п. 0000054705 00000 п. 0000054843 00000 п. 0000054991 00000 п. 0000055119 00000 п. 0000055261 00000 п. 0000055387 00000 п. 0000055537 00000 п. 0000055677 00000 п. 0000055812 00000 п. 0000055945 00000 п. 0000056054 00000 п. 0000056169 00000 п. 0000056279 00000 п. 0000056395 00000 п. 0000056518 00000 п. 0000056648 00000 н. 0000056772 00000 п. 0000056894 00000 п. 0000057020 00000 п. 0000057152 00000 п. 0000057293 00000 п. 0000057431 00000 п. 0000057552 00000 п. 0000057688 00000 п. 0000057821 00000 п. 0000057970 00000 п. 0000058095 00000 п. 0000058226 00000 п. 0000058360 00000 п. 0000058504 00000 п. 0000058648 00000 п. 0000058787 00000 п. 0000058922 00000 п. 0000059046 00000 н. 0000059174 00000 п. 0000059307 00000 п. 0000059438 00000 п. 0000059567 00000 п. 0000059702 00000 п. 0000059841 00000 п. 0000059974 00000 н. 0000060093 00000 п. 0000060224 00000 п. 0000060324 00000 п. 0000060442 00000 п. 0000060587 00000 п. 0000060720 00000 п. 0000060865 00000 п. 0000002236 00000 н. трейлер ] / Назад 1110108 >> startxref 0 %% EOF 687 0 объект > поток hb``b`b Ȁ

    Parker подписывает соглашение о приобретении Olaer Group для расширения географии и присутствия на рынке за счет дополнительных технологий аккумуляторов и охлаждения

    КЛИВЛЕНД, 24 апреля 2012 г. / PRNewswire / - Корпорация Parker Hannifin (NYSE: PH), мировой лидер в области технологий движения и управления, объявила сегодня о подписании соглашения о приобретении Olaer Group со штаб-квартирой в Дисайде, Великобритания.Olaer - ведущий производитель широкого спектра передовых гидроаккумуляторов и технологий охлаждения для обеспечения решений для энергетического, мобильного и промышленного рынков. Приобретение требует одобрения регулирующих органов и соблюдения обычных условий закрытия. Условия сделки не разглашаются.

    (логотип: http://photos.prnewswire.com/prnh/199

    /PHLOGO)

    Годовой объем продаж Olaer составляет около 150 миллионов евро (200 миллионов долларов), а штат сотрудников - 550 человек. Компания имеет производственные и торговые предприятия в Великобритании, Франции, Швеции и Китае, а также сбытовые компании в 14 странах.По завершении сделки приобретенная компания будет интегрирована в Parker's Hydraulics Group в рамках промышленного сегмента. Приблизительно 88 процентов продаж будет приходиться на Industrial International, а 12 процентов - на Industrial North America.

    «После завершения это приобретение позволит нам укрепить наши позиции в ключевых областях роста как географически, так и на конечных рынках», - сказал Джефф Каллман, президент Parker Hydraulics Group. «Олаер укрепил свои позиции в Европе и расширил свое присутствие в Азии.Важно отметить, что Olaer имеет прочную репутацию на наших целевых растущих рынках, таких как нефть и газ, производство электроэнергии и возобновляемые источники энергии. Приобретение также расширит наш ассортимент продукции за счет добавления технологий охлаждения и углубит наш опыт в технологии баллонных аккумуляторов. Мы с нетерпением ждем завершения этого приобретения, когда сможем поприветствовать сотрудников Olaer в Parker ».

    «Присоединение к Parker сейчас является абсолютно правильным шагом для Olaer, - сказал Майк Бленкинсоп, генеральный директор Olaer Group.«Эта сделка обеспечит дальнейшее развитие Olaer с дополнительным измерением, поскольку она станет неотъемлемой частью одной из ведущих мировых производственных компаний».

    . Годовой объем продаж компании Parker Hannifin в 2011 финансовом году превысил 12 миллиардов долларов. Это ведущий мировой производитель технологий и систем управления движением и управлением, предлагающий высокоточные решения для широкого спектра мобильных, промышленных и аэрокосмических рынков. В компании работает около 58 000 человек в 47 странах мира.Parker увеличивал свои годовые дивиденды, выплачиваемые акционерам в течение 56 финансовых лет подряд, входя в пятерку самых продолжительных рекордов по увеличению дивидендов в индексе S&P 500. Для получения дополнительной информации посетите веб-сайт компании www.parker.com или ее веб-сайт с информацией для инвесторов www.phstock.com.

    Заявления прогнозного характера

    Заявления о перспективах, содержащиеся в этом и других письменных и устных отчетах, основаны на известных событиях и обстоятельствах на момент выпуска, и, как таковые, в будущем могут возникать непредвиденные неопределенности и риски.Все заявления относительно будущих результатов, прогнозов прибыли, событий или событий являются заявлениями прогнозного характера. Вполне возможно, что будущие показатели деятельности и прогнозы прибыли компании, включая ее отдельные сегменты, могут существенно отличаться от текущих ожиданий, в зависимости от экономических условий на ее рынках мобильной, промышленной и аэрокосмической связи, а также способности компании поддерживать и получать ожидаемые выгоды, связанные с этим. с объявленными мероприятиями по перестройке, стратегическими инициативами по увеличению операционной прибыли, действиями, предпринятыми для борьбы с последствиями текущей экономической среды, а также инициативами в области роста, инноваций и глобальной диверсификации.Изменение экономических условий на отдельных рынках может иметь особенно нестабильное влияние на показатели сегмента. Среди других факторов, которые могут повлиять на будущие показатели, являются: изменения в деловых отношениях с крупными клиентами, поставщиками или дистрибьюторами и закупки у них, включая задержки или отмены поставок, споры относительно условий контрактов или значительные изменения в финансовом состоянии, изменения в стоимости контракта и оценка доходов для новых программ развития и изменений в ассортименте продукции; способность определять приемлемые стратегические цели приобретения; неопределенности относительно сроков, успешного завершения или интеграции приобретений; способность реализовать ожидаемую экономию затрат от мероприятий по перестройке бизнеса; угрозы, связанные с терроризмом, и усилия по борьбе с ним; неопределенности, связанные с окончательным урегулированием неурегулированных судебных разбирательств, включая результаты любых апелляций; условия конкурентного рынка и их влияние на продажи и ценообразование; увеличение затрат на сырье, которые не могут быть покрыты ценой на продукцию; способность компании управлять расходами, связанными со страхованием, пенсионными выплатами сотрудникам и медицинскими льготами; и глобальные экономические факторы, включая производственную деятельность, тенденции в сфере авиаперевозок, курсы валют, трудности с выходом на новые рынки и общие экономические условия, такие как инфляция, дефляция, процентные ставки и доступность кредитов.

    Об авторе

    alexxlab administrator

    Оставить ответ